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2014年度业绩
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行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾
业务介绍 财务业绩 展望
中国河北张北风电场中国河北张北风电场中国河北张北风电场中国河北张北风电场
行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
2014年全球风电装机需求增加
2014年全球风电行业一扫2013年的疲软势态,新增装机容量同比激增44%,至
51GW以上。在部分国家,风电已经成为发展最快的电源。
2014年全球市场份额年全球市场份额年全球市场份额年全球市场份额 (%)
Page 2
来源: 全球风电装机数据:全球风能委员会。全球市场份额数据:MAKE咨询。
全球新增装机容量全球新增装机容量全球新增装机容量全球新增装机容量 (MW)
• 全球新增装机容量在2014年较2013年的
35.7GW,同比增长44%,创下51.5GW的历史新
高。
• 由于风电行业政策的调整,美国和中国的装机
需求尤其强劲。
• 中国依然是全球最大的风电市场,2014年新增
装机容量23GW,占当年全球市场份额的44%。
• 因此,在全球前十大风电设备制造商中,有五
家中国企业上榜。
• 金风在中国市场排名第一,在全球风机市场排
名第四。
金风金风金风金风
9.2%
联合动力
5.0%
明阳
4.0%
远景
3.8%
湘电
3.4%
其他中国企业
19.5%
西门子
10.8%
GE
10.2%
维斯塔斯
10.1%
Enercon
7.8%
歌美飒
4.2%
其他制造商
12.1%
#4
#6
#8
#9
#10
#1
#2
#3
#5
#7
9,918 10,281
12,416 12,031
12,820
18,928 17,631 12,960 16,100
23,351
5,489 8,077 14,059
2,683
6,725
38,989
40,637
45,161
35,708
51,477
2010 2011 2012 2013 2014
北美洲
中国
欧洲
亚洲(除中国)
南美洲及加勒比海
太平洋地区
非洲和中东
行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
中国风电装机超过政府目标
2014年中国新增风电装机容量超过23GW,大幅超越政府目标和预期。
来源:吊装容量:中国风能协会;并网容量:中电联和国家能源局;目标装机容量:国家能源局和《中国风电、光伏和生物质能发展路线图2050》。
中国历年新增装机容量中国历年新增装机容量中国历年新增装机容量中国历年新增装机容量 (GW)
吊装吊装吊装吊装 vs. 并网容量并网容量并网容量并网容量 (GW)
• 根据中国风能协会的数据,中国2014年国内新增
风电装机容量为23.2GW,超过国家能源局设定的
18GW的目标。
• 2014年9月首次征求意见的陆上风电上网电价调
整方案,使得当年风电场开发活动有所加速。
• 国家能源局数据显示,截至2014年12月31日,国
内风电累计并网容量达到96.4GW,较2013年的
76.6GW有所提高。
• 截至2014年底,国内累计风电吊装容量已经达到
115GW,超过十二五计划设定的2015年中国风电
累计吊装容量100GW的目标。
• 中国电力企业联合会预计2015年国内新增并网容
量为19GW。
1H14
7.21H13
5.5
30 Sep
3.3
6.2
13.8
18.9
17.6
13.0
16.1
23.2
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
5.8
12.1
25.8
44.7
62.4
75.3
91.4
114.6
17.7
31.0
47.0
62.4
76.6
96.4
69%
75%
83%
84%
84%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
累计装机容量 累计并网容量 并网率
12th Five-Year Plan Target: 100 GW
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行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
金风在全球最大风电市场稳居龙头地位
金风在推动中国能源结构调整中发挥领导作用。
• 根据中国风能协会的数据,金风科
技在2014年的国内吊装容量为
4.4GW,占国内市场份额的19.1%。
• 金风年度新增装机容量同比增长
18.24%。
• 部分设备制造商在2014年的销售容
量创下新高,其他一些制造商的销
量依然低于2010年。
• 业主对机组产品的选择取决于投资
回报率。机组的价格、发电效率、
运行可利用率和运维成本均会对该
指标产生影响。
中国国内市场份额中国国内市场份额中国国内市场份额中国国内市场份额
Page 4
行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
“小风年”影响2014年的风电利用小时数
2014年中国普遍来风较小,导致风电利用小时数和限电率均有所下降。
来源:国家能源局。.
• 2014年国内普遍来风较小,使得全国
风电利用小数低于过去四年平均水平,
较2013年减少181小时,至1,893小时。
• 风电弃风率从2013年的11%下降到8%。
• 华北地区的平均风速在2014年明显下
降,山西平均利用小时数仅为1,853小
时。
• 东北地区继续受到限电困扰,吉林年利
用小时仅为1,500小时。
中国各地区平均风电利用小时数中国各地区平均风电利用小时数中国各地区平均风电利用小时数中国各地区平均风电利用小时数
1,920 1,890
2,074
1,893
2011 2012 2013 2014
西北 华北 东北 全国平均
Page 5
行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
2015年3月20日,国家发改委和能源局下发《关于改
善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意
见》。要求各地应在保障电网安全稳定的前提下,全
额安排可再生能源发电。文件要求各地相关部门:
• 优先预留水电、风电、光伏发电等清洁能源发电空
间;
• 鼓励清洁能源直接交易,且可从发电计划中扣除;
• 新增用电需求原则上优先用于安排清洁能源发电和
消纳区外清洁能源;
• 奖励为保障清洁能源多发满发而调峰的煤电机组发
电;
• 加强对清洁能源多发满发政策的监督管理。
““““电改电改电改电改””””配套文件力保可再生能源配套文件力保可再生能源配套文件力保可再生能源配套文件力保可再生能源““““全额发电全额发电全额发电全额发电””””
中国风电行业展望
中国重申将大力发展风电产业,已新出台多项政策引导行业健康有序发展。
2014年12月31日,国家发改委价格司发布《关于适当
调整陆上风电标杆上网电价的通知》。
• 陆上I类、II类、III类资源区风电标杆上网电价每千
瓦时降低2分,分别降为0.49、0.52、0.56元;第IV
类资源区维持每千瓦时0.61元。
• 市场将更加关注机组品质和发电效率,有利于行
业技术水准提高,加快市场化进程和优胜劣汰。
部分陆上风电价格自部分陆上风电价格自部分陆上风电价格自部分陆上风电价格自2016年起年起年起年起下调下调下调下调3-4%
可再生能源配额管理考核办法有望近期出台可再生能源配额管理考核办法有望近期出台可再生能源配额管理考核办法有望近期出台可再生能源配额管理考核办法有望近期出台
2015年初,媒体报道最新一版《可再生能源配额管理
考核办法》已提交国务院审议。
• 可再生能源主要包括风电、太阳能和生物质能。
• 分为6个区域明确各地在2015年、2017年和2020年
可再生能源电力配额的基本指标和先进指标。
• 各省级政府、国家及省级电网将共同承担配额责
任。
来源:政府公告 Page 6
2014年9月25日,国家能源局发布《关于规范风电设
备市场秩序有关要求》。
• 规定2015年7月1日起执行公开招标机组必须具备
“型式认证”;
• 提出建立规范的风电设备质量验收制度的要求,
缓解设备商质保金无法顺利结算所带来的经营压
力。
• 构建公平、公正、开放的招标采购市场,杜绝地
方保护主义等行为。
• 加强风电设备市场的信息披露和监管。
规范风电设备市场规范风电设备市场规范风电设备市场规范风电设备市场
行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
风电招标价格保持稳定
来源:公司数据,2012年7月市场没有公开招标。
2014年国内公开招标均价保持相对稳定,低风速机型的需求依然强劲。
国内国内国内国内1.5MW机型投标均价机型投标均价机型投标均价机型投标均价
(RMB/KW)
• 2014年1.5MW机型投标均价保持在4,100元/千
瓦的水平。
• 因项目对机型配置的要求不同,导致个别月
份的投标价格波动。
Jan ‘10
5,071
Jun ‘11
3,615
Jan ‘14
4,099
Jan ‘15
4,101
Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15
金风科技
市场均价
国内国内国内国内2.0MW机型投标均价机型投标均价机型投标均价机型投标均价
(RMB/KW)
Page 7
Jul ‘13
3,923
Jan ‘14
4,041
Jan ‘15
4,227
Jan ‘14
4,685
Jan ‘15
4,420
Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15
2.0MW均价
2.5MW投标均价
• 2.0MW 机型的投标均价从2014年1月的4,000元/
千瓦提高到4,200元/千瓦以上。
• 2.5MW的投标数据比较有限。
• 金风在各机型的投标价略高于行业均价。
行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望
2.2 2.3
1.4
2.5
3.8
4.8
4.0
4.8
6.8
5.8
4.7
10.2
2.9
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Jan-Feb
15
招标容量显示2015年装机需求更加旺盛
国内公开招标容量国内公开招标容量国内公开招标容量国内公开招标容量((((GW))))
• 2014年4季度国内公开招标容量超过10GW,创历史新高。
• 全年公开招标容量达到27.5GW,较2013年的17.4GW同比增
长58%,刷新2011年21GW的历史纪录。
来源:公司数据
风机公开招标容量在2014年4季度大幅增长,2014年全年招标量超过27GW.
2013: 17.4 GW
2014: 27.5 GW
+58%
短期因素:短期因素:短期因素:短期因素:
• 政府目标
• 监管要求
• 风电上网电价
• 资金成本
长期因素:长期因素:长期因素:长期因素:
• 火电成本
• 电力需求增幅
全球石油及天然气价格波动全球石油及天然气价格波动全球石油及天然气价格波动全球石油及天然气价格波动
对中国风电市场没有影响对中国风电市场没有影响对中国风电市场没有影响对中国风电市场没有影响
中国风机需求的中国风机需求的中国风机需求的中国风机需求的
主要驱动因素主要驱动因素主要驱动因素主要驱动因素
Page 8
Page 9
行业回顾
业务业务业务业务介绍介绍介绍介绍
财务业绩 展望
中国高海拔风电场中国高海拔风电场中国高海拔风电场中国高海拔风电场
行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望
风机销售容量增长43%
风电凭借清洁、可靠的优势,海内外需求日益旺盛,公司风电机组销售容量继
续增长。
来源:公司文件
对外销售容量对外销售容量对外销售容量对外销售容量 (MW)
• 2014年金风实现对外销售容量
4,190MW,较2013年的2,923MW同比增
长43%。
• 对外销量超越公司曾在2010年创下的
4,007MW的历史高点。
• 金风2014年对内销售风机392MW,这些
销量在合并层面予以抵销。
750 kW1.2 MW and 1.5 MW2.5 MW and larger
3,851
2,882
2,216 2,262
3,549
224
368
650
633
4,007
3,106
2,583
2,923
4,190
2010 2011 2012 2013 2014
+43%
Page 10
行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望
风机在手订单风机在手订单风机在手订单风机在手订单 (MW)
3,931 4,086
3,364
4,291
4,972 4,831
5,828
2,397 2,515 4,157
3,718
3,928 4,097
6,119
6,327 6,600
7,520
8,125
8,900 8,928
11,947
31-Dec-11 31-Dec-12 31-Dec-13 31-Mar-14 30-Jun-14 30-Sep-14 31-Dec-14
2014年新增订单强劲
截至2014年底,公司在手订单达到11,947MW,较2014年9月30日的8,928MW提
高3,020MW。对2015、2016年销量形成强有力支撑。
来源:公司文件
已中标待签合同
已签合同
• 2014年4季度,金风在
手订单依然环比增长
3,020MW,尽管同期实
现大量对外销售。
• 2014年全年,公司实现
对外销量4.2GW,同时
在手订单增长4.4GW。
当年实际新增订单为
8.6GW。
4Q 2014:
+3,020 MW
当前在手订单主要用于2015年和2016年的交付计划,公司预计未来两年的销售容量依然强劲。
Page 11
行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望
稳步开拓海外市场
2014年公司在一些成长型市场获得订单,包括东南亚、中美洲和东欧地区。
澳大利亚
165.5 MW
完工及销售
泰国
80 MW
新签订单
罗马尼亚
50 MW
完工
巴拿马
215 MW
新签订单
巴拿马
55 MW
完工
Page 12
截至2014年底的在手订单中含488MW国际订单。
金风自营风电场投资金风自营风电场投资金风自营风电场投资金风自营风电场投资 销售给第三方的出口业务销售给第三方的出口业务销售给第三方的出口业务销售给第三方的出口业务
行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望
引领中国能源行业的未来
公司在2014年完成7个风电场建设,合计权益装机容量463MW,截至2014年
底,仍有权益装机容量为1,454MW的风电场在建。
来源:公司数据
417
572
740
1,306
1,644
2010 2011 2012 2013 2014 '15-16
+1,454
权益装机容量(年底)
权益出售容量
新增权益装机容量
权益装机容量权益装机容量权益装机容量权益装机容量 (MW)
2014年金风新增权益装机容量年金风新增权益装机容量年金风新增权益装机容量年金风新增权益装机容量463MW。。。。
2014年金风对外销售年金风对外销售年金风对外销售年金风对外销售124MW权益装机容量权益装机容量权益装机容量权益装机容量
截至截至截至截至2014年底,金风投运的权益装机容量为年底,金风投运的权益装机容量为年底,金风投运的权益装机容量为年底,金风投运的权益装机容量为1,644MW。。。。
在建权益装机容量
西北西北西北西北
149 MW 年度新增装机年度新增装机年度新增装机年度新增装机
1,044 MW 并网容量并网容量并网容量并网容量
东北东北东北东北
68 MW 年度新增装机年度新增装机年度新增装机年度新增装机
133 MW 并网容量并网容量并网容量并网容量
华北华北华北华北
27 MW 年度新增装机年度新增装机年度新增装机年度新增装机
345 MW 并网容量并网容量并网容量并网容量
南方南方南方南方
无并网项目无并网项目无并网项目无并网项目
282 MW 在建容量在建容量在建容量在建容量 海外海外海外海外
221 MW年度新增装机容量年度新增装机容量年度新增装机容量年度新增装机容量
124 MW销售容量销售容量销售容量销售容量
122 MW并网并网并网并网容量容量容量容量
分分分分地区权益装机容量地区权益装机容量地区权益装机容量地区权益装机容量(MW)
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行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望
自营风电场发电效率优于全国平均水平
公司已投运的自营风电场多数装机位于西北、华北地区,但在建容量的地域分布更
加多元化。
分分分分地区利用小时数地区利用小时数地区利用小时数地区利用小时数
• 截至2014年12月31日,公司84%的已并网权益装
机容量位于西北和华北地区。
• 金风历年自营风电场的平均利用小时数均超过
全国平均水平。
• 上述情况部分源自金风的自营电场在限电严重
的东北地区分布较少,但也得益于公司在西北
和华北地区的运行表现优异。
Page 14
金风金风金风金风 国内国内国内国内
平均
西北
华北
东北
权益在建容量权益在建容量权益在建容量权益在建容量1,454MW
权益装机容量权益装机容量权益装机容量权益装机容量1,644MW
西北西北西北西北
华北华北华北华北
东北东北东北东北
海外海外海外海外
南方南方南方南方
金风分地区权益装机容量金风分地区权益装机容量金风分地区权益装机容量金风分地区权益装机容量 (截至截至截至截至2014年年年年12月月月月31日的比例日的比例日的比例日的比例)
来源:公司文件和估算。中国2014年风电利用小时数,内蒙地区并入华北地区计算;在上年度内蒙的蒙西和蒙东地区被分别并入华北和东北计算。
行业回顾 业务介绍
财务业绩
展望
位于中国江苏省如东县的海上风电场位于中国江苏省如东县的海上风电场位于中国江苏省如东县的海上风电场位于中国江苏省如东县的海上风电场
Page 15
行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望
0.99
0.23
0.06
0.16
0.68
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
2010 2011 2012 2013 2014
17,475
12,756
11,225
12,196
17,573
2010 2011 2012 2013 2014
年度财务业绩
由于风电机组的强劲需求,和公司投运风电场规模的扩大,2014年净利润实
现同比增长超过300%。
来源:公司文件。年度和半年度数据符合国际财务报告准则,净利润数据为归属上市公司股东净利润。
营业收入营业收入营业收入营业收入 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 毛利润毛利润毛利润毛利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 毛利率毛利率毛利率毛利率
每股盈利每股盈利每股盈利每股盈利 (RMB)净利润净利润净利润净利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 净利率净利率净利率净利率
+44%
4,021
2,057
1,592
2,454
4,566
23.0%
16.1%
14.2%
20.1%
26.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
-
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
2010 2011 2012 2013 2014
+86%
2,290
607
153
428
1,83013.1%
4.8%
1.4%
3.5%
10.4%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
-
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2010 2011 2012 2013 2014
+328%
+328%
Page 16
行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望
1,700 1,784
2,463
5,378
951
2,295
3,873
5,189
1,434
3,037
6,150
7,084
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14
季度财务业绩
2014年4季度业绩同比大幅增长,随着机组销售在业务结构中的比重提高,4
季度综合毛利率有所下降。
来源:公司文件。季度数据符合中国会计准则,净利润为归属上市公司股东的净利润。
季度收入季度收入季度收入季度收入 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 季度毛利润季度毛利润季度毛利润季度毛利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元)
季季季季度净利润度净利润度净利润度净利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 净利率净利率净利率净利率
+37%
186
295
407
852
170
443
878
1,115
461
909
1,722 1,693
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14
+52%
6
66 115
32 60 95
240
51
280
864
6350.4%
3.7%
-1.4%
2.1%
3.4% 2.6% 2.5%
4.6%
3.5%
9.2%
14.1%
9.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
-
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14
-34
+165%
季度毛利率季度毛利率季度毛利率季度毛利率 (%)
11.0%
16.5% 16.5% 15.9%
17.9%
19.3%
22.7%
21.5%
32.2%
29.9%
28.0%
23.9%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14
+2.4%
531
除资产转除资产转除资产转除资产转
让收益让收益让收益让收益
Page 17
行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望
来源:公司文件 Page 18
剔除风电场转让收益的税前利润
2014年3季度相当于Gullen Range风电场75%容量的资产转让交易,为公司带来3.33
亿元的投资收益。剔除此项,2014年4季度公司税前利润环比增长10%。
剔除风电场资产转让收益的利润剔除风电场资产转让收益的利润剔除风电场资产转让收益的利润剔除风电场资产转让收益的利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 及相关利润率及相关利润率及相关利润率及相关利润率
333
62
315
666
733
4.3%
10.4%
10.8%
10.3%
1Q14 2Q14 3Q14 4Q14
Gullen Range转让产生的投资收益
剔除Gullen Range转让收益的税前利润
剔除Gullen Range转让收益的税前利润率
+10%
行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望
293 363 392 590 649
17,005
12,254
10,581
11,222
15,704
178
139
252
385
1,169
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
2010 2011 2012 2013 2014
风电场开发
风电服务
风机业务
年度分部经营业绩
机组业务的销售量和毛利率均有所提高,以及高毛利率的自营风电场规模增加,
促进综合毛利率提升。
来源:公司文件。年度及半年度数据符合国际财务报告准则。净利润为归属上市公司股东的净利润。
分部收入分部收入分部收入分部收入 (RMB million) 毛利润毛利润毛利润毛利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 毛利率毛利率毛利率毛利率
3,852
1,884 1,384
2,167
3,681
115
84
131
246
762
2010 2011 2012 2013 2014
综合毛利率
风电场开发
风电服务
风机销售
22.7%
15.4%
13.1%
19.3%
23.4%
64.5%
60.8%
51.9%
63.9% 65.2%
23.0%
16.1%
14.2%
20.1%
26.0%
随着风电场业务规模提高,综合毛
利率较风机业务毛利率逐渐提高。
Page 19
行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望
-1,587
1,447 1,436
1,205
-732
-489
1,835 1,316
-1,909
-804
2,657
2,886
1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14
公司经营性净现金流创历史新高
2014年全集团经营性净现金流超过28亿元,经营利润提高是经营性现金流改善
的主要原因。
来源:季度财务报告符合中国会计准则,应收账款、存货营业、收入和营业成本按过去12个月的计算。应收账款包括短期和长期的应收账款和
应收票据。 Page 20
经营性净现金流经营性净现金流经营性净现金流经营性净现金流 (RMB 百万元百万元百万元百万元)
• 2014年经营性净现金流达到28.29亿元,较
2013年的19.3亿元有所提高。
• 由于风机销量增加,以及新建风电场完
工,公司税前利润较2013年的5亿元大幅提
高至21亿元。
2013
RMB 1,930 million
2014
RMB 2,829 million2012
RMB 2,500 million
2014年公司加强营运资金管理,存货周转天
数和应收账款周转天数均有所下降,体现存
货及应收账款的周转加快。
存货及应收账款周转天数存货及应收账款周转天数存货及应收账款周转天数存货及应收账款周转天数
334
376 358
309 316 307 296
273 255
165 177 180 183
123 121 140 155
94
31 Dec
2012
30 Mar
2013
30 Jun
2013
30 Sep
2013
31 Dec
2013
31 Mar
2014
30 Jun
2014
30 Sep
2014
31 Dec
2014
应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数存货存货存货存货周转天数周转天数周转天数周转天数
行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望
强劲的现金流以及稳健的资本结构
盈利能力提高使公司年底在手现金达到95亿元人民币,净债务降至24亿元。
来源:公司文件。财务数据符合国际财务报告准则。
现金和总债务现金和总债务现金和总债务现金和总债务 (RMB 百万元百万元百万元百万元)
• 2014年下半年盈利增强,年底公司货币资金余额为95亿元人民币。
• 截至2014年12月31日,公司净债务为24亿元,较上年同期的36亿元有所下降。
• 公司将继续投资风电场项目,并将资本结构维持在合理水平,来支持后续的项目融资。
< 2015年年年年2月还本付息月还本付息月还本付息月还本付息
的公司债的公司债的公司债的公司债
< 银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款
净债务净债务净债务净债务
现金现金现金现金
总债务总债务总债务总债务
Page 21
Page 22
行业回顾 业务介绍 财务业绩
展望
中国内蒙乌拉特中国内蒙乌拉特中国内蒙乌拉特中国内蒙乌拉特
行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望
公司机组业务展望
在国内风电价格将逐步调整的背景下,预计未来5年国内风电运营商将继续尽
快锁定新项目的电价水平,机组需求依然强劲、稳定。
Page 23
行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望
300
96.4
200
1200
2014 2020E 2030E
积极假设
2014年并网容量
基本假设
400
中国风电行业展望
中国风电装机容量快速增长,但风电仅占中国能源消费结构的很小比例。政策将继
续鼓励提高风电消纳比例。
来源:全社会用电量:国家能源局。装机目标:《中国风电、光伏和生物质能发展路线图2050》.
中国中国中国中国电力需求电力需求电力需求电力需求 (万万万万千瓦时千瓦时千瓦时千瓦时)
• 2008-2014年,中国风电并网装机年复合增长率
达到39%,但是风电占全社会用电量的比例仍
不到3%。
• 风电在其他国家的应用证明,风电消纳比例的
比高存在很大提升空间。
• 丹麦: 2014年风电消纳比例为39%
• 葡萄牙:2014年风电消纳比例为24%
• 西班牙:2013年风电消纳比例为21%
Page 24
中国风中国风中国风中国风电发展电发展电发展电发展路线图路线图路线图路线图 2050
每年新增
17-34 GW
每年新增
20-90 GW
行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望
陆上风电度电成本可与火电竞争
根据彭博新能源财经,全球平均火电成本提高至91美元/兆瓦时,已经超过风
电85美元/兆瓦时的水平。
来源:度电成本数据:彭博新能源财经。
$91
$85
$176
0
50
100
150
200
250
Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14
海上风电海上风电海上风电海上风电
陆上风电陆上风电陆上风电陆上风电
火电火电火电火电
全球电源度电成本全球电源度电成本全球电源度电成本全球电源度电成本 (美元美元美元美元/兆瓦时兆瓦时兆瓦时兆瓦时)
• 随着世界各国为治理环境提高
排放标准,全球火电平均度电
成本在近几年有所提高。
• 平均来看,陆上风电相对于火
电已经非常具有成本竞争力,
但海上风电的成本依然是陆上
风电的2倍。
风电场建设成本 + 运营成本
发电量发电量发电量发电量
风电度电成本(千瓦时) =
如何降低风电度电成本如何降低风电度电成本如何降低风电度电成本如何降低风电度电成本
Page 25
行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望
风电如何引领能源结构改革?
技术改进所带来的发电效率提升,已经使得风电在部分市场成为最有可能与火
电在发电成本上竞争的清洁能源。
$96
$85
$60
$70
$80
$90
$100
2009 2014
陆上风陆上风陆上风陆上风电度电成本电度电成本电度电成本电度电成本 (美元美元美元美元/兆瓦时兆瓦时兆瓦时兆瓦时)
• 更大的叶轮直径
• 优化变桨控制
• 提高轮毂高度
• 更高效的空气动力学设计
技术和设计创新技术和设计创新技术和设计创新技术和设计创新
Source: Bloomberg, Company estimates.
• 提高塔架高度来捕捉更强风能
• 提高叶轮直径来吸收更多风能
• 激光风速探测器将提高风资源评估,减少风机运行的过
大载荷。
• 风机维护的预警机制可减少运维成本
• 风电场数量增加和更好的电网接入技术将平抑风能的间
歇性影响。
• 大数据分析将发现新的技术进步空间。
• 提高风功率预测
• 智能控制系统
• 机组功率优化
• 运维流程改善
风电场设计与运维风电场设计与运维风电场设计与运维风电场设计与运维
规模经济规模经济规模经济规模经济
机组需求提高促使风机制造商能够获得更多的规模经济
风电的未来风电的未来风电的未来风电的未来::::研发的持续进步研发的持续进步研发的持续进步研发的持续进步
Page 26
来源:度电成本数据:彭博新能源财经。降低度电成本的主要驱动因素:公司信息。
行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望
国际化清洁能源和节能环保整体解决方案提供商
制造制造制造制造
服务服务服务服务
风电制造业务风电制造业务风电制造业务风电制造业务
电控部件业务电控部件业务电控部件业务电控部件业务
智能微网业务智能微网业务智能微网业务智能微网业务
投资投资投资投资
风力发电风力发电风力发电风力发电
环保业务环保业务环保业务环保业务
其他清洁能源其他清洁能源其他清洁能源其他清洁能源
服务业务服务业务服务业务服务业务
节能业务节能业务节能业务节能业务
凭借公司资金、技术和管理等方面
的实力,把握新能源行业的发展机
遇,加快发展风力发电和其他清洁
能源领域的业务。
依托风电制造行业积累的经验和优
势,以风电整体解决方案进一步提
升竞争优势,以满足客户不断提升
的多方位定制化需求,加大对电控
产品、智能微网业务的拓展力度。
在公司现有技术、经验、运维业务的基
础上,结合大数据、互联网平台培育新
的战略性服务产业。
以全球化视野,与国际一流
企业对标,掌握和运用国际
标准,全面推动整个集团的
国际化进程。
Page 27
行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望
2015201520152015 战略目标战略目标战略目标战略目标
1.1.1.1.加大对技术创新的投入加大对技术创新的投入加大对技术创新的投入加大对技术创新的投入:::: 2015年公司将加大技术创新的支持力度,形成高效的产品开发结构。
2.2.2.2.全面提升产品品质全面提升产品品质全面提升产品品质全面提升产品品质:::: 客户价值、客户体验为目标,完善质量评价及改善体系。
3.3.3.3.注重服务注重服务注重服务注重服务增值增值增值增值:::: 从客户需求要素全面推动公司内部业务优化,完善并优化为用户提供资产增值的商业模式。
4.4.4.4.推进精益管理推进精益管理推进精益管理推进精益管理:::: 2015年,公司将继续深入推进精益管理工作,进一步提高产品质量、服务质量和工作质量,提高
效率、消除低效环节,力促精益管理工作再上新台阶。
5.5.5.5.加强财务基础管理加强财务基础管理加强财务基础管理加强财务基础管理:::: 优化资产结构,提升资金周转率,加强成本核算,制定可执行目标并跟踪落实。
Page 29
免责声明免责声明免责声明免责声明
本文件不构成或不作为新疆金风科技股份有限公司(“本公司”)的任何证券的任何认购或发售的要约的一部分、或诱
使认购或发售上述任何证券的任何要约的一部分,也不得被诠释为计划用于邀请上述任何要约、或作为订立任何种类的
合同或承诺的依据、或就该订立合同或承诺而可被依赖的文件、或以本文件劝诱该订立合同或承诺。据此,任何根据或
就任何发售作出的、关于认购或购买本公司的证券的决定必须仅根据载于本公司将就发售发出的招股章程或其他发售通
函的信息而作出;且本公司无就本文件内的任何信息作出任何陈述,该招股章程或发售通函所载的除外。
前瞻性陈述前瞻性陈述前瞻性陈述前瞻性陈述
本介绍载有若干关于本公司的财务状况、运营业绩和业务、中国境内的风能行业及公司管理层的若干计划和目标的前瞻
性陈述。该等前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他可导致本公司实际业绩与该前瞻性陈述所明示或暗
示的任何未来业绩重大不同的因素。该前瞻性陈述乃根据关于本公司目前和未来的业务策略、本公司和其子公司目前运
营的政治和经济环境和将来继续运营之假设而作出。此等前瞻性陈述仅反映公司的管理层截至本介绍之日为止的观点,
因此不应依赖该等前瞻性声明。
金风科技投资者关系热线金风科技投资者关系热线金风科技投资者关系热线金风科技投资者关系热线::::
+86-10-6751-1996
投资者关系投资者关系投资者关系投资者关系微微微微信公众号:信公众号:信公众号:信公众号:
GoldwindIR
公司联系人公司联系人公司联系人公司联系人:
马金儒 女士
副总裁、董事会秘书兼公司秘书
蓝凯琳女士
投资者关系经理
kathryntsibulsky@goldwind.com.cn
王蔚祺女士
wangweiqi@goldwind.com.cn
+ 86-10-6751-1888 x 1021
SZEx Stock Code: 002202 HKEx Stock Code: 2208
搜索微信公众号:GoldwindIR
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2014 Annual Results CHN 20150404

  • 1. SZEx Stock Code: 002202 HKEx Stock Code: 2208 2014年度业绩
  • 2. Page 1 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 中国河北张北风电场中国河北张北风电场中国河北张北风电场中国河北张北风电场
  • 3. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 2014年全球风电装机需求增加 2014年全球风电行业一扫2013年的疲软势态,新增装机容量同比激增44%,至 51GW以上。在部分国家,风电已经成为发展最快的电源。 2014年全球市场份额年全球市场份额年全球市场份额年全球市场份额 (%) Page 2 来源: 全球风电装机数据:全球风能委员会。全球市场份额数据:MAKE咨询。 全球新增装机容量全球新增装机容量全球新增装机容量全球新增装机容量 (MW) • 全球新增装机容量在2014年较2013年的 35.7GW,同比增长44%,创下51.5GW的历史新 高。 • 由于风电行业政策的调整,美国和中国的装机 需求尤其强劲。 • 中国依然是全球最大的风电市场,2014年新增 装机容量23GW,占当年全球市场份额的44%。 • 因此,在全球前十大风电设备制造商中,有五 家中国企业上榜。 • 金风在中国市场排名第一,在全球风机市场排 名第四。 金风金风金风金风 9.2% 联合动力 5.0% 明阳 4.0% 远景 3.8% 湘电 3.4% 其他中国企业 19.5% 西门子 10.8% GE 10.2% 维斯塔斯 10.1% Enercon 7.8% 歌美飒 4.2% 其他制造商 12.1% #4 #6 #8 #9 #10 #1 #2 #3 #5 #7 9,918 10,281 12,416 12,031 12,820 18,928 17,631 12,960 16,100 23,351 5,489 8,077 14,059 2,683 6,725 38,989 40,637 45,161 35,708 51,477 2010 2011 2012 2013 2014 北美洲 中国 欧洲 亚洲(除中国) 南美洲及加勒比海 太平洋地区 非洲和中东
  • 4. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 中国风电装机超过政府目标 2014年中国新增风电装机容量超过23GW,大幅超越政府目标和预期。 来源:吊装容量:中国风能协会;并网容量:中电联和国家能源局;目标装机容量:国家能源局和《中国风电、光伏和生物质能发展路线图2050》。 中国历年新增装机容量中国历年新增装机容量中国历年新增装机容量中国历年新增装机容量 (GW) 吊装吊装吊装吊装 vs. 并网容量并网容量并网容量并网容量 (GW) • 根据中国风能协会的数据,中国2014年国内新增 风电装机容量为23.2GW,超过国家能源局设定的 18GW的目标。 • 2014年9月首次征求意见的陆上风电上网电价调 整方案,使得当年风电场开发活动有所加速。 • 国家能源局数据显示,截至2014年12月31日,国 内风电累计并网容量达到96.4GW,较2013年的 76.6GW有所提高。 • 截至2014年底,国内累计风电吊装容量已经达到 115GW,超过十二五计划设定的2015年中国风电 累计吊装容量100GW的目标。 • 中国电力企业联合会预计2015年国内新增并网容 量为19GW。 1H14 7.21H13 5.5 30 Sep 3.3 6.2 13.8 18.9 17.6 13.0 16.1 23.2 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 5.8 12.1 25.8 44.7 62.4 75.3 91.4 114.6 17.7 31.0 47.0 62.4 76.6 96.4 69% 75% 83% 84% 84% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 累计装机容量 累计并网容量 并网率 12th Five-Year Plan Target: 100 GW Page 3
  • 5. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 金风在全球最大风电市场稳居龙头地位 金风在推动中国能源结构调整中发挥领导作用。 • 根据中国风能协会的数据,金风科 技在2014年的国内吊装容量为 4.4GW,占国内市场份额的19.1%。 • 金风年度新增装机容量同比增长 18.24%。 • 部分设备制造商在2014年的销售容 量创下新高,其他一些制造商的销 量依然低于2010年。 • 业主对机组产品的选择取决于投资 回报率。机组的价格、发电效率、 运行可利用率和运维成本均会对该 指标产生影响。 中国国内市场份额中国国内市场份额中国国内市场份额中国国内市场份额 Page 4
  • 6. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 “小风年”影响2014年的风电利用小时数 2014年中国普遍来风较小,导致风电利用小时数和限电率均有所下降。 来源:国家能源局。. • 2014年国内普遍来风较小,使得全国 风电利用小数低于过去四年平均水平, 较2013年减少181小时,至1,893小时。 • 风电弃风率从2013年的11%下降到8%。 • 华北地区的平均风速在2014年明显下 降,山西平均利用小时数仅为1,853小 时。 • 东北地区继续受到限电困扰,吉林年利 用小时仅为1,500小时。 中国各地区平均风电利用小时数中国各地区平均风电利用小时数中国各地区平均风电利用小时数中国各地区平均风电利用小时数 1,920 1,890 2,074 1,893 2011 2012 2013 2014 西北 华北 东北 全国平均 Page 5
  • 7. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 2015年3月20日,国家发改委和能源局下发《关于改 善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意 见》。要求各地应在保障电网安全稳定的前提下,全 额安排可再生能源发电。文件要求各地相关部门: • 优先预留水电、风电、光伏发电等清洁能源发电空 间; • 鼓励清洁能源直接交易,且可从发电计划中扣除; • 新增用电需求原则上优先用于安排清洁能源发电和 消纳区外清洁能源; • 奖励为保障清洁能源多发满发而调峰的煤电机组发 电; • 加强对清洁能源多发满发政策的监督管理。 ““““电改电改电改电改””””配套文件力保可再生能源配套文件力保可再生能源配套文件力保可再生能源配套文件力保可再生能源““““全额发电全额发电全额发电全额发电”””” 中国风电行业展望 中国重申将大力发展风电产业,已新出台多项政策引导行业健康有序发展。 2014年12月31日,国家发改委价格司发布《关于适当 调整陆上风电标杆上网电价的通知》。 • 陆上I类、II类、III类资源区风电标杆上网电价每千 瓦时降低2分,分别降为0.49、0.52、0.56元;第IV 类资源区维持每千瓦时0.61元。 • 市场将更加关注机组品质和发电效率,有利于行 业技术水准提高,加快市场化进程和优胜劣汰。 部分陆上风电价格自部分陆上风电价格自部分陆上风电价格自部分陆上风电价格自2016年起年起年起年起下调下调下调下调3-4% 可再生能源配额管理考核办法有望近期出台可再生能源配额管理考核办法有望近期出台可再生能源配额管理考核办法有望近期出台可再生能源配额管理考核办法有望近期出台 2015年初,媒体报道最新一版《可再生能源配额管理 考核办法》已提交国务院审议。 • 可再生能源主要包括风电、太阳能和生物质能。 • 分为6个区域明确各地在2015年、2017年和2020年 可再生能源电力配额的基本指标和先进指标。 • 各省级政府、国家及省级电网将共同承担配额责 任。 来源:政府公告 Page 6 2014年9月25日,国家能源局发布《关于规范风电设 备市场秩序有关要求》。 • 规定2015年7月1日起执行公开招标机组必须具备 “型式认证”; • 提出建立规范的风电设备质量验收制度的要求, 缓解设备商质保金无法顺利结算所带来的经营压 力。 • 构建公平、公正、开放的招标采购市场,杜绝地 方保护主义等行为。 • 加强风电设备市场的信息披露和监管。 规范风电设备市场规范风电设备市场规范风电设备市场规范风电设备市场
  • 8. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 风电招标价格保持稳定 来源:公司数据,2012年7月市场没有公开招标。 2014年国内公开招标均价保持相对稳定,低风速机型的需求依然强劲。 国内国内国内国内1.5MW机型投标均价机型投标均价机型投标均价机型投标均价 (RMB/KW) • 2014年1.5MW机型投标均价保持在4,100元/千 瓦的水平。 • 因项目对机型配置的要求不同,导致个别月 份的投标价格波动。 Jan ‘10 5,071 Jun ‘11 3,615 Jan ‘14 4,099 Jan ‘15 4,101 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 金风科技 市场均价 国内国内国内国内2.0MW机型投标均价机型投标均价机型投标均价机型投标均价 (RMB/KW) Page 7 Jul ‘13 3,923 Jan ‘14 4,041 Jan ‘15 4,227 Jan ‘14 4,685 Jan ‘15 4,420 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 2.0MW均价 2.5MW投标均价 • 2.0MW 机型的投标均价从2014年1月的4,000元/ 千瓦提高到4,200元/千瓦以上。 • 2.5MW的投标数据比较有限。 • 金风在各机型的投标价略高于行业均价。
  • 9. 行业回顾行业回顾行业回顾行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 2.2 2.3 1.4 2.5 3.8 4.8 4.0 4.8 6.8 5.8 4.7 10.2 2.9 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Jan-Feb 15 招标容量显示2015年装机需求更加旺盛 国内公开招标容量国内公开招标容量国内公开招标容量国内公开招标容量((((GW)))) • 2014年4季度国内公开招标容量超过10GW,创历史新高。 • 全年公开招标容量达到27.5GW,较2013年的17.4GW同比增 长58%,刷新2011年21GW的历史纪录。 来源:公司数据 风机公开招标容量在2014年4季度大幅增长,2014年全年招标量超过27GW. 2013: 17.4 GW 2014: 27.5 GW +58% 短期因素:短期因素:短期因素:短期因素: • 政府目标 • 监管要求 • 风电上网电价 • 资金成本 长期因素:长期因素:长期因素:长期因素: • 火电成本 • 电力需求增幅 全球石油及天然气价格波动全球石油及天然气价格波动全球石油及天然气价格波动全球石油及天然气价格波动 对中国风电市场没有影响对中国风电市场没有影响对中国风电市场没有影响对中国风电市场没有影响 中国风机需求的中国风机需求的中国风机需求的中国风机需求的 主要驱动因素主要驱动因素主要驱动因素主要驱动因素 Page 8
  • 11. 行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望 风机销售容量增长43% 风电凭借清洁、可靠的优势,海内外需求日益旺盛,公司风电机组销售容量继 续增长。 来源:公司文件 对外销售容量对外销售容量对外销售容量对外销售容量 (MW) • 2014年金风实现对外销售容量 4,190MW,较2013年的2,923MW同比增 长43%。 • 对外销量超越公司曾在2010年创下的 4,007MW的历史高点。 • 金风2014年对内销售风机392MW,这些 销量在合并层面予以抵销。 750 kW1.2 MW and 1.5 MW2.5 MW and larger 3,851 2,882 2,216 2,262 3,549 224 368 650 633 4,007 3,106 2,583 2,923 4,190 2010 2011 2012 2013 2014 +43% Page 10
  • 12. 行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望 风机在手订单风机在手订单风机在手订单风机在手订单 (MW) 3,931 4,086 3,364 4,291 4,972 4,831 5,828 2,397 2,515 4,157 3,718 3,928 4,097 6,119 6,327 6,600 7,520 8,125 8,900 8,928 11,947 31-Dec-11 31-Dec-12 31-Dec-13 31-Mar-14 30-Jun-14 30-Sep-14 31-Dec-14 2014年新增订单强劲 截至2014年底,公司在手订单达到11,947MW,较2014年9月30日的8,928MW提 高3,020MW。对2015、2016年销量形成强有力支撑。 来源:公司文件 已中标待签合同 已签合同 • 2014年4季度,金风在 手订单依然环比增长 3,020MW,尽管同期实 现大量对外销售。 • 2014年全年,公司实现 对外销量4.2GW,同时 在手订单增长4.4GW。 当年实际新增订单为 8.6GW。 4Q 2014: +3,020 MW 当前在手订单主要用于2015年和2016年的交付计划,公司预计未来两年的销售容量依然强劲。 Page 11
  • 13. 行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望 稳步开拓海外市场 2014年公司在一些成长型市场获得订单,包括东南亚、中美洲和东欧地区。 澳大利亚 165.5 MW 完工及销售 泰国 80 MW 新签订单 罗马尼亚 50 MW 完工 巴拿马 215 MW 新签订单 巴拿马 55 MW 完工 Page 12 截至2014年底的在手订单中含488MW国际订单。 金风自营风电场投资金风自营风电场投资金风自营风电场投资金风自营风电场投资 销售给第三方的出口业务销售给第三方的出口业务销售给第三方的出口业务销售给第三方的出口业务
  • 14. 行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望 引领中国能源行业的未来 公司在2014年完成7个风电场建设,合计权益装机容量463MW,截至2014年 底,仍有权益装机容量为1,454MW的风电场在建。 来源:公司数据 417 572 740 1,306 1,644 2010 2011 2012 2013 2014 '15-16 +1,454 权益装机容量(年底) 权益出售容量 新增权益装机容量 权益装机容量权益装机容量权益装机容量权益装机容量 (MW) 2014年金风新增权益装机容量年金风新增权益装机容量年金风新增权益装机容量年金风新增权益装机容量463MW。。。。 2014年金风对外销售年金风对外销售年金风对外销售年金风对外销售124MW权益装机容量权益装机容量权益装机容量权益装机容量 截至截至截至截至2014年底,金风投运的权益装机容量为年底,金风投运的权益装机容量为年底,金风投运的权益装机容量为年底,金风投运的权益装机容量为1,644MW。。。。 在建权益装机容量 西北西北西北西北 149 MW 年度新增装机年度新增装机年度新增装机年度新增装机 1,044 MW 并网容量并网容量并网容量并网容量 东北东北东北东北 68 MW 年度新增装机年度新增装机年度新增装机年度新增装机 133 MW 并网容量并网容量并网容量并网容量 华北华北华北华北 27 MW 年度新增装机年度新增装机年度新增装机年度新增装机 345 MW 并网容量并网容量并网容量并网容量 南方南方南方南方 无并网项目无并网项目无并网项目无并网项目 282 MW 在建容量在建容量在建容量在建容量 海外海外海外海外 221 MW年度新增装机容量年度新增装机容量年度新增装机容量年度新增装机容量 124 MW销售容量销售容量销售容量销售容量 122 MW并网并网并网并网容量容量容量容量 分分分分地区权益装机容量地区权益装机容量地区权益装机容量地区权益装机容量(MW) Page 13
  • 15. 行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望 自营风电场发电效率优于全国平均水平 公司已投运的自营风电场多数装机位于西北、华北地区,但在建容量的地域分布更 加多元化。 分分分分地区利用小时数地区利用小时数地区利用小时数地区利用小时数 • 截至2014年12月31日,公司84%的已并网权益装 机容量位于西北和华北地区。 • 金风历年自营风电场的平均利用小时数均超过 全国平均水平。 • 上述情况部分源自金风的自营电场在限电严重 的东北地区分布较少,但也得益于公司在西北 和华北地区的运行表现优异。 Page 14 金风金风金风金风 国内国内国内国内 平均 西北 华北 东北 权益在建容量权益在建容量权益在建容量权益在建容量1,454MW 权益装机容量权益装机容量权益装机容量权益装机容量1,644MW 西北西北西北西北 华北华北华北华北 东北东北东北东北 海外海外海外海外 南方南方南方南方 金风分地区权益装机容量金风分地区权益装机容量金风分地区权益装机容量金风分地区权益装机容量 (截至截至截至截至2014年年年年12月月月月31日的比例日的比例日的比例日的比例) 来源:公司文件和估算。中国2014年风电利用小时数,内蒙地区并入华北地区计算;在上年度内蒙的蒙西和蒙东地区被分别并入华北和东北计算。
  • 17. 行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望 0.99 0.23 0.06 0.16 0.68 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 2010 2011 2012 2013 2014 17,475 12,756 11,225 12,196 17,573 2010 2011 2012 2013 2014 年度财务业绩 由于风电机组的强劲需求,和公司投运风电场规模的扩大,2014年净利润实 现同比增长超过300%。 来源:公司文件。年度和半年度数据符合国际财务报告准则,净利润数据为归属上市公司股东净利润。 营业收入营业收入营业收入营业收入 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 毛利润毛利润毛利润毛利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 毛利率毛利率毛利率毛利率 每股盈利每股盈利每股盈利每股盈利 (RMB)净利润净利润净利润净利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 净利率净利率净利率净利率 +44% 4,021 2,057 1,592 2,454 4,566 23.0% 16.1% 14.2% 20.1% 26.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 2010 2011 2012 2013 2014 +86% 2,290 607 153 428 1,83013.1% 4.8% 1.4% 3.5% 10.4% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% - 500 1,000 1,500 2,000 2,500 2010 2011 2012 2013 2014 +328% +328% Page 16
  • 18. 行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望 1,700 1,784 2,463 5,378 951 2,295 3,873 5,189 1,434 3,037 6,150 7,084 - 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 季度财务业绩 2014年4季度业绩同比大幅增长,随着机组销售在业务结构中的比重提高,4 季度综合毛利率有所下降。 来源:公司文件。季度数据符合中国会计准则,净利润为归属上市公司股东的净利润。 季度收入季度收入季度收入季度收入 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 季度毛利润季度毛利润季度毛利润季度毛利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 季季季季度净利润度净利润度净利润度净利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 净利率净利率净利率净利率 +37% 186 295 407 852 170 443 878 1,115 461 909 1,722 1,693 - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 +52% 6 66 115 32 60 95 240 51 280 864 6350.4% 3.7% -1.4% 2.1% 3.4% 2.6% 2.5% 4.6% 3.5% 9.2% 14.1% 9.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% - 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 -34 +165% 季度毛利率季度毛利率季度毛利率季度毛利率 (%) 11.0% 16.5% 16.5% 15.9% 17.9% 19.3% 22.7% 21.5% 32.2% 29.9% 28.0% 23.9% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 +2.4% 531 除资产转除资产转除资产转除资产转 让收益让收益让收益让收益 Page 17
  • 19. 行业回顾 业务介绍业务介绍业务介绍业务介绍 财务业绩 展望 来源:公司文件 Page 18 剔除风电场转让收益的税前利润 2014年3季度相当于Gullen Range风电场75%容量的资产转让交易,为公司带来3.33 亿元的投资收益。剔除此项,2014年4季度公司税前利润环比增长10%。 剔除风电场资产转让收益的利润剔除风电场资产转让收益的利润剔除风电场资产转让收益的利润剔除风电场资产转让收益的利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) 及相关利润率及相关利润率及相关利润率及相关利润率 333 62 315 666 733 4.3% 10.4% 10.8% 10.3% 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Gullen Range转让产生的投资收益 剔除Gullen Range转让收益的税前利润 剔除Gullen Range转让收益的税前利润率 +10%
  • 20. 行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望 293 363 392 590 649 17,005 12,254 10,581 11,222 15,704 178 139 252 385 1,169 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 2010 2011 2012 2013 2014 风电场开发 风电服务 风机业务 年度分部经营业绩 机组业务的销售量和毛利率均有所提高,以及高毛利率的自营风电场规模增加, 促进综合毛利率提升。 来源:公司文件。年度及半年度数据符合国际财务报告准则。净利润为归属上市公司股东的净利润。 分部收入分部收入分部收入分部收入 (RMB million) 毛利润毛利润毛利润毛利润 (RMB 百万元百万元百万元百万元) & 毛利率毛利率毛利率毛利率 3,852 1,884 1,384 2,167 3,681 115 84 131 246 762 2010 2011 2012 2013 2014 综合毛利率 风电场开发 风电服务 风机销售 22.7% 15.4% 13.1% 19.3% 23.4% 64.5% 60.8% 51.9% 63.9% 65.2% 23.0% 16.1% 14.2% 20.1% 26.0% 随着风电场业务规模提高,综合毛 利率较风机业务毛利率逐渐提高。 Page 19
  • 21. 行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望 -1,587 1,447 1,436 1,205 -732 -489 1,835 1,316 -1,909 -804 2,657 2,886 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 公司经营性净现金流创历史新高 2014年全集团经营性净现金流超过28亿元,经营利润提高是经营性现金流改善 的主要原因。 来源:季度财务报告符合中国会计准则,应收账款、存货营业、收入和营业成本按过去12个月的计算。应收账款包括短期和长期的应收账款和 应收票据。 Page 20 经营性净现金流经营性净现金流经营性净现金流经营性净现金流 (RMB 百万元百万元百万元百万元) • 2014年经营性净现金流达到28.29亿元,较 2013年的19.3亿元有所提高。 • 由于风机销量增加,以及新建风电场完 工,公司税前利润较2013年的5亿元大幅提 高至21亿元。 2013 RMB 1,930 million 2014 RMB 2,829 million2012 RMB 2,500 million 2014年公司加强营运资金管理,存货周转天 数和应收账款周转天数均有所下降,体现存 货及应收账款的周转加快。 存货及应收账款周转天数存货及应收账款周转天数存货及应收账款周转天数存货及应收账款周转天数 334 376 358 309 316 307 296 273 255 165 177 180 183 123 121 140 155 94 31 Dec 2012 30 Mar 2013 30 Jun 2013 30 Sep 2013 31 Dec 2013 31 Mar 2014 30 Jun 2014 30 Sep 2014 31 Dec 2014 应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数应收账款周转天数存货存货存货存货周转天数周转天数周转天数周转天数
  • 22. 行业回顾 业务介绍 财务业绩财务业绩财务业绩财务业绩 展望 强劲的现金流以及稳健的资本结构 盈利能力提高使公司年底在手现金达到95亿元人民币,净债务降至24亿元。 来源:公司文件。财务数据符合国际财务报告准则。 现金和总债务现金和总债务现金和总债务现金和总债务 (RMB 百万元百万元百万元百万元) • 2014年下半年盈利增强,年底公司货币资金余额为95亿元人民币。 • 截至2014年12月31日,公司净债务为24亿元,较上年同期的36亿元有所下降。 • 公司将继续投资风电场项目,并将资本结构维持在合理水平,来支持后续的项目融资。 < 2015年年年年2月还本付息月还本付息月还本付息月还本付息 的公司债的公司债的公司债的公司债 < 银行贷款银行贷款银行贷款银行贷款 净债务净债务净债务净债务 现金现金现金现金 总债务总债务总债务总债务 Page 21
  • 23. Page 22 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望 中国内蒙乌拉特中国内蒙乌拉特中国内蒙乌拉特中国内蒙乌拉特
  • 24. 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望 公司机组业务展望 在国内风电价格将逐步调整的背景下,预计未来5年国内风电运营商将继续尽 快锁定新项目的电价水平,机组需求依然强劲、稳定。 Page 23
  • 25. 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望 300 96.4 200 1200 2014 2020E 2030E 积极假设 2014年并网容量 基本假设 400 中国风电行业展望 中国风电装机容量快速增长,但风电仅占中国能源消费结构的很小比例。政策将继 续鼓励提高风电消纳比例。 来源:全社会用电量:国家能源局。装机目标:《中国风电、光伏和生物质能发展路线图2050》. 中国中国中国中国电力需求电力需求电力需求电力需求 (万万万万千瓦时千瓦时千瓦时千瓦时) • 2008-2014年,中国风电并网装机年复合增长率 达到39%,但是风电占全社会用电量的比例仍 不到3%。 • 风电在其他国家的应用证明,风电消纳比例的 比高存在很大提升空间。 • 丹麦: 2014年风电消纳比例为39% • 葡萄牙:2014年风电消纳比例为24% • 西班牙:2013年风电消纳比例为21% Page 24 中国风中国风中国风中国风电发展电发展电发展电发展路线图路线图路线图路线图 2050 每年新增 17-34 GW 每年新增 20-90 GW
  • 26. 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望 陆上风电度电成本可与火电竞争 根据彭博新能源财经,全球平均火电成本提高至91美元/兆瓦时,已经超过风 电85美元/兆瓦时的水平。 来源:度电成本数据:彭博新能源财经。 $91 $85 $176 0 50 100 150 200 250 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12 Sep-13 Sep-14 海上风电海上风电海上风电海上风电 陆上风电陆上风电陆上风电陆上风电 火电火电火电火电 全球电源度电成本全球电源度电成本全球电源度电成本全球电源度电成本 (美元美元美元美元/兆瓦时兆瓦时兆瓦时兆瓦时) • 随着世界各国为治理环境提高 排放标准,全球火电平均度电 成本在近几年有所提高。 • 平均来看,陆上风电相对于火 电已经非常具有成本竞争力, 但海上风电的成本依然是陆上 风电的2倍。 风电场建设成本 + 运营成本 发电量发电量发电量发电量 风电度电成本(千瓦时) = 如何降低风电度电成本如何降低风电度电成本如何降低风电度电成本如何降低风电度电成本 Page 25
  • 27. 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望 风电如何引领能源结构改革? 技术改进所带来的发电效率提升,已经使得风电在部分市场成为最有可能与火 电在发电成本上竞争的清洁能源。 $96 $85 $60 $70 $80 $90 $100 2009 2014 陆上风陆上风陆上风陆上风电度电成本电度电成本电度电成本电度电成本 (美元美元美元美元/兆瓦时兆瓦时兆瓦时兆瓦时) • 更大的叶轮直径 • 优化变桨控制 • 提高轮毂高度 • 更高效的空气动力学设计 技术和设计创新技术和设计创新技术和设计创新技术和设计创新 Source: Bloomberg, Company estimates. • 提高塔架高度来捕捉更强风能 • 提高叶轮直径来吸收更多风能 • 激光风速探测器将提高风资源评估,减少风机运行的过 大载荷。 • 风机维护的预警机制可减少运维成本 • 风电场数量增加和更好的电网接入技术将平抑风能的间 歇性影响。 • 大数据分析将发现新的技术进步空间。 • 提高风功率预测 • 智能控制系统 • 机组功率优化 • 运维流程改善 风电场设计与运维风电场设计与运维风电场设计与运维风电场设计与运维 规模经济规模经济规模经济规模经济 机组需求提高促使风机制造商能够获得更多的规模经济 风电的未来风电的未来风电的未来风电的未来::::研发的持续进步研发的持续进步研发的持续进步研发的持续进步 Page 26 来源:度电成本数据:彭博新能源财经。降低度电成本的主要驱动因素:公司信息。
  • 28. 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望 国际化清洁能源和节能环保整体解决方案提供商 制造制造制造制造 服务服务服务服务 风电制造业务风电制造业务风电制造业务风电制造业务 电控部件业务电控部件业务电控部件业务电控部件业务 智能微网业务智能微网业务智能微网业务智能微网业务 投资投资投资投资 风力发电风力发电风力发电风力发电 环保业务环保业务环保业务环保业务 其他清洁能源其他清洁能源其他清洁能源其他清洁能源 服务业务服务业务服务业务服务业务 节能业务节能业务节能业务节能业务 凭借公司资金、技术和管理等方面 的实力,把握新能源行业的发展机 遇,加快发展风力发电和其他清洁 能源领域的业务。 依托风电制造行业积累的经验和优 势,以风电整体解决方案进一步提 升竞争优势,以满足客户不断提升 的多方位定制化需求,加大对电控 产品、智能微网业务的拓展力度。 在公司现有技术、经验、运维业务的基 础上,结合大数据、互联网平台培育新 的战略性服务产业。 以全球化视野,与国际一流 企业对标,掌握和运用国际 标准,全面推动整个集团的 国际化进程。 Page 27
  • 29. 行业回顾 业务介绍 财务业绩 展望展望展望展望 2015201520152015 战略目标战略目标战略目标战略目标 1.1.1.1.加大对技术创新的投入加大对技术创新的投入加大对技术创新的投入加大对技术创新的投入:::: 2015年公司将加大技术创新的支持力度,形成高效的产品开发结构。 2.2.2.2.全面提升产品品质全面提升产品品质全面提升产品品质全面提升产品品质:::: 客户价值、客户体验为目标,完善质量评价及改善体系。 3.3.3.3.注重服务注重服务注重服务注重服务增值增值增值增值:::: 从客户需求要素全面推动公司内部业务优化,完善并优化为用户提供资产增值的商业模式。 4.4.4.4.推进精益管理推进精益管理推进精益管理推进精益管理:::: 2015年,公司将继续深入推进精益管理工作,进一步提高产品质量、服务质量和工作质量,提高 效率、消除低效环节,力促精益管理工作再上新台阶。 5.5.5.5.加强财务基础管理加强财务基础管理加强财务基础管理加强财务基础管理:::: 优化资产结构,提升资金周转率,加强成本核算,制定可执行目标并跟踪落实。
  • 30. Page 29 免责声明免责声明免责声明免责声明 本文件不构成或不作为新疆金风科技股份有限公司(“本公司”)的任何证券的任何认购或发售的要约的一部分、或诱 使认购或发售上述任何证券的任何要约的一部分,也不得被诠释为计划用于邀请上述任何要约、或作为订立任何种类的 合同或承诺的依据、或就该订立合同或承诺而可被依赖的文件、或以本文件劝诱该订立合同或承诺。据此,任何根据或 就任何发售作出的、关于认购或购买本公司的证券的决定必须仅根据载于本公司将就发售发出的招股章程或其他发售通 函的信息而作出;且本公司无就本文件内的任何信息作出任何陈述,该招股章程或发售通函所载的除外。 前瞻性陈述前瞻性陈述前瞻性陈述前瞻性陈述 本介绍载有若干关于本公司的财务状况、运营业绩和业务、中国境内的风能行业及公司管理层的若干计划和目标的前瞻 性陈述。该等前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他可导致本公司实际业绩与该前瞻性陈述所明示或暗 示的任何未来业绩重大不同的因素。该前瞻性陈述乃根据关于本公司目前和未来的业务策略、本公司和其子公司目前运 营的政治和经济环境和将来继续运营之假设而作出。此等前瞻性陈述仅反映公司的管理层截至本介绍之日为止的观点, 因此不应依赖该等前瞻性声明。