Auksas ilgą laiką buvo ir yra neatsiejama pinigų sistemos dalis bei įvairių turto klasių vertės matas. Įdomu panagrinėti, aukso istorinius duomenis, susipažinti su investuotojų nuomonėmis apie aukso kainos pokyčius ateityje bei pamąstyti apie alternatyvias investicijas.

1. AUKSO VAIDMUO DABARTINĖJE
PINIGŲ SISTEMOJE
A child found a shiny rock in a creek, thousands years ago, and the
human race was introduced to gold for the first time.
https://www.facebook.com/analyst.lt
www.Analyst.lt

2. Dabartinė situacija rinkoje
Dabartiniais
–
greitai
besikeičiančiais
laikais, ekonominiai ciklai tapo kur kas
dažnesni. Tai reiškia, kad ir krizės tampa
dažnesnės, o jų mastas būna žymiai didesnis.
Istoriškai taip jau susiklostė, kad ekonominio
nuosmukio laikotarpiais auksas tampa saugia
užuovėja dažnam investuotojui norinčiam
apsidrausti nuo rinkos sukrėtimų.. todėl
manau, kad verta įdėmiau panagrinėti būtent
šią turto klasę.

3. Faktai apie auksą

4. Auksas pradėtas naudoti ~ 4000 m. pr. Kr.
Jo galima aptikti visuose žemynuose.

5. Visose civilizacijose auksas buvo prabangos rodiklis,
gerovės etalonas, dažnai siejamas su Dievybėmis ir pan.

6. Žmonijos susidomėjimas
auksu niekada nemažėjo.
Naudojamas kaip pinigų
sistemos standartas.

7. Aukso standartas

8. Aukso standartas – tarptautinė valiutų
sistema, kurioje auksas yra šalių pinigų
kiekio pagrindas ir naudojamas tarptautinei
prekybai ir mokėjimų balanso trūkumui
padengti.

9. Aukso standarto sąlygos
• Nustatomas tam tikras savo piniginio vieneto
aukso kiekis.
• Pinigų pasiūla šalyje griežtai priklauso nuo jos
aukso atsargų.
• Neribojamas aukso eksportas ir importas.

10. Aukso standartas
Privalumai
• užtikrino stabilumą ir ekonominį augimą.
• lengvesnės užsieno kapitalo investicijos.
• išlygina mokėjimo balanso deficitus.
Trūkumai
• konvertavimo atakų rizika.

11. Aukso standarto žlugimas
• Prisitaikymo mechanizmo nebuvimas.
• Destabilizuojantys kapitalo srautai.
• Didžiosios Depresijos (angl. Great
Depression) pradžia.

12. Bretton Woods sistema
1944 - 1971

13. Bretton Woods sistema
• Tikslas – nuspręsti kokia bus pokario pinigų sistema.
• Rezultatas – GBP ir JAV nustatyta kaip rezervinės
valiutos.

14. Bretton Woods sistema
Kitos valiutos
USD
Auksas
• JAV doleris susietas su auksu.
• Kitos valiutos susietos su USD ribota svyravimo galimybė.
• Kursas – 35 JAV doleriai už
aukso unciją.

15. Bretton Woods sistema
Auksas liko kaip pagrindas
nustatant valiutų paritetus.
Rezervinė ir tarptautinių
atsiskaitymų priemonė.

16. Bretton Woods sistema
Privalumai:
• Ne vien tik Defliacinė politikos naudojimas
esant perkamosios galios deficitui.
• Bretton Woods sistemoje buvo galima
devalvuoti valiutą.
• Valstybės galėjo keisti valiutos ir aukso
pariteto santykį.

17. Bretton Woods sistema
Trūkumai:
• Struktūrinė
problema,
nes
per
laiką
ekonomika augo ir jai reikėjo daugiau
likvidžių ar rezervinių aktyvų.
• Fiksuoti aukso rezervai, kitos šalys turėjo
laikyt auksą ir USD kaip rezervą.

18. Bretton Woods sistemos žlugimas
• Esant disbalansui – nesilaikymas taisyklės, jog reikia
keisti nominalią valiutos vertę.
• Nuo 1968 m. deficitinis JAV mokėjimų balansas.
• 1970 m. dolerių rezervai užsienyje perauga JAV aukso
rezervus.
• 1971 m. dolerio devalvacija ir jo nekonvertuojamumas
į auksą.

19. Doleris. Infliacija. Auksas.

20. Aukso kainų istorinė apžvalga 1/3
Šaltinis: www.chartsrus.com
Laikotarpis (1344 – 1998)
Pastaruosius 300 metų aukso kaina išliko tame pačiame lygyje, nepaisant aštrių svyravimų
rinkoje. Kainos pikas prasidėjo 1492 metais, kai auksas kainavo 1998 $, o apie 1500 pasiekė
net 2400 ribą.

21. Aukso kainų istorinė apžvalga 2/3
Šaltinis: Synergy Finance
1870 – 1900 Visos pagrindinės šalys išskyrus Kinija pereina prie aukso standarto. 1933 m. JAV Vyriausybė
uždraudė privačią aukso nuosavybę. 1944 m. Įsigalėjo Bretton Woods sistema – 35 USD už aukso unciją.

22. Aukso kainų istorinė apžvalga 3/3
Šaltinis: Reuters, Bloomberg
Pastaruosius 40 metų (nuo 1970 m.), remiantis istorinėmis aukso ir USD kainomis, tarp
aukso ir USD vyksta neigiama koreliacija.

23. USD vertės istorinė apžvalga 1/3
Šaltinis: www.pricedingold/us-dollar
Laikotarpis 1787 – 2012

24. USD vertės istorinė apžvalga 2/3
Šaltinis: www.pricedingold/us-dollar
Laikotarpis 1900 – 2012

25. USD vertės istorinė apžvalga 3/3
Šaltinis: www.pricedingold/us-dollar
Laikotarpis 2006 – 2012

26. Infliacija JAV istorinė apžvalga 1/2

27. Infliacija JAV istorinė apžvalga 2/2
Šaltinis: www.usinflationcalculator.com | Dėl akumuliacinio infliacijos poveikio, pinigų
perkamoji galia bėgant metams nuolat mažėja.

28. !
Istoriniai duomenys parodė, kad ypatingas
susidomėjimas auksu ir spartus jo kainos
kilimas prasidėjo 1971 m. po Bretton Woods
sistemos žlugimo, kuris tęsiasi iki šiol. Toks
investuotojų susidomėjimas auksu buvo
sąlygojamas dviejų pagrindinių veiksnių:
infliacijos grėsmė ir dolerio valiutos vertės
ritimasis žemyn.

29. Auksas

30. Aukso gavyba
• World Gold Council duomenimis, vidutinė
aukso išgavimo kaina svyruoja tarp 250 – 350
JAV dolerių už unciją.
• Metinė aukso gavyba yra apie 2.550 tonų, o tai
kasmet 1,5 % padidina aukso atsargas.
• Per pastaruosius 10 metų aukso gavyba išaugo
6 kartus, o tai yra daugiau nei Centriniai bankai
sugeba parduoti.
• Nuo 1980 – ųjų aukso atsargos per daugiau nei
30 metų išaugo 65.000 tonų.
Šaltinis: www.gold.org

31. Pasaulinė aukso paklausa
Pastarųjų 5 metų vidurkis
31%
Investicinis (1,182 t)
Pramoninis (433 t)
Juvelyrinis (2, 151 t)
58%
11%

32. Pasaulinė aukso pasiūla
Pastarųjų 5 metų vidurkis
35%
Kasyba (2,209 t)
Viešojo sektoriaus pardavimai (234 t)
Perdirbtas auksas (1,323 t)
59%
6%

33. Pasauliniai aukso rezervai
• Dabartinės aukso atsargos esančios bankų
saugyklose, juvelyrinių dirbinių sandėliuose
ir privačių investuotojų nuosavybėje yra 3
kartus didesnės negu aptikti aukso ištekliai
esantys po žeme.
• Patenkinti vartotojų paklausą, aukso užteks
dar ~ 17 metų.

35. Pasauliniai aukso rezervai
12%
18%
Pramoninis (19,800 t)
Investicinis (29,600 t)
Viešajame sektoriuje (28,900 t)
51%
Nesuskaičiuotas (3,600 t)
Juvelyrinis (83,700 t)
17%
2%

36. Lietuvos aukso rezervas
Lietuva pagal pasaulio aukso atsargas užima
79 - ąją vietą.
Dabartinės aukso atsargos – 5,8 tonos.
Aukso rezervas sudaro 4,1% viso Lietuvos
rezervo.
1940 m. vasara, iki sovietų okupacijos LB
penkiose užsienio valstybėse saugojo 9 593,4
kg aukso.

37. Garsių žmonių prognozės

38. Jim Rogers
• Jim
Rogers,
dar
vadinamas “Commodity
Bull” sako, kad auksas bus
fantastiška sekančio 10 –
mečio investicija ir kelių
metų
bėgyje
turėtų
testuoti 2000 JAV dolerių
ribą.
Šaltinis: www.synergy-finance.com

39. George Soros
• George Soros dabartinę
situaciją aukso rinkoje yra
pavadinęs “The Ultimate
Bubble” yra pasakęs, kad
jis anksčiau ar vėliau
sprogs.
• Soros Fund Management
portfelyje aukso ETF GLD
sudarė 13,17% (650 mln.
USD)
Šaltinis: www.synergy-finance.com

40. John Paulson
• John Paulson, kuris susikorvė
turtus
per
2008
metų
krizę, mano kad aukso kaina
gali pasiekti 2400 – 4000 JAV
dolerių ribą.
• Pagal 2010 m. duomenis
Paulson & Co portfelyje aukso
ETF GLD sudaro 14,93% (4,3
mlrd. USD)
• Taip pat jis yra paminėjęs, kad
80% jo turto yra susieta su
auksu.
Šaltinis: www.synergy-finance.com

41. Mike Maloney
• Mike Maloney (turbūt
didžiausias aukso bulius)
prognozuoja, kad aukso
kaina gali pasiekti 15 000
JAV dolerių ribą!!!
• Jo nuomone, žmonės pirks
auksą tol, kol jo bendra
vertė susilygins su pinigų
kiekiu ekonomikoje.
Šaltinis: www.synergy-finance.com

42. Pamąstymui...
• Kodėl auksas visais laikais tarp investuotojų
buvo ir yra laikomas viena saugiausių
investicijų apsaugančių nuo didelių kainos
svyravimų?
• Atsižvelgiant
į
ateities
perspektyvą, investicijos į finansinius
įrankius, kurie būtų susieti su vandens
ištekliais ir jų indeksais, tikriausiai galėtų
tapti ta investicija, kuri būtų saugi ir
išlaikytų
vertės
augimą
ilgoje
perspektyvoje.