Kur Paliek Tava Pensiju Nauda?
- 2. Saturs
• Kāda ir pensiju 2.līmeņa loma valsts pensiju sistēmā?
• Kādas ir citu pasaules valstu pensiju plānu pārvaldīšanas stratēģijas?
• Kāda ir Swedbank pensiju pārvaldīšanas stratēģija un ieguldījumu
struktūra?
• Kas būtu nepieciešams, lai ieguldījumu veidošana Latvijā kļūtu
pievilcīgāka?
© Swedbank
- 5. Pensiju 2. līmenis var sasniegt pat pusi
no pensijas apmēra
• Pie iemaksu apjoma 6%,
sagaidāmā P2L pensija
sasniegs 31% no pirms-
pensijas algas
• Lai sasniegtu dzīvošanai
nepieciešamos 70%, atlikumu
jāveido no P1L un P3L
• P2L uzkrājums sastādīs
gandrīz pusi no pensijai
nepieciešamajiem 70% pirms-
pensijas algas
Avots: Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrības AS aprēķini
© Swedbank
- 7. Pašreizējās sistēmas problēmas
• Sociālais “spilvens” 951 milonu latu apmērā ir iztērēts
• Līdz ar IKP, krīt arī sociālā budžeta ienākumi
• Demogrāfija un emigrācija mazinās strādājošo skaitu nākotnē
• Trūkst motivācijas maksāt nodokļus
• Notiek vecāku cilvēku diskriminācija darba tirgū
• Ierobežotas iespējas priekšlaicīgi pensionēties
LM apsver iespēju paaugstināt pensijas vecumu līdz 65 gadiem
Mēs iesakām radikālu sistēmas maiņu, kas ļautu sekmīgi pārvarēt
pašreizējās problēmas. Jāsāk uzkrāt “reāls” pensijas kapitāls.
© Swedbank
- 8. Pensiju sistēmas nākotne
VAI
Avots: http://boxtofu.com/.../uploads/2009/11/explosion.jpg .
http://i.telegraph.co.uk/telegraph/multimedia/archive/01120/PF-happy-pensioner_1120143c.jpg
© Swedbank
- 9. Kādas ir citu pasaules valstu pensiju plānu
pārvaldīšanas stratēģijas?
- 10. Pensiju plānu aktīvu izvietojums pasaulē, 2009
“Dinamika” akcijās
iegulda tuvu 38%, kas
atbilst konservatīvai
starptautiskai praksei
Avots: Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrības AS aprēķini, balstīti un publiski pieejamiem avotiem ārvalstīs un Latvijā
© Swedbank
- 11. Aktīvu izvietojuma tendences pasaulē
Akciju ieguldījumi daļēji
svārstās līdz ar kustību
tirgos, 10% ietvaros.
Kopējā ekspozīcija
saglabājas
Avots: Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrības AS aprēķini, balstīti uz publiski pieejamiem avotiem ārvalstīs un Latvijā
© Swedbank
- 12. Kāds ir pensiju 2.līmeņa dalībnieku vecums Latvijā?
FAKTI PAR P2L 2009
Kopējie aktīvi - 704 145 601 LVL
Dalībnieki - 1 096 007
brīvprātīgie – 42,8%
obligātie – 57,2%
Vidējais vecums – 36,8
2009. gadā sasniedza pensijas vecumu – 334 dalībnieki
Izvēlētās stratēģijas
64% aktīvā
27% konservatīvā
9% sabalansētā
Iemaksātais kapitāls gada laikā - 165,1 milj. LVL
Ņemot vērā Latvijas P2L
vecuma struktūru, mūsu
akciju ekspozīcijai vajadzētu
būt virs attīstīto valstu vidējā
rādītāja
Avots: VSAA
© Swedbank
- 13. We simply attempt to be fearful
when others are greedy and to be
greedy only when others are
fearful.
Warren Buffet
Avots: Bloomberg Magazine
© Swedbank
- 14. Pensiju aktīvi pret IKP
Pensiju aktīvu apmērs,
galvenokārt, ir saisīts ar valsts
izvēlēto pensiju sistēmu, tās
vecumu un valsts lomu tajā. Jo
mazāka valsts loma, jo vairāk
jāiesaistās privātajam sektoram.
Avots: Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrības AS aprēķini, balstīti uz publiski pieejamiem avotiem ārvalstīs un Latvijā
© Swedbank
- 17. Rezultāts. Augstāks ienesīgums un zemāks risks
Sagaidāmais akciju
ilgtermiņa ienesīgums
ir aptuveni 8%. Risks
būtiski sarūk,
pagarinot akciju
“turēšanas” termiņu
Aprēķinos izmantoti Standard’s and Poors indeksa dati kopš 1958. gada (bez dividenžu ienākumiem).
© Swedbank
- 18. Stratēģija. Vai iespējams tirgu ”noķert” 20 gadus
pēc kārtas?
Tirgus “ķeršana” var
izmaksāt dārgi.
Nokavējot 25 labākās
dienas 20 gadu laikā,
akciju ienesīgums
noslīd zem obligācijām
un parādzīmēm
Swedbank IPS AS aprēķini. Dati balstīti uz ASV S&P 500 Total Return indeksu, JP Morgan Government Bond index un ASV valdības
īstermiņa parādzīmju indeksu. Periods 22.02.1990-22.02.2010
© Swedbank
- 19. Pieredze. Swedbank Robur
• Robur ir atzīts par labāko fondu pārvaldnieku
Ziemeļvalstu reģionā jau trešo gadu pēc kārtas.
Fakti
• Darbojas no 1967. gada
• Līdzekļi pārvaldīšanā pārsniedz EUR 60 mljrd.
• Vairāk nekā 100 fondu
• 400 darbinieku
• Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrība līdzekļu
pārvaldīšanā sadarbojas ar Swedbank Robur
© Swedbank
- 20. Kā veidojas stratēģija?
• Ieguldīšanas mērķis, nākotnes saistības
• Ierobežojumi
– Likviditāte (“Dinamikai” mazāk svarīga nekā “Stabilitātei”)
– Laika periods (“Stabilitātei” līdz 10 gadiem, “Dinamikai” – pēc)
– Nodokļi
– Likumdošanas ierobežojumi (akciju ieguldījumi, derivatīvi, fx)
– Īpaši apstākļi
• Sagaidāmais risks instrumentiem, valstīm, reģioniem
• Sagaidāmais ienesīgums instrumentiem, valstīm, reģioniem
• Sagaidāmā korelācija un ieguldījumu diversifikācija
Izvēlamies konkrētu ieguldījumu struktūru
© Swedbank
- 21. Kādas ir “Dinamikas” investīciju iespējas?
• Risks un
ienesīgums iet
“roku rokā”
• Risks ir jāvērtē
kontekstā ar
kopējiem
ieguldījumiem
Iespēja samazināt
risku, nezaudējot
ienesīgumu
© Swedbank
- 22. “Dinamikas” ieguldījumu struktūra, 31.01.2010
• Augsts latu īpatsvars - lai
izmantotu vietējo likmju
priekšrocības
• Skaidrā nauda - lai segtu
izejošos maksājumus
• Diversificēts akciju
ieguldījumu portfelis
© Swedbank
- 23. Kāds ir akciju ieguldījumu reģionālais
sadalījums?
Eiropas valstis
dominē
© Swedbank
- 24. Kādos akciju instrumentos mēs ieguldām?
Aktīvie fondi (12.1%)
– mērķis pārspēt
indeksu
Pasīvie fondi (25.8%)
– mērķis sekot
indeksam
© Swedbank
- 25. Plānu stratēģijas
Stabilitāte Dinamika
• Vērsta uz kapitāla • Vērsta uz kapitāla pieaugumu
saglabāšanu īsā laika ilgā laika periodā
periodā • Ietver akcijas
• Neietver akcijas • Ietver riska kapitālu un citus
• Ietver drošus vietējos un augstāka riska ieguldījumus
ārvalstu emitentus • Piemērots cilvēkiem, kuriem
• Piemērots cilvēkiem, kuriem līdz pensijai vairāk nekā 10
līdz pensijai ir mazāk par 10 gadi
gadiem
© Swedbank
- 26. Kas būtu nepieciešams, lai ieguldījumu
veikšana Latvijā kļūtu pievilcīgāka?
• Tuvākajā laikā Latvijā varētu attīstīties sekojoši ieguldījumi veidi:
– Valsts sektora obligācijas (garāki termiņi, eiroobligācijas)
– Riska kapitāls (sadarbībā ar ES, EIF)
– Ieguldījumi nekustamajā īpašumā
– Privātās un publiskās partnerības (PPP) projekti
– Uzņēmumu obligācijas
• Ko darīt?
– Sākumā jānostabilizē ekonomika
• Reitinga uzlabošanās
• Procentu likmju samazināšana
• Eiro ieviešanas kritēriju izpilde
– Jāsekmē ilgtermiņa ieguldījumi, piešķirot nodokļu atvieglojumus
– Jāreformē pensiju sistēma, jānosaka nemainīgs ilgtermiņa iemaksu apjoms
pensiju 2.līmenī
– Attīstoties riska kapitālam, jāmaina likumdošana, piemēram, paaugstinot
ieguldījumu limitus pensiju fondiem
– Jāsekmē riska kapitāla attīstība, jāveido nepieciešamā infrastruktūra
© Swedbank
- 27. Harijs Švarcs
Tel. 67444150
harijs.svarcs@swedbank.lv
Izglītība
• 2006 Iegūts CFA sertifikāts ASV
• 2001 – 2002 Sitijas Universitāte (Cass Business School) Londona, Lielbritānija
Maģistra grāds finansēs un ekonomikā (ar izcilību)
• 2000 – 2003 Latvijas Universitāte Rīga, Latvija
Maģistra grāds ekonomikā
• 1996 – 2000 Latvijas Universitāte Rīga, Latvija
Bakalaura grāds ekonomikā
Darba pieredze
• 2007 – 2010 Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrība AS Rīga, Latvija
Valdes priekšsēdētājs
• 1999 – 2007 Latvijas Banka Rīga, Latvija
Ekonomists, vecākais ekonomists,
finanšu analītiķis, līdzekļu pārvaldnieks
• 1998 – 1999 Tallinna Pank Securities Latvia Rīga, Latvija
Finanšu analītiķis
© Swedbank
- 28. PALDIES
Harijs Švarcs, CFA
Swedbank Ieguldījumu Pārvaldes Sabiedrības vadītājs
www.harijssvarcs.lv
© Swedbank
