Galletas Siro taldearen goitik beherako kontabilitate analisia.

1.
Igor
Badiola
Gallastegui
Olatz
Iriondo
Illarramendi
Xabier
Estebanez
Calzada

2.
ENPRESAREN
HISTORIA
Galletas
Siro,
S.A.
Alar
del
Rey-­‐n
(Palencia)
sortua
izan
zen
1966ko
otsailaren
28an.
Gaur
egun
bere
helbide
soziala
eta
bere
bulego
zentralak
Venta
de
Baños-­‐en
dago
(Palencia)
eta
bere
ekoizpen
instalazioak
Toro-­‐n
(Zamora)
eta
Venta
de
Baños-­‐en
(Palencia)
dago.
Azken
leku
honetan
bere
biltegi
logistiko
automatikoa
du.
Bere
iharduera
soziala
hurrengoa
da:
-­‐ Era
guztietako
gaileten
ekoizpena
eta
merkaturatzea
eta
hirin
edo
beste
edozein
zerealetik
eratorri
daitezkeen
produktuena
baita.
-­‐ Produktu
hauen
inportazio
eta
esportazioa
-­‐ Finantza,
merkaturatze,
ekoizpen
eta
beste
edozein
elikagai
sektoreei
aholkularitza
zerbitzuen
prestazioa.
-­‐ Ondasun
higigarri
eta
higiezinen
errendamendua.
Jarduera
hauen
garapena
partzialki
edo
beren
osotasunean
eman
daiteke,
zeharka,
antzeko
jarduera
duten
beste
sozietateen
partaidetzen
bitartez.
Gaur
egun,
sozietate
honen
jarduera
gaileten
ekoizpenean
eta
merkaturatzean
oinarritzen
da,
merkatu
nazionalean
zein
nazioartekoan.
Sozietate
hau
bere
taldeko
(Grupo
Siro)
burua
da,
enpresa
talde
honetan
elikagai
antzekoekin
lan
egiten
duten
enpresak
aurkitzen
dira
(ogia,
pasta,
gailetak,
gozokigintza…).
Talde
industrial
hau
goragoko
talde
baten
barnean
dago,
Proyectos
Aradia
S.L.,
non
elikagaien
ekoizpena
eta
merkaturatzeaz
gain
badauden
eraikuntza-­‐enpresak
eta
ikerkuntza
eta
garapeneko
enpresak
baita
ere.
1999an
sozietateak
fusio
bat
eduki
zuen,
bere
baitan
hartuz
Rio
Productos
Alimenticios,
S.A.
Dora
Carreño
S.A.
eta
Industria
Castellana
de
Alimentación
S.A.

3.
BALANTZEA
2008
AKTIBOA
AKTIBO
EZ
KORRONTEA
Aktibo
osoaren
%79.51
da.
Honek
esan
nahi
du
gehiago
inbertitzen
duela
epe
luzera
epe
laburrera
baino.
Ibilgetu
materialak,
aktibo
osoaren
%24.71
barneratzen
du.
Ohikoa
da
ikusita
lurrak
eta
eraikuntzak
dauzkala
(%8.86
aktibo
osoarekiko)
eta
baita
ere
instalazio
teknikoak
eta
bestelako
ibilgetu
materialak
ere
(%15.70
aktibo
osoarekiko).
Taldeko
enpresetako
eta
elkartuetako
epe
luzeko
inbertsioek
aktibo
osoaren
erdia
suposatzen
dute,
%50.16.
Productos
Casado,
S.A.U.
bereganatu
zuen
%100ean.
Honen
barne
taldeko
enpresei
emandako
kredituek
dute
garrantzia
handiena,
aktibo
osoaren
%42.94a
izanik.
Memoriak
esaten
duen
bezala,
inbertsio
hauek
zuzenduak
daude
taldeko
enpresen
aktiboaren
finantzaketara.
Epe
luzeko
finantza
inbertsioen
balioa
ikustean
(%0.87
aktibo
osoarekiko),
ikusten
da
enpresa
honek
inbertsio
gehienak
taldeko
enpresetara
bideratzen
dituela.
AKTIBO
KORRONTEA
Aktibo
osoaren
%20.49
da.
Izakinak:
Arreta
deitu
digu
aktibo
totalarekiko
%3.36
izatea,
baino
bere
antzekoa
den
EUROPASTRY,
S.A.rekin
konparatuta
balio
antzekoak
jaso
ditugu.
Zordun
komertzialak
eta
kobratzeko
bestelakoak:
%5.63
gutxi
iruditu
zaigu
eta
beste
enpresarekin
konparatuta
%10ko
aldea
nabari
dugu.
Bere
salmenta
politika
aztertu
beharko
litzateke
diferentzia
ikusteko.
Zuzenean
eskudiruz
kobratzen
badu
edo
kreditura
saltzen
badu.
Inbertsioak
ikusita,
epe
laburrera
ere
taldeko
enpresetan
gehiago
inbertitzen
du
(aktibo
osoaren
%7.06)
epe
laburreko
beste
finantza
inbertsioetan
baino
(aktibo
osoaren
%0.01).
Diruzaintza
eta
bestelako
aktibo
likido
baliokideek
aktibo
osoaren
%4.41
suposatzen
dute.
ONDARE
GARBIA
eta
PASIBOA
Lehenengo
begirada
batez
ikusten
da
epe
luzeko
kredituez
finantzatzen
dela
gehien
bat,
ondare
garbia
eta
pasibo
guztiaren
%65.23a
izanik.
Honen
barne
kreditu
erakundeekiko
dituen
epe
luzeko
zorrak
guztiaren%59.22
suposatzen
dute.
ONDARE
GARBIA
Guztiaren
%13.62a
suposatzen
du.
Sektoreko
beste
enpresa
batzuekin
konparatuta
portzentaia
txikia
iruditu
zaigu.

4.
Nabarmena
iruditu
zaigu
enpresa
honek
dauzkan
aurreko
ekitaldietako
emaitza
negatiboak,
guztiaren
%7.06.
Balio
absolutuetan
25.667.000€-­‐ko
emaitza
negatibo
metatua
izanda,
2008an
4.718€-­‐ko
emaitza
positiboa
lortu
zuen.
PASIBO
EZ
KORRONTEA
Guztiaren
%65.23a
suposatzen
du.
Honen
barne
nagusitzen
dira
kreditu
erakundeekin
dituen
epe
luzeko
zorrak,
guztiaren
%60a
suposatuz.
PASIBO
KORRONTEA
Guztiaren
%21.15a
suposatzen
du.
Honen
barne
nagusitzen
dira
epe
laburreko
zorrak
kreditu
erakundeekin
(%9.04)
eta
hartzekodun
komertzialak
eta
ordaintzeko
bestelakoak
(9.28).
Azken
honen
barne
hornitzaileak
dira
nagusi
(guztiaren
%6.09).
2009
AKTIBOA
Aktiboaren
zenbateko
osoa
gutxi
gora
behera
mantendu
da
2008
urtetik
2009
urtera.
AKTIBO
EZ
KORRONTEA
Zenbaki
indizeei
begiratua,
esanguratsuena
taldeko
enpresetako
eta
elkartuetako
epe
luzeko
inbertsioen
barne,
ondare
tresnek
izan
duten
bilakaera
da,
%63.22
hazi
baitira
oinarri
urtearekiko.
Honek
balio
absolutuetan
ez
dio
asko
eragin
taldeko
enpresetako
eta
elkartuetako
epe
luzeko
inbertsioei,
honen
barne
dagoen
kredituak
enpresei,
aurreko
urtearekiko
%6.66
jaitsi
delako.
Taldeko
enpresetako
eta
elkartuetako
epe
luzeko
inbertsioak
enpresa
hauetara
bideratuta
joan
dira:
Proyectos
Paterna,
S.L.U.,
Pastas
de
La
Carolina,
S.L.U.
eta
Proyectos
Aradia,
S.L.
AKTIBO
KORRONTEA
Zordun
komertzialak
eta
kobratzeko
bestelakoak,
oinarri
urtearekiko
%30.99
jaitsi
dira,
baino
balio
erlatiboa
nahiko
txikia
denez
(%3.92
guztiarekiko),
ez
dugu
esanguratsua
kontsideratzen.
Diruzaintza,
bikoiztu
egin
da,
guztiarekiko
%6.30a
lortuz.
Eskudirua
eta
bestelako
aktibo
likido
baliokideak
%53.36an
igo
dira
2008
urtearekiko.
Baliteke
erlazioa
izatea
bezeroen
murrizketarekin,
kobratzen
joan
dela
zor
ziotena.
ONDARE
GARBIA
ETA
PASIBOA
2009
urtean
jarraitzen
du
epe
luzerako
finantzaketaren
nagusitasunak,
nahiz
eta
pasibo
ez
korrontea
oinarri
urtearekiko
%12.83
murriztu
den.
Pasibo
korrontea
antzeko
balioetan
mantendu
denez,
epe
luzeko
finantzaketaren
murrizketak
finantzaketa
propioa
indartu
du
neurri
batean,
ondare
garbia
eta
pasibo
guztiaren
aldaketa
ez
baita
oso
esanguratsua.
ONDARE
GARBIA
Oinarri
urtearekiko
ia
erdia
hazi
da(%47.82).
Fondo
propioak
ere
erdia
baino
gehiago
hazi
dira,
baina
ez
kapitala
hazi
delako,
hau
%63.41ean
jaitsi
baita
2008arekiko,
oso
beherakada
nabarmena.
Beherakada
oso
arraroa
da,
2009ko
ekitaldian
akordeoi
efektua
burutu
duelako
(akziodun
berri
baten
sarrera
ahalbidetzeko)
eta
ekitaldi
amaieran
kapital
zabalkuntza
egin
duelako.

5.
Zabalkuntzan
akzioak
parean
jaulki
ez
dituenez,
jaulkipen
prima
sortu
da.
Kontuan
izan
behar
da
aurreko
ekitaldian
jaulkipen
primarik
ez
zegoela,
eta
2009an
guztiaren
%16.31a
suposatzen
duela.
Ekitaldiko
emaitzak
gutxi
gora
behera
%75eko
murrizketa
izan
du
aurreko
urtearekiko.
PASIBO
EZ
KORRONTEA
Oinarri
urtearekiko
%12.83
murriztu
da.
Hala
ere
oraindik
enpresa
epe
luzeko
kredituen
bidez
finantzatzen
da
gehien
bat.
Epe
luzeko
zorren
barnean
kreditu
erakundeekin
dituen
zorrek
behera
egin
dute
%15.39an.
Hau
izan
liteke
arrazoi
nagusia
pasibo
ez
korrontearen
murrizketa
azaltzeko
orduan.
PASIBO
KORRONTEA
Oinarri
urtearekiko
%5.06
hazi
da.
Pasibo
korronte
osoa,
orokorrean
bariazio
txikiekin,
aurreko
urtearen
antzera
mantendu
da.
Epe
laburreko
zorrak
kreditu
erakundeekin
hazi
egin
dira.
Baliteke
izatea
epe
luzeko
zenbait
zorren
eguneraketagatik.
GALDU
IRABAZIEN
KONTUA
Lehenengo
begirada
batez
ikusi
dugu,
2008tik
2009ra
negozio
zifraren
zenbateko
garbia
%6an
igo
den
arren,
ekitaldiko
emaitza
%75ean
jaitsi
dela.
Geroago
saiatuko
gara
honen
arrazoiak
aztertzen.
2008
Negozio
zifraren
zenbateko
garbia
154.301.000€-­‐koa
izan
da.
Hemendik
aurrera
emandako
balio
erlatiboak
negozio
zifraren
zenbateko
garbiarekiko
izango
dira.
Hornikuntzek
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%78.45
suposatzen
dute
eta
pertsonal
gastuek
%14.29.
Bi
hauen
artean
ia
guztira
baliogabetzen
dute
negozio
zifraren
zenbateko
garbia.
Azpimarragarria
iruditu
zaigu
ere
kanpo
zerbitzuek
zenbateko
guztiaren
%12.19
izatea.
Guzti
horrek
ustiapeneko
emaitza
negatiboa
izatea
eragiten
du,
-­‐3.958.000€-­‐koa
hain
zuzen.
Ustiapeneko
emaitza
negatiboa
izatea
arraroa
iruditu
zaigu
eta
pentsatu
dugu
posible
zela
hornikuntzen
zenbateko
handiagatik.
Sektoreko
antzeko
beste
enpresekin
konparatu
ondoren
batetik
bestera
diferentzia
handiak
ikusi
ditugu
eta
ez
dakigu
zein
den
ehuneko
normal
bat
hornikuntzentzat,
baino
hala
ere
enpresa
gehienek
%50etik
gorako
datuak
aurkezten
zituzten.
Sarrera
finantzarioek
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%15.31
suposatzen
dute.
Honen
gehiengoa
taldeko
enpresetatik
lortutako
dibidendu
eta
sarrera
finantzarioetatik
lortzen
ditu.
Gastu
finantzarioak,
ordea,
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%11.60a
dira,
eta
bere
gehiengoa
kreditu
erakundeekiko
zorren
interesengatik
sortzen
da.
Guzti
horrek
emaitza
finantzario
positiboa
eragiten
du
5.722.000€koa,
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%3.71.
Zerga
aurreko
emaitza,
ustiapeneko
emaitza
eta
emaitza
finantzarioaren
arteko
batura
da.
Ustiapeneko
emaitza
negatiboa
da,
baina
emaitza
finantzarioa
handiagoa
denez,
zerga
aurreko
emaitza
positiboa
erakusten
du.

6.
Nabarmena
iruditu
zaigu
mozkinen
gaineko
zerga
negatiboa
izan
beharrean
positiboa
izatea,
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%1.91.
Posible
da
diferentzia
tenporalak,
diferentzia
iraunkorrak
edo
kenkari
eta
hobariak
izatea.
Guzti
hau
batuta
ekitaldiko
emaitza
lortzen
da,
positiboa
eta
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%3.06
dena.
2009
Negozio
zifraren
zenbateko
garbia
2009
urtean
164.681€-­‐koa
izan
da,
oinarri
urtearekiko
%6.72
igo
delarik.
Horren
arrazoi
nagusia
salmenten
igoera
izan
beharrean,
eskainitako
zerbitzuengatik
izan
da,
%2
izatetik
%6
izatera
pasa
delako,
balio
absolutuetan
ere
salmentak
baino
gehiago
igo
baita.
Hornikuntzen
zenbatekoa
oinarri
urtearekiko
%6
jaitsi
da,
baina
balio
erlatiboetan
ere
negozio
zifraren
zenbateko
garbiarekiko
%10
jaitsi
da,
%69.23
delarik
2009
urtean.
Aipagarria
iruditu
zaigu
salmentak
igota
hornikuntza
gastuak
murriztu
izana.
Pertsonal
gastuak
oinarri
urtearekiko
%17
igo
dira.
Soldaten
eguneraketagatik
normala
da
KPIren
bilakaera
jarraitzea,
baino
kasu
honetan
indize
hau
baino
gehiago
igo
da.
Horregatik
memoriara
jo
dugu
eta
ikusi
dugu
azken
2009an
50
langile
gehiago
daudela,
guztira
759.
Amortizazioak
balio
erlatiboetan
ez
dauka
garrantzia
handirik,
baino
urte
batetik
bestera
%40
igo
da.
Amortizazio
kuota
igo
duelako
edo
amortizatzeko
ondasun
gehiago
eskuratu
dituelako
izan
daiteke.
Ustiapeneko
emaitza
2009an
positiboa
izan
da,
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%2.45.
Oinarri
urtean
negatiboa
zen,
baino
2009an
hornikuntza
gastuak
murriztu
eta
salmentak
handitu
ditu,
eta
nahiz
eta
pertsonal
gastuak
handitu
diren,
emaitza
positiboa
lortu
du.
Sarrera
finantzarioek
murrizketa
nabaria
izan
dute
oinarri
urtearekiko
%39.21
jaitsiz.
Honen
barne
taldeko
enpresetan
partaidetzak
behera
egin
dute
%51.
Gastu
finantzarioek
ere
behera
egin
dute,
baino
%2.21
bakarrik.
Honela,
emaitza
finantzarioa
2009
urtean
negatiboa
izan
da,
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%1.77.
Sarrera
finantzarioen
murrizketa
handiak
emaitza
finantzarioa
negatiboa
izatea
eragin
du.
2009an
ustiapeneko
emaitza
positiboa
lortu
du
eta
emaitza
finantzarioa
negatiboa.
Horien
baturak
zerga
aurreko
emaitza
positiboa
eragin
du,
ustiapen
emaitza
emaitza
finantzarioa
baino
handiagoa
izan
delako.
Guztira
zerga
aurreko
emaitza
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%0.68
Mozkinen
gaineko
zerga
2009an
ere
positiboa
da,
baino
oinarri
urtearekiko
%96.79
murriztu
da.
Posible
da
diferentzia
iraunkorrak
erdira
murriztu
direlako
izatea.
Guztia
batuta
ekitaldiko
emaitza
lortzen
da,
negozio
zifraren
zenbateko
garbiaren
%0.73.
Aurreko
urtearekin
konparatuz
%75
jaitsi
da.
Nahiz
eta
ustiapen
emaitza
positiboa
lortu,
emaitza
finantzarioa
negatiboa
izatea
ekitaldiko
emaitza
asko
jaistea
eragin
du.

7.
POLITIKAK
1.-MERKATAL POLITIKA
Merkataritza
politika
produktuaren
kostua
bakarrik
kontuan
izanda
lortzen
duen
irabazi
gordina
da.
2009 2008
Balio Balio Zki.
absolutua % Zki. indizea absolutua % indizea
NEGOZIO ZIFRAREN
ZENBATEKO GARBIA 164.681 100,0% 106,73% 154301 100,0% 100,00%
-SALMENTEN KOSTUA -114.004 -69,2% 94,18% -121052 -78,5% 100,00%
= MERKATARITZA
MARJIN GORDINA 50.677 30,77% 152,42% 33249 21,55% 100,00%
2008-­‐2009
MMGaren
ALDAKETA=
17428
·∙SALMENTENGATIK=
(S1
–
So)
Mo(%)=
2236.70
·∙MMGaren
ALDAKETAGATIK
portzentaietan=
(M1(%)
–
Mo(%))
S1=
15191.30
Salmenten
hazkuntzaren
ondorioz
Merkataritza
Marjin
Gordina
2236.70
hazi
da,
eta
marjinaren
hazkuntzagatik
15191.30
igo
da.
Azken
finean,
biak
kontuan
izanda,
eragin
globala
Merkataritza
Marjin
Gordina
17428an
igotzea
izan
da.
Salmenta
kostuak
murriztea
lortu
du,
eta
era
berean
salmentak
igotzea
lortu
du.
Honen
ondorioz
marjina
%21etik
%30era
hazi
da,
beraz,
merkatal
politika
egokia
izan
da.

8.
2.- PERTSONAL POLITIKA
Pertsonal
politika
produktibitatea
aztertzeko
erabiltzen
da
eta
bi
irizpide
daude.
-­‐ Salmentak
/
Langile
kopurua
:
Langile
bakoitzeko
salmenta
kopurua
adierazi,
etekina
lagileko.
-­‐ Salmenta/
Pertsonal
Gastua:
Pertsonal
gasturaren
araberako
produktibidatea.
Normalean
biek
joera
antzekoa
izango
dute
.
Bien
arteko
diferentzia
ondorengoa
:
Pertsonal
gastua=
Langileak
x
Soldata
2009 2008
Balio Zki. Balio Zki.
absolutua % indizea absolutua % indizea
Salmenta garbiak 164.681 106,73% 154301 100,00%
Pertsonal gastua 25.972 15,77% 117,75% 22056 14,29% 100,00%
Langile kopurua 759 107,05% 709 100,00%
Salmentak /Pertsonal gastua 6,34 90,64% 7,00 100,00%
Salmentak /Langile kopurua 216,97 99,70% 217,63 100,00%
Langile
bakoitzeko
lortzen
diren
salmentak
zertxobait
jaitsi
dira
baino
ia
bere
lekuan
mantendu
dira,
soilik
%0.3
jaitsi
baitira.
Soldaten
faktorea
barneratzean,
jaitsiera
handiagoa
da,
%10ekoa,
beraz,
esan
genezake
langile
bakoitzaren
produktibitate
jaitsiera
bat
eman
dela.
Soldaten
eguneraketak
justifikatuko
luke
%3ko
igoera
bat,
KPIren
araberakoa
izango
litzatekeena.
Bestea,
ordea,
soldaten
igoera
bati
egokituko
genioke.
3.- IBILGETUAREN KUDEAKETA POLITIKA
*Oharra:Lurrak
eta
eraikuntzak
atalaren
barnean,
lurren
zenbatekoa
aurkitu
dugu
memorian
eta
datu
horretaz
baliatuz
ibilgetu
garbiari
lurren
balioa
kendu
diogu.
Lurren
balioa
2009
urtean
2624
mila
€-­‐koa
zen
eta
2008an
2556
mila
€-­‐koa.
Lurrak
ez
direnez
amortizatzen
bere
balio
galera
adierazten
da
memorian,
baina
oso
balio
txikia
denez
ez
dugu
kontuan
izan.
Ibilgetu
ukiezinak,
materialak
eta
higiezinak
amortizatzen
dira.
Ibilgetu
finantzarioak
eta
lurrak
ez
dira
amortizatzen.

9.
a)
Inbertsioak
berrezkuratzea
Amortizazio
maila
=
Amort.met
/
Ibilgetu
gordina:
Ze
portzentaian
dagoen
kontsumituta
gure
ibilgetua.
Amortizazio
erritmoa=Ibilgetu
garbia/
Amortizazio
gastua:
Amortizatzeko
falta
den
denbora.
b)
Ibilgetuen
inorenganaketak
Inorenganaketen
emaitzak
Ustiapeneko
emaitzan
eta
emaitza
finantzarioan
duen
eragina
azaltzen
du:
Ibilgetuaren
inorenganaketaren
emaitza/Ustiapeneko
emaitza:
Ibilgetuaren
inorenganatzeak
(
salmenta)ze
portzentai
hartzen
duen
ustiapeneko
emaitzatik.
Finantza
ibilgetuaren
inorenganaketaren
emaitza/Emaitza
finantzarioa:
Finantza
ibilgetuen
salmentak
emaitza
finantzarioan
hartzen
duen
portzentaia.
2009 2008
Balio Zki. Balio Zki.
absolutua % indizea absolutua % indizea
Ibilgetu garbia 89271
72,44% 98,16% 90947 75,46% 100,00%
Ibilgetu gordina 123.240 102,25% 120.529 100,00%
Amortizazio metatua 33969 114,83% 29582 100,00%
Amortizazio gastua 5514 16,23% 140,56% 3923 13,26% 100,00%
Amortizazio metatua/Ibilgetu
gordina 27,56% 112,30% %25 100,00%
Ibilgetu garbia/Amortizazio
gastua 22,35 72,75% 30,72 100,00%
Ib. Inorenganatzearen
em./Ustiapen em. 0 0 0,00% 0 0 0,00%
Finantza inb. inorenganatzearen
em./Em. Finantzarioa 0 0 0,00% 0 0 0,00%
Lehenengo
ratioak
espero
genuen
informazioa
ematen
digu,
amortizazio
metatuaren
igoera
ibilgetu
gordinarekiko,
amortizazio
metatua
urtez
urte
hazten
doalako.
Bigarren
ratioak
adierazten
du
zenbat
urte
falta
diren
guztia
amortizatzeko.
Hemen
datu
esanguratsu
bat
aurkitu
dugu:
2008an
30
urte
falta
ziren,
eta
2009an
22.
Honen
ondorioa
amortizazio
gastua
urte
batetik
bestera
%40
igo
dela
da.
Ez
daude
inorenganaketarekin
zerikusia
duten
ratiorik,
ez
duelako
ez
ibilgetu
ez
finantza
inbertsiorik
saldu.

10.
4.- POLITIKA FINANTZARIOA
2008
urtean
5722ko
emaitza
finantzario
positiboa
lortu
zuen
eta
2009an,
ordea,
-­‐2915.
Lehenengo
urtean
taldeko
enpresetan
egindako
inbertsioek
sorturiko
sarrera
finantzarioak
direla
eta,
kreditu
erakundeekin
dituen
zorrek
sorturiko
gastu
finantzarioei
aurre
egiteaz
gain,
sarrera
finantzarioak
lortu
ditu
(5722
mila
€).
2009
urtean
sarrera
finantzarioak
%40an
jaitsi
dira.
Honen
barne
taldeko
enpresetan
partaidetzak
%51
jaitsi
dira
eta
taldeko
enpresatan
inbertsioak
finantza
tresnatan
%17
jaitsi
dira.
Gastu
finantzarioak
%3
bakarrik
jaitsi
dira.
Taldeko
enpresekin
zorrak
bikoiztu
egin
dira,
baino
balio
absolutu
txikia
dute.
Horren
ondorioz
emaitza
finantzarioa
2009
urtean
-­‐2915
mila
€-­‐koa
izan
da.
5.- POLITIKA FISKALA
Mozkinen
gaineko
zerga
/
Zerga
aurreko
emaitza:
Mozkinen
gaineko
zergak
ze
portzentai
hartzen
duen
zerga
aurreko
emaitzatik.
2009 2008
Balio Zki. Balio Zki.
absolutua indizea absolutua indizea
Mozkinen gaineko zerga 95 3,22% 2954 100,00%
Zerga aurreko emaitza 1113 63,10% 1764 100,00%
Mozkinen gaineko zerga/zerga aurreko
emaitza 8,54% 5,10% 167,46% 100,00%
Mozkinen
gaineko
zerga
aztertzerako
orduan,
2008
urtetik
2009ra
%97
jaitsi
dela
ikusi
dugu,
bi
urteetan
positiboa
izan
delarik.
Aurreko
lanean
aztertu
genuen
bezala,
diferentzia
iraunkorrengatik
izan
da.
Hau
izan
da
ratioaren
%95eko
jaitsieraren
arrazoi
nagusiena.

11.
ERRENTAGARRITASUN
EKONOMIKOA
Enpresaren
errentagarritasun
ekonomikoa
bere
inbertsioetatik
ateratzen
duen
etekina
da.
Hau
ratio
baten
bitartez
ikusten
da:
ROI
(Return
on
invesment)=
Mozkina
/
Aktibo
totala
Fondo
propioekin
edo
maileguekin
finantzatzea
ratio
desberdina
ematen
duenez,
maileguen
interesek
emaitza
murrizten
dutelako,
ratioari
eragin
finantzarioa
kendu
behar
zaizkio.
Horretarako
finantza
gastuak
gehituko
dizkiogu,
BAIDI
emaitza
lortuz:
BAIDI=
Mozkina
+
Finantza
gastuak
BAIDI
erabiltzen
da
gehien
bat
enpresaren
mozkinen
gaineko
zergak
horrenbeste
aldatzen
ez
direnean,
baina
hau
gertatuz
gero
BAIAI
erabiliko
da:
BAIAI=
BAIDI
+
Mozkinen
gaineko
zergak
ERRENTAGARRITASUN EKONOMIKOA 2009 2008
AKTIBOA GUZTIRA 360.502 363.357
Atbb
SALMENTAK 164.681 154.301
EMAITZA 1.208 4.718
FINANTZA GASTUAK 17.510 17.904
MOZKINEN GAINEKO ZERGA 95 2.954
BAIDI 18.718 22.622
ROI= BAIDI/ AT 5,19% 6,23%
Marjina = BAIDI/ Salmentak 11,37% 14,66%
Errotazioa = Salmentak/ AT 0,46 0,42
BAIAI = BAIDI +/- MGZ 18.623 19.668
ROI= BAIAI/ AT 5,16% 5,41%
Marjina = BAIAI/ Salmentak 11,30% 14,66%
Errotazioa = Salmentak/ AT 0,46 0,42

12.
Gure
kasuan
mozkinen
gaineko
zergaren
aldaketa
nabarmena
denez,
BAIAI
erabiliko
dugu
ratioa
zehatzagoa
izan
dadin.
ROI
=
BAIAI
/
AKTIBOA
=
(BAIAI
/
SALMENTAK)
/
(SALMENTAK
/
AKTIBOA)
Marjina
Errotazioa
ROI
handitzeko
marjina
edota
errotazioa
handitu
behar
dira.
Gure
kasuan
ROI
jaitsi
egin
da
2008tik
2009ra,
%5.41tik
%5.16ra,
beraz,
jaitsiera
oso
txikia
izan
da.
Marjinaren
aldaketan
BAIAI
mozkinak
eta
salmentak
dute
eragina.
Salmentak
10000
mila
€-­‐tan
hazi
dira
eta
BAIAI
1000
mila
€
jaitsi
da.
Horren
ondorioz,
marjina
%14.66tik
%11.3ra
jaitsi
da.
Errotazioaren
aldaketan
salmentak
eta
aktibo
totalak
dute
eragina.
Salmentak
10000
mila
€-­‐tan
hazi
dira
eta
aktibo
totala
3000
mila
€-­‐tan
jaitsi
da.
Horren
ondorioz
errotazioa
0.42tik
0.46ra
pasa
da.
Marjinak
eta
errotazioak
mozkinaren
gain
duten
eragina
sektorearekin
oso
baldintzatuta
daude.
Horregatik
SABI
datu
basean
antzeko
enpresekin
konparatu
dugu.
Europastry,
S.A.
enpresak
2008an
antzeko
ROI
bat
duela
ikusi
dugu.
Galletas
Gullón,
S.A.
enpresak,
ordea,
ratioa
bikoizten
dio
2008
urtean.
Europastry,
S.A.
enpresak
aktiboa,
langile
kopurua,
eta
bestelako
ezaugarri
antzekoak
dituenez
ROI
ratioa
berearekin
konparatu
dugu
eta
antzekoa
duenez,
sektoreko
enpresak
bezalako
errentagarritasuna
duela
ikusi
dugu.
Galletas
Gullón,
S.A.
enpresaren
ezaugarriak
ez
direnez
antzerakoak,
konparaketa
ez
da
esanguratsua
izango.
ERROTAZIO
FONDOA
Enpresa
baten
epe
laburreko
inbertsioak
eta
epe
laburreko
finantza
iturriak
aztertzeko
orduan,
Errotazio
Fondoaren
kontzeptua
agertzen
zaigu.
Errotazio
fondoa
=
Aktibo
Korrontea
–
Pasibo
Korrontea
Enpresaren
pasibo
korronteak
enpresako
epe
laburreko
inbertsioak
zein
neurritan
finantzatzen
dituen
erakusten
du.
Errotazio
fondo
positibo
batek,
enpresaren
epe
laburreko
zenbait
inbertsio
epe
luzerako
finantza
iturriekin
finantzatzen
dela
esan
nahi
du.
Errotazio
fondo
negatibo
batek,
ordea,
epe
luzeko
zenbait
inbertsio
epe
laburreko
finantza
iturriekin
finantzatzen
direla
adierazten
du.
Galletas
Siro,
S.A.
enpresaren
Errotazio
fondoa
2008
urtean
-­‐2.414
€-­‐takoa
izan
zen,
eta
2009
urtean
-­‐8.709
€-­‐takoa.
Ondoren
aztertuko
dugu
aldakuntza
honen
zergatia:
2008:
EF
=
AK-­‐PK:
74.436
–
76.850
=
-­‐2.414
€

13.
2009:
EF
=
AK-­‐PK:
72.030
–
80.739
=
-­‐8.709
€
Aldakuntza
EF
2008-­‐2009:
-­‐6295
€
Errotazio
Fondo
negatiboa
duenez,
epe
laburreko
finantza
iturriek
aktibo
korronteko
inbertsio
guztiak
finantzatzeaz
gain,
epe
luzeko
inbertsioen
zati
bat
ere
finantzatzen
dute,
bai
2008
bai
2009
urteetan.
Errotazio
Fondo
honen
aldaketa
nondik
datorren
azaltzeko,
aldagai
bakoitzaren
joera
aztertuko
dugu:
(2008-­‐2009
aldaketak)
2009
Aldaketa
2008
Izakinak
11311
-­‐894
12205
Bezeroak
9890
-­‐771
10661
ZFBG
21201
-­‐1665
22866
Hornitzaileak
-­‐21064
1975
-­‐23039
UEFOB
137
310
-­‐173
Ustiapeneko
Bestelako
AK
4280
-­‐5584
9864
Ustiapeneko
Bestelako
PK
-­‐9730
2381
-­‐12111
UEFB
-­‐5313
-­‐2893
-­‐2420
Bestelako
AK
21960
-­‐3712
25672
Bestelako
PK
-­‐49945
-­‐8245
-­‐41700
Diruzaintza
24589
8555
16034
ERROTAZIO
FONDOA
-­‐8709
-­‐6295
-­‐2414
Izakinak
Behar
Finantzarioa
Izakinak
jaitsi
direnez,
hauek
eskatzen
duten
behar
finantzarioa
jaitsi
egin
da.
Bezeroak
Behar
Finantzarioa
Bezeroen
jaitsierak
finantzazio
beharra
murrizten
du.

14.
ZFBG
Behar
Finantzarioa
Izakin
eta
bezeroen
batura
denez,
eta
aurreko
biak
jaitsi
direnez,
behar
finantzarioa
gutxitu
egin
da.
Hornitzaileak
Erabilgarritasun
Finantzarioa
Hornitzaileek
ematen
ziguten
finantzazioaren
zenbatekoa
murriztu
egin
da
2008tik
2009ra.
UEFOB
Behar
finantzarioa
Hornitzaileek
eragin
duten
erabilgarritasun
finantzarioaren
jaitsiera
handiagoa
izan
da
izakin
eta
bezeroek
sorturiko
behar
finantzarioaren
murrizketa
baino,
horregatik
ustiapeneko
errotazio
fondoaren
oinarrizko
beharraren
bilakaera
positiboa
izan
da.
Izakinak,
bezeroak
eta
hornitzaileak
kontuan
izanda,
2008
urtean
erabilgarritasun
finantzarioa
izatetik,
2009
urtean
behar
finantzarioa
izatera
pasa
da.
Ustiapeneko
bestelako
aktibo
korronteak
Behar
Finantzarioa
Ustiapeneko
bestelako
aktibo
korronteen
jaitsierak
behar
finantzarioaren
jaitsiera
erakarri
du.
Ustiapeneko
bestelako
pasibo
korronteak
Erabilgarritasun
Finantzarioa
Ustiapeneko
bestelako
pasibo
korronteen
jaitsierak
erabilgarritasun
finantzarioaren
jaitsiera
erakarri
du.
UEFB
Erabilgarritasun
Finantzarioa
Ustiapeneko
bestelako
aktibo
korronteen
behar
finantzarioaren
murrizketa,
ustiapeneko
bestelako
pasibo
korronteen
erabilgarritasun
finantzarioaren
murrizketa
baino
handiagoa
izan
denez,
erabilgarritasun
finantzarioa
igo
egin
da.
Bestelako
aktibo
korronteak
Behar
Finantzarioa
Bestelako
aktibo
korronteak
jaitsi
direnez,
behar
finantzarioa
murriztu
egin
da.
Bestelako
pasibo
korronteak
Erabilgarritasun
Finantzarioa
Bestelako
pasibo
korronteak
igo
direnez,
erabilgarritasun
finantzarioa
igo
egin
da.
Diruzaintza
Behar
Finantzarioa
Orain,
bilakaeraren
azterketa
sakonagoa
egiteko
batez
besteko
heltze
aroaren
osagaiak
aztertuko
ditugu:

15.
BATEZ
BESTEKO
HELTZE
AROA
2009 2008
SALMENTEN KOSTUA 114.004,00 121.052,00
-7.048
SALMENTA GARBIAK 164.681,00 154.301,00 10.380
SALMENTAK + BEZ 191.029,96 178.989,16 12.041
EROSKETAK 113.110,00 122.796,00 -9.686
EROSKETAK + BEZ 131.207,60 142.443,36 -11.236
IZAKINAK 11.311,00 12.205,00 -894
BEZEROAK 9.890,00 10.661,00 -771
HORNITZAILEAK 21.064,00 23.039,00 -1.975
LEHENGAIAK 4.042,00 4.196,00 154
LEHENGAI
KONTSUMOA 61.134,00 67.653,00 -6.519
EKOIZPEN KOSTUA 105.928,08 108.086,52 -2.158
BIDEANGO
PRODUKTUAK 374 548 -174
PRODUKTU BUKATUAK 7.578 7.895 -317
Hornikuntzak
=
HI
+
Erosketak
-­‐
BI
121052
=
10461
+
Erosketak
-­‐
2008
12205
114004
=
12205
+
Erosketak
-­‐
2009
11311
2009 2008
d1 23,80 22,33
1,47
d2 1,27 1,83 -0,55
d3 23,93 36,30 -12,37
d4 23,93 23,48 0,45
d5 57,79 58,23 -0,43
2009 2008
BbHA = D1+D2+D3+D4 72,93 83,93
-11,00
UEFOB = BbHA-D5 15,14 25,70 -10,56
BATAZ
BESTEKO
HELTZE
AROA
Enpresak
lehengaiak
eskuratzen
dituenetik
salmenta
eta
ondorengo
kobroaren
bidez
inbertsioen
likidezia
berreskuratzeko
behar
den
denbora
da.

16.
D1
Lehengaiak
biltegian
batez
beste
pasatzen
duten
egun
kopurua
igo
egin
da
urte
batetik
bestera
lehengaien
kontsumoa
gutxitu
egin
delako
eta
lehengaiak
igo
egin
direlako.
D2
Produktuak
ekoizpen
prozesuan
igaro
duen
egun
kopurua
ez
da
ia
aldatu,
2008an
1,83
egunekoa
zen
batez
beste
eta
2009an
aldiz
1,27
beraz
0,55ean
jaitsi
da.
Ekoizpen
kostua
lortzeko
honakoa
barneratu
dugu:
Lehengai
kontsumoa,
zuzenean
Galdu
Irabazi
kontutik
lortu
duguna.
Pertsonal
gastua.
Kasu
honetan
langileen
eskulan
zuzenaren
proportzioan
hartu
ditugu
pertsonal
gastuak.
Estimazio
bat
besterik
ez
dugu
egin
ezin
delako
jakin
nola
eragiten
duen
zuzenean
enpresako
langile
ezberdinen
soldatak
ustiapenean.
Amortizazioa.
Badakigu
guztiz
ezin
diogula
egotzi
produktuari,
beraz
%10
kendu
diogu.
Kanpo
zerbitzu
eta
tributuak.
D3
Urte
batetik
bestera,
produktuek
batez
bestez
egun
gutxiago
behar
dituzte
salduak
izateko.
Hala
ere
portzentaia
txikiko
jaitsiera
izan
dela
aipatu
beharra
dago,
0.58
egun
jaitsi
delako.
D4
Bezeroei
2009
urtean
2008
urtean
baino
azkarrago
kobratzen
zaie
batez
bestez,
2.8
egun.
Hasiera
batean
behintzat
ona
izango
litzateke,
bezeroek
azkarrago
ordaintzen
dutelako.
D5
Azkenik,
erosketak
ordaintzeko
batez
besteko
egun
kopurua
jaitsi
egin
da,
baino
kopuru
oso
txikian,
0.43
egun.
Honek
esan
nahi
du
hornitzaileek
azkarrago
kobratzen
diotela.
Orain,
batez
besteko
heltze
aroaren
epe
bakoitzaren
bilakaera
ezagututa,
errotazio
fondoaren
aldaketaren
arrazoiak
sakonduko
ditugu:
Izakinak
jaitsi
egin
dira
urte
batetik
bestera.
Honengan
eragina
dute
batetik
salmenta
kostuak,
eta
bestetik
biltegiratze
epea
(d3).
Salmenta
kostuak
jaitsi
egin
dira,
eta
produktuak
saltzeko
behar
dituen
batez
besteko
egun
kopurua
igo
jaitsi
da
(0.58
egun
gutxiago,
36.30
egunetik
35.72
egunera).
Egunen
murrizketa
ez
da
oso
esanguratsua
izan,
ez
baita
egun
oso
bat
ere
jaitsi,
beraz,
murrizketa
salmenta
kostuen
jaitsierak
eragin
du.
Bezeroak
ere
jaitsi
egin
dira
2008tik
2009ra.
Eragileak
kasu
honetan
jarduera
bolumena
eta
bezeroari
kobratzeko
pasatzen
diren
batez
besteko
egun
kopurua
dira
(d4).
Jarduera

17.
bolumena
salmentekin
zuzenean
erlazionatua
dago
eta
salmentak
2008
urtetik
2009
urtera
igo
egin
dira.
Bestalde,
bezeroei
kobratzen
gero
eta
denbora
gutxiago
pasatzen
du
(21.44
egunetik
18.64
egunetara).
Beraz,
bezeroen
jaitsieran
garrantzia
handiagoa
izan
du
egunen
murrizketak.
Hornitzaileak
jaitsi
egin
dira
urte
batetik
bestera.
Honengan
eragina
dute
erosketak
eta
ordainketa
epea.
Erosketak
jaitsi
egin
dira
nabarmen
eta
ordainketa
epea,
nahiz
eta
jaitsi
urte
batetik
bestera,
ez
da
jaitsiera
esanguratsu
bat
izan
(58.23
egunetik
57.79
egunetara),
beraz
eragile
nagusiena
erosketak
izan
dira.
Ustiapeneko
bestelako
aktibo
eta
pasibo
korronteak
jaitsi
egiten
dira.
Normalean
jarduera
bolumenarekin
bat
datoz,
baino
kasu
honetan
aurkako
joera
hartzen
dute.
Bestelako
aktibo
korronteak
jaitsi
egiten
dira,
bestelako
pasibo
korronteak
igotzen
diren
bitartean.
Diruzaintzaren
tentsio
edota
soberakinekin
erlazio
zuzena
duten
ikusteko,
erabilgarritasun
ratioa
kalkulatzen
da:
Erabilgarritasun
ratioa
=
Erabilgarria
/
Pasibo
korrontea
(2008)
(16034/76850)*100=
%20.86
(2009)
(24589/80739)*100=
%30.45
Urteetan
zehar
izan
duen
bilakaera
“sabin”
ikusi
dugu
eta
azken
bi
urteetan
likidezia
edo
erabilgarritasuna
hirukoiztu
egin
du.
Baliteke
krisi
garaian
gaudenez
erabaki
estrategiko
bezala
eskudirua
eta
bestelako
aktibo
likidoen
partidak
handitu
izana
edozein
momentutan
ezusteko
ordainketei
aurre
egitea
posible
izateko.
Bukatzeko,
diruzaintza
igo
egin
da
erabilgarritasun
ratioarekin
batera.
Ondorio
gisa:
Bataz
besteko
heltze
aroaren
murrizketa
logikoa
da
epe
guztiak
murriztu
direlako
hornikuntzen
epea
izan
ezik.
Hornitzaileei
ordaintzeko
epea
murriztu
egin
da
eta
honekin
batera
UEFOB
antzeko
balioetan
jaitsi
da
DIRUZAINTZAKO
FLUXUEN
EGOERA
Diruzaintza
–
fluxuen
egoera
aztertzearen
helburua
dirutzaintzan
eman
diren
kobru
eta
ordainketak
nondik
atera
diren
aztertzea
da.
Horregatik
gure
kasuan
Siro
enpresan
diruzaintza
–
fluxuaren
aldaketa
8555
izan
denez,
hori
nondik
datorren
aztertzen
eta
azaltzen
ahaleginduko
gara.

18.
Azterketa
egiteko
emandako
pausuak:
A) USTIAPENEKO
ERAGIKETEN
DIRUZAINTZAKO
FLUXUA
1. Zerga
aurreko
emaitza
Lehenengo
pausua
zerga
aurreko
emaitza
identifikatzea
da.
Gure
kasuan
1113
eurokoa
da.
2. Emaitzari
doikuntzak
Ondoren
emaitza
honi
doikuntzak
egin
behar
zaizkio,
hiru
motatako
doikuntzak
izan
daitezke:
-­‐ Ordaindu
edo
kobratu
ez
diren
gastu
eta
sarrerak.
-­‐ Inbertsiogatiko
gastu
edo
sarrerak
-­‐ Finantza
sarrerak
eta
finantza
gastuak
Doikuntzen
artean
honakoak
egin
ditugu:
Ibilgetuaren
amortizazioagatik
8432
euro
gehitu
dizkiogu,
galdu-­‐irabazitik
atera
dugu
datu
hau.
Horniduren
aldaketaketengatik
5514
euro
gehitu
dizkiegu.
Datu
hau
balantzeko
bukaerako
saldoari
hasierakoa
kenduz
lortu
dugu,
epe
laburra
eta
epe
luzea
kontuan
hartuz.
Diru-­‐laguntzen
egozpenaren
doikuntza
egingo
dugu
finantzaketa
eragiketaren
ondorioa
delako.
Emaitza
handitzen
duenez
diru-­‐laguntza
honek,
bere
eragina
kentzeko
zeinu
negatiboarekin
jarriko
dugu,
-­‐1.191€.
Ibilgetu
inorengaketak
ere
doitu
egin
ditu
inbertsio
eragiketa
baten
ondorio
direlako.
Ibilgetua
besterenganatzean
irabazia
eduki
zuten
eta
horregatik
doitzean
zeinu
negatiboa
du
(-­‐42€).
Sarrera/Gastu
finantzarioak
espresuki
esaten
du
KPO
doitu
egin
behar
direla,
sarrerak
kenduz
-­‐14.600€,
eta
gastuak
gehituz,
17.510€.
Kanbio
diferentziak
doitzeko
orduan
3
mota
daude:
Lehena,
epe
luzeko
mailegu
bat
edukitzea
da
atzerri
monetan
eta
ekitaldi
amaieran
atzerri
monetaren
balio
aldaketa
ematean
zorra
handitzea
edo
murriztea
gerta
daiteke;
honek
ordainketa
edo
kobrorik
suposatzen
ez
duenez
doitu
egin
behar
da.
Bigarren
mota,
kobratzeko
edo
ordaintzeko
momentuan
diferentzia
egotea
da,
diruzaintzari
eraginez.
Hirugarrena,
diruzaintzan
daukagun
atzerri
monetaren
kanbio
diferentzia
da.
Gure
kasuan,
Galdu-­‐Irabazi
kontuan
kanbio
diferentzia
5-­‐ekoa
da
eta
ez
dakigunez
zein
motatakoa
den,
doitu
egin
dugu.
Guzti
hau
kontuan
izanda,
emaitzari
egin
dizkiogun
doikuntzekin
horrela
geratu
da:
8.432€

19.
3. Kapital
korrontearen
aldaketak
Honen
barne
aurkitzen
dira
ekitaldian
zehar
sorturiko
gastu
eta
sarrerak
baina
etorkizunean
kobratu
edo
ordainduko
direnak,
baita
ere
aurreko
ekitaldietan
sorturiko
gastu
eta
sarrerak
eta
ekitaldi
honetan
ordaindu
edo
kobratuko
direnak.
Horretarako
ustiapeneko
aktibo
korrontea
eta
pasibo
korrontea
aztertuko
ditugu.
Ustiapeneko
bestelako
aktibo
korrontearen
barnean
izakinak
eta
bezeroak
aztertuko
ditugu.
Izakinak
894€
aldatu
dira.
Datu
hau
kalkulatzeko
balantzeko
bukaerako
saldoari
hasierakoa
kendu
diogu.
Zordunak
eta
kobratzeko
beste
zenbait
kontu.
6.338€
aldatu
da.
Datu
hau
ere
bukaerako
saldoari
hasierakoa
kenduz
lortu
dugu.
Aktiboko
aldizkapenak
ustiapenarekin
zerikusia
dutela
aurretik
kontsideratu
dugunez,
koherenteak
izateko
orain
ere
ustiapenean
sartu
ditugu.
17€.
Hartzekodunak
eta
ordaintzeko
beste
zenbait
kontu
-­‐4.505€.
Hau
ere
bezeroak
bezala
kalkulatu
dugu.
Pasiboko
aldizkapenak
aurretik
aipatu
bezala
ustiapenean
sartu
dugu,
676€.
Hori
guztiarekin
kapital
korrontearen
aldaketa
3420€-­‐koa
izan
da.
4. Ustiapeneko
eragiketen
beste
zenbait
fluxu
Honen
barne
zenbait
ordainketa
(interesen
ordainketa
eta
mozkinen
gaineko
zergaren
ordainketa)
eta
kobro
(dibidenduen
kobroa
eta
interesen
kobroa)
sartzen
dira.
Interesen
ordainketa
-­‐17.510€-­‐koa
da.
Emaitzari
doikuntzan
gehitutako
finantza
gastuak
dira.
Dibidenduen
kobroa
5.600€-­‐koa
izan
da,
memorian
ikusi
dugun
bezala.
Interesen
kobroa
14600€-­‐koa
izan
da,
emaitzari
doikuntzean
kendutako
finantza
sarrerak
dira.
Mozkinen
gaineko
zergaren
ordainketa
-­‐95€-­‐koa
izan
da,
galdu-­‐irabazitik
lortutakoa.
Normalean
eragina
kentzeko
positibo
izango
da
baina
gure
kasuan
kobratu
egin
duenez
kenduz
joango
da.
Guzti
honekin
ustiapeneko
eragiketen
beste
zenbait
fluxuren
aldaketa
2595€-­‐koa
izan
da.
5. Ustiapeneko
eragiketen
diruzaintzako
fluxua
Aurreko
puntu
guztiak
kontuan
izanda,
ustiapeneko
eragiketen
diruzaintzako
fluxuak
14447€-­‐
koa
izan
da.

20.
B) INBERTSIO
ERAGIKETEN
DIRUZAINTZAKO
FLUXUAK
6. Inbertsioen
ordainketa
Taldeko
enpresa
eta
elkartuetan
ordainduriko
inbertsioa
2231€-­‐koa
izan
da.
Hau
kalkulatzeko
bai
epe
laburreko
eta
epe
luzeko
inbertsio
mota
honen
bukaerako
saldoari
hasierako
kendu
diogu.
Ibilgetu
ukiezinean
egindako
inbertsioa
-­‐19€-­‐koa
izan
da.
Balantzeko
saldo
aldaketa
izan
da.
Ibilgetu
materialean
ordaindutako
inbertsioa
-­‐3488€-­‐koa
izan
da.
Hau
memoriako
taulan
ibilgetuen
sarreretako
kostu
historikoa
da.
Beste
zenbait
aktiboengatik
-­‐5051€
ordaindu
da.
Honen
barne
kontuan
hartu
ditugu
epe
luzeko
inbertsioak
eta
zerga
geroratuak.
8.
Inbertsio
eragiketen
diruzaintzako
fluxuak
6.
puntua
kontuan
izanda
inbertsio
eragiketen
diruzaintzako
fluxua
-­‐6327€
aldatu
da.
C)
FINANTZAKETA
ERAGIKETEN
DIRUZAINTZAKO
FLUXUAK
9.
Ondare
tresnen
kobro
eta
ordainketak
Honen
barne
jasotako
dirulaguntzak
467€-­‐koa
izan
da.
Datu
hau
memoriako
dirulaguntzen
taulatik
begiratu
dugu
2009an
egotzi
den
zenbateko
pasibo
geroratua
barneratu
gabe.
Ondare
tresnen
jaulkipena
izan
da
58.138€-­‐koa
kapital
zabalkuntzaren
jaulkipen
priman
barneratuta.
10.
Pasibo
finantziarioen
tresnen
kobro
eta
ordainketa
Kreditu
erakundeekiko
zorren
aldaketa
-­‐29.590€-­‐koa
izan
da.
Hau
lortzeko
balantzeko
epe
luzeko
zorren
eta
epe
laburreko
zorren
bukaerako
saldoari
hasierakoa
kendu
diogu.
12.
Finantzaketa
eragiketen
diruzaintzako
fluxua
Aurreko
bi
puntuak
kontuan
izanda
finantzaketa
eragiketen
diruzaintzako
fluxuen
aldaketa
-­‐28.399€-­‐koa
izan
da.
D)
KANBIO
DIFERENTZIEN
ALDAKETEN
ERAGINA
Emaitzari
doikuntzan
eragina
kentzeko
gehitu
ditugun
5€ak
orain
kentzen
jarri
ditugu.

21.
E)
DIRUZAINTZA
ETA
ANTZEKOEN
GEHIKUNTZA/MURRIZKETA
Aurretik
burutu
ditugun
eragiketa
guztiekin
diruzaintzaren
gehikuntza
2009ko
ekitaldian
zehar
38.967€-­‐koa
izan
beharko
luke
gure
iritziz.
Hala
ere
enpresak
egindako
kalkuluen
arabera
aldaketa
8.555€-­‐koa
izan
da.
DIRUZAINTZAKO FLUXUEN EGOERA
2009
A) USTIAPENEKO ERAGIKETEN DIRUZAINTZAKO FLUXUAK
1, ZERGA AURREKO EMAITZA
1113
2, EMAITZARI DOIKUNTZAK
8432
a) Ibilgetuaren amortizazioa
5514
c) Horniduren aldaketak
1236
d) Dirulaguntzen esleitzeak
-­‐1191
e) Ibilgetuen baja edo inorenganaketaren emaitza
-­‐42
g) Finantza-sarrerak
-­‐14600
h) Finantza-gastuak
17510
i) Ganbio diferentziak
5
3, KAPITAL KORRIENTEAREN ALDAKETAK
3420
a) Izakinak
894
b) Zordunak eta kobratzeko beste zenbait kontu
6338
c) Aktiboko aldizkapenak
17
d) Hartzekodunak eta ordaintzeko beste zenbait kontu
-­‐4505
e) Pasiboko aldizkapenak
676
4, USTIAPENEKO ERAGIKETEN BESTE ZENBAIT FLUXU
2595
a) Interesen ordainketa
-­‐17510
b) Dibidenduen kobroa
5600
c) Interesen kobroa
14600
d) Mozkinen gaineko zergaren ordainketa
-­‐95
5. USTIAPENEKO ERAGIKETEN DIRUZAINTZAKO FLUXUAK
14447
INBERTSIO ERAGIKETEN DIRUZAINTZAKO
FLUXUAK
B)
6. INBERTSIOEN ORDAINKETAK
a) Taldeko enpresa eta elkartuak
2231
b) Ibilgetu ukiezina
-­‐19
c) Ibilgetu materiala
-­‐3488
g) Beste zenbait aktibo
-­‐5051
8, INBERTSIO ERAGIKETEN DIRUZAINTZAKO
FLUXUAK
-­‐6327
C) FINANTZAKETA ERAGIKETEN DIRUZAINTZAKO FLUXUAK
9, ONDARE-TRESNEN KOBRO ETA ORDAINKETAK
a) Ondare Tresnen jaulkipena
58138
e) Jasotako dirulaguntzak, dohaintzak eta legatuak
467
10, PASIBO FINANTZARIOEN TRESNEN KOBRO ETA ORDAINKETAK
2. Kreditu erakundeekin zorrak
-­‐29590
12, FINANTZAKETA ERAGIKETEN DIRUZAINTZAKO FLUXUAK
29015

22.
D) GANBIO DIFERENTZIEN ALDAKETEN ERAGINA
-­‐5
E) DIRUZAINTZA ETA ANTZEKOEN GEHIKUNTZA/MURRIZKETA
38243
Diruzaintza eta antzekoak ekitaldi hasieran
16034
Diruzaintza eta antzekoak ekitaldi bukaeran
24589
Diruzaintza
Bukaeran
–
Diruzaintza
Hasieran
8555
ONDORIOA
Zaila
iruditu
zaigu
identifikatzea
enpresak
nondik
atera
dituen
bere
zenbatekoak
.
Hori
ikusita
pentsatu
dugu
egokiagoa
izango
litzatekela
gure
kabuz
prestatzea
diruzaintzako
fluxuen
egoera,
enpresak
prestatu
duenarekin
diferentzia
ikusteko.
Diferentzia
30.412€-­‐koa
izan
da.
Ustiapeneko
eragiketen
diruzaintzako
fluxuetan,
finantzaketa
eragiketen
diruzaintzako
fluxuetan
eta
ganbio
diferentzien
aldaketen
eraginean
antzeko
emaitzak
lortu
ditugu.
Baina
inbertsio
eragiketen
diruzaintzako
fluxua
aztertzean
taldeko
enpresa
eta
elkartuetan
diferentzia
nabarmenena
eduki
dugu.
Enpresaren
arabera
-­‐35.942€-­‐koa
izan
da
eta
gure
ustez
saldo
aldaketa
kalkulatuz
2.231€-­‐koa
izan
da.
Gure
ustez
posible
da
talde
barneko
eragiketengatik
izatea
eta
ezagunak
ez
izatea.
Gure
eredua
aztertuta
finantzaketa
eragiketen
diruzaintzako
fluxuetan
eman
da
gehikuntza
nabarmenena,
bere
diruzaintzako
iturri
nagusiena
bilakatuz.
Bestalde,
inbertsio
eragiketen
diruzaintzako
fluxuetan
eman
da
murrizketarik
handiena.
Aipagarria
da
era
berean
kreditu
erakundeekin
zorrak
izan
duen
eragin
negatiboa:
-­‐29.590€.