3. Отличительные особенности континентальной Европы
• относительно частое вмешательство государства в
корпоративные конфликты
•значительная роль профсоюзов и работников
предприятий в корпоративных конфликтах
4. Если крупный акционер нацелен на
максимизацию стоимости компании, он
объективно оказывает положительный внешний
эффект на благосостояние других акционеров
5. У контролирующих собственников появляется
соблазн навязывать компании сделки, выгодные
им, но ущемляющие интересы мелких акционеров.
6. В то же время с увеличением разницы между правами голоса и
экономическим интересом контролирующего собственника,
стоимость компании падает. Это свидетельствует о более высоких
рисках экспроприации в компании, в которой существует
дисбаланс между правами контроля и правами на участие в
прибыли. Такой дисбаланс может достигаться как путем выпуска
акций с разными правами голоса, так и с помощью пирамидальных
структур контроля в группах компаний, которые распространены в
Швеции, Италии, Германии и ряде других европейских стран.
7. В отличие от конфликта с менеджером в компании с распыленной
собственностью, в конфликте с контролирующим акционером
миноритарий имеет крайне мало средств воздействия на такого
собственника – какие бы усилия он не предпринимал, перевес в
голосах все равно останется на стороне последнего.
