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Etf 168
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- 4. 4 指數股票型基金(ETF) 績效表現像績效表現像績效表現像績效表現像指數指數指數指數：：：：被動式管理被動式管理被動式管理被動式管理，，，，追蹤指數表追蹤指數表追蹤指數表追蹤指數表 現現現現 即時交易像即時交易像即時交易像即時交易像股票股票股票股票：：：：在交易所掛牌在交易所掛牌在交易所掛牌在交易所掛牌，，，，交易方式交易方式交易方式交易方式 與股票相同與股票相同與股票相同與股票相同 開放式共同開放式共同開放式共同開放式共同基金基金基金基金：：：：由一籃子股票集合而成的由一籃子股票集合而成的由一籃子股票集合而成的由一籃子股票集合而成的 受益憑證受益憑證受益憑證受益憑證 股票與指數基金的混合股票與指數基金的混合股票與指數基金的混合股票與指數基金的混合(Hybrid of(Hybrid of(Hybridof(Hybrid of Stock and Fund)Stock and Fund)Stock and Fund)Stock and Fund)：：：：兼具股票及基金的兼具股票及基金的兼具股票及基金的兼具股票及基金的 特性特性特性特性
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- 11. 各類型的ETF 11 項目 國內 成分股 ETF 國外成分股 ETF 連結式 ETF (現貨型)(現貨型) (合成型) (現貨型) (現貨型) (合成型) 連結 指數 台灣50 指數 上證180 指數 上證50 指數 滬深300 指數 富時中國 A50指數 滬深300 指數 代表 基金 元大寶來 台灣卓越50 富邦 上證180 元大寶來 中國傘型 上證50 復華 滬深300 國泰富時 中國A50 元大寶來 標智滬深300 簡稱 台灣50 FB上證 元上證 FH滬深 CFA50 寶滬深 代號 0050 006205 006206 006207 00636 0061 ETF 期貨 NYF 台灣50ETF期貨 OAF FB上證ETF期貨 OBF 元上證ETF期貨 OCF FH滬深ETF期貨 - NZF 寶滬深ETF期貨 1 2 3
- 12. 各類型的ETF 12 項目 境外指數股票型基金 ETF 槓桿型及反向型ETF 連結 指數 恒生H股 恒生指數 上證50 指數 台灣50 指數 台灣50 指數 上證180 指數 上證180 指數 代表 基金 恒生H股指數 股票型基金 恒生指數 股票型基金 標智上證50 中國指數基金 元大寶來 傘型正向2倍 元大寶來 傘型反向1倍 富邦中國傘型 上証180單日 正向兩倍 富邦中國傘型 上証180單日 反向一倍 簡稱 -- - T50正2 T50反1 上証2X 上証反 代號 0080 0081 008201 00631L 00632R 00633L 00634R 5 4
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- 15. ETF / ETF期貨比較 15 股票股票期貨(238檔) ETF ETF期貨(5檔) 槓桿倍數 1倍 6.17~7.41倍 1倍 18倍 原始保證金 - 13.5% - 固定金額* 11000~33000 交易稅 3‰ 十萬分之2 1‰ 十萬分之2 手續費 1.425‰ 8‰** 1.425‰ 8‰** 漲跌幅 6/1調整 7% 7% 7% 7% / 15%*** 合約規格 - 1口=2張股票 - 1口=10張ETF * ETF期貨 保證金 ** 假設手續費100元/口，標的股價12.5，約佔契約價值8‰ *** 寶滬深ETF期貨、FB上証ETF期貨、元上証ETF期貨、FH滬深ETF期貨，漲跌幅15% 台灣50ETF期貨，漲跌幅7%
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- 17. 17 交易策略介紹 策略一策略一策略一策略一 掌握趨勢單筆投資掌握趨勢單筆投資掌握趨勢單筆投資掌握趨勢單筆投資 策略二策略二策略二策略二 事件投資法事件投資法事件投資法事件投資法 策略三策略三策略三策略三定期定額投資定期定額投資定期定額投資定期定額投資 策略四策略四策略四策略四 資產資產資產資產配置配置配置配置佈局佈局佈局佈局 策略五策略五策略五策略五 核心和衛星投資核心和衛星投資核心和衛星投資核心和衛星投資 策略六策略六策略六策略六 強弱勢強弱勢強弱勢強弱勢相對相對相對相對交易交易交易交易 策略策略策略策略1.1.1.1. 投機交易策略投機交易策略投機交易策略投機交易策略 策略策略策略策略2.2.2.2. 避險交易策略避險交易策略避險交易策略避險交易策略 策略策略策略策略3.3.3.3. 價差交易策略價差交易策略價差交易策略價差交易策略 ETF交易策略 ETF&ETF期貨 交易策略
- 18. 18 策略1:投機交易策略 舉例:預期ETF將大幅下跌，放空ETF期貨 9/1 賣出ETF期貨1口，成交價69.95元 9/10回補ETF期貨1口，成交價67.15元 10個交易日，ETF下跌4% 賣出10張ETF(成本:約70萬) ，報酬率 4% 賣出ETF期貨1口(成本:約3.5萬) ，報酬率 80% 利用ETF期貨放空，獲利報酬更佳!! (有18-20倍槓桿效果)
- 19. 19 策略2:避險交易策略 買進或持有ETF + 賣出ETF期貨 賣出或放空ETF+ 買進ETF期貨 策略策略策略策略 日期日期日期日期 ETF (不採取避險策略不採取避險策略不採取避險策略不採取避險策略) ETF＋＋＋＋ETF 股票股票股票股票期貨期貨期貨期貨 (採取避險策略採取避險策略採取避險策略採取避險策略) 2/20 假設買進假設買進假設買進假設買進 ETF 10 張張張張,價格價格價格價格 49.9 元元元元,則則則則需需需需支付總價款支付總價款支付總價款支付總價款 =49.9 元元元元*1,000 股股股股*10 張張張張 =499,000 元元元元 -- 賣出賣出賣出賣出 ETF 股票期貨股票期貨股票期貨股票期貨 1 口口口口，，，，賣出價位賣出價位賣出價位賣出價位 50 元元元元，，，， 賣出契約價值賣出契約價值賣出契約價值賣出契約價值 =50 元元元元*10,000 股股股股*1 口口口口 =500,000 元元元元 3/18 期貨期貨期貨期貨 到期到期到期到期 ETF 跌價至跌價至跌價至跌價至 40 元元元元，，，，則市值則市值則市值則市值 =40 元元元元*1,000 股股股股*10 張張張張 =400,000 元元元元 ETF 股票股票股票股票期貨期貨期貨期貨獲利獲利獲利獲利 ＝＝＝＝(50-40)元元元元*10,000 股股股股*1 口口口口 ＝＝＝＝100,000 元元元元 損益損益損益損益 總損益總損益總損益總損益 ＝＝＝＝3/18 市值市值市值市值-買進買進買進買進 ETF 成本成本成本成本 ＝＝＝＝400,000 元元元元----499,000 元元元元 ====----99,000 元元元元 總損益總損益總損益總損益 ＝＝＝＝ETFETFETFETF 股股股股期期期期獲利獲利獲利獲利＋＋＋＋持有持有持有持有 ETF 損益損益損益損益 ＝＝＝＝100,000 元元元元＋＋＋＋(-99,000)元元元元 ＝＝＝＝1,000 元元元元 因因因因賣出期貨賣出期貨賣出期貨賣出期貨避險避險避險避險，，，，降低持降低持降低持降低持有有有有 ETF 之之之之損失損失損失損失
- 20. 20 策略3:ETF 價差交易策略 簡易配對策略 步驟步驟步驟步驟1:1:1:1:選取兩選取兩選取兩選取兩支支支支ETF(ETF(ETF(ETF(標的物相同為標的物相同為標的物相同為標的物相同為佳佳佳佳，，，，以去除以去除以去除以去除betabetabetabeta風險風險風險風險)))) 步驟步驟步驟步驟2:2:2:2:判別判別判別判別兩走勢兩走勢兩走勢兩走勢是否具有相關性後是否具有相關性後是否具有相關性後是否具有相關性後，，，，選取具同方向性的選取具同方向性的選取具同方向性的選取具同方向性的 兩兩兩兩支支支支ETFETFETFETF 步驟步驟步驟步驟3:3:3:3:建立相對位置數據建立相對位置數據建立相對位置數據建立相對位置數據，，，，採用的資料通常為採用的資料通常為採用的資料通常為採用的資料通常為::::股價差與股價差與股價差與股價差與 股價比值股價比值股價比值股價比值 步驟步驟步驟步驟4:4:4:4:進行一買一賣之進行一買一賣之進行一買一賣之進行一買一賣之交易交易交易交易(market neutral)(marketneutral)(market neutral)(market neutral) 假設假設假設假設:3:3:3:3張張張張FHFHFHFH滬深@27.75@27.75@27.75@27.75元元元元 搭配配配配4444張張張張寶滬深@20.41@20.41@20.41@20.41元元元元
- 21. 21 ETF期貨 價差交易策略 收斂型價差案例: 日期日期日期日期 寶滬深期貨寶滬深期貨寶滬深期貨寶滬深期貨 FB上証期貨上証期貨上証期貨上証期貨 8/19 寶滬深寶滬深寶滬深寶滬深 ETF/寶滬深寶滬深寶滬深寶滬深期貨期貨期貨期貨 **價差價差價差價差-1.34% FB 上証上証上証上証 ETF/ FB 上証上証上証上証期貨期貨期貨期貨 **價差價差價差價差 0.28% FB 上證期貨上證期貨上證期貨上證期貨 >寶滬深期貨寶滬深期貨寶滬深期貨寶滬深期貨+1.62%，，，，賣出賣出賣出賣出 FB 上證期貨上證期貨上證期貨上證期貨，，，，買進寶滬深期貨買進寶滬深期貨買進寶滬深期貨買進寶滬深期貨。。。。 8/19 收盤收盤收盤收盤 收盤收盤收盤收盤 12.81 點點點點 契約值為契約值為契約值為契約值為 12.81××××10,000××××1,000 約約約約 13 萬萬萬萬 收盤報收盤報收盤報收盤報 20.01 點點點點 契約值為契約值為契約值為契約值為 20.01××××10,000××××1,000 約約約約 20 萬萬萬萬 FB 上證契約值上證契約值上證契約值上證契約值/寶滬深契約值寶滬深契約值寶滬深契約值寶滬深契約值＝＝＝＝1.53 故故故故 2 口口口口 FB 上證期貨上證期貨上證期貨上證期貨 約等於約等於約等於約等於 3 口寶滬深之契約價值口寶滬深之契約價值口寶滬深之契約價值口寶滬深之契約價值。。。。 進場進場進場進場 8/19 買進買進買進買進 3 口寶滬深期口寶滬深期口寶滬深期口寶滬深期貨貨貨貨 價位價位價位價位 12.81，，，，賣出賣出賣出賣出 2 口口口口 FB 上證期上證期上證期上證期貨貨貨貨 價位價位價位價位 20.01。。。。 出場出場出場出場 9/6 賣出賣出賣出賣出 3 口寶滬深期口寶滬深期口寶滬深期口寶滬深期貨貨貨貨 價位價位價位價位 13.5，，，，買進買進買進買進 2 口口口口 FB 上證期上證期上證期上證期貨貨貨貨 價位價位價位價位 20.5 **價差計算:ETF現貨價格/ETF股期價格
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