На прошедшей неделе наблюдалось замедление мировой экономики, что отразилось на фондовых рынках: индекс Shanghai SE Composite снизился на 2.3%, DAX на 2.27%, а RTS на 4.18%. На этой неделе ожидается публикация макроэкономических данных, включая индекс бизнес-климата Германии и заказы на товары длительного пользования в США, что может оказать влияние на рыночную волатильность. Инвесторы, скорее всего, будут выходить из рискованных активов в пользу более безопасных активов, таких как доллар США и японская йена.

1. 5 главных событий недели
26-30 марта:
Неволатильная неделя
Коротко о главном

2. Как и ожидалось, на прошлой неделе появились признаки замедления
мировой экономики, это стало заметно по
диффузионным показателям Европы и Китая. Индекс китайского фондового
рынка на прошлой неделе снизился на 2.3% по индексу Shanghai SE
Composite, Европейский DAX снизился на 2.27%. По итогам недели индекс
широкого рынка США SP500 снизился на 0.5%. Индекс фондового рынка
РТС снизился на 4.18% до уровня 1674.26 пунктов. Еще следует отметить
замедление на рынке недвижимости США в феврале. Замедление коснулось
продаж как на первичном, так и на вторичном рынке недвижимости.
На этой неделе будут публиковаться незначительные макроэкономические
данные, что снизит волатильность на рынке. Внимание инвесторов будет в
большей степени направлено на корпоративную отчетность. Из
макроэкономических показателей, ожидаемых на этой неделе, можно
выделить:
Бизнес-климат Германии по индексу IFO
В понедельник будет опубликован индекс бизнес-климата Германии от
института IFO. По консенсус-прогнозу ожидается малый рост показателя с
109.6 до 109.7 пунктов в марте. По нашему прогнозу показатель может
показать снижение, что окажет негативное влияние как на европейскую
валюту, так и на фондовые рынки ЕС.

3. Диффузионный индекс CBI в розничном секторе
Великобритании
Во вторник будет публиковаться индекс CBI
по розничному сектору Великобритании. По средним прогнозам
ситуация не изменится и индекс будет опубликован без
изменений на уровне -2 пункта в марте. Однако, на наш взгляд,
есть предпосылки к росту данного индекса. Это будет
способствовать укреплению английского фунта стерлингов до и
после публикации данных. После чего, скорее всего, давление на
фунт стерлингов со стороны доллара США продолжится.

4. Заказы на товары длительного пользования в США.
В среду будут опубликованы данные по заказам на товары
длительного пользования в США за февраль. Ожидается рост
показателя на 3%. По нашим расчетам, рост заказов на товары
длительного пользования будет более слабый, что приведет к
снижению на фондовых рынках и краткосрочному падению
доллара США. Большим спросом будут пользоваться
облигации с высшим кредитным рейтингом.

5. Пособия по безработице в США.
В четверг будут публиковаться данные по объемам пособий по
безработице в США за прошлую неделю. По средним
прогнозам ожидается небольшой рост пособий с 348К до 351К
человек. За этими новостями будут внимательно следить
инвесторы, которые на основе этих данных будут
прогнозировать количество созданных рабочих мест в марте.
По нашему прогнозу данные по пособиям будут более
пессимистичные, чем прогнозирует рынок, что продолжит
оказывать давление на фондовые рынки и склонность
инвесторов к риску.

6. Диффузионный индекс Чикаго.
В пятницу будет опубликован диффузионный индекс
деловой активности в Чикаго за март. По средним прогнозам
возможно снижение индекса с 64 до 63.3. По нашим оценкам,
показатель выйдет на уровне прогноза, что повлечет за собой
снижение на фондовых рынках и уход инвесторов от риска. В
свою очередь это поддержит доллар США, японскую йену и
государственные облигации с наивысшими рейтингами.
Итог: в течение этой недели инвесторы будут выходить из
рискованных активов, что продолжит оказывать давление на
фондовые рынки. Наибольшим спросом будут пользоваться
активы-убежища, такие как доллар США, японская йена
и казначейские облигации.