1. ２．資本コスト
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2. 資本コスト
█ 資金の時間的価値
○基礎知識
 現在の100万円は5年後に100万円ではない！
資本コスト率（利率、利回りなど）があるから
 1,000万円を預ければ10年後に1,200万円受け取れる定期預金
 1,000万円の住宅ローンの返済金額の合計は1,500万円 など
 現在価値（P）、将来価値（F）、年金価値（M）
F
P
1,000
資本コスト率：i
期間：n
1,200
時間
M 300
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3. 資本コスト
█ 複利計算
○例 10,000,000円を利率3％で5年運用すると…
 1年後→10,000,000円×（1＋0.03）＝10,300,000円
 2年後→10,300,000円×（1＋0.03）＝10,609,000円
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
・・・・・・・
 N年後→10,000,000円×（1＋0.03）5＝11,592,740.…
○一般に、
 F＝P×（1＋ｉ）n
→ P＝F÷（1＋ｉ） n
 P：現在価値 F：将来価値 ｉ：資本コスト率（利率） n：期間
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4. 資本コスト
█ 複利計算
○例 10,000,000円を利率3％で借り入れ、
毎年末に定額を返済し、5年で完済するには…
 P＝M÷（1＋i）＋M÷（1＋i）2＋・・・＋Ｍ÷（1＋ｉ）
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を満たすＭを求めればよい。
 10,000,000＝Ｍ÷1.03＋Ｍ÷1.032＋・・・＋Ｍ÷1.035
を解けばよいのだが…
P
10,000,000
 メンドウ！ そこで…
年利率ｉ：3％
期間n：5年
時間
M ･･･いく
ら？
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5. 資本コスト
█ 財務関数
○PMT
PMT （年金価値Mを求める関数、
PayMenT）
PMT（利率i，期間n，現在価値P，将来価値F，支払
期日）
・年金価値Mを返す
○ああ
・支払期日は年金価値Mがあるときの発生タイミ
ング
0または省略した場合は期末、1の場合は期首
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6. 資本コスト
█ 財務関数
○PV
PV （現在価値Pを求める関数、Present
Value）
○FV
PV（利率i，期間n，定期支払額M，将来価値F，支払
期日）
・現在価値Pを返す関数
FV （将来価値Fを求める関数、Future
Value）
FV（利率i，期間n，定期支払額M，現在価値P，支払
期日）
・将来価値Fを返す
定期支払額は、年金価値と同じ意味
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7. 資本コスト
█ 具体的な例
○数値の正負は、自分から見てキャッシュが入る方が＋、出
る方が－
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8. 資本コスト
█ 応用
PPMT（元利均等返済の元金部分を求める）
PPMT（利率i，期x，期間n，現在価値P，将来価値F）
・元利均等返済の場合で、第x期の返済金額に占める元金
IPMT（元利均等返済の利息部分を求める）
IPMT（利率i，期x，期間n，現在価値P，将来価値F）
・元利均等返済の場合で、第x期の返済金額に占める利息
P
借入額
元金相当部分は増えていく
時間
借入残高が減っていくので、
利息相当部分は減っていく
PMT 返済額＝定期支払額
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9. 資本コスト
█ 演習 －課題－
○次の表を完成させよ。
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