투자의 초보자들이 알아야 할 재무제표. 간단한 개념을 설명합니다.

1. 좋은 주식 찾기
: 재무제표. 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표
은행에서 만나는 대우증권

2. 재무제표는 무엇인가? 기업의 성적표.
기업의 재무상태나 경영성과 등을 보여주는 문서.
기업의 성과 등을 파악하기 위한 목적으로 사용되며,
상장기업의 경우 이러한 재무제표들을 매년 결산기에 일반대중에
게 공개하게 되어 있음.
기업의 성과와 재산상태
등을 보여주는 성적표라
고 생각하자.

3. 재무제표에는 무엇이 있나
재무제표는 다음을 통칭하는 말입니다.
다음 중 1~3이 가장 중요함.
1. 손익계산서 : 얼마만큼 돈을 벌었나 ?
2. 재무상태표(대차대조표) : 자산은 얼마이며, 빚은 얼마인가 ?
3. 현금흐름표 : 현금은 어디로 들어오고, 어떻게 나갔는가?
4. 이익잉여금처분계산서
5. 자본변동표 등

4. 손익계산서 개념
손익계산서는 직관적으로 이해할 수 있습니다.
1. 매출 : 얼마나 많은 수익을 올렸고,
2. 비용 : 얼마나 많은 비용을 지출했으며, 매출액
3. 이익 : 이익을 얼마나 내는가
- 매출원가
영업이익은 회사가 본업인 영업활동에서 수익을 내고
있는지를 보여주는 매우 중요한 지표 입니다. = 매출총이익
경쟁력이 없는 기업이라면 제대로 된 영업이익을 내기
힘들 것이기 때문입니다. - 판매비와 관리비
= 영업이익
이 숫자들을 최근 5년 정도 비교해본다면 이익이 증가
하는지 감소하는지, 어느 비용이 증가했는지를 알 수 ± 영업외 손익(이자 등)
있습니다.
- 법인세 비용 등
= 당기 순이익

5. 손익계산서를 볼 때
1. 매출액은 수익창출 능력
매출액은 모든 것의 기본. 매출이 늘어나지 않거나 심각하게
줄어드는 것은 기업이 성장하지 못한다는 것을 뜻합니다.
매출액
2. 매출원가와 판관비는 비용구조
- 매출원가
똑같은 매출이라고 하더라도 적은 비용을 투입하면 당연히
이익은 증가합니다. 비용 중에는 생산을 늘이거나 줄이거나
상관없이 들어가는 비용이 있고, 생산량에 따라 변하는 비용 = 매출총이익
이 있습니다.
- 판매비와 관리비
3. 영업외손익은 기업의 재무능력
부채에 따른 이자비용 등의 금융비용이 얼마나 나가는지를 = 영업이익
알 수 있습니다. 영업이익에 비해 이자비용이 과다하다면 문
제가 있을 수 있습니다. 그리고 영업이익과 당기순이익이 큰 ± 영업외 손익(이자 등)
차이가 있으면 여기를 살펴서 일회성인지 지속적인지 파악
해야 합니다 . - 법인세 비용 등
4. 당기순이익은 이익창출능력을 요약 = 당기 순이익
당기순이익은 모든 것이 요약된 숫자입니다. 본업과 부수적
요소를 모두 합하여 종합적 관점에서 기업을 이해할 수 있습
니다.

6. 재무상태표
특정 시점에서 기업의 재무상태를 나타냄.
자산, 부채, 자본 등 세가지 부분으로 구성됩니다.
자산이 어떤 것이 있는지, 자산을 구입하기 위해 자본과 부채를 어떻게
사용하고 있는지를 알려 줍니다.
예를 들어, 현재 5억원의 상점(자산)을 샀습니다. 5억원 중 3억원은 원래
내가 가진 돈(자본)이고 나머지 2억원은 은행에서 대출한 금액(부채)입니
다. 이것을 그림으로 나타내면 이렇습니다.
자산 부채
상점 : 5억원
은행 대출 : 2억원
자본
원래 가진 돈 : 3억원

7. 재무상태표로 알 수 있는 것
1. 자산, 부채, 자본의 규모. 구성비율
회사가 매출을 만들어내기 위해서는 반드시 자산이 필요합니다.
매출을 만들기 위해서는 현금이 필요하고, 기계가 필요하고, 건물이
필요하고, 원재료가 필요합니다. 이 모든 것이 바로 자산입니다. 그
자산을 보유하기 위해 얼마만큼 빚을 지고 자기 돈을 투자했는지 알
수 있습니다. 부채 규모가 자본과 비교해서 많으면 많을수록 안정적
이지 않습니다. 즉, 부채비율이 너무 높은 주식은 피하는 것이 좋습
니다.
2. 자산, 부채의 질
자산도 부채도 모두 똑같지는 않습니다. 현재 건물이 거래되는 가격
이 100억원이지만 재무제표에서는 50억원으로 기재되어 있다면 실
제 자산가치는 높아지겠죠. 아무리 자산이 크더라도 수익을 만들지
못 한다면 문제가 있겠죠.
부채도 마찬가지입니다. 빨리 갚아야 할 빚이 많으면 많을수록, 높은
이자를 물어야 할 빚이 많을수록 이것 역시 좋지 않습니다.

8. 재무상태표를 볼 때 3가지 관점에서
1. 재무적으로 안정적인가?
경기가 나쁠 때에는 좋은 회사도 수익성이 떨어지기 마련입니다. 과도한 부채
는 경기가 좋을 때는 문제가 없지만 경기가 나쁠 때는 큰 부담으로 돌아온다.
따라서 부채는 적정수준을 유지하는 것이 중요합니다. 적어도 이자 부담을 충
분히 감내할 수 있을 정도여야 합니다.
2. 매출(수익)을 효율적으로 만들어 내는 자산인가?
자산은 매출(수익)을 만들기 위해 존재합니다. 수익을 발생시키지 못하는 자
산이 너무 많으면 비효율적이라고 볼 수 있습니다.
그리고 영업용 자산이라 하더라도 효율적이어 합니다. 경쟁업체보다 훨씬 많
은 자산을 가지고도 벌어들이는 이익이 적다면 자산이 비효율적으로 운용되
는 것입니다.
3. 장부가치와 실제 가치의 차이는 없는가?
일부를 제외하고 대부분 자산은 취득원가로 표시됩니다. 예를 들어 토지를 구
입한 지가 오래되어 토지의 장부가격보다 현재 시가가 훨씬 높은 경우가 있습
니다. 반대로 매출채권 중에서 받기 힘든 채권이 있는지, 재고자산의 가치는
적정한지를 살펴봐야 합니다.

9. 현금흐름표. 회사의 가계부
현금흐름표는 이름에서 알 수 있듯이 현금이 얼마만큼 들어오고 나가는
지를 보여줍니다. 사람이 살아가려면 피가 잘 돌아야 하듯이, 기업도 제
대로 현금관리가 되지 않으면 부도를 맞는다거나 영업활동이 원활하지
않을 수 있습니다. 이익이 아무리 많다고 하더라도 현금으로 유입되지 않
는다면 문제가 있다고 볼 수 있습니다.
현금흐름은 다음의 3가지로 분류해서 파악합니다.
영업활동 현금흐름
영업활동을 통해서 얼마나 현금이 들어왔는지, 아니면 오히려 현금이 잠
겼는지를 나타낸다.
투자활동 현금흐름
사업을 계속하기 위해 필요한 투자를 어디에 하고, 어디에서 자금을 조달
하는지를 나타냅니다.
재무활동 현금흐름
영업활동과 투자활동의 결과로 부족한 현금을 어떻게 조달했는지(은행대
출, 유상증자 등), 그리고 남은 현금을 어떻게 관리하는지 보여줍니다.

10. 현금흐름표를 볼 때
현금흐름표에는 손익계산서나 대차대조표 분석 만으로는 간과되기 유용
한 정보들이 많습니다. 그리고 분식을 하기 힘든 재무제표입니다.
영업활동 현금흐름이 순이익과 비교하여 안정적인가?
이익을 내던 기업도 부도가 나는 경우가 흔합니다. 이를 흑자 도산이라고
하는데 영업활동 현금흐름에서 징후가 나타납니다. 물건이 잘 팔리지 않
아서 재고로 안고 있거나 매출채권에 돈이 잠기는 경우입니다. 특별한 요
인으로 1년 정도는 나빠질 수도 있지만 2~3년 연속 나쁘다면 주의 깊게
살펴야 합니다.
투자에 소요되는 금액 이상을 영업활동에서 벌어들이고 있는가?
사업을 계속 유지하고 경쟁에서 이기기 위해서 투자가 필요합니다. 단순
한 유지보수를 위해서도 최소한의 투자가 필요하기도 합니다.
영업활동에서 들어오는 현금흐름이 너무 적다면 부족한 자금을 충당하기
위해서 자산을 팔거나 빚을 얻어야 합니다. 이런 경우 재무구조가 나빠질
수 밖에 없습니다.

11. 은행에서 만나는 대우증권
KDB대우증권 다이렉트 블로그
http://blog.daewoodirect.com