• Full Name Full Name Comment goes here.
    Are you sure you want to
    Your message goes here
    Be the first to comment
    Be the first to like this
No Downloads

Views

Total Views
133
On Slideshare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
0

Actions

Shares
Downloads
0
Comments
0
Likes
0

Embeds 0

No embeds

Report content

Flagged as inappropriate Flag as inappropriate
Flag as inappropriate

Select your reason for flagging this presentation as inappropriate.

Cancel
    No notes for slide

Transcript

  • 1. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯПерсональные инвестиции и финансыОбзор работы паевых фондов Основные показатели рынка Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR Urals 29 июня 1 350,51 321,17 32,82 41,32 96,20 6 июля 1 357,71 321,99 32,62 40,39 98,10 Изменение 0,53% 0,26% -0,61% -2,25% 1,98% Стоимость пая в течение недели 29 июня 2 июля 3 июля 4 июля 5 июля 6 июля ТД - Илья Муромец 20 981,81 21 020,59 21 032,33 21 054,72 21 035,39 21 042,18 ТД - Добрыня Никитич 6 105,81 6 162,41 6 305,05 6 327,67 6 322,31 6 260,06 ТД - Дружина 39 046,53 39 304,40 39 840,68 39 964,79 39 956,00 39 671,83 ТД - Фонд денежного рынка 20 440,69 20 454,20 20 457,49 20 463,34 20 466,60 20 469,22 ТД - Федеральный 651,68 660,23 676,61 680,28 680,54 667,03 ТД - Рискованные облигации 2 047,20 2 048,42 2 049,67 2 051,31 2 052,22 2 050,96 ТД - Потенциал 2 639,54 2 658,29 2 704,24 2 711,41 2 697,22 2 693,72 ТД - Электроэнергетика 961,39 978,69 1 011,75 1 017,97 1 022,55 1 013,08 ТД - Металлургия 733,48 737,37 751,40 753,96 742,28 732,50 ТД - Телекоммуникации 1 914,78 1 925,87 1 922,06 1 909,68 1 914,88 1 891,62 ТД - Потребительский сектор 825,08 836,30 851,34 858,75 852,00 849,47 ТД - Нефтегазовый сектор 1 417,49 1 433,09 1 454,44 1 457,96 1 459,54 1 446,20 ТД - Финансовый сектор 623,49 621,21 635,15 634,14 630,72 625,13 ТД - Жизнь 847,40 848,61 853,29 855,64 855,79 853,01 ТД - БРИК 722,53 726,26 735,68 735,38 732,39 725,54 ТД - Инфраструктура 733,32 736,49 748,60 748,55 750,02 747,18 ТД - Компании рынка драгоценных металлов 749,30 747,00 764,96 768,58 753,44 742,78 ТД - Агросектор 1 017,83 1 026,77 1 029,02 1 034,76 1 029,03 1 023,84 ТД - Глобальный Интернет 1 021,19 1 021,11 1 028,45 1 029,70 1 024,66 1 015,29 Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях) Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года ТД - Илья Муромец Облигационный доход 55,9 65,7 7,2 5,3 0,9 5,3 ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -28,0 33,0 -22,5 1,1 -10,7 1,1 ТД - Дружина Сбалансированная -11,1 42,2 -12,3 1,4 -6,3 1,4 ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 40,9 45,5 5,2 3,0 1,5 3,0 ТД - Федеральный Компании с госучастием -34,1 64,1 -20,3 -7,2 -15,2 -7,2 ТД - Рискованные облигации Облигационный доход 51,5 68,9 6,9 6,2 1,0 6,2 ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 19,3 78,9 -26,0 1,3 -13,8 1,3 ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -44,7 -1,3 -40,4 -18,6 -32,2 -18,6 ТД - Металлургия Металлургия -41,5 13,1 -38,7 -12,7 -12,8 -12,7 ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 52,0 202,8 -3,4 4,8 -5,7 4,8 ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -17,3 88,6 -23,2 11,6 -9,1 11,6 ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 41,9 83,8 -2,7 -1,8 -8,5 -1,8 ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги н/д 39,6 -24,5 -2,8 -10,8 -2,8 ТД - Жизнь Долгосрочный прирост капитала н/д 22,6 -19,8 5,5 -5,3 5,5 ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -19,2 -2,4 -6,2 -2,4 ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д -19,6 6,3 -10,5 6,3 ТД - Компании рынка драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д -19,1 -15,0 -7,5 -15,0 ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д н/д 13,1 -1,3 13,1 ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д н/д 12,3 0,4 12,3 Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -24,6 -9,2 5,4 3,0 3,9 3,0Фонд «Тройка Диалог – Федеральный» сформирован 09.01.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Электроэнергетика» сформирован 26.09.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Телекоммуникации»сформирован 02.11.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Металлургия» сформирован 11.10.2006 года. Фонд «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» сформирован 21.06.2007 года. Фонд «ТройкаДиалог – Потребительский сектор» сформирован 12.03.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Финансовый сектор» сформирован 28.08.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – Жизнь» сформирован07.11.2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» – сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд«Тройка Диалог – Инфраструктура» – сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов » – сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «ТройкаДиалог – Глобальный Интернет» – сформирован 27 июля 2011 года.Доходность ПИФов по состоянию на 29 июня 2012 года.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 2. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ с маем и остался на отметке 8,2%, однако число рабочих мест в  не-На рынке акций сельскохозяйственных отраслях экономики страны выросло за месяц на 80 тысяч, что оказалось хуже прогнозов в 90 тысяч рабочих мест.Российский фондовый рынок на прошедшей неделе пребывал в состо-янии сдержанного оптимизма. Денежные власти Европы и Китая стали Банк Англии оставил рекордно низкую базовую учетную ставкусмягчать монетарную политику, цена на нефть росла, и только нега- без  изменения – 0,5% годовых, но расширил программу скупки ак-тивные экономические данные из США подпортили картину. Наиболее тивов до 375 млрд фунтов стерлингов, увеличив ее на 50 млрд. На со-осторожные инвесторы все еще предпочитают дожидаться более яс- стоявшейся по итогам заседания ЕЦБ пресс-конференции глава Цен-ных сигналов, в каком направлении развернется рыночный тренд. тробанка заявил, что экономический рост в зоне обращения евро остается слабым и подвергается новым рискам, а инфляция на фонеМировые инвесторы немного увеличили аппетиты к риску после сам- этих рисков снижается. Такие комментарии убедили осторожных ин-мита Евросоюза в конце июня, на котором лидеры стран ЕС приняли весторов пока оставаться в стороне.ряд решений, направленных на снижение стоимости заимствованийИталии и Испании. Кроме того, на прошлой неделе денежные власти По данным EPFR Global, на прошлой неделе инвесторы осторожно воз-Китая и Европы постарались поддержать энтузиазм быков. Народ- вращались в фонды развивающихся рынков. За неделю, завершившу-ный банк Китая уменьшил ключевые процентные ставки по годовым юся в среду, совокупный приток средств во все фонды EM составилкредитам и депозитам на 31 и 25 базисных пунктов, до 6% и 3% соот- $15 млн, и хотя это очень небольшой объем, ситуация все же улуч-ветственно. ЕЦБ принял решение понизить учетную ставку до нового шилась по сравнению с предыдущей неделей, когда из фондов былоисторического минимума – с 1,0% до 0,75%. Помимо этого, ЕЦБ по- выведено $262 млн. Чистый приток средств отмечался всего третьюнизил с 0,25% до 0% ставку по однодневным депозитам коммерческих неделю из 13 прошедших. Отток средств из фондов, ориентирован-банков, что дает толчок к взаимному кредитованию банков на меж- ных на Россию, за прошедшую неделю составил $42 млн, повторивбанковском рынке, вместо заморозки средств на счетах ЕЦБ. Банк Ан- результат предыдущей недели. Вывод средств из российских фондовглии расширил свою программу количественного смягчения. наблюдается 11 недель подряд.Однако глава ЕЦБ Марио Драги подчеркнул слабость экономического Цена на нефть с понедельника подросла на 2,0%, составив $98,1роста еврозоны и возможность появления новых рисков. В принци- за  баррель марки URALS. Сейчас подорожание нефти происходитпе, ЕЦБ оправдал ожидания, но инвесторов по-прежнему беспокоят благодаря умеренному беспокойству о том, что введение эмбарготенденции в экономике США и Китая. Новые данные и отчеты финан- для Ирана может заметно усилить напряжение в районе Персидскогосовых корпораций должны прояснить, как обстоят дела в США; также залива. События в Ливии также могут оказаться фактором, способ-на этой неделе Китай опубликует макроэкономический отчет за июнь. ствующим сохранению цен на нефть на высоком уровне. В ближай-Тем не менее инвесторы воздерживаются от рискованных шагов. шие выходные в стране состоятся выборы, причем проходить они будут в обстановке накалившегося противостояния между полити-В итоге за неделю долларовый Индекс РТС вырос на 0,5% по сравнению ческими группами.с уровнем закрытия предыдущей недели, остановившись на  отметке1357,71 пункта. Основные сравнительные бенчмарки показали следу- Долларовый индекс РТС нефтегазового сектора вырос на 1,3%ющие результаты: индекс развивающихся стран MSCI EM повысился за  неделю. Лучшие результаты показали ГДР «Евразии» (+11,1%),на  0,9% за неделю, а американский S&P500 снизился на  0,5%. С  нача- в аутсайдерах оказались акции «Башнефти» (-2,1%).ла года российский рынок показывает падение на 1,7%, в то время каксводный индекс развивающихся стран увеличился на 3,2% за то же вре- Буровая компания «Евразия» опубликовала сильные операционныемя, а S&P500 – на 7,7%. результаты по итогам июня и первого полугодия 2012 года: объемы наземного бурения в июне составили 550 км (+11% год к году); ростНесмотря на короткую неделю в США, макроэкономические данные объемов бурения во II квартале 2012 года составил +18% год к годууспели разочаровать инвесторов: индекс деловой активности в про- (в I квартале 2012 года рост этого показателя составил 31%). В этоймышленности США в июне упал до 49,7 пункта с майских 53,5 пункта. связи прогноз компании – 15% роста год к году по итогам 2012 года –Впервые с июля 2009 показатель опустился ниже критической отметки может оказаться излишне консервативным, поскольку предполагаетв 50 пунктов. Уровень безработицы в июне не изменился по сравнению 7-8% роста год к году в июне-декабре.2 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 3. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ«Газпром» и E.ОN достигли в досудебном порядке соглашения по ре- ожидать из-за отсутствия премьер на канале: компания сфокусиро-троактивному пересмотру цен на газ начиная с IV квартала 2010 года. валась на подготовке к осеннему сезону. Результаты за II кварталСогласно оценке E.ОN, положительное влияние на EBITDA от этого 2012 года ожидаются слабые (4 августа): снижение доли на 20% при-события может составить порядка $1,25 млрд. Акции «Газпрома» вы- ведет к 10-15%-му снижению выручки год к году.росли на 2,5% за неделю. Индекс сектора металлов и добычи снизился на 0,9% за неделю,Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю в  лидерах отрасли оказались акции НЛМК (+4,8%) и «Распадской»1,7%. В лидерах отрасли оказались акции «Иркутскэнерго» (+14,1%), (+11,4%), в аутсайдерах ГДР «Полиметалла» – (-6,1%).в аутсайдерах – бумаги ТГК-6 (-2,4%).По оперативным данным СО ЕЭС, потребление электроэнергии в целом На рынке облигацийпо России в июне 2012 года составило 72,8 млрд кВтч, что на 1,6% пре-вышает объем потребления в июне 2011 года. Выработка электроэнер- Регуляторы повсеместно продолжают смягчать монетарную поли-гии составила 73,7 млрд кВтч, что на 0,8% больше, чем в аналогичном тику в целях стимулирования экономического роста. Так, ЕЦБ ожи-периоде 2011 года. В июне 2012 года основную нагрузку по обеспечению даемо понизил ставку до исторического минимума 0,75% (-25 б. п.),спроса на электроэнергию в ЕЭС России несли тепловые электростан- ставка по депозитам снижена до 0%. Однако никаких более суще-ции, выработка которых составила 40,6 млрд кВтч, что на 4,5% меньше ственных мер по преодолению европейского долгового кризисапо сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выработка ГЭС заявлено не было, что несколько разочаровало участников рынка.за тот же период составила 14 млрд кВтч (на 0,5% меньше уровня июня Банк Англии оставил ставку на прежнем уровне в 0,5%, но увеличил2011 года), выработка АЭС – 14 млрд кВтч (на 22,1 % больше уровня июня объем выкупа активов на 50 млрд фунтов, до 375 млрд фунтов. На-2011  года), выработка электростанций промышленных предприятий – родный банк Китая второй месяц подряд понижает базовые ставки:3,6 млрд кВтч (на 0,9 % больше уровня июня 2011 года). ставка по годовым кредитам понижена с 6,31% до 6,0%, ставка по го- довым депозитам – с 3,25% до 3,0%.Индекс потребительского сектора повысился на 0,5% за неделю.Лучше рынка показали результаты «Русского Моря» (+14,1%) и акции Выходившая статистическая информация указывала на снижение по-«М.видео» (+16,2%), хуже индекса оказались ГДР «Магнита» (-6,6%). казателей экономик США, Китая и Европы.Индекс финансового сектора снизился на 1,6% за неделю. Луч- За неделю доходность десятилетних казначейских облигаций СШАше индекса оказались акции Сбербанка (+4,7%) и Банка «Санкт- снизилась на 10 б. п., до 1,55%. Доходность выпуска «Россия-2030»Петербург» (+7,8%), в аутсайдерах – акции «Росбанка» (-7,9%). снизилась на 14 б. п., до 3,75%, CDS на риск России сузился на 9 б. п., до 221 б. п. Котировки наиболее ликвидных российских еврооблига-ВТБ опубликовал результаты за I квартал 2012 года по МСФО и провел ций подросли примерно на 1%.телефонную конференцию. Результаты оказались не очень хороши-ми: выручка снизилась на 13% с уровня годичной давности (она соста- Российские банковские эмитенты воспользовались благоприятнымивила 22,7 млрд руб., доход на средний капитал – 15%). Банк получил условиями для размещения еврооблигаций. «Газпромбанк» разместилпочти 19 млрд руб. чистого дохода от валютных операций, но рен- трехлетний выпуск объемом 400 млн швейцарских франков с купономтабельность была низкой, и процентные доходы оказались гораздо 3,375% годовых. Банк «Русский Стандарт» разместил пятилетние евро-ниже консенсус-прогноза. ГДР ВТБ снизились на 3,9%. облигации на $350 млн с офертой через три года и купоном 9,25%.В секторе телекоммуникаций снижение индекса за неделю составило Рубль укрепился на фоне повышения котировок нефти. Курс нацио-0,1%. Лучшие результаты показали акции «Армады» (+6,3%) и префы «Ро- нальной валюты вырос на 53 копейки относительно бивалютной кор-стелекома» (+2,2%), а аутсайдером стали акции СТС, потерявшие 5,3%. зины, до 36,12 рубля. Годовая ставка кросс-валютных свопов снизи- лась на 8 б. п., до 6,78%.СТС опубликовала рейтинг за II квартал 2012 года: среди зрителейв  категории 6-54 доля составила 8,9% против 11,1% во II квартале Ликвидность в банковской системе снизилась на 23,4%, до 709,5 млрд2011  года и 11% в I квартале 2012 года. Сильной доли было сложно руб. Спрос банков на средства, предоставляемые ЦБ РФ в рамках аук-ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 3
  • 4. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯционов РЕПО, сократился. Индикативная ставка предоставления ру- значительный рост цен на фрукты и овощи: за месяц эти продуктыблевых кредитов на московском денежном рынке на срок до начала подорожали на 13,4%, в то время как в июне прошлого года они по-следующего рабочего дня сократилась на 102 б. п., до 5,62%. дешевели на 3,2%. Рост остальных компонентов ИПЦ относительно предыдущего месяца был довольно умеренным, а заметного ускоре-Российский долговой рынок рос практически всю неделю. В конце ния их роста с уровня годичной давности не наблюдалось. В мае-июненедели часть участников предпочла зафиксировать прибыль. Индекс основным фактором инфляции было ослабление рубля. Но сейчас этоткорпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,26%. Рынок государ- эффект уже сходит на нет, а появление местных продуктов нового уро-ственных бумаг продолжает отыгрывать ожидания либерализации жая должно замедлить рост цен или даже способствовать их снижениюрынка до конца года. Индекс государственных облигаций ММВБ вы- в августе-сентябре. Учитывая тот факт, что темп роста денежной массырос на 1,16%. Доходности ОФЗ снизились еще на 15-20 б. п. Более с уровня годичной давности не ускоряется, а процентные ставки в ре-значительное снижение продемонстрировал длинный конец кривой альном выражении остаются положительными и довольно высокими,доходности ОФЗ. параметры кредитно-денежной политики по-прежнему благоприят- ствуют низкой инфляции.На прошлой неделе Минфин РФ провел успешные аукционы поразмещению пятилетних ОФЗ-25080 (средневзвешенная доход- За первые два дня июля ИПЦ вырос на 0,5% (годом ранее – на 0,1%),ность  –  7,82%) и девятилетних ОФЗ-26205 (доходность – 8,24%). а с уровня годичной давности – на 4,7%. Это было вполне предсказуе-Совокупный спрос (124 млрд руб.) превысил предложение в 3,9 раза мо, так как основным фактором инфляции было ожидаемое повышение(15 млрд руб. и 17 млрд руб. соответственно). административно регулируемых тарифов. Впрочем, это был единов- ременный скачок, и, как ожидается, недельная инфляция в ближайшемБыла закрыта книга заявок на облигации «Газпромбанк, 06» (срок об- будущем вернется к обычному уровню.ращения – 4 года, ставка купона – 8,85%). По итогам II квартала 2012 года чистый отток капитала из России,На текущей неделе планируется закрытие книги заявок на облигации по  предварительным оценкам, составил $9,5 млрд, что заметно ниже,«Меткомбанк, БО-05» (оферта через 1 год, ориентир ставки купона чем в I квартале 2012 года ($33,9 млрд). Падение чистого оттока капита-11,25–11,75%). ла сопровождалось коррекцией положительного сальдо счета текущих операций с $39,3 млрд в I квартале 2012 года до $19,2 млрд во II квар- тале 2012  года. Осуществляемый ЦБ РФ режим практически свобод-В макроэкономике ного курса рубля способствовал снижению спекулятивного давления на российскую валюту: в результате такой политики краткосрочнаяВ июне инфляция за месяц составила 0,9% против 0,2% годом ранее. волатильность валютных курсов увеличилась, а с ней возросли и ри-Таким образом, показатель инфляции относительно уровня годичной ски. Важно отметить, что население восприняло колебания курса ру-давности увеличился до 4,3% по состоянию на конец июня по сравне- бля почти нейтрально: по официальным данным, за II квартал 2012 годанию с 3,6% в конце мая. Основной причиной ускорения инфляции стал граждане даже продали $1 млрд наличной валюты.4 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 5. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного дохода Вес, %и роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован- Финансы 26,5ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне. Металлургия 15,7 Транспорт 10,8 Потребительский сектор 9,8Инвестиционная стратегия Электроэнергетика 6,4Средства фонда инвестируются в номинированные в рублях государственные, Государственные обл. 6,0муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со сред- Машиностроение 4,2ней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с возможностью Нефть и газ 3,7роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного Телекоммуникации 8,2риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучшения кредитно- Депозиты 4,0го качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть Денежные средства 2,7портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное Субфедеральные обл. 1,1качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кре- Прочее 0,9дитного анализа также c небольшими весами включаются избранные эмитентытретьего эшелона, имеющие адекватное кредитное качество, что также позво-ляет увеличивать доходность портфеля. 10 Крупных позицийДинамика за период Вес, % ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds ОФЗ 26205 6,0 Трансаэро, БО-01 5,95 лет 55,9% 51,3%3 года 65,7% 38,3% Трансаэро, БО-01 4,91 год 7,2% 5,0% Металлоинвест (05, 06) 4,76 месяцев 5,3% 3,9% Вымпелком (02,04) 4,23 месяца 0,9% 0,9% Ситроникс, БО-2 4,01 месяц 0,5% 0,6% Каркаде, 02 3,6с начала года 5,3% 3,9% Мираторг финанс, БО-01 3,4 Комос Групп, БО-01 3,3 Ренессанс Капитал, БО-03 3,2Показатель риска ТД – Илья Муромец Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 3,3% 2,2%Коэффициент Шарпа 2,14 2,26Альфа 1,2%Бета 1,19 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместныйР-квадрат 0,63 проект РТС-Интерфакс и Сbonds)Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до Вес, %трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эми- Нефть и газ 37,8тентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толе- Финансы 16,3рантных к высокому уровню риска. Денежные средства 15,8 Металлургия 8,9Инвестиционная стратегия Недвижимость Электроэнергетика 7,2 5,0Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму- Телекоммуникации 4,5щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и Химическая промышленность 2,6высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях Машиностроение 1,1и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе Потребительский сектор 0,8тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущейстоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС5 лет -28,0% -9,2% Вес, %3 года 33,0% 44,0% Газпром 11,51 год -22,5% -16,9% Лукойл 7,96 месяцев 1,1% 0,5% Сбербанк АДР 7,83 месяца -10,7% -7,2% Эталон 5,91 месяц 5,3% 10,3% Новатэк 5,6с начала года 1,1% 0,5% Сбербанк прив. 5,5 Сургутнефтегаз 4,8Показатель риска Э.ОН Россия 3,2 ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС АФК Система 3,0 Роснефть ГДР 2,9Стандартное отклонение 30,7% 29,4%Коэффициент Шарпа -0,74 -0,58Альфа -6,3%Бета 0,96Р-квадрат 88,0%Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.5 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 6. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получения ку- Вес, %понного дохода путем инвестирования в акции и облигации преимущественно Нефть и газ 29,8российских эмитентов для обеспечения баланса между приемлемым уровнем Облигации 25,7 Финансы 10,5риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпо- Государственные обл. 10,3читающих долгосрочный взвешенный подход к вложению средств. Металлургия 5,9 Денежные средства 4,8Инвестиционная стратегия Недвижимость 4,5Активы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и Химическая промышленность 2,9облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении Электроэнергетика 2,8средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для Телекоммуникации 1,4данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе Депозиты 0,8эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в Машиностроение 0,7структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds5 лет -11,1% 21,1% Вес, %3 года 42,2% 41,2% Газпром 8,61 год -12,3% -5,9% Лукойл 7,86 месяцев 1,4% 2,2% Сбербанк АДР 4,53 месяца -6,3% -3,2% Сургутнефтегаз 4,41 месяц 3,3% 5,5% НК Альянс, 06 (обл.) 4,0с начала года 1,4% 2,2% Сбербанк прив. 3,7 Эталон 3,6Показатель риска Норильский Никель АДР 3,1 Ренессанс Капитал, БО-03 (обл.) 3,1 ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds Комос Групп, БО-01 (обл.) 2,8Стандартное отклонение 18,2% 17,9%Коэффициент Шарпа -0,68 -0,34Альфа -7,6%Бета 0,79Р-квадрат 0,63 Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-CbondsОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потенциал»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, %вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий Потребительский сектор 18,3потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее Недвижимость 17,3 Нефть и газ 15,23 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска. Электроэнергетика 9,7 Металлургия 9,1Инвестиционная стратегия Денежные средства 6,4Фонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второго Телекоммуникации 6,1эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вслед- Машиностроение 4,9ствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок Транспорт 4,5в целом. В основном, это предприятия, занятые в производстве потребитель- Химическая промышленность 3,8ских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других Финансы 3,6быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характе- Медиа и ИТ 1,0ризующихся высоким потенциалом повышения ликвидности.Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Потенциал Индекс РТС-25 лет 19,3% -14,2% Вес, %3 года 78,9% 70,4% Эталон 8,81 год -26,0% -26,1% АФК Система 6,16 месяцев 1,3% -6,4% М.Видео 5,03 месяца -13,8% -17,5% Э.ОН Россия 4,71 месяц 2,1% 0,5% Глобалтранс 4,5с начала года 1,3% -6,4% Нижнекамскнефтехим прив. 4,5 Мостотрест 4,5 Авангард ГДР 4,3Показатель риска Группа ЛСР 4,0 ТД – Потенциал Индекс РТС-2 Фармстандарт 4,0Стандартное отклонение 28,1% 26,4%Коэффициент Шарпа -0,93 -1,00Альфа -5,0%Бета 0,81Р-квадрат 59,4%Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 6
  • 7. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирова- Вес, % Генерирующие компании 45,6ния в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Сетевые компании 42,4Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в сво- Денежные средства 10,9ем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, Сбытовые компании 1,1находящейся в процессе реформирования.Инвестиционная стратегия 10 Крупных позицийФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сете-вых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает диверсифици- Вес, %рованным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фон- ФСК ЕЭС 14,7да осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки Э.ОН Россия 13,6 МРСК Центра и Приволжья 8,2текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. МРСК Центра 7,9 Холдинг МРСК 7,8Динамика за период ТГК-1 7,1 ТД – Электроэнергетика РТС Электроэнергетики РусГидро 6,85 лет -44,7% -62,2% ОГК-3 6,03 года -1,3% -3,9% Мосэнерго 4,61 год -40,4% -36,5% МРСК Волги 3,56 месяцев -18,6% -15,0%3 месяца -32,2% -24,6%1 месяц 4,4% 10,5%с начала года -18,6% -15,0%Показатель риска ТД – Электроэнергетика РТС ЭлектроэнергетикиСтандартное отклонение 35,7% 34,6%Коэффициент Шарпа -1,13 -1,06Альфа -8,7%Бета 0,87Р-квадрат 73,7%Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Металлургия»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования Вес, %в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих Черная металлургия 38,5 Драгоценные металлы 26,8компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек- Цветная металлургия 15,0тора в своем портфеле. Денежные средства 12,6Инвестиционная стратегия Удобрения 7,0Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и 10 Крупных позицийцветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осу-ществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки теку- Вес, %щей стоимости акций относительно их долгосрочного потен-циала роста. Северсталь 8,7 Распадская 7,6Динамика за период Алроса 7,3 ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычи Highland Gold Mining Ltd 7,1 Polymetal International plc 6,45 лет -41,5% -14,7%3 года 13,1% 24,2% ОК Русал 6,31 год -38,7% -40,4% Nord Gold 6,06 месяцев -12,7% -7,1% Евраз Груп 5,93 месяца -12,8% -11,4% Мечел прив. АДС 5,81 месяц 5,1% 8,4% Норильский никель 4,9с начала года -12,7% -7,1%Показатель риска ТД – Металлургия Индекс РТС Металлов и добычиСтандартное отклонение 29,8% 30,3%Коэффициент Шарпа -1,30 -1,34Альфа -3,7%Бета 0,87Р-квадрат 0,81Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.7 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 8. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, %ции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесто- Мобильная связь 46,4ров, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Интернет 19,8 ИТ 17,7 Фиксированная связь 11,3Инвестиционная стратегия Денежные средства 4,7Фонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфельакций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Порт-фель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксиро-ванной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента 10 Крупных позицийинформационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляетсяна базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Mail.ru 14,9 АФК Система 14,6Динамика за период МТС IBS group 9,9 9,8 ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ Ростелеком прив. 8,5 телекоммуникации Армада 8,05 лет 52,0% -15,7% Tim Participacoes SA ADR 5,73 года 202,8% 95,4% Яндекс 5,01 год -3,4% -16,5% Vivo Participacoes SA ADR 4,76 месяцев 4,8% -0,8% Вымпелком 4,63 месяца -5,7% -9,7%1 месяц 2,3% 5,8%с начала года 4,8% -0,8%Показатель риска ТД – Телекоммуникации Индекс ММВБ телекоммуникацииСтандартное отклонение 22,3% 27,8%Коэффициент Шарпа -0,16 -0,60Альфа 8,0%Бета 0,70Р-квадрат 0,79Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования вакции Вес, %преимущественно российских компаний потребительского сектора.Фонд создан Розничная торговля 43,0 Фармацевтика 22,6для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Потребительские товары 18,6 Машиностроение 5,9Инвестиционная стратегия Денежные средства 3,6Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре- Транспорт 3,2бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре- Девелопмент 3,1стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ныхпрепаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфельфонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен- 10 Крупных позицийки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Вес, %Динамика за период М.Видео Фармстандарт 16,1 13,0 ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. Магнит 12,5 товаров и розн. торговли Группа Черкизово 7,95 лет -17,3% 20,0% Пятерочка ГДР 7,93 года 88,6% 111,6% Авангард ГДР 7,61 год -23,2% -14,2% Дикси Групп 6,66 месяцев 11,6% 17,0% Верофарм 6,23 месяца -9,1% -7,4% Северсталь-авто 5,91 месяц 0,9% 8,0% Протек 3,4с начала года 11,6% 17,0%Показатель риска ТД – Потребительский сектор Индекс РТС Потреб. товаров и розн. торговлиСтандартное отклонение 29,2% 33,2%Коэффициент Шарпа -0,80 -0,43Альфа -13,4%Бета 0,70Р-квадрат 0,66Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 8
  • 9. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Финансовый сектор»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, % Банки — первый эшелон 46,8ции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан Банки — второй эшелон 30,0для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Девелопмент 12,7 Денежные средства 10,6Инвестиционная стратегияФонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преимуще-ственно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отборакций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаменталь- 10 Крупных позицийного анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочно- Вес, %го потенциала роста. Банк Санкт-Петербург 12,0 Банк ВТБ ГДР 10,7Динамика за период China Construction Bank 10,5 ICBC 9,3 ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов Сбербанк прив. 9,33 года 39,6% 30,2% Эталон 8,41 год -24,5% -29,1% Банк Уралсиб 7,26 месяцев -2,8% 2,8% Номос банк ГДР 6,83 месяца -10,8% -8,0% Сбербанк 4,71 месяц 3,4% 13,6% Группа ЛСР ГДР 4,3с начала года -2,8% 2,8%Показатель риска ТД – Финансовый сектор Индекс РТС ФинансовСтандартное отклонение 24,6% 30,0%Коэффициент Шарпа -1,00 -0,98Альфа -3,5%Бета 0,72Р-квадрат 0,80Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции Вес, %преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан Интегрированные нефтяные компании 55,1для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле. Газовые компании 23,7 Денежные средства 7,8Инвестиционная стратегия Нефтеперерабатывающие компании Нефтесервисные компании 7,0 3,4Фонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций Машиностроение 3,1преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании.Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фунда- 10 Крупных позицийментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их дол-госрочного потенциала роста. Вес, % Лукойл 13,8Динамика за период Газпром 13,5 Газпром нефть 12,1 ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и Газа ТНК-ВР Холдинг 9,85 лет 41,9% -5,6% Новатэк ГДР 7,93 года 83,8% 28,4% Нижнекамскнефтехим прив. 6,31 год -2,7% -7,3% Башнефть прив. 5,76 месяцев -1,8% -0,2% Роснефть 5,63 месяца -8,5% -7,4% Татнефть прив. 4,81 месяц 3,8% 10,8% Буровая компания «Евразия» 3,4с начала года -1,8% -0,2%Показатель риска ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС Нефти и ГазаСтандартное отклонение 25,3% 29,9%Коэффициент Шарпа -0,11 -0,25Альфа 2,7%Бета 0,75Р-квадрат 0,82Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.9 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 10. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Федеральный»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак- Вес, % Нефть и газ 37,9ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан Финансы 27,7для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании. Электроэнергетика 16,6 Денежные средства 8,6Инвестиционная стратегия Транспорт 3,7Фонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство вы- Телекоммуникации 2,8 Металлургия 2,8ступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может бытьконтрольный или близкий к контрольному пакеты. Объектами инвестированияявляются акции преимущественно российских компаний, работающих в раз-личных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электроэнергетиче- 10 Крупных позицийскую отрасли, а также банковский и транспортный секторы. Вес, %Динамика за период Газпром нефть Сбербанк прив. 14,1 13,8 ТД – Федеральный Индекс РТС Газпром 13,75 лет -34,1% -9,2% Роснефть 10,13 года 64,1% 44,0% Банк ВТБ 7,61 год -20,3% -16,9% ФСК ЕЭС 6,66 месяцев -7,2% 0,5% Банк ВТБ ГДР 6,23 месяца -15,2% -7,2% Холдинг МРСК 5,41 месяц 5,0% 10,3% РусГидро 4,6с начала года -7,2% 0,5% Аэрофлот 3,7Показатель риска ТД – Федеральный Индекс РТССтандартное отклонение 30,5% 29,4%Коэффициент Шарпа -0,67 -0,58Альфа -5,1%Бета 0,90Р-квадрат 0,79Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Жизнь»Цель инвестирования Структура фондаФонд совмещает в себе стратегию долгосрочного прироста капитала и воз- Вес, % Денежные средства 61,9можность подключения пайщиков классического фонда к программе страхо- Нефть и газ 19,6вания жизни. Недвижимость 12,2 Электроэнергетика 4,3Инвестиционная стратегия Телекоммуникации 2,0Фонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре-имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных 10 Крупных позицийакциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляетсяна базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости Вес, %акций относительно их долгосрочного потенциала роста. Лукойл 9,7 Сургутнефтегаз 5,1Динамика за период Газпром Мостотрест 4,8 4,6 ТД – Жизнь Индекс РТС Группа ЛСР 4,43 года 22,6% 44,0% Э.ОН Россия 4,31 год -19,8% -16,9% Эталон 3,26 месяцев 5,5% 0,5% АФК Система 2,03 месяца -5,3% -7,2%1 месяц 3,7% 10,3%с начала года 5,5% 0,5%Показатель риска ТД – Жизнь Индекс РТССтандартное отклонение 23,8% 29,4%Коэффициент Шарпа -0,84 -0,58Альфа -8,9%Бета 0,65Р-квадрат 0,66Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 10
  • 11. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд денежного рынка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосрочные Вес, %облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет по- Депозиты 39,8вышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а также за счет Государственные облигации 21,9получения процентов по краткосрочным депозитам в крупнейших российских Денежные средства 14,3коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высо- Финансы 11,2кой ликвидности инвестиции, при низком риске и умеренной доходности, кон- Машиностроение 4,7курирующей с краткосрочными ставками денежного рынка. Транспорт 4,6 Металлургия 3,5Инвестиционная стратегияОбъектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в ком-мерческих банках, а также российские рублевые государственные облигации, 10 Крупных позицийоблигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные облигации, облада-ющие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более Вес, %12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном ОФЗ 25065 9,7анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента. ОФЗ 25069 8,7 Гражданские самолеты Сухого, 1 4,7Динамика за период Аэрофлот, БО-1 4,6 Промсвязьбанк, БО-4 4,3 ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес. Индекс IFX-Cbonds МДМ Банк, 7 3,55 лет 40,9% 42,9% ЕвразХолдинг Финанс, 1 3,53 года 45,5% 17,1% ОФЗ 25078 3,51 год 5,2% 6,0% Глобэксбанк, БО-04 1,76 месяцев 3,0% 3,1% Кредит Европа Банк, 06 0,93 месяца 1,5% 1,6%1 месяц 0,5% 0,5%с начала года 3,0% 3,1%Показатель риска ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.Стандартное отклонение 0,6% 0,1%Коэффициент Шарпа 8,37 50,17Альфа -2,4%Бета 1,28 MosPrime Rate – индикативная ставка для депозитов на московскомР-квадрат 0,06 денежном рынкеОткрытый паевой инвестиционный фонд облигаций «Тройка Диалог – Рискованные облигации»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимости Вес, %и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации российских Финансы 25,6 Потребительский сектор 16,5эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожида- Машиностроение 11,8ющих получения дохода при умеренном уровне риска. Денежные средства 10,6 Металлургия 7,9Инвестиционная стратегия Транспорт 7,0Объектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто- Депозиты 6,7рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в Нефть и газ 6,3средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем Медиа и ИТ 3,7надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном Субфедеральные обл. 3,6анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной Прочее 0,3переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возможныхизменений в рыночной конъюнктуре.Динамика за период 10 Крупных позиций ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds Вес, %5 лет 51,5% 51,3% Промтрактор-Финанс, 03 7,13 года 68,9% 38,3% Комос Групп, БО-01 7,01 год 6,9% 5,0% Трансаэро, БО-01 7,06 месяцев 6,2% 3,9% Тинькофф Кредитные Системы, БО-04 5,33 месяца 1,0% 0,9% Мираторг финанс, БО-01 5,11 месяц 0,7% 0,6% Ренессанс Капитал, БО-03 4,7с начала года 6,2% 3,9% ПО УОМЗ, 04 4,7 НК Альянс, 06 4,4Показатель риска Крайинвестбанк, БО-01 4,4 ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds Русал Братск, 7 4,1Стандартное отклонение 3,2% 2,2%Коэффициент Шарпа 2,11 2,26Альфа 1,2%Бета 1,13 Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместныйР-квадрат 0,61 проект РТС-Интерфакс и Сbonds)Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.11 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 12. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций «Тройка Диалог – БРИК»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за Вес, %счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). Россия 33,1Таким образом, инвесторы получают возможность участвовать в росте эконо- Бразилия 20,6 Китай 18,6мик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического Индия 11,4развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по стра- Гонк Конг 13,1новому и отраслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски. Денежные средства 3,2Инвестиционная стратегияВ портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа-ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных 10 Крупных позицийфондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР наакции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индикативная Вес, %структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспек- SPDR S&P China (ETF) 12,4тив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менедже- iShares MSCI China Index (ETF) 11,9 Газпром 8,8ры руководствуются спецификой каждой из стран. iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 7,0 Lyxor Intl Asset Management 5,0Динамика за период Petroleo Brasileiro SA ADR 4,6 ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC Лукойл 4,61 год -19,2% -11,7% Vale SA 4,36 месяцев -2,4% 1,0% Сбербанк 4,13 месяца -6,2% -2,7% PowerShares India Portfolio (ETF) 3,61 месяц 3,2% 4,2% *ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фондс начала года -2,4% 1,0%Показатель риска ТД – БРИК Индекс MSCI BRICСтандартное отклонение 24,7% 23,6%Коэффициент Шарпа -0,78 -0,50Альфа -7,7%Бета 0,98Р-квадрат 0,92Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Инфраструктура»Цель инвестирования Структура фондаСтратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной волатиль- Вес, % Денежные средства 34,7ности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов российского Недвижимость 23,7фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливаниям в российскую Электроэнергетика 22,3инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на среднесрочном и дол- Транспорт 9,6госрочном инвестиционном горизонте. Машиностроение 4,9 Нефть и газ 4,8Инвестиционная стратегияСтратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры 10 Крупных позицийв  России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание ин-фраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции Вес, % Эталон 10,2компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электроэнергии, Мостотрест 9,2транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высоко- Э.ОН Россия 9,0технологичных производств. Интер РАО ЕЭС 7,4 Трансконтейнер ГДР 6,0Динамика за период ФСК ЕЭС 5,9 ТД – Инфраструктура Индекс РТС Северсталь-авто 4,9 Транснефть прив. 4,81 год -19,6% -16,9% Группа ЛСР 4,46 месяцев 6,3% 0,5% Globalports 3,73 месяца -10,5% -7,2%1 месяц 6,1% 10,3%с начала года 6,3% 0,5%Показатель риска ТД – Инфраструктура Индекс РТССтандартное отклонение 25,6% 29,4%Коэффициент Шарпа -0,77 -0,58Альфа -7,4%Бета 0,73Р-квадрат 0,73Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 12
  • 13. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯОткрытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро- Вес, % Драгоценные металлы 39,8ва-ния в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото, ETF 39,7сере-бро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компаний, Цветная металлургия 14,7при-надлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан Денежные средства 5,8для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.Инвестиционная стратегия 10 Крупных позицийФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфельакций преимущественно российских и зарубежных компаний в секторедобычи Вес, %драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 13,9тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций BMO Junior Gold Index (ETF) 13,4 Норильский никель 13,1относительно их долгосрочного потенциала роста. Алроса 12,8 Powershares Global Gold (ETF) 12,4Динамика за период Kinross Gold 6,0 ТД — Компании рынка Индекс Market Vectors Goldcorp Inc 4,2 драгоценных металлов Junior Gold Miners Barrick Gold 4,11 год -19,1% -29,7% Newmont Mining 3,66 месяцев -15,0% -19,4% Polymetal International plc 3,63 месяца -7,5% -11,7% *ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд1 месяц 4,7% 0,2%с начала года -15,0% -19,4%Показатель риска ТД — Компании рынка Индекс Market Vectors драгоценных металлов Junior Gold MinersСтандартное отклонение 25,1% 38,9%Коэффициент Шарпа -0,77 -0,77Альфа -2,8%Бета 0,55Р-квадрат 0,76Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Глобальный Интернет»Цель инвестирования Структура фондаФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести- Вес, % Интернет 42,0рования в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобаль- Мобильная связь 18,2ной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд ИТ 15,0также может инвестировать в компании, занимающихся разработкой тех- ETF 13,6нологий в области интернета, например предоставление доступа в интер- Не указан 3,7нет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким Розничная торговля 3,0 Фиксированная связь 2,6образом, инвесторы получают возможность участвовать в росте глобаль- Денежные средства 1,8ного интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных ибыстрорастущих сегментов мировой экономики.Инвестиционная стратегия 10 Крупных позицийВ портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных интер- Вес, %нет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на Powershares Nasdaq Internet (ETF) 13,6интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компа- АФК Система 12,9нии, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сегментах Google 8,5и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай. Baidu 7,4 E-bay 7,0Динамика за период Яндекс Армада 7,0 6,0 ТД — Глобальный Интернет Индекс NASDAQ Internet МТС 5,46 месяцев 12,3% 15,9% Priceline.com 5,13 месяца 0,4% 5,3% Amazon 4,81 месяц 1,4% 4,6% *ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фондс начала года 12,3% 15,9%Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.13 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012
  • 14. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ Открытый паевой инвестиционный фонд акций «Тройка Диалог – Агросектор»Цель инвестирования Структура фондаСреднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний Вес, % Денежные средства 32,1агропромышленного сектора России, СНГ и других стран. Розничная торговля 29,3 Удобрения 27,5Инвестиционная стратегия Потребительские товары 11,0Aктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора повсей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будетвкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срокинвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования – акции ком- 10 Крупных позицийпаний, а также ETF. Вес, % Phosagro GDR 12,3Динамика за период Уралкалий 11,1 Магнит 10,4 Тройка Диалог – Индекс РТС/ Дикси Групп 8,7 Агросектор S&P Agriculture O’KEY 6,26 месяцев 13,1% 2,9% Мироновский хлiбопродукт 4,83 месяца -1,3% -0,7% Акрон 4,21 месяц 6,4% 3,0% Пятерочка ГДР 4,0с начала года 13,1% 2,9% РусАгро 3,6 Авангард ГДР 2,7Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Коммерческая недвижимость»Цель инвестирования Структура фондаЦелью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижимость Вес, % Недвижимое имущество 75,8для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли Ден.ср-ва и деб.задолженность 23,7при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их рыночной стоимо- По данным на 29.06.2012сти. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных ин-вестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обращаются на ММВБ.Инвестиционная стратегияФонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. Насегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммерческойнедвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Источникамироста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценкарыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигациям,процентный доход по депозитным вкладам.Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 июня 2012 года, в рублях. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 6 июля 2012 года.Все данные указаны в рублях.ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012 14
  • 15. 9 ИЮЛЯ | 2012РОССИЯ Офисы продаж ПИФов Закрытое акционерное общество «Управляющая компания «ТройкаМосковские офисы Диалог» зарегистрировано Московской регистрационной палатойКомсомольский проспект, дом 27 (495) 258 0534 1  апреля 1996 года. Лицензия ФСФР России на осуществление дея- тельности по  управлению инвестиционными фондами, паевыми инве-проспект Мира, дом 95, стр. 1 (495) 258 0534 стиционными фондами и негосударственными пенсионными фондамиул. Пятницкая, дом 6 (495) 258 0534 №21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессиональ-Романов переулок, дом 4 (495) 258 0534 ного участника рынка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности по управлению ценными бу-Ленинский проспект, дом 60/2 (495) 258 0534 магами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев мо- жет увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в про- шлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чемРегиональные офисы приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомить-Москва (495) 258 0534 ся с правилами доверительного управления паевым инвестиционнымСанкт-Петербург (812) 332 3300 фондом. Получить подробную информацию о паевых инвестицион- ных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управленияВладивосток (423) 249 9925 паевыми инвестиционными фондами и иными документами можноВолгоград (8442) 968 211 по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами до-Воронеж (4732) 619 961 верительного управления паевыми инвестиционными фондами пред-Екатеринбург (343) 310 7000 усмотрена скидка с расчетной стоимости инвестиционных паев при ихИркутск (3952) 563 636 погашении. Взимание скидки уменьшит доходность инвестиций в ин-Казань (843) 526 5522 вестиционные паи паевого инвестиционного фонда.Краснодар (861) 210 6061Красноярск (3912) 918 100 ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-Набережные Челны (8552) 395 100 верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабряНижний Новгород (831) 220 1949 1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ акций «Тройка Диалог –Новосибирск (383) 210 5502 Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом за-Пермь (342) 218 6146 регистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962.Ростов-на-Дону (863) 268 8899 ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правилаСамара (846) 378 0000 доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 21 мартаТюмень (3452) 395 450 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рынка «ТройкаУфа (347) 279 8880 Диалог  – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управ-Хабаровск (4212) 415 162 ления фондом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 годаЧелябинск (351) 778 6120 за номером 0082-59794722. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потенци- ал» – правила доверительного управления фондом зарегистрированыЯрославль (4852) 670 407 2  марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диа- лог – Рискованные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399.Москва (495) 5000 100 ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» – правила доверительно- го управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 годаБесплатный номер по России (800) 100 3 111 за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуника-Управляющая компания Тройка Диалог: 125009 Москва | Романов переулок, дом 4 ции» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Ди- алог – Электроэнергетика» – правила доверительного управления фон- дом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила до- верительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа 2004 года за № 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федераль- ный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086. ОПИФ акций «Тройка Ди- алог – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила довери- тельного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Финансовый сек- тор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Жизнь» – правила доверительного управления фондом за- регистрированы ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка Диалог – БРИК» – правила доверитель- ного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28 сентября 2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ин- фраструктура» – правила доверительного управления фондом зареги- стрированы ФСФР России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных метал- лов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистриро- ваны ФСФР России 28 июня 2011 года за номером 2161-94175705.15 ТРОЙКА ДИАЛОГ | ПЕРСОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ | © 2012