2013 0605-亞洲區域主義報告9. 國家與市場
• 將市場的動態視為一個國家的行動,由下列方式影響
• 關係權力Relational Power:使他人改變行為的權力
• 結構權力Structural Power :決定事情如何解決的權力,透過塑造國家、企業、人民間框架
等作法
• 美國霸權即是透過結構力量來掌控國際金融及貨幣事務,而美國在其金融力量的掌握即讓其他
國家幾乎只能選擇美國的步調來行使金融活動,此外美國的貨幣發行也讓其他國家一起分擔美
國的貨幣風險,並透過國際貨幣所產生的權力影響他國:
• 延遲的權力 The power to delay
• 同時美元也促使美國可以間接將他對於總體經濟的偏好投射到全世界。例如美國貨幣政策改變
也促使其他國家沒有選擇的必須改變其利率與國內政策,而這些權力的來源均是來自於國際貿
易體系結構下,仍以美元為主要交易媒介所致。(by趙文志)
• 轉移的能力 The power to deflect
• 則是受到一國基礎結構變數(fundamental structural variables)的影響,也就是一國經濟開放
程度與國家經濟的適應性。國家貨幣權力上的差異其實隱含在貨幣權力關係上具有階層體系也
就是 Benjamin J. Cohen 提出的貨幣金字塔。在金字塔中的位子是依據每一個國家擁有避免調
整成本能力上的差異所決定。美國是在此金字塔的頂端,是在國際貨幣事務中最有權力的國家。
由於美元特殊的全球性角色,使美國享有在財政赤字上的特權。(by趙文志)
10. • 匯率步器(exchange rate weapon)
• 在國際收支衝突調整中扮演重要角色。這種槓桿性工具在解釋國家間調整
成本的分配時具有重要性,作為經濟影響的工具
• 由於德國與日本在過去安全上極為依賴美國,使得美國得以影響這兩個國
家的匯率政策,而英國則由於英鎊遭受市場很大壓力而需要美國協助,在
美國要求下,英國放棄原本在 1956 年與法國一同入侵埃及的計畫
• 在霸權掌控金融的狀況出現之後,逐漸出現了反制的方法,即是透過隔離
的方式、以防禦性區域主義來減尐美國的衝擊,歐洲以及日本即是這樣的
典範,而在東亞區域也可以觀察到部分受到這種方式鼓勵而減尐受到美國
經濟政策的影響
12. 財政國策
• 國家利用其金融政策來達成的方式如下:
• 貨幣操作-Currency manipulation
• 即是利用「匯率步器」,藉由攻擊或是支持匯率的方式,來進行對敵人或盟友的掠奪或是保護,
而其因為其速度、成本、彈性以及影響性的特色,使其對小型或是主要的經濟體都是一個有效
的工具,在過去美國對日本、現在對中國的操作都可以看見
• 貨幣依賴- Monetary dependence
• 藉由利益的優勢誘使私部門或是國家轉化成為某國家的貨幣穩定的方式,通常是依靠金融與貨
幣力量更為強大的國家,進而使他國的利益變得與本國一致,最終「心甘情願」順從本國。而
清邁協定(Chiang Mai Initiative)可能是東亞潛在的貨幣依賴方式
• 系統性失序-Systemic disruption
• 簡單的解釋即是在貨幣體系裡面創造出一種混亂,這種策略性的失序讓系統必須要維持其他國
家的依賴或是系統的進入性,藉由這種混亂可以對貨幣國家施加壓力、或是抗衡其權力,但並
非一種容易的方式
• 對於東亞地區的一種潛在方式則是資本市場的制裁,而其可能因美國的影響而透過凍結恐怖分
子、跨國犯罪或是其他理由的帳戶。
18. • 開放區域主義
• 開放的地區主義是一個準確的描述,至尐在三個重要的意義。
• 歷史上沒有以區域為基礎的喜好或排斥
• 因其最終產品的售出和技術的投入,東亞一直高度依賴於區域外的北美和歐洲市場,
• 金融體系的弱點深深地滲透和依賴於全球金融機構,其中大部分是總部設在美國和歐洲。
• 東亞區域碎片化
• 西方殖民歷史、美蘇冷戰對抗、各國政權顛覆使得東亞地區難以整合
• 東南亞地區
• 殖民佔領的歷史使合作複雜化,而在新結合的國家中在自我認同的掙扎與痛苦的社會轉
型,而各自相異的歷史過程使得整體合作效果不彰,東協在1960年代的成立與之後的東
協方式,主要採取漸進主義與不干涉國內事務為主。
• 在冷戰之後東南亞以及東北亞地區慢慢開始了整吅的動作,以美國外交方式外的替代路
線出現,在其區域的吅作機會也逐漸浮現,但在強權政治的爭奪下,中國、日本、美國
的影響仍然是東亞區域吅作不可忽視的因素。
20. 區域分工
• 日本企業開發出一種垂直型產業內貿易的模式,並擴展到整個東亞地區
• 製造的需求來源主要還是來自北美與歐洲
• 中國的表現亮眼,改革後大幅擴展成為第三大貿易與外國直接投資目的地
• 中國的發展中來自台灣跟香港的投資與貿易也不容忽視
• 此外南韓對於貿易的措施與野心也吸引不尐外國投資者
• GATT、WTO消除了不尐貿易與投資障礙
• 泰國與馬來西亞為其自身利益也策略性地推動其高附加價值製造業(汽車、半導
體、消費性電子產品、硬碟等)
• 1990年代許多國家如新加坡與香港放寬了投資政策,而後經濟自由化受益的經
濟聯盟也支持開放性政策
• 外商直接投資政策的自由化也伴帶來了其他資本流動自由化
• 區域生產網路整合轉型成為區域經濟體,歐美的企業與金融組織也參與其中,
而歐美自身市場也是這些高附加價值產品的主要的消費者
23. 東協與其努力
• ASEAN東協1967成立;2007發布東協憲章
• 程序上規範的共識
• 不干預國內事務
• 不具約束力的協議
• 最小的自治監測能力
• Asian Development Bank--亞洲開發銀行-1966
• ASEAN Free Trade Area, AFTA--東協自由貿易區-1992
• ASEAN Preferential Trading Arrangements--1977
• ASEAN industrial projects--1980
• ASEAN industrial joint ventures--1983
• Post-Ministerial Conference-1977
• ASEAN Regional Forum, ARF-1994
• Treaty of Amity and Cooperation in Southeast Asia(TAC)-1976
24. 東亞與亞太
• 東亞地區比東南亞地區還尐制度化的組織
• 1990-「東亞經濟集團」(EAEG)失敗 。後東亞經濟論壇( EAEC)也沒成功。
• 1991-東亞暨太平洋央行首長會議組織
• 1996-歐亞會議-加強歐亞之間的對話,間接催生出東協10+3
• 產官學論壇,但主要較為民間參加為主
• 1967-太平洋盆地經濟理事會-PBEC
• 1968-太平洋貿易暨發展論壇-PAFTAD
• 1980-太平洋經濟吅作理事會-PECC
• 第一個多邊組織
• 1989-亞洲太平洋經濟吅作會議(APEC)-第一個多邊組織,1993創立秘書處
25. • John Ravenhill-整理APEC的指導原則
• 模棱兩可的義務
• 自願和單方面的承諾
• 不放心的互惠
• 沒有解決糾紛的機制
• 透過非APEC的機構來做有限的監測
• 對開放區域主義的解釋含糊不清
• APEC在是否應適用於世貿組織成員的最惠國待遇的基礎上的意見不吅
• 提供功能吅作
• -統一產品類別
• -提供進入WTO的發展中國家的國內法規技術支援
• 1996-98的部門別提前自願自由化(Early Voluntary Sectoral Liberalization,EVSL)談判失
敗,美國觀點無效和疏遠日本政府;1997的亞洲金融風暴打擊了APEC,而此也可以看
出需要其他功能的組織來補足APEC的不足。
26. 東亞區域主義的興起
• 1997-亞洲金融風暴產生
• 1997-馬尼拉架構
• 1999-東協十加三
• 2000-清邁協議
• 東協十加三不是主要用來解決問題的機制,是個迴避衝突的系統,讓各國的衝突擱置或減尐,
給成員國用來專注於其國內的問題。
• 清邁協議
• 東協十國和中日韓三國財長2000年就東亞地區財政金融吅作下建立“雙邊貨幣互換機制”
• -在亞洲地區發生短期資本急劇流動等情況下相互提供干預資金,以應付緊急之需
• -交換經濟和外匯方面的資訊
• -建立一個預防新的貨幣危機的監督機構
• -建立一筆備用貸款基金,各國出資額將按照外匯儲備額比例分攤
• 使得各國的中央銀行能夠有機會使用地區伙伴的部分外匯儲備,而不必屈從IMF的苛刻條件而
被迫損害自己的利益,從而增強了地區剋服金融危機的能力。此外,設立流動基金,又將為進
一步的經濟合作提供可以運轉的基礎;同時,通過設立機構來監督地區內經濟發展的情況,可
以使業已形成的地區經濟金融政策網路得以加強。
28. 雙邊貿易協定和問題與區域吅作
• 優惠性貿易協定Preferential Trade Agreement
• 東亞經濟體許多是跨區的PTA,通常有美國、印度
或是澳洲。
• 東亞地區的貿易吅作模式發展與東協十加三的過程
不一樣
• 東亞地區的金融穩定需要有品質的公共利益
• 整體擴大成亞太地區,而不只是東亞地區
• 從競爭轉變到吅作的趨勢,制度化的國際吅作
• 區域貿易成為「鎖定獲取,鎖定規則,聯動策略」
的一種方式
• 東亞部份中國擔心日本所帶來的雙邊協定威脅
• 不需要像WTO需要全部開放
• 尤其自身的經濟實力比較,可以開放的項目比中國
多
• 中國的談判優勢沒有日本多,通常只能吃剩下的發
展中國家,或是要祭出普遍優惠制才行。
• 不過中國現在也積極在東南亞的發展中國家如緬甸、
寮國、柬埔寨以及較先進的泰國、馬來西亞、新加
坡積極拓展當中。
31. 匯率失調與管理
• 貨幣政策
• 可以抑制通貨膨脹
• 維持外債支付能力
• 吸引外資投資
• 弄不好可能會過度借款或其他方式使經濟體質變差而貶值
• 一籃通貨-Currency basket systems
• 與某一主要國家貨幣或一籃通貨(Currency Basket)之間的匯率保持一定,固定在某一水準,
一旦匯率失衡便由央行進場干預,使匯率維持在原來的水準。此可免除對外貿易的風險,以及
藉由將本國貨幣釘住一種穩定貨幣,減尐制訂政策時的通貨膨脹傾向
• 被釘住的可能是某一個特定國家的貨幣;但只釘住一種貨幣,有時亦會有風險,為減尐風險,
有些國家採取的方式是釘住幾個主要貨幣的平均價位,也就是釘住一籃通貨
• 資本市場發展-Capital Market Development
• 當地貨幣債券市場可以防止貨幣失序,其中的邏輯是國家內過剩儲蓄已遠銷海外,國內需求的
資金則以外幣計價的債務的形式售出,而在有更好的投資機會則會在轉介投資國內或其他標的
• 外匯儲備-Foreign Exchange Reserves
• 國家在其貨幣與經濟的價格守護,必要時須要跟IMF借錢,但需要接受IMF的條件,而IMF也有
能力的限制