K. Tobras & G. Noulas Fraud Charge against speculators who blamed greek national economy and greek citizens & taxpayers. ΜΗΝΥΤΗΡΙΟΣ ΑΝΑΦΟΡΑ ΚΑΤΑ ΤΩΝ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΩΝ ΠΟΥ ΖΗΜΙΩΣΑΝ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΔΗΜΟΣΙΟ

1. ΕΝΩΠΙΟΝ ΣΟΤ ΕΙ΢ΑΓΓΕΛΕΑ ΣΟΤ ΑΡΕΙΟΤ ΠΑΓΟΤ
ΜΗΝΤΣΗΡΙΟ΢ ΑΝΑΥΟΡΑ
ΚΑΣΑ
ΣΩΝ ΚΕΡΔΟ΢ΚΟΠΩΝ
που με τισ πρϊξεισ και τισ παραλόψεισ τουσ
χειραγώγηςαν το Δημόςιο Φρϋοσ τησ Ελλϊδοσ
και ζημύωςαν το Ελληνικό Δημόςιο,
τουσ Έλληνεσ Πολύτεσ και
τα Υορολογούμενα ςτην Ελλϊδα
Υυςικϊ και Νομικϊ Πρόςωπα
Κατατϋθηκε την 09/04/2010
ςτην Ειςαγγελύα του Αρεύου Πϊγου
με Αριθ. Πρωτ. 2744
Κυριάκος Τόμπρας Γεώργιος Νούλας

2. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
ΕΝΩΡΙΟΝ
του Αξιότιμου Κ.ου ΕΙΣΑΓΓΕΛΕΑ ΤΟΥ Α΢ΕΙΟΥ ΡΑΓΟΥ
ΜΘΝΥΤΘ΢ΙΟΣ ΑΝΑΦΟ΢Α
Του Γεϊργιου Νοφλα, κατόχου του υπ’αρικ. ΢ 591418/1994 Δ.Α.Τ., κατοίκου
Κθφιςιάσ, οδόσ Εςπζρου, αρικμόσ 34, δικθγόρου-πολιτευτοφ τθσ Νζασ Δθμοκρατίασ
και
Του Κυριάκου Τόμπρα, κατόχου του υπ’αρικ. ΢ 006501/1993 Δ.Α.Τ., κατοίκου
Ακθνϊν, οδόσ Αμαςείασ, αρικμόσ 11, οικονομολόγου - αςφαλιςτι
ΚΑΤΑ
Των ευριςκομζνων ςτθν Ελλάδα και το εξωτερικό φυςικϊν προςϊπων, που ζχουν
τθν ιδιότθτα του νομίμου εκπροςϊπου, αντιπροςϊπου ςτθν Ελλάδα, διοικοφντοσ,
διευκφνοντοσ, ςτελζχουσ, υπαλλιλου, ςυμβοφλου ι ςυνεργάτθ των επενδυτικϊν
οίκων, των κερδοςκοπικϊν κεφαλαίων, των χρθματοοικονομικϊν οργανιςμϊν, των
επενδυτικϊν τραπεηϊν, των τραπεηικϊν ιδρυμάτων, των οίκων πιςτολθπτικισ
αξιολόγθςθσ και των μζςων μαηικισ ενθμζρωςθσ και κατά παντϊν τρίτων φυςικϊν
και νομικϊν προςϊπων, ςτθν Ελλάδα και το εξωτερικό, για τουσ οποίουσ προκφπτει
από τθν παροφςα μθνυτιριο αναφορά και τα ςτοιχεία που προςκομίηουμε και
επικαλοφμαςτε, ι κα προκφψει ςτθ ςυνζχεια, από νεϊτερα ςτοιχεία και μαρτυρικζσ
κατακζςεισ, κατά τθν προανακριτικι και τθν ανακριτικι διαδικαςία, ότι ςυμμετείχαν,
άμεςα ι ζμμεςα, με πράξεισ ι παραλιψεισ τουσ, ςτθ διάπραξθ των καταγγελομζνων
παρανόμων πράξεων, που τελζςτθκαν με δόλο, με ςκοπό να προςκομίςουν οι ίδιοι ι
τρίτα φυςικά και νομικά πρόςωπα, παράνομο περιουςιακό όφελοσ, προξενϊντασ εισ
γνϊςθ τουσ ηθμία ιδιαίτερα μεγάλθσ αξίασ ςτο Ελλθνικό Δθμόςιο, ςτθν Εκνικι
Οικονομία τθσ Ελλάδοσ, ςτουσ Ζλλθνεσ Ρολίτεσ και ςτα φορολογοφμενα ςτθν Ελλάδα
φυςικά και νομικά πρόςωπα.
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 2

3. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Αξιότιμε κφριε Ειςαγγελζα του Αρείου Ράγου,
Καταμθνφουμε ενϊπιον ςασ τουσ ανωτζρω και ςασ καταγγζλουμε τα παρακάτω
πραγματικά περιςτατικά, από τα οποία αποδεικνφεται με ςαφινεια ότι οι ανωτζρω
δράςτεσ, ενεργϊντασ βάςει οργανωμζνου εγκλθματικοφ ςχεδίου, από το μινα
Σεπτζμβριο 2009, παρζςτθςαν ψευδϊσ ςτθ διεκνι οικονομικι κοινότθτα και,
ειδικότερα : α) ςτουσ Διεκνείσ Οίκουσ Ριςτολθπτικισ Αξιολόγθςθσ Moody’s,
Standard & Poor’s και Fitch Ratings και β) ςτα Χρθματοπιςτωτικά Λδρφματα και
τουσ Επενδυτικοφσ Οίκουσ που εδρεφουν ςτθν Ελλάδα και το εξωτερικό, κατά κφριο
δε λόγο ςτθ Μ. Βρεττανία, Γαλλία, Γερμανία, Λταλία, Ελβετία, Αυςτρία, Βζλγιο και
Ολλανδία και που κατείχαν κατά τθν ίδια χρονικι περίοδο ομόλογα του Ελλθνικοφ
Δθμοςίου, ειδικότερα δε ςτουσ Morgan Stanley, Citigroup, Merill Lynch, Bank of
America, Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays Bank, Royal Bank of Scotland, HSBC,
HVB, ING Bank, Credit Suisse, UBS, Deutsche Bank, Hypo Real Estate,
Commertzbank, LBBW, BayernLB, BNP Paribas, Societe Generale, Banca IMI,
Nomura, Eκνικι Τράπεηα τθσ Ελλάδοσ (ΕΤΕ), Eurobank, Alhpa Bank, Τράπεηα
Ρειραιϊσ, Αγροτικι Τράπεηα, Εμπορικι Τράπεηα και Ταχυδρομικό Ταμιευτιριο,
ότι θ Ελλθνικι Οικονομία ζχει δικεν περιζλκει ςε κατάςταςθ ςτάςθσ πλθρωμϊν,
χρεοκοπίασ και πτϊχευςθσ και, μθ δυνάμενθ πλζον να εξυπθρετιςει το δθμόςιο
χρζοσ τθσ, ηθτά δικεν τθ χρονικι μετάκεςθ τθσ αποπλθρωμισ των κουπονιϊν και
των τόκων των ομολόγων αναφοράσ ςε κυκλοφορία που λιγουν εντόσ του 2010, ενϊ
βρίςκεται δικεν ςε εξζλιξθ διαδικαςία μερικισ δζςμευςθσ των ιδιωτικϊν
κατακζςεων ςτισ Τράπεηεσ, προτρζποντασ αντιςτοίχωσ τουσ Ζλλθνεσ κατακζτεσ να
μεταφζρουν τα χριματά τουσ ςτο εξωτερικό ενϊ, ταυτόχρονα, λόγω των
προβλθμάτων που ζχει δικεν δθμιουργιςει θ Ελλάδα ςτο ευρϊ, προκαλϊντασ τθ
διολίςκθςθ του ενιαίου νομίςματοσ ζνατι του δολλαρίου ΘΡΑ, θ χϊρα μασ βρίςκεται
δικεν ςε διαδικαςία εξόδου από τθ Νομιςματικι Ζνωςθ τθσ Ε.Ε. και, για το λόγο
αυτό, το Εκνικό Νομιςματοκοπείο τθσ Ελλάδοσ, δικεν τυπϊνει εκνικό νόμιςμα
(δραχμζσ), για τθν εξυπθρζτθςθ των ςυναλλαγϊν ςτο εςωτερικό τθσ χϊρασ. Τισ
ανωτζρω ψευδείσ παραςτάςεισ τισ καταςκεφαςαν και τισ διζδοςαν διαδοχικά,
κακοδθγϊντασ με δόλο τθν προςοχι τθσ παγκόςμιασ κοινισ γνϊμθσ ςτα ςτοιχεία
του ελλείμματοσ και του δθμόςιου χρζουσ τθσ χϊρασ μασ, επιτυγχάνοντασ τθν
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 3

4. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
παραπλάνθςθ αυτισ ωσ προσ τα ανωτζρω οικονομικά μεγζκθ. Ρράγματι, οι
ανωτζρω δράςτεσ, λόγω τθσ κζςθσ και τθσ ιδιότθτάσ τουσ, γνϊριηαν ότι ςε καμιά
περίπτωςθ δεν αρκεί από μόνο του το φψοσ του ελλείμματοσ για να οδθγθκεί μια
χϊρα ςε χρεοκοπία, αφοφ γνϊριηαν, από τα επίςθμα ςτοιχεία τθσ Ευρωηϊνθσ, των
ΘΡΑ και τθσ Λαπωνίασ, ότι και οι τρεισ αυτζσ οικονομίεσ, για ολόκλθρθ τθ δεκαετία
2001 – 2010, είχαν επίςθσ μεγάλα ελλείμματα και, παρά ταφτα, καμμία εκ των
ανωτζρω οικονομιϊν δεν οδθγικθκε ςε χρεοκοπία. Δθλαδι, οι ανωτζρω δράςτεσ
γνϊριηαν και παραςιϊπθςαν με δόλο ότι, για ολόκλθρθ τθ δεκαετία 2001-2010, τα
ελλείμματα τθσ Ελλάδοσ ιταν ςαφϊσ χαμθλότερα των ανωτζρω οικονομιϊν και,
επίςθσ, ακόμθ και ωσ προσ το δθμόςιο χρζοσ, γνϊριηαν ότι αυτό ανιλκε ςτο
112,60% του ΑΕΡ κατά το 2009 ενϊ, το ςυνολικό χρζοσ τθσ Ελλάδοσ, το ςφνολο
δθλαδι του ποςοφ που ζχει δανειςτεί το κράτοσ, οι επιχειριςεισ και οι ιδιϊτεσ,
ςφμφωνα με τα επίςθμα ςτοιχεία του Διεκνοφσ Νομιςματικοφ Ταμείου, ανζρχεται
ςτο 179% του ΑΕΡ, με το μζςο όρο τθσ Ε.Ε. να ανζρχεται ςτο 175,00% και,
επομζνωσ, γνϊριηαν ότι το ςυνολικό χρζοσ τθσ Ελλάδασ δεν αποκλίνει από το
μζςο όρο τθσ Ε.Ε.. Ιτοι, αποδεικνφεται ότι οι ανωτζρω δράςτεσ γνϊριηαν και
παραςιϊπθςαν με δόλο, ότι το ςυνολικό χρζοσ τθσ Ελλάδοσ δεν είναι το
υψθλότερο τθσ ευρωηϊνθσ, αφοφ είναι ςαφϊσ υψθλότερα τα αντίςτοιχα ςυνολικά
χρζθ τθσ Ολλανδίασ (234,00%), Λρλανδίασ (222,00%), Βελγίου (219,00%),
Λςπανίασ (207,00%), Ρορτογαλίασ (197,00%) και Λταλίασ (194,00%) και, επιπλζον, ωσ
προσ το εξωτερικό χρζοσ, επίςθσ γνϊριηαν και παραςιϊπθςαν με δόλο ότι ενϊ θ
Λρλανδία χρωςτάει το 414,00% του ΑΕΡ τθσ και θ Ρορτογαλία το 130%, θ Ελλάδα
βρίςκεται ςε ςαφϊσ καλφτερθ κζςθ, αφοφ το εξωτερικό χρζοσ τθσ ανζρχεται μόλισ
ςτο 89,50% του ΑΕΡ (σχετ. 77 & 78).
Ιτοι, οι ανωτζρω δράςτεσ γνϊριηαν και παραςιϊπθςαν με δόλο ότι
υπάρχουν άλλεσ χϊρεσ τθσ ευρωηϊνθσ, με πολφ μεγαλφτερα οικονομικά
προβλιματα από αυτά τθσ Ελλάδοσ και, παρά ταφτα, με τισ ανωτζρω διαδοχικζσ
ψευδείσ παραςτάςεισ τουσ, που ανάγονταν ςε γεγονότα παρόντοσ και παρελκόντοσ
χρόνου και όχι ςτο μζλλον και που τισ διζδωςαν παγκοςμίωσ, δια του διεκνοφσ
τφπου και των Μ.Μ.Ε., ακόμθ και δια του διαδικτφου και του διεκνοφσ θλεκτρονικοφ
τφπου, οδιγθςαν τουσ ανωτζρω Οίκουσ Ριςτολθπτικισ Αξιολόγθςθσ, τουσ
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 4

5. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Επενδυτικοφσ Οίκουσ και Τραπεηικά Λδρφματα ςε πλάνθ ωσ προσ τα πραγματικά
περιςτατικά, πείκοντασ με δόλο : α) τουσ Διεκνείσ Οίκουσ Ριςτολθπτικισ
Αξιολόγθςθσ να υποβακμίςουν τθν πιςτολθπτικι ικανότθτα τθσ Ελλάδοσ ςτισ
κατθγορίεσ Α2 (Moody’s), BBB+ (Standard & Poors) και BBB+ (Fitch Ratings) και
β) τουσ ανωτζρω Επενδυτικοφσ Οίκουσ και τα Τραπεηικά Λδρφματα που κατείχαν
Ομόλογα του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, εξ’ αιτίασ του ανωτζρω πραγματικοφ
περιςτατικοφ τθσ υποβάκμιςθσ τθσ πιςτολθπτικισ ικανότθτασ τθσ Ελλάδοσ, να
αναγκαςτοφν να προβοφν ςε περιουςιακι διάκεςθ. Ρράγματι, οι ανωτζρω,
πεικόμενοι με πλάνθ απο τισ διαδοχικζσ αυτζσ ψευδείσ παραςτάςεισ, με τον τρόπο
που αυτζσ διατυπϊκθκαν και διαδόκθκαν ςτθν παγκόςμια οικονομικι κοινότθτα,
πραγματοποίθςαν άμεςα μαηικζσ ρευςτοποιιςεισ μεγάλου αρικμοφ τίτλων
Ομολόγων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου και, ταυτόχρονα, μαηικζσ αγορζσ ςυμβολαίων
CDS - credit default swaps, προκειμζνου να αντιςτακμίςουν τον επενδυτικό κίνδυνο
ςτον οποίο νόμιηαν ότι ιταν δικεν εκτεκειμζνοι από τθν κατοχι των Ομολόγων του
Ελλθνικοφ Δθμοςίου που είχαν ςτα χαρτοφυλάκιά τουσ, όπωσ τουσ ζπειςαν με τισ
προμνθςκείςεσ ψευδείσ παραςτάςεισ τουσ οι ανωτζρω δράςτεσ, μετερχόμενοι δόλο
και οδθγϊντασ τουσ ςε πλάνθ. Σκοπόσ των ανωτζρω δραςτϊν ιταν να
προςκομίςουν οι ίδιοι και τρίτα φυςικά και νομικά πρόςωπα, παράνομο
περιουςιακό όφελοσ, από τα κζρδθ που αποκόμιςαν πωλϊντασ ςτουσ ανωτζρω τα
«γυμνά CDS» τα οποία κατείχαν, καταγράφοντασ ςε ζξι μόνο μινεσ κερδοςκοπικζσ
αποδόςεισ τθσ τάξθσ του 342,00% για το μινα Φεβρουάριο 2010 και 291,00% για το
μινα Μάρτιο 2010, προξενϊντασ εισ γνϊςθ τουσ ηθμία ιδιαίτερα μεγάλθσ αξίασ ςτο
Ελλθνικό Δθμόςιο, ςτθν Εκνικι Οικονομία τθσ Ελλάδοσ, ςτουσ Ζλλθνεσ Ρολίτεσ και
ςτα φορολογοφμενα ςτθν Ελλάδα φυςικά και νομικά πρόςωπα, θ οποία ηθμία
ανζρχεται μζχρι ςιμερα τουλάχιςτον ςε 2.097.000.000,00 ευρϊ, ζχει άμεςο αιτιϊδθ
ςφνδεςμο με τισ καταγγελόμενεσ εγκλθματικζσ πράξεισ που διζπραξαν οι ανωτζρω
δράςτεσ και τελεί ςε πλιρθ οικονομικι και υλικι αντιςτοιχία με το παράνομο
περιουςιακό όφελοσ που αυτοί προςκόμιςαν. Τισ ανωτζρω παράνομεσ και
κακουργθματικζσ πραξεισ τουσ, τισ διζπραξαν και ςυνεχίηουν να τισ διαπράττουν
ακόμθ και ςιμερα, διαδοχικά, από το μινα Σεπτζμβριο 2009, εκτελϊντασ
οργανωμζνο εγκλθματικό ςχζδιο, με ςυντονιςμζνθ δράςθ και εναρμονιςμζνεσ
πρακτικζσ υποτιμιτικισ κερδοςκοπίασ και χειραγϊγθςθσ τθσ αγοράσ των Ομολόγων
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 5

6. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, ςτθν Ελλάδα και ςτο εξωτερικό, με περιςςότερεσ πράξεισ,
κατ’ επάγγελμα και κατ’εξακολοφκθςθ, ζχοντασ δθμιουργιςει ειδικι προσ τοφτο
υλικοτεχνικι υποδομι, κατζχοντασ ειδικζσ γνϊςεισ και προθγοφμενθ εμπειρία και,
ζτςι, πζτυχαν να αιςχροκερδίςουν επί του Δθμοςίου Χρζουσ τθσ Ελλάδοσ, εισ βάροσ
τθσ Εκνικισ μασ Οικονομίασ, καταςτρατθγϊντασ με αδιαφανείσ διαδικαςίεσ τον
ζλεγχο των Ελλθνικϊν και αλλοδαπϊν Αρχϊν χρθματοοικονομικισ εποπτείασ και
ελζγχου.
Ρ΢ΑΓΜΑΤΙΚΑ ΡΕ΢ΙΣΤΑΤΙΚΑ – ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΙΚΘ ΥΡΟΣΤΑΣΘ
Ομόλογα του Ελλθνικοφ Δθμοςίου
Τα ομόλογα του Ελλθνικοφ Δθμοςίου είναι χρεόγραφα ςε ευρϊ, με εκδότθ τθν
Ελλθνικι Δθμοκρατία, με βάςθ τα οποία, το Ελλθνικό Δθμόςιο, ζχει τθν υποχρζωςθ
να καταβάλει ςτον κομιςτι τουσ, ςτθν λιξθ τουσ, το προκακοριςμζνο και
αναγραφόμενο επί του τίτλου ποςό, πζραν των τόκων που καταβάλλονται κατά τθ
διάρκεια τουσ. Οι τίτλοι είναι άυλοι και καταχωροφνται με λογιςτικι μορφι ςτο
ςφςτθμα διακανονιςμοφ τθσ Τράπεηασ Ελλάδοσ.
Οι εκδόςεισ των ομολόγων πραγματοποιοφνται μζςω κοινοπρακτικϊν εκδόςεων,
δθμοπραςιϊν ςτθν Θ.Δ.Α.Τ. και ιδιωτικϊν τοποκετιςεων. Οι λιξεισ των
ομολόγων κυμαίνονται από βραχυχρόνιεσ μζχρι μακροχρόνιεσ, με εκδόςεισ
διάρκειασ 3, 5, 10, 30 και 50 ετϊν.
Ο δια των ομολόγων δανειςμόσ των κρατϊν, είναι θ ςυνικθσ πρακτικι για τθν
τακτικι εξυπθρζτθςθ των ταμειακϊν αναγκϊν του Δθμοςίου, ςφμφωνα με τθν
οποία ζνα φυςικό ι νομικό πρόςωπο ι ζνασ φορζασ, αγοράηοντασ το ομόλογο,
δανείηει ςτο Δθμόςιο που το ζχει εκδϊςει το αντίςτοιχο ποςό και, το Δθμόςιο –
εκδότθσ, αναλαμβάνει τθν υποχρζωςθ να αποδϊςει ςτον κομιςτι, πζραν των
τόκων, το ποςό που αναγράφεται ςε αυτό κατά τθν θμερομθνία λιξεωσ του.
Τα κρατικά ομόλογα μεταβιβάηονται ελεφκερα και αποτελοφν αντικείμενο
διαπραγμάτευςθσ ςε οργανωμζνεσ αγορζσ. Στο πλαίςιο αυτισ τθσ
διαπραγμάτευςθσ διαμορφϊνεται, ςε κακθμερινι βάςθ, θ αξία των ομολόγων και,
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 6

7. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
ςυνεπϊσ, θ τιμι τουσ, που πρακτικά είναι θ υπολογιηόμενθ απόδοςι τουσ, αν αυτά
διακρατθκοφν μζχρι τθ λιξθ τουσ. Στθν Ευρωπαϊκι Ζνωςθ, θ απόδοςθ των
ομολόγων διάρκειασ δζκα (10) ετϊν που εκδίδει το Γερμανικό Δθμόςιο, ζχει
κακιερωκεί ωσ ςθμείο αναφοράσ για τα ίδιασ διάρκειασ ομόλογα ζκδοςθσ του
Δθμοςίου των υπολοίπων κρατϊν μελϊν τθσ. Θ διαφορά τθσ απόδοςθσ των εν
λόγω ομολόγων, αντανακλά τθ διαφοροποίθςθ του κόςτουσ δανειςμοφ του
Δθμοςίου του κράτουσ μζλουσ ζκδοςθσ, ςε ςχζςθ με αυτό του Γερμανικοφ
Δθμοςίου, ςτθν οποία ενςωματϊνεται θ διαφορά του κινδφνου χϊρασ (country
risk).
Σφμφωνα με τα επίςθμα ςτοιχεία τθσ Τράπεηασ τθσ Ελλάδοσ και τθσ Ζνωςθσ
Ελλθνικϊν Τραπεηϊν (σχετ. 1), οι αποδόςεισ των δεκαετϊν ομολόγων του
Γερμανικοφ και των αντίςτοιχων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, όπωσ διαμορφϊκθκαν τθν
23/3/2010 και θ μεταξφ τουσ διαφορά ζχουν ωσ εξισ:
Απόδοςθ 10-ετοφσ ομολόγου Γερμανικοφ Δθμοςίου 3,164%
Απόδοςθ 10-ετοφσ ομολόγου Ελλθνικοφ Δθμοςίου 6,187%
Διαφορά 3,023 %
Από τα ανωτζρω επίςθμα ςτοιχεία, αποδεικνφεται ότι το κόςτοσ δανειςμοφ τθσ
Ελλάδοσ, κατά το πρϊτο τρίμθνο του 2010, κατζςτθ διπλάςιο του αντιςτοίχου
Γερμανικοφ, λόγω τθσ αφξθςθσ του κινδφνου χϊρασ, που προκλικθκε από τισ
προμνθςκείςεσ παράνομεσ πράξεισ των ανωτζρω δραςτϊν και οδιγθςε ςτθν
αντίςτοιχθ αφξθςθ των spreads.
Θ κατά τα ανωτζρω αφξθςθ του κόςτουσ δανειςμοφ του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, είχε ωσ
άμεςο αποτζλεςμα τθν κατακόρυφθ αφξθςθ του ςυνολικοφ κόςτουσ των Κοινοπρακτικϊν
Εκδόςεων των Ομολόγων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου κατά το ζτοσ 2010, με αντίςτοιχθ
πρόκλθςθ ηθμίασ ςτο Ελλθνικό Δθμόςιο, θ οποία ςυνίςταται α) ςτθ μείωςθ τθσ τιμισ
ζκδοςθσ, β) ςτθν αφξθςθ του επιτοκίου ζκδοςθσ και γ) ςτθν αναγνϊριςθ εφ’ άπαξ
προμικειασ ςτουσ αναδόχουσ, όπωσ αποδεικνφεται από τα επίςθμα ςτοιχεία του
Ο.Δ.ΔΘ.Χ. (σχετ. 2), τα οποία παρακζτουμε ςτθ ςυνζχεια και ζχουν ωσ εξισ :
Α. Κοινοπρακτικι Ζκδοςθ 5-ετοφσ ομολόγου 26/01/2010
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 7

8. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Εκδότθσ : Ελλθνικι Δθμοκρατία
Ροςό ζκδοςθσ : 8.000.000.000,00 Ευρϊ
Λιξθ : 20 Αυγοφςτου 2015
Τοκομερίδιο : 6,10%
Τιμι : 99,339
Ρερικϊριο : +350 μβ vs mid-swaps, ιςοδφναμο με 381 μβ
vs DBR 3.25% July 2015
Θμερ. Διακανονιςμοφ : 2 Φεβρουαρίου 2010
Κφριοι ανάδοχοι : CREDIT SUISSE, DEUTSCHE BANK, EUROBANK EFG, GOLDMAN
SACHS , MORGAN STANLEY, NATIONAL BANK OF GREECE.
Ριςτολθπτικι ικανότθτα : A2 (Moody’s), ΒΒΒ+ (S&P), ΒΒΒ+ (Fitch), Α+(R&I)
Τόποσ ειςαγωγισ : Χρθματιςτιριο Αξιϊν Ακθνϊν
Ρολλαπλότθτα : 1.000
Ρρομικεια : 0,15%
Νομοκεςία : Ελλθνικι
Β. Κοινοπρακτικι Ζκδοςθ 10-ετοφσ ομολόγου 04/03/2010
Εκδότθσ : Ελλθνικι Δθμοκρατία
Ροςό ζκδοςθσ : 5.000.000.000,00 Ευρϊ
Λιξθ : 19 Λουνίου 2020
Τοκομερίδιο : 6,25%
Τιμι : 98,942
Ρερικϊριο : +300 μβ vs mid-swaps, ιςοδφναμο με 325,7 μβ
vs DBR 3.25% Λανουαρίου 2020
Θμερ. Διακανονιςμοφ : 11 Μαρτίου 2010
Κφριοι ανάδοχοι : BARCLAYS CAPITAL, HSBC, NATIONAL BANK OF GREECE,
NOMURA, PIRAEUS BANK.
Ριςτολθπτικι ικανότθτα : A2 (Moody’s), ΒΒΒ+ (S&P), ΒΒΒ+ (Fitch), Α+(R&I)
Τόποσ ειςαγωγισ : Χρθματιςτιριο Αξιϊν Ακθνϊν
Ρολλαπλότθτα : 1.000
Ρρομικεια : 0,20%
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 8

9. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Νομοκεςία : Ελλθνικι
Γ. Κοινοπρακτικι ζκδοςθ 7-ετοφσ ομολόγου 29/03/2010
Εκδότθσ : Ελλθνικι Δθμοκρατία
Ροςό ζκδοςθσ : 5.000.000.000,00 Ευρϊ
Λιξθ : 20 Απριλίου 2017
Τοκομερίδιο : 5,90%
Τιμι : 99,428
Ρερικϊριο : +310 μβ vs mid-swaps, ιςοδφναμο με 334,3 μβ
vs DBR 3.75% Λανουαρίου 2017
Θμερ. Διακανονιςμοφ : 7 Απριλίου 2010
Κφριοι ανάδοχοι : ALPHA BANK, EMPORIKI, ING, BofA-ML, SG CIB
Ριςτολθπτικι ικανότθτα : A2 (Moody’s), ΒΒΒ+ (S&P), ΒΒΒ+ (Fitch), Α-(R&I)
Τόποσ ειςαγωγισ : Χρθματιςτιριο Αξιϊν Ακθνϊν
Ρολλαπλότθτα : 1.000
Ρρομικεια : 0,17%
Νομοκεςία : Ελλθνικι
Το Υπουργείο Οικονομικϊν αποφαςίηει και προβαίνει ςε εκδόςεισ τίτλων
Ομολόγων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, ωσ εξισ :
 Με δθμόςια εγγραφι ςε φυςικά πρόςωπα
 Μζςω Δθμοπραςίασ ςτθν Θλεκτρογενι Δευτερογενι Αγορά Τίτλων (ΘΔΑΤ),
βάςει του κανονιςμοφ λειτουργίασ των Βαςικϊν Διαπραγματευτϊν Αγοράσ
 Μζςω Κοινοπραξίασ Τραπεηϊν
Θ Τράπεηα τθσ Ελλάδοσ ενθμερϊνει τουσ ενδιαφερόμενουσ για τουσ όρουσ
ζκδοςθσ των τίτλων βάςει των αποφάςεων του Υπουργείου Οικονομικϊν. Κάκε
φορά που το Ελλθνικό Δθμόςιο αποφαςίηει τθν ζκδοςθ τίτλων, θ Τράπεηα τθσ
Ελλάδοσ προβαίνει ςτθν ανάρτθςθ ανακοινϊςεων οι οποίεσ παρζχουν τισ βαςικζσ
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 9

10. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
πλθροφορίεσ ςχετικζσ με τθν θμερομθνία και τουσ όρουσ των προσ ζκδοςθ
τίτλων. Στθ ςυνζχεια αναρτάται δεφτερθ ανακοίνωςθ, θ οποία παρζχει ενθμζρωςθ
για τισ τιμζσ και τα επιτόκια, όπωσ αυτά διαμορφϊκθκαν από τθ δθμοπραςία ι
από τθν τιμολόγθςθ τθσ κοινοπραξίασ.
Ο Οργανιςμόσ Διαχείριςθσ Δθμοςίου Χρζουσ (Ο.Δ.ΔΘ.Χ.) (σχετ. 3) αποτελεί
Νομικό Ρρόςωπο Δθμοςίου Δικαίου, το οποίο ιδρφκθκε ςφμφωνα με τισ διατάξεισ
του νόμου 2628/6.7.1998, με ζδρα τθν Ακινα και εποπτεφεται από τον Υπουργό
Οικονομικϊν. Σκοπόσ του Οργανιςμοφ είναι θ μζριμνα για τθ χρθματοδότθςθ
του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, θ βελτίωςθ του κόςτουσ δανειςμοφ και θ επίτευξθ τθσ
καλφτερθσ δυνατισ διάρκρωςθσ του δθμοςίου χρζουσ, ανάλογα με τισ ανάγκεσ
τθσ χϊρασ και τισ διεκνείσ οικονομικζσ ςυνκικεσ.
Θ Θλεκτρονικι Δευτερογενισ Αγορά Τίτλων (Θ.Δ.Α.Τ.) (σχετ 4) είναι θ
οργανωμζνθ δευτερογενισ αγορά τίτλων (ΦΕΚ Β’ 998/27.05.09). Στθν Θ.Δ.Α.Τ.
αποτελοφν αντικείμενο διαπραγμάτευςθσ τίτλοι που ζχουν εκδοκεί από το
Ελλθνικό Δθμόςιο κακϊσ και ομόλογα και εν γζνει χρεωςτικοί τίτλοι ςτακεροφ
ειςοδιματοσ που ζχουν εκδοκεί από εταιρίεσ ι και άλλουσ εκδότεσ.
Διαχειριςτισ τθσ Θ.Δ.Α.Τ. είναι θ Τράπεηα τθσ Ελλάδοσ. Το μοντζλο
λειτουργίασ τθσ Θ.Δ.Α.Τ. βαςίηεται ςτθν ειςαγωγι τιμϊν επί των τίτλων τόςο για
αγορά όςο και για πϊλθςθ και, θ διαπραγμάτευςθ, γίνεται επί των τιμϊν αυτϊν.
Επιπρόςκετα, θ Θ.Δ.Α.Τ. καλφπτει και υποςτθρίηει τεχνικά τθ διενζργεια των
δθμοπραςιϊν των τίτλων ςτθν πρωτογενι αγορά, τθ διεξαγωγι των δθμοπραςιϊν
ςτθν περίπτωςθ κάλυψθσ χρεωςτικϊν κζςεων ςτο Σφςτθμα Άυλων Τίτλων και
τζλοσ τθν ενθμζρωςθ των μελϊν ςε πραγματικό χρόνο ςχετικά με τθν πορεία των,
προσ οριςτικό διακανονιςμό, ςυναλλαγϊν τουσ. H Θ.Δ.Α.Τ. ςυνδζεται ςε
πραγματικό χρόνο με τα διεκνι δίκτυα πλθροφοριϊν Bloomberg και Thomson
Reuters.
Οι Βαςικοί Διαπραγματευτζσ που ςυμμετζχουν ςτθν πλατφόρμα τθσ Θ.Δ.Α.Τ.
ζχουν τισ ακόλουκεσ κφριεσ αρμοδιότθτεσ:
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 10

11. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
 Συμμετζχουν ςτισ δθμοπραςίεσ και τισ κοινοπρακτικζσ εκδόςεισ για τθ
διάκεςθ των εντόκων γραμματίων και ομολόγων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου
ςτουσ τελικοφσ επενδυτζσ
 Διαςφαλίηουν τθν φπαρξθ επαρκοφσ ρευςτότθτασ ςτθ δευτερογενι αγορά
εντόκων γραμματίων και ομόλογων
 Ρροωκοφν τισ ςυναλλαγζσ τίτλων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου τόςο ςτθν
εγχϊρια όςο και ςτισ διεκνείσ αγορζσ
 Λειτουργοφν ωσ αντιςυμβαλλόμενοι ςτισ διαχειριςτικζσ πράξεισ
Ο κατάλογοσ των Βαςικϊν Διαπραγματευτϊν επανεξετάηεται κάκε χρόνο,
ςφμφωνα με τον Κανονιςμό Λειτουργίασ τθσ Θ.Δ.Α.Τ. ενϊ, ςιμερα, ςτθν αγορά
των Ομολόγων του Ελλθνικοφ Δθμοςίου, δραςτθριοποιοφνται 22 Βαςικοί
Διαπραγματευτζσ, αναλυτικότερα δε οι εξισ : Alpha Bank, Banca IMI, Barclays
plc., BNP Paribas, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Εμπορικι Τράπεηα,
Eurobank, Goldman Sachs, HSBC, HVB, ING Bank, JP Morgan, Merill Lynch,
Morgan Stanley, Εκνικι Τράπεηα τθσ Ελλάδοσ (ΕΤΕ), Nomura, Τράπεηα Ρειραιϊσ,
Royal Bank of Scotland, Societe Generale και UBS.
Σφμφωνα με τα επίςθμα ςτοιχεία τθσ Τράπεηασ τθσ Ελλάδοσ και του Ο.Δ.ΔΘ.Χ.,
κακϊσ και με τα ςτοιχεία που δθμοςιεφονται ςτο διαδίκτυο (σχετ. 5 & 6), θ
κατανομι των τίτλων Ομολόγων αναφοράσ του Ελλθνικοφ Δθμοςίου ςε
κυκλοφορία, ζχει ςιμερα ωσ εξισ :
Κατανομι τίτλων ανά χϊρα προζλευςθσ επενδυτι (2005-2009)
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 11

12. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Κατανομι τίτλων ανά τφπο επενδυτι (2005-2009)
Τζλοσ, ςφμφωνα με τα επίςθμα ςτοιχεία τθσ Τράπεηασ τθσ Ελλάδοσ και του
Ο.Δ.ΔΘ.Χ., το λθξιάριο των Ομολόγων αναφοράσ του Ελλθνικοφ Δθμοςίου ςε
κυκλοφορία, ζχει ςιμερα ωσ εξισ (σχετ. 3) :
ΛΘΞΘ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΚΟΥΡΟΝΙ ΡΟΣΑ ΣΕ ΚΥΚΛΟΦΟ΢ΙΑ (ΕΥ΢Ω)
21ΛΟΥΝ09-03Y-ΣΤΚ 3.40% 6.700.000.000,00
20AΡ΢10-05Y-ΣΤΚ 3.10% 8.200.000.000,00
19MAΛ10-10Y-ΣΤΚ 6.00% 8.500.000.000,00
20MA΢11-03Y-ΣΤΚ 3.80% 8.600.000.000,00
18MAΛ11-10Y-ΣΤΚ 5.35% 6.600.000.000,00
20AΥΓ11-05Y-ΣΤΚ 3.90% 6.800.000.000,00
20ΜΑ΢12-03Υ-ΣΤΚ 4.30% 14.500.000.000,00
18MAΛ12-10Y-ΣΤΚ 5.25% 8.100.000.000,00
20ΑΥΓ12-05Υ-ΣΤΚ 4.10% 7.800.000.000,00
20MAΛ13-10Y-ΣΤΚ 4.60% 9.100.000.000,00
20ΑΥΓ13-05Υ-ΣΤΚ 4.00% 5.800.000.000,00
11ΛΑΝ14-15Υ-ΣΤΚ 6,50% 4.600.000.000,00
20MAΛ14-10Y-ΣΤΚ 4.50% 8.500.000.000,00
20ΑΥΓ14-05Υ-ΣΤΚ 5.50% 12.500.000.000,00
20ΛΟΥΛ15-10Y-ΣΤΚ 3.70% 9.100.000.000,00
20ΑΥΓ15-05Υ-ΣΤΚ 6.10% 8.000.000.000,00
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 12

13. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
ΛΘΞΘ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΚΟΥΡΟΝΙ ΡΟΣΑ ΣΕ ΚΥΚΛΟΦΟ΢ΙΑ (ΕΥ΢Ω)
20ΛΟΥΛ16-10Y-ΣΤΚ 3.60% 7.700.000.000,00
20ΛΟΥΛ17-10Υ-ΣΤΚ 4.30% 11.400.000.000,00
20ΛΟΥΛ18-10Υ-ΣΤΚ 4.60% 7.700.000.000,00
19ΛΟΥΛ19-10Υ-ΣΤΚ 6.00% 15.500.000.000,00
22OΚΤ19-20Y-ΣΤΚ 6.50% 8.200.000.000,00
19ΛΟΥΝ20-10Υ-ΣΤΚ 6.25% 5.000.000.000,00
22OΚT22-20Y-ΣΤΚ 5.90% 8.500.000.000,00
20ΜΑ΢24-15Υ-ΣΤΚ 4.70% 10.400.000.000,00
25ΛΟΥΛ25-20Y-ΤΛΜ 2.90% 8.200.000.000,00
20ΜΑ΢26-15Υ-ΣΤΚ 5.30% 7.000.000.000,00
20ΛΟΥΛ30-20Υ-ΤΛΜ 2.30% 7.900.000.000,00
20ΣEΡ37-30Y-ΣΤΚ 4.50% 9.000.000.000,00
20ΣΕΡ40-30Υ-ΣΤΚ 4.60% 7.900.000.000,00
Συμβόλαια Credit Default Swaps (CDS)
Ρρόκειται για εξωχρθματιςτθριακά ςυμβόλαια παραγϊγων χρθματοοικονομικϊν
προϊόντων, για τθν αντιςτάκμιςθ πιςτωτικοφ κινδφνου ζναντι πικανισ χρεοκοπίασ
εκνικϊν οικονομιϊν και επιχειριςεων, τα οποία, ελλείψει χρθματοοικονομικισ
εποπτείασ και κανονιςτικϊν και ρυκμιςτικϊν πλαιςίων λειτουργίασ, ςυνάπτονται και
διαπραγματεφονται ωσ προϊόντα O.T.C. (Οver The Counter), δθλαδι ωσ
εξωχρθματιςτθριακά προϊόντα, εκτόσ των κεςμοκετθμζνων και επιςιμων αγορϊν
διαπραγμάτευςθσ και των αναγνωριςμζνων χρθματιςτθρίων αξιϊν, με αδιαφανείσ
διαδικαςίεσ, χωρίσ εποπτεία και ζλεγχο, εντελϊσ αυκαίρετα και, τισ περιςςότερεσ
φορζσ, παράνομα. (σχετ. 7, 8 & 9)
Ρρωτοεμφανίςτθκαν ςτισ διεκνείσ αγορζσ ςτα τζλθ τθσ δεκαετίασ του 1990 ωσ
«αςφάλιςτρα» ζναντι των ομολόγων και των λοιπϊν τίτλων που εκδίδουν τα κράτθ
για τθν εξυπθρζτθςθ του δθμοςίου χρζουσ τουσ, όπωσ κατά τα ανωτζρω και θ
Ελλάδα, ι ζναντι των ομολογιακϊν δανείων των επιχειριςεων του δθμοςίου και
του ιδιωτικοφ τομζα, τα οποία οι επενδυτζσ αγοράηουν για να καλυφκοφν από τον
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 13

14. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
κίνδυνο (αντιςτάκμιςθ) ςτάςθσ πλθρωμϊν, χρεοκοπίασ ι πτϊχευςθσ ενόσ κράτουσ ι
μίασ επιχείρθςθσ.
Στθν πραγματικότθτα όμωσ, οι ςυμβάςεισ CDS – credit default swaps
δθμιουργοφν μόνο τθν «ψευδαίςκθςθ τθσ αςφάλιςθσ» ςτουσ αντιςυμβαλλόμενουσ
επενδυτζσ, αφοφ δεν πρόκειται για πραγματικζσ και νόμιμεσ αςφαλιςτικζσ
ςυμβάςεισ που ενςωματϊνουν αλθκινά αςφάλιςτρα, επειδι :
 Οι φορείσ που εκδίδουν τισ ςυμβάςεισ CDS - credit default swaps, δεν
είναι πάντα αςφαλιςτικζσ επιχειριςεισ υπό τθν ζννοια του νόμου και
δεν λειτουργοφν νόμιμα, υπό τθ χρθματοοικονομικι εποπτεία των
αρμοδίων φορζων του κράτουσ μζλουσ τθσ Ε.Ε. ι του Ε.Ο.Χ., προζλευςισ
τουσ.
Ωσ εκ τοφτου, δεν πλθροφν τισ προχποκζςεισ νομιμότθτασ, κεφαλαιακισ
επάρκειασ και φερεγγυότθτασ για τθ λειτουργία των αςφαλιςτικϊν
επιχειριςεων, υπό τθν ζννοια του Ν.Δ. 400/1970, του Ν. 2496/1997, των
αντίςτοιχων εκνικϊν νομοκεςιϊν περί ιδιωτικισ επιχείριςθσ αςφάλιςθσ
των χωρϊν προζλευςισ τουσ και των Οδθγιϊν τθσ Ε.Ε. 73/239/ΕΟΚ,
78/473/ΕΟΚ, 87/344/ΕΟΚ, 88/357/ΕΟΚ, 92/49/ΕΟΚ, 98/78/ΕΚ,
2001/17/ΕΚ, 2002/83/ΕΚ και 2005/68/ΕΚ, όπωσ τροποποιικθκαν και
επαναδιατυπϊκθκαν με τθν από 25/11/2009 Οδθγία 2009/138/ΕΚ,
ςχετικά με τθν ανάλθψθ και τθν άςκθςθ μθ μιςκωτϊν δραςτθριοτιτων
αςφάλιςθσ και ανταςφάλιςθσ ςτθν Ε.Ε. (αρκ. 1, Οδθγία 2009/138/ΕΚ)
(σχετ. 10, 11 & 12). Από τισ κατά τα ανωτζρω ςυναφκείςεσ ςυμβάςεισ
CDS – credit default swaps, κατά παράβαςθ τθσ Οδθγίασ 2009/138/ΕΚ και
των αντιςτοίχων εκνικϊν νομοκεςιϊν ενςωμάτωςισ τθσ, δεν
διαςφαλίηεται θ τιρθςθ ενόσ εναιαίου νομικοφ και ρυκμιςτικοφ πλαιςίου
για τθν άςκθςθ τθσ αςφαλιςτικισ δραςτθριότθτασ και τθν ομαλι
λειτουργία τθσ εςωτερικισ αγοράσ, δεν διαςφαλίηεται θ ιςχφσ των όρων,
προχποκζςεων και διαδικαςιϊν χοριγθςθσ των ενιαίων διοικθτικϊν
αδειϊν ίδρυςθσ και λειτουργίασ των αςφαλιςτικϊν επιχειριςεων, κατά
κλάδο αςφάλιςθσ ι κατά ομάδα κλάδων αςφάλιςθσ, δεν διαςφαλίηεται
το δθμόςιο ςυμφζρον των αντιςυμβαλλομζνων λθπτϊν τθσ αςφάλιςθσ,
των αςφαλιςμζνων και των δικαιοφχων αςφαλίςματοσ, δεν
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 14

15. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
διαςφαλίηεται θ τιρθςθ των διεκνϊν προτφπων χρθματοοικονομικισ
πλθροφόρθςθσ και των προτφπων τθσ διεκνοφσ αναλογιςτικισ ζνωςθσ για
τθν διαχείριςθ των κινδφνων, δεν διαςφαλίηεται θ διαφάνεια και θ
ζντυπθ ι θλεκτρονικι δθμοςιοποίθςθ των πλθροφοριϊν φερεγγυότθτασ
και χρθματοοικονομικισ κατάςταςθσ των φορζων ζκδοςισ τουσ, δεν
διαςφαλίηεται θ ςυγκρότθςθ επαρκοφσ εγγυθτικοφ κεφαλαίου,
περικωρίου φερεγγυότθτασ και επιλζξιμων ιδίων κεφαλαίων, δεν
διαςφαλίηεται θ διαχείριςθ των επενδφςεων ςφμφωνα με τισ αρχζσ τθσ
ςυνετισ διαχείριςθσ, προκειμζνου θ ποιότθτα των ςτοιχείων του
ενεργθτικοφ των φορζων ζκδοςθσ τουσ να επαρκεί για τισ
χρθματοοικονομικζσ ανάγκεσ των καλυπτομζνων κινδφνων, δεν
διαςφαλίηεται θ επιβολι κυρϊςεων κατά των φορζων που δεν
ςυμμορφϊνονται προσ τισ διατάξεισ προςταςίασ του δθμοςίου
ςυμφζροντοσ, δεν διαςφαλίηεται θ υπαγωγι των φορζων αυτϊν ςτισ
διατάξεισ περί εποπτείασ ςε επίπεδο ομίλων, ιδιαίτερα δε ςτθν
εξατομικευμζνθ εποπτεία των αςφαλιςτικϊν επιχειριςεων που
υπάγονται ςε ευρφτερουσ χρθματοοικονομικοφσ ομίλουσ και, τζλοσ, δεν
διαςφαλίηεται θ ιςοτιμία και ιςονομία των αντιςυμβαλλομζνων λθπτϊν
τθσ αςφάλιςθσ, των αςφαλιςμζνων και των δικαιοφχων αςφαλίςματοσ,
ανεξάρτθτα από τθν εκνικότθτα και τον τόπο διαμονισ τουσ, εντόσ τθσ Ε.Ε.
και του Ε.Ο.Χ..
Ειδικότερα, ςφμφωνα με το αρκ. 13, Οδθγία 2009/138/ΕΚ, με τθν οποία
εναρμονίςτθκαν τα άρκρα 2 και 2α, Ν.Δ. 400/1970 και οι αντίςτοιχεσ
διατάξεισ των εκνικϊν νομοκεςιϊν των υπολοίπων κρατϊν μελϊν τθσ Ε.Ε.
και του Ε.Ο.Χ, θ αςφάλιςθ αςκείται νόμιμα μόνο από ανϊνυμθ εταιρεία
ι αλλθλοαςφαλιςτικό ςυνεταιριςμό που ζχει ςυςτακεί υπό τθ μορφι τθσ
αςφαλιςτικισ επιχείρθςθσ, που αςχολείται κατ’ αποκλειςτικότθτα με
αςφαλιςτικζσ εργαςίεσ και ζχει λάβει διοικθτικι άδεια ςφςταςθσ και
λειτουργίασ ςε οποιοδιποτε κράτοσ μζλοσ τθσ Ε.Ε. ι του Ε.Ο.Χ.,
προκειμζνου, μεταξφ άλλων, να διαςφαλίηεται θ διαχείριςθ του
«πιςτωτικοφ κινδφνου», δθλαδι του κινδφνου ηθμίασ ι δυςμενοφσ
μεταβολισ ςτθ χρθματοοικονομικι και πιςτολθπτικι κατάςταςθ των
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 15

16. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
εκδοτϊν τίτλων ςτουσ οποίουσ οι αςφαλιςτικζσ επιχειριςεισ είναι
εκτεκειμζνεσ και του «κινδφνου ρευςτότθτασ», δθλαδι του κινδφνου
αδυναμίασ των αςφαλιςτικϊν επιχειριςεων να εκποιιςουν επενδφςεισ
και άλλα περιουςιακά ςτοιχεία, προκειμζνου να προβοφν ςτθν πλθρωμι
των οικονομικϊν τουσ υποχρεϊςεων, όταν αυτζσ καταςτοφν απαιτθτζσ.
 Οι ςυμβάςεισ CDS – credit default swaps δεν ζχουν τον υποχρεωτικό
τφπο του νόμου για τθ ςφμβαςθ αςφάλιςθσ (τθσ Οδθγίασ 2009/138/ΕΚ
και λοιπϊν προμνθςκειςϊν Οδθγιϊν Ε.Ε., των αντιςτοίχων εκνικϊν
νομοκεςιϊν των κρατϊν μελϊν, του αρκ. 53, Ν.Δ. 400/1970, όπωσ
τροποποιικθκε και ιςχφει και των αρκ. 1, 2, 11 και 35 Ν. 2496/1997),
αφοφ πρόκειται για ςυμβάςεισ που δεν ςυνάπτονται υποχρεωτικά από
αςφαλιςτικζσ επιχειριςεισ και, ωσ εκ τοφτου, θ δι αυτϊν ανάλθψθ του
πιςτωτικοφ κινδφνου δεν είναι ςφννομθ και ζγγυρθ, δεν αποδεικνφονται
από αςφαλιςτιρια ζγγραφα που να εκδίδονται από αςφαλιςτικζσ
επιχείρθςεισ υπό τθν ζννοια του νόμου, δεν περιζχουν τα υποχρεωτικά
από το νόμο οριηόμενα ςτοιχεία κατά τον τόπο και το χρόνο ζκδοςισ
τουσ και δεν μνθμονεφουν τουσ γενικοφσ και ειδικοφσ όρουσ αςφάλιςθσ
και τα λοιπά εξατομικευμζνα ςτοιχεία τθσ αςφαλιςτικισ ςφμβαςθσ,
ιδιαίτερα δε τα δικαιϊματα εναντίωςθσ και υπαναχϊρθςθσ του λιπτθ
τθσ αςφάλιςθσ.
 Μετά τα ανωτζρω και, ςφμφωνα με τισ προμνθςκείςεσ ιςχφουςεσ
διατάξεισ των εκνικϊν νομοκεςιϊν των κρατϊν μελϊν τθσ Ε.Ε. και του
Ε.Ο.Χ. και τθσ ιςχφουςασ Κονοτικισ νομοκεςίασ, οι ςυμβάςεισ CDS –
credit default swaps απαγορεφονται και είναι απολφτωσ άκυρεσ, αφοφ
αντιβαίνουν τουσ κανόνεσ περί προςταςίασ του δθμοςίου ςυμφζροντοσ,
ςυνάπτονται ακόμθ και χωρίσ ο λιπτθσ τουσ να ζχει ζννομο αςφαλιςτικό
ςυμφζρον επί του πιςτωτικοφ κινδφνου αναφοράσ τουσ και εκφεφγουν
του ρόλου τουσ, που είναι θ αντιςτάκμιςθ πιςτωτικοφ κινδφνου,
μετατρεπόμενεσ ςε κοινά «κερδοςκοπικά εργαλεία», δια των οποίων
ςτθν ουςία επιτυγχάνεται θ πρακτικι των «εταιριϊν κανάτου», οι
οποίεσ «αςφαλίηουν» τθ ηωι των κυμάτων τουσ πριν τα δολοφονιςουν.
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 16

17. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Βαςικι αρχι τθσ αςφάλιςθσ είναι θ φπαρξθ «ζννομου και κεμιτοφ
αςφαλιςτικοφ ςυμφζροντοσ», που αποτελεί τθ βαςικι προχπόκεςθ για
τθ ςφναψι τθσ, ο δε χαρακτιρασ τθσ αςφάλιςθσ κατά ηθμιϊν είναι
αποηθμιωτικόσ.
Θ ζννοια τθσ αποηθμίωςθσ προχποκζτει : α) τθν φπαρξθ περιουςιακισ
βλάβθσ που να μπορεί να αποτιμθκεί ςε χριμα και β) τθν φπαρξθ
προςϊπου, το οποίο να τθν ζχει υποςτεί.
Θ ςχζςθ που ςυνδζει το πρόςωπο και το αγακό που απειλείται από τθν
επζλευςθ ενόσ κινδφνου ςυνιςτά το «αςφαλιςτικό ςυμφζρον».
Το αςφαλιςτικό ςυμφζρον είναι θ οικονομικισ φφςθσ ςχζςθ προςϊπου
προσ αγακό ενϊ, θ ζκφραςθ ςε χριμα του αςφαλιςτικοφ ςυμφζροντοσ,
ςυνιςτά τθν αςφαλιςτικι αξία ι αςφάλιςμα.
Θ αςφάλιςθ ςυμφερόντων αντικζτων προσ το νόμο, το δθμόςιο
ςυμφζρον και τα χρθςτά ικθ, ςυνιςτά παράνομθ πράξθ και, ωσ εκ
τοφτου, ρθτά απαγορεφεται και είναι άκυρθ.
Οι φορείσ που αςκοφν αυτι τθν προδιλωσ αυκαίρετθ και παράνομθ
χρθματοοικονομικι δραςτθριότθτα, διατυμπανίηουν με τον πανυγθρικότερο τρόπο
ότι, ςτθν πραγματικότθτα, «θάλνπλ ηε δνπιεηά ηεο αζθαιηζηηθήο επηρείξεζεο ρσξίο
λα είλαη αζθαιηζηηθέο εηαηξίεο», αποφεφγοντασ τθν εποπτεία και τον
χρθματοοικονομικό ζλεγχο των εργαςιϊν τουσ, ειδικότερα δε το ςχθματιςμό των
ειδικϊν αποκεματικϊν κεφαλαίων που απαιτοφνται από το νόμο, προκειμζνου να
καλφπτονται οι κίνδυνοι που αναλαμβάνουν προσ διαςφάλιςθ του δθμοςίου
ςυμφζροντοσ, κακϊσ επίςθσ και τθν υποχρεωτικι διαδικαςία εςωτερικοφ ελζγχου,
ειδικότερα ωσ προσ τθν πρόλθψθ και τθν υποχρεωτικι αναφορά ςτισ αρχζσ των
περιπτϊςεων που ςυνιςτοφν νομιμοποίθςθ εςόδων από παράνομεσ
δραςτθριότθτεσ.
Στθν πραγματικότθτα πρόκειται για κοινζσ «χρθματοοικονομικζσ πυραμίδεσ» ι
«εταιρίεσ χρθματοοικονομικοφ κανάτου», που λειτουργοφν παράνομα,
εκμεταλλευόμενεσ τθν θκελθμζνθ ζλλειψθ ρυκμιτικϊν αρχϊν λειτουργίασ και
επαρκοφσ κεςμικοφ πλαιςίου διαφάνειασ, εποπτείασ και ελζγχου, υπό τθν φποπτθ
ανοχι των πολιτικϊν θγεςιϊν των χωρϊν προζλευςισ τουσ, εξυπθρετϊντασ τθ
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 17

18. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
διεκνι παραοικονομία θ οποία, ςτο πρόςωπο των ανωτζρω εξωχρθματιςτθριακϊν
χρθματοοικονομικϊν παραγϊγων, ανακάλυψε ζνα νζο και αςφαλι τρόπο για τθ
διακίνθςθ και τθ νομιμοποίθςθ εςόδων που προζρχονται από παράνομεσ
δραςτθριότθτεσ.
Ρράγματι, δεν προβλζπεται και δεν ιςχφει ουδεμία ελάχιςτθ περιόδοσ
διακράτθςθσ των ςυμβολαίων CDS - credit default swaps, δεν απαγορεφονται ρθτά
οι επ’αυτϊν κερδοςκοπικζσ ςυναλλαγζσ και, ειδικότερα, θ απόκτθςθ CDS που δεν
χρθςιμοποιοφνται προσ το ςκοπό τθσ αντιςτάκμιςθσ πιςτωτικϊν κινδφνων ενϊ, οι
΢υκμιςτικζσ και Εποπτικζσ Αρχζσ, δεν ζχουν πρόςβαςθ ςτα χαρτοφυλάκια και τισ
πλθροφορίεσ που αφοροφν τισ ανωτζρω ςυναλλαγζσ, οφτε προβλζπεται θ
υποχρεωτικι κοινοποίθςθ όλων των ανωτζρω ςυναλλαγϊν ςε κεντρικζσ βάςεισ
δεδομζνων, προκειμζνου οι ανωτζρω Αρχζσ να είναι ςε κζςθ να εντοπίηουν τουσ
κφριουσ διαπραγματευτζσ, προκειμζνου να είναι ςε κζςθ να παρακολουκοφν και να
εποπτεφουν τισ αντίςτοιχεσ ςυναλλαγζσ.
Επιπλζον, δεν διαςφαλίηεται ότι οι Ευρωπαϊκζσ ΢υκμιςτικζσ και Εποπτικζσ Αρχζσ
μποροφν να ζχουν πρόςβαςθ και να λαμβάνουν πλθροφορίεσ από μθ ευρωπαϊκζσ
βάςεισ δεδομζνων, ςχετικά με τισ ανωτζρω ςυναλλαγζσ.
Επίςθσ, οι ανωτζρω ςυναλλαγζσ, επειδι πραγματοποιοφνται μόνο
εξωχρθματιςτθριακά, με τθ διαδικαςία OTC – Over The Counter, δεν διαςφαλίηουν
τθν ορκι λειτουργία των αγορϊν, οφτε το δθμόςιο ςυμφζρον, το οποίο πλιττεται
κακθμερινά από τισ περιπτϊςεισ ςτρζβλωςθσ του ανταγωνιςμοφ και χειραγϊγθςθσ
των αγορϊν, μζςα από εναρμονιςμζνεσ πρακτικζσ υποτιμθτικισ κερδοςκοπίασ,
επειδι τα ανωτζρω προϊόντα δεν διαπραγματεφονται ςε επίςθμα, αναγνωριςμζνα
και κεςμοκετθμζνα χρθματιςτιρια αξιϊν ι θλεκτρονικζσ πλατφόρμεσ
διαπραγμάτευςθσ και δεν διακανονίηονται μζςα από κεντρικοφσ
αντιςυμβαλλόμενουσ (CCP). (σχετ. 13, 14 & 15)
Στο ςθμείο αυτό ςασ επιςθμαίνουμε ότι θ πολιτικι θγεςία και οι αρμόδιεσ αρχζσ
τθσ Μεγάλθσ Βρεττανίασ, όπου ςιμερα πραγματοποιείται το 80% του ςυνόλου των
παγκοςμίων ςυναλλαγϊν και των εκκακαρίςεων ςε CDS, αντιδροφν ςτθ διεκνι
εκςτρατεία για τθ κζςπιςθ κανόνων εποπτείασ και ελζγχου τθσ ςυγκεκριμζνθσ
αγοράσ, τθ ςτιγμι που ο θμεριςιοσ τηίροσ των ςυναλλαγϊν ςε CDS είναι
τουλάχιςτον Τ΢ΙΡΛΑΣΙΟΣ από αυτόν τθσ αγοράσ των ομολόγων ςτα οποία
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 18

19. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
αντιςτοιχοφν και, ωσ εκ τοφτου, από αυτό το ςτοιχείο και μόνο, αποδεικνφεται
πζρα πάςθσ αμφιβολίασ ότι τα 2/3 των ανωτζρω ςυναλλαγϊν γίνονται
κυριολεκτικά «ςτον αζρα» και δεν αντιςτοιχοφν ςε χρθματοοικονομικζσ πράξεισ
αντιςτάκμιςθσ πιςτωτικοφ κινδφνου αλλά, αντικζτωσ, ςυνιςτοφν εναρμονιςμζνεσ
πρακτικζσ υποτιμιτικισ κερδοςκοπίασ και χειραγϊγθςθσ, που αυξάνουν τον
λεγόμενο «ςυςτθμικό κίνδυνο» και, ωσ εκ τοφτου, είναι πράξεισ ποινικά
κολάςιμεσ, ιτοι κοινά οικονομικά εγκλιματα κακουργθματικοφ χαρακτιρα,
λόγω τθσ ιδιαίτερα μεγάλθσ ηθμίασ που προκαλείται από το μεγάλο αρικμό και το
μζγεκοσ των πραγματοποιουμζνων δι αυτϊν χρθματοοικονομικϊν ςυναλλαγϊν.
Ρράγματι, από τα τζλθ τθσ δεκαετίασ του 1990 και μόνο μζχρι το ζτοσ 2007, θ εν
λόγω «πυραμιδικι αγορά» γιγαντϊκθκε δυςανάλογα ςε ςχζςθ με τισ
κεςμοκετθμζνεσ και εποπτευόμενεσ χρθματαγορζσ και ςε ςχζςθ με τθν πραγματικι
οικονομία, με αποτζλεςμα θ αξία των ςυναλλαγϊν τθσ να αποτιμάται, μζχρι το
2007, μεταξφ των 40.0000.000.000.000,00 και 50.000.000.000.000,00 (Τ΢ΙΣ)
δολλάρια ΘΡΑ ενϊ, τρείσ (03) μόνο φορείσ, ιτοι οι Goldman Sachs, J.P. Morgan και
Deutche Bank, ελζγχουν το 75,00% τθσ παγκόςμιασ αγοράσ των ςυναλλαγϊν CDS, οι
οποίεσ, όπωσ προαναφζραμε, πραγματοποιοφνται κατά 80% ςτθ Μεγάλθ Βρεττανία.
Στθν περίπτωςθ τθσ Ελλάδοσ (σχετ. 16, 17 & 18), ςφμφωνα με τα επίςθμα
ςτοιχεία τθσ Τράπεηασ Διεκνϊν Διακανονιςμϊν «Depository Trust & Clearing
Corporation», που παρακολουκεί τθν αγορά και τισ εκκακαρίςεισ των παγκοςμίων
ςυναλλαγϊν των πιςτωτικϊν παραγϊγων, τα Ελλθνικά CDS βρίςκονται ςιμερα
ςτθν 8θ κζςθ παγκοςμίωσ, όςο αφορά τθν αξία των ςυναλλαγϊν τουσ και
ανζρχονται ςε 84.000.000.000,00 δολλάρια ΘΡΑ, ζναντι των 77.000.000.000,00 το
μινα Λανουάριο 2010 και των 37.000.000.000,00 τον Λανουάριο 2009. Μεγαλφτεροι
αγοραςτζσ των ανωτζρω Ελλθνικϊν CDS φζρονται να είναι τα τραπεηικά ιδρφματα
Credit Suisse, UBS, Societe Generale, BNP Paribas και Deutsche Bank ενϊ, προκαλεί
τθν εντφπωςθ τθσ παγκόςμιασ κοινισ γνϊμθσ και θ μοναδικι Ελλθνικι
«πρωτοτυπία» ότι, ακόμθ και το Ταχυδρομικό Ταμιευτιριο, που είναι ζνα κακαρά
κρατικό, Ελλθνικό τραπεηικό ίδρυμα, φζρεται να ζχει αναμιχκεί ςε αγοραπωλθςίεσ
Ελλθνικϊν CDS από το μινα Αφγουςτο μζχρι το μινα Δεκζμβριο του ζτουσ 2009,
πραγματοποιϊντασ τισ αντίςτοιχεσ ςυναλλαγζσ μζςω του επενδυτικοφ οίκου
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 19

20. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Goldman Sachs, αφοφ φζρεται να αγόραςε Ελλθνικά CDS αξίασ 950.000.000,00
ευρϊ το μινα Αφγουςτο 2009, ςτα 135bps (μονάδεσ βάςθσ), τα οποία ςτθ ςυνζχεια
ποφλθςε το μινα Δεκζμβριο 2009, ςτα 235bps και κατζγραψε κζρδθ 35.000.000,00
ευρϊ, ςτοιχθματίηοντασ ςτθ χρεοκοπία του Ελλθνικοφ Δθμοςίου που είναι,
ταυτόχρονα, ο κφριοσ μζτοχόσ του ! (σχετ. 19, 20, 21 & 22)
Στθν πραγματικότθτα, τα CDS - credit default swaps - είναι άτυπα
κερδοςκοπικά ςτοιχιματα, τα οποία ςυνιςτοφν τθν περίπτωςθ των διατάξεων τθσ
Ελλθνικισ Νομοκεςίασ για το «παράνομο ςτοίχθμα» και λειτουργοφν, όπωσ όλα τα
ςτοιχιματα, ακόμθ και ςτο διαδίκτυο, χρθςιμοποιϊντασ παρόμοια με το ςτοίχθμα
λογιςμικά προγράμματα και θλεκτρονικζσ πλατφόρμεσ ςυναλλαγϊν, εκκακάριςθσ
και λειτουργίασ.
Στθν περίπτωςθ που ςτοιχθματίηεται ότι ο εκδότθσ του ομολόγου κα
δυςκολευτεί να το αποπλθρϊςει ι ότι κα πτωχεφςει (bankruptcy CDS), τότε θ
αξία του αντίςτοιχου CDS ανεβαίνει, με τθν ίδια τεχνικι και αναλογιςτικι
μεκοδολογία που χρθςιμοποιείται για τθν αφξθςθ των αςφαλίςτρων των νομίμων
και πραγματικϊν αςφαλιςτθρίων ςυμβολαίων, ςτισ περιπτϊςεισ επίταςθσ του
αςφαλιηομζνου κινδφνου.
Ζτςι, ο κάτοχοσ ενόσ CDS, ςτθν περίπτωςθ αυτι, μπορεί να πωλιςει το
ςυμβόλαιό του, πριν τθν επζλευςθ τθσ περίπτωςθσ του ςτοιχιματοσ,
επιτυγχάνοντασ τιμι πϊλθςθσ μεγαλφτερθ από αυτι ςτθν οποία το ζχει αγοράςει,
προςκομίηοντασ περιουςιακό όφελοσ που πραγματοποιείται με τθ μορφι των
αφορολόγθτων εςόδων χρθματοοικονομικϊν κερδϊν και αποδόςεων και
ειςπράττεται ςε μετρθτά χριματα.
Τα ςυμβόλαια CDS – credit default swaps αγοράηονται από επενδυτζσ που
κατζχουν κάποιο κρατικό ι εταιρικό ομόλογο, προκειμζνου να αντιςτακμίςουν τον
κίνδυνο ςτον οποίο μπορεί να περιζλκει θ περιουςία τουσ, ςε περίπτωςθ που
επζλκει ςτάςθ πλθρωμϊν, χρεωκοπία ι πτϊχευςθ του εκδότθ του.
Στθν πραγματικότθτα ομωσ, οι ανωτζρω επενδυτζσ, πζφτουν κφματα
«καλοςτθμζνων χρθματοοικονομικϊν πυραμίδων», που δθμιουργοφνται ςε
διεκνι κλίμακα από «υπεράνω πάςθσ υποψίασ» golden boys, «επιφανείσ»
κακθγθτζσ οικονομικϊν πανεπιςτθμίων, πρϊθν διοικθτζσ κεντρικϊν τραπεηϊν,
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 20

21. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
οικονομικοφσ υπουργοφσ, ςτελζχθ και εκπροςϊπουσ «κολοςιαίων» οικονομικϊν
οίκων, επενδυτικϊν τραπεηϊν και τραπεηικϊν ιδρυμάτων, είτε απ’ευκείασ από τουσ
ίδιουσ, είτε δια μζςου ελεγχομζνων «υβριδικϊν επιχειριςων» και «μικτϊν
επενδυτικϊν κεφαλαίων», που εδρεφουν ςυνικωσ ςτθ Μεγάλθ Βρεττανία και, ζτςι,
ςτθν πράξθ, το προϊόν CDS - credit default swap, εξαντλείται ςε μία
«ψευδαίςκθςθ αςφάλιςθσ», θ οποία, αντί αντιςτάκμιςθσ του «πιςτωτικοφ
κινδφνου», οδθγεί ςε αφξθςθ του «ςυςτθμικοφ κινδφνου» τθσ οικονομίασ και
ςυνιςτά τθν περίπτωςθ τθσ απάτθσ, όπωσ αυτι ορίηεται από το αρκ. 386, παρ. 1
Ρ.Κ. (σχετ. 23)
Ρράγματι, ακόμθ και ςτισ ελάχιςτεσ γνωςτζσ περιπτϊςεισ όπου ο φορζασ
ζκδοςθσ του CDS ιταν αςφαλιςτικι επιχείρθςθ υπό τθν ζννοια του νόμου,
ουδζποτε υπιρξε πραγματικι καταβολι αποηθμίωςθσ κατά τθν επζλευςθ του
αςφαλιηομζνου χρθματοπιςτωτικοφ κινδφνου αφοφ, όπωσ όλοι γνωρίηουμε, ακόμθ
και θ μεγαλφτερθ αςφαλιςτικι εταιρία του κόςμου, ο Αμερικανικόσ αςφαλιςτικόσ
κολοςςόσ A.I.G. (American Insurance Group), κατζρρευςε τθ ςτιγμι που κλικθκε
να καταβάλλει αςφαλίςματα (αποηθμιϊςεισ) φψουσ 14.000.000.000,00 (ΔΙΣ)
δολλαρίων ΘΡΑ, επί των CDS που είχε προθγουμζνωσ εκδόςει καλφπτοντασ τον
κίνδυνο χρεοκοπίασ τθσ Αμερικανικισ επενδυτικισ τράπεηασ (πυραμίδασ) Lehman
Brothers, τθσ οποίασ ζπεςαν κφματα και πολλοί Ζλλθνεσ επενδυτζσ, οι οποίοι ζχουν
ιδθ προςφφγει ςτθν Ελλθνικι Δικαιοςφνθ, διεκδικϊντασ αποηθμιϊςεισ και
αξιϊνοντασ τθν παραδειγματικι τιμωρία των υπευκφνων τθσ χρθματοοικονομικισ
αυτισ πυραμίδασ ςτθν Ελλάδα.
Δθλαδι, ενϊ τα CDS τθσ A.I.G. (American Insurance Group) «κάλυπταν» τον
κίνδυνο χρεοκοπίασ τθσ Lehman Brothers, παρζχοντασ δικεν «αντιςτάκμιςθ
πιςτωτικοφ κινδφνου» ςτουσ κατόχουσ των εταιρικϊν ομολόγων τθσ τελευταίασ, τθ
ςτιγμι τθσ επζλευςθσ του κινδφνου, όταν δθλαδι θ Lehman Brothers χρεοκόπθςε,
όχι μόνο δεν υπιρξε αντιςτάκμιςθ αλλά, αντικζτωσ, αποδείχκθκε θ «ψευδαίςκθςθ
τθσ αςφάλιςθσ» που ςτθν πραγματικότθτα παρείχαν οι ανωτζρω ςυμβάςεισ CDS
αφοφ, αντί αντιςτάκμιςθσ, επιλκε μόνον ο «ςυςτθμικόσ κίνδυνοσ» τθσ
«κατάρρευςθσ του αςφαλιςτι», δθλαδι τθσ ιδίασ τθσ A.I.G. (American Insurance
Group), τθσ οποίασ οι διοικοφντεσ, όπωσ αποδείχκθκε, εκμεταλλευόμενοι τθν
ανεπαρκι εποπτεία ωσ προσ τα ςυγκεκριμζνα παράγωγα προϊόντα και τθν αδυναμία
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 21

22. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
ελζγχου ωσ προσ τθ χειραγϊγθςθ και τθν εξωχρθμαςτιςτθριακι και ςτοιχθματικι
διαπραγματευςι τουσ, ςτθν πραγματικότθτα «ζςτθςαν μία διεκνι πυραμίδα» και
υπεξαίρεςαν τα αντίςτοιχα αςφάλιςτρα, χωρίσ να δθμιουργιςουν, ωσ όφειλαν,
ειδικά αποκεματικά κεφάλαια φψουσ 14.000.000.000,00 (ΔΙΣ) δολλαρίων ΘΡΑ,
προκειμζνου να διαςφαλίηεται το δθμόςιο ςυμφζρον των ανά τον κόςμο επενδυτϊν
που είχαν αςφαλιςτεί για το λόγο αυτό ςτθν A.I.G. (American Insurance Group).
Άμεςο αποτζλεςμα όλων των ανωτζρω ιταν να αναγκαςτεί θ Κυβζρνθςθ των
ΘΡΑ να εκπονιςει ειδικό πρόγραμμα διάςωςθσ τθσ A.I.G. (American Insurance
Group), αναλαμβάνοντασ τθν κάλυψθ τθσ ηθμίασ τθσ από τα Δθμόςια Ζςοδα των
ΘΡΑ, ηθμιϊνοντασ ιςόποςα το Αμερικανικό Δθμόςιο και τουσ Φορολογοφμενουσ ςτισ
ΘΡΑ, με τελικό αποτζλεςμα, τθ χρεοκοπία τθσ Lehman Brothers, αντί του
αςφαλιςτι που τθν είχε προθγουμζνωσ «αςφαλίςει», εκδίδοντασ το ςχετικό CDS και
ειςπράττοντασ τα αντίςτοιχα αςφάλιςτρα πιςτωτικοφ κινδφνου, να τθν πλθρϊςει το
Αμερικανικό Δθμόςιο, επιβεβαιϊνοντασ ζτςι τθν «ψειδαίςκθςθ τθσ αςφάλιςθσ»
που εμπεριζχουν τα CDS και μεταφζροντασ τθν αντιςτάκμιςθ του πιςτωτικοφ
κινδφνου ςτουσ «ςυνικεισ υπόπτουσ», δθλαδι ςτουσ Φορολογοφμενουσ των ΘΡΑ,
που κλικθκαν, όπωσ αντίςτοιχα και εμείσ, οι Φορολογοφμενοι ςτθν Ελλάδα, να
πλθρϊςουν εξ’ιδίων, με 100.000.000.000,00 δολλάρια ΘΡΑ, το ςχζδιο διάςωςθσ τθσ
A.I.G. (American Insurance Group).
Ζτςι, τα ςυμβόλαια CDS – credit default swaps, ςτθν πραγματικότθτα,
χρθςιμοποιοφνται από τουσ οι εκδότεσ τουσ για κερδοςκοπικοφσ λόγουσ (σχετ. 23)
και μόνο αφοφ, δθμιουργϊντασ τθν «ψευδαίςκθςθ τθσ αςφάλιςθσ» ςτουσ
επενδυτζσ, τουσ πείκουν με πλάνθ να τα αγοράςουν. Στθ ςυνζχεια, οι δράςτεσ,
εκμεταλλευόμενοι τθν αυκαίρετθ και ανεξζλεγκτθ εξωχρθματιςτθριακι
διαπραγμάτευςι τουσ, επιτυγχάνουν τθ χειραγϊγθςθ τθσ υπ’αυτϊν ελεγχομζνθσ
αγοράσ, με εναρμονιςμζνεσ κερδοςκοπικζσ πρακτικζσ, προκειμζνου να ελζγξουν τισ
τιμζσ διάκεςθσ και τα επιτόκια ζκδοςθσ των κρατικϊν και εταιρικϊν ομολόγων επί
των οποίων εκδίδονται τα CDS, ςτα οποία ομόλογα, ςτθ ςυνζχεια, τοποκετοφνται ωσ
δανειςτζσ, καταγράφοντασ τεράςτια κζρδθ και ηθμιϊνοντασ ιςόποςα τισ εκνικζσ
οικονομίεσ των κρατϊν και τισ επιχειριςεισ που εκδίδουν τα ανωτζρω ομόλογα,
προκειμζνου να εξυπθρετιςουν τισ ταμειακζσ τουσ ανάγκεσ.
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 22

23. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Πταν τελικά επιτευχκεί ο ανωτζρω ςκοπόσ, τότε οι τιμζσ των CDS
«ξεφουςκϊνουν» και οι τελευταίοι κάτοχοί τουσ επίςθσ ηθμιϊνονται, επειδι τα
ζχουν αγοράςει ςε υψθλότερεσ τιμζσ.
Κακόλθ τθν διαδικαςία ολοκλιρωςθσ του χρθματοοικονομικοφ αυτοφ κφκλου,
όπωσ αναλυτικά τον περιγράψαμε ανωτζρω, τα CDS δεν αποβλζπουν ςε καμία
περίπτωςθ ςτθ χρεοκοπία του εκδότθ του ομολόγου, γιατί απλά, ςτθν περίπτωςθ
αυτι, χρεοκοπεί και ο εκδότθσ του CDS επειδι, παρζχοντασ ςτθν πραγματικότθτα
μόνο μια «ψευδαίςκθςθ αςφάλιςθσ», είναι τεχνικά, ςτατιςτικά και αναλογιςτικά
αδφνατο να μπορζςει να καλφψει τθ ηθμία τθσ επζλευςθσ του πιςτωτικοφ κινδφνου
τθσ χρεοκοπίασ που αναλαμβάνει.
Μοναδικόσ ςτόχοσ των CDS είναι να επιτφχουν τθ χειραγϊγθςθ τθσ
διαμόρφωςθσ του κόςτουσ δανειςμοφ κρατϊν και επιχειριςεων, προκειμζνου οι
δανειςτζσ τθσ παγκόςμιασ οικονομίασ που κρφβονται πίςω από τισ «υβριδικζσ
εταιρίεσ» εκδόςεωσ των CDS, να κερδοςκοπίςουν επί των τοκογλυφικϊν επιτοκίων
δανειςμοφ που επιβάλλουν ςτουσ «ανυποψίαςτουσ» και «αφελείσ» δανειηομζνουσ.
Επίςθσ, κατά τθ διαδικαςία ολοκλιρωςθσ του ανωτζρω χρθματοοικονομικοφ
κφκλου – εγκλθματικοφ ςχεδίου, επωφελοφνται και οι λεγόμενοι «insiders», δθλαδι
τα διευκυντικά ςτελζχθ, οι διοικοφντεσ και τα κάκε μορφισ golden boys των
ανωτζρω, που αναλαβάνουν το ζργο τθσ οργάνωςθσ και τθσ υλοποίθςθσ του
εκάςτοτε τζτοιου εγκλθματικοφ ςχεδίου, οι οποίοι, από τθ κζςθ και τθν ιδιότθτά
τουσ αυτι, ζχουν «εςωτερικι πλθροφόρθςθ» ωσ προσ τουσ χρόνουσ και τθ
μεκόδευςθ τθσ εκτζλεςθσ και ολοκλιρωςισ του, με αποτζλεςμα, κατά τθν εξζλιξθ
τθσ ανωτζρω διαδικαςίασ χειραγϊγθςθσ, να επιτυγχάνουν τεράςτια προςωπικά
περιουςιακά οφζλθ από τισ διαδοχικζσ αγοραπωλθςίεσ CDS, αφοφ είναι αυτοί οι
ίδιοι που διαμορφϊνουν τισ εκάςτοτε τιμζσ διαπραγμάτευςισ τουσ και γνωρίηουν εκ
του αςφαλοφσ και εκ των ζςω, πότε πρζπει να αγοράςουν και πότε να πουλιςουν.
Για το λόγο αυτό, ο Waren Buffet, ο μεγαλφτεροσ επενδυτισ ςτον παγκόςμιο
οικονομικό χάρτθ, ζχει χαρακτθρίςει τα CDS-credit default swaps ωσ
«χρθματοοικονομικά όπλα μαηικισ καταςτροφισ».
Δυςτυχϊσ όμωσ, θ παράνομθ και εγκλθματικι αυτι δραςτθριότθτα δεν
εξαντλείται μόνο ςτισ ανωτζρω περιπτϊςεισ.
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 23

24. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
Λόγω τθσ θκελθμζνθσ ζλλειψθσ επαρκοφσ κεςμικοφ πλαιςίου, ρυκμιςτικϊν
αρχϊν, διαφάνειασ, εποπτείασ και ελζγχου, τα ςυμβόλαια CDS μποροφν επίςθσ να
αγοραςτοφν και από «μθ επενδυτζσ», δθλαδι από φυςικά ι νομικά πρόςωπα που
δεν ζχουν ςτθν κατοχι τουσ κανζνα κρατικό ι εταιρικό ομόλογο και, ωσ εκ τοφτου,
δεν ζχουν κάποιο ζννομο αςφαλιςτικό ςυμφζρον ι κίνδυνο προσ αντιςτάκμιςθ,
ιτοι μποροφν να αγοράηονται κυριολεκτικά ςτον αζρα, από κοινοφσ
κερδοςκόπουσ και απατεϊνεσ, οι οποίοι ειςζρχονται ςτθ ςυγκεκριμζνθ αγορά
παραγϊγων με μοναδικό ςκοπό να τθ χειραγωγιςουν, ατομικά ι ομαδικά,
εκτελϊντασ οργανωμζνα εγκλθματικά ςχζδια, με ςυντονιςμζνθ δράςθ και
εναρμονιςμζνεσ πρακτικζσ υποτιμθτικισ κερδοςκοπίασ, προκειμζνου να αποκομίςουν
παράνομα περιουςιακά οφζλθ και να αιςχροκερδίςουν, εξαπατϊντασ και
ηθμιϊνοντασ τουσ φορείσ ζκδοςθσ των ομολόγων και τουσ επενδυτζσ που τα
κατζχουν.
Πταν ο αγοραςτισ ΔΕΝ ΕΙΝΑΙ κάτοχοσ τίτλων κρατικϊν ι εταιρικϊν ομολόγων,
τότε το CDS ονομάηεται «naked CDS», δθλαδι «ΓΥΜΝΟ CDS».
Τα «γυμνά CDS» αποτζλεςαν τθ γεννεςιουργό αιτία τθσ παγκόςμιασ
χρθματοοικονομικισ κρίςθσ που ξεκίνθςε το 2008 από τισ ΘΡΑ, προκαλϊντασ τθν
κατάρρευςθ των φορζων που τα είχαν εκδόςει υπό τθ μορφι πυραμιδικϊν
παραγϊγων επί χρθματοοικονομικϊν προϊόντων, κακϊσ και τθ μόλυνςθ του
παγκόςμιου τραπεηικοφ ςυςτιματοσ από αντίςτοιχα «τοξικά», όπωσ ζκτοτε
χαρακτθρίςτθκαν, χρθματοοικονομικά προϊόντα.
Ρράγματι, μετά τθν κατάρρευςθ των ανωτζρω φορζων και τθ διαπιςτωκείςα
πλιρθ αδυναμία τουσ να αποπλθρϊςουν ςτουσ δικαιοφχουσ τα ςτοιχθματικά
αςφαλίςματα από τα «γυμνά CDS» που είχαν εκδόςει, δθμιουργικθκαν τεράςτια
οικονομικά προβλιματα και ςτουσ παγκόςμιουσ τραπεηικοφσ οργανιςμοφσ που τα
είχαν με τθ ςειρά τουσ αγοράςει, προςδοκϊντασ ςε ςφντομα, κερδοςκοπικά,
χρθματοοικονομικά οφζλθ.
Ρροκειμζνου δε οι ανωτζρω παγκόςμιοι χρθματοοιοκονομικοί οργανιςμοί να
διαςωκοφν από τθ χρεοκοπία, αποτρζποντασ τα χειρότερα ςτθν παγκόςμια
οικονομία, χρειάςτθκε να εκπονθκοφν ςτοχευμζνα προγράμματα ςωτθρίασ τουσ,
που χρθματοδοτικθκαν και ςυνεχίηουν να χρθματοδοτοφνται, ακόμθ και ςιμερα,
από τουσ προχπολογιςμοφσ των κρατϊν-μελϊν τθσ Ε.Ε., δθλαδι από τα κατά
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 24

25. Αρικ. Ρρωτ. 2744/09-04-2010 * Ειςαγγελία Αρείου Ράγου
τόπουσ φορολογοφμενα φυςικά και νομικά πρόςωπα, τα οποία καλοφνται να
πλθρϊςουν, όπωσ και ςτθν Ελλάδα, το κόςτοσ τθσ αλόγιςτθσ κερδοςκοπίασ και τθ
ηθμία που προκλικθκε ςτθν παγκόςμια οικονομία από κοινοφσ κερδοςκόπουσ και
απατεϊνεσ, μεταξφ των οποίων περιλαμβάνονται και πολλοί από τουσ δράςτεσ που
καταγγζλουμε δια τθσ παροφςθσ.
Οι καταγγελόμενοι αυτοί δράςτεσ, γνϊριηαν από τθν πρϊτθ ςτιγμι τισ ςυνζπειεσ
και τα αποτελζςματα που μποροφςε να προκαλζςει θ παγκόςμια αυτι πυραμίδα,
τθν οποία κυριολετικά «ζςτθςαν» με τα «γυμνά CDS», εκμεταλλευόμενοι τθν
πολιτικι κάλυψθ και τθν αςυλία που τουσ προςζφεραν ςυγκεκριμζνεσ πολιτικζσ
θγεςίεσ, με τθν θκελθμζνθ ζλλειψθ κεςμικοφ πλαιςίου, ρυκμιςτικϊν αρχϊν,
διαφάνειασ, εποπτείασ και ελζγχου, ςτο βωμό τθσ εξυπθρζτθςθσ τθσ διεκνοφσ
παραοικονομίασ, θ οποία τροφοδοτοφςε και ςυνεχίηει να τροφοδοτεί με ρευςτότθτα
τισ εκνικζσ τουσ οικονομίεσ.
Αυτόσ είναι ο λόγοσ για τον οποίο τα «γυμνά CDS» ζχουν βρεκεί ςτο επίκεντρο
τθσ διεκνοφσ κατακραυγισ το τελευταίο διάςτθμα.
Θ λειτουργία αυτισ τθσ αγοράσ, παρά τισ αντιρριςεισ τθσ Μεγάλθσ Βρεττανίασ,
κα διζπεται, από το μινα Λοφλιο 2010, από νζουσ, αυςτθρότατουσ κανόνεσ
εποπτείασ, ϊςτε να αποτραπεί θ επανάλθψθ ενόσ δεφτερου «Ελλθνικοφ
Φαινομζνου», δθλαδι το «τηογάριςμα» ακζμιτων κερδοςκόπων υπζρ τθσ
πτϊχευςθσ μιασ χϊρασ, απαγορεφοντασ τθ διαπραγμάτευςθ και το short selling -
ανοικτζσ πωλιςεισ (δθλαδι τισ πωλιςεισ όπου ο πωλθτισ ΔΕΝ ΚΑΤΕΧΕΛ τον τίτλο
που πωλεί αλλά δεςμεφεται να τον αγοράςει εντόσ ςυμφωνθκζντοσ χρονικοφ
διαςτιματοσ, μετά τθν θμερομθνία πϊλθςισ του) των τίτλων των κρατικϊν
ομολόγων και των επ’ αυτϊν «γυμνϊν CDS».
Οι ςχετικζσ αποφάςεισ ζχουν δρομολογθκεί ιδθ από τισ ΘΡΑ – όπου βρίςκεται
ιδθ ςε εξζλιξθ πρωτοφανισ Δικαςτικι Ζρευνα ςτθν οποία εμπλζκονται και
‘Ελλθνεσ Ρολίτεσ - και αναμζνεται να επικυρωκοφν ςφντομα, με πρωτοβουλία του
ίδιου του Ρροζδρου Obama, ο οποίoσ, λόγω τθσ πρόςφατθσ κρίςθσ που είχε ωσ
επίκεντρο τθν Ελλάδα, ςυνειδθτοποίθςε ότι αντίςτοιχοι κίνδυνοι ελλοχεφουν και για
άλλεσ χϊρεσ, με πρϊτεσ τισ ΘΡΑ, λόγω του μεγζκουσ του δθμοςίου χρζουσ τουσ.
Γεϊργιοσ Νοφλασ * Κυριάκοσ Τόμπρασ – Μθνυτιριοσ Αναφορά 25