This is the practice industry report at National Central University.

1. 金融策略與經濟學
餐飲產業報告
中央經濟三 蔡旻錫 譚子祥 李維軒 王赫新 蔡玖龍 葉劭禹

2. 餐飲業之細業分析 －年度增長率
107年
108年
飲料業：10.30%
外燴及團膳承包業：9.93%
餐館：8.41%
106年
105年
飲料業：4.76%
外燴及團膳承包業：0.03%
餐館：3.85%
飲料業：2.74%
外燴及團膳承包業：1.82%
餐館：6.14%
飲料業：3.34%
外燴及團膳承包業：0.86%
餐館：4.78%
資料來源：經濟部統計處，本團隊整理

3. 藏壽司

4. 公司簡介
 公司名稱 ：亞洲藏壽司股份有限公司（代碼：2754）
 董事長：西川健太郎
 最新股價 : 76.70元
 店鋪數目：29家

5. 營業項目與產品結構
公司採單品牌經營模式，營業收入來自於壽司及麵食等等食品的販售
80%
20%
營收比重
壽司類 其他副餐類

6. 產品與競爭條件
• 公司營運模式 ：
亞洲藏壽司擁有相當優異的單店模型，坪效高達新台幣133.8萬元，成功打造出擴大
連鎖經營的穩健基礎。在用餐環境上，導入安心、安全且富有娛樂性的服務及系統。
例如鮮度君、扭蛋遊戲、輸送帶、觸控式點餐螢幕、時間管理系統、店鋪營運管理系
統等等。
• 重要原物料及相關供應商 ：
公司主要原料包括海鮮、米、麵、蔬果及飲料等。

7. 如何創造高坪效？
 提高即時率：客人入座即可享用餐點，縮短等待餐點時間，也減少送餐時
間，大幅增加翻桌率。
 不需要送餐路線：透過輸送帶送餐，可安排密集度更高的位子，提升坪效。
 台灣人對於日本飲食的偏好程度高：台灣人對於日本飲食的接受度極高，因
此有日本企業來台拓店往往能創造高的關注，也能創造較日本本地更好的營
業利潤。

8. 銷售競爭
• 銷售狀況：
2018年台灣藏壽司銷售地區比重為：內銷100%。
• 國內外競爭廠商：
公司主要競爭對手包括爭鮮迴轉壽司、Sushiro壽司郎、合點壽司等等。

9. 綜合損益表分析
366 628
803
478
808
1,123
844
1,436
1,926
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2017 2018 2019
營業毛利 營業成本 營業收入淨額
2019年度
營業收入淨額
較去年成長34%
單位：新台幣百萬元

10. 資產負債表分析
535
745
1776
198
301
1040
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2017 2018 2019
資產總額 負債總額
• 資產負債比率逐年升高
2017年：36.96%
2018年：40.35%
2019年：58.55%
單位：新台幣百萬元

11. 財務比率分析
18.96
27.42
15.03
43.4 43.7
41.7
6.92 7.46
4.61
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2017 2018 2019
ROE(稅後) 營業毛利率 稅後淨利率
• ROE：2018年較17、19
年高出許多
• 營業毛利率沒有大幅度
變動
• 稅後淨利率19年較低

12. 近期股價走勢

13. 波特五力分析
1.現有廠商的競爭強度：強 同業競爭激烈，亞洲藏壽司應控管食材品質
以及強化消費者的黏濁度，例如持續與不同
卡通聯名扭蛋等等。
2.新進入者的威脅：低 該市場不只有藏壽司，還有許多連鎖品牌，
例如壽司郎、爭鮮等等，這些品牌已在台灣
打下知名度，也有一定的聲譽。
3.替代品的威脅：中偏強 各式不同國家料理比比皆是，消費者可以選
擇的餐廳太多了，但台灣消費者對於日式料
理情有獨鍾，對迴轉壽司產業是一大利多。
4.購買者的議價能力：低 藏壽司的訂價明確，且各大迴轉壽司的訂價
差異不大，因此購買者難以議價。
5.供應商的議價能力：中 食材受限於自然環境，目前是以季為單位，
在必須兼顧品質的情況下，能提供的供應商
應不多，因此是可議價的。

14. 未來展望
藏壽司從2020年9月完成上櫃掛牌後，將維持每年5至10間的展店速度，2020
年底達成30間，三年內達成在台店數突破50家的第一階段目標；展店重心除
百貨商場外，將逐步轉至街邊店，並以台灣為據點，往亞州其他國家發展，逐
步完成長期目標展店200家。

15. 王品集團

16. 公司簡介
 公司名稱 :王品餐飲股份有限公司(2012上市)，代碼:2727
 1993年12月7日於台中市成立第一家的”王品台塑牛排“
 最新市值 :約90.8億元
 創辦人 :戴勝益
 產品/業務 :餐館業

17. 營業項目與產品結構
主要從事餐飲服務業，提供包含西式牛排、和風創
作料理、原味燒肉、北海道昆布鍋、懷石創作料理、
鐵板燒、日式猪排咖哩、蔬食料理等餐飲服務。
旗下品牌有20個(Ex:王品、西堤、陶板屋、原燒、
聚、藝奇、夏慕尼、品田牧場、石二鍋等)；大陸
則有王品、西堤此二餐飲品牌。

18. 王品集團產業分析
內外銷比重:
2019年公司銷售地區比重為：內銷60% 外銷（中國大陸含香港）40%
2019王品年收比重:
餐飲業100%
銷售狀態:
以台灣本地市場為主，近年來嘗試西進插旗中國市場。近期中
國地區之發展擴展速度已然超越台灣

19. 餐飲產業結構:
上游為原物料供應商，如卜蜂集團、在地小農
中游為餐飲服務業，如味全、愛之味
下游服務業，如王品集團、輕井澤集團
原物料供應商:
全品牌加入農委會提倡的溯源餐廳，採用具食材履歷的農畜品，食安稽核也透
過內部與SGS雙重認證，針對現有供應商與新進供應商，共計舉辦近130場內
部稽核，獲評優級、良級才可進入供應鏈，強化輔導供應商追求食安高標準。
國外則以進口肉品為主，進口肉品以美元計價，原料成本受匯率影響甚大

20. 經營與行銷策略
連鎖品牌:
針對旗下的各種多元品項，藉由連鎖複製將品牌延伸。
產品多元性:
透過旗下多元產品，結合平價卻具高品質服務的性質超越一般市場競爭者水平。
形象操作:
藉由得體的品牌優勢、簡潔醒目的形象設計，對消費者產生了正面評價及印象。
差異化行銷/網路會員行銷/公益行銷

22. 產品地位與優劣勢分析
台灣餐飲產業巨擘:
台灣地區餐飲產業的龍頭之一，王品集團的決策往往能帶給市場巨大的影響
服務業品質之指標:
親切的服務態度深得人心，已然成為服務業之高度指標
餐廳環境受人喜愛:
各種王品旗下餐廳的裝潢設計優良，兼具空間感以及美感，吸引許多消費
者

23. 菜色變化性低:
雖王品主張每月推出五道新菜色，但本質仍相近，難以留住愛嘗鮮的顧客
定位較模糊:
旗下雖有多種品牌可抓住不同客群，但其產品替代性高容易被其他競爭者搶
食市場大餅
開設區域重複性高:
多項王品旗下餐廳的開設地點重複率高，容易與自家人瓜分客源

24. 綜合損益表分析
108年度
營業收入： 16,232,208
營業毛利： 7,215,769
淨利： 604,113
(單位：新台幣千元)
16,834,970
16,098,867 15,807,137 16,286,395 16,232,208
8,258,472 7,894,970 7,839,430 7,496,922 7,215,769
715,964 868,095 1,016,856 568232 604113
0
2,000,000
4,000,000
6,000,000
8,000,000
10,000,000
12,000,000
14,000,000
16,000,000
18,000,000
2015 2016 2017 2018 2019
營收 毛利 淨利

25. 資產負債表分析
9,238,880 9,297,770
9,733,800 9,457,700
12,784,520
4,739,950 4,533,130 4,749,140 4,992,390
8,436,250
0
2,000,000
4,000,000
6,000,000
8,000,000
10,000,000
12,000,000
14,000,000
104 105 106 107 108
資產總額 負債總額
108年度
資產總額： 12,784,520
負債總額： 8,436,250
負債占資產比：65.99%
單位：新台幣千元

26. 財務比率分析
0.95%
9.45%
12.91%
9.95% 10.68%
49.06% 49.04% 49.59%
46.03%
44.45%
1.35%
3.36% 4.19%
2.47% 2.15%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
104 105 106 107 108
ROE(稅後) 營業毛利率 稅後淨利率
ROE：
除104外，其餘年份變動幅度不大
營業毛利率:
約維持在45%~50%區間
稅後淨利率:
五年平均在2~4%水準

27. 近期股價走勢

28. 未來展望
1.持續創新品牌
2.台灣扎根，大陸茁壯，放眼國際
3.持續優化營運管理系統
4.自創品牌與代理品牌並進
5.持續研發推出中菜品牌
以吸引中菜客群

29. 八方雲集

30. 公司簡介
 公司名稱 : 八方雲集國際股份有限公司（簡稱：八方雲集，代碼：2753）
 1998年成立第一家的八方，而公司是成立於2000年1月19日
 最新股價 : 164.00元
 創辦人 : 林家鈺
 產品/業務 : 餐飲銷售及連鎖加盟

31. 營業項目與產品結構
公司主要係經營中式連鎖餐飲品牌，旗下擁有二大品牌
「八方雲集」：
提供各式鍋貼、水餃、抄手、麵食料理、湯品及飲料等餐點之銷售與服務。
「梁社漢排骨」：
提供炸排骨/滷排骨、香酥雞腿、玫瑰油雞、紅糟肉、椒鹽雞塊等各式飯/麵餐
點、湯品及飲料之銷售與服務。
2020年10月9日，取得知名連鎖咖啡店丹堤咖啡百分之六十九的股權。

32. 產品與競爭條件
• 公司營運模式 ：
由中央工廠以訂單式生產加工製作「八方雲集」及「梁社漢排骨」門店所需之各式半
成品或成品，透過近60台自有的物流車隊每日配送至各直營及加盟門市，由各門市
以現包、現煮、現炸之方式販售予消費者，工廠及門市將「零庫存」做為重要經營目
標。
• 重要原物料及相關供應商 ：
公司主要原料包括肉品、高麗菜、韭菜、蔥及麵粉等食材。肉品主要供應商為香里食
品企業股份有限公司等。

33. 銷售競爭
• 銷售狀況：
2019年公司銷售地區比重為：內銷74% 外銷（中國大陸含香港）26%。
2020年5月出刊的天下雜誌2000大企業排名，公司2019年度排名第272名，其中有41
家觀光餐飲業者上榜，而在觀光餐飲業公司排名第13名。
• 國內外競爭廠商：
公司主要競爭對手包括四海遊龍食品股份有限公司、五花馬水餃館等。

34. 綜合損益表分析
3,305,033
3,786,450
4,213,305
4,463,557
4,832,700
1,314,596
1,515,924
1,758,300 1,878,417 1,919,270
369,639 388,422 407,424 490,935 485,323
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
104 105 106 107 108
營業收入 營業毛利 淨利
108年度
營業收入： 4,832,700
營業毛利： 1,919,270
淨利： 485,323
營業額較去年成長8.27%
單位：新台幣千元

35. 資產負債表分析
1,523,609
1,842,342
2,246,536
2,426,907
3,298,934
645,546 680,657
1,076,132 1,156,939
1,908,188
0
500,000
1,000,000
1,500,000
2,000,000
2,500,000
3,000,000
3,500,000
104 105 106 107 108
資產總額 負債總額
108年度
資產總額： 3,298,934
負債總額： 1,908,188
負債占資產比：52.38%
單位：新台幣千元

36. 財務比率分析
39.18%
32.76%
28.83%
31.60% 30.90%
39.78% 40.04%
41.73% 42.08%
39.71%
11.18% 10.26% 9.67%
11.00% 10.04%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
45.00%
104 105 106 107 108
ROE(稅後) 營業毛利率 稅後淨利率
ROE：因權益持續增加，
逐漸下滑至30%左右
營業毛利率五年平均40%
左右
稅後淨利率五年平均在10
％左右

37. 近期股價走勢

38. 未來展望
• 公司經營的版圖已從台灣擴展至國際，2008年打進香港市
場，2014年在大陸正式登場，期望將台灣美食推展到全球各
地，有華人的地方就有八方雲集。
• 不管是「八方雲集」或是「梁社漢排骨」都要持續開發新產
品，並採取危機入市積極展店策略，希望以新品推動成長動
力。