More Related Content
Similar to MUTUAL FUNDS AND OTHER .pptx
Similar to MUTUAL FUNDS AND OTHER .pptx (20)
Recently uploaded
Recently uploaded (15)
MUTUAL FUNDS AND OTHER .pptx
- 1. MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENT COMPANIES BA N G K I T D I A N S AG A M H A F I Z
- 5. Cost Of Investing In Mutual Funds Fee Structure Biaya Operasional Biaya Administrasi Biaya Jasa Konsultan Biaya Marketing dan Distribusi Front – End Load Komisi Biaya Penjualan yang Dibayar ketika membeli saham 0,2 % - 2 % Of total aset under management <=6 % Bakc end – End Load Biaya ketika menjual portofolio Exit fee Biaya Penjualan Kontigensi 5 % % - 6 Biaya distribusi yang dibayarkan Menggunakan aset portofolio Iklan, laporan prospektus dan tahunan, komisi broker 1% 12b-1 Charges
- 6. Fees and Mutual Fund Return % Rate Of Return Mutual Fund Naik turunnya nilai aset bersih ditambah distribusi pendapatan seperti dividens atau distribusi capital gain Formula : Note : Rate of Return belum memperhitungkan biaya komisi seperti front – end load pada saat membeli, namun sudah memperhitunagan biaya 12b-1 karena mengurangi nilai bersih aset
- 7. Fees and Mutual Fund Return Example • Initial Investment $100 M = 10 M Shares • Investasi pada saham tidak ada pendapatan tapi kenaikan niilai sebesar 10% • Rasio biaya (termasuk biaya 12b-1) 1 % Q : What is the rate of return for an investor in the fund ? Answer : Initial Investment : $100 M/10 M Shares = $10 per share $ 110 M Aset Grow to $ 11 NAV Grow to 10% Rate Of Return 1% Fees 9% Final Rate Of Return $ 109 M Aset Grow to $ 10.9 NAV Grow to
- 8. Late and Market Timing Late Buy or Sale Order setelah pasar tutup Investor bisa membeli dibawah harga pasar setelah pasar tutup jika harga naik setelah pasar tutup Market Timing Late Hukum Buy or Sale Order setelah pasar tutup dengan pertimbangan zona waktu antar negara Pasar Saham Jepang tutup lebih awal dari Pasar Saham Amerika. NAV diatur berdasarkan pada harga penutupan saham Jepang. Jika pasar AS melonjak Signifikan sementara pasar Jepang tutup, namun kemungkinan harga pasar Jepang akan naik hari berikutnya. Sehinggan investor membeli di Pasar AS hari ini dan akan menguntungkan menjual di hari berikutnya pada pasar saham Jepang
- 9. TAXATION OF MUTUAL FUND INCOME Imbal hasil investasi dari reksa dana diberikan “pass-trough status” menurut undang-undang pajak Amerika Serikat, yang berarti bahwa pajak hanya dibayarkan oleh investor reksa dana, bukan oleh reksa dananya. Penghasilan diperlakukan sebagai pass trough keinvestor sepanjang reksa dana memenuhi beberapa persyaratan, utamanya bahwa reksa dana harus cukup terdiversifikasi dan pada hakikatnya seluruh penghasilan didistribusikan ke para pemegang unit penyertaan.
- 10. Reksa dana dengan tingkat perputaran portfolio yang tinggi kasusnya dapat menjadi “tidak efisien dalam hal pajak”. Turnover adalah rasio aktivitas perputaran sebuah portfolio terhadap asset-asset portfolio. Perputaran mengukur bagian dari portfolio yang diganti setiap tahun. Contoh : Portfolio senilai $100 juta dengan $50 juta dalam penjualan beberapa efek dan pembelian efek-efek yang lain akan memiliki tingkat perputaran sebesar 50%. Perputaran yang tinggi berarti bahwa keuntungan atau kerugian modal direalisasikan secara terus menerus dan oleh karena itu seorang investor tidak dapat memutuskan kapan realisasi keuntungan dan kerugian modal untuk mengelola kewajiban pajak keseluruhannya. Tingkat perputaran dalam reksa dana ekuitas dalam decade terahir biasanya sekitar 60% saat tertimbang berdasarkan asset dalam pengelolaan. Sebaliknya, reksa dana dengan perputaran rendah, seperti reksa dana indeks mungkin memiliki tingkat perputaran sebesar 20%, yang efisien secara pajak dan ekonomis dalam hal biaya perdagangan.
- 11. Permasalahan yang menarik harus diperhatikan oleh seorang investor Keuntungan modal dan deviden pada reksa dana dibayarkan ke para pemilik unit penyertaan reksa dana satu atau dua kali setahun Investor yang baru saja membeli unit penyertaan dalam reksa dana dapat menerima distribusi keuntungan modal (dikenakan pajak atas distribusi tersebut) pada transaksi yang telah terjadi jauh sebelum investor menjadi unit penyertaan dalam reksa dana
- 12. Sisi Pajak Reksa Dana di Indonesia Reksa dana adalah wadah untuk menghimpun dana dari masyarakat penanam modal atau investor. Dana yang telah terkumpul tersebut nantinya akan diinvestasikan oleh manajer investasi ke dalam beberapa instrumen investasi seperti saham, obligasi, atau deposito. Pada instrumen reksa dana terbagi atas beberapa jenis yakni, reksa dana saham, reksa dana campuran, reksa dana pendapatan tetap, reksa dana pasar uang dan lain sebagainya. Saat ini, reksa dana bisa dibilang sebagai satu-satunya jenis investasi yang tidak dikenakan pajak secara langsung atas hasil keuntungannya. Jika berinvestasi di reksa dana, maka keuntungan yang diperoleh tidak termasuk dalam objek pajak, sehingga imbal hasil tersebut bebas pajak. Hal ini tercantum dalam Undang-undang Pajak Penghasilan (UU PPh) Pasal 4 ayat 3 huruf i yang berbunyi, "Yang dikecualikan dari objek pajak adalah bagian laba yang diterima atau diperoleh anggota dari perseroan komanditer yang modalnya tidak terbagi atas saham-saham, persekutuan, perkumpulan, firma, dan kongsi, termasuk pemegang unit penyertaan kontrak investasi kolektif."
- 13. Reksa dana sebagai subjek pajak memiliki nilai aktiva bersih (NAB). NAB ini merupakan hasil selisih dari perhitungan total aset reksa dana (berupa kas, deposito, saham, dan obligasi) dikurangi dengan kewajiban atau beban reksa dana. Kewajiban reksa dana ini meliputi biaya manajer investasi, bank kustodian, broker efek, pelunasan pembelian aset, dan pajak. Pada perhitungan NAB tersebut, pajak juga menjadi salah satu kewajiban yang dibayarkan oleh reksa dana dalam suatu pengelolaan portofolio reksa dana oleh manajer investasi. Sehingga dalam hal ini, sebenarnya investor telah membayar pajak atas hasil investasi pada aset reksa dana secara tidak langsung. Berbeda jika kita berinvestasi saham, maka akan dikenakan tarif pajak final sesuai dengan UU PPh Pasal 4 ayat 2 sebesar 0,1% dari jumlah bruto nilai transaksi penjualan saham di bursa efek (hal ini biasanya sudah termasuk dalam biaya penjualan saat kita melakukan transaksi penjualan saham). Selain itu jika menerima dividen, maka akan ada kewajiban perpajakan yang muncul yakni pemotongan PPh atas dividen mengacu pada pasal 17 ayat 2 huruf c yakni sebesar 10% dari penghasilan bruto (hal ini biasanya juga otomatis sudah dipotong juga pada saat dividen tersebut dibayarkan).
- 14. Exchange-Trade Funds Cabang dari reksa dana yang memungkinkan investor untuk memperdagangkan portfolio indeks.
- 15. MUTUAL FUND INVESTMENT PERFORMANCE: A FIRST LOOK Pertama kali melihat pada pernyataan kinerja investasi reksa dana dengan hanya menggunakan tolok ukur kinerja yang sederhana dan mengabaikan permasalahan- permasalahan yang lebih mendalam dari perbedaan resiko diseluruh reksa dana. Disini akan menggunakan sebuah tolok ukur untuk kinerja para manajer investasi reksa dana ekuitas, yaitu tingkat imbal hasil pada indeks Willshire 5000.
- 16. •Imbal hasil rata-rata pada indeks Wilshire 500 dalam 21 dari 37 tahun sejak 1970-2006. •Imbal hasil rata-rata pada indeks adalah 12,8% yang mana lebih besar 1% dibandingkan dengan imbal hasil rata- rata reksa dana •Tabel 4.4 memperlihatkan bagian dari para pemegang saham dimana menunjukan posisi tengah dan teratas dalam setiap tahun.
- 17. INFORMATION ON MUTUAL FUNDS Tempat untuk menemukan informasi sebuah reksa dana adalah melalui prospectus reksa dana. Komisi efek dan pasar modal mensyaratkan bahwa sebuah prospectus menjelaskan tujuan dan kebijakan investasi reksa dana secara ringkas “pernyataan Tujuan Investasi” serta pembahasan tentang kebijakan dan resiko investasi. Prospektus juga menyediakan biaya-biaya yang terkait dengan pembelian unit penyertaan reksa dana dalam sebuah table. Biaya penjualan seperti front-end load dan back-end load, serta beban operasi tahunan seperti biaya manajemen.