2015.01.15 egy olyan történelmi pillanat, amit mindenki megjegyzett, aki kereskedett: SNB elengedte az EUR/CHF árfolyamküszöböt. Nézzük a tanulságokat.

1. A "Biztos" Sem Biztos - Nincs Ingyen Ebéd
1
Opciós Kereskedés

2. SNB elengedte az EUR/CHF
árfolyamküszöböt
2015.01.15 egy olyan történelmi
pillanat, amit mindenki
megjegyzett, aki kereskedett:
SNB elengedte az EUR/CHF
árfolyamküszöböt. Nézzük a
tanulságokat.
Előre szeretném bocsátani, hogy maximálisan együtt érzek
mindenkivel, aki ezen a jelenségen veszített.
Maga a svájci frank kérdésköre egy nagyon érzékeny kérdés
itthon. Sokan a legbiztonságosabb devizának tartottuk és a
közpolitikai döntések is nehezítik a kérdés higgadt feldolgozását.
Kereskedőként ahelyett, hogy a sebeket nyalogatnánk, érdemes
levonni a tanulságokat ebből az esetből.
2

3. A piacon nincs "biztos",
nincs ingyen ebéd
Röviden annyi történt, hogy 2011 szeptemberében bevezetett 1.2-es
EUR/CHF alsó küszöböt elengedte a svájci jegybank. Több mint 3
éve mindenki biztosra vette, hogy az EUR/CHF alja nem lehet
lejjebb, mint 1.20. A gazdasági okokról és háttérről szándékosan nem
írok, mert tele van vele a média. Bizonyosan jó okuk volt ezt meglépni
még akkor is, ha ezzel sokan nem értenek egyet.
Tanulság:
A jegybank sem garancia semmilyen árfolyamszintre.
Elképesztően sokan játszottak EUR/CHF emelkedésre, mondván a
jegybank úgysem hagyja bemenni az árfolyamot 1.20 alá. Több, mint 3
évig ez igaz is volt. Senki nem gondolhatta reálisan, hogy ez az állapot
örökké fenn fog maradni. Ennek ellenére hihetetlen sokan kereskedtek
rá, hiszen úgy tűnt, hogy nem lehet rajta veszíteni, mert ott áll a
jegybank...
3

4. A „tuti pénz”
Szinte minden egyes tréningen feltették nekem a kérdést,
hogy miért nem írunk ki Put opciót EUR/CHF-re az 1.20
szint közelébe, hiszen az a tuti pénz. Ez annyit jelent,
hogyha az árfolyam 1.20 felett marad akkor a Put
elértéktelenedik és eltehetem a kiírásból származó
prémiumot.
Egészen 2015.01.15-ig, mert akkor egy ilyen esemény nem
csak a számlát darálta volna le, hanem további tartozást is
generált volna. Konkrétan a longokat átlagosan 0.82-0.85
között kezdték likvidálni. A veszteségek így - áttét nélkül -
azonnali 30%-os veszteséget okozott.
4

5. A magas tőkeáttét kétélű
fegyver
Ez főleg a forex kereskedőket érinti. Nem ritka, hogy valaki 1:100,
1:200-as áttétben kereskedik, akár stop nélkül. Egy ilyen esemény
során ez végzetes tud lenni.
Tudom, hogy a magas áttét által elérhető nyereség is magas, de ennek
az ellentétje is igaz. Ha én pl. hedge fund-ot menedzselnék biztosan
nem engedném a kereskedőimet 1:10-nél magasabb FX áttéttel
kereskedni és azt is csak a teljes állomány adott hányadán.
Nyilván ebben az FX brókercégek is hibásak. Nem véletlen az sem, hogy
sokan tartanak most a csőd felé. Szerintem folyamatosan fognak olyan
cégek becsődölni (pl. már Alpari), ahol az ügyfelek magas áttéttel
kereskedtek és sokkal többet veszítettek mint a számlájuk. Azt gyanítom,
hogy ezután az FX brókercégekre olykor érvényes FCA és egyéb
szabályozások is meg fognak szigorodni. Meglepne, ha ezek után is
lehetne bárhol 1:500-as áttéttel számlát nyitni.
5

6. A STOP megbízás nem
kockázatkezelés
Akárhol is volt a stop a
beavatkozáskor, az biztosan nem ott
teljesült. A gyakorlati veszteség
meghaladta az elméleti veszteség
szintjét, amit a stop
meghatározott. Egy ilyen piaci
mozgást csak opció birtoklásával
lehet átélni, semmi más nem véd
meg ellene. Nyilván egy ilyen
mozgáskor a short fedezetlen opció is
életveszély, de eleve erre a szintre
kiírni is az volt...
6

7. Szabályozott környezetben van a
pénzed a legnagyobb biztonságban
Óriási a különbség egy átlagos FX brókercég (pl. Alpari) és egy szabályozott
piaci szereplő között (pl. Interactive Brokers). Az IB-nél az egyedi kereskedői
számla $500.000-ig van biztosítva, így egy esetleges bedőlés esetén a
számla nem úszik el. Érdemes átgondolni, hol tartod a pénzed.
A kockázatot nem kerülni, hanem kezelni kell
Az, hogy ez megtörtént, nem jelenti azt, hogy menekülni kell a piacról. Annyit
jelent csak, hogy még tudatosabban kell kezelned a kockázatokat.
Kétféle kockázat létezik: partner és stratégia. Tehát nem mindegy hol tartod
a pénzed és nagyon nem mindegy, hogy milyen terméket és milyen stratégiával
kereskedsz. Továbbra is a legjobb kockázatkezelési eszköznek az
opciót tartom.
Aki ebben az időben opciók vételében ült, az meg sem rezzent...
7

8. Csak azzal kereskedj,
amihez értesz!
Az eset kapcsán nagyon sok ügyfeles emailt és telefont kaptam negatív
beszámolókkal. Sajnos nem csak olyanok szálltak el, akik CHF-ben voltak
nyitva, hanem olyanok is, akik a kapcsolódó termékekben is be voltak
kötve, pl. EUR/USD, emerging market devizák, pl. HUF, PLN, stb. Az
oktatásokon nagyon sokat szajkózom, hogy az egyik legfontosabb dolog
az, hogy ismerd a terméket, amivel kereskedsz.
Ismerd meg a keresleti-kínálati oldalt, a kereskedési környezetét, a makró
környezetét, mindent amit csak tudsz róla. Na most, aki egyszerre nyitva
van 5 devizában az kétlem, hogy ezt mind ismeri.
Azt már csak zárójelben jegyezném meg, hogy talán a deviza az egyik
legnehezebben elemezhető termék makró oldalról. Egy commodity
piac, (pl. földgáz, olaj, búza, stb) sokkal jobban elemezhető mind keresleti-
kínálati, mind pedig szezonalitás szempontjából. Egy földgázra pl. sokkal
kevesebb tényező hat, mint egy EUR/USD-re... éppen ezért gondolom azt,
hogy az egyik legnehezebb kereskedhető piac az FX.
8

9. Összegzés
Ha képes vagy ebből az esetből tanulni, akkor sokkal
sikeresebb lehetsz a jövőben. Ha véletlenül a helyzet negatívan
érintett, nagyon sajnálom, és együtt érzek, de ha itt feladod, soha nem
leszel profi kereskedő!
Tarts egy kis szünetet és gondold át a fentieket.
Sokszor van az ember életében olyan helyzet, amikor totális
paradigmaváltás történik. Az SNB beavatkozása hasonló volt még a
profiknak is. A múlt héten megingott a bizalom az egyik legnagyobb
presztízsű jegybankban. Az utóhatásokat még csak kevéssé ismerjük.
Opcióval, kis kockázattal jövedelmező kereskedéseket futtathatunk, de
ehhez el kell fogadnunk, hogy nincs ingyen ebéd...
9

10. Hogyan tovább?
Még akkor is tedd fel magadnak az alábbi kérdéseket, hogyha nem érintett az eset
negatívan:
Hol tartom a pénzem, mekkora a partnerkockázatom?
A kockázatkezelési módszereim mennyire működnek?
Ismerem-e valóban a terméket, amivel kereskedek? (Ha nem te
kereskedsz, akkor vajon a brókered ismeri-e?)
Elfogadható kockázatot jelent-e számomra az aktuális tőkeáttétem
mértéke?
Remélem a fentiekkel sikerült kicsit helyére tenni a dolgokat. Ha bármilyen
segítségre van szükséged kockázatkezelési vagy kereskedési kérdésben, keress
nyugodtan.
Ha pedig éppen azon gondolkozol, hogy egy kis megpihenés után
váltanál, érdemes elgondolkodnod az opciók használatán. Nem véletlen,
hogy én sosem kereskedek spot piacon stopok használatával…
10

11. Hol tudhatsz meg többet?
11
Helyszín: Budapest
Létszám: kiscsoportos, 10-15 fő.
A végére egy jó kis közösség alakul ki.
3 hétfő
10:00-16:00
Az 1 napos vagy a 3 napos Opciós Oktatáson:
hétfő
10:00-17:00
Profi
opciós
tudás
7 hét
távoktatás

12. Keress meg bátran!
Megtalálhatsz a weben: www.opcioguru.com
És több közösségi oldalon is:
Facebook: https://www.facebook.com/opciogurufan
LinkedIn: hu.linkedin.com/pub/opcio-guru/16/902/490/
Twitter: https://twitter.com/opcioguru
Google+: https://plus.google.com/+OpcioGuruGery/posts
Skype: opcioguru
12

13. Köszönöm a figyelmet!
13
Kérdés esetén írj:
oktatas@opcioguru.com