20170526＿5月25日夢真irセミナーレジュメ

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夢真ホールディングスIRセミナー
大岩川源太（新生ジャパン投資投資インストラクター）
2017年5月25日（木）
夢真ホールディングス本社 22階会議室

雑音多き市場のまとめ
2

OPEC総会
5/25 OPEC（石油輸出国機構）の定例総会
開催
→昨年11月の前回総会から開始した原油の減産
合意が、正式に延長されるか？
→今後の生産規模は、どの程度になるかが議論の焦
点
3

OPEC総会２
→既にサウジアラビアとロシアの間で、減産の９ヵ月延
長が合意されている
→今回の会合では、他の産油国も含めた減産の延
長決定が期待されている
→原油価格は、OPEC総会後の2～3ヵ月間に大き
く動く傾向
4

OPEC総会３
→前回総会後には今年２月まで価格が上昇した
→今回も減産が正式に決まれば、原油価格が一段
高のきっかけとなる可能性
→合意については相次いで前向きな姿勢
5

OPEC総会 4
OPEC（石油輸出国機構）定例総会
OPEC加盟・非加盟産油国との閣僚会合
→原油価格の方向が、変化する可能性のイベント
→今後も注目！
6

米国市場
 米国ではトランプ政権に関する混迷
 マーケット
→米経済政策に関する不透明感から、リスクオフの
動きが見られた
7

米国市場２
米経済政策で、トランプ色が薄まり伝統的な共和
党政策が中心となる場合
→過去の共和党政権１年目と同様に、年後半の米
国株は軟化する可能性
→大きなサプライズがない限り、相場への影響は小さ
いと見ているが…
8

米国市場 3
5/17 の米国市場
→トランプ政権をめぐる政治的な混乱が深まる
→大統領の弾劾観測まで一部で浮上
→全面的にリスクオフの動きとなった
→トランプ大統領は今週から外遊
9

米国市場４
→来週末のＧ７サミット（5/26-27・イタリア）に至
るまでの外遊を予定
→その間は、マーケットが期待する経済政策面での
進展が期待しにくい
→政権の混乱が長引けば、その後も政策面の停滞
は避けられない
10

米国市場 5
トランプ政権の経済政策の話題は、これまでマー
ケットを左右してきた
→その中で、今後の政策についてトランプ色の強い大
規模インフラ優先度？
→伝統的な共和党政策である、財政均衡・減税政
策が中心
11

米国市場 6
過去の民主党政権
クリントン :1993～2001年→ブッシュ
カーター :1977～1981年→レーガン
ジョンソン :1963～1969年→ニクソン
トルーマン:1945～1953年→アイゼンハワー
12

政権交代
過去の共和党への政権交代１年目
→年後半の米国株式市場は軟化傾向がある
→今後の混乱の進展次第で、ペンス副大統領が大
統領に就任する場合は伝統色
13

ペンス副大統領
マイク・ペンス副大統領
→同氏は共和党の下院議員を長く務めた実績
→ライアン米下院議長（共和党）の盟友と称されて
いる人物
→トランプ氏よりも、伝統的な色彩が強い議会共和
党寄りの経済政策にシフトする可能性
14

共和党政権
今のところ、マーケットでは中長期のトレンド変化を
示す動きは見られない
→しかし、こうした民主党から共和党へ政権移行の
時は一時的景気は落ち込む
15

米2大政党
政策が異なる2大政党
→共和党：小さな政府・伝統的な中西部に強い
中産階級から富裕層、主に白人層の支持
直近-トランプ政権
→民主党：大きな政府・西海岸、東海岸などの移民が多い州に強い
中産階級層、白人、黒人、ヒスパニック、アジア系等多様な
支持
直近-オバマ政権
16

レパトリ税
気にすべきは、株価が期待から高すぎる事
その期待が、トランプ氏のインフラ整備であったことは
否定できない
レパトリ税の使い道が非常に興味ある
17

レパトリ税 2
→象徴であり、目玉
→使い道も目玉
→この方向性が乱れてしまうようでは、市場は頓挫し
てしまう
18

米国経済
基本的に米国は堅調な経済
→緊縮型ではなく伝統的に法改正など、米国保守
型・国内自由競争型
→TPPへの道も出来るし、米国の経済体質の改革
にもなる
→第一、普通に考えが見える
19

日本経済
海外要因は想像しにくく、強弱が入り乱れる
こうした時に
→現在の日本の足元
→政策の目玉と効果
を考えるべき
20

日本経済 2
→1～3月GDPは実質＋2.2％
→コンセンサス以上の数字で5期連続プラス
→輸出消費が好調に推移
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日本経済 3
ここで２次補正効果が乗ってきた場合、6～７月
は相当伸びる
金融機関の資金繰りも調子が良い
北の脅威、不確定の米国はありながら、日本は「経
済的」な自立を伺える入口に来た
22

日本経済 4
もうひと押しの経済
→「働き方改革」の重要性
→銘柄の選び方
23

パート・アルバイト比率
パート・アルバイト比率大
宿泊飲食
生活関連サービス・娯楽
卸売小売
その他サービス
医療福祉
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パート・アルバイト比率２
パート・アルバイト比率小
鉱業・採石
ガス電力
公務員
情報通信
建設
金融保険
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売上高人件費比率
売上高人件費比率大
医療・福祉
宿泊・飲料サービス
陸運
教育・学習
汎用機械器具製造業
金属製品製造業
26

売上高人件費比率２
売上高人件費比率小
水陸運業
卸売業
鉱業・採石
不動産・物品賃貸業
電気
非製造業
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クオリティ
中長期的には、企業の「クオリティ」が問われる環境
になっていく
人手不足の本格化と「働き方改革」
→賃金上昇、効率化投資の促進
→デフレからインフレへの転換
日本経済の構造変化をもたらすと考えられる
28

クオリティ 2
長い目で見れば、構造変化への対応力・適応力が、
各企業の中長期的な成長性を左右する
→コストを抑制しつつ必要な人材を確保できる企業
→需要の大幅減に見舞われることなく、値上げを実
施できる企業
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クオリティ 3
→省力化投資やアウトソーシングを通じて、業務効
率化にいち早く取り組む企業
→対応ができる企業、出来ない企業で「２極化」が
進むと考えること
→それを提案できるか否か？
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会社概要
• 会社名：株式会社新生ジャパン投資
• 登録番号：金融商品取引業【関東財務局長（金商）第796号】
• 所在地：東京都中央区日本橋蛎殻町1丁目26-2 石井ビル4F
• 加入協会：一般社団法人日本投資顧問業協会
証券・金融商品あっせん相談センター（FINMAC）
• 業務内容：投資助言・代理業
• 役員：代表取締役前池英樹
• 投資助言者：前池英樹、大浦正年、岩永勝美
• 永田幸一、小山眞一、上野俊行
• 電話：03-5623-2312 FAX：03-5623-2313
• E –Mail ：info-j@asset-jp.jp Website： http://asset-jp.jp/
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DISCLAIMER
今回のセミナー及び当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係
る売買を勧誘するものではありません。
セミナー並びに当資料の内容は、投資判断の基準として株式会社新生
ジャパン投資の投資助言者である岩永勝美の見解をお伝えするもので、内
容の正確性、完全性を保証するものではありません。
投資に関する最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたし
ます。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損
失・損害についても責任を負いません。
当資料の一切の権利は株式会社新生ジャパン投資に帰属しており、無断
で複製、転送、転載を禁じます。
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