1. Reel Sektör
Kur Riski Yönetiminde
Kritik Noktalar
Murat Gençer
Zorlu Holding Kurumsal Risk Yönetimi Müdürü
.......................
Borsa İstanbul – 17 Kasım 2015

2. 2
Riske Göre Düzeltilmiş Bütçe
.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..
EBITDA $/TRY
250 2.90Baz Senaryo
Olumlu Senaryo 310 2.70
Olumsuz Senaryo 190 3.15
Forward Hedge Senaryo 230 3.00
Bütçe
Opsiyon Hedge Senaryo 215>
Hedge
Risk
İştah
Hedef
Politika

3. Doğru Ürün Seçimi
.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..
Faktörler:
 Hedge edilen risk
 Hedef korunma oranı
 Ürün
 Vade
 Hedge maliyeti
 Hedge muhasebesi yapılabilir mi?
Enstrümanlar:
 Doğal hedge
 Borçlanma ve Yatırım Enstrümanları
 Vanilya – Egzotik türev ürünler
 Yüksek korele/ikame ürün
 Tezgahüstü – Organize piyasalar

4. Hedge Muhasebesi
.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..
Aktif Pasif
Sermaye
Kar / Zarar TablosuBilanço
Hedge Enstrüman k/z
Hedge Enstrüman k/z
Brüt Kar
Hedge Enstrüman k/z

5. Teknik Altyapı Desteği
.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..
Satış
Departmanı
Müşteri
€ Satış
Fiyatı
Hazine
€/$
Fwd Kur
ÜretimSatınalma
$ Satınalım
Maliyeti
Bilgi Teknolojileri Sistem Altyapısı
Muhasebe – Hazine - Operasyon

6. Diğer Kritik Noktalar
.. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. .. ..
 Doğru zamanlama
 Doğal hedge
• Tedarikçi, Hizmet sağlayıcılar, Müşteri
• Sözleşme, Kontrat, Kar Marjı, Vade
? İyi işliyor mu?
? Müşterimin poziyonunu hedge et (Rekabet ↔ Fırsat)
 Rakip stratejilerinin sürekli takip ve analizi
? Fırsat maliyeti
 Bağımsız taraf güvencesi