На предстоящей неделе ожидается запуск фонда ESM и выход ключевых макроэкономических данных, которые могут повлиять на фондовые рынки. Прогнозы указывают на негативные темпы роста производства в Китае и Англии, тогда как в США ожидается снижение производственной инфляции. В начале недели рынки могут испытывать давление, однако к концу недели предполагается рост склонности к риску и положительная динамика на сырьевых рынках.

1. 5 главных событий
предстоящей недели
Коротко о главном

2. На этой неделе наблюдалась остановка в падении основных
мировых фондовых индексов. Этому
способствовали благоприятные макроэкономические показатели в
США и усиление склонности к риску у инвесторов вследствие
ожидания запуска европейского фонда помощи ESM и снижения
процентных ставок центральным банком Китая. На следующей
неделе начнет работать фонд ESM, а также выйдет ряд
макроэкономических данных и произойдет истечение рыночных
опционов. Однако наиболее значимые события на рынке
произойдут через неделю. Из них можно выделить решение по
будущей монетарной политике ФРС и выборы в Греции. До
публикации этих данных, вероятней всего, торговля будет
проходить в диапазоне, сформированном на этой неделе.
На предстоящей неделе следует уделить внимание следующим
макроэкономическим показателям:

3. Объемы производства и темпы роста инфляции в Китае.
На выходных будут опубликованы макроэкономические данные
по экономике Китая. Средний прогноз говорит о небольших
темпах роста производства в Китае, до 9.8% в мае с 9.3%,
наблюдаемых месяцем ранее. По нашей оценке,
замедление производства будет более существенным, что окажет
негативное влияние как на фондовый рынок Китая, так и на
сырьевые рынки. Инфляционные показатели в Китае продолжат
замедляться в темпе роста.

4. Темпы роста производства в Англии.
Во вторник будут опубликованы темпы роста производства в
Англии. По нашей оценке, темпы роста за май будут
отрицательными, что продолжит негативно сказываться на
фондовых индексах Англии. Английский фунт стерлингов также
будет находиться под давлением вследствие усиления ожидания
расширения покупки активов на баланс ЦБ Англии.
Производственная инфляция в США.
В среду будут опубликованы данные по производственной
инфляции в США. Консенсус-прогноз подразумевает снижение
производственной инфляции на 0.7% в мае. По нашей оценке,
снижение темпов производственной инфляции будет менее
существенным, что усилит ожидания инвесторов в отношении
неизменности монетарной политики ФРС. Это окажет давление
на фондовый рынок и рынок долгосрочных облигаций.

5. Розничная торговля в США.
Также в среду будет опубликован показатель
розничной торговли. Средний прогноз говорит о
росте розничной торговли на 0.1% в мае. Мы ожидаем, что по факту
опубликованные данные будут близки к среднему прогнозу, однако
это поддержит фондовый рынок США и усилит склонность к риску
у инвесторов.
Индекс деловой активности США Empire Manufacturing в июне
В пятницу будет опубликован индекс деловой активности по Нью-
Йорку. Консенсус-прогноз говорит о слабых данных в 14.5 пунктов
против 17.09 в июне. По нашей оценке, показатель будет
опубликован выше среднего прогноза,
что продолжит оказывать положительное влияние на фондовый
рынок США и увеличит склонность к риску. Также можно будет
наблюдать положительную динамику торгов на сырьевых рынках.
Рост склонности к риску приведет к снижению доллара США и
японской Йены, к тому же будет наблюдаться давление на рынке
долгосрочных облигаций США..

6. Итог : в начале недели мировые фондовые
рынки окажутся под давлением, что негативно отразится
на склонности инвесторов к риску и приведет к росту доллара
США и японской йены, наряду с долгосрочными облигациями
наивысших рейтингов. Но уже ближе к концу следующей недели
тенденция изменится, и склонность к риску начнет расти вместе с
фондовыми индексами, что окажет давление на доллар США и
японскую йену. На сырьевых рынках к концу следующей недели
также будет наблюдаться положительная динамика торгов.