4. - 4 -
• 회계 (Accounting)는 회사의 모든 활동을 수치로 기록하는 활동임. 재무 숫자를 이해하기 위해서는
회계를 이해할 필요가 있는데, 이를 위해서는 회계를 통해 달성되는 재무 보고의 기본 개념을 이
해하는 것이 중요함.
• 재무보고의 개념 체계는 1) 재무보고의 목적, 2) 재무정보의 질적 특성 및 3) 재무제표 및 구성 항목과
자본 및 자본유지 개념으로 구분되어 있음.
• 재무 보고의 목적: 현재 및 잠재적 투자자, 금융권 및 채권자가 기업에 자원을 제공하는 것에 대한
의사결정을 (투자 혹은 대출) 할 때 유용한 기업 재무정보를 제공하는 것임.
• 재무 정보의 질적 특성
1. 목적 적합성: 재무정보는 목적에 적합해야 하며, 기업이 제공한 정보에 의해, 정보이용자가 1) 새로
운 예측을 하거나 2) 기존 예측을 확인 또는 수정하는데 도움을 주어야 함.
2. 중요성: 정보가 누락되거나 잘못 기재되어 정보 이용자의 의사결정에 영향을 미치지 않아야 함.
3. 표현의 충실성: 재무보고서는 경제적 현상을 글과 숫자로 나타내는 것이기 때문에, 나타내고자 하
는 현상을 충실하게 표현해야 함. (완전성, 중립성, 무오류성)
4. 비교가능성: 다른 기업에 대한 유사한 정보 및 해당 기업의 다른 기간이나 다른 일자의 유사한 정보
와 비교가 가능해야 함.
5. 검증가능성: 합리적인 판단력 있는 독립적인 서로 다른 관찰자가 어떤 서술이 충실한 표현이라는
것에 대해 의견이 일치할 수 있어야 함.
6. 적시성: 의사결정자가 정보를 제때에 이용 가능하게 해야 함.
Financial Accounting Basics
5. - 5 -
• 재무제표의 구성 항목
1. 자산: 자산은 과거 사건의 결과로 기업이 통제하고 있고 미래 경제적 효익이 기업에 유입될 것
으로 기대되는 자원을 의미함. (예. 현금, 매출채권, 재고자산, 유형자산, 특허권 등)
2. 부채: 과거 사건에 의해 발생했으며 경제적 효익을 갖는 자원이 기업으로부터 유출됨으로써
이행될 것으로 기대되는 현재의무를 의미함. (예. 매입채무, 차입금, 퇴직급여충당금 등)
3. 자본: 기업의 자산에서 부채를 차감한 후의 잔여 지분 (순자산)을 말하며 자본금, 이익잉여
금, 기타자본항목 등으로 구분하여 표시함.
4. 수익: 자산의 증가 또는 부채의 감소에 따라 자본의 증가를 초래하는 특정 회계기간 동안에 발
생한 경제적 효익의 증가분을 의미함. (예. 영업활동으로 인한 매출, 금융상품의 이자, 지분투자에
의한 배당 등)
5. 비용: 자산의 소멸 또는 부채의 증가에 따라 자본의 감소를 초래하는 특정 회계기간 동안에 발
생한 경제적 효익의 감소분을 의미함. (예. 매출활동을 위해 대가로 지급하는 원가, 인건비, 판매
활동을 위한 판매직원 인건비, 판매비, 관리활동을 위한 관리비, 차입금의 이자 등)
Financial Accounting Basics
6. - 6 -
• 재무제표는 기업의 재무상태나 경영성과를 보여주는 문서로써, 기업의 성과 등을 파악하기 위해 내부
적인 목적으로 사용되기도 하나, 상장기업의 경우 이러한 재무제표들을 매년 결산기에 일반 대중에게
공개하게 되어 있음.
• 기본적인 재무제표로는 1) 재무상태표, 2) 포괄손익계산서, 3) 자본변동표, 4) 현금흐름표가 있으며,
• 재무상태표는 한 시점을 기준으로 작성되며 (예. 2015년 12월 31일 기준), 포괄손익계산서, 자
본변동표, 현금흐름표는 일정 기간 (예. 2015년 1월 1일 – 2015년 12월 31일)을 기준으로 작성됨.
• 대한민국에서는 외부감사대상 회사의 재무제표를 금융감독원에서 제공하는 전자공시시스템을 통해 조
회할 수 있음.
• 국제회계기준 (International Financial Reporting Standards, IFRS)는 국제회계기준위원회가 제정하는
회계기준으로 현재 110여 개 국가에서 채택되었거나 도입 예정에 있음. 대한민국은 2011년부터 IFRS를
한국어로 번역한 한국채택국제회계기준 (K-IFRS)를 상장기업에 전면 도입함.
Financial Statement
인터넷 기술 표준에 IETF RFC가 있다면
회계 표준은 IASB IFRS!
7. - 7 -
• 재무상태표 (Statement of financial position) 혹은 대차대조표 (Balance Sheet)는 특정 시점의 기업의
재정 상태를 알 수 있게 나타낸 재무제표임. 대차대조표는 일반적으로 복식부기 원리에 의해 작성된 회
계 정보를 통합하여 만들어지기 때문에 차변의 자산총액과 대변의 부채와 자본총액이 일치하게
됨. 이를 재무상태표 등식이라고 함.
• 재무상태표의 계정과목
1. 자산: 자산은 크게 유동자산과 비유동자산으로 나뉘는데, 이 구분은 현금화가 빠른 순서, 즉 유동성
이 큰 것에 따라서 구별됨.
2. 부채: 부채 또한 유동부채와 비유동부채로 나뉘는데, 구분 기준은 자산과 동일함.
3. 자본: 자산에서 부채를 차감한 것으로 정의하며, 크게 주주의 출자액인 자본금과 영업활동으로 인해
발생한 성과인 이익잉여금, 그리고 기타 자본 항목으로 구성됨.
• 기입 예시 – 재무상태표에는 차변에 자산을, 대변에 부채와 자본을 기입함.
Balance Sheet
8. - 8 -
• 포괄손익계산서 (Statement of comprehensive income)는 한 회계기간의 경영성과 (이익 혹은 손실)을
보여주는 문서로, 경영활동으로 인해 자산, 부채 또는 자본이 변동한 흔적을 나타냄. 손익계산서는 순이
익, 매출액, 매출원가 등의 정보와 수익력을 보여주므로 재무상태표보다 중요하게 인식되는 재무제표임.
• 손익계산서의 구성
1. 매출총이익 (Gross Profit) = 매출액 (Sales Revenue) – 매출원가 (Cost of Revenue)
2. 영업이익 (Operating Profit) = 매출총이익 (Gross Profit) – 판매비 (Selling)와 관리비 (General
Administration)
3. 법인세비용차감전 순이익 (세전이익, Earnings Before Interest and Tax) = 영업이익 (Operating
Income) + 영업외수익 – 영업외비용
4. 당기순이익 (Net Profit) = 법인세비용차감전 순이익 – 법인세비용
• 포괄손익계산서 예시
Income Statement
9. - 9 -
• 자본변동표 (Statement of Stakeholder’s Equity)는 한 회계기간의 모든 자본항목 (자본금, 주식발행초과
금, 이익잉여금, 기타포괄손익누계액) 각각의 변동 내역을 보여주는 문서임.
• 이익잉여금처분계산서 (Statement of Retained Earnings)는 한 회계기간의 이익잉여금 변동 내역을 보
여주는 문서임.
1. 기말 이익잉여금 = 기초 이익잉여금 + 당기 순이익 – 당기 배당
• 자본변동표, 이익잉여금처분계산서 예시
Statement of Stakeholder’s Equity
10. - 10 -
• 현금흐름표 (Statement of cash flow)는 한 회계기간의 자금 (현금 및 현금 등가물)의 증감, 즉 수입과
지출 (현금흐름)을 영업활동, 투자활동, 재무활동 각각으로 구분하여 보여주는 문서임.
• 현금흐름표 예시
Statement of cash flow
11. - 11 -
• 재무제표를 읽기 전에...
1. 재무제표는 회사의 재무상태, 경영성과 등을 아주 쉽게 설명한 문서이므로 복잡하다고 여겨
겁먹을 필요 없음.
2. 재무제표를 볼 때 한 연도, 한 분기에 집중하기 보다 연도별, 분기별 흐름 (Flow)을 읽으려고
노력할 필요가 있음. 사업 (기업)은 연속성을 가지고 하는 것이기 때문에 시간의 흐름 속에서 방
향성을 찾을 수 있어야 함.
3. 기업의 경영성과는 경쟁 기업과의 비교를 통해 좀 더 명확히 알 수 있으므로 경쟁상황을
통해 상대적 차이를 읽으려고 노력해야 함.
4. 아무리 이익을 많이 내더라도 현금이 제대로 돌지 않으면 기업이 망할 수 있으니 현금 보유 및
현금창출능력을 확인해야 함.
• 재무제표 읽는 순서
1. 수익성 검토: 손익계산서를 먼저 살펴 봐야 함. 여기에서는 수익성, 성장성 비율이 중요하므로 영
업이익률, 당기순이익률, 자기자본이익률 등을 살펴봐야 함. 성장성을 보기 위해서는 매출액
증가율, 영업이익 증가율, 당기순이익 증가율 등을 살펴보면 됨.
2. 재무위험 검토: 이 단계에서는 재무상태표 위주로 분석에 들어가야 함. 통상 현금 보유는 적절한지,
부채비율은 높은지, 매출채권이나 재고자산은 효율적으로 운영되고 있는 지 등을 살펴봐야 함.
Financial Statement analysis
13. - 13 -
Revenue Analysis
• 매출분석 (Revenue Analysis)
1. 매출 분석 이유: 가령 J라는 의류 브랜드를 L백화점, S백화점, H백화점에서 판매하고 있고, S백화점,
H 백화점에서는 정상적으로 성장하고 있는데 L백화점에서만 역성장하는 경우, 이러한 이유를 파악
하기 위해 구체적인 정보가 필요함. 따라서 숫자 (매출액)과 이에 대한 디테일 (해석)이 필요함.
2. Case Study: J 브랜드 의류의 L백화점 이번 달 총 매출이 250만원, S백화점에서는 150만원, H백화
점에서는 100만원이었다고 가정할 때 L백화점 J브랜드는 영업을 잘 한 것인가?
A. L백화점 J브랜드의 성과를 평가하기 위해서는 “기준치”가 필요
B. L백화점 J브랜드의 지난 달 매출 실적이 200만원이었을 경우에 25% 성장 – 성장률의 기준에서
는 우수한 실적을 냈다고 할 수 있음.
C. 하지만 S백화점에서의 지난 달 매출은 70만원, H백화점에서의 지난 달 매출은 50만원이었다고
가정하면, 타 백화점 대비 실적은 “꽝＂이라고 할 수 있음.
D. 즉, 잘했다, 못했다에 대한 평가는 상대적이라는 점을 전제하고 있음.
E. 또한, 단순히 매출 숫자 이외에 제 3의 요인은 없는지도 고려해야 함.
F. 예를 들어, S백화점이나 H백화점의 매장 공간이 지난 달보다 넓어 졌는지, 매장의 위치 변경이
나 고객 동선의 변화가 없었는지도 고려해야 함.
G. 제 3의 요인 분석 시에 위에서 언급한 미시적인 요인 (사내, 경쟁, 고객 요인)외에 거시적인 요인
흔히 말하는 ‘트렌드’ (기술, 거시경제, 시장 지표 등)을 함께 분석해야 함.
H. 거시적인 요인 분석을 위해서는 외부 리서치 기관의 보고서 (예. LG경제연구원, 451 research 등)
을 참조하는 것이 좋음.
14. - 14 -
Case Study
• 매출 분석의 예
1. 고객별 월별 매출 현황 파악
2. 매출액 증가율 계산
3. 매출 증가의 원인 / 매출 감소의 원인 파악
A. 고객 1의 전월 대비 매출감소 원인 파악
B. 고객 3의 전월 대비 매출감소 원인 파악
4. 미시적인 요인 (사내, 경쟁, 고객 요인) 파악
A. 사내 요인 – 기술, 영업, 기타 요인
B. 경쟁 요인 – 가격
C. 고객 요인 – 비용절감, 선택지 증가
5. 거시적인 요인 파악
6. 대책수립
7. 실행
No 고객명 2016-01 2016-02 총합계
1 고객1 628,783 491,908 1,120,690
2 고객2 458,495 436,792 895,287
3 고객3 380,167 199,922 580,088
4 고객4 168,735 149,802 318,537
5 고객5 150,859 150,859 301,718
6 고객6 101,768 93,569 195,337
7 고객7 99,076 92,597 191,673
8 고객8 95,978 94,403 190,381
9 고객9 107,002 79,015 186,017
10 고객10 91,852 83,658 175,510
11 고객11 82,747 82,747 165,494
12 고객12 69,015 60,196 129,211
13 고객13 72,091 56,758 128,849
14 고객14 58,335 66,840 125,175
15 고객15 58,976 62,541 121,517
16 고객16 61,525 50,579 112,104
17 고객17 56,038 56,038 112,076
18 고객18 48,429 62,613 111,042
19 고객19 57,020 49,638 106,659
20 고객20 51,504 49,706 101,210
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Revenue Terms
• 매출채권 (Account Receivable)
1. 기업이 상품을 매출하는 과정에서 발생한 채권으로 외상매출금과 받을어음을 말함.
A. 외상매출금: 상품을 매출하고 그 대금을 외상으로 하는 것을 말함. (구두약속)
B. 받을어음: 상품을 매출하고 그 대금을 어음으로 받는 것을 말함. (문서약속)
• 매출에누리 (Sales Allowance)
1. 불량품이나 수량의 부족, 견품과의 차이로 인하여 매출액에서 공제되는 금액을 말함.
• 대손충당금 (Allowance for bad debts)
1. 회수불능채권을 공제하기 위해 사용하는 회계 계정임.
A. 간단히 말해, 돈을 빌려주었는데 돌려받지 못할 것으로 예상되는 경우, 추후에 돌려받을 수도
있고 떼일 수도 있지만 현 시점에서는 떼인 것으로 잠정 결정하고 대손충당금 항목에 넣는 방식
으로 사용함.
B. 즉, 회수 불능으로 추산하는 금액이 들어가는 계정으로, 이는 금융기관이나 대부업의 회계처리
에서 중요한 계정임.
• 대손상각비 (Bad debt expense)
1. 회수가 불확실한 외상매출금, 받을어음 등의 매출채권에 대하여 산출한 대손추산액과 회수가 불가
능한 매출채권을 상각처리한 것을 말함.
A. 일반적 상거래에서 발생한 매출채권에 대한 대손상각비는 판매비와 관리비로 기재하고 기타 채
권에서 발생한 것은 영업외비용으로 기재함.
17. - 17 -
Cost Analysis
• 원가 (Cost)는 특정 재고자산 (원재료, 상품 또는 제품 등) 혹은 서비스의 구매 또는 생산을 위해 투입된
것을 구매가격/투입가격으로 환산한 금액을 의미함.
• 원가분석 (Cost Analysis)
1. 원가 분석 이유: 원가 계산을 하는 목적은 크게 외부보고목적과 내부보고목적으로 나눌 수 있음. 외
부보고는 주주 또는 채권자 등과 같이 기업 외부의 이해관계자들에게 기업의 경영성과와
재무상태를 보고하는 것이며, 내부보고는 조직 내의 경영자들이 의사결정을 효과적으로
할 수 있도록 원가정보를 제공해 주는 것을 말함.
2. 원가 계산의 구체적인 이유
A. 원가 관리에 필요한 원가자료 제공
B. 가격 결정에 필요한 원가자료 제공
C. 성과 평가에 필요한 원가자료 제공
D. 재무제표 작성에 필요한 원가자료 제공
18. - 18 -
Cost Analysis details
• 원가절감과 원가유지 전략의 수립을 위한 원가계산
1. 제품별 혹은 서비스 별 원가가 계산되면 경쟁기업의 원가 또는 시장가격과 비교분석을 통해 각 제
품 혹은 서비스의 원가절감 또는 원가유지전략을 수립할 수 있음. 만약 동일한 품질의 제품/서비스
를 시장보다 높은 원가로 제공할 수 밖에 없다면, 그 프로세스를 외주 (outsourcing)에 의존하는 것
이 바람직함.
• 가격 결정을 위한 원가계산
1. 제품별 혹은 서비스 별 원가 계산의 또 다른 목적은 제품/서비스의 가격을 결정하기 위한 것임. 독
점적 지위에 있지 않은 기업은 이미 형성된 시장가격을 수용할 수 밖에 없음. 이 같은 상황에
서는 제품별 원가계산에 기초하여 이익이 발생하는 제품만을 집중적으로 생산하는 전략이
바람직함.
2. 그러나 독점적 지위에 있는 기업 또는 다른 제품과 차별화된 제품을 생산하는 기업은 스스로 가격
을 설정할 수 있음. 이 같은 상황에서는 제품별 원가와 미래의 시장상황 변동 등을 예측하여 고객가
치를 극대화하는 방향으로 가격을 설정함.
• 성과평가를 위한 원가계산
1. 성과평가의 기초자료로 사용되기도 하며, 원가절감 부분에 직접적으로 연계하여 인센티브를 제공
하는 방법으로도 많이 사용됨.
• 외부보고용 재무제표의 작성에 필요한 정보 제공
1. 재무상태표 상의 재고자산 가액은 투입된 원가 중에서 판매되지 않은 부분이며, 손익계산서상의 매
출원가는 판매된 부분의 원가임.
19. - 19 -
What is the COR?
• 매출원가 (COR – Cost of Revenue, COGS – Cost of Good Sold)
1. 개요: 영업 활동으로 판매된 제품의 생산원가 혹은 상품의 매입원가로 간단히, 제조기업의 경우 기
업이 제조하여 외부에 판매한 제품을 생산하는데 들어간 비용을 말하고, 유통기업의 경우 기업이
판매를 위해 구입한 상품의 구입단가를 말함.
2. 매출원가의 산정
A. 제조업: 제조업의 매출원가는 제품을 생산하는 과정에서 발생한 모든 원가의 합으로 집계함.
B. (제조업 매출원가 산정의 예) 신라면의 매출원가는 신라면 생산을 위해 필요한 밀가루, 달걀, 스
프, 채소 등 직접 재료원가가 들어가고, 신라면 생산공장에서 일하는 공장 직원들의 임금, 즉 직
접 노무원가가 포함됨. 여기에 생산과정에 간접적으로 기여하는 요소들의 원가, 예를 들어 기계
장치의 감가상각비, 공장 임차료, 보혐료 등 여러 가지 발생되는 제조간접원가가 합산
C. 유통기업: 판매하는 제품을 매입하여 판매하는 과정에서 발생한 모든 원가의 합으로 집계함.
D. (서비스업 매출원가 산정의 예): 김밥 천국이 이마트에서 사온 신라면을 떡라면으로 조리해서
판매하는 경우 신라면은 떡라면에 들어가는 떡, 채소, 물 등과 함께 직접제조원가를 구성하고,
라면을 끓이는 아주머니의 일당은 직접노무원가로 집계되고 김밥천국 매장의 임대로, 수도광열
비, 기타 공과금 등이 제조간접원가로 포함되어 떡라면의 매출원가를 이루게 됨.
20. - 20 -
Direct Cost vs Indirect Cost
• 원가에 대한 오해
1. 원가는 앞서 살펴본 바와 같이 제품을 생산하기 위해 들어간 모든 경제적 가치를 의미함.
2. 언론에서 “원가”에 대해 이야기할 때는 (커피 가격의 예) 단순이 커피의 원재료 가격, 즉 커피 원두
와 커피 컵의 가격과 같은 물리적인 요소의 가격만을 원가로 이야기 하지만, 회계학에서 말하는 매
출원가는 최종판매제품을 생산하여 구매자에게 전달하기까지 소요되는 모든 비용의 합계로 정의
함.
3. 커피의 예에서처럼 아메리카노 한 잔의 매출원가에 포함되는 금액은 커피 원두, 커피 컵과 시럽 등
은 물론 매장 바리스타와 매니저의 인건비, 매장 임차료, 커피 머신이나 냉장고의 구입 및 유지보수
비용, 매장에서 사용하는 전기료, 수도이용료 등 매장 운영에 들어가는 모든 비용이 포함됨.
• 직접비와 간접비 – 원가 요소를 그 제품에 직접 부과하느냐에 따라
1. 직접비: 특정 제품의 제조 혹은 특정 서비스를 위해서만 소비되어 직접 그 제품에 부과할 수 있는
원가 요소
2. 간접비: 여러 종류의 제품제조 혹은 서비스를 위하여 공통으로 소비되어 특정제품에 직접 부과할
수 없는 원가요소
21. - 21 -
Case Study
• 원가 분석의 예
1. 현대자동차는 소타나와 그랜저 등 두 가지 자동차만을 생산한다고 가정하고, 2015년도에는 소나타
를 2,000대, 그랜저를 1,000대 생산하였음.
2. 소나타의 직접원가 총액은 6,000원 = 직접 재료원가 4,000원 + 직접 노무원가 2,000이고, 그랜저의
직접원가 총액은 4,500원 = 직접 재료원가 3,000원 + 직접 노무원가 1,500임.
3. 간접노무원가와 지원부서 간접원가 총액 21,000원을 두 제품의 ‘직접노무원가‘ 금액을 배부 기준으
로 사용하기로 함. 이 때 소나타와 그랜저의 총원가는 얼마인가?
4. 총원가 = 직접원가 + 간접원가 배부액이므로,
5. 소나타의 총원가는 = 6,000 + 21,000*(2,000/(2,000+1,500)) = 18,000원이 되고, 그랜저의 총원가
는 4,500 + 21,000*(1,500/(2,000+1,500)) = 13,500원이 됨.
23. - 23 -
Gross Profit
• 매출총이익의 추정
1. 매출총이익 (Gross Profit)은 손익계산서 상의 항목으로서 제품 혹은 서비스를 생산할 때 얼마나 효
율적으로 생산했는지, 즉 원가관리의 효율성을 나타내는 항목이며, 매출총이익은 아래의 식으
로 계산함.
2. 매출총이익 (Gross Profit) = 매출액 (Sales Revenue) – 매출원가 (Cost of Revenue)
3. 매출총이익을 통해 원가관리의 효율성을 파악하려면 절대적인 매출총이익 금액보다는 매출액에 대
한 매출총이익을 나타내는 매출총이익률 (Gross Profit Margin)을 보는 것이 더 효율적임.
4. 매출총이익은 생산된 제품 또는 서비스의 판매액에서 판매된 제품 또는 서비스의 원가총액을 뺀 것
이므로 일종의 판매마진이라고 할 수 있음.
5. 일반적으로 경쟁자가 많은 기존 시장이 아니라 새롭게 창출된 시장, 즉 블루오션을 개척한 기업의
경우 매출총이익이 높게 나타날 수 있음.
6. 어떤 제품 혹은 서비스의 경우 매출액보다 매출원가가 커서 매출총손실이 발생하는 경우도 있는데,
이런 경우는 소위 ‘밑지고 파는 장사’이므로 정상적으로 기업을 유지할 수 없음.
24. - 24 -
Operating Profit
• 영업이익 (Profit from operation)
1. 영업이익은 매출총이익에서 판매비와 관리비를 뺀 금액을 의미함.
2. 영업이익 (Operating Profit) = 매출총이익 (Gross Profit) – 판매비와 관리비 (Selling
& General Administration Cost)
3. 회사가 물건을 만들어 팔기 위해서는 해당 상품을 만드는데 드는 원재료비, 노무비 기타 경비만 드
는 것이 아니라, 영업조직이 갖추어져야 하고 마케팅도 해야 하며, 본사의 회계, 총무, 경영기획 등의
활동도 포함되어야 함.
4. 매출총이익이 제품 혹은 서비스를 생산하여 판매하는 가격에서 원가를 뺀 금액이라면, 영업이익은
매출총이익에서 판매에 들어가는 기타 부수비용 (판매관리비)를 뺀 최종 영업성과라고 볼 수 있음.
• 영업이익이 낮다면? (경쟁이 치열하거나 비효율적인 조직구조를 의심할 수 있음!)
1. 마진 또는 매출총이익이 높은 경우에는 보통 해당 제품 혹은 서비스의 제품력이 힘을 발휘하는 경우
가 많음.
2. 이에 반해, 영업이익이 높은 분야는 블루오션 시장 혹은 경쟁 자체가 덜한 시장일 가능성이 높음.
3. 만약 경쟁이 치열하다면, 광고도 더 해야 하고, 판촉비도 더 사용하는 등 적극적인 영업
활동을 해야 하기 때문임.
4. 영업이익이 낮거나 영업 손실이 발생한다면 본사의 규모가 전체 기업의 역량보다 비대하거
나 비효율적일 수 있음. 판매관리비는 결국, 영업 및 마케팅 분야의 판매비와 본사 부문의 관리비
가 합쳐진 것이 때문임.
