מומלץ לחברה ישראלית המחפשת מימון לשקול הקמת ישות בתוך סין ולגייס שם את הכסף עבורה

1. 01.2013 TheMarker Magazine 166
‫סין‬ ‫עבודה‬ ‫חדר‬
‫עינב‬ ‫יעל‬ ‫מאת‬
‫ק‬
‫החודש‬ ‫בתחילת‬ ‫ביקרה‬ ‫סינים‬ ‫מיליארדרים‬ ‫בוצת‬
‫לא‬ ‫זו‬ .‫השקעה‬ ‫הזדמנויות‬ ‫אחר‬ ‫בחיפוש‬ ‫בישראל‬
‫בשנים‬ .‫האחרונה‬ ‫לא‬ ‫וגם‬ ‫הראשונה‬ ‫המשלחת‬ ‫היתה‬
‫סיניות‬ ‫בהשקעות‬ ‫משמעותי‬ ‫גידול‬ ‫צפוי‬ ‫הקרובות‬
‫לגייס‬ ‫ויזמים‬ ‫חברות‬ ‫של‬ ‫הגובר‬ ‫הקושי‬ ‫לנוכח‬ .‫ישראליות‬ ‫בחברות‬
.‫אטרקטיבית‬ ‫ויותר‬ ‫יותר‬ ‫נעשית‬ ‫הסינית‬ ‫האופציה‬ ,‫במערב‬ ‫כסף‬
‫ממשלתיות‬ ‫קרנות‬ ,‫דולר‬ ‫טריליון‬ 3.3 ‫של‬ ‫חוץ‬ ‫מטבע‬ ‫רזרבות‬ ‫עם‬
‫חדשים‬ ‫מתעשרים‬ ‫בידי‬ ‫שהצטבר‬ ‫רב‬ ‫וכסף‬ ‫מיליארדים‬ ‫של‬
‫הרעבות‬ ‫העיניים‬ ‫למה‬ ‫להבין‬ ‫קל‬ ,‫השקעה‬ ‫אפיקי‬ ‫המחפשים‬
‫לא‬ ‫עניין‬ ‫הוא‬ ‫סיני‬ ‫מימון‬ ‫גיוס‬ ‫ואולם‬ .‫המזרח‬ ‫אל‬ ‫נשואות‬ ‫במערב‬
‫דרישה‬ ,‫הכסף‬ ‫בהוצאת‬ ‫קשיים‬ ,‫ביורוקרטיות‬ ‫מגבלות‬ ‫בגלל‬ ‫פשוט‬
.‫שליטה‬ ‫וגם‬ ‫וידע‬ ‫טכנולוגיה‬ ‫למסירת‬ ‫המשקיעים‬ ‫מצד‬
‫שבהוצאת‬ ‫הקושי‬ ‫בגלל‬ ‫לפועל‬ ‫יוצאת‬ ‫לא‬ ‫ההשקעה‬ ‫לעיתים‬
‫המדף‬ ‫על‬
‫הסיני‬
‫רעבות‬‫מערביות‬‫חברות‬
‫בכמיהה‬‫מסתכלות‬‫להשקעות‬
‫ההולך‬‫העושר‬‫אל‬–‫מזרחה‬
‫השקעה‬‫בקרנות‬‫ומצטבר‬
.‫רבים‬‫סינים‬‫של‬‫ובכיסיהם‬
‫הנכסף‬‫המימון‬‫אל‬‫הדרך‬‫אבל‬
‫וקשה‬‫ארוכה‬
.‫סיניות‬ ‫חברות‬ ‫עם‬ ‫בשיתוף‬
‫של‬ ‫משותפות‬ ‫השקעות‬ ‫לפעמים‬
‫ומקומי‬ ‫זר‬ - ‫מוסדי‬ ‫לא‬ ‫הון‬ ‫קרנות‬
‫הקרן‬ .‫ביותר‬ ‫הטובה‬ ‫האופציה‬ ‫הן‬ -
,‫בחו”ל‬ ‫וקשרים‬ ‫ידע‬ ‫מביאה‬ ‫הזרה‬
‫גישה‬ ‫מביאה‬ ‫המקומית‬ ‫והחברה‬
‫משותפות‬ ‫השקעות‬ .‫לשוק‬ ‫טובה‬
‫בשנה‬ ‫עצמן‬ ‫את‬ ‫הכפילו‬ ‫כאלה‬
‫ישראליות‬ ‫חברות‬ ‫ועדיין‬ .‫שעברה‬
‫הבית‬ ‫לבעלי‬ ‫פנייה‬ ‫לשקול‬ ‫צריכות‬
‫מהקרנות‬ ‫שחלק‬ ‫למרות‬ .‫המקומיים‬
‫מאוד‬ ‫צעירות‬ ‫הסיניות‬ ‫הפרטיות‬
,‫שנתיים‬ ‫או‬ ‫שנה‬ ‫רק‬ ‫בשוק‬ ‫ופועלות‬
‫או‬ ‫מוניטין‬ ‫להן‬ ‫שאין‬ ‫ולמרות‬
‫בסבך‬ ‫כי‬ ‫נראה‬ ,‫לסין‬ ‫מחוץ‬ ‫השפעה‬
‫ממקבילותיהן‬ ‫עדיפות‬ ‫הן‬ ‫הרגולציה‬
‫החברות‬ .‫במערב‬ ‫המפורסמות‬
‫לקרנות‬ ‫יותר‬ ‫נגישות‬ ‫המקומיות‬
China’s ‫קרן‬ ‫דוגמת‬ ‫הסיניות‬ ‫הענק‬
‫על‬ National Social Security
.‫שלה‬ ‫היואן‬ ‫מיליארדי‬ 860
‫נקבעים‬ ‫להשקעה‬ ‫הקריטריונים‬
‫(הנפקה‬ IPO ‫מדד‬ ‫פי‬ ‫על‬ ‫רבה‬ ‫במידה‬
‫הממשלה‬ ‫בסין‬ .)‫לציבור‬ ‫ראשונה‬
‫והטבות‬ ‫הקלות‬ ‫ומעניקה‬ ‫מעודדת‬
‫פקידי‬ .‫לבורסה‬ ‫שיוצאות‬ ‫לחברות‬
‫פי‬ ‫על‬ ‫רבה‬ ‫במידה‬ ‫מקודמים‬ ‫ממשלה‬
.‫מקומיות‬ ‫חברות‬ ‫של‬ ‫ההנפקות‬ ‫כמות‬
‫פוטנציאל‬ ‫שיוכיחו‬ ‫חברות‬ ‫לכן‬
‫הדרישות‬ ‫בכל‬ ‫ועמידה‬ ‫הנפקה‬
‫השקעה‬ ‫היום‬ ‫יגייסו‬ ‫והאישורים‬
.‫יחסית‬ ‫רבה‬ ‫בקלות‬
‫רוצות‬ ‫שאינן‬ ‫ישראליות‬ ‫חברות‬
‫את‬ ‫להעמיד‬ ‫יכולות‬ ‫לסין‬ ‫לעבור‬
.‫לרכישה‬ ‫כמועמדות‬ ‫המדף‬ ‫על‬ ‫עצמן‬
‫בודקות‬ ‫סיניות‬ ‫השקעה‬ ‫קרנות‬
‫הסינית‬ ‫והממשלה‬ ‫בחו”ל‬ ‫רכישות‬
‫הזה‬ ‫בשלב‬ .‫המגמה‬ ‫את‬ ‫מעודדת‬
‫קל‬ ‫יהיה‬ ‫הסיניות‬ ‫שלקרנות‬ ‫נראה‬
‫מאשר‬ ‫ישראלית‬ ‫חברה‬ ‫לרכוש‬ ‫יותר‬
.‫בארץ‬ ‫בה‬ ‫להשקיע‬
‫הרבה‬ ‫ההערכה‬ ‫על‬ ‫בדגש‬ ‫נסיים‬
‫וליזמות‬ ‫לטכנולוגיה‬ ‫בסין‬ ‫שרוחשים‬
‫מעודד‬ ‫הסיני‬ ‫הממשל‬ .‫הישראלית‬
‫חברות‬ ‫של‬ ‫רכישות‬ ‫או‬ ‫השקעות‬
‫טכנולוגיה‬ ‫ובעיקר‬ ‫ישראליות‬
‫הסכם‬ ‫נחתם‬ ‫לאחרונה‬ .‫ישראליות‬
‫ובסין‬ ‫בישראל‬ ‫ני”ע‬ ‫רשויות‬ ‫בין‬
‫גופים‬ ‫של‬ ‫השקעות‬ ‫על‬ ‫שיקל‬
‫יודע‬ ‫ומי‬ .‫בישראל‬ ‫סיניים‬ ‫מוסדיים‬
‫ראשונה‬ ‫ישראלית‬ ‫חברה‬ ‫נראה‬ ‫אולי‬
.‫בסין‬ ‫בבורסה‬ ‫להנפקה‬ ‫בדרך‬
A&G‫ב־‬‫משותפת‬‫מנכ"לית‬‫היא‬‫הכותבת‬
‫ישראל־‬‫המסחר‬‫לשכת‬‫יו"ר‬‫סגנית‬,Partners
.‫ישראל־הודו‬‫הידידות‬‫אגודת‬‫ונשיאת‬‫הודו‬
anat@angp.net:‫לתגובות‬
‫ישראלית‬ ‫לחברה‬ ‫מומלץ‬ .‫מסין‬ ‫הכסף‬
‫ישות‬ ‫הקמת‬ ‫לשקול‬ ‫מימון‬ ‫המחפשת‬
‫הכסף‬ ‫את‬ ‫שם‬ ‫ולגייס‬ ‫סין‬ ‫בתוך‬
.‫עבורה‬
‫לגייס‬ ‫מתקשים‬ ‫סינים‬ ‫יזמים‬ ‫גם‬
‫הראשונית‬ ‫ההשקעה‬ ‫כספי‬ .‫כסף‬
,‫אישיים‬ ‫מקשרים‬ ‫מגיעים‬ ‫לרוב‬
‫מהקרנות‬ ‫ולא‬ ‫וחברים‬ ‫משפחה‬ ‫מבני‬
‫רק‬ ‫להשקעה‬ ‫שנכנסות‬ ‫העשירות‬
.‫צמיחה‬ ‫בשלבי‬ ‫כשהחברה‬
‫הון‬ ‫קרנות‬ ‫של‬ ‫הצומח‬ ‫השוק‬
‫השני‬ ‫השוק‬ ‫כבר‬ ‫הוא‬ ‫בסין‬ ‫פרטיות‬
‫מיליארד‬ 30 ‫עם‬ ‫בעולם‬ ‫בגודלו‬
‫חברה‬ ‫של‬ ‫הטבעית‬ ‫הנטייה‬ .‫דולר‬
‫היא‬ ‫בסין‬ ‫הפועלת‬ ‫זרה‬ ‫או‬ ‫ישראלית‬
‫בינלאומיות‬ ‫השקעה‬ ‫לקרנות‬ ‫לפנות‬
‫התקשורת‬ ‫שעמן‬ ‫ומנוסות‬ ‫מוכרות‬
‫ההשקעה‬ ‫ומנגנון‬ ‫יותר‬ ‫קלה‬ ‫תהיה‬
‫משתנה‬ ‫לאחרונה‬ ‫אך‬ .‫ומוכר‬ ‫ידוע‬
‫הקרנות‬ 2011‫מ־‬ ‫החל‬ ,‫המגמה‬
‫ההובלה‬ ‫את‬ ‫לקחו‬ ‫המקומיות‬ ‫הסיניות‬
‫לעומת‬ ‫דולר‬ ‫מיליארד‬ 7.8 ‫והשקיעו‬
‫חברות‬ ‫שהשקיעו‬ ‫דולר‬ ‫מיליארד‬ 7.4
‫עלה‬ ‫המקומיות‬ ‫הקרנות‬ ‫מספר‬ .‫זרות‬
‫הקרנות‬ ‫מספר‬ ‫ובמקביל‬ 129‫ל־‬ 70‫מ־‬
‫ירד‬ ‫זר‬ ‫במטבע‬ ‫המשקיעות‬ ‫הסיניות‬
‫המקומיות‬ ‫הקרנות‬ ‫אל‬ .50% ‫בכמעט‬
‫גם‬ ‫השנה‬ ‫הצטרפו‬ ‫ביואן‬ ‫הפועלות‬
‫שקיבלו‬ ‫הבינלאומיות‬ ‫החברות‬
‫קרנות‬ ‫לגייס‬ ‫מהממשלה‬ ‫אישור‬
‫שיפעלו‬ ‫בתנאי‬ ,‫מקומי‬ ‫במטבע‬
‫בלומברג‬:‫צילום‬
‫דולר‬ ‫מיליארד‬ 30 ‫שוות‬ ‫בסין‬ ‫הפרטי‬ ‫ההון‬ ‫קרנות‬