Non è il prodotto che sbaglia, ma il suo cattivo utilizzo. I tuoi obiettivi sono prioritari rispetto agli strumenti. Scopri come attraverso una scelta consapevole di strumenti, puoi riprendere il controllo dei tuoi progetti vita

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Studio Mazzei
Consulenza Finanziaria all’Investitore
… liberi di scegliere il meglio

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un cenno alla storia
dell’industria del risparmio:
• 1983 – varo della Legge istitutiva sui Fondi Comuni di
investimento in Italia
• 1985 – patrimonio netto investito in risparmio gestito: € 14.074
• 1995 – “ “ “ “ “ “ : € 69.086
• 1998 – “ “ “ “ “ “ : € 395.561
• 2000 – “ “ “ “ “ “ : € 577.873
• 2003 – “ “ “ “ “ “ : € 547.628
• 2009 – “ “ “ “ “ “ : € 949.245
Dati espressi in milioni di euro
Fonte: Assogestioni

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“…dove hanno spostato il mio
formaggio?…”
IL MERCATO E’ CAMBIATO
IL CAMBIAMENTO CI PONE DI FATTO DAVANTI A
SCELTE CONSAPEVOLI
NON SI POSSONO DELEGARE A SINGOLI
OPERATORI FINANZIARI
SCELTE SPECIFICATAMENTE NOSTRE
SOLO COSI’ SI EVITANO GRANDI DELUSIONI

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La mappa del risparmio gestito
in Italia
Patrimonio netto in gestione al 4° trimestre 2009:
€ 949.245
di cui,
 Gruppi Italiani: € 771.856 pari all’81,30% del totale
 Gruppi esteri: € 177.390 pari al 18,70% del totale
Banche/Società di Gestione Gruppi italiani aderenti ad Assogestioni: 37
Banche/Società di Gestione Gruppi italiani aderenti ad Assogestioni: 24
DATI ESPRESSI IN MILIONI DI EURO
FONTE: ASSOGESTIONI

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I DUE DOGMI: una guida per il
saggio investire
• Le Società (Banche, SIM e Sicav) operanti in Italia nel
settore degli investimenti sono centinaia e i Fondi di
investimento sono migliaia.
• Una cosa è certa: nessuna Società può essere migliore su
tutto, ovunque, in ogni momento e per sempre.
• Quindi bisogna saper scegliere e ciò richiede di rispettare,
con la massima rigorosità, i DUE DOGMI per investire
saggiamente:
1° - DIFENDERSI DAL CONFLITTO DI INTERESSI
2° - PROTEGGERSI DALL’INCERTEZZA DELLE
PREVISIONI

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1° - Difendersi dal conflitto di
interessi
• Tante informazioni e tanti consigli su
come investire ci cadono addosso di
continuo
• Per il loro utilizzo, bisogna capire e
valutare la loro veridicità
IL CHE NON E’ FACILE

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Quindi, l’investitore prima di cercare, ascoltare e
poi fidarsi del consiglio degli esperti, è
indispensabile e “salutare” che valuti quanto
costoro sono indipendenti dalle Società (Banche,
Sim e Sicav) che “producono” esse stesse i prodotti
di investimento consigliati.
PERTANTO, IL PRIMO DOGMA E’: VERIFICARE
L’INDIPENDENZA DI CHI DA’ I CONSIGLI

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CUI PRODEST? “Andiamo a
pescare insieme”, disse il
pescatore al verme
• A chi giova quanto mi viene proposto?
• Un Professionista si distingue da un Venditore
proprio perché non offre il prodotto di una o più
Società, bensì offre il MIGLIOR CONSIGLIO
• IL MIGLIOR CONSIGLIO PER QUELLO CHE
SERVE A ME, BEN DIVERSO DAL MIGLIOR
CONSIGLIO IN ASSOLUTO (se questo mai
esiste!)

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2° - Proteggersi dall’incertezza
delle previsioni – le
competenze ci guidano
IL FUTURO NON LO SI CONOSCE
• E’ proprio qui che crescono e si sviluppano tante
facili promesse e troppo spesso chi le “spara più
grosse” riceve maggiore credibilità, proprio
perché non è dimostrabile oggi, quello che potrà
accadere domani
Quindi, cosa fare?

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LA SOLUZIONE E’ UNICA: LA
GESTIONE SCIENTIFICA
DEL FUTURO
• Rinunciare ad ascoltare previsioni e promesse
• Passare dalle incertezze delle previsioni alle
certezze delle competenze: selezionare in
autonomia di giudizio i prodotti meglio
diversificati, ma, soprattutto, scientificamente
e storicamente convalidati
• Cosa ci consiglia l’Autorità di Vigilanza (la
Consob) in materia di investimenti?
• Cosa ci dice William Sharpe – Premio Nobel
per l’Economia?

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IL CAPOSALDO
CONOSCERE SE STESSI
• Non è necessario essere esperti finanziari
• E’ necessario conoscere le proprie esigenze di
spesa e gli obiettivi di investimento dei propri
capitali
Nessuno può conoscere ciò al di fuori di noi e
meglio di noi stessi

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LA GAUSSIANA DEGLI
INVESTIMENTI
sistema protetto per conseguire nel tempo i migliori risultati
quantità
tempo
dove sono posizionati i miei investimenti nella scala del tempo?
e in quale quantità?

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La GAUSSIANA DEGLI
INVESTIMENTI: Esigenze di
spesa
• Dove colloco il denaro liquido che mi serve per
le esigenze di spese immediate?
• Dove indirizzo il denaro liquido che mi serve
per esigenze di spese a breve termine e avere
un po’ di interesse in più?

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LA GAUSSIANA DEGLI
INVESTIMENTI: Obiettivi di
investimento
• Il capitale che non mi serve a breve termine,
come devo investirlo per l’OBIETTIVO DI
INVESTIMENTO di un rendimento migliorato?
• Il capitale che non mi serve a breve e medio
termine, come devo investirlo per l’OBIETTIVO
DI INVESTIMENTO di un valido guadagno?

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Solo dopo aver esaminato le proprie Esigenze di
spesa con la loro cadenza nel tempo e gli
Obiettivi di investimento, tutto diventa una logica
conseguenza
NON E’ IL PRODOTTO CHE SBAGLIA, MA IL
SUO CATTIVO UTILIZZO

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LA GAUSSIANA DEGLI
INVESTIMENTI
sistema protetto per conseguire nel tempo i migliori risultati
dove sono posizionati i miei investimenti nella scala del tempo?
e in quale quantità?
MONETARI TECNOLOGICI
GLOBALI
OBBLIGAZIONARI
MEDIO/LUNGO TERMINE
OBBLIGAZIONARIPAESI
EMERGENTI
OBBLIG.
CONVERTIBILI
FLESSIBILI
BILANCIATI
AZIONARI
INTERNAZIONALI
AZIONARIAREE
GEOGRAFICHE
AZIONARIGLOBALI
PAESIEMERGENTI
AZIONARI
SETTORIALI
IMMOBILIARI
MINERARIE
AURIFERI
quantità
tempo
esigenze di spesa obiettivi di investimento

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“… e se volessi guadagnare molto e nel
breve termine, in quali prodotti dovrei
investire? …”
Manca ancora qualcosa da chiarire:

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• Aver dato a un investimento non liquido, la
caratteristica positiva della liquidità, non
cambia niente e non può far diventare un sano
investimento nello sviluppo dell’economia e
delle aziende quotate, un “Rischio”
• Le oscillazioni dei prezzi non riguardano
assolutamente chi ha investito i capitali nel
lungo termine
• Non conta cosa fanno gli altri, cosa fa chi
vende per necessità, per paura o per
convenienza

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Ogni Investitore è il suo mercato a sé stante
e ognuno fa il suo mercato
Se il condomino vende l’appartamento esattamente
identico e attiguo al mio a un prezzo stracciato, non
è che devo stare male, perché è andato giù il valore
del mio appartamento.

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Il mio mercato non c’entra niente con il
suo mercato.
E’ un fatto suo. Cosa c’entro io?
Chiarito questo, qual’è dunque la
risposta? …

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La risposta è: PRETESE
SPECULATIVE
• Lo Speculatore negozia volatilità,
comprando e vendendo con frequenza in
base alle oscillazioni dei prezzi
• Ciò richiede metodo, competenze
specifiche e approfondite di questo
particolare mercato

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La speculazione è Rischio, ed è saggio
destinare a tale attività solo il denaro
che si può perdere
Non è il prodotto che sbaglia, ma il suo
cattivo utilizzo

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La tranquillità scientifica
• I DUE DOGMI: Conoscenze di base per
conoscere gli altri
• IL CAPOSALDO: per conoscere sé stessi
• LA GAUSSIANA DEGLI INVESTIMENTI: la
risposta scientifica per sapere cosa serve per
decidere
• LA CONSULENZA INDIPENDENTE: la
risposta concreta per dotare l’Investitore degli
strumenti scientifici per la scelta dei Suoi
investimenti e per il controllo di come le
Banche trattano i Suoi risparmi

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in conclusione:
“… non volgere le spalle al sole
per poi criticare la tua ombra”
la verità ti è vicina
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