Report Ptf Rischio Medio 10 03 10

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Rendimento di un portafoglio investimenti a rischio medio

Economy & Finance Business

Analisi Riepilogo Portafoglio 1_PTF_RISCHIO_MEDIO dal 01/11/2007 al 10/03/2010 Pag. 1
Analisi Periodo dal 01/11/2007 al 10/03/2010

Analisi Rischio al 10/03/2010

Ripartizione al 10/03/2010 Ripartizione per contributo di rendimento

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Nel mondo pre-crisi la costruzione di un portafoglio finanziario era “relativamente semplice”: assumendo che i debiti di stati sovrani e banche del mondo occidentale fossero senza rischio, “bastava” stabilire quanta parte dei propri investimenti destinare al cosiddetto free-risk e quanto ad asset rischiosi, azioni in primis. Oggi la sicurezza nella capacità di stati, banche e imprese di ripagare i propri debiti è messa in dubbio dall’alto livello del debito e dalla crescita negativa o stazionaria di molti paesi sviluppati. Questa situazione ha cambiato il quadro degli investimenti, in particolare nell’ambito obbligazionario che offre strumenti molto diversi per rischio percepito e rendimento atteso....

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Investimenti, consigli davvero disinteressati? Questa norma di trasparenza elimina alla radice il conflitto di interessi tra gli intermediari che vendono i prodotti e i risparmiatori che pensano di ricevere un consiglio disinteressato. La sua applicazione anche Italia sarebbe la panacea per distinguere in maniera chiara e trasparente chi, come i consulenti finanziari indipendenti, fa pura consulenza ed è pagato per questo servizio solo dallo stesso cliente da chi propone i prodotti del proprio campionario e viene pagato per questa attività di collocamento.La settimana scorsa ho partecipato al Salone del Risparmio di Milano ed assistendo ad una delle conferenze con i rappresentanti di alcune delle società di gestione del risparmio italiane sono rimasto sorpreso da alcune affermazioni che, al di là delle dichiarazioni d’intenti, segnalano la distanza tra gli interessi delle stesse e i risparmiatori. La prima è che le società di gestione dovrebbero seguire “la moda” confezionando il prodotto che investe nel settore di volta in volta sulla cresta dell’onda. Intendiamoci non c’è nulla di sbagliato nel proporre nuovi strumenti, ma assecondare gli investitori che seguono il gregge e si lanciano nell’asset di moda significa abdicare a quel ruolo di consulenza che le reti di distribuzione finanziarie dicono di voler svolgere. Un buon consulente dovrebbe guidare il cliente verso una scelta razionale e consapevole sia delle opportunità che dei rischi dell’investimento. Certo è più facile assecondarne le richieste o addirittura rafforzarne i convincimenti magnificando i rendimenti passati dell’investimento di moda (come avvenuto con le azioni tecnologiche a inizio millennio o il settore immobiliare e bancario prima dello scoppio della crisi), ma non è nell’interesse del cliente. La seconda affermazione è relativa alla scarsa importanza del costo degli strumenti di risparmio gestito. Questa tesi, sostenuta dall’esponente di una delle società che ha i prodotti tra i più costosi sulmercato, suona un po’ come la storia dell’oste che magnifica le qualità del suo vino. Infatti se il costo sostenuto dai sottoscrittori dei fondi comuni è gravato, oltre che dalle commissioni di gestione, anche da commissioni di performance esorbitanti applicate in virtù del confronto con indici del mercato monetario, ormai prossimi a zero, non si fa propriamente l’interesse del cliente. La terza riguarda la regolamentazione e addita come dannosa la Rdr ossia la nuova normativa introdotta in Inghilterra che ha sancito il divieto, da parte di chi vuoleerogareconsulenzafinanziaria, di ricevere qualsiasi forma di incentivo dai gestori dei prodotti collocati. Questa norma di trasparenza elimina alla radice il conflitto di interessi tra gli intermediari che vendono i prodotti e i risparmiatori che pensano di ricevere un consiglio disinteressato. La sua applicazione anche Italia s

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