Juhana Vartiainen Turun Talouspäivät 2018

1. Suhdanne, rakenne ja kasvun
rajat
Juhana Vartiainen
Turku, 29.9.2018

2. Kasvua on kahtalaista
• Suhdannekasvu  resurssien käyttöasteen nousua, taantumasta
kohti trendiä
• Rakennekasvu  trendinkasvua
• Suhdannekasvu perustuu kokonaiskysyntään
• Rakennekasvu perustuu tuottavuuskasvuun ja työpanoksen määrään,
pitkällä aikavälillä!
• BKT = työtunnit × tuottavuus
• Pitkällä aikavälillä tuottavuus määrää elintasomme täysin
• Työllisyysaste ratkaisee puolestaan julkistalouden kestävyyden

3. 3
Potentiaalinen Y* ja aktuaalinen Y
3
Huom: Vuodet 2014 ja 2015 vm:n ennusteen mukaan

4. Takanamme on surkea vuosikymmen

5. Silti 1990-luvun lama oli kaksin verroin syvempi

6. Olemme jo suhdannetasapainossa
• Vaikka kasvu on ollut hidasta kauan, olemme nyt suunnilleen
suhdannetasapainossa
• Olennaista on, että potentiaalisen tuotannon kasvu hidastui samoihin
aikoihin kuin toteutunut talouskasvu

7. Tuotantokuilu positiivinen jo tänä vuonna (VM)

8. Potentiaalinen työpanos alkoi heiketä 2009➔

9. Työpanoksen heikkenemisen taustatekijät

10. Talouden normaalitilakin kehittyi heikosti 2008➔
• Tätä ei Suomessa riittävästi tiedostettu taantuman aikana
• Taantuma ei siis teknisesti tarkasteltuna ollut kovin syvä!
• Kuviteltiin, että päästäisiin takaisin aiemmalle kasvutrendille
• Oikeasti olimme koko ajan lähempänä normaalitilaa kuin luultiin
• Heikko potentiaalin kasvu rajoitti finanssipoliittisen ”elvytyksen”
järkevyyttä
• Nyt kaikkialla näkyvät merkit tarjontarajoitteisiin törmäämisestä!

11. Kapasiteetin käyttöaste aiemman huipun tasolla

12. Työttömyys on rakenteellista

13. Työllisten määrän kasvu on loppumassa?

14. Työmarkkinoiden tehokkuus on heikentynyt

15. Johtopäätöksia
• Vain reformit tuovat merkittävästi lisää kasvutilaa
• Työpanoksen tarjonta avainasemassa
• Saatavuusharkinta, perhevapaat, opiskeluajat … => työvoiman määrä
• Yleissitovuus, sosiaaliturva, … => rakenteellinen työttömyys
• Myös tuottavuutta -- kilpailun kautta!
• Työpanoksen kasvu luo kannusteet investoinneille
• On vakava virhe luulla, että nopea kasvu jatkuu itsestään
• Supistuva työvoima luo eteenpäin katsovassa markkinataloudessa
nuivan tulevaisuuskuvan
• Se selittää investointien vaisuutta enemmän kuin uskotaankaan!