Báo Cáo Thực Tập Phân Tích Tình Hình Tài Chính Công Ty Cổ Phần Thương Nghiệp Cà Mau Giai Đoạn Năm 2015 – 2019.docx

DỊCH VỤ VIẾT THUÊ ĐỀ TÀI TRỌN GÓI ZALO TELEGRAM : 0934.573.149
TẢI FLIE TÀI LIỆU – LUANVANTOT.COM
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN LANG
KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG
TY CỔ PHẦN THƯƠNG NGHIỆP CÀ MAU GIAI
ĐOẠN NĂM 2015 – 2019
Giảng viên hướng dẫn:
Cô Nguyễn Phương Liên
Thầy Nguyễn Tâm Thành

DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 4
Họ và tên MSSV Lớp
Trọng
số
Chữ ký
Nguyễn Huỳnh Đoan Trang F177065 K23TC5 100%
Văn Thị Thuý Huyền F174912 K23TC5 100%
Phạm Thị Bích Thuỷ F173130 K23TC5 100%
Nguyễn Thị Thuỳ Dương F17i168 K23TC1 100%
Bùi Kim Tân F170005 K23TC1 100%

BẢNG PHÂN CÔNG
Trang Huyền Thuỷ Dương Tân
Nhập số liệu x x x x x
Xử lý và tính BCTC (Excel) x x
Cơ sở lý thuyết x
Giới thiệu công ty x x
Phân tích BCĐKT x
Phân tích KQHĐKD x
Phân tích BCLCTT x
Phân tích tỷ số tài chính x

Trang 1 / 49
MỤC LỤC
LỜI CAM KẾT LIÊM CHÍNH HỌC THUẬT........................................................................ 3
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ......................................................................................... 4
DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ ....................................................................................... 5
CHƯƠNG 1: MỤC TIÊU BÀI BÁO VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT ............................................... 6
1. MỤC TIÊU BÀI BÁO CÁO .................................................................................................6
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT............................................................................................................6
2.1 Các phương pháp sử dụng phân tích:................................................................................................6
2.1.1 Phương pháp Dupont : .........................................................................................................................6
2.1.2 Phương pháp đồ thị :...........................................................................................................................6
2.2 CÔNG THỨC SỬ DỤNG PHÂN TÍCH ....................................................................................................7
1. Khả năng thanh toán hiện hành..............................................................................................................7
2. Khả năng thanh toán nhanh....................................................................................................................7
3. Kỳ thu tiền bình quân: .............................................................................................................................8
4. Nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu ..............................................................................................................8
5. Tổng Nợ trên vốn chủ sở hữu ..................................................................................................................8
6. Khả năng chi trả lãi vay...........................................................................................................................9
7. ROA.............................................................................................................................................................9
8. ROE ...........................................................................................................................................................9
9. Chỉ số ROS..............................................................................................................................................10
10. Vòng quay tổng tài sản ......................................................................................................................10
11. Biên lợi nhuận gộp :...........................................................................................................................10
12. Biên lợi nhuận hoạt động ..................................................................................................................10
13. Biên lợi nhuận ròng ...........................................................................................................................11
14. Hệ số vòng quay khoản phải thu ......................................................................................................11
15. Vòng quay hàng tồn kho ...................................................................................................................12
16. Vòng quay tài sản cố định .................................................................................................................13
17. Vòng quay tổng tài sản ......................................................................................................................13
18. P/E ...............................................................................................................................................................14
19. Tỉ lệ chi trả cổ tức ..............................................................................................................................14
Ý nghĩa của tỉ lệ chi trả cổ tức.........................................................................................................................14
20. P/B .......................................................................................................................................................15
3. VĂN BẢN LUẬT Và THÔNG TƯ NGHỊ ĐỊNH SỬ DỤNG TRONG BÁO CÁO PHÂN
TÍCH ..........................................................................................................................................15
CHƯƠNG 2: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG NGHIỆP CÀ
MAU................................................................................................................................... 16
2. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG NGHIỆP CÀ MAU...........................16
2.1 Lịch sử hình thành và phát triển:.....................................................................................................16
2.2 Lĩnh vực kinh doanh (thương mại, dịch vụ) ...........................................................................................17
2.3 Thị trường kinh doanh ..............................................................................................................................17
2.4 Cơ cấu tổ chức công ty:.......................................................................................................................18

Trang 2 / 49
2.5 Cơ cấu bộ máy quản lý công ty:..........................................................................................................18
2.6 Vị thế của công ty trong ngành:........................................................................................................19
2.7 Định hướng phát triển ................................................................................................................................20
2.8 Công ty con .................................................................................................................................................21
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG
NGHIỆP CÀ MAU.............................................................................................................. 22
3.1 Phân tích xu hướng biến động và kết cấu tài sản và nguồn vốn.............................................22
3.1.1 Phân tích chỉ số xu hướng biến động và kết cấu tài sản.......................................................................22
3.1.2 Phân tích xu hướng biến động và kết cấu nguồn vốn...........................................................................27
3.1.3 Phân tích biến động từng năm BCĐKT (2018-2019) ...........................................................................29
Nhận xết chung BCĐKT:............................................................................................................33
3.2 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh...............................................................................33
3.2.1 Phân tích tình hình tăng trưởng daonh thu và lợi nhuận.......................................................................33
3.2.2 Phân tích biến động từng năm BCKQHĐKD (2018 – 2019) ...............................................................36
3.2.3 Phân tích tỷ trọng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh..................................................................38
3.3 Phân tích các tỷ số tài chính..............................................................................................40
3.3.1 Phân tích tín dụng (rủi ro) ........................................................................................................................40
3.3.2 Phân tích khả năng sinh lợi....................................................................................................................41
3.3.3 Định giá ....................................................................................................................................................45
3.4 Phân tích lưu chuyển tìền tệ: ..........................................................................................48
CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ NHẬN ĐỊNH CỦA NHÓM................................................... 51
GIẢI PHÁP ................................................................................................................................52

Trang 3 / 49
LỜI CAM KẾT LIÊM CHÍNH HỌC THUẬT
Nhóm chúng tôi xin cam đoan bài phân tích báo cáo tài chính công ty cổ
phần Thương Nghiệp Cà Mau là công trình nghiên cứu của nhóm chúng
tôi trong thời gian qua dưới sự hướng dẫn của giảng viên: Nguyễn Phương
Liên và thầy Nguyễn Tâm Thành . Ngoài ra không có bất cứ sự sao chép
của người khác. Số liệu nghiên cứu nhóm chúng em lấy từ các nguồn báo
cáo tài chính và bản cáo bạch của công ty cổ phần Thương Nghiệp Cà
Mau trên web finance.vietstock.vn. Các số liệu, kết quả trình bày báo cáo
là hoàn toàn trung thực, chúng tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm của bộ
môn, khoa và nhà trường về sự cam đoan này.
Ký tên

Trang 4 / 49
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
BCTC Báo cáo tài chính
BQ Bình quân
CSH Chủ sở hữu
DT Doanh thu
LN Lợi nhuận
VCSH Vốn chủ sở hữu
TNHH Trách nhiện hữu hạn
TS Tài sản
NV Nguồn vốn
CP Cổ phần
DN Doanh nghiệp
NV Nguồn vốn
TS Tài sản
LNST Lợi nhuận sau thuế
DTT Doanh thu thuần
SXKD Sản xuất kinh doanh
BCĐKT Bảng cân đối kế toán
BCKQKD Báo cáo kết quả kinh doanh

Trang 5 / 49
DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ
Tên bảng biểu, sơ đồ Trang
Sơ đồ cơ cấu tổ chức của công ty 18
Sơ đồ cơ cấu bộ máy quản lý công ty 19
Cơ cấu tài sản 22
Tốc độ tăng trưởng tài sản 25
Cơ cấu nguồn vốn 26
Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn 27
Biến động tài sản ngắn hạn 28
Biến động tài sản dài hạn 29
Biến động nợ phải trả (2018 - 2019) 30
Biến động nguồn vốn chủ sở hữu (2018 - 2019) 31
Tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận 32
Biến động KQHĐKD 2018 - 2019 34
Tỷ trọng KQHĐKD 2018 - 2019 37
Tính thanh khoản 38
Suất sinh lợi 40
Hiệu suất sử dụng tài sản 41
Hiệu quả hoạt động kinh doanh 42
Bảng tỷ số định giá 43
Giá trị thị trường 44
Bảng lưu chuyển tiền tệ 45

Trang 6 / 49
CHƯƠNG 1: MỤC TIÊU BÀI BÁO VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT
1. MỤC TIÊU BÀI BÁO CÁO
Phân tích báo cáo tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so sánh số liệu
về tàicchính kỳ hiện tại với các kỳ kinh doanh đã qua. Phân tích báo cáo tài chính giúp
đánh giá tiềm năng công ty, hiệu quả kinh doanh, khả năng sinh lời, tình hình hoạt động,
trạng thái sức khỏe dòng tiền, dự đóan về tình hình tài chính trong tương lai của công
ty. Giúp cho các nhà phân tích thấy rõ bức tranh tổng quát về tình hình tài sản, nguồn
vốn trong doanh nghiệp, biến động tăng giảm và từ đó xác định nguyên nhân và cuối
cùng là đưa ra các quyết định đúng đắn hơn trong tương lai khi thực hiện các kế hoạch
đầu tư trên thị trường chúng khoán , …
2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT
2.1 Các phương pháp sử dụng phân tích:
2.1.1 Phương pháp Dupont :
là kĩ thuật có thể được sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của một doanh nghiệp
bằng các công cụ quản lí hiệu quả truyền thống. Mô hình Dupont tích hợp nhiều yếu tố
của Báo cáo kết quả kinh doanh với Bảng cân đối kế toán. Với phương pháp này, các
nhà phân tích sẽ nhận biết được các nguyên nhân dẫn đến các hiện tượng tốt, xấu trong
hoạt động của doanh nghiệp.
𝑅𝑂𝐸 =
𝐿𝑁𝑅
𝑉𝐶𝑆𝐻
=
𝐿𝑁𝑅
𝑇Ổ𝑁𝐺 𝑇𝑆
𝑋
𝑉𝐶𝑆𝐻
ROE = ROA X ĐÒN BẪY TÀI CHÍNH
𝑅𝑂𝐸 =
𝐿𝑁𝑅
𝑉𝐶𝑆𝐻
=
𝐿𝑁𝑅
𝐷𝑇
𝑋
𝐷𝑇
𝑋
𝑉𝐶𝑆𝐻
2.1.2 Phương pháp đồ thị :

Trang 7 / 49
Là phương pháp phân tích phản ánh trực quan bằng hình vẽ thông qua biểu đồ hoặc đồ
thị để minnh họa , so sánh các chỉ số phân tích thay đổi , biến động qua thời gian của
doanh nghiệp . Giúp nhà phân tích đưa ra quyết định nhanh hơn , tóm tắt , so sánh dữ
liệu dễ dàng và nhanh chóng hơn
2.2 CÔNG THỨC SỬ DỤNG PHÂN TÍCH
1. Khả năng thanh toán hiện hành
Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn
Chỉ số này thể hiện năng lực đáp ứng nghĩa vụ tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp.
Chỉ số này càng cao càng thể hiện khả năng thanh toán nợ ngắn hạn tốt. Tuy nhiên,
nếu ở mức quá cao đồng nghĩa doanh nghiệp đang nắm giữ số lượng lớn tài sản ngắn
hạn lớn báo cho thấy hiệu quả sự dụng tài sản doanh nghiệp chưa cao.
* Hệ số thấp ( <1 ) : Thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, là dấu hiệu báo
trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc
trả các khoản nợ ngắn hạn. Khi hệ số càng dần về 0, doanh nghiệp càng mất khả năng
chi trả, gia tăng nguy cơ phá sản.
* Hệ số cao (>1): Cho thấy doanh nghiệp có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanh
toán các khoản nợ đến hạn. Tỷ số càng cao càng đảm bảo khả năng chi trả của doanh
nghiệp, tính thanh khoản ở mức cao. Tuy nhiên, trong một số trường hợp, tỷ số quá
cao chưa chắc phản ánh khả năng thanh khoản của doanh nghiệp là tốt. Bởi có thể
nguồn tài chính không được sử dụng hợp lý, hay hàng tồn kho quá lớn dẫn đến việc
khi có biến động trên thị trường, lượng hàng tồn kho không thể bán ra để chuyển hoá
thành tiền . Khả năng thanh toán của doanh nghiệp có vấn đề. Doanh nghiệp phải sử
dụng tài sản dài hạn để bù đắp cho khoản nợ ngắn hạn.
2. Khả năng thanh toán nhanh
Khả năng thanh toán nhanh = (Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn
Chỉ số này thể hiện khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn đến từ các tài sản có mức
thanh khoản cao (loại bỏ hàng tồn kho).

Trang 8 / 49
Tỷ số thanh khoản nhanh thể hiện:
* Hnh < 0,5: Phản ánh doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc chi trả, tính thanh
khoản thấp
* 0,5<Hnh<1: Hệ số này càng cao càng cho thấy khả năng chi trả nợ của doanh nghiệp
ở mức tốt. Phản ánh doanh nghiệp có khả năng thanh toán tốt, tính thanh khoản cao.
3. Kỳ thu tiền bình quân:
Là một tỷ số tài chính đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Tỷ số này cho
biết doanh nghiệp mất bình quân là bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu của
mình.
Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu ngắn hạn/ (Doanh thu thuần / 360)
Dựa vào Kỳ thu tiền bình quân, có thể nhận ra chính sách bán trả chậm của doanh
nghiệp, chất lượng công tác theo dõi thu hồi nợ của doanh nghiệp. Theo quy tắc chung,
kỳ thu tiền bình quân không được dài hơn (1 + 1/3) kỳ hạn thanh toán. Còn nếu phương
thức thanh toán của doanh nghiệp có ấn định kỳ hạn được hưởng chiết khấu thì kỳ thu
tiền bình quân không được dài hơn (1 + 1/3) số ngày của kỳ hạn được hưởng chiết
khấu.
4. Nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu
Việc sử dụng tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu là để thấy được mức độ tài trợ bằng
vốn vay một cách thường xuyên (qua đó đánh giá được rủi ro về mặt tài chính mà công
ty phải chịu) thông qua việc loại bỏ các khoản nợ ngắn hạn (tín dụng thương mại phi
lãi suất và những khoản phải trả ngắn hạn).
Nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu = Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu =Nợ dài hạn /
Vốn chủ sở hữu
5. Tổng Nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cho biết mức độ rủi ro liên quan đến cách thức thiết lập
và vận hành cấu trúc vốn của Công ty , cho biết trong tổng nguồn vốn của DN thì nợ

Trang 9 / 49
chiếm bao nhiêu phần trăm. Tỷ lệ chỉ ra số nợ mà một công ty đang sử dụng để điều
hành hoạt động kinh doanh và đòn bẩy tài chính có sẵn. Nợ bao gồm các trách nhiệm
và nghĩa vụ được thiết lập bởi một tổ chức, với mục đích trả hết nợ theo thời gian. Bao
gồm nợ ngắn hạn, đáo hạn trong vòng một năm và nợ dài hạn với thời gian đáo hạn
hơn một năm (chẳng hạn như các khoản vay hoặc thế chấp). Tổng nguồn vốn của DN
gồm các khoản nợ của DN và vốn chủ sở hữu - vốn cổ phần của cổ đông (gồm cổ phần
thông thường, cổ phần ưu đãi, các khoản lãi phải trả và nợ ròng). Hệ số nợ trên vốn
chủ sở hữu giúp nhà đầu tư có một cái nhìn khái quát về sức mạnh tài chính, cấu trúc
tài chính của DN và làm thế nào DN có thể chi trả cho các hoạt động.
Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu = Tổng Nợ /vốn chủ sở hữu.
6. Khả năng chi trả lãi vay
Là một tỷ số tài chính đo lường khả năng sử dụng lợi nhuận thu được từ quá trình kinh
doanh để trả lãi các khoản mà công ty đã vay.
Tỷ số khả năng trả lãi = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay / Chi phí lãi vay
 Nếu chỉ số lớn hơn 1 thì công ty hoàn toàn có khả năng trả lãi vay.
 Nếu chỉ số nhỏ hơn 1 thì chứng tỏ hoặc công ty đã vay quá nhiều so với khả năng
của mình, hoặc công ty kinh doanh kém đến mức lợi nhuận thu được không đủ trả
lãi vay.
7. ROA
Là một trong các chỉ số đánh giá mức độ hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Chỉ số
này cực kì quan trọng trong việc lựa chọn ra những cổ phiếu tốt. Bởi những doanh
nghiệp hoạt động hiệu quả trong dài hạn luôn đem lại giá trị rất lớn cho cổ đông.
ROA = ( Lợi nhuận sau thuề / Tổng tài sản ) * 100
8. ROE

Trang 10 / 49
Là chỉ số thể hiện tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu. Chỉ số này thể hiện tỷ lệ giữa
lợi nhuận so với vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp sử dụng vào hoạt động của doanh
nghiệp nhằm đánh giá hiệu quả trong việc sử dụng vốn
ROE = Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu
9. Chỉ số ROS
Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu : Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (Tỷ suất sinh lời trên
doanh thu, Suất sinh lời của doanh thu, Hệ số lãi ròng) là một tỷ số tài chính dùng để
theo dõi tình hình sinh lợi của công ty cổ phần. Nó phản ánh quan hệ giữa lợi nhuận
ròng dành cho cổ đông và doanh thu của công ty.
ROS = Lợi Nhuận ròng / Doanh thu thuần
10.Vòng quay tổng tài sản
Là một tỷ số tài chính, là thước đo khái quát nhất hiệu quả sử dụng tài sản của doanh
nghiệp.
Vòng quay tổng tài sản = Doasnh thu thuần / Tổng Tài Sản
Giá trị bình quân tính bằng trung bình cộng của giá trị đầu kỳ và giá trị cuối kỳ. => Tỷ
số này cho biết mỗi đồng tài sản tạo ra cho doanh nghiệp bao nhiêu đồng doanh thu.
11. Biên lợi nhuận gộp :
Là chỉ tiêu quan trọng đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho
biết với mỗi đồng doanh thu tạo ra thì doanh nghiệp thu về được bao nhiêu đồng lợi
nhuận gộp, sau khi trừ đi giá vốn hàng bán.
Biên lợi nhuận gộp = Lợi nhuận gộp / Doanh thu thuần
12. Biên lợi nhuận hoạt động
Biên lợi nhuận hoạt động (tiếng Anh: Operating Profit Margin) là thông số đo lường
mức lợi nhuận mà một công ty kiếm được từ một đồng doanh thu, sau khi đã trả các

Trang 11 / 49
chi phí sản xuất biến đổi như tiền lương, nguyên liệu và trước khi trả lãi và thuế. Biên
lợi nhuận hoạt động cho thấy tỉ lệ doanh thu có sẵn để trang trải các chi phí phi hoạt
động như trả lãi vay, đó là lí do tại sao các nhà đầu tư và người cho vay rất chú ý đến
con số này.
Biên lợi nhuận hoạt động = Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh / Doanh thu
thuần
13.Biên lợi nhuận ròng
Biên lợi nhuận ròng cho biết. khả năng sinh lời của doanh nghiệp sau khi đã loại bỏ
toàn bộ chi phí phát sinh trong kỳ. Doanh nghiệp hoạt động ngày càng hiệu quả hơn
khi có thể tạo ra được nhiều lợi nhuận hơn từ một đồng doanh thu.
Một doanh nghiệp có chỉ số biên lợi nhuận ròng cao và tăng trưởng trong nhiều năm
liền là một dấu hiệu tốt.
Biên lợi nhuận ròng = Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp / Doanh thu
thuần
14.Hệ số vòng quay khoản phải thu
Hệ số vòng quay khoản phải thu là một cách tính trong kế toán để kiểm tra độ hiệu quả
của công ty trong việc thu hồi khoản phải thu và tiền nợ của khách hàng. Tỉ lệ này cho
thấy mức độ hiệu quả của một công ty trong việc cấp tín dụng cho khách hàng của họ
và khả năng thu hồi nợ ngắn hạn.
Hệ số vòng quay khoản phải thu = ( Doanh thu bán chịu ròng ) / ( Trung bình
khoản phải thu )
Hệ số vòng quay khoản phải thu giúp đánh giá khả năng thu hồi khoản phải thu của
một công ty hay hiệu quả của việc cấp tín dụng hiện tại của công ty đó. Hệ số này cũng
cho thấy số lần khoản phải thu được chuyển thành tiền mặt của một công ty. Hệ số
khoản phải thu có thể được tính hàng năm, hàng quý hay hàng tháng.

Trang 12 / 49
 Hệ số vòng quay khoản phải thu cao cho thấy khả năng thu hồi hiệu quả khoản
phải thu và nợ từ khách hàng. Hệ số vòng quay khoản phải thu cao cũng có thể là
dấu hiệu nhận biết một doanh nghiệp đang hoạt động chủ yếu dựa vào tiền mặt.
Hệ số vòng quay khoản phải thu cao cũng cho thấy công ty đang thận trọng trong
việc cấp tín dụng cho khách hàng. Một chính sách tín dụng thận trọng có thể đem
lại lợi ích vì nó giúp công ty phần nào ngăn ngừa rủi ro nợ khó đòi. Tuy nhiên, nếu
quá thận trọng, công ty có thể khiến cho khách hàng tiềm năng rơi vào tay các công
ty cạnh tranh có chính sách tín dụng mềm mỏng hơn.
 Hệ số vòng quay khoản phải thu thấp cho thấy công ty có quy trình thu hồi kém,
chính sách tín dụng không tốt hay những khách hàng của họ không có khả năng
chi trả. Thường thì một công ty có hệ số vòng quay khoản phải thu thấp nên sửa
đổi lại chính sách tín dụng của mình để đảm bảo thời gian thu hồi tiền. Tuy nhiên,
nếu một công ty đang có hệ số vòng quay khoản phải thu thấp chỉnh sửa hiệu quả
lại quy trình thu hồi của mình, thì có thể sẽ xuất hiện dòng tiền lớn trong báo cáo
tài chính từ việc thu hồi những khoản nợ tồn đọng cũ.
15.Vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho (hay Hệ số quay vòng của hàng tồn kho) là một trong
những tỷ số tài chính để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Vòng quay hàng tồn kho = Doanh thu thuần / Vốn luân chuyển
Tỷ số cho biết hàng tồn kho quay bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra số doanh thu được
ghi nhận trong kỳ đó. Tỷ số càng cao có thể là dấu hiệu doanh nghiệp hoạt động có
hiệu quả. Chỉ số này thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho hiệu quả như thế nào. Chỉ
số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và
hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp. Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ
ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị
giảm qua các năm. Tuy nhiên chỉ số này quá cao cũng không tốt vì như thế có nghĩa là

Trang 13 / 49
lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất
khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần.
Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể
khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ. Vì vậy chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ
lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng được nhu cầu khách hàng.
16.Vòng quay tài sản cố định
Số vòng quay tài sản cố định (Hệ số quay vòng tài sản cố định) là một trong những tỷ
số tài chính đánh giá khái quát hiệu quả sử dụng tài sản, ở đây là tài sản cố định,
của doanh nghiệp.
Vòng quay tài sản cố định = Doanh thu thuần / Tài sản cố định
Số vòng quay tài sản cố định là nó cho biết 1 đồng giá trị bình quân tài sản cố định
thuần tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu trong kỳ. Nếu số vòng quay tài sản cố định
lớn, có thể doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thâm dụng vốn.
17.Vòng quay tổng tài sản
Tỉ lệ vòng quay tổng tài sản đo lường giá trị doanh thu hoặc doanh số của công ty so
với giá trị tài sản của công ty. Tỉ lệ vòng quay tổng tài sản có thể được sử dụng như
một chỉ số thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản của một công ty để tạo ra doanh thu.
 Tỉ lệ vòng quay tổng tài sản càng cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của công
ty vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả.
 Tỉ lệ vòng quay tổng tài sản càng thấp điều đó cho thấy công ty không sử dụng
hiệu quả tài sản của mình để tạo ra doanh số.
Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu thuần / Tổng Tài sản

Trang 14 / 49
18. P/E
Chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) và thu nhập trên
một cổ phiếu (EPS).
P/E = Giá thị trường của cổ phiếu (Price) / Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS)
19.Tỉ lệ chi trả cổ tức
Là tỉ lệ của tổng số tiền cổ tức chi trả cho các cổ đông trên thu nhập ròng của công ty.
Số tiền không được trả cho các cổ đông được công ty giữ lại để trả nợ hoặc tái đầu tư
vào các hoạt động cốt lõi.
Tỉ lệ chi trả cổ tức = Cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu / Lợi nhuận trên mỗi cổ
phiếu = Cổ tức / Thu nhập ròng.
Ý nghĩa của tỉ lệ chi trả cổ tức
 Một trong những ý nghĩa quan trọng nhất của tỉ lệ chi trả cổ tức là mức độ tăng trưởng
của công ty. Một công ty mới có định hướng tăng trưởng nhằm mục đích mở rộng,
phát triển sản phẩm mới và chuyển sang các thị trường mới được dự kiến sẽ tái đầu tư
hầu hết hoặc tất cả lợi nhuận của nó có thể được chấp nhận với tỉ lệ chi trả thấp hoặc
thậm chí bằng 0. Mặt khác, một công ty đã được thành lập lâu có thể kiểm tra sự kiên
nhẫn của các cổ đông khi chi trả cổ tức.
 Tỉ lệ chi trả cũng hữu ích khi đánh giá tính bền vững của cổ tức. Các công ty cực kì
miễn cưỡng cắt giảm cổ tức vì nó có thể khiến giá cổ phiếu giảm và phản ánh kém về
khả năng quản lí. Nếu tỉ lệ chi trả của một công ty trên 100%, nghĩa là công ty trả lại
nhiều tiền hơn cho các cổ đông so với số tiền kiếm được và có thể sẽ buộc phải hạ cổ
tức hoặc ngừng chi trả hoàn toàn. Điều đó là không thể tránh khỏi. Điều quan trọng là
các công ty phải xem xét thu nhập kì vọng trong tương lai và tính tỉ lệ chi trả trong
tương lai để cân đối trong từng bối cảnh.

Trang 15 / 49
 Xu hướng dài hạn trong tỉ lệ chi trả cũng có ý nghĩa quan trọng. Một tỉ lệ tăng đều đặn
có thể cho thấy một doanh nghiệp trưởng thành, khỏe mạnh, nhưng việc tăng vọt có
thể có nghĩa là cổ tức đang đi theo hướng không bền vững.
20.P/B
Là 1 chỉ số tài chính quan trọng, được sử dụng để so sánh giá của cổ phiếu với giá trị
ghi sổ của cổ phiếu đó. Giá trị ghi sổ cho chúng ta biết: giá trị tài sản (hữu hình) của
doanh nghiệp còn lại là bao nhiêu, nếu ngay lập tức doanh nghiệp ngừng hoạt động,
không kinh doanh nữa.
Giá trị ghi sổ trên 1 cổ phiếu = (Tổng giá trị tài sản – Giá trị tài sản vô hình – Nợ)
/ Số lượng cổ phiếu lưu hành
3. VĂN BẢN LUẬT Và THÔNG TƯ NGHỊ ĐỊNH SỬ DỤNG TRONG BÁO
CÁO PHÂN TÍCH
 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gián tiếp theo thông tư 200/2014/TT-BTC
 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất mẫu B 03 – DN/HN . Thông tư số
202/2014/TT-BTC
 Bảng cân đối kế toán hợp nhất theo thông tư số 202/2014/TT-BTC . Mẫu B 01 –
DN/HN
 Báo cáo tình hình tài chính hợp nhất mẫu B 09 – DN/HN . Thông tư số
202/2014/TT-BTC
 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất mẫu B 02 – DN/HN . Thông tư số
202/2014/TT-BTC

Trang 16 / 49
CHƯƠNG 2: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN CÔNG TY CỔ PHẦN
THƯƠNG NGHIỆP CÀ MAU
2. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG NGHIỆP CÀ MAU
2.1Lịch sử hình thành và phát triển:
CMV tiền thân là Công ty Bách hóa Tổng hợp thị xã Cà Mau được thành lập từ những
năm 1980. Năm 1987-1996, Công ty tiếp nhận thêm 5 doanh nghiệp nhà nước: Công ty
Nông sản thực phẩm thị xã Cà Mau (4/1987), Công ty XNK thị xã (2/1988), Công ty
Dịch vụ ăn uống (4/1990), Công ty Vật tư tổng hợp (8/1990) và Công ty Dịch vụ Phát
thanh truyền hình Minh Hải (6/1996).
Ngày 10/10/1992, Doanh nghiệp Nhà nước công ty Thương Nghiệp Cà Mau được thành
lập với nguồn vốn ban đầu là 2,51 tỷ đồng.
Năm 2007 thực hiện chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp, UBND tỉnh Cà Mau đã ban
hành Quyết định số 106/QĐ-UB ngày 6/2/2007 về việc cổ phần hóa Công ty Thương
Nghiệp Cà Mau. Ngày 14/9/2007, phương án cổ phần hóa đã được phê duyệt theo quyết
định số 637/QĐ-UBND của UBND tỉnh Cà Mau. Ngày 28/11/2007, Công ty đã tiến hành
Đại hội đồng cổ đông thành lập Công ty Cổ phần Thương Nghiệp Cà Mau (CMV). Ngày
1/12/2007, Công ty cổ phần Thương Nghiệp Cà Mau chính thức đi vào hoạt động theo
giấy Chứng Nhận.
Năm 2009, Công ty tăng vốn điều lệ từ 70 tỷ đồng lên 80,499 tỷ đồng thông qua phương
án phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu và cho CBCNV.
Năm 2010, phát hành cổ phiếu trả cổ tức đợt 2 năm 2009 tỷ lệ là 19%. Ngày 21/6/2010,
cổ phiếu CTCP Thương nghiệp Cà Mau được chính thức giao dịch trên sàn HOSE với
mã cổ phiếu là CMV.
Năm 2012, phát hành cổ phiếu thưởng 12% cho cổ đông hiện hữu, phát hành Esop cho
cán bộ công nhân viên tỷ lệ là 5% và phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2011 với tỷ lệ là
8%. Vốn điều lệ là 121.039.120.000 đồng.
Ngày 1/1/2016, thành lập Cửa hàng Điện Máy Lê Lợi.

Trang 17 / 49
Ngày 19/10/2017, SCIC thoái vốn thành công 36,63% vốn sở hữu Nhà nước tại công ty.
Qua những chặng đường khẳng định vị thế trên thương trường, công ty cổ phần Thương
nghiệp Cà Mau đã không ngừng củng cố hoàn thiện và phát triển toàn diện về mọi mặt.
2.2 Lĩnh vực kinh doanh (thương mại, dịch vụ)
o Kinh doanh xăng dầu (dầu, dầu nhờn), khí dầu mỏ hóa lỏng và vỏ bình gas. Bán
buôn máy móc, thiết bị, phụ tùng máy văn phòng.
o Thi công các công trình. Đầu tư xây dựng khu đô thị mới, khu dân cư và cơ sở hạ
tầng khác.
o Hàng công nghệ thực phẩm, rượu, bia, nước giải khát, thuốc lá điếu các loại.
o Hóa mỹ phẩm các loại, xà phòng các loại, chất tẩy rửa các loại.
o Hàng kim khí điện máy, các mặt hàng gia dụng, xe gắn máy, máy nông ngư cơ,
phương tiện phòng cháy chữa cháy.
o Sách giáo khoa, dụng cụ học sinh, văn phòng, băng đĩa hình. Hàng may mặc,
giày dép.
o Nông, lâm sản nguyên liệu (trừ gỗ, tre, nứa) và động vật sống.
o Dịch vụ ăn uống, thực phẩm các loại.
o Mua bán vật liệu xây dựng.
o Vận tải hàng hóa đường thủy nội địa, đường bộ, san lấp mặt bằng.
o Trồng lúa, trồng rau, trồng hoa, cây cảnh và các loại ăn quả, cây lâu năm.
2.3 Thị trường kinh doanh
Đến nay công ty có 4 chi nhánh và 47 cửa hàng trực thuộc rải đều khắp các huyện,
thành phố trong tỉnh và các vùng lân cận như Bạc Liêu, Kiên Giang, Sóc Trăng.
Tính đến thời điểm 31/12/2017 công ty cổ phần Thương nghiệp Cà Mau có 2 công ty
con ở Cà Mau và Bạc Liêu:
o Công ty TNHH MTV Bách Việt có vốn điều lệ 12 tỷ đồng, vốn góp 12 tỷ đồng,
chiếm tỷ lệ sở hữu 100%.

Trang 18 / 49
o Công ty cổ phần In Bạc Liêu có vốn điều lệ 9 tỷ 978 triệu đồng, vốn góp 3.85 tỷ
đồng, chiếm tỷ lệ sở hữu 55%.
Với chủ trương đa dạng hóa ngành nghề, đa dạng hóa chủng loại hàng hóa, tận dụng
các ưu thế về hệ thống phân phối sẵn có để tăng trưởng doanh nghiệp doanh thu và lợi
nhuận, CMV từng bước xem xét đầu tư thêm vào các lĩnh vực kinh doanh khác với
mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận cho cổ đông và sự phát triển ổn định, bền vững.
2.4Cơ cấu tổ chức công ty:
Công ty Cổ phần Thương Nghiệp Cà Mau tổ chức và hoạt ñộng theo Luật doanh nghiệp
ñã ñược Quốc hội nước Cộng Hoà Xã Hội Chủ Nghĩa Việt Nam thông qua ngày
29/11/2005. Các hoạt ñộng của Công ty tuân thủ Luật doanh nghiệp, các Luật khác có
liên quan và ðiều lệ Công ty ñược ðại hội ñồng cổ ñông nhất trí thông qua.
Cơ cấu tổ chức của Công ty hiện tại gồm: Trực thuộc Văn phòng Công ty có 03 phòng
chức năng, 01 tổng kho xăng dầu, các chi nhánh tại TP HCM, tỉnh Bạc Liêu, Kiên Giang,
Sóc Trăng và 46 cửa hàng, kho trực thuộc.
2.5Cơ cấu bộ máy quản lý công ty:
Công ty có cơ cấu bộ máy quản lý theo đúng mô hình công ty cổ phần gồn:

Trang 19 / 49
2.6Vị thế của công ty trong ngành:
 Kinh doanh xăng dầu
Hiện nay, mạng lưới kinh doanh bán lẻ xăng dầu của thị trường xăng dầu Cà
Mau thuộc một số Doanh nghiệp lớn: Công ty xăng dầu Cà Mau Petromimex với trên
40 cây xăng, Công ty cổ phần Thương nghiệp Bạc Liêu, Công ty xuất nhập khẩu Đồng
Tháp, Công ty liên doanh Petro Mekong và Công ty cổ Thương nghiệp Cà Mau. So với
các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu cùng đại bàn, Công ty cổ phần Thương nghiệp
Cà Mau có thể coi là một doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả và có ảnh hưởng tới thị
trường. Với 14 cây xăng rải rác khắp địa bàn tỉnh Cà Mau, công ty là đơn vị có mạng
lưới bán lẻ xăng dầu lớn thứ 2 sau công ty xăng dầu Cà Mau về thị phần tại Cà Mau,
do đối thủ này có tiềm lực mạnh về tài chính và được sự hậu thuẫn của Petrolimex – là
doanh nghiệp đầu mối đứng đầu cả nước hiện nay. Tuy nhiên, về mảng bán buôn, công
ty cổ phần Thương nghiệp Cà Mau là doanh nghiệp đứng đầu tỉnh về thị phần và doanh
số bán ra, với 30 năm trong ngành, công ty đã tạo dựng được mối quan hệ làm ăn lâu
dài với các đại lý và các khách hàng công nghiệp. Đây cũng chính là mảng chủ lực của

Trang 20 / 49
công ty, và sẽ được chú ý tiếp tục phát triển trong tương lai.
 Lĩnh vực bách hóa
Thị trường bách hóa Cà Mau hiện nay chủ yếu là các cửa hàng tạp hóa nhỏ lẻ
của các đơn vị tư nhân và hộ gia đình. Công ty CP Thương nghiệp Cà Mau được coi là
công ty đi đầu thị trường trong lĩnh vực này. Với mô hình hiện đại và tiện dụng cùng
hệ thống tự chọn lên tới 20 cửa hàng và 2 siêu thị, công ty CP Thương nghiệp Cà Mau
chiếm khoảng 50% thị phần bán lẻ bách hóa tại địa bàn tỉnh. Công ty cũng đang có kế
hoạch xây dựng khu trung tâm thương mại Licogi bao gồm cụm các cơ sở vật chất như
nhà hàng, khách sạn, siêu thị, nhà sách dự báo sẽ khai thác được tiềm năng của thị
trường, tạo nên giá trị gia tăng và thế mạnh của công ty.
2.7 Định hướng phát triển
Với mục tiêu phát triển bền vững, tương xứng với vị thế và tiềm năng, nâng cao
uy tín thương nghiệp của công ty, công ty mở rộng thị phần duy trì tốc độ tăng trưởng
doanh thu hàng năm từ 5% đến 12% đảm bảo tối đa hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư và
cổ đông, nâng cao đời sốn của người lao động. Công ty đã đưa ra 2 chiến lược phát
triển trung và dài hạn.
 Chiến lược ngắn hạn
Trước mắt, công ty vẫn phải tập trung vào thị trường Cà Mau, với lĩnh vực xăng
dầu, công ty tiếp tục giữ vững thị phần bán buôn đồng thời phát triển nâng cao thị phần
bán lẻ bằng cách mở rộng hệ thống các cửa hàng, phát triển hệ thống đại lý bán lẻ đến
các vùng sâu, vùng xa nhằm khai thác đặc thù của thị trường này, với mục tiêu mỗi
năm mở thêm 1-2 cây xăng mới nằm trên các vị trí đắc địa, nhằm đáp ứng nhu cầu
nhiên liệu ngày càng cao của tỉnh. Đối với kinh doanh bách hóa, công ty đang mở rộng
sang các tỉnh lân cận như Kiên Giang, Bạc Liêu, Sóc Trăng, khai thác tối đa tiềm năng
của các tỉnh này. Phấn đấu trở thành nhà phân phối chuyên nghiệp cho các nhãn hàng

Trang 21 / 49
nổi tiếng trên thị trường ở tỉnh Cà Mau, Kiên Giang, Bạc Liêu và Sóc Trăng.
 Chiến lược dài hạn
Phát huy lợi thế tối đa các ngành nghề khác để gia tăng lợi nhuận: kim khí điện máy,
nông ngư cơ, vật liệu ây dựng, gia công, chiết nạp gas,…
Xây dựng chiến lược phát triển mạng lưới kinh doanh xăng dầu của công ty phù hợp
với đề án quy hoạch hệ thống cửa hàng xăng dầu trên địa bàn tỉnh.
 Triển vọng phát triển lĩnh vực kinh doanh xăng dầu
Xăng dầu là một mặt hàng chiến lược, đáp ứng nhu cầu cho hầu hết các lĩnh vực
của nền kinh tế như công nghiệp, nông lâm nghư nghiệp và vận tải. Đề án quy hoạch
tổng thể phát triển ngành dầu khí giai đoạn 2006-2010 cũng chỉ ra rằng như cầu tiêu
thụ xăng dầu ở Việt Nam trong giai đoạn này vào khoảng 8-10%/năm, 6-7%/năm từ
năm 2011-2020 và khoảng 4-4,5%/năm từ năm 2021-2050.
 Triển vọng phát triển lĩnh vực bách hóa
Với tốc độ tăng trưởng khả quan của nền kinh tế, thu nhập và đời sống của người
dân dần được cải thiện, từ đó nhu cầu tiêu dùng cũng tăng theo. Tại thị trường Cà Mau,
theo đánh giá sơ bộ của tổng cục thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu
dung năm 2008 đạt 14.361,7 tỷ đồng tăng 20% so với 2007 (11.965,9 tỷ) và tăng gần
gấp đôi so với năm 2006 (9.629,6 tỷ). Với triển vọng và tiềm năng phát triển kinh tế
của Cà Mau sẽ kéo theo nhu cầu chi tiêu cho các mặt hàng tiêu dùng tại đây tăng cao.
2.8 Công ty con
Hiện nay CMV có hai công ty con bao gồm:
1. Công ty TNHH MTV Bách Việt: Hoạt động kinh doanh chính là mua bán bách
hóa, hàng tiêu dùng, thực phẩm công nghệ, rượu bia, nước giải khát, thuốc lá điếu, hàng
mỹ phẩm, sữa tắm, xà phòng, chất tẩy rửa, khăn giấy, giấy vệ sinh.
2. Công ty Cổ phần in Bạc Liêu: Hoạt động kinh doanh chính là in văn kiện, tài
liệu cơ quan Đảng và Nhà nước, in báo chí tạp san, tài liệu giảng dạy và học tập, thông

Trang 22 / 49
tin cổ đông, in vé số, nhãn hiệu, quảng cáo, in các ấn phẩm có nhu cầu của Nhân dân.
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY
CỔ PHẦN THƯƠNG NGHIỆP CÀ MAU
3.1 Phân tích xu hướng biến động và kết cấu tài sản và nguồn vốn
3.1.1 Phân tích chỉ số xu hướng biến động và kết cấu tài sản
Biếu đồ 1: Bảng cơ cấu tài sản
8.85% 8.64% 11.52% 12.64%
7.87%
1.41%
1.36%
18.46% 20.06%
21.69%
21.71%
21.03%
55.58% 55.03%
50.82% 47.74%
52.36%
0.96% 0.86%
0.17% 0.47%
0.71%
14.55% 13.82% 14.27% 14.28% 13.87%
0.12% 0.31% 0.15%
0.12%
0.19%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017 2018 2019
CƠ CẤU TÀI SẢN
Tài sản dài hạn khác
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
Tài sản dở dang dài hạn
Tài sản cố định
Các khoản phải thu dài hạn
Tài sản ngắn hạn khác
Hàng tồn kho
Các khoản phải thu ngắn hạn
Các khoản đầu tư tài chính ngắn
hạn
Tiền và các khoản tương đương
tiền

Trang 23 / 49
(Nguồn: BCTC Công ty Cổ phần Thương nghiệp Cà Mau - tại www.finance.vietstock.vn
truy cập ngày 10/03/2021)
Tổng tài sản của CMV nhìn chung có xu hướng tăng trong giai đoạn 2015 –
2019. Thông qua bảng cân đối kế toán ta thấy được Tổng giá trị tài sản của CMV có
xu hướng tăng trong 5 năm cụ thể là tại thời điểm cuối năm 2018 tăng lên 41,437 triệu
đồng tương ứng với tỷ lệ tăng là 6% so với đầu năm 2017 chỉ có -22,116 và đến năm
2019 lại có xu hướng tăng thêm 22,167 triệu đồng tương ứng với tỷ lệ tăng 3% . Trong
đó khoản mục tiền và các khoản tương tiền tăng mạnh 4,800 triệu đồng vào năm 2016
tương ứng tỷ lệ tăng 189% so với năm gốc 2015 và sau đó sụt giảm mạnh đến năm
2019 là - 1,361 triệu đồng tương ứng tỷ lệ giảm mạnh -100% . Đây là loại tài sản lưu
động quan trọng nhất đối với doanh nghiệp. Trong 4 năm từ 2015 – 2018, công ty duy
trì một lượng tiền mặt khá lớn.Với tỷ lệ này thì công ty vẫn luôn chủ động trong quá
trình kinh doanh của mình, đặc biệt là hoạt động kinh doanh vốn và khả năng thanh
toán tức thời của mình. Tuy nhiên, nếu xét trên mức độ sử dụng vốn thì việc để tồn quỹ
tại công ty có vẻ không khả thi vì sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn do lượng vốn này
không được đưa vào hoạt động kinh doanh để sinh lời, không mang lại lợi ích tối đa
cho doanh nghiệp, điều này sẽ làm tăng khả năng linh hoạt tài chính, nếu có cơ hội kinh
doanh thì doanh nghiệp sẽ dễ dàng nắm bắt. Nhưng đồng thời cũng sẽ gây lãng phí
trong việc quản lý dòng tiền. Do đó Công ty cần xem xét lại và tìm cách phân phối
lượng vốn này một cách phù hợp nhất có thể để vừa đảm bảo được khả năng thanh toán
đồng thời có thể vận động sinh lời mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp. Năm 2019,
tiền và các khoản tương đương tiền đã sụt giảm, điều này cho thấy doanh nghiệp đã có
biện pháp cắt giảm lượng tiền, giảm bớt việc lãng phí. Vậy nên công ty phải có biện
pháp quản lý dòng tiền hợp lý, không nên duy trì một lượng tiền mặt nhàn rỗi quá nhìu
sẽ gây lãng phí cho doanh nghiệp.
Về các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, ta thấy được CMV không đầu tư
tài chính ngắn hạn trong khoảng thời gian từ năm 2015 đến 2017. Mãi đến năm 2018
và 2019 chỉ tiêu này tăng lên 10,000 triệu đồng doanh nghiệp mới bắt đầu tập trung

Trang 24 / 49
vào đầu tư ngắn hạn. Năm 2018 và năm 2019, doanh nghiệp đã cải thiện và tìm hiểu
thêm về các lĩnh vực đầu tư khác phù hợp với xu thế hiện tại từ đó nhận thấy việc đầu
tư ngắn hạn mang lại hiệu quả cao và đồng thời đảm bảo được sự an toàn vốn nên
CMV đã đẩy mạnh vào các hoạt động đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty tăng trong
2 năm 2018 – 2019.
Các khoản phải thu ngắn hạn biến động tăng đều từ năm 2015 đến năm 2018
là 114,607 triệu đồng đến 154,398 triệu đồng .Tuy nhiên, đến năm 2019 thì có xu
hướng giảm còn 154,249 triệu đồng nhưng vẫn ở mức độ tương đối cao .Ở đây các
khoản phải thu thực chất là đồng vốn của công ty bị đối tác, khách hàng hoặc nhà cung
cấp chiếm dụng và giá trị không ngừng tăng lên. Mặc khác tỷ số vòng quay khoản phải
thu năm 2018 có chiều hướng tăng 31.08% so với năm 2017 là 30.17% chứng tỏ tình
hình quản lý công nợ tốt, sản phẩm được tiêu thụ dễ dàng hơn. Vòng quay khoản phải
thu năm 2019 giảm còn 30.64% . Khoản phải thu tăng như vậy có thể do doanh nghiệp
nới rộng chính sách tín dụng cho khách hàng. Điều này sẽ làm tăng thời hạn trả nợ cho
khách hàng, nhưng mặt khác cũng sẽ thu hút được một lượng khách hàng thích mua
hàng trả chậm đáng kể đồng thời cũng sẽ làm tăng rủi ro thu hồi nợ cho công ty. Công
ty cần xem xét lại chính sách này để từ đó làm giảm rủi ro thu hồi nợ và giảm bớt tình
trạng doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng vốn.
Hàng tồn kho có xu hướng biến động giảm từ 2016 – 2018 và tăng ở năm 2019.
Đặc biệt ở trong năm 2019 vừa qua, chỉ tiêu tăng 44,477 triệu đồng tương ứng tỷ lệ tăng
13% so với năm 2018 và tăng 11% so với năm 2015. Hàng tồn kho là tài sản lưu động
quan trọng thứ hai sau tiền và các khoản tương đương tiền. Đây là một công ty chuyên
về thương mại nên hàng tồn kho sẽ chiếm tỷ trọng rất lớn trong tổng tài sản của công ty.
Chiếm đến 52.31% trung bình của 5 năm trong tổng cơ cấu tài sản. Hàng tồn kho tăng
vào năm 2019 do doanh nghiệp tích trữ hàng cho kỳ kinh doanh tiếp theo và tình trạng
lưu chuyển hàng chậm. Hàng tồn kho cao mang lại cho công ty sự linh hoạt trong hoạt
động sản xuất kinh doanh như thời điểm mua nguyên vật liệu cần thiết, đảm bảo nguyên

Trang 25 / 49
vật liệu cho quá trình sản xuất kinh doanh, không bị mất cơ hội kinh doanh. Tuy nhiên
nếu sở hữu số lượng hàng tồn kho cao trong một thời gian dài thường không có lợi cho
doanh nghiệp vì chi phí lưu trữ, chi phí hư hỏng và mối đe dọa lỗi thời. Tuy nhiên, sở
hữu quá ít hàng tồn kho cũng có nhược điểm của nó như doanh nghiệp có nguy cơ bị
mất thị phần vào đối thủ cạnh tranh do không đáp ứng được nhu cầu của khách hàng,
doanh nghiệp sẽ rơi vào trạng thái bị động và mất cơ hội kinh doanh. Do đó, công ty cần
xem xét kĩ và cân nhắc một mức hàng tồn kho tối ưu, thường chiếm trên 30% tổng tài
sản để đảm bảo hoạt động của công ty, đồng thời đáp ứng kịp thời nhu cầu thị trường,
cân bằng giữa lợi ích đạt được và chi phí phát sinh, tránh tình trạng ùn ứ vốn.
Biểu đồ 2: Tốc độ tăng trưởng tài sản
Tài sản cố định được giữ tương đối ổn định ở mức trung bình 14.16% qua 5
100
109
140
164
105
121
127
135
135
110
99 98
111
106
106
112
113
40
60
80
100
120
140
160
180
2015 2016 2017 2018 2019
TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG TÀI SẢN
Tiền và các khoản tương
đương tiền
Các khoản phải thu ngắn hạn
Hàng tồn kho
Tài sản cố định

Trang 26 / 49
năm. Tài sản cố định chiếm tỷ trọng không cao trong cơ cấu tài sản. Tỷ trọng này của
CMV chỉ chiếm khoảng 14%. Đây là một tỷ lệ không cao. Điều này cho thấy công ty
đang muốn rút gọn bộ máy sản xuất kinh doanh để làm giảm chi phí cho doanh nghiệp,
sử dụng hiệu quả nguồn vốn đầu tư.
Tiền và các khoản tương đương tiền có tốc độ tăng trưởng từ năm 2015 đến
2018. Lượng tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và các khoản tương đương tiền của năm 2019
giảm so với năm 2018. Sở dĩ có sự giảm như vậy do công ty dùng tiền để trả tiền thuê
đất vào đầu năm 2019.
Trong lĩnh vực đầu tư tài chính, công ty chưa chú trọng đến các khoản đầu tư
tài chính. Khoản mục này chiếm tỷ trọng thấp (dưới 1% không đáng kể) trong cơ cấu
tài sản.

Trang 27 / 49
3.1.2 Phân tích xu hướng biến động và kết cấu nguồn vốn
Biểu đồ 3: Cơ cấu nguồn vốn
Cơ cấu và tốc độ tăng trưởng nguồn vốn của CMV biến động không nhiều
trong 5 năm vừa qua. Nguồn vốn của CMV từ nợ ngắn hạn và vốn chủ sở hữu. Trong
đó, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng trung bình trong 5 năm là 74.24%. Chiếm gần ¾ tổng
nguồn vốn, điều này cho thấy nguồn vốn của doanh nghiệp chủ yếu từ nguồn vốn vay
ngân hàng trong ngắn hạn. Còn lại là vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng trung bình trong 5
năm là 25.65% . Điều này cho thấy nguồn vốn chủ sở hữu của CMV chưa cao. Việc sử
dụng quá nhiều nguồn vốn từ việc vay ngân hàng như vậy sẽ làm tăng rủi ro cho công
ty trong trường hợp tình hình sản xuất kinh doanh không thu được lợi nhuận cho kết
quả khả quan, công ty sẽ chịu áp lực từ việc hoàn trả nợ vay từ ngân hàng và các chủ
72.53% 75.02% 73.96% 74.71% 74.97%
0.25%
0.05%
0.06% 0.00%
0.21%
27.21% 24.93% 25.97% 25.29% 24.81%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2015 2016 2017 2018 2019
CƠ CẤU NGUỒN VỐN
Vốn chủ sở hữu
Nợ dài hạn
Nợ ngắn hạn

Trang 28 / 49
nợ. Nếu tình trạng doanh nghiệp bị lỗ liên tục qua các năm, sẽ dẫn đến phải đối mặt với
nguy cơ rủi ro vỡ nợ cao hơn. Nhưng bên cạnh đó, việc đi vay nhiều như vậy công ty
sẽ được hưởng lợi ích từ “tấm chắn thuế”. Vậy nên công ty nên xem xét lại tỷ trọng
nguồn vốn cho cân đối hạn chế rủi ro từ việc hoàn trả nợ vay và nguy cơ vỡ nợ.
Nợ dài hạn chiếm tỷ lệ rất thấp trong cơ cấu nguồn vốn. Chỉ chiếm 0.11% trung
bình của 5 năm. Cho thấy công ty rất ít dùng nợ dài hạn để làm nguồn vốn cho hoạt
động kinh doanh.
Biểu đồ 4: Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn
Khoản mục nợ dài hạn của công ty chiếm tỷ trọng rất thấp trong cơ cấu tổng nguồn
vốn. Trung bình qua 5 năm chỉ chiếm 0.11% tổng nguồn vốn. Sự biến đổi tăng giảm
không đồng đều qua 5 năm. Có xu hướng giảm từ năm 2015 đến năm 2016. Tăng 28.57%
từ năm 2016 đến 2017 và sụt giảm về 0 vào năm 2018. Sau đó vào năm 2019 tăng mạnh
trở lại và chiếm 0.21% tổng nguồn vốn. Nguyên nhân của sự biến động này là vào năm
2019 công ty có nhận khoản ký quỹ, ký cược với số tiền là 450.000.000 đồng và công ty
115 110
118 122
20 26
0
98
102 103
106
108
0
20
40
60
80
100
120
140
2015 2016 2017 2018 2019
TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN
NỢ NGẮN HẠN
NỢ DÀI HẠN
VỐN CHỦ SỞ HỮU

Trang 29 / 49
có thực hiện khoản vay tài chính dài hạn của công ty Cổ phần Hữu hạn Vedan VN số tiền
là 1.100.000.000, mục đích của khoản vay để bổ sung nguồn vốn lưu động cho hoạt động
kinh doanh của công ty. Điều này cho thấy được rằng từ năm 2015 – 2018 công ty ít vay
nợ dài hạn, thậm chí khoản mục nợ dài hạn còn đạt giá trị 0% tại năm 2018. Nhưng năm
2019, công ty cần thêm vốn lưu động để thực hiện sản xuất kinh doanh nên thực hiện việc
vay dài hạn với thời hạn vay là 30 tháng. Công ty cũng không có các khoản vay quá hạn
chưa thanh toán, điều này cho thấy công ty quản lý tốt các khoản vay của mình, tạo được
uy tín với chủ nợ.
3.1.3 Phân tích biến động từng năm BCĐKT (2018-2019)
2019/2018
TÀI SẢN +/- %
A- TÀI SẢN NGẮN HẠN 13,913 2%
I. Tiền và các khoản tương đương tiền (32,215) -36%
1. Tiền (30,854) -35%
2. Các khoản tương đương tiền (1,361) -100%
II. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn - 0%
1. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn - 0%
III. Các khoản phải thu ngắn hạn (149) 0%
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng (12,819) -10%
2. Trả trước cho người bán ngắn hạn 7,308 105%
3. Phải thu về cho vay ngắn hạn -
4. Phải thu ngắn hạn khác 5,355 23%
5. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (336) 12%
6. Tài sản thiếu chờ xử lý 343 34300%
IV. Hàng tồn kho 44,477 13%
1. Hàng tồn kho 43,795 13%
2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 682 -100%
V. Tài sản ngắn hạn khác 1,800 53%
1. Chi phí trả trước ngắn hạn 2 1%
2. Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ 1,798 60%
3. Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước -
Bảng 5: Biến động tài sản ngắn hạn (giai đoạn 2018 - 2019)

Trang 30 / 49
Khoản tiền và tương đương tiền đang mang giá trị âm, đồng nghĩa với việc lượng
tiền năm 2019 giảm so với năm 2018. Lượng tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và các khoản
tương đương tiền đều giảm so với năm 2018. Sở dĩ có sự giảm như vậy do công ty
dùng tiền để trả tiền thuê đất vào đầu năm 2019. Việc không nắm giữ quá nhiều tiền
mặt như vậy sẽ giúp công ty giảm bớt được chi phí quản lý tiền nhưng đồng thời cũng
giảm tính thanh khoản về tiền cho công ty. Giảm bớt khả năng linh hoạt tài chính.
Các khoản phải thu ngắn hạn nhìn chung có sự biến đổi không đáng kể so với
2018. Nhưng khoản mục phải thu ngắn hạn của khách hàng có sự sụt giảm 10%. Cho
thấy công ty đã có chính sách thu hồi nợ hiệu quả hơn so với 2018. Giảm bớt tình trạng
bị khách hàng chiếm dụng vốn. Trả trước cho người bán ngắn hạn mà điển hình là công
ty TNHH bia và NGK Heineken Việt Nam với số tiền gần 11 tỷ so với 2018. Làm cho
khoản mục này có mức biến động tăng lên đến 105%. Việc trả trước như vậy sẽ giúp
công ty tạo được lòng tin cho người bán, nhưng đổi lại cũng sẽ mất một khoản tiền rất
lớn.
Hàng tồn kho năm 2019 tăng 13% so với 2018. Công ty mua thêm nguyên vật
liệu và công cụ dụng cụ, hàng hóa để phục vụ cho việc kinh doanh. Đồng thời công ty
cũng không có giá trị hàng tồn kho ứ động, kém, mất phẩm chất không có khả năng
tiêu thụ. Cho thấy công ty quản lý rất tốt số lượng và chất lượng của hàng hóa. Bên
cạnh đó, khoản mục dự phòng giảm giá hàng tồn kho có sự sụt giảm đến 100% so với
2018. Điều này nói lên rằng công ty đang giảm bớt các khoản dự phòng cho hàng tồn
kho. Sẽ giúp công ty có thêm được một nguồn tiền đáng kể từ khoản dự phòng này và
đồng thời nếu không tính toán kĩ cho việc dự phòng này, thì công ty sẽ gặp rủi ro như
khoản dự phòng không đủ để bù đắp thiệt hại.
Tài sản thiếu chờ xử lý của công ty năm 2019 cũng cao hơn năm 2018. Số
lượng hàng tồn kho kiểm kê thiếu đang chờ xử lý của công ty năm 2019 quá cao. Công

Trang 31 / 49
ty cần phải cẩn thận hơn khi kiểm kê hàng hóa để tránh bớt sai sót do việc kiểm thiếu.
B- TÀI SẢN DÀI HẠN 8,254 7%
I. Các khoản phải thu dài hạn 305 14%
1. Phải thu dài hạn khác 305 14%
II. Tài sản cố định 184 0%
1. Tài sản cố định hữu hình 268 0%
- Nguyên giá 8,025 5%
- Giá trị hao mòn lũy kế (7,757) 9%
2. Tài sản cố định thuê tài chính -
3. Tài sản cố định vô hình (84) 0%
- Nguyên giá - 0%
- Giá trị hao mòn lũy kế (84) 6%
III. Bất động sản đầu tư -
IV. Tài sản dở dang dài hạn 503 57%
1. Chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn -
2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 503 57%
IV. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 52 1%
1. Đầu tư vào công ty con -
2. Đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết -
3. Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác - 0%
4. Dự phòng đầu tư tài chính dài hạn 52 -2%
V. Tài sản dài hạn khác 7,210 174%
1. Chi phí trả trước dài hạn 7,210 174%
Bảng 6: Biến động tài sản dài hạn (giai đoạn 2018 - 2019)
Các khoản phải thu dài hạn biến động tăng 14% so với năm 2018. Điều này
cho thấy chính sách thu hồi nợ dài hạn của công ty chưa được tốt. Tài sản cố định không
có sự biến động đáng kể so với 2018. Tài sản dở dang dài hạn tăng mạnh lên đến 57%
so với 2018. Sở dĩ có sự biến động tăng này là do công ty đang xây dựng nhà kho Năm
Căn và mua sắm thêm tài sản cố định. Tài sản dài hạn khác có biến động tăng rất mạnh
so với năm 2018. Chi phí trả trước dài hạn tăng 174%. Nguyên nhân của việc tăng
mạnh như vậy do công ty phải chi trả theo các hợp đồng thuê nhà kho, tiền thuê đất để
xây kho cất chứa hàng bách hóa. Hợp đồng thuê đất của bà Nguyễn Thị Việt Ánh –
Tổng giám đốc, hợp đồng thuê đất mang số 02/HĐKT-2019 ngày 05 tháng 01 năm

Trang 32 / 49
2019. Tiền thuê đất chiếm số tiền là 11.357.017.346 đồng.
NGUỒN VỐN
C- NỢ PHẢI TRẢ 20,061 4%
I. Nợ ngắn hạn 18,511 3%
1. Phải trả cho người bán ngắn hạn (5,334) -2%
2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn (230) -15%
3. Thuế và các khoản phải nộp cho Nhà nước (2,142) -32%
4. Phải trả người lao động (1,597) -7%
5. Chi phí phải trả ngắn hạn (414) -15%
6. Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn (54) -6%
7. Phải trả ngắn hạn khác (3,105) -47%
8. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 31,308 11%
9. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 79 3%
II. Nợ dài hạn 1,550
1. Phải trả dài hạn khác 450
2. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 1,100
Bảng 7: Biến động nợ phải trả (giai đoạn 2018 - 2019)
Phải trả cho người bán ngắn hạn, thuế và các khoản phải nộp cho Nhà nước, phải
trả người lao động, chi phí phải trả ngắn hạn phải trả ngắn hạn khác năm 2019 ít hơn
năm 2018, khoản mục vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn, nợ dài hạn năm 2019 cao hơn
năm 2018. Điều này đồng nghĩa với việc công ty cắt giảm bớt nhân viên để giảm
bớt chi phí chi trả tiền lương, nhưng biến động của vay và nợ thuê tài chính trong ngắn
hạn biến động khá cao (11%) so với 2018. Việc đi vay quá nhiều như vậy cũng đồng
thời mang lại rủi ro nhiều hơn cho công ty.
D- NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 2,106 1%
I. Vốn chủ sở hữu 2,106 1%
1. Vốn góp của chủ sở hữu - 0%
- Cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết - 0%
- Cổ phiếu ưu đãi -
2. Thặng dư vốn cổ phần - 0%
3. Vốn khác của chủ sở hữu - 0%
4. Quỹ đầu tư phát triển 2,250 9%
5. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (79) 0%
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối kỳ trước (9,930) -65%
- LNST chưa phân phối kỳ này 9,851 163%
6. Lợi ích cổ đông không kiểm soát (65) -1%

Trang 33 / 49
II. Nguồn kinh phí và quỹ khác -
Bảng 8: Biến động nguồn vốn chủ sở hữu (giai đoạn 2018 - 2019)
Quỹ đầu tư năm 2019 đều cao hơn 2018 (biến động tăng 9%). Điều này cho ta
thấy được rằng, công ty đang tập trung rất mạnh vào đầu tư nâng cao việc phát triển
sản xuất kinh doanh.
Nhận xết chung BCĐKT:
Dựa trên bảng cân đối kế toán từ 2015 – 2019. Tổng tài sản và tổng nguồn vốn
của công ty có sự tăng dần qua các năm cho thấy công ty có sự phát triển rõ rệt qua
từng năm. Tuy nhiên công ty cần xem xét lại chính sách nới lỏng tín dụng cho khách
hàng của mình, để giảm bớt tình trạng bị khách hàng chiếm dụng vốn. Cân nhắc lại các
chính sách của mình để cân bằng giữa chi phí phát sinh và lợi ích đạt được. Cân nhắc
một số lượng hàng tồn kho cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Tài sản thiếu chờ xử lý
của công ty năm 2019 cũng cao hơn năm 2018. Điều này cho ta thấy được công ty đã
kí hợp đồng với công ty chưa đủ uy tín về giao hàng, hoặc quá trình kiểm kê, quản lý
tài sản của công ty chưa được chặt chẽ. Công ty chưa quản lý tốt phần này và nên xem
xét kĩ. Nên quản lý chặt chẽ dòng tiền, quản lý tốt các khoản vay của công ty để giảm
bớt rủi ro, giảm chi phí và tăng lợi nhuận.
3.2 Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh
3.2.1 Phân tích tình hình tăng trưởng daonh thu và lợi nhuận

Trang 34 / 49
Biểu đồ 9: Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận
Doanh thu của công ty có sự biến động tăng giảm với một tỉ lệ không quá cao
qua giai đoạn 2015 - 2019. Cụ thể, năm 2016 doanh thu thuần của công ty giảm 1%,
giai đoạn 3 năm từ 2017 đến 2019 có biến động tăng với các tỷ lệ lần lượt là 2017 tăng
5%, 2018 tăng 14% và 2019 tăng 16% so với năm 2015. Năm 2016, doanh thu thuần
của công ty có sự sụt giảm do các khoản giảm trừ doanh thu của công ty tăng mạnh
trong năm này, hàng bán bị trả lại của công ty tăng 299 triệu đồng so với 2015. Điều
này cho thấy hàng hóa mà công ty bán ra chưa đạt chuẩn yêu cầu của khách hàng. Giai
đoạn từ 2017 – 2019 khoản mục các khoản giảm trừ doanh thu của công ty đã có sự
sụt giảm mạnh, cho thấy công ty đã rút kinh nghiệm từ năm 2015 – 2016, cải thiện chất
lượng hàng hóa của mình khi bán ra, đáp ứng được yêu cầu của khách hàng, giảm bớt
thiệt hại cho công ty từ việc hàng bán bị khách hàng trả lại và từ đó làm gia tăng doanh
thu thuần.
Lợi nhuận gộp của công ty qua giai đoạn 2015 – 2019 có sự tăng giảm không
đều. Năm 2016 giảm đến 9%, 2017 giảm 1%, 2018 tăng 40% và 2019 tăng 36% so với
năm 2015. Công ty bán được nhiều hàng hóa hơn nên tổng giá vốn của hàng hóa, các
99 105 114
116
91 99
140 136
(1,103)
(487)
79
(70)
100
86 77
71
58
-1200
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
2015 2016 2017 2018 2019
TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG DOANH THU,
LỢI NHUẬN
Doanh thu thuần
Lợi nhuận gộp
Lợi nhuận thuần từ hoạt động
kinh doanh
Lợi nhuận sau thuế

Trang 35 / 49
chi phí được tính vào giá vốn cũng tăng cao qua các năm. Nên chênh lệch giữa doanh
thu và giá vốn hàng bán là lợi nhuận gộp cũng biến động tăng giảm không đều. Điều
này cho thấy công thấy chưa quản lý tốt chi phí giá vốn của hàng hóa, làm tăng chi phí
phát sinh.
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty có biến động tăng giảm
bất thường. Cụ thể, năm 2016 giảm đến 1,003%, tăng trong giai đoạn 2017 – 2018 và
giảm tiếp trong năm 2019. Năm 2016, là một năm khó khăn với công ty khi doanh thu
thuần và doanh thu từ hoạt động tài chính quá thấp so với các năm còn lại, đồng thời
chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng chiếm một tỷ
trọng khá cao trong giai đoạn này lần lượt là 0.38%, 2.54%, 0.72%. Việc chi phí phải
trả quá cao như vậy mà doanh thu từ việc bán hàng lại thấp, cho thấy công ty quản lý
chưa tốt các khoản mục chi phí trong công ty. Từ đó dẫn đến lợi nhuận thuần từ hoạt
động kinh doanh của công ty có mức biến động giảm quá thấp. Nhưng các khoản thu
nhập khác trong giai đoạn năm 2016 này lại chiếm tỷ lệ 1.63% trong tổng thu nhập.
Công ty đã thu từ các khoản thưởng, khuyến mãi, tiền bồi thường, thanh lý tài sản…
với số tiền 65,727 triệu đồng, điều này phần nào hỗ trợ cho việc thất bại từ hoạt động
kinh doanh, từ đó làm gia tăng phần lợi nhuận sau thuế cho CMV.
Lợi nhuận sau thuế của công ty trong giai đoạn 2015 – 2019 đều có sự sụt
giảm. Tuy doanh thu thuần của công ty qua các năm đều có biến động tăng nhưng các
khoản mục chi phí như chi phí bán hàng (gồm chi phí nhân viên, chi mua nguyên liệu,
vật liệu, mua ngoài) của công ty lại quá cao, làm cho lợi nhuận trước thuế giảm đồng
thời lợi nhuận sau thuế cũng giảm. Điều này cho thấy tình hình kết quả hoạt động kinh
doanh của công ty chưa được tốt. Bên cạnh đó, sự căng thẳng trong mối quan hệ Mỹ -
Trung, những bất ổn thương mại giữa các nền kinh tế lớn của thế giới sẽ dẫn đến suy
thoái kinh tế toàn cầu và làm giảm nhu cầu dầu mỏ. Điều này phần nào tác động lên
việc làm giảm giá xăng dầu và ảnh hưởng đến doanh thu của CMV trong lĩnh vực kinh
doanh xăng dầu.

Trang 36 / 49
3.2.2 Phân tích biến động từng năm BCKQHĐKD (2018 – 2019)
CHỈ TIÊU
2019/2018
+/- %
+/- %
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 71,964 1.55%
Các khoản giảm trừ doanh thu (43) -53.75%
Doanh thu thuần 72,007 1.55%
Giá vốn hàng bán 76,533 1.71%
Lợi nhuận gộp (4,526) -2.46%
Doanh thu hoạt động tài chính 56 0.70%
Chi phí tài chính 2,927 21.09%
Trong đó: Chi phí lãi vay 2,457 17.36%
Phần lãi hoặc lỗ trong công ty liên doanh, liên kết -
Chi phí bán hàng 3,849 2.67%
Chi phí quản lý doanh nghiệp (7,729) -23.74%
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh (3,517) -188.88%
Thu nhập khác (1,215) -4.17%
Chi phí khác (50) -83.33%
Lợi nhuận khác (1,165) -4.01%
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế (4,682) -15.15%
Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành (716) -8.34%
Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại -
Lợi nhuận sau thuế (3,966) -17.77%
Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ (3,817) -18.57%
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông không kiểm soát (149) -8.46%
Lãi cơ bản trên cổ phiếu (0) -17.96%
Lãi suy giảm trên cổ phiếu (0) -17.96%
Bảng 10: Biến động KQHĐKD 2018 – 2019
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của năm 2019 tăng so với năm 2018,
bởi vì hàng bán bị trả lại của năm 2019 giảm 53,75%, giảm khá nhiều. Điều này cho ta
thấy công ty đã quản lý tốt về khoản giảm trừ doanh thu, giúp doanh thu bán hàng của
công ty tăng lên đáng kể. Doanh thu thuần của CMV biến động tăng 1.55%. Tuy nhiên
biến động tăng không nhiều, vì thế công ty nên cố gắng phát triển hơn nữa về khoản

Trang 37 / 49
mục doanh thu của mình nhằm đạt lợi nhuận tốt hơn.
Giá vốn hàng bán (chiếm tỷ trọng trung bình trong 5 năm là 96.60%), do doanh
thu thuần tăng không nhiều nên dẫn đến giá vốn hàng bán cũng tăng không đáng kể,
năm 2019 tăng với tỷ lệ phần trăm tương ứng là 1,71% so với năm 2018. Giá vốn hàng
bán của công ty là chi phí sản xuất nó bao gồm 3 thành phần đó là giá vốn hàng bán
hàng bách hóa, giá vốn bán xăng dầu và giá vốn khác, ngoài ra còn có thành phần hoàn
nhập trên chi phí dự phòng, 3 thành phần trên chỉ có giá vốn hàng bán hàng bách hóa
là tăng so với năm 2018, còn 2 thành phần còn lại là giảm so với năm 2018, tuy nhiên
khoản hoàn nhập trên chi phí dự phòng bị giảm khá nhiều, thậm chí là bị thâm hụt hơn
so với năm 2018. Vì thế đã dẫn đến giá vốn hàng bán của năm 2019 tăng so với năm
2018.
Lợi nhuận gộp của công ty nhìn chung qua 5 năm tăng giảm không đều, cụ thể
năm 2016 giảm, còn năm 2017 và 2018 lại tăng, đến năm 2019 lại giảm 2,46% so với
năm ngoái. Điều này có thể cho ta thấy công ty chưa quản lý tốt chi phí. Do GVHB
chiếm tỷ trọng rất cao nên đồng thời cũng làm cho lợi nhuận gộp của công ty bị giảm
đi. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty giảm mạnh từ năm 2016 –
2017, đến năm 2018 lại tăng rồi lại giảm mạnh 188,88% vào năm 2019 so với năm
ngoái. Nguyên nhân là do doanh thu hoạt động tài chính tăng đều qua các năm, nhưng
tăng không cao, cụ thể năm 2019 chỉ tăng 0,70% so với năm 2018. Thêm vào đó, các
khoản chi phí tài chính lại tăng quá cao, trong đó chi phí lãi vay chiếm khá nhiều 17,36%
trên tổng chi phí là 21,09%, ngoài ra chi phí cho nhân viên, chi phí khấu hao tài sản cố
định và chi phí khác bằng tiền cao hơn so với năm ngoái nên khoản mục chi phí bán
hàng tăng 2,67%. Khoản doanh thu hoạt động tài chính đã không được cao mà chi phí
lại chi ra quá nhiều nên đã dẫn đến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm mạnh.
Lợi nhuận trước thuế của công ty giảm qua từng năm, nhưng giảm không
nhiều, cụ thể năm 2019 giảm 15,15% so với năm ngoái. Do lợi nhuận thuần từ hoạt
động kinh doanh giảm nên dẫn đến lợi nhuận trước thuế cũng giảm theo.

Trang 38 / 49
Lợi nhuận sau thuế giảm đều qua các năm trong giai đoạn 2018 – 2019, cụ thể
năm 2019 giảm 17,77% so với năm ngoái. Nguyên nhân do công ty phải nộp thuế thu
nhập doanh nghiệp cho các khoản thu nhập tính thuế với thuế suất là 20%. Các khoản
thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp như các khoản điều chỉnh tăng, giảm lợi nhuận
kế toán để xác định lợi nhuận chịu thuế thu nhập doanh nghiệp: các khoản điều chỉnh
tăng của năm 2019 tăng cao hơn so với năm trước, tiền thù lao HĐQT, BKS không trực
tiếp điều hàng tăng hơn gấp đôi so với năm trước, chi phí lãi vay loại trừ theo Nghị
định 20/2017/NĐ-CP cũng tăng.
Lãi cơ bản trên cổ phiếu và lãi suy giảm trên cổ phiếu 2019 giảm 17,96% so
với năm ngoái. Bởi vì lợi nhuận phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông dung
tính lãi cơ bản trên cổ phiếu. Các khoản điều chỉnh tăng, giảm lợi nhuận làm ảnh hưởng
sau thuế của lãi trái phiếu có thể chuyển đổi giảm gấp đôi so với năm ngoái, số lượng
bình quân gia quyền của cổ phiếu phổ thông đang lưu hành trong năm 2019 cũng ảnh
hưởng cho cổ phiếu phổ thông tiềm năng có tác động suy giảm mạnh.
3.2.3 Phân tích tỷ trọng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
CHỈ TIÊU 2015 2016 2017 2018 2019
Doanh thu bán hàng và cung cấp
dịch vụ
Các khoản giảm trừ doanh thu
Doanh thu thuần 100% 100% 100% 100% 100%
Giá vốn hàng bán 96.77% 97.03% 96.95% 96.04% 96.20%
Lợi nhuận gộp 3.23% 2.97% 3.05% 3.96% 3.80%
Doanh thu hoạt động tài chính 0.03% 0.03% 0.16% 0.17% 0.17%
Chi phí tài chính 0.38% 0.38% 0.32% 0.30% 0.36%
Trong đó: Chi phí lãi vay 0.29% 0.32% 0.29% 0.30% 0.35%
Chi phí bán hàng 2.20% 2.54% 2.53% 3.09% 3.13%
Chi phí quản lý doanh nghiệp 0.63% 0.72% 0.64% 0.70% 0.53%
Lợi nhuận thuần từ hoạt động
kinh doanh 0.06% -0.65% -0.27% 0.04% -0.03%
Thu nhập khác 0.97% 1.63% 0.99% 0.62% 0.59%
Chi phí khác 0.02% 0.11% 0.00% 0.00% 0.00%
Lợi nhuận khác 0.95% 1.52% 0.98% 0.62% 0.59%

Trang 39 / 49
Tổng lợi nhuận kế toán trước
thuế 1.01% 0.87% 0.71% 0.66% 0.55%
Chi phí thuế thu nhập doanh
nghiệp hiện hành 0.24% 0.20% 0.15% 0.18% 0.17%
Lợi nhuận sau thuế 0.77% 0.67% 0.57% 0.48% 0.39%
Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ 0.74% 0.63% 0.52% 0.44% 0.35%
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông
không kiểm soát 0.03% 0.04% 0.04% 0.04% 0.03%
Bảng 11: Tỷ trọng KQHĐKD 2018 – 2019
CMV là công ty hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh – thương mại nên khoản
mục giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng rất cao và trung bình của 5 năm là 96.60%. GVHB
biến động không nhiều, điều này cho thấy công ty kiểm soát GVHB tương đối tốt. Do
GVHB chiếm tỷ trọng quá cao do chi phí sản xuất như nguyên vật liệu, nhân công và
chi phí sản xuất chung tăng nên làm cho lợi nhuận gộp của công ty chiếm tỷ trọng
tương đối thấp. Trung bình 5 năm chỉ đạt 3.40%.
Chi phí bán hàng chiếm tỷ trọng trung bình qua 5 năm là 2.70%. Nhưng tỷ
trọng của khoản mục này có sự tăng dần qua các năm từ 2015 – 2019. Cho thấy công
ty chưa kiểm soát tốt khoản mục chi phí bán hàng. Công ty nên xem xét lại khoản mục
này để làm giảm bớt chi phí cho doanh nghiệp.
Lợi nhuận sau thuế của công ty có sự biến động giảm đều qua các năm từ 2015
– 2019. Cho thấy rằng tình hình kinh doanh của công ty chưa thật sự tốt. Công ty cần
xem xét và cắt giảm các khoản chi phí như chi phí bán hàng, giá vốn hàng bán, nếu cắt
giảm được thì sẽ làm cho công ty có nhiều lợi nhuận hơn.

Trang 40 / 49
3.3Phân tích các tỷ số tài chính
3.3.1 Phân tích tín dụng (rủi ro)
Biểu đồ 12: Tính thanh khoản
Mục đích phân tích tỷ sổ tài chính của công ty để xem tình trạng sứac khoẻ dòng
tiền và khả năng tài chính của công ty. Nhóm chúng tôi phân tích theo biến động từng
năm so với năm quá khứ và so sánh với trung bình ngành.
Nhóm tỷ số thể hiện tính thanh khoản cho công ty có thể thấy được khoản mục
tỷ số thanh toán hiện hành của công ty giãm qua các năm từ năm 2015 đến 2019 từ 1.16
xuống còn 1.11 vì do nợ ngắn hạn của công ty tăng dần qua các năm nhưng tỷ số này
đều lớn hơn 1. Chứng tỏ khả năng thanh toán của công ty luôn đảm bảo đối với các
khoản nợ ngắn hạn. Hệ số thanh toán nhanh thấp so với hệ số thanh toán hiện hành và
hệ số thanh toán nhanh tăng từ năm 2015-2018 (0.39 đến 0.48) nhưng năm 2019 giãm
xuống còn 0.41 mặc dù tỷ số này tăng nhưng vẫn thấp hơn 1, khoảng chênh lệch lớn này
1.16 1.13 1.14 1.12 1.11
0.38 0.38
0.45 0.48
0.40
-
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
KHẢ NĂNG THANH
KHOẢN
Tỷ số thanh
toán hiện hành
Tỷ số thanh
toán nhanh 0.94%
0.18%
0.23%
0.00%
0.85%
267% 301%
285%
295%
303%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
350.00%
CẤU TRÚC VỐN VÀ
KHẢ NĂNG THANH
TOÁN
Tổng nợ trên
vốn chủ sở
hữu
Nợ dài hạn
trên vốn chủ
sở hữu

Trang 41 / 49
là do lượng hàng tồn kho lớn. Nhưng hàng tồn kho chủ yếu là xăng dầu và các mặt hàng
tiêu dùng, nhu yếu phẩm được tồn kho với mục đích dự trữ, có thể bán ra nhanh chóng.
Kết luận: Qua 2 tỷ số này, chúng ta có thể thấy công ty vẫn có khả năng thanh toán
cho các khoản nợ của mình, nhưng nếu tỷ số thanh toán hiện hành của công ty cứ tiếp
tục giãm như vậy sẽ thấp hơn 1, khi đó công ty sẽ không thể đảm bảo thanh toán nghĩa
vụ nợ của mình được nửa.
Về cấu trúc vốn của công ty, tỷ số tổng nợ trên vốn chủ sở hữu được duy trì
khá cao trong giai đoạn từ năm 2015 - 2019 vì công ty muốn khai thác hiệu quả của
đòn bẩy tài chính. Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu nhìn chung là không cao trong
5 năm, chỉ có năm 2019 tỷ lệ này tăng cao từ 0,00% lên đến 0,85%. Công ty không sử
dụng nợ dài hạn nên khoản mục nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu chiếm 0%.
3.3.2 Phân tích khả năng sinh lợi
Tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư của công ty được thể hiện qua 2 chỉ tiêu là lợi
nhuận trên tổng tài sản (ROA) và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Nhìn chung
trong giai đoạn 5 năm từ 2015 - 2019 ta có thể thấy ROE của công ty giảm rất mạnh từ
19% năm 2015 xuống còn 10% vào năm 2019 và ROA của công ty giảm nhẹ từ 5%
năm 2015 xuống còn 3% vào năm 2019. Trong đó, trị số của ROE qua 5 năm đạt giá
trị trung bình là 14.37% vẫn còn thấp hơn 7% so với trung bình ngành (đạt 21%). Khả
năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm dần, đạt giá trị cao nhất 19.28%
năm 2015 và đạt giá trị thấp nhất là 10.14% vào năm 2019. Nguyên nhân chỉ số ROE
của công ty CMV giảm là do biên lợi nhuận ròng giảm dần (trung bình 0.58%), vòng
quay tài sản chưa có sự cải thiện đáng kể (trung bình 6.49) và tăng dần đòn bẩy tài
chính (trung bình 3.90). Điều này chứng tỏ CMV sử dụng chưa hiệu quả vốn chủ sở
hữu và do vậy làm giảm sự hấp dẫn của công ty đối với các nhà đầu tư. Hơn nữa, trị số
này lại giảm dần qua các năm như vậy đã cho thấy được năng lực quản lý chưa tốt của
bộ phận quản lý trong việc cân đối một cách hài hòa, hợp lý giữa vốn chủ sở hữu với
nợ phải trả để vừa đảm bảo an ninh tài chính, vừa khai thác được lợi thế cạnh tranh của

Trang 42 / 49
CMV trong quá trình huy động và sử dụng vốn, mở rộng quy mô kinh doanh.
Bên cạnh đó, chỉ số ROA – sức sinh lợi của tài sản qua giai đoạn 5 năm cũng có sự
biến động giảm dần và ROA của ngành là 8%. Công ty đạt giá trị cao nhất 7.13% năm
2015 và đạt mức thấp nhất 4.84% vào năm 2019. Tỷ lệ trung bình qua giai đoạn 2015
– 2019 là 5.74%. Tuy nhiên, lợi nhuận trên tổng tài sản thấp, không ổn định trong một
thời gian dài, chỉ số ROA thấp hơn so với trung bình ngành (thấp hơn 4%) đây là dấu
hiệu tiêu cực cho thấy công ty CMV sử dụng tài sản chưa hiệu quả và chưa tối ưu các
nguồn lực sẵn có. Đồng thời với việc lợi nhuận trên tổng tài sản của CMV giảm dần
cho thấy công ty đang sử dụng tài sản kém hiệu quả hơn so với chính mình trong quá
khứ. Nguyên nhân của việc này do lợi nhuận sau thuế của công ty có biến động giảm
(giảm 42% so với 2015). Doanh nghiệp tăng mua sắm tài sản cố định như máy móc,
thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn và thiết bị dụng cụ quản lý để phục vụ
việc kinh doanh của công ty, điều này đã góp phần làm gia tăng tổng tài sản và với việc
lợi nhuận sau thuế sụt giảm đã làm cho chỉ số ROA của công ty giảm dần.
Hệ số đòn bẩy tài chính của công ty cũng ở mức khá cao và biến động giảm
dần (trung bình 2.48 thấp hơn so với trung bình ngành là 2.63) thể hiện mối quan hệ
giữa phần vốn được hình thành từ nợ vay và vốn chủ sở hữu, công ty đang sử dụng nợ
để tài trợ cho hoạt động. Hệ số đòn bẩy tài chính giảm dần qua các năm nhưng doanh
thu của công ty cũng tăng cho thấy việc sử dụng đòn bẩy tài chính của công ty tương
đối hiệu quả nhưng vẫn còn thấp hơn so với trung bình ngành. Điều này cho thấy sau
quá trình vay nợ để đầu tư cho vốn lưu động công ty CMV đang tích cực trả nợ vay để
giảm bớt rủi ro tài chính của mình.

Trang 43 / 49
Biểu đồ 13: Suất sinh lợi
 Hiệu suất sử dụng tài sản:
Biểu đồ 14: Hiệu suất sử dụng tài sản
Hiệu suất sử dụng tài sản được thể hiện qua các tỷ số vòng quay. Vòng quay
5%
4% 4%
3% 3%
19%
16%
14%
13%
10%
0%
5%
10%
15%
20%
2015 2016 2017 2018 2019
SUẤT SINH LỢI TRÊN VỐN ĐẦU TƯ
ROA
ROE
81.3
70.2
62.6
55.7
64.1
34.4
31.8 30.2 31.1 30.6
11.8 10.8 11.5 13.2 12.6
58.0 59.0
63.6
69.3
74.4
45.5 43.3 44.8
47.2 46.5
6.7 6.1 6.3 6.7 6.5
-
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
70.0
80.0
90.0
2015 2016 2017 2018 2019
HIỆU SUẤT SỬ DỤNG TÀI SẢN
Vòng quay tiền
Vòng quay các khoản phải thu
Vòng quay hàng tồn kho
Vòng quay vốn luân chuyển
Vòng quay tài sản cố định
Vòng quay tổng tài sản

Trang 44 / 49
tiền giảm từ năm 2015-2018 rồi lại tăng ở năm 2019 (đạt giá trị trung bình 66.78), vòng
quay tiền giảm khá nhiều cho thấy công ty chưa quản lý tốt về các khoản tiền chi tiêu
của công ty.
Vòng quay các khoản phải thu có biến động tăng giảm không ổn định qua các
năm (trung bình 31.60) nhưng vẫn giãm từ năm 2015 34.35 xuống còn 30.64 vào năm
2019, cho thấy công ty đang nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng nhưng đồng
thời công ty cũng đang bị khách hàng chiếm dụng vốn. Đây cũng là một điều bất lợi
cho công ty bên cạnh việc giữ chân khách hàng hiện tại và tìm kiếm thêm khách hàng
mới.
Vòng quay hàng tồn kho tăng giảm không ổn định trong 5 năm, nhưng giảm
nhiều nhất vào năm 2016. Nguyên nhân là do doanh thu thuần năm 2016 sụt giảm nhiều
hơn so với các năm còn lại. Vòng quay hàng tồn kho tăng trong 2 năm 2016 và 2017.
Năm 2017 có tỷ lệ tăng nhiều nhất trong 5 năm là 13.16, điều này phù hớp với chiến
lược kinh doanh thận trọng của công ty nhằm tăng dự trữ tồn kho trước tình hình lạm
phát gia tăng và triển khai chính sách bán hàng hiệu quả giúp duy trì lượng hàng dự trữ
trong kho bình quân khoản 32 ngày.
Tương tự, vòng quay tài sản cố định và vòng quay tổng tài sản từ năm 2015
giảm đến năm 2017, sau đó lại tăng vào năm 2018, tiếp tục giảm vào năm 2019. Nguyên
nhân là do sự sụt giảm của doanh thu thuần. Bên cạnh đó, vòng quay tổng tài sản và
vòng quay tài sản ngắn hạn của công ty đều cao hơn nhiều so với trung bình ngành (cao
gấp 2 lần). Điều này chứng tỏ việc sử dụng tài sản của công ty cũng mạnh như các công
ty khác trong ngành. Do đó, CMV dường như có được quy mô tài sản tương xứng phù
hợp với doanh thu.
 Hiệu quả hoạt động kinh doanh
Biên lợi nhuận gộp của công ty có sự biến động không đều trong 5 năm. Doanh
thu thuần của năm 2018 – 2019 tăng lần lượt 14% và 16% so với năm 2015, điều này
đã làm cho biên lợi nhuận gộp của công ty tăng lên. Biên lợi nhuận hoạt động ở năm

Trang 45 / 49
2016 – 2017 là -0.65 và -0.27, do lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của công
ty trong 2 năm này bị âm ( năm 2016 lợi nhuận -26 139 triệu và năm 2017 lợi nhuận -
11 538 triệu). Biên lợi nhuận trước thuế và biên lợi nhuận ròng qua giai đoạn 5 năm
có sự sụt giảm đều, điều này cho thấy khả năng sinh lời của doanh nghiệp sau khi đã
loại bỏ toàn bộ chi phí phát sinh trong kỳ của CMV không tốt. Tình hình hiệu quả hoạt
động kinh doanh của công ty chưa tốt, CMV cần phải cải thiện lại hoạt động kinh
doanh.
Biểu đồ 15: Hiệu quả hoạt động kinh doanh
3.3.3 Định giá
Chỉ tiêu 2015 2016 2017 2018 2019
P/E 7,4 9,4 13,8 11,7 14,7
Tỷ suất sinh lợi 14% 11% 7% 9% 7%
Tỷ suất cổ tức 16% 13% 9% 11% 8%
3.23%
2.97% 3.05%
3.96%
3.80%
0.06%
-0.65% -0.27%
0.04%
-0.03%
1.01% 0.87%
0.71% 0.66% 0.55%
0.77%
0.67% 0.57% 0.48% 0.39%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
2015 2016 2017 2018 2019
HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
Biên lợi nhuận gộp
Biên lợi nhuận hoạt động
(trước thuế)
Biên lợi nhuận trước thuế
Biên lợi nhuận ròng

Báo Cáo Thực Tập Phân Tích Tình Hình Tài Chính Công Ty Cổ Phần Thương Nghiệp Cà Mau Giai Đoạn Năm 2015 – 2019.docx

Báo Cáo Thực Tập Phân Tích Tình Hình Tài Chính Công Ty Cổ Phần Thương Nghiệp Cà Mau Giai Đoạn Năm 2015 – 2019.docx

Recommended

Recommended

More Related Content

Similar to Báo Cáo Thực Tập Phân Tích Tình Hình Tài Chính Công Ty Cổ Phần Thương Nghiệp Cà Mau Giai Đoạn Năm 2015 – 2019.docx

Similar to Báo Cáo Thực Tập Phân Tích Tình Hình Tài Chính Công Ty Cổ Phần Thương Nghiệp Cà Mau Giai Đoạn Năm 2015 – 2019.docx (10)

More from Dịch Vụ Viết Bài Trọn Gói ZALO 0917193864

More from Dịch Vụ Viết Bài Trọn Gói ZALO 0917193864 (20)

Recently uploaded

Recently uploaded (14)

Báo Cáo Thực Tập Phân Tích Tình Hình Tài Chính Công Ty Cổ Phần Thương Nghiệp Cà Mau Giai Đoạn Năm 2015 – 2019.docx