1. ‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬
‫שיעור‬‫המס‬‫שחל‬‫על‬‫דיבידנד‬‫שחולק‬‫במסגרת‬
‫תוכנית‬‫הקצאת‬‫מניות‬‫לפי‬‫סעיף‬102
‫מאת‬
‫ירון‬" ,‫ד‬ ‫עו‬ ‫אלי‬)‫יועץ‬(‫מס‬1
‫לאחרונה‬‫שבה‬‫ועלתה‬,‫מהו‬ ‫השאלה‬‫שיעור‬‫המס‬‫שיש‬‫לנכות‬‫בגין‬‫דיבידנד‬‫שחולק‬
‫לעובדים‬‫במסגרת‬‫תוכנית‬‫הקצאת‬‫מניות‬‫לפי‬‫סעיף‬102‫לפקודת‬‫מס‬‫הכנסה‬)‫נוסח‬
- " ,(‫א‬ ‫התשכ‬ ‫חדש‬1961" : )‫להלן‬‫הפקודה‬.("‫האם‬‫שיעור‬‫המס‬‫הוא‬‫אחיד‬‫וקבוע‬‫או‬
‫שמא‬‫יש‬‫מקום‬‫לאבחנה‬‫בין‬‫מקרים‬‫של‬‫חלוקה‬‫בטרם‬‫חלפה‬‫תקופת‬‫החסימה‬‫ובין‬
‫מקרים‬‫בהם‬‫החלוקה‬‫נעשית‬‫לאחר‬‫תום‬‫תקופת‬?‫החסימה‬
‫סעיף‬102-‫רקע‬‫כללי‬
‫תיגמול‬‫עובדים‬‫באמצעות‬‫אופציות‬‫ומניות‬‫הפך‬‫להיות‬‫רלוונטי‬‫בעיקר‬‫במחצית‬
‫השנייה‬‫של‬‫שנות‬‫התשעים‬‫וזאת‬‫לאור‬‫פריחת‬‫ענף‬, -‫ריבוי‬ ‫טק‬ ‫ההיי‬‫ההנפקות‬
‫בבורסה‬‫ועסקאות‬‫מיזוג‬‫ורכישה‬‫אשר‬‫הפכו‬‫את‬‫בעלי‬‫האופציות‬‫והמניות‬‫לבעלי‬‫הון‬
,‫תוך‬ ‫אמיתיים‬‫הפיכת‬‫מכשיר‬‫האופציות‬‫לכלי‬‫תגמול‬‫אפקטיבי‬‫ביותר‬2
.‫ערב‬‫תיקון‬
132‫לפקודה‬3
,‫הוראות‬‫המס‬‫ביחס‬‫למיסוי‬/‫מניות‬ ‫אופציות‬‫שקיבלו‬‫עובדים‬‫במסגרת‬
,‫באו‬ ‫עבודתם‬‫לידי‬‫ביטוי‬‫בשני‬‫סעיפים‬‫עיקריים‬,‫סעיף‬ ‫בפקודה‬3( )‫וסעיף‬ ‫ט‬102
)‫בנוסחו‬:(‫הישן‬
‫סעיף‬3( )‫לפקודה‬ ‫ט‬,‫אשר‬‫הוסף‬‫במסגרת‬‫תיקון‬11‫לפקודה‬‫בשנת‬1975, ,‫קובע‬
‫כי‬‫קבלת‬‫הלוואה‬‫זולה‬4
/‫או‬ ‫ו‬‫מימוש‬‫זכות‬‫לרכישת‬‫נכס‬‫או‬‫שירות‬‫במחיר‬‫נמוך‬‫ממחיר‬
,‫כאשר‬ ‫השוק‬‫הזכות‬/‫או‬ ‫ו‬‫ההלוואה‬‫ניתנו‬‫מכוח‬‫יחסים‬‫מיוחדים‬‫ומוגדרים‬‫בסעיף‬
‫גופו‬)‫עובד‬, -‫נותן‬ ‫מעביד‬‫שירותים‬-‫מקבל‬‫שירותים‬‫ובעל‬‫שליטה‬,( -‫הינה‬ ‫חברה‬
‫הכנסה‬‫פירותית‬‫החייבת‬‫במס‬‫במועד‬‫מימוש‬‫הזכות‬/‫או‬ ‫ו‬‫קבלת‬,‫לפי‬ ‫ההלוואה‬
.‫העניין‬
‫בהקשר‬‫זה‬‫יש‬,‫כי‬ ‫להעיר‬‫ספק‬‫אם‬‫כוונתו‬‫המקורית‬‫של‬‫המחוקק‬‫לגבי‬‫סעיף‬3( )‫ט‬
‫לפקודה‬‫היתה‬‫לטפל‬‫באופציות‬‫ובמניות‬‫שהוענקו‬, .‫בהעדר‬ ‫ואולם‬ ‫לעובדים‬‫הוראה‬
,‫עד‬ ‫אחרת‬‫חקיקת‬‫סעיף‬102‫לפקודה‬‫בשנת‬1989,‫הפך‬‫סעיף‬‫זה‬‫הלכה‬‫למעשה‬
‫לברירת‬‫המחדל‬‫לטיפול‬‫באופציות‬‫ובמניות‬‫שהוענקו‬.‫לעובדים‬
1
1.‫הכותב‬‫הינו‬‫עורך‬‫דין‬‫ממחלקת‬‫המסים‬‫במשרד‬‫עורכי‬‫הדין‬, , ,‫חודק‬ ‫קלינהנדלר‬ ‫גרוס‬
,‫גרינברג‬ ‫הלוי‬.'‫ושות‬
2
2.‫משה‬‫אשר‬‫ובני‬,‫קליפי‬‫הרפורמה‬‫במס‬‫במדינת‬‫ישראל‬‫בעקבות‬‫תיקון‬132
‫לפקודת‬‫מס‬,‫הכנסה‬‫הוצאת‬- " ," "‫ג‬ ‫התשס‬ ‫מחשבות‬2002,517.
3
3.‫הרפורמה‬‫במס‬‫המכונה‬‫גם‬"‫ועדת‬‫רבינוביץ‬,"‫שנכנסה‬‫לתוקף‬‫ביום‬1.1.2003.
4
4.‫מיום‬1.6.2000-‫מדד‬‫המחירים‬‫לצרכן‬+4%)‫ראו‬‫תקנות‬‫מס‬‫הכנסה‬)‫קביעת‬‫שיעור‬
- " ,(‫ה‬ ‫התשמ‬ ‫הריבית‬1985.(

2. ‫בשנת‬1989,‫במסגרת‬‫הצעת‬‫חוק‬‫הסדרים‬‫במשק‬‫המדינה‬5
,‫הוצע‬‫לראשונה‬‫להסדיר‬
‫בחקיקה‬‫ספציפית‬‫את‬‫נושא‬‫הטבות‬‫המס‬‫ביחס‬‫להקצאות‬‫אופציות‬‫ומניות‬.‫לעובדים‬
‫על‬‫הרציונל‬‫דאז‬‫ניתן‬‫ללמוד‬‫מלשון‬‫דברי‬‫ההסבר‬6
: ,‫לאמור‬
‫״במטרה‬‫לסייע‬‫להבראה‬‫של‬‫מפעלים‬‫וליצור׳‬‫ת‬‫הזדהו‬‫לאורך‬‫שנים‬
‫של‬‫העובדים‬‫עם‬‫מקום‬,‫מוצע‬ ‫עבודתם‬‫לפטור‬‫ממס‬‫הכנסה‬‫מניות‬‫או‬
‫זכויות‬‫שיוקצו‬‫לעובדים‬‫במסגרת‬‫תכנית‬,‫הכוללת‬ ‫הבראה‬‫ויתור‬‫על‬
‫שכר‬‫תכנית‬‫ההבראה‬‫תהיה‬‫טעונה‬‫אישור‬‫שר‬‫האוצר‬‫ותנאי‬
‫ההקצאה‬‫יכללו‬‫הוראה‬‫כי‬‫המניות‬‫לא‬‫תהיינה‬‫סחירות‬‫במשך‬‫שלוש‬
‫שנים‬".‫לפחות‬
‫כפועל‬‫יוצא‬‫מכך‬‫הוסף‬‫במסגרת‬‫תיקון‬79‫לפקודה‬‫סעיף‬102,‫שיצר‬‫הסדר‬‫חקיקתי‬
‫בנושא‬‫הקצאת‬/‫אופציות‬ ‫מניות‬.‫במסגרת‬ ‫לעובדים‬,‫שהיה‬ ‫התיקון‬‫שונה‬‫מכל‬
‫ההצעות‬‫שקדמו‬,‫נוצר‬ ‫לו‬‫מנגנון‬‫להענקת‬‫אופציות‬‫ומניות‬,‫תוך‬ ‫לעובדים‬‫דחיית‬
‫תשלום‬‫המס‬‫עד‬‫למועד‬‫מימוש‬‫המניות‬.‫מסלול‬ ‫בפועל‬‫המיסוי‬‫בהתאם‬‫לסעיף‬102
" "‫היה‬ ‫הישן‬‫מסלול‬‫הוני‬)‫באותו‬,‫שיעור‬ ‫מועד‬‫מס‬‫רווח‬‫הון‬‫היה‬‫זהה‬‫לשיעור‬‫המס‬
‫שהוטל‬‫על‬‫הכנסת‬‫עבודה‬7
,(‫הגם‬,‫מה‬ ‫שהשאלה‬‫אופיו‬‫המדויק‬‫של‬‫הרווח‬‫הנובע‬
‫ממכירת‬‫המניות‬‫בידי‬,‫והאם‬ ‫העובד‬‫אכן‬‫מדובר‬‫ברווח‬‫הון‬‫לכל‬‫דבר‬‫ועניין‬‫או‬‫שמא‬
‫בהכנסת‬,‫נותרה‬ ‫עבודה‬‫בלתי‬.‫פתורה‬
,‫אשר‬ ‫ההסדר‬‫ביקש‬‫לשתף‬‫את‬‫העובדים‬‫בבעלות‬‫על‬,‫היה‬ ‫החברה‬‫מבוסס‬‫על‬‫מספר‬
‫כללים‬,‫וביניהם‬ ‫עיקריים‬,‫כי‬ ‫הדרישה‬/‫מניות‬ ‫האופציות‬‫יופקדו‬‫בידי‬‫נאמן‬‫לתקופה‬
‫של‬‫שנתיים‬‫לפחות‬‫וכן‬‫כי‬‫החברה‬‫תהא‬‫רשאית‬‫לנכות‬‫את‬‫ההוצאה‬‫לצורכי‬‫מס‬‫רק‬
‫במועד‬‫תשלום‬‫המס‬‫על‬‫ידי‬‫העובד‬, )‫במימוש‬ ‫דהיינו‬‫המניות‬.(‫בפועל‬
‫יש‬,‫כי‬ ‫להעיר‬‫חרף‬‫הסדרת‬‫החקיקה‬‫בנושא‬‫כאמור‬,‫הרי‬ ‫לעיל‬‫שבמקרים‬," "‫גבוליים‬
‫שהוראות‬‫סעיף‬102‫לפקודה‬‫לא‬‫חלו‬‫עליהם‬‫ככתבם‬,‫פעלה‬ ‫וכלשונם‬‫רשות‬‫המס‬‫על‬
‫מנת‬‫ליצור‬‫הסדרי‬‫מס‬‫לנישומים‬‫וזאת‬‫מבלי‬‫לפגוע‬‫במנגנון‬‫דחיית‬‫המס‬‫שנקבע‬
‫בסעיף‬‫למועד‬‫מכירת‬.‫כמו‬ ‫המניה‬,‫ברוב‬ ‫כן‬‫המקרים‬‫הללו‬‫סווגה‬‫ההכנסה‬‫כהכנסת‬
,‫וכן‬ ‫עבודה‬‫נשללה‬‫זכות‬‫ההוצאה‬.‫הסדרים‬ ‫מהחברה‬‫אלו‬‫נודעו‬‫במשך‬‫השנים‬
‫כהסדרים‬‫בשם‬‫״‬‫ליד‬‫סעיף‬102‫״‬8
.
‫ביום‬8‫באוגוסט‬2002‫פורסם‬‫ברשומות‬‫תיקון‬'‫מס‬132,‫הידוע‬ ‫לפקודה‬"‫רפורמת‬ ‫כ‬
,"'‫אשר‬ ‫רבינוביץ‬‫היה‬‫מבוסס‬‫על‬‫המלצות‬‫ועדה‬‫בראשותו‬‫של‬"‫ח‬ ‫רו‬: ) '‫להלן‬ ‫רבינוביץ‬
"‫הוועדה‬.("‫תיקון‬‫זה‬‫נכנס‬‫לתוקף‬‫ביום‬1.1.2003" : )‫להלן‬‫הרפורמה‬.("
‫במסגרת‬‫הרפורמה‬‫אף‬‫תוקן‬‫באופן‬‫מקיף‬‫ומהותי‬‫סעיף‬102,‫הידוע‬ ‫לפקודה‬‫מעתה‬
‫כ‬"‫סעיף‬102"‫החדש‬.‫על‬‫היקפו‬‫וחשיבותו‬‫של‬‫תיקון‬‫סעיף‬102‫ניתן‬‫ללמוד‬‫מדברי‬
‫הוועדה‬:‫לאמור‬
5
5.‫הצעת‬‫חוק‬‫הסדרים‬‫במשק‬‫המדינה‬)‫תיקוני‬- ,(‫תשמ״ט‬ ‫חקיקה‬1989" ,‫ח‬ ‫ה‬1915' ,‫עמ‬
16.
6
6.‫סעיף‬55‫להצעת‬‫החוק‬‫כאמור‬.‫לעיל‬
7
7.‫שמעון‬,‫לביא‬‫אופציות‬‫לעובדים‬,‫כרך‬,'‫הוצאה‬ ‫א‬‫לאור‬‫של‬‫לשכת‬‫עורכי‬,‫הדין‬
- "‫א‬ ‫תשס‬2001,38.
8
8.‫ראו‬"‫ש‬ ‫ה‬2' , ,‫בעמ‬ ‫שם‬ ‫לעיל‬521.
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

3. "‫סעיף‬102‫לפקודה‬‫קובע‬‫כיום‬‫ר‬‫הסד‬‫מיוחד‬‫ר‬‫המאפש‬‫הענקת‬
‫מניות‬‫ואופציות‬‫לעבדים‬‫תוך‬‫דחיית‬‫ההכנסה‬‫לעובד‬‫עד‬‫לשלב‬
‫מימוש‬.‫ר‬‫ההסד‬ ‫המניות‬‫הקיים‬,‫כי‬ ‫קובע‬‫בשלב‬‫המימוש‬‫תהיה‬
‫לעובד‬‫הכנסה‬‫ולחברה‬,‫אך‬ ‫הוצאה‬‫יש‬‫אי‬‫בהירות‬‫לגבי‬‫שאלת‬
‫אופייה‬‫של‬‫ההכנסה‬-‫פירותית‬‫או‬.‫לפי‬ ‫הונית‬,‫לגבי‬ ‫המוצע‬‫ניירות‬
‫ערך‬‫לא‬‫נסחרים‬‫תינתן‬‫אפשרות‬‫בחירה‬‫בין‬‫מסלול‬‫הוני‬‫ומסלול‬
,‫ואילו‬ ‫פירותי‬‫לגבי‬‫ניירות‬‫ערך‬‫נסחרים‬‫תינתן‬‫אפשרות‬‫לבחירה‬
,‫בכפוף‬ ‫כאמור‬‫לכך‬‫שההטבה‬,‫במועד‬ ‫תיחשב‬,‫כהכנסה‬ ‫ההענקה‬
.‫מגוון‬ ‫פירותית‬‫האפשרויות‬‫יאפשר‬‫לחברות‬‫השונות‬‫לבחור‬‫את‬
‫המסלול‬‫הנוח‬‫להן‬‫ן‬‫ולעובדיה‬‫וייתן‬‫תמריץ‬‫בעיקר‬‫לתעשיית‬-‫ההיי‬
,‫שבה‬ ‫טק‬‫נהוג‬‫לתמרץ‬‫עובדים‬‫בדרך‬‫הנפקת‬".‫מניות‬9
‫סעיף‬102‫החדש‬‫כולל‬‫שלושה‬‫מסלולי‬‫מיסוי‬,‫כמפורט‬ ‫עיקריים‬:‫להלן‬‫המסלול‬
,‫המסלול‬ ‫ההוני‬‫הפירותי‬‫והמסלול‬‫ללא‬.‫נאמן‬
‫בהתאם‬‫למסלול‬‫ההוני‬,‫מועד‬‫אירוע‬‫המס‬‫נדחה‬‫למועד‬‫מכירת‬‫המניה‬‫או‬‫העברתה‬
‫מידי‬,‫ואופי‬ ‫הנאמן‬‫ההכנסה‬‫מסווג‬‫כהכנסה‬‫הונית‬‫כששיעור‬‫המס‬‫הינו‬25%.
‫במסלול‬‫זה‬‫לא‬‫תותר‬‫הוצאה‬.‫יחד‬ ‫לחברה‬‫עם‬,‫במידה‬ ‫זאת‬/‫האופציה‬ ‫שהמניה‬
‫המוקצית‬‫היא‬‫של‬‫חברה‬‫שמניותיה‬‫רשומות‬‫למסחר‬‫בבורסה‬‫ביום‬,‫או‬ ‫ההקצאה‬
‫שנרשמו‬‫למסחר‬‫בבורסה‬‫בתוך‬90‫יום‬‫מיום‬,‫יסווג‬ ‫ההקצאה‬‫חלק‬‫מההכנסה‬
‫כהכנסה‬‫פירותית‬10
,‫בגובה‬‫ההפרש‬‫בין‬‫הסכום‬‫ששילם‬‫הניצע‬11
‫לבין‬‫שווי‬‫ממוצע‬‫של‬
‫מניות‬‫החברה‬‫בבורסה‬‫במשך‬30‫ימי‬‫המסחר‬‫שקדמו‬‫להקצאה‬12
.‫כמו‬‫כן‬,‫כי‬ ‫נקבע‬
‫תנאי‬‫לדחיית‬‫מועד‬‫אירוע‬‫המס‬‫וסיווג‬‫ההכנסה‬‫כהכנסה‬‫הונית‬‫הוא‬‫הפקדת‬,‫המניות‬
‫לרבות‬‫כל‬‫הזכויות‬‫המוקנות‬,‫בידי‬ ‫מכוחן‬‫נאמן‬‫לתקופה‬‫של‬24‫חודשים‬‫לפחות‬13
.
‫בהתאם‬‫ל‬‫מסלול‬‫הפירותי‬,‫מועד‬‫אירוע‬‫המס‬‫נדחה‬‫למועד‬‫מכירת‬‫המניה‬‫או‬
‫העברתה‬‫מידי‬,‫ואופי‬ ‫הנאמן‬‫ההכנסה‬‫מסווג‬‫כהכנסה‬‫פירותית‬14
,‫כששיעור‬‫המס‬‫הינו‬
‫שיעור‬‫המס‬‫השולי‬‫שחל‬‫על‬‫העובד‬)‫עד‬46%‫בשנת‬2009.(‫במסלול‬‫זה‬‫תותר‬
‫לחברה‬‫הוצאה‬‫בגובה‬‫ההכנסה‬‫החייבת‬‫של‬‫העובד‬‫כתוצאה‬‫מההקצאה‬15
.‫כמו‬‫כן‬
,‫כי‬ ‫נקבע‬‫תנאי‬‫לדחיית‬‫מועד‬‫אירוע‬‫המס‬‫הוא‬‫הפקדת‬,‫לרבות‬ ‫המניות‬‫כל‬‫הזכויות‬
‫המוקנות‬,‫בידי‬ ‫מכוחן‬‫נאמן‬‫לתקופה‬‫של‬12‫חודשים‬.‫לפחות‬
‫המסלול‬,‫השלישי‬‫הקצאה‬‫ללא‬,‫נאמן‬‫מתחלק‬:‫לשניים‬
9
9.‫המלצות‬‫הוועדה‬‫לרפורמה‬‫במס‬‫הכנסה‬)‫ועדת‬‫רבינוביץ‬,(‫יולי‬2002' ,‫עמ‬
123.
10
10.‫לפי‬‫סעיף‬2)1(‫או‬2)2,(‫לפי‬.‫העניין‬
11
11."‫תוספת‬."‫המימוש‬
12
12.‫במקרים‬‫שבהם‬‫מניות‬‫החברה‬‫נרשמו‬‫למסחר‬‫בתוך‬90‫חום‬‫ממועד‬,‫גבוה‬ ‫ההקצאה‬
‫ההכנסה‬‫הפירותית‬‫ייגזר‬‫ממוצע‬‫שווי‬‫המניה‬‫במשך‬30‫ימי‬‫מחסר‬‫לאחר‬‫הרישום‬.‫כאמור‬
13
13.‫החל‬‫מתיקון‬147.‫לפקודה‬
14
14.‫ראה‬"‫ש‬ ‫ה‬8.‫לעיל‬
15
15.‫במקרים‬‫שבהם‬‫החברה‬‫המקצה‬‫איננה‬‫החברה‬‫המעבידה‬‫בפועל‬‫של‬‫העובד‬)‫לדוגמא‬
‫חברת‬,(‫ההוצאה‬ ‫אם‬‫תותר‬‫בכפוף‬‫לביצוע‬‫חיוב‬‫בין‬‫חברתי‬)charge back.(
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

4. .‫א‬‫הקצאת‬/‫מניות‬ ‫אופציות‬‫בחברה‬‫שמניותיה‬‫אינן‬‫רשומות‬‫למסחר‬
‫בבורסה‬-‫מועד‬‫אירוע‬‫המס‬‫במסלול‬‫זה‬‫יידחה‬‫למועד‬‫מכירת‬‫המניה‬‫בפועל‬
‫וההכנסה‬‫תסווג‬‫כהכנסה‬.‫במסלול‬ ‫פירותית‬‫זה‬‫לא‬‫תותר‬‫הוצאה‬.‫לחברה‬
‫במסלול‬‫זה‬‫לא‬‫קיימת‬‫תקופת‬‫חסימה‬‫לעובד‬‫ואין‬‫מגבלות‬‫באשר‬‫למועד‬
.‫המימוש‬
.‫ב‬‫הקצאת‬/‫מניות‬ ‫אופציות‬‫בחברה‬‫שמניותיה‬‫רשומות‬‫ר‬‫למסח‬‫בבורסה‬
-‫מועד‬‫אירוע‬‫המס‬‫במסלול‬‫זה‬‫יחול‬‫במועד‬‫ההקצאה‬‫וההכנסה‬‫תסווג‬‫כהכנסה‬
.‫במסלול‬ ‫פירותית‬‫זה‬‫לא‬‫קיימת‬‫תקופת‬‫חסימה‬‫לעובד‬‫ואין‬‫מגבלות‬‫באשר‬
‫למועד‬.‫המימוש‬
‫דיון‬
‫כפי‬‫שהובהר‬,‫הוראות‬ ‫לעיל‬‫סעיף‬102‫לפקודה‬‫והכללים‬‫שהותקנו‬‫מכוחו‬16
‫אינם‬
‫קובעים‬‫הוראה‬‫מפורשת‬‫באשר‬‫לאופן‬‫מיסוי‬‫הדיבידנדים‬‫המחולקים‬‫ביחס‬‫לתוכנית‬
‫מניות‬‫לפי‬‫סעיף‬102.‫לפקודה‬
‫יודגש‬,‫כי‬ ‫מייד‬‫המקרה‬‫בו‬‫אנו‬‫עוסקים‬‫דן‬‫במניות‬‫ו‬‫שהוענק‬‫במסגרת‬
‫תוכנית‬102,‫אשר‬‫זכאיות‬‫לדיבידנדים‬‫מכוח‬‫הוראות‬‫חוק‬‫החברות‬17
‫בהיותן‬‫מניות‬‫לכל‬‫דבר‬‫ועניין‬.‫מקרה‬‫זה‬‫שונה‬‫ממקרים‬‫שבהם‬‫מוענקים‬
‫דיבידנדים‬‫לאופציות‬‫שטרם‬‫הומרו‬,‫או‬ ‫למניות‬‫למקרים‬‫שבהם‬‫מוענקים‬
‫דיבידנדים‬‫ביחס‬‫ליחידות‬‫השתתפות‬‫שטרם‬‫הבשילו‬18
.
,‫בהיעדר‬ ‫לפיכך‬‫הוראה‬‫ספציפית‬‫באשר‬‫לאופן‬‫מיסוי‬‫הדיבידנד‬‫המשתלם‬‫על‬‫מניה‬
‫שהוענקה‬‫במסגרת‬‫סעיף‬102,‫יש‬, ,‫לסעיף‬ ‫לדעתנו‬ ‫לפנות‬125‫ב‬‫לפקודה‬,‫כי‬ ‫הקובע‬
‫יחיד‬‫ימוסה‬‫על‬‫דיבידנד‬‫בשיעור‬‫מס‬‫של‬20%19
.‫פרשנות‬,‫הנצמדת‬ ‫זו‬‫ללשון‬,‫החוק‬
‫היא‬‫הראויה‬‫בנסיבות‬.‫העניין‬
‫על‬‫חשיבותה‬‫של‬‫הפרשנות‬/‫לשונית‬ ‫הדווקנית‬‫של‬‫החוק‬‫עמדה‬‫הפסיקה‬‫לא‬.‫אחת‬
‫בית‬‫המשפט‬‫העליון‬‫בעניין‬‫חצור‬20
‫היטיב‬‫לנתח‬‫את‬‫כללי‬‫הפרשנות‬‫הראויים‬
‫בקובעו‬:‫כי‬
"‫כיצד‬‫תיקבע‬‫המשמעות‬" "‫של‬ ‫הנכונה‬‫דיבור‬?‫בחוק‬‫נקודת‬‫המוצא‬
‫היא‬‫הלשון‬‫שנקט‬‫המחוקק‬.‫אין‬‫לך‬‫משמעות‬" "‫של‬ ‫נכונה‬,‫אם‬ ‫דיבור‬
‫אין‬‫לה‬‫עיגון‬‫לשוני‬‫ולו‬‫מינימאלי‬‫בתורת‬.‫חייבת‬ ‫הלשון‬‫להיות‬
‫נקודת‬‫אחיזה‬‫ת‬‫ארכימדי‬‫לפירוש‬‫הנכון‬‫בלשון‬‫החוק‬)‫ראה‬"‫ש‬ ‫ב‬67/84
)1,((‫אלא‬‫אם‬‫כן‬‫כל‬‫משמעות‬‫המעוגנת‬‫בלשון‬‫מביאה‬‫לאבסורד‬.
‫בהעדר‬," "‫חייבת‬ ‫אבסורד‬‫המשמעות‬" "‫להיות‬ ‫נכונה‬ ‫ה‬‫אחת‬
16
16.‫כללי‬‫מס‬‫הכנסה‬)‫הקלות‬‫מס‬‫בהקצאת‬‫מניות‬- " ,(‫ג‬ ‫התשס‬ ‫לעובדים‬2003: -‫להלן‬
"‫הכללים‬."
17
17.‫חוק‬- " ,‫ט‬ ‫התשנ‬ ‫החברות‬1999.
18
18.‫המכונים‬‫מניות‬Rsu‫בהקשר‬‫של‬‫תוכניות‬.‫אופציות‬
19
19.‫או‬25%,‫במידה‬‫שאותו‬‫יחיד‬‫הינו‬‫בעל‬‫מניות‬‫מהותי‬‫במועד‬‫קבלת‬‫הדיבידנד‬‫או‬-‫ב‬12
‫החודשים‬‫שקדמו‬.‫לחלוקה‬
20
20."‫א‬ ‫ע‬165/82‫קיבוץ‬‫חצור‬'‫פקיד‬ ‫נ‬‫שומה‬‫רחובות‬" ,‫ד‬ ‫פ‬)‫לט‬2(70,74.
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

5. ‫מהאפשרויות‬‫המעוגנות‬‫בלשונה‬‫של‬‫ההוראה‬.‫הלשון‬‫היא‬‫איפוא‬
‫נקודת‬"..‫המוצא‬)‫ההדגשה‬‫שלנו‬.(. . -‫א‬ ‫י‬
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

6. ‫ובעניין‬‫אחר‬‫קבע‬‫בית‬‫המשפט‬‫העליון‬:‫כי‬
"‫כך‬‫או‬,‫התכלית‬ ‫כך‬‫המסתברת‬‫אין‬‫בכוחה‬‫ר‬‫לעקו‬‫את‬‫לשונו‬
‫המפורשת‬‫של‬‫החוק‬‫או‬‫להוסיף‬‫על‬‫הלשון‬‫דבר‬‫שלא‬‫נאמר‬.‫הייתי‬
‫אומר‬‫כי‬‫על‬‫פני‬-‫המידה‬ ‫אמת‬‫שבקצה‬‫האחד‬‫שלה‬, -‫ובקצה‬ ‫המילה‬
‫השני‬, -‫יש‬ ‫התכלית‬‫לקבוע‬‫את‬‫נקודת‬‫האיזון‬‫קרוב‬‫מאוד‬‫לקצה‬
.‫על‬ ‫הראשון‬‫כך‬‫ר‬‫נאמ‬‫כי‬"‫בעניני‬‫חקיקה‬‫אין‬'‫מחשבה‬'‫טובה‬
‫מצטרפת‬...‫החשוב‬ ‫למעשה‬‫הוא‬‫לא‬‫מה‬‫שהמחוקק‬‫רצה‬,‫אלא‬ ‫לומר‬
‫מה‬) "‫דברי‬ ‫שאמר‬‫השופט‬)‫כתוארו‬(‫זילברג‬ ‫אז‬"‫פ‬ ‫בע‬282/61‫יחיא‬'‫נ‬
‫היועץ‬‫י‬‫המשפט‬)16' ,(‫בעמ‬636.‫וראו‬‫גם‬‫דבריו‬'‫בהמ‬560/67
‫זילברשלג‬'‫מדינת‬ ‫נ‬‫ישראל‬)17' ,(‫בעמ‬801;‫דברי‬‫השופט‬)‫כתוארו‬
' (‫כהן‬ ‫ח‬ ‫אז‬"‫מ‬ ‫בעש‬1/70‫סלומון‬'‫נציב‬ ‫נ‬‫שירות‬‫המדינה‬)18' ,(‫בעמ‬
182;‫דברי‬‫השופט‬)‫כתוארו‬(‫ברק‬ ‫אז‬"‫ץ‬ ‫בבג‬547/84‫עוף‬,‫העמק‬
‫אגודה‬‫חקלאית‬‫שיתופית‬‫רשומה‬'‫המועצה‬ ‫נ‬‫המקומית‬-‫ישי‬ ‫רמת‬)
19' ,(‫בעמ‬141;‫דברי‬‫המשנה‬‫לנשיא‬‫אלון‬"‫פ‬ ‫בע‬2251/90'‫יחיא‬ ‫חג‬'‫נ‬
‫מדינת‬‫ישראל‬)20' ,(‫בעמ‬263.(‫והוא‬‫הדין‬‫בפרשנותם‬‫של‬‫חוקי‬
:‫כאשר‬ ‫מסים‬‫לשון‬‫החוק‬‫ברורה‬-‫בבחינת‬‫מקרא‬‫מפורש‬-‫יש‬
‫לפרשה‬,‫ואין‬ ‫כפשוטה‬‫להוציא‬‫מקרא‬‫מפורש‬‫מידי‬‫פשוטו‬,‫אפילו‬
‫עולה‬‫ספק‬‫אם‬‫הפירוש‬‫מכוון‬‫לתכליתו‬‫של‬"‫החוק‬21
‫ברוח‬‫זו‬‫נאמר‬‫על‬‫ידי‬'‫אהרון‬ ‫פרופ‬,‫בספרו‬ ‫ברק‬‫פרשנות‬‫במשפט‬22
:
"‫עם‬- ,‫פי‬ ‫על‬ ‫זאת‬‫השיטה‬‫הפרשנית‬,‫התכליתית‬‫לשון‬‫החקיקה‬‫מהווה‬
‫מקור‬‫חשוב‬‫ומרכזי‬‫לתכלית‬‫החקיקה‬.‫הטעמים‬‫העיקריים‬‫לכך‬‫הם‬
, :‫הלשון‬ ‫ראשית‬ ‫שניים‬‫הוא‬‫מקור‬‫אמין‬, ...‫ן‬‫הנמע‬ ‫שנית‬ ‫לתכלית‬‫של‬
‫דבר‬‫החקיקה‬-‫הציבור‬‫הרחב‬‫החי‬-‫פי‬ ‫על‬‫החוקים‬-‫מעיין‬‫בלשון‬
.‫זהו‬ ‫החקיקה‬‫טקסט‬‫הפתוח‬,‫ושאליו‬ ‫לעיונו‬‫יש‬‫לו‬‫גישה‬‫קלה‬
.‫שיקולים‬ ‫יחסית‬‫של‬‫שלטון‬‫החוק‬‫מצדיקים‬‫מתן‬‫משקל‬‫כבד‬‫להבנה‬
‫בדבר‬‫מובן‬‫החוק‬‫הנלמדת‬..‫מלשונו‬‫על‬‫תכליתו‬‫של‬‫חוק‬‫המס‬‫למד‬
,‫בראש‬ ‫הפרשן‬,‫מלשונו‬ ‫ובראשונה‬‫של‬‫חוק‬‫המס‬.‫ההנחה‬‫היא‬‫כי‬
‫תכליתו‬‫של‬‫חוק‬‫המס‬‫היא‬‫זו‬‫העולה‬.‫זו‬ ‫מלשונו‬‫הנחה‬.' '‫היא‬ ‫חזקה‬
‫ניתנת‬‫לסתירה‬‫רק‬‫בנתונים‬‫אמינים‬‫וכבדי‬‫משקל‬‫על‬‫דבר‬‫תכלית‬
"‫החוק‬23
...
‫דברים‬‫דומים‬‫נאמרו‬‫אף‬‫בפסק‬‫דין‬‫חגי‬‫כץ‬,‫אשר‬‫עוסק‬‫בפרשנות‬‫של‬‫סעיף‬102
‫כנוסחו‬‫לפני‬‫תיקון‬132,‫לאמור‬‫כי‬"‫לשון‬‫סעיף‬102( )‫הינה‬ ‫ב‬‫חד‬.‫משמעית‬
‫מקום‬‫שלשון‬‫החוק‬‫ברורה‬,‫משמשת‬ ‫היא‬‫לשון‬‫זו‬‫את‬‫אבן‬‫היסוד‬‫להבנת‬
‫תכלית‬" :‫החוק‬24
.
21
21."‫א‬ ‫ע‬460/00‫ממן‬‫מסופי‬‫מטען‬‫וניטול‬"‫מ‬ ‫בע‬'‫מנהל‬ ‫נ‬‫המכס‬"‫מ‬ ‫ומע‬"‫ד‬ ‫פ‬)‫נז‬2(
472.
22
22.'‫אהרון‬ ‫פרופ‬‫ברק‬‫פרשנות‬,‫כרך‬ ‫במשפט‬‫שני‬,‫נבו‬‫הוצאה‬- " ,‫ג‬ ‫תשנ‬ ‫לאור‬1993,303.
23
23."‫ש‬ ‫ה‬24' , ,‫בעמ‬ ‫שם‬587.
24
24."‫ה‬ ‫עמ‬( " )‫א‬ ‫ת‬1172/02‫כץ‬‫חגי‬'‫פקיד‬ ‫נ‬‫שומה‬- -‫יפו‬ ‫אביב‬ ‫תל‬3,‫מיסים‬/‫יט‬2
)‫אפריל‬2005(-‫ה‬221.
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

7. ‫יש‬,‫כי‬ ‫להוסיף‬‫בחוזר‬‫מס‬‫הכנסה‬‫שפרסמה‬‫רשות‬‫המיסים‬‫בנושא‬25
,‫לא‬‫נאמר‬‫דבר‬‫או‬
‫חצי‬‫דבר‬‫ביחס‬‫לאופן‬‫המיסוי‬‫של‬‫דיבידנד‬‫שחולק‬‫במסגרת‬‫הוראות‬‫סעיף‬102
.‫אדרבא‬ ‫לפקודה‬,‫סעיף‬ ‫ואדרבא‬6.6,‫הדן‬ ‫לחוזר‬‫בתנאים‬‫שחלים‬‫על‬‫הקצאות‬‫עם‬
‫נאמן‬:‫קובע‬
25
25.‫חוזר‬‫מס‬‫הכנסה‬3/2003" :‫הרפורמה‬‫במס‬‫הכנסה‬-‫הקצאת‬‫מניות‬‫ואופציות‬‫לעובדים‬
)‫סעיף‬102,"(‫לפקודה‬‫מיסים‬/‫יז‬3-‫ג‬8.
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

8. "‫תנאי‬‫הקצאה‬‫ת‬‫באמצעו‬‫ן‬‫נאמ‬:
1.‫לתכנית‬‫הקצאה‬‫ימונה‬‫ן‬‫נאמ‬‫אחד‬.‫בלבד‬
2.‫על‬‫כל‬‫העובדים‬‫להם‬‫מוקצות‬‫מניות‬‫במסגרת‬‫התכנית‬‫יחול‬
‫מסלול‬‫מיסוי‬,‫למעט‬ ‫אחד‬‫עובדים‬‫ו‬‫שנכלל‬‫בתכנית‬‫קודמת‬
‫לגביהם‬‫נעשתה‬‫בחירה‬‫שונה‬‫ולא‬‫ניתן‬.‫לשנותה‬
3.‫קיים‬‫סעיף‬‫מפורש‬‫בתנאי‬‫ההקצאה‬‫הקובע‬‫כי‬‫העובדים‬‫אינם‬
‫רשאים‬‫לממש‬‫את‬‫המניות‬‫לפני‬‫תום‬‫התקופה‬)‫במסלול‬‫ת‬‫הכנס‬
:‫עבודה‬12‫חודש‬‫מתום‬‫השנה‬‫בה‬‫הופקדו‬‫בידי‬,‫במסלול‬ ‫נאמן‬
‫רווח‬:‫הון‬24‫חודש‬‫מתום‬‫השנה‬.(‫משמעות‬ ‫כאמור‬‫סעיף‬‫זה‬
‫לעניין‬‫מס‬‫הכנסה‬‫היא‬‫כי‬‫אם‬‫העובד‬‫יממש‬‫באופן‬‫רצוני‬‫את‬
‫המניות‬‫לפני‬‫תום‬‫התקופה‬‫יחולו‬‫ההוראות‬‫הנוגעות‬‫לאי‬
‫עמידה‬‫בתקופת‬.‫ההחזקה‬
4.‫קיים‬‫סעיף‬‫מפורש‬‫בתנאי‬‫ההקצאה‬‫לפיו‬‫כל‬‫הזכויות‬‫מכוח‬
‫המניות‬‫המוקצות‬: )‫מניות‬ ‫למשל‬‫הטבה‬‫או‬‫מניות‬‫שהונפקו‬
‫מכוח‬‫האופציות‬‫שהוקצו‬(‫יופקדו‬ ‫לעובדים‬‫אף‬‫הן‬‫בידי‬‫ן‬‫הנאמ‬
‫עד‬‫תום‬,‫ויחול‬ ‫התקופה‬‫ן‬‫עליה‬‫מסלול‬‫המיסוי‬‫החל‬‫על‬.‫המניות‬
‫משמעות‬‫סעיף‬‫זה‬‫לעניין‬‫מס‬‫הכנסה‬‫כי‬‫הנאמן‬‫יוכל‬‫למכור‬‫או‬
‫ר‬‫להעבי‬‫את‬‫המניות‬‫לפני‬‫תום‬‫התקופה‬‫רק‬‫לאחר‬‫תשלום‬‫המס‬
‫לפקיד‬‫השומה‬‫כמתחייב‬‫לפי‬‫ההוראות‬‫הנוגעות‬‫לאי‬‫עמידה‬
‫בתקופת‬.‫ההחזקה‬
‫בכל‬‫הנוגע‬‫לדיבידנדים‬‫שמתקבלים‬‫מכוח‬‫המניות‬-‫ניתן‬‫ן‬‫להעביר‬
‫לעובד‬‫מבלי‬‫שהדבר‬‫ייחשב‬‫לאי‬‫עמידה‬‫בתנאי‬‫ההקצאה‬‫ובלבד‬
‫שנוכה‬‫מלוא‬‫המס‬‫על‬‫ידי‬‫הנאמן‬‫והועבר‬‫לפקיד‬"‫השומה‬)‫ההדגשה‬
‫אינה‬‫במקור‬(. . -‫א‬ ‫י‬
‫לפי‬‫פשוטם‬‫של‬‫דברים‬" ,‫מלוא‬"‫פירושו‬ ‫המס‬‫המס‬‫החל‬‫על‬‫דיבידנד‬‫בהתאם‬
‫להוראות‬‫הפקודה‬‫הדנות‬‫בהכנסת‬,‫דהיינו‬ ‫דיבידנד‬‫מס‬‫בשיעור‬‫של‬20%,‫ככל‬
‫שהמדובר‬‫הוא‬‫בבעל‬‫מניות‬‫שאינו‬.‫מהותי‬
‫כחיזוק‬‫לעמדה‬‫זו‬‫ניתן‬, ,‫אף‬ ‫לדעתנו‬ ‫להקיש‬‫מנוסח‬‫הכללים‬26
‫אשר‬‫הותקנו‬‫מכוח‬
‫סעיף‬102.‫סעיף‬ ‫לפקודה‬627
‫לכללים‬,‫כי‬ ‫קובע‬‫לא‬‫תאושר‬‫תכנית‬‫להקצאת‬‫מניות‬
‫באמצעות‬‫נאמן‬‫ולא‬‫יראו‬‫אותה‬,‫אם‬ ‫כמאושרת‬‫התקיים‬‫אחד‬:‫מאלה‬
..."
)4(‫בתנאי‬‫ההקצאה‬‫לא‬‫נקבעה‬‫הוראה‬‫ולפיה‬‫יופקדו‬‫בידי‬‫הנאמן‬
‫עד‬‫לתום‬‫התקופה‬‫כל‬‫הזכויות‬‫ת‬‫המוקנו‬‫מכוח‬‫המניות‬,‫שהוקצו‬
‫לרבות‬‫מניות‬,‫וכי‬ ‫הטבה‬‫יחול‬‫עליהן‬‫אותו‬‫מסלול‬".‫מיסוי‬
‫יש‬‫לשים‬‫לב‬,‫שבסעיף‬ ‫לכך‬8,‫הדן‬ ‫לכללים‬‫בנושא‬‫הדיווח‬,‫נוקט‬ ‫הנדרש‬‫המחוקק‬
:‫בלשון‬
26
26.‫ראו‬"‫ש‬ ‫ה‬25.‫לעיל‬
27
27.‫אשר‬‫סעיף‬6.6‫לחוזר‬‫לעיל‬‫נועד‬‫לפרש‬. ,‫כאמור‬ ‫אותו‬
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

9. "‫נאמן‬‫ידווח‬‫לפקיד‬‫השומה‬‫שאצלו‬‫מתנהל‬‫תיק‬‫הניכויים‬‫של‬‫חברה‬
‫מעבידה‬‫אשר‬‫מניותיה‬‫הוקצו‬‫לעובדים‬‫במסגרת‬‫הקצאת‬‫המניות‬
‫ת‬‫באמצעו‬,‫בטופס‬ ‫הנאמן‬156,‫עד‬31‫במרס‬‫בכל‬‫שנה‬‫לגבי‬‫שנת‬
‫המס‬,‫על‬ ‫הקודמת‬‫כל‬... :‫אלה‬
,‫לרבות‬ ‫זכויות‬‫מניות‬,‫שהוקצו‬ ‫הטבה‬‫מכוח‬;‫המניות‬
...
‫דיבידנד‬‫שחולק‬‫מכוח‬;‫המניות‬
."...
‫רוצה‬,‫העובדה‬ ‫לומר‬‫שהמחוקק‬‫מציין‬‫במפורש‬‫את‬‫המונח‬" "‫בסעיף‬ ‫דיבידנד‬8)6(
,‫מאששת‬ ‫לכללים‬‫את‬‫המסקנה‬,‫כי‬ ‫המתבקשת‬‫המחוקק‬‫לא‬‫התכוון‬‫להכליל‬
‫דיבידנדים‬‫במסגרת‬‫סעיף‬6.‫הדברים‬ ‫לכללים‬‫האמורים‬‫מקבלים‬‫משנה‬‫תוקף‬‫שעה‬
‫שסעיף‬8‫לכללים‬‫בוחר‬‫להבחין‬‫בין‬,‫לרבות‬ ‫זכויות‬‫מניות‬,‫שהוקצו‬ ‫הטבה‬‫מכוח‬
‫המניות‬)‫סעיף‬8)4- (‫הדומה‬‫לנוסח‬‫סעיף‬6)4( (‫לבין‬ ‫לכללים‬‫דיבידנד‬‫שחולק‬‫מכוח‬
‫המניות‬)‫סעיף‬8)6, .((‫כי‬ ‫יודגש‬‫הכוונה‬‫היא‬‫לדיבידנד‬‫המחולק‬,‫ולא‬ ‫בפועל‬‫לזכות‬
‫לקבל‬.‫זכות‬ ‫דיבידנד‬‫אחרונה‬‫זו‬‫היא‬‫בוודאי‬‫זכות‬‫המוקנית‬‫מכוח‬,‫וזכות‬ ‫המניות‬,‫זו‬
‫כיתר‬‫הזכויות‬‫הגלומות‬,‫בוודאי‬ ‫במניה‬‫שעליה‬‫להיות‬‫מופקדת‬‫בידי‬‫הנאמן‬‫עד‬‫לתום‬
‫התקופה‬‫ויחול‬‫עליה‬‫אותו‬‫מסלול‬,‫דהיינו‬ ‫מיסוי‬-‫ככל‬‫שמדובר‬‫במסלול‬‫רווח‬‫הון‬-
‫מס‬‫בשיעור‬‫של‬25%.
‫לאור‬,‫אנו‬ ‫האמור‬,‫כי‬ ‫סבורים‬‫יש‬‫בסיס‬‫משפטי‬‫לגישה‬‫לפיה‬‫שיעור‬‫המס‬‫שיש‬‫לנכות‬
‫מדיבידנד‬‫המשתלם‬‫על‬‫מניות‬‫שהוקצו‬‫במסגרת‬‫סעיף‬102‫הינו‬‫שיעור‬‫המס‬‫הרגיל‬
‫החל‬‫על‬‫דיבידנד‬‫בידי‬‫בעל‬‫מניות‬‫שאינו‬‫בעל‬‫מניות‬,‫דהיינו‬ ‫מהותי‬‫מס‬‫בשיעור‬‫של‬
20%,‫גם‬‫אם‬‫החלוקה‬‫התבצעה‬‫בתוך‬‫תקופת‬.‫החסימה‬
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬

10. "‫נאמן‬‫ידווח‬‫לפקיד‬‫השומה‬‫שאצלו‬‫מתנהל‬‫תיק‬‫הניכויים‬‫של‬‫חברה‬
‫מעבידה‬‫אשר‬‫מניותיה‬‫הוקצו‬‫לעובדים‬‫במסגרת‬‫הקצאת‬‫המניות‬
‫ת‬‫באמצעו‬,‫בטופס‬ ‫הנאמן‬156,‫עד‬31‫במרס‬‫בכל‬‫שנה‬‫לגבי‬‫שנת‬
‫המס‬,‫על‬ ‫הקודמת‬‫כל‬... :‫אלה‬
,‫לרבות‬ ‫זכויות‬‫מניות‬,‫שהוקצו‬ ‫הטבה‬‫מכוח‬;‫המניות‬
...
‫דיבידנד‬‫שחולק‬‫מכוח‬;‫המניות‬
."...
‫רוצה‬,‫העובדה‬ ‫לומר‬‫שהמחוקק‬‫מציין‬‫במפורש‬‫את‬‫המונח‬" "‫בסעיף‬ ‫דיבידנד‬8)6(
,‫מאששת‬ ‫לכללים‬‫את‬‫המסקנה‬,‫כי‬ ‫המתבקשת‬‫המחוקק‬‫לא‬‫התכוון‬‫להכליל‬
‫דיבידנדים‬‫במסגרת‬‫סעיף‬6.‫הדברים‬ ‫לכללים‬‫האמורים‬‫מקבלים‬‫משנה‬‫תוקף‬‫שעה‬
‫שסעיף‬8‫לכללים‬‫בוחר‬‫להבחין‬‫בין‬,‫לרבות‬ ‫זכויות‬‫מניות‬,‫שהוקצו‬ ‫הטבה‬‫מכוח‬
‫המניות‬)‫סעיף‬8)4- (‫הדומה‬‫לנוסח‬‫סעיף‬6)4( (‫לבין‬ ‫לכללים‬‫דיבידנד‬‫שחולק‬‫מכוח‬
‫המניות‬)‫סעיף‬8)6, .((‫כי‬ ‫יודגש‬‫הכוונה‬‫היא‬‫לדיבידנד‬‫המחולק‬,‫ולא‬ ‫בפועל‬‫לזכות‬
‫לקבל‬.‫זכות‬ ‫דיבידנד‬‫אחרונה‬‫זו‬‫היא‬‫בוודאי‬‫זכות‬‫המוקנית‬‫מכוח‬,‫וזכות‬ ‫המניות‬,‫זו‬
‫כיתר‬‫הזכויות‬‫הגלומות‬,‫בוודאי‬ ‫במניה‬‫שעליה‬‫להיות‬‫מופקדת‬‫בידי‬‫הנאמן‬‫עד‬‫לתום‬
‫התקופה‬‫ויחול‬‫עליה‬‫אותו‬‫מסלול‬,‫דהיינו‬ ‫מיסוי‬-‫ככל‬‫שמדובר‬‫במסלול‬‫רווח‬‫הון‬-
‫מס‬‫בשיעור‬‫של‬25%.
‫לאור‬,‫אנו‬ ‫האמור‬,‫כי‬ ‫סבורים‬‫יש‬‫בסיס‬‫משפטי‬‫לגישה‬‫לפיה‬‫שיעור‬‫המס‬‫שיש‬‫לנכות‬
‫מדיבידנד‬‫המשתלם‬‫על‬‫מניות‬‫שהוקצו‬‫במסגרת‬‫סעיף‬102‫הינו‬‫שיעור‬‫המס‬‫הרגיל‬
‫החל‬‫על‬‫דיבידנד‬‫בידי‬‫בעל‬‫מניות‬‫שאינו‬‫בעל‬‫מניות‬,‫דהיינו‬ ‫מהותי‬‫מס‬‫בשיעור‬‫של‬
20%,‫גם‬‫אם‬‫החלוקה‬‫התבצעה‬‫בתוך‬‫תקופת‬.‫החסימה‬
‫מיסים‬/‫כג‬4)‫אוגוסט‬2009- (‫א‬