1. 1
(μετάφραση από την ιστοσελίδα του ΕΣΜ)
Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας
(μεταφραση από :
http://esm.europa.eu/pdf/FAQPreliminaryDRIJune2014.pdf
)
Συχνές Ερωτήσεις σχετικά με την προκαταρκτική συμφωνία για το μελλοντικό
μέσο άμεσης ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών του Ευρωπαϊκού
Μηχανισμού Σταθερότητας (ΕΣΜ)
Στις 10 Ιουνίου 2014, τα κράτη μέλη της ζώνης του ευρώ κατέληξαν σε
προκαταρκτική συμφωνία για το μελλοντικό όργανο άμεσης
ανακεφαλαιοποίησης του ΕΣΜ (DRI). Το DRI ΕΜΣ θα τεθεί σε λειτουργία μόνο
αν τα 18 κράτη-μέλη της ευρωζώνης να ολοκληρώσουν τις εθνικές διαδικασίες
τους με επιτυχία και το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ (οι υπουργοί
οικονομικών της ζώνης του ευρώ, του οποίου προεδρεύει ο πρόεδρος του
Eurogroup Jeroen Dijsselbloem) αποφασίσει ομόφωνα τη δημιουργία ενός
νέου οργάνου του ΕΜΣ.
1. Μπορεί Ο ΕΜΣ να παρέχει ήδη οικονομική βοήθεια προς τα κράτη μέλη της
ζώνης του ευρώ, με σκοπό την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Γιατί είναι
απαραίτητο να θεσπιστεί ένα νέο όργανο, που θα επιτρέπει την άμεση
ανακεφαλαιοποίηση των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων από τον ΕΜΣ;
Προς το παρόν, ο ΕΜΣ μπορεί να ανακεφαλαιοποιήσει τράπεζες μόνο έμμεσα. Σε
αυτή την περίπτωση, ο ΕΜΣ παρέχει ένα δάνειο προς την κυβέρνηση του κράτους
μέλους της ευρωζώνης. Με τα κεφάλαια αυτά η κυβέρνηση στη συνέχεια
ανακεφαλαιοποιεί, τις τράπεζες. Με τον τρόπο αυτό βοήθησε ο ΕΣΜ την Ισπανία.
Ωστόσο, η βοήθεια αυτή προσθέτει δημόσιο χρέος στην δικαιούχο χώρα, κάτι που
μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ψυχολογία της αγοράς. Η σχέση μεταξύ των
κυβερνήσεων και των τραπεζών (που περιγράφεται ως «φαύλος κύκλος») έχει
θεωρηθεί ευρέως ως κρίσιμος παράγοντας αποσταθεροποίησης για ορισμένες
χώρες της ευρωζώνης. Ως αποτέλεσμα, οι ηγέτες των χωρών της ζώνης του ευρώ
αποφάσισαν τον Ιούνιο του 2012 να δημιουργήσουν ένα μέσο που θα επιτρέψει στις
τράπεζες να ενισχύσουν την κεφαλαιακή τους θέση, χωρίς να τοποθετεί μεγάλο
βάρος στη χώρα στην οποία έχει συσταθεί η τράπεζα.
2. Είναι η άμεση ανακεφαλαιοποίηση ένα από τα στοιχεία της τραπεζικής
ένωσης;
Ναι, το Δεκέμβριο του 2012, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο (οι αρχηγοί κρατών ή
κυβερνήσεων των χωρών της ΕΕ) συμφώνησαν στα βασικά δομικά στοιχεία της
μελλοντικής τραπεζικής ένωσης. Αποτελείται από τον Ενιαίο Εποπτικού Μηχανισμού
(SSM), ο Ενιαίος Μηχανισμός Εξυγίανσης (SRM) και τις συμφωνίες

2. 2
χρηματοδότησης, οι οποίες περιλαμβάνουν (εφόσον εγκριθούν) την άμεση
ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών από τον ΕΜΣ.
3. Αν υποθέσουμε ότι το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ εγκρίνει ομόφωνα το
όργανο άμεσης ανακεφαλαιοποίησης μετά την επιτυχή ολοκλήρωση των
εθνικών διαδικασιών, ποια θα είναι η σημασία του νέου μέσου;
Όταν το όργανο προτάθηκε για πρώτη φορά, ο ρόλος του θα ήταν να διακόψει την
σχέση μεταξύ προβληματικών τραπεζών και δημόσιων χρεών. Ωστόσο, σύντομα
έγινε προφανές ότι τα υπόλοιπα δομικά στοιχεία της τραπεζικής ένωσης πιθανότατα
θα επιτύχουν το στόχο αυτό χωρίς την ανάγκη το DRI να παράσχει σημαντικά ποσά
κεφαλαίων.
Πιο συγκεκριμένα, η διάσωση (bail-in) από ιδιώτες επενδυτές (σύμφωνα με την
Οδηγία για την Ανάκαμψη και την Εξυγίανση των Τραπεζών), και τη συμβολή του
εθνικού ταμείου εξυγίανσης (ή του Ενιαίου Ταμείου Εξυγίανσης από το 2016), ως
προϋπόθεση για να χρησιμοποιηθεί το DRI, έχει μετατατοπίσει το μεγαλύτερο μέρος
του δυναμικού της χρηματοδότησης από τον ΕΜΣ προς τις ίδιες τις τράπεζες, μαζί με
τους επενδυτές και τους πιστωτές τους. Με όλες τις συνιστώσες της τραπεζικής
ένωσης που θα τεθεί σε λειτουργία τον Ιανουάριο του 2016, το όργανο άμεσης
ανακεφαλαιοποίησης του ΕΜΣ θα πρέπει να εφαρμόζεται μόνο όταν όλες οι
ρυθμίσεις επιμερισμού των βαρών αποδειχθούν ανεπαρκείς για να επιστρέψει μια
τράπεζα στη βιωσιμότητα, όταν πληρούνται τα κριτήρια επιλεξιμότητας σχετικά με το
αιτούν μέλος του ΕΜΣ την τράπεζα που απαιτεί ανακεφαλαιοποίηση (βλέπε
ερωτήσεις 5 και 6) και εφόσον δεν είναι δυνατή η έμμεση ανακεφαλαιοποίηση
τραπεζών.
Εάν τα 18 κράτη μέλη της ευρωζώνης ολοκληρώσουν τις εθνικές τους
διαδικασίες με επιτυχία και το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ λάβει ομόφωνη
απόφαση για τη δημιουργία του οργάνου άμεσης ανακεφαλαιοποίησης (DRI),
του ΕΜΣ, ισχύουν τα ακόλουθα:
4. Ποια είναι τα είδη των πιστωτικών ιδρυμάτων που θα μπορούσαν να
ανακεφαλαιοποιηθούν απευθείας από τον ΕΜΣ, αν ένα εγκριθεί ένα τέτοιο νέο
όργανο;
Το όργανο άμεσης ανακεφαλαιοποίησης θα χρησιμοποιείται σε συστημικά πιστωτικά
ιδρύματα, εταιρίες χρηματοοικονομικών συμμετοχών (δηλαδή χρηματοπιστωτικά
ιδρύματα με θυγατρικές εταιρείες που είναι αποκλειστικά ή κυρίως χρηματοπιστωτικά
ιδρύματα) και εταιρείες χρηματοπιστωτικών συμμετοχών (δηλαδή οι μητρικές
οικονομικές οντότητες, οι οποίες μαζί με τις θυγατρικές αποτελούν ένα
χρηματοπιστωτικό όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων), όπως ορίζεται στη σχετική
νομοθεσία της ΕΕ.
5 Ποια θα είναι τα κριτήρια επιλεξιμότητας του κράτους μέλους που ζητά
ανακεφαλαιοποίηση;
Το αιτούν μέλος του ΕΜΣ θα πρέπει να αντιμετωπίζει τον ενδεχόμενο να έχει
σοβαρές συνέπειες για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα του εάν παράσχει οικονομική
βοήθεια στην δικαιούχο τράπεζα. Η χρήση της άμεσης ανακεφαλαιοποίησης θα
μπορούσε επίσης να εξεταστεί εάν οι άλλες λύσεις ενδέχεται να θέσουν σε κίνδυνο τη

3. 3
συνεχή πρόσβαση στις αγορές του αιτούντος μέλους του ΕΜΣ. Αυτό θα μπορούσε με
τη σειρά αναγκάσει τη χώρα να ζητήσει οικονομική βοήθεια από τον ΕΜΣ. Επιπλέον,
η οικονομική βοήθεια από τον ΕΜΣ θα πρέπει να θεωρείται απαραίτητη για τη
διαφύλαξη της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας της ζώνης του ευρώ στο σύνολό
της ή των κρατών μελών της.
6 Ποια θα είναι τα κριτήρια επιλεξιμότητας της τράπεζας που χρειάζεται
ανακεφαλαιοποίηση;
Η τράπεζα θα πρέπει να μην μπορεί να ανταποκριθεί (είτε άμεσα είτε στο εγγύς
μέλλον) στις κεφαλαιακές απαιτήσεις που καθορίζονται από την ΕΚΤ, υπό την
ιδιότητά της ως επιβλέπων. Θα πρέπει επίσης να μην μπορεί να αποκτήσει επαρκή
κεφάλαια από ιδιωτικές πηγές και το προβλεπόμενη bail-in να μην είναι επαρκές για
την αντιμετώπιση του αναμενόμενου κεφαλαιακού ελλείμματος. Η εν λόγω τράπεζα
πρέπει, επίσης, να είναι συστημική σημασίας ή να θέτει σοβαρή απειλή για τη
χρηματοπιστωτική σταθερότητα της ευρωζώνης στο σύνολό της ή των κρατών μελών
της.
7. Ποια θα είναι η διαδικασία υποβολής αίτησης για στήριξη;
Το μέλος του ΕΜΣ που ζητά την άμεση ανακεφαλαιοποίηση θα υποβάλει το αίτημα
στον πρόεδρο του ΔΣ (Συμβούλιο Διοικητών) του ΕΜΣ. Η αίτηση θα περιλαμβάνει
μεταξύ άλλων το πιθανό μέγεθος αναγκών κεφαλαίου, τη γνώμη της αρμόδιας
εποπτικής αρχής για την οικονομική κατάσταση της τράπεζας και το αποτέλεσμα του
πιο πρόσφατου στρες τεστ. Εάν η τράπεζα δεν εποπτεύεται άμεσα από την ΕΚΤ,
τότε, ως προϋπόθεση για άμεση ανακεφαλαιοποίηση, το Διοικητικό Συμβούλιο του
ΕΜΣ θα ζητήσει από την ΕΚΤ να αναλάβει την εποπτεία της.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σε συνεργασία με την ΕΚΤ και το ΔΝΤ (όπου χρειάζεται) θα
αξιολογήσει κατά πόσο το αιτούν μέλος του ΕΜΣ πληροί τα κριτήρια επιλεξιμότητας
που ορίζονται στη Συνθήκη του ΕΜΣ και την κατευθυντήρια Οδηγία για το όργανο
άμεσης ανακεφαλαιοποίησης. Ομοίως, το ESM, σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή
Επιτροπή, την αρμόδια αρχή εξυγίανσης και την ΕΚΤ, υπό την ιδιότητά της ως
επιβλέπων, θα αξιολογήσει κατά πόσον το ίδρυμα πληροί τα κριτήρια επιλεξιμότητας
που καθορίζονται στην κατευθυντήρια Οδηγία για το όργανο άμεσης
ανακεφαλαιοποίησης. Με βάση τις εκτιμήσεις αυτές, το Διοικητικό Συμβούλιο του
ΕΜΣ θα αποφασίσει κατά πόσον τα κριτήρια πληρούνται και αν ναι, μπορεί να
αποφασίσει να χορηγήσει, κατά βάση, οικονομική βοήθεια για την άμεση
ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
8. Το δικαιούχο πιστωτικό ίδρυμα θα προβεί σε αναδιάρθρωση?
Ναι. Αφού κοινοποιήσει στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή την πρόθεσή του να λάβει
κρατική ενίσχυση, θα πρέπει να καταρτιστεί ένα σχέδιο αναδιάρθρωσης για να
εξασφαλιστεί η βιωσιμότητα του ιδρύματος μετά την ανακεφαλαιοποίηση. Το σχέδιο
αυτό θα υποβληθεί στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή για έγκριση. Παράλληλα, ο
Διευθύνων Σύμβουλος του ΕΜΣ, σε συνεργασία με την Επιτροπή και την ΕΚΤ, και με
τη βοήθεια ανεξάρτητων εμπειρογνωμόνων, θα προβεί σε διαδικασίες δέουσας
επιμέλειας, συμπεριλαμβανομένης αυστηρής οικονομικής αποτίμησης των
περιουσιακών στοιχείων.

4. 4
9. Ποια θα είναι τα επόμενα βήματα στο πλαίσιο της επίσημης διαδικασίας;
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σε συνεργασία με την ΕΚΤ, τον ΕΜΣ και το ΔΝΤ (όπου
χρειάζεται) θα διαπραγματευτεί με το αιτούν μέλος του ΕΜΣ ένα Μνημόνιο
Κατανόησης (MoU) το οποίο θα αναφέρει λεπτομερώς τις προϋποθέσεις πολιτικής
που αφορούν τον χρηματοπιστωτικός τομέας των συμμετεχόντων. Το μνημόνιο θα
υπογραφεί από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, εξ ονόματος του ΕΜΣ, μετά την έγκριση
από το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ.
Ο ΕΜΣ, σε συνεργασία με την Επιτροπή, την ΕΚΤ και το αιτούν μέλος του ΕΜΣ, θα
καθοριίσουν περαιτέρω προϋποθέσεις για το εκάστοτε πιστωτικό ίδρυμα, πέραν
εκείνων που απαιτούνται βάσει του πλαισίου για τις κρατικές ενισχύσεις.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος του ΕΜΣ σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, την
ΕΚΤ και το αιτούν μέλος του ΕΜΣ, θα προετοιμάσει ένα προτεινόμενο περίγραμμα
για μια σύμβαση χρηματοδοτικής διευκόλυνσης (FFA) και μιας ειδικής συμφωνίας για
το εκάστοτε πιστωτικό ίδρυμα (ISA), συμπεριλαμβανομένων και των
προβλεπόμενων ποσών που θα δοθούν στο ενδιαφερόμενο πιστωτικό ίδρυμα και
πρέπει να , πρέπει να εγκριθούν από το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ.
Σύμφωνα με την απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τον καθορισμό όρων για
τις κρατικές ενισχύσεις, το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ θα εγκρίνει τη σύμβαση
(FFA) και την ειδική συμφωνία (ISA), και την εκταμίευση της βοήθειας, με την
επιφύλαξη της ολοκλήρωσης προγενέστερων ενεργειών, εάν υπάρχουν, και την
έγκριση του σχεδίου αναδιάρθρωσης από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή.
10. Θα συμβάλλει οικονομικά στην ανακεφαλαιοποίηση το αιτούν μέλος του ΕΜΣ;
Ναι. Ένα σύστημα καταμερισμού των βαρών θα καθορίσει τις εισφορές του ΕΜΣ και
του αιτούντος μέλους του ΕΜΣ. Το σύστημα θα περιλαμβάνει δύο μέρη:
(i) Εάν, μετά την εφαρμογή του bail-in, το πιστωτικό ίδρυμα-δικαιούχος
δεν διαθέτει επαρκή ίδια κεφάλαια για να φτάσει το ελάχιστο νόμιμο
στα κύρια στοιχεία βασικών ιδίων κεφαλαίων (Common Equity Tier 1)
4,5% 1
(το Common Equity Tier 1 είναι μια κατηγορία κεφαλαίου που
αποτελείται από κοινές μετοχές και αποτελέσματα εις νέον) , το αιτούν
μέλος του ΕΜΣ θα πρέπει να εισφέρει σε κεφάλαιο για να φτάσει το
επίπεδο αυτό. Μόνο τότε ο ΕΜΣ θα συμμετάσχει στην αύξηση
κεφαλαίου.
(ii) Εάν το πιστωτικό ίδρυμα-δικαιούχος πληροί ήδη το ποσοστό του
κεφαλαίου που αναφέρονται ανωτέρω, το αιτών μέλος του ΕΜΣ θα
είναι υποχρεωμένο να κάνει εισφορά κεφαλαίου μαζί με τον ΕΜΣ.
Αυτή η συμβολή θα είναι ισοδύναμη με το 20% του συνολικού ποσού
της δημόσιας συνεισφοράς για τα πρώτα δύο χρόνια αφού τεθεί σε
ισχύ η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Στη συνέχεια, η συμβολή
του κράτους μέλους του ΕΜΣ θα ανέρχεται στο 10% της συνολικής
δημόσιας συνεισφοράς.
Το Διοικητικό Συμβούλιο του ΕΜΣ θα έχει το δικαίωμα να αναστείλει μερικώς ή
πλήρως την συμβολή ενός κράτους μέλους του ΕΜΣ. Αυτό αναφέρεται σε εξαιρετικές
1 Αυτό θα γίνει μετά από αξιολόγηση του ενεργητικού της τράπεζας υπό την εποπτεία του ΕΜΣ σε
συνδυασμό με την ΕΚτ και την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, και σύμφωνα με ένα αρκετά συνετό σενάριο
στρες τεστ.

5. 5
περιπτώσεις, όταν το μέλος του ΕΜΣ δεν είναι σε θέση να συμβάλει εκ των
προτέρων για φορολογικούς λόγους.
11. Θα υπάρξει bail-in ή άλλη μορφή της συμβολής του ιδιωτικού τομέα;
Ναι. Η άμεση ανακεφαλαιοποίηση από τον ΕΜΣ θα πρέπει να εξετάζεται μόνο εάν τα
ιδιωτικά κεφάλαια συμμετέχουν πρώτα. Για μια μεταβατική περίοδο μέχρι τις 31
Δεκεμβρίου 2015, θα πρέπει να εφαρμοστεί ένα bail-in ίσο με το 8% των συνολικών
υποχρεώσεων, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων του δικαιούχου
πιστωτικού ιδρύματος. Επιπλέον, η συνεισφορά από τον εθνικό ταμείο εξυγίανσης
του κράτους μέλους του ΕΜΣ θα πρέπει να γίνει έως το 2015.
Από την 1η Ιανουαρίου 2016, η υποχρεωτική συνεισφορά του ιδιωτικού τομέα (ως
προϋπόθεση για τη χρήση της άμεσης ανακεφαλαιοποίησης από τον ΕΜΣ) θα γίνεται
όπως ορίζεται στην Οδηγία για την Ανάκαμψη και την Εξυγίανση των τραπεζών
(BRRD). Αυτό προϋποθέτει ότι πρέπει να πληρούνται οι ακόλουθες τρεις
προϋποθέσεις:
- ένα bail-in ίσο με ποσό όχι λιγότερο από το 8% των συνολικών
υποχρεώσεων, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων του
δικαιούχου πιστωτικού ιδρύματος.
- μια συμβολή στην ρύθμιση της χρηματοδότησης της εξυγίανσης έως
5% του συνόλου των υποχρεώσεων, συμπεριλαμβανομένων των
ιδίων κεφαλαίων,
- μια υποτίμηση ή μετατροπή σε πλήρη, όλων των ανασφάλιστων, μη-
προτιμώμενων υποχρεώσεις πλην των επιλέξιμων καταθέσεων (με
εξαίρεση ορισμένους τύπους υποχρεώσεων που αναφέρονται στην
BRRD).
12. Τι είδους όροι θα ισχύουν για το μέλος του ΕΜΣ και για το πιστωτικό ίδρυμα
που ζητά την άμεσης ανακεφαλαιοποίηση και για το δικαιούχο φορέα;
Θα πρέπει να υπάρχουν προϋποθέσεις που θα ισχύουν για το ανακεφαλαιοποιημένο
πιστωτικό ίδρυμα, σύμφωνα με τους κανόνες της ΕΕ για τις κρατικές ενισχύσεις.
Επιπλέον, ο ΕΜΣ, σε συνεργασία με την Επιτροπή και την ΕΚΤ, μπορεί να
προσθέσει πρόσθετες προϋποθέσεις συγκεκριμένα ιδρύματα. Αυτές θα
περιλαμβάνουν κανόνες σχετικά με τη διακυβέρνηση του ιδρύματος, τις αμοιβές των
μάνατζερ και τα μπόνους. Άλλες προϋποθέσεις μπορεί να σχετίζονται με τις γενικές
οικονομικές πολιτικές του ενδιαφερόμενου μέλος του ΕΜΣ. Θα πρέπει να
περιλαμβάνονται στο Μνημόνιο Κατανόησης (MoU) που συνδέεται με την οικονομική
βοήθεια.
13. Θα γίνει ο ΕΜΣ μέτοχος στo δικαιούχο πιστωτικό ίδρυμα;
Ναι. Κατά γενικό κανόνα, ο ΕΜΣ θα αποκτήσει κοινές μετοχές του δικαιούχου
πιστωτικού ιδρύματος. Το ΔΣ του ΕΜΣ μπορεί να επιτρέψει την απόκτηση άλλων
κεφαλαιακών μέσων, όπως ειδικές μετοχές, τα υβριδικά κεφάλαια ή αμφίβολα

6. 6
κεφάλαια προκειμένου να εκπληρώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των εποπτικών
αρχών.
14. Θα δημιουργήσει ο ΕΜΣ μια θυγατρική, μέσω της οποίας θα διενεργεί πράξεις
άμεσης ανακεφαλαιοποίησης;
Ο ΕΜΣ Συμβούλιο των Διοικητών θα δημιουργήσει μια (εσωτερική) θυγατρική για να
αναλάβει τις ανακεφαλαιοποιήσεις. Αυτό θα σημαίνει πλήρη διαφάνεια των πράξεων.
Για να μπορέσουν οι εξωτερικοί επενδυτές να συμμετάσχουν στην αύξηση του
κεφαλαίου μαζί με τον ΕΜΣ, ο ΕΜΣ μπορεί επίσης να δημιουργήσει υπο-οντότητες
με σκοπό τη χρηματοδότηση, την υλοποίηση και την ιδιοκτησία των μέσων ιδίων
κεφαλαίων σε σχέση με την ανακεφαλαιοποίηση.
15. Θα ο ΕΜΣ να είναι σε θέση να επηρεάσει το επιχειρηματικό μοντέλο και τη
διακυβέρνηση του δικαιούχου ιδρύματος;
Ναι, ο στόχος του ESM είναι να εξασφαλιστεί ότι η αναδιάρθρωση του
κεφαλαιοποιημένου πιστωτικού ιδρύματος διαθέτει ισχυρές δομές και διαδικασίες
διακυβέρνησης. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει το διορισμό και την παύση των μελών
του διοικητικού συμβουλίου του πιστωτικού ιδρύματος, ικαι των ανώτερων
διοικητικών στελεχών και την επιβολή συστημάτων αμοιβής για τη διαχείριση.
16. Θα υπάρχει ανώτατο όριο για το ύψος των πόρων που διατίθενται από το
όργανο άμεσης ανακεφαλαιοποίησης;
Ναι, προκειμένου να διατηρηθεί η δανειοδοτική ικανότητα του ΕΜΣ για τα άλλα μέσα,
θα υπάρχει όριο στο συνολικό ποσό των πόρων του ΕΜΣ που διατίθενται για την
άμεση ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Αυτό θα παράσχει επίσης διαφάνεια για
τους επενδυτές και θα συμβάλει στη διατήρηση της υψηλής πιστοληπτικής
ικανότητας του ΕΜΣ. Το όριο θα καθοριστεί στα € 60 δισεκατομμύρια.
17. Πώς θα επηρεάσει η άμεση ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών τη
δανειοδοτική ικανότητα του ΕΜΣ;
Σε περίπτωση που ο ESM χρησιμοποιήσει το όργανο άμεσης ανακεφαλαιοποίησης
τραπεζών, κατά κανόνα, θα αποκτήσει μετοχές του δικαιούχου πιστωτικού
ιδρύματος. Καθώς η απόκτηση συμμετοχής σε μια τράπεζα θεωρείται ότι είναι πιο
επικίνδυνη από τη χορήγηση δανείου σε μια χώρα, η επίπτωση στο κεφάλαιο και την
φερεγγυότητα του ΕΜΣ είναι υψηλότερη στην περίπτωση της απευθείας
ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών από ό, τι για με τη χορήγηση δανείων. Λόγω του
διαφορετικού προφίλ κινδύνου, κάθε € 1 άμεσης ανακεφαλαιοποίηση τραπεζών θα
μειώσει τη δανειοδοτική ικανότητα του ΕΜΣ κατά πολύ περισσότερο από € 1,
προκειμένου να διατηρηθεί η υψηλή πιστοληπτική του ικανότητα του ΕΜΣ, η οποία
είναι ζωτικής σημασίας για τη συνολική λειτουργία του στις αγορές κεφαλαίου και την
πρόσβασης στην αγορά.

7. 7
Ωστόσο, η μέγιστη ικανότητα δανεισμού θα ρυθμιστεί μόνο όταν ο ΕΜΣ πράγματι
εισέρχεται σε προγράμματα άμεσης ανακεφαλαιοποίησης τραπεζών. Ο ΕΜΣ έχει
μέγιστη δανειοδοτική ικανότητα ύψους 500 δισεκατομμυρίων €. Μέχρι στιγμής, ο
ΕΜΣ έχει εκταμιεύσει € 41.3 δις στην Ισπανία, στο πλαίσιο του προγράμματος
βοήθειας για τον χρηματοπιστωτικό τομέα (έμμεση ανακεφαλαιοποίηση των
τραπεζών). Επιπλέον, ο ΕΜΣ έχει συμφωνήσει για € 9 δις στην Κύπρο εκ των
οποίων έχουν εκταμιευθεί τα € 4,7 δισεκατομμύρια.
18. Θα μπορούσε η άμεση ανακεφαλαιοποίηση να εφαρμοστεί αναδρομικά, έτσι
ώστε ο ΕΜΣ να ανακεφαλαιοποιήσει απευθείας προβληματικές τράπεζες στις
χώρες που έχουν λάβει οικονομική βοήθεια από το ΕΤΧΣ και τον ΕΜΣ;
Η πιθανή αναδρομική εφαρμογή της πράξης θα πρέπει να αποφασίζεται για κάθε
περίπτωση χωριστά και με αμοιβαία συμφωνία των μελών του ΕΜΣ.
19. Θα μπορούσε να κατευθύνει την ανακεφαλαιοποίηση από το ESM να
χρησιμοποιηθεί ως προληπτικό μέσο;
Όχι, το όργανο άμεσης ανακεφαλαιοποίησης του ΕΜΣ δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί
ως προληπτικό μέσο, όπως ορίζεται στην οδηγία BRRD.
20. Ποιος θα παρακολουθεί τη συμμόρφωση του δικαιούχου πιστωτικού
ιδρύματος με τους όρους της ειδικής συμφωνίας και της θεσμικής
συγκεκριμένες και τη συμμόρφωση του κράτους μέλους του ΕΜΣ με τους
όρους της πολιτικής;
Η συμμόρφωση με τους όρους που σχετίζονται με τους κανόνες για τις κρατικές
ενισχύσεις θα πρέπει να παρακολουθείται από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Η
συμμόρφωση με άλλες συνθήκες συγκεκριμένα ιδρύματα θα πρέπει να διενεργείται
από τον ΕΜΣ σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και την ΕΚΤ, υπό την
ιδιότητά της ως επιβλέπων. Και στις δύο περιπτώσεις, μπορεί να οριστεί ένας
εντολοδόχος παρακολούθησης για να βοηθήσει στην παρακολούθηση.
Η συμμόρφωση με τους όρους της πολιτικής από τον ενδιαφερόμενο, θα πρέπει να
παρακολουθείται από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σε συνεργασία με την ΕΚΤ, τον και
το ΔΝΤ (όπου ενδείκνυται). Τα όργανα παρακολούθησης μπορεί να επικουρούνται
από εξωτερικούς ελεγκτές και διαχειριστές παρακολούθησης.
21. Θα πουλήσει τελικά ο ΕΜΣ τις μετοχές του στο ανακεφαλαιοποιημένο
πιστωτικό ίδρυμα;
Ναι, η συμμετοχή του ΕΜΣ είναι προσωρινή από τη φύση του. Ο ΕΜΣ θα επιδιώξει
ενεργά ευκαιρίες για να βγείτε από την επένδυση. Το ΔΣ του ΕΜΣ μπορεί να
αποφασίσει να πωλήσει τα κεφαλαιακά μέσα που αποκτήθηκαν πλήρως ή σε δόσεις.
Η λειτουργία ανακεφαλαιοποίησης μπορεί επίσης να λήξει από την εξόφληση ή
επαναγορά των κεφαλαιακών μέσων του ανακεφαλαιοποιημένου ιδρύματος.