De geportretteerde ‘Hilversummers’ vertegenwoordigen de sport, de architectuur, de kunst, de cultuur, het stadsbestuur en de wetenschap. De genoemde ‘Hilversummers’ blinken uit in een divers spectrum aan disciplines. Ze hebben gemeen, dat ze belangrijk zijn of zijn geweest voor Hilversum Mediastad, maar ook ver daarbuiten. Ook hebben sommigen Hilversum veel nagelaten, zoals o.a. het Pinetum Blijdenstein, het Raadhuis, de aula op de Bosdrift en de Kruiswegstaties in de Sint Vitus. Er zijn straten of pleinen naar hen vernoemd en velen staan ingeschreven in het Gulden Boek van Hilversum. Er zijn uiteraard nog veel meer ‘Hilversummers’, die ook in dit boekwerkje opgenomen hadden kunnen worden, maar wellicht komen deze in een volgend deel aan bod.

1. ŽůŽĨŽŶ
Portretten van Pieter Izak Broertjes,
Willem Marinus Dudok, Jaap ter
Haar, Joop den Uyl en vele anderen
Tepper
Hilversummers Toen en nu
Meindert Tepper

2. ŽůŽĨŽŶ
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8. ĞŶũĂŵŝŶtŝůůĞŵůŝũĚĞŶƐƚĞŝŶ

9. ϭĂĂŶŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ǁĂĂƌŚŝũƚŽƚnjŝũŶ
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10. ϯ͘:ŽŽƐƚ:ŽŚĂŶŶĞƐŽŽƚƚƌĂĚŝŶϭϵϱϭ
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11. ,ŝũŬƌĞĞŐĞŶŝŐĞŶĂƟŽŶĂůĞ
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Ž͘ŵ͘ďŝũDŝĞƐŽƵǁŵĂŶ͘
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KŵƌŽĞƉŬǁĂƌƟĞƌ;ŚĞƚůĂƚĞƌĞDĞĚŝĂ
WĂƌŬͿ͘DĂĂƌĚĂƚŵŝƐůƵŬƚĞŽŵĚĂƚĞƌ
ǀŽůŐĞŶƐŚĞŵ͚ƚĞǀĞĞůŽŶĚĞƌůŝŶŐĞ
ƌŝǀĂůŝƚĞŝƚǁĂƐ͛͘ůŬĞŽŵƌŽĞƉǁŝůĚĞŽƉ
njŝĐŚnjĞůĨďůŝũǀĞŶ͘/ŶŚĞƚďŽĞŬǁĞƌŬ
͚ĂƚŚĞĚƌĂůĞŶĞŶůƵĐŚƚŬĂƐƚĞůĞŶǀĂŶ
ĚĞŽŵƌŽĞƉŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͛ǁŽƌĚƚŝŶ
ĚĞƚĂŝůŐĞƐĐŚĞƚƐƚŚŽĞďĞƐƚĞŵŵŝŶŐƐͲ
ƉůĂŶŶĞŶ͕ŶĂƚƵƵƌďĞƐĐŚĞƌŵĞŶĚĞ
ŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶĞŶĞĞŶŵŽŶƵŵĞŶƚĞŶ
ƐƚĂƚƵƐǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚŽŵĚĞEd^
ĂůůĞƌƵŝŵƚĞƚĞďŝĞĚĞŶŽŵŚĂĂƌ
ƉůĂŶŶĞŶƚĞǀĞƌǁĞnjĞŶůŝũŬĞŶ͘
,ĞƚKŵƌŽĞƉŬǁĂƌƟĞƌǁĞƌĚŝŶ
ǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĨĂƐĞŶǀĂŶĂĨϭϵϲϭ
ŐĞďŽƵǁĚ͘/ŶϭϵϲϭĂůŽŶƚǀŝŶŐĚĞEd^
ĚĞǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐǀŽŽƌĚĞďŽƵǁǀĂŶĚĞ
ĞĞƌƐƚĞƌĂĚŝŽƐƚƵĚŝŽΖƐ͘
EŝĞƚĂůůĞĞŶĚĞEd^ǀŽŶĚĞĞŶƉůĞŬŽƉ
ŚĞƚŶŝĞƵǁĞƐƚƵĚŝŽƚĞƌƌĞŝŶ͕ŽŽŬĚĞ
ƌĂĚŝŽĐŽůůĞŐĂΖƐǀĂŶĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞ
ZĂĚŝŽhŶŝĞ͕ǀĞƌŚƵŝƐĚĞŶǀĂŶƵŝƚ
ĚŝǀĞƌƐĞŐĞďŽƵǁĞŶŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵŶĂĂƌ
ŚĞƚŶŝĞƵǁĞƵŝƚnjĞŶĚĐŽŵƉůĞdž͕ĚĂƚĚĞ
ŶĂĂŵKŵƌŽĞƉŬǁĂƌƟĞƌnjŽƵŬƌŝũŐĞŶ͘
/ŶϭϵϲϲǁĞƌĚŚĞƚDƵnjŝĞŬƉĂǀŝůũŽĞŶ
;ǁĂĂƌŝŶĚĞŽŶŽƚŚĞĞŬĞŶ
DƵnjŝĞŬďŝďůŝŽƚŚĞĞŬŐĞŚƵŝƐǀĞƐƚ
ǁĞƌĚĞŶͿŐĞŽƉĞŶĚ͘EƵnjŝƚĚĂĂƌĚĞ
ƵƌŽDĞĚŝĂ'ƌŽƵƉ;D'Ϳ͕ǀŽŽƌŚĞĞŶ
hŶŝƚĞĚ͘
,ĞƚKŵƌŽĞƉŬǁĂƌƟĞƌ;ŶƵDĞĚŝĂƉĂƌŬͿ
ŝƐĞǀĞŶĂůƐĚĞƚĞůĞǀŝƐŝĞƚŽƌĞŶ;ϭϵϳϯͿ
ŽŶƚǁŽƌƉĞŶĚŽŽƌĂƌĐŚŝƚĞĐƚ:ĂŶǀĂŶ
ĚĞƌĞĞ͘

12. ĨƐĐŚĞŝĚƐŝŶƚĞƌǀŝĞǁ
͚tĞŚĞďďĞŶŚŝĞƌĞĞŶůĞƵŬĞďƵƌŐĞƌŝũ͘
/ŬŚĞďƉƌĂĐŚƟŐĞĐŽŶƚĂĐƚĞŶŐĞůĞŐĚ͕͛
njĞŝŚŝũŝŶĞĞŶĂĨƐĐŚĞŝĚƐŝŶƚĞƌǀŝĞǁŝŶ
͚tŝũŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͛ǀĂŶũĂŶƵĂƌŝϭϵϲϴ͘
͚DŝĚĚĞŶŽŶĚĞƌĚĞŵĞŶƐĞŶŚĞďŝŬ
ŐĞůĞĞĨĚ͗ǁĞƚĞŶǁĂƚĚĞŵĞŶƐĞŶ
ĚĞŶŬĞŶ͕ŚƵŶďĞǁĞĞŐƌĞĚĞŶĞŶ
ĚŽŽƌŐƌŽŶĚĞŶ͕ĚĂƚŝƐŵŝũŶ ůƵƐƚĞŶ
ŵŝũŶůĞǀĞŶ͘͘͘/ŬŵĂŐŵĞƚǀŽůĚŽĞŶŝŶŐ
njĞŐŐĞŶĚĂƚŝŶĚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞƌĂĂĚ
ŽƉŚŽŽŐŶŝǀĞĂƵǁŽƌĚƚŐĞĚĞďĂƩĞĞƌĚ͘
tĞŚĞďďĞŶŚŝĞƌĞĞŶŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚ
ŵĞƚƐƟũů͛͘ŶǀĞƌĚĞƌ͚͗KŶƐĐŽůůĞŐĞ
ƐƚƌĞĞŌŶĂĂƌĞĞŶŚĞŝĚ͘͘͘ŵĞŶŵŽĞƚ
ĞĞŶŐĞŵĞĞŶƚĞƌĞĂůŝƐƟƐĐŚďĞƐƚƵƌĞŶ͘
/ŶĚŝƚĐŽůůĞŐĞǁĞĞƚŵĞŶ
ŐĞŶƵĂŶĐĞĞƌĚƚĞĚĞŶŬĞŶ͘
,ĞƚƐƚƌĞǀĞŶŝƐĚĞĂŶƟƚŚĞƐĞĚŝĞĞƌ
ĚŝŬǁŝũůƐŝƐ͕ŽŵƚĞďƵŝŐĞŶŶĂĂƌĞĞŶ
ĚŽŽƌĂůůĞŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞƐLJŶƚŚĞƐĞ͛͘
ĨƐĐŚĞŝĚƐĐĂĚĞĂƵƐ
ŝũnjŝũŶĂĨƐĐŚĞŝĚŬƌĞĞŐŚŝũŽ͘Ă͘ĞĞŶ
ƐƚĂĂƚƐŝĞƉŽƌƚƌĞƚŝŶnjŝũŶŽĸĐŝģůĞ
ďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌƐƵŶŝĨŽƌŵŵĞƚƐƚĞĞŬ͕
ŐĞƐĐŚŝůĚĞƌĚĚŽŽƌĂƌĞůtŝůůŝŶŬ͘
KǀĞƌŚĞƚƐĐŚŝůĚĞƌŝũnjĞŝŚŝũ͗ ͚,Ğƚ
ƌĞƐƵůƚĂĂƚǁĂƐĂŶĚĞƌƐĚĂŶŝŬŚĂĚ
ǀĞƌǁĂĐŚƚ͘ƌnjĂƚŚĞůĞŵĂĂůŐĞĞŶ
ŚƵŵŽƌŝŶ͘/ŬŚĂĚŐĞĚĂĐŚƚĚĂƚŝŬĞƌ
ŵĞƚĞĞŶŝĞƚǁĂƚŽůŝũŬƚƌĞŬũĞnjŽƵ
ƵŝƚŬŽŵĞŶ͕ŵĂĂƌǁĂƚŝŬĞƌǀĂŶnjŝĞ͕njŝƚ
ĞƌŐĞĞŶŽƉŐĞǁĞŬƚŚĞŝĚŝŶ͘/ŬďĞŶĞĞŶ
ŝŶĂŵďƚƐŬŽƐƚƵƵŵŐĞƐƚŽŬĞŶ
ƐƚĂĂƚƐŝĞĮŐƵƵƌ͕ĚŝĞǁĞĞƚĚĂƚŚŝũ
ďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌŝƐ͕ĂƵďĂĚĞƐŝŶ
ŽŶƚǀĂŶŐƐƚŶĞĞŵƚĞŶ ƉĂƌĂĚĞƐ
ĂĨŶĞĞŵƚ͘/ŬŐĞůŽŽĨĚĂƚŚĞƚĚŽŽƌ
ĚĞƐŬƵŶĚŝŐĞŶǁĞůŐĞƉƌĞnjĞŶnjĂů
ǁŽƌĚĞŶ͛͘ ,ĞƚĂĨƐĐŚĞŝĚƐŐĞƐĐŚĞŶŬǀĂŶ
ĚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞďĞǀŽůŬŝŶŐǁĂƐĞĞŶ
ƉŽŶLJǁĂŐĞŶŵĞƚϮƉŽŶLJ͛ƐǀŽŽƌnjŝũŶ
ďŽĞƌĚĞƌŝũŝŶĞŶŶĞŬŽŵ͘
ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌŽŽƚůĂĂŶ
ŽŽƉƚǀĂŶĚĞ,ŽŐĞEĂĂƌĚĞƌǁĞŐŶĂĂƌ
ĚĞ͛ƐͲ'ƌĂǀĞůĂŶĚƐĞǁĞŐ͘/ŶĂƵŐƵƐƚƵƐ
ϮϬϭϴŽŶƚƐƚŽŶĚĞƌŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵ
ŽŶƌƵƐƚǀĂŶǁĞŐĞŚĞƚǀŽŽƌŶĞŵĞŶǀĂŶ
ŚĞƚŐĞŵĞĞŶƚĞďĞƐƚƵƵƌŽŵ͕ŶĂĂƌŐŽĞĚ
ŐĞďƌƵŝŬ͕ŶĂĂƌŽŽƚĂůƐŽƵĚͲ
ďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞĞŶƐƚƌĂĂƚŶĂĂŵƚĞ
ǀĞƌŶŽĞŵĞŶ͘ĞůŽŬĂůĞWĂƌƟũǀĂŶĚĞ
ƌďĞŝĚĞŶ^ŽĐŝĂůŝƐƟƐĐŚĞWĂƌƟũ
ŬĞĞƌĚĞŶnjŝĐŚŚŝĞƌƚĞŐĞŶ͕ŽŵĚĂƚŽŽƚ
njŝĐŚŝŶĚĞũĂƌĞŶƚĂĐŚƟŐŚĂĚ
ƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶǀŽŽƌŚĞƚ
ĂƉĂƌƚŚĞŝĚƐƌĞŐŝŵĞŝŶƵŝĚͲĨƌŝŬĂ͘
ĞŐĞŵĞĞŶƚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵŐĂĨĂĂŶĚĂƚ
ŽŽƚǀĞĞůǀŽŽƌĚĞƐƚĂĚŚĂĚ
ďĞƚĞŬĞŶĚ͕ďŝũŚĞƚŐƌŽƚĞƉƵďůŝĞŬ
ďĞŬĞŶĚƐƚŽŶĚĂůƐĞĞŶŬƌĂĐŚƟŐ
ďĞƐƚƵƵƌĚĞƌ͕ĚƵƐĚĂƚĞƌŐĞĞŶƌĞĚĞŶ
ǁĂƐŽŵĂĨƚĞnjŝĞŶǀĂŶŚĞƚ
ǀŽŽƌŶĞŵĞŶ͘/ŶĚĞĞŶŝŶsĂƌƐƐĞǀĞůĚ
ǁĂƐĂůĞĞƌĚĞƌĞĞŶƐƚƌĂĂƚŶĂĂƌŽŽƚ
ǀĞƌŶŽĞŵĚ͘

13. ƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌW͘/͘ƌŽĞƌƚũĞƐŵďƚƐƉĞƌŝŽĚĞϭͬϳͬϮϬϭϭͲϭϱͬϮͬϮϬϮϮ
,ŽƵƚĞŶΎƉŽƌƚƌĞƚǀĂŶŬƵŶƐƚĞŶĂĂƌŝĞĚĞƌŝĐŬƌĂĂŝũĞǀĞůĚ
Ύ^ůŽŽƉŚŽƵƚŵĞƚ͚ŚŽƵƚƵŝƚnjŝũŶůĞǀĞŶ͛;ŐĞƌƚĞŚƵŝƐĞŶ,ĂĂŐ͕ŐĞďŽƵǁsŽůŬƐŬƌĂŶƚ͕ZĂĂĚŚƵŝƐ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ǁŽŶŝŶŐŝŶDĂĂƌƐƐĞŶ
ĞŶŚƵŝƐŽƉĞĞŶĞŝůĂŶĚũĞŝŶĚĞŽŽƐĚƌĞĐŚƚƐĞWůĂƐƐĞŶͿ

14. ϰ͘WŝĞƚĞƌ/njĂŬƌŽĞƌƚũĞƐ
,ŝũƐƚƵĚĞĞƌĚĞƐŽĐŝĂůĞ
ǁĞƚĞŶƐĐŚĂƉƉĞŶŵĞƚĂůƐ
ƐƉĞĐŝĂůŝƐĂƚŝĞƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐͲ
ĞĐŽŶŽŵŝĞĞŶĂƌďĞŝĚƐƐŽĐŝŽůŽŐŝĞĂĂŶ
ĚĞZŝũŬƐƵŶŝǀĞƌƐŝƚĞŝƚhƚƌĞĐŚƚ͘
EĂnjŝũŶƐƚƵĚŝĞƚƌĂĚƌŽĞƌƚũĞƐŝŶϭϵϳϵ
ŝŶĚŝĞŶƐƚďŝũĞsŽůŬƐŬƌĂŶƚĂůƐ
ƐŽĐŝĂĂůͲĞĐŽŶŽŵŝƐĐŚƌĞĚĂĐƚĞƵƌ͕ǀĂŶĂĨ
ϭϵϵϱǁĂƐƌŽĞƌƚũĞƐŚŽŽĨĚƌĞĚĂĐƚĞƵƌ͘
KƉϭũƵůŝϮϬϭϬƐƚŽƉƚĞƌŽĞƌƚũĞƐĂůƐ
ŚŽŽĨĚƌĞĚĂĐƚĞƵƌĞŶŶĂŵŚŝũĂĨƐĐŚĞŝĚ
ǀĂŶĞsŽůŬƐŬƌĂŶƚ͘KƉϮϯŵĂĂƌƚ
ϮϬϭϭĚƌŽĞŐĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚǀĂŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵƌŽĞƌƚũĞƐǀŽŽƌĂůƐ
ďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶŽƉϭũƵůŝϮϬϭϭŐŝŶŐ
njŝũŶďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌƐĐŚĂƉŝŶ͘
ĞŐŝŶĨĞďƌƵĂƌŝϮϬϭϳǁĞƌĚŚŝũĚŽŽƌ
ĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚǀŽŽƌŐĞĚƌĂŐĞŶ
ǀŽŽƌĞĞŶŚĞƌďĞŶŽĞŵŝŶŐǀĂŶnjĞƐ
ũĂĂƌ͘
,ĞƌďĞģĚŝŐŝŶŐ;ϲͬϳͬϮϬϭϳͿŝŶĞĞŶ
ďƵŝƚĞŶŐĞǁŽŶĞƌĂĂĚƐǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐ
dŝũĚĞŶƐĚĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝĞďŝũĚĞ
ŚĞƌďĞŶŽĞŵŝŶŐnjĞŝĚĞŚĞĞƌZĞŵŬĞƐ
;ĐŽŵŵŝƐƐĂƌŝƐǀĂŶĚĞŽŶŝŶŐŝŶ
EŽŽƌĚͲ,ŽůůĂŶĚͿ͕ĚĂƚWŝĞƚĞƌƌŽĞƌƚũĞƐ
ŝŶϮϬϭϭĞĞŶƚLJƉŝƐĐŚǀŽŽƌďĞĞůĚǁĂƐ
ǀĂŶǁĂƚŵĞŶŝŶŚĞƚũĂƌŐŽŶĞĞŶnjŝũͲ
ŝŶƐƚƌŽŵĞƌŝŶŚĞƚďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌͲ
ƐĐŚĂƉŶŽĞŵƚ͗ǀĂŶŚŽŽĨĚƌĞĚĂĐƚĞƵƌ
ǀĂŶĞĞŶůĂŶĚĞůŝũŬĞŬǁĂůŝƚĞŝƚƐŬƌĂŶƚ
ŶĂĂƌŚĞƚďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌƐĂŵďƚ͖
ǀĂŶŚĞƚǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌƐĐŚĂƉǀĂŶĚĞ
ƌĞĚĂĐƚŝĞƌĂĂĚǀĂŶĞsŽůŬƐŬƌĂŶƚŶĂĂƌ
ŚĞƚǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌƐĐŚĂƉǀĂŶĚĞ
ŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚĞŶŚĞƚĐŽůůĞŐĞǀĂŶ
ďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌĞŶǁĞƚŚŽƵĚĞƌƐ͘
ĂƚǁĂƐĚĞƐƚĂƉ͕ĚŝĞƌŽĞƌƚũĞƐŝŶ
ϮϬϭϭnjĞƚƚĞƚŽĞŶŚŝũŶĂƌƵŝŵĚĞƌƚŝŐ
ũĂĂƌǀĂŶĞsŽůŬƐŬƌĂŶƚŶĂĂƌ
,ŝůǀĞƌƐƵŵŽǀĞƌƐƚĂƉƚĞ͘
ĂƚŐĞďĞƵƌĚĞŵĞƚƌĞĚĞŶ͕ǁĂŶƚĚĞ
ŐĞŵĞĞŶƚĞnjŽĐŚƚƚŽĞŶŶĂĂƌĞĞŶ
ďŽĞŐďĞĞůĚŵĞƚĂĨĨŝŶŝƚĞŝƚŵĞƚĚĞ
ŵĞĚŝĂ͘KŽŬĂůŝƐŚĞƚďĞĞůĚǁĞůĞĞŶƐ
ĂŶĚĞƌƐ͕njŝũͲŝŶƐƚƌŽŵĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĂƚ
ZĞŵŬĞƐďĞƚƌĞĨƚŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚĞ
ŬĂŶĚŝĚĂƚĞŶnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŽƉĞŶďĂĂƌ
ďĞƐƚƵƵƌ͕ǁĂŶƚŚĞƚŽƉĞŶďĂĂƌďĞƐƚƵƵƌ
ŝƐŐĞĞŶΖĐůŽƐĞĚũŽďΖ͕ŵŝƚƐŵĞŶǁĞĞƚ
ŚŽĞŚĞƚǁĞƌŬƚ͕ǁĂƚĚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵĞŶ
njŝũŶĞŶŵĞŶŽŽŬĚƌŝǀĞǀŽŽƌĚĞ
ƉƵďůŝĞŬĞnjĂĂŬŚĞĞĨƚ͘ĂƚǁĂƐŝŶϮϬϭϭ
ďŝũWŝĞƚĞƌƌŽĞƌƚũĞƐǁĞů
ŐĞŐĂƌĂŶĚĞĞƌĚ͘ĞŐĞnjĞƚƚĞƐƚĂƉŚĞĞĨƚ
ŐŽĞĚƵŝƚŐĞƉĂŬƚ͘
ĞŚĞƌďĞŶŽĞŵŝŶŐĂůƐďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌ
ǀĂŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵŝƐĚĂĂƌŚĞƚďĞƐƚĞ
ďĞǁŝũƐǀĂŶ͕ĂůĚƵƐZĞŵŬĞƐ͘
ƌŽĞƌƚũĞƐůŝĞƚĞƌŐĞŶƐŚĂůǀĞƌǁĞŐĞnjŝũŶ
ĞĞƌƐƚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞƌŝƚŽƉƚĞŬĞŶĞŶ͕
ĚĂƚŚŝũnjŝĐŚnjĞůĨŽƉŶŝĞƵǁŚĂĚ
ƵŝƚŐĞǀŽŶĚĞŶ͘ĂƚŝƐůĂŶŐŶŝĞƚ
ŝĞĚĞƌĞĞŶŐĞŐĞǀĞŶ͗ŽŶƚĚĞŬŬĞŶĚĂƚũĞ
ŝĞƚƐŚĞĞůĂŶĚĞƌƐŽŽŬŬƵŶƚĞŶĚĂƚũĞ
ũĞĚĂĂƌǀŽŽƌŽŽŬŵĞƚŚĂƌƚĞŶnjŝĞů
ŬƵŶƚŝŶnjĞƚƚĞŶ͘

15. D,ϭϳ;ϭϳũƵůŝϮϬϭϰͿ
ĞƌĂŵƉŵĞƚĚĞD,ϭϳǀĂŶDĂůĂLJƐŝĂ
ŝƌůŝŶĞƐ͕ǁĂĂƌďŝũǀŝũĨƚŝĞŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵŵĞƌƐŽŵŚĞƚůĞǀĞŶ
ŬǁĂŵĞŶ͕ĚƌƵŬƚĞĞĞŶŐƌŽƚĞƐƚĞŵƉĞů
ŽƉnjŝũŶďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌƐĐŚĂƉ͘
ƌŽĞƌƚũĞƐƐƚĞůĚĞĞĞŶĐƌŝƐŝƐƚĞĂŵŝŶĞŶ
ďĞŶŽĞŵĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶ͕ŵĞƚ
ǁŝĞĚĞŶĂďĞƐƚĂĂŶĚĞŶƚĞĂůůĞŶƚŝũĚĞ
ĐŽŶƚĂĐƚŬŽŶĚĞŶŽƉŶĞŵĞŶ͘KƉnjŝũŶ
ǀĞƌnjŽĞŬŽƉĞŶĚĞƉĂƐƚŽŽƌƌĞƐŵĠĚĞ
ĚĞƵƌĞŶǀĂŶĚĞ^ŝŶƚͲsŝƚƵƐŬĞƌŬ͕ĚŝĞ
ǀĂŶĂĨĚĂƚŵŽŵĞŶƚĚŝĞŶƐƚĚĞĞĚĂůƐ
ƉůĂĂƚƐŽŵƚĞƌŽƵǁĞŶ͕ƚĞŚĞƌĚĞŶŬĞŶ
ĞŶŵĞĚĞůĞǀĞŶƚĞďĞƚƵŝŐĞŶ͘
dĂĂŬŽƉǀĂƚƚŝŶŐ
ƌŽĞƌƚũĞƐďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĚĞŵĂŝůƐĞŶ
ďƌŝĞǀĞŶǀĂŶďĞǁŽŶĞƌƐŚĞƚůŝĞĨƐƚnjĞůĨ͕
ŽŵĚĂƚŚŝũůĂĂŐĚƌĞŵƉĞůŝŐǁŝůĚĞnjŝũŶ͘
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18. 'ƌŽĞƐƚϴϯĞŶϴϱ͘ƌŽƵǁĞƌǁŽŽŶĚĞŝŶŚĞƚůŝŶŬĞƌŐĞĚĞĞůƚĞ͕ŚĞƚƉĂŶĚŵŽĞƐƚ
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ĞnjĞƐĐŚŝůĚĞƌŝũĞŶǁĞƌĚĞŶ
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ΎĞtŝŶŬĞůǀĂŶ^ŝŶŬĞůƐƚĂĂƚďĞŬĞŶĚĂůƐŚĞƚ
ĞĞƌƐƚĞǁĂƌĞŶŚƵŝƐŝŶEĞĚĞƌůĂŶĚ͘

20. ŶƚŽŶWŽǀĞů
ůĂƌĂƌƺĐŬ

21. ϲ͘:ĂŶŽƌǀĞƌŚĞĞŌǀĂŶϭϴϳϴƚŽƚ
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ǁĂĂƌŽǀĞƌŚŝũĂƌƟŬĞůĞŶƐĐŚƌĞĞĨ͘sĞĞů
ǀĂŶĚŝĞƚŽĞƐƚĞůůĞŶnjŝũŶŶŽŐďĞǁĂĂƌĚ͘
DĞƚnjŝũŶƚŽĞŐĂŶŬĞůŝũŬĞďŽĞŬĞŶ͕
ĂƌƟŬĞůĞŶĞŶůĞnjŝŶŐĞŶďĞƌĞŝŬƚĞ:ĂŶ
ŽƌǀĞƌĞĞŶŐƌŽŽƚƉƵďůŝĞŬ͘
dŽƚĂĂŶnjŝũŶĚŽŽĚďůĞĞĨŚŝũĂůƐ
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ŽŵƌŽĞƉǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐĞŶǁĞƌĚĞŶ
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ĞĞƌƐƚĞŵĞƚŚĞƚǁŽŽƌĚ͚ŽŵƌŽĞƉ͛ĂůƐ
ĂůŐĞŵĞŶĞĂĂŶĚƵŝĚŝŶŐǀŽŽƌƌĂĚŝŽͲ
ƵŝƚnjĞŶĚŝŶŐĞŶ͘sĂŶϭϵϮϴͲϭϵϱϯǁĂƐŚŝũ
ďĞƐƚƵƵƌƐůŝĚǀĂŶĚĞsZK͘EĂŵĞŶƐ
ĚĞnjĞŽŵƌŽĞƉǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐǁĂƐŚŝũ
ĞŶŬĞůĞũĂƌĞŶŽŽŬůŝĚǀĂŶĚĞZĂĂĚǀĂŶ
ĞŚĞĞƌǀĂŶĚĞEŽnjĞŵĂ;EĞĚĞƌͲ
ůĂŶĚƐĞKŵƌŽĞƉĞŶĚĞƌ
DĂĂƚƐĐŚĂƉƉŝũͿĞŶĚĞEZh
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ŵƵƐĞƵŵ͘ŝĞŶĂůĂƚĞŶƐĐŚĂƉŝƐƚŚĂŶƐ
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ŽŵǀĂƚĞĞŶŚŽŶĚĞƌĚƚĂůŽďũĞĐƚĞŶǀĂŶ
ǁĞƚĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŶŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚ
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/ŶƐƟƚƵƵƚǀŽŽƌĞĞůĚĞŶ'ĞůƵŝĚ͘
:ĂŶŽƌǀĞƌǁŽƌĚƚŽƉŐƌŽŶĚǀĂŶnjŝũŶ
ǁĞƌŬǁĞůĚĞ͚ǀĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚƌĂĚŝŽͲ
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ŵĂŶŵĞƚŐƌŽƚĞǀĞƌĚŝĞŶƐƚĞŶǀŽŽƌŚĞƚ
ƌĂĚŝŽĂŵĂƚĞƵƌŝƐŵĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬͲ
ŬĞůŝŶŐǀĂŶĚĞƌĂĚŝŽĞŶƌĂĚŝŽͲ
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22. tŝůůĞŵDĂƌŝŶƵƐƵĚŽŬ

23. ϳ͘tŝůůĞŵDĂƌŝŶƵƐƵĚŽŬ;ϭϴϴϰʹ
ϭϵϳϰͿŚĞĞŌ͕ŝŶĚĞϲϬũĂĂƌĚĂƚŚŝũ
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ŐƌŽŽƚŽĞƵǀƌĞŶĂŐĞůĂƚĞŶ͘ĞŶŐƌŽŽƚ
ĚĞĞůǀĂŶnjŝũŶǁĞƌŬŝƐŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵƚĞ
ǀŝŶĚĞŶ͘KƉϭũƵůŝϭϵϭϱǁĞƌĚt͘D͘
ƵĚŽŬĚŽŽƌŚĞƚŐĞŵĞĞŶƚĞďĞƐƚƵƵƌ
ĂĂŶŐĞƐƚĞůĚĂůƐĚŝƌĞĐƚĞƵƌWƵďůŝĞŬĞ
tĞƌŬĞŶ͕ǀĂŶĂĨϭϵϮϴǁĂƐŚŝũŽĸĐŝĞĞů
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ĂĂŶƐƚĞůůŝŶŐŬƌĞĞŐŚŝũƚǁĞĞŚŽŽĨĚͲ
ŽƉĚƌĂĐŚƚĞŶ͗ŚĞƚďŽƵǁĞŶǀĂŶĞĞŶ
ŶŝĞƵǁƌĂĂĚŚƵŝƐĞŶŚĞƚŵĂŬĞŶǀĂŶ
ĞĞŶƐƚĞĚĞůŝũŬƵŝƚďƌĞŝĚŝŶŐƐƉůĂŶ͘
/ŶĚĞŐƌŽĞŝĞŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞǁĂƐ
ďĞŚŽĞŌĞĂĂŶďĞƚĂĂůďĂƌĞ
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KŽŬŚĞƚďĞŚŽƵĚǀĂŶĚĞŽŵůŝŐŐĞŶĚĞ
ŶĂƚƵƵƌƐƉĞĞůĚĞĞĞŶďĞůĂŶŐƌŝũŬĞƌŽů͘
,ŝũŽŶƚǁŝĞƌƉǁŽŽŶǁŝũŬĞŶǀŽůŐĞŶƐ
ŚĞƚƚƵŝŶĚŽƌƉͲƉƌŝŶĐŝƉĞ͕ĚŝĞĚŽŽƌĚĞ
ŐĞŵĞĞŶƚĞ͕ŝŶƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĚĞ
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24. ĞďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌƐƐƚŽĞůŝƐŚŽŐĞƌĚĂŶ
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ŐĞďƌƵŝŬŵĞĞƌŬƵŶŶĞŶŵĂŬĞŶ͘

25. ƵŝǀĞŶƐƚƌĂĂƚ
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26. ϴ͘:ŽŚĂŶŶĞƐ'ĞƌĂĚƚƐ͕ŐĞďŽƌĞŶŽƉϭϮ
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ĂŶǀĂŶŬĞůŝũŬǁĞƌĚĚĞŝŶŚŽƵĚǀĂŶĚĞ
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ϭϵϭϰͿǀŽƌŵĚĞĞĞŶƚǁĞĞͲĞĞŶŚĞŝĚ
ŵĞƚ:ŽŚĂŶŶĞƐ'ĞƌĂĚƚƐ͕njŝũƚƌŽƵǁĚĞŶ
ďĞŝĚĞŶŵĞƚĞĞŶŵĞŝƐũĞEŝĞƌŵĂŶ͕
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WĞĞƚŚŝĞůƉnjŝũŶnjǁĂŐĞƌĮŶĂŶĐŝĞĞůŵĞƚ
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ĞĞŶŇŝŶŬŬĂƉŝƚĂĂů͕ĚĂƚũĂƌĞŶůĂƚĞƌ
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ĞǁŽŽŶĚĞŶŽŽŬƟũĚĞůŝũŬƚĞŐĞŶŽǀĞƌ
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'ĞƌĂĚƚƐƐƚŽƉƚĞŵĞƚnjŝũŶǁĞƌŬŝŶ
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ƐĞƉƚĞŵďĞƌϭϵϭϵŚĂĚ:ŽŚĂŶŶĞƐ
'ĞƌĂĚƚƐnjŝƫŶŐŝŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚ͘
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:ŽŚĂŶŶĞƐ'ĞƌĂĚƚƐŝƐŝŶϭϵϱϱ
ŽƉŐĞŶŽŵĞŶŝŶŚĞƚ'ƵůĚĞŶŽĞŬǀĂŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵ͘
Ğ:ŽŚĂŶŶĞƐ'ĞƌĂĚƚƐǁĞŐŝƐŶĂĂƌ
ŚĞŵǀĞƌŶŽĞŵĚ͘

27. ƌĐŚŝƚĞĐƚ:ĂĐŽďƵƐ;ŽͿǀĂŶĂƌĞŶ;ϭϴϳϳʹϭϵϱϯͿ
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'ĞďŽƵǁĚŝŶϭϵϮϴŝŶĚĞƐƟũůǀĂŶĚĞŵƐƚĞƌĚĂŵƐĞƐĐŚŽŽů͘ĞŐĞǀĞůƌĂŶĚŝƐ
ƵŝƚŐĞǀŽĞƌĚŝŶ
ƐŝĞƌŵĞƚƐĞůǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞůŝŶŬĞƌnjŝũĚĞƐƚĂĂƚŶŽŐĞĞŶǀůĂŐŐĞŶƐƚŽŬŝŶĞĞŶ
ĚĞĐŽƌĂƟĞǀĞƐŵĞĞĚŝũnjĞƌĞŶŚŽƵĚĞƌ͘
:ŽŚĂŶŶĞƐ 'ĞƌĂĚƚƐ;ϭϴϯϳʹϭϵϮϱͿ
'ĞďŽƵǁĚŝŶϭϵϮϴŝŶĚĞƐƟũůǀĂŶĚĞŵƐƚĞƌĚĂŵƐĞƐĐŚŽŽů͘ĞŐĞǀĞůƌĂŶĚŝƐƵŝƚŐĞǀŽĞƌĚŝŶ
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ĞǀĞƌǁŝũnjĞŶŶĂĂƌŬƵŶƐƚ͕ǁĞƚĞŶƐĐŚĂƉ͕ŚĂŶĚĞů͕ƌĞĐŚƚ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĞĞŶůĂŶĚďŽƵǁ͘͘ĂĂƌďŽǀĞŶďĞǀĂƩĞŶ
ĚƌŝĞǀĞŶƐƚĞƌƐŐĞŬůĞƵƌĚĞŐůĂƐͲŝŶͲůŽŽĚƌĂŵĞŶŵĞƚǀŽŽƌƐƚĞůůŝŶŐĞŶƵŝƚŚĞƚĚƌƵŬƉƌŽĐĞƐ͘ĚƌĞƐ'ƌŽĞƐƚϮϭ͘

28. ŝŶŶĞŶŚĂŶŐĞŶƚǁĞĞŐĞĚĞŶŬƐƚĞŶĞŶ͘
ĞŶŶĂƚƵƵƌƐƚĞŶĞŶƉůĂƋƵĞƩĞŵĞƚ
ĚĂĂƌŽƉĂůůĞǁĂƉĞŶƐǀĂŶĚĞ
ŐĞŵĞĞŶƚĞŶǁĂĂƌĚĞ'ŽŽŝĞŶ
ĞŵůĂŶĚĞƌŝŶϭϵϮϴ͕ŚĞƚďŽƵǁũĂĂƌ
ǀĂŶŚĞƚƉĂŶĚ͕ǀĞƌƐĐŚĞĞŶ͘ĞƚĞŬƐƚ
ŽƉĚĞƉůĂƋƵĞƩĞůƵŝĚƚ͗
ΖϭϵϮϴͬĚĞ'ŽŽŝĞŶĞŵůĂŶĚĞƌ
ǁĞƌĚͬŝŶϭϴϳϬŽƉŐĞƌŝĐŚƚĂůƐ
ǁĞĞŬďůĂĚĚŽŽƌ:ŽŚĂŶŶĞƐ'ĞƌĂĚƚƐĞŶ
ǀĞƌƐĐŚŝũŶƚƐŝŶĚƐϭϵϮϮĂůƐͬĚĂŐďůĂĚ
ŽŶĚĞƌůĞŝĚŝŶŐǀĂŶͬ,͘'͘ǀĂŶĚĞƌtŝũŬ
ĚŝƌĞĐƚĞƵƌĞŶͬ͘ůĞŶĞ͘ĐŽƐƐĂƉƌĞƐ͘
ĐŽŵƐͲΖ͘
ĞĂŶĚĞƌĞƉůĂƋƵĞƩĞŵĞƚŵĂŶŽƉ
ƉĂĂƌĚǁĂƐĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬƚŽĞŶĚĞ
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KŽŬŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞĞŶŐĞƐŶĞĚĞŶ
ďĞĞůĚŚŽƵǁǁĞƌŬǀĂŶĞĞŶƐƚĞĞŶďŽŬ
ŵĞƚǀƌŽƵǁŽƉĚĞďĂůƵƐƚƌĂĚĞ͘

29. ZĞƐƚĂƵƌĂŶƚszZŽƉĞŶĚĞŝŶŚĞƚ
ǀŽŽƌũĂĂƌǀĂŶϮϬϮϮŚĂĂƌĚĞƵƌĞŶĞŶ
ďŝĞĚƚůĞŬŬĞƌĞƚĞŶŝŶĞĞŶ
ŽŶŐĞĚǁŽŶŐĞŶƐĨĞĞƌ͘'ĞƌĞĐŚƚĞŶ
ǁŽƌĚĞŶďĞƌĞŝĚǀŽůŐĞŶƐĞĞŶŽƉĞŶ
ǀƵƵƌĐŽŶĐĞƉƚ͕ƵŶŝĞŬǀŽŽƌĚĞƌĞŐŝŽ
,ŝůǀĞƌƐƵŵ
sĞŶƐƚĞƌŵĞƚŐĞŬůĞƵƌĚŐůĂƐͲŝŶͲůŽŽĚƌĂĂŵ
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njĞƩĞƌĂĐŚƚĞƌĞĞŶnjĞƚŵĂĐŚŝŶĞ

30. ϵ͘:ĂĂƉƚĞƌ,ĂĂƌ
,ŝũǁĞƌĚŐĞďŽƌĞŶŽƉϮϱŵĂĂƌƚϭϵϮϮ
ŝŶǀŝůůĂĞůĂƉƌŽŽƐŽƉĚĞĂƌŝdžůĂĂŶ
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ŚĂĂƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚĞůŝĞĨĚĞǀŽŽƌŚĞƚ
ďŽĞŬďŝũ͘ŝũůĂƐŚƵŶǀĞĞůǀŽŽƌ͕njĞůĨƐ
ƵŝƚŚĂĂƌĞŝŐĞŶĚĂŐďŽĞŬĞŶ͘dŽĞŶ:ĂĂƉ
ƚĞƌ,ĂĂƌŝŶϭϵϰϬǀĂŶĚĞ,^ĂĨ
ŬǁĂŵ͕ǁŝůĚĞŚŝũĚŽŵŝŶĞĞǁŽƌĚĞŶ͘
ĞdǁĞĞĚĞtĞƌĞůĚŽŽƌůŽŐ
ĚŽŽƌŬƌƵŝƐƚĞĚĞnjĞƉůĂŶŶĞŶ͘,ŝũǁĞƌĚ
ŽŽƌůŽŐƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚŝŶ/ŶĚŽŶĞƐŝģ
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ǁĂƐĂĨŐĞŬĞƵƌĚŐŝŶŐŚŝũǀŽŽƌĚĞ
tĞƌĞůĚŽŵƌŽĞƉǁĞƌŬĞŶ͘,ŝũƚƌŽƵǁĚĞ
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ƟũĚƐĐŚƌĞĞĨŚŝũǀĞƌŚĂĂůƚũĞƐ͘ŝĞ
ǀĞƌŚĂĂůƚũĞƐǁĞƌĚĞŶĞĞƌƐƚŚŽŽƌƐƉĞůĞŶ
ŽƉĚĞƌĂĚŝŽĞŶǀĞƌǀŽůŐĞŶƐďŽĞŬĞŶ͘
sĞĞůǀĂŶnjŝũŶďŽĞŬĞŶnjŝũŶĚĂŶŽŽŬ
ǀĞƌƐĐŚĞŶĞŶŝŶƐĞƌŝĞƐ͘^ĂƐŬŝĂĞŶ
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ǀĂŶĞĞŶũĂĂƌŽĨϱ͖ĚĞƐĞƌŝĞŽƌŝƐ
ďƌĞŶŐƚŽƉĞĞŶĂĂŶŐƌŝũƉĞŶĚĞŵĂŶŝĞƌ
ĚĞĞƌǀĂƌŝŶŐĞŶǀĂŶŬŝŶĚĞƌĞŶŝŶ
ŽŽƌůŽŐƐƟũĚĞƌŐĚŝĐŚƚďŝũ͘/ŶĚĞũĂƌĞŶ
ĚĂƚdĞƌ,ĂĂƌƐĐŚƌĞĞĨ͕ĚƌƵŬƚĞŚŝũĞĞŶ
ĚƵŝĚĞůŝũŬƐƚĞŵƉĞůŽƉĚĞũĞƵŐĚͲ
ůŝƚĞƌĂƚƵƵƌ͘,ŝũǁĂƐĠĠŶǀĂŶĚĞ
ĂƵƚĞƵƌƐĚŝĞŵĞĞǁĞƌŬƚĞŶĂĂŶĚĞ
ĞŵĂŶĐŝƉĂƟĞǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚĞƌďŽĞŬ͘
,ŝũnjŽƌŐĚĞĞƌǀŽŽƌĚĂƚŬŝŶĚĞƌďŽĞŬĞŶ
ƐĞƌŝĞƵƐŐĞŶŽŵĞŶǁĞƌĚĞŶ͘sŽŽƌ,Ğƚ
ǁĞƌĞůĚũĞǀĂŶĞĞƌŝŐƚŚĂƌƚ;ϭϵϳϯͿ͕
ĞĞŶďŽĞŬŽǀĞƌĞĞŶǀŝƐƵĞĞů
ŐĞŚĂŶĚŝĐĂƉƚĞũŽŶŐĞŶ͕ŬƌĞĞŐŚŝũĞĞŶ
'ŽƵĚĞŶ'ƌŝīĞů͘
ĂĂƌŶĂĂƐƚƐĐŚƌĞĞĨŚŝũŐĞƐĐŚŝĞĚĞŶŝƐͲ
ďŽĞŬĞŶ͘sĞƌĚĞƌďĞǁĞƌŬƚĞŚŝũĞĞŶ
ĂĂŶƚĂůƐĂŐĞŶĞŶůĞŐĞŶĚĞƐ͘
ĞďŽĞŬĞŶǀĂŶ:ĂĂƉƚĞƌ,ĂĂƌnjŝũŶŝŶ
ǀĞůĞƚĂůĞŶǀĞƌƚĂĂůĚ;ŽƌŝƐnjĞůĨƐŝŶϵ
ƚĂůĞŶͿ͘,ŝũǁĞƌŬƚĞďŝũŶĂǀŝũĨũĂĂƌůĂŶŐ
ĚĂŐĞŶŶĂĐŚƚĂĂŶ'ĞƐĐŚŝĞĚĞŶŝƐǀĂŶ
ĚĞĂŐĞĂŶĚĞŶ͕ĚĂƚnjŝũŶŵĂƐƚĞƌͲ
ƉŝĞĐĞǁĞƌĚ͘ĞƐĞƌŝĞǀĞƌƐĐŚĞĞŶŝŶ
ǀŝĞƌĚĞůĞŶŝŶĚĞƉĞƌŝŽĚĞϭϵϳϬͲϭϵϳϭ
ĞŶǁĞƌĚŐĞŢůůƵƐƚƌĞĞƌĚĚŽŽƌZŝĞŶ
WŽŽƌƚǀůŝĞƚ͘,ŝũŬƌĞĞŐĞƌĚĞEŝĞŶŬĞ
ǀĂŶ,ŝĐŚƚƵŵƉƌŝũƐǀŽŽƌ͘EĂŚĞƚ
ĂĨƌŽŶĚĞŶǀĂŶ'ĞƐĐŚŝĞĚĞŶŝƐǀĂŶĚĞ
ĂŐĞĂŶĚĞŶƐĐŚƌĞĞĨŚŝũĚĂĂƌŶĂŶŽŐ
ǁĞůĞĞŶƉĂĂƌďŽĞŬĞŶ͕ŵĂĂƌǀĂŶĂĨ
ϭϵϳϲǁŝũĚĚĞŚŝũnjŝĐŚŚĞůĞŵĂĂůĂĂŶ
ŚĞƚƐĐŚŝůĚĞƌĞŶ͘,ŝũďĞŐŽŶŵĞƵďĞůƐƚĞ
ƟŵŵĞƌĞŶĞŶƚĞďĞƐĐŚŝůĚĞƌĞŶ͘
ĂĂƌďŝũƌĂĂŬƚĞŚŝũnjŽŐĞĨĂƐĐŝŶĞĞƌĚ
ĚŽŽƌĚĞǀĞƌĨ͕ĚĂƚŚŝũnjŝĐŚǀŽŽƌƚĂĂŶ
ĂůůĞĞŶŶŽŐŵĂĂƌĂĂŶŚĞƚƐĐŚŝůĚĞƌŝũĞŶ
ǁŝũĚĚĞ͘ĂŶĚƐĐŚĂƉƉĞŶĞŶƐƚĂĚƐͲ
ŐĞnjŝĐŚƚĞŶǁĂƌĞŶnjŝũŶĨĂǀŽƌŝĞƚĞ
ŽŶĚĞƌǁĞƌƉĞŶ͘KŽŬǁĞƌĚŚŝũ
ŐĞŢŶƐƉŝƌĞĞƌĚĚŽŽƌŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐƐĞŶŝŶ
ŚĞƚĚĂŐĞůŝũŬƐĞůĞǀĞŶ͘ŽŽƌĚĞŶĂŢĞǀĞ
ƐƟũů͕ĚŝĞŚŝũŚĂŶƚĞĞƌĚĞ͕ďĞŚŽŽƌƚŚŝũ
ƚŽƚĚĞŐƌŽĞƉ,ŽůůĂŶĚƐĞŶĂŢĞǀĞʹŽĨ
njŽŶĚĂŐͲƐĐŚŝůĚĞƌƐ͘KŽŬŵĞƚnjŝũŶ
ƐĐŚŝůĚĞƌŝũĞŶŚĂĚ:ĂĂƉƚĞƌ,ĂĂƌǀĞĞů
ƐƵĐĐĞƐ͘,ŝũĞdžƉŽƐĞĞƌĚĞŶŝĞƚĂůůĞĞŶŝŶ
EĞĚĞƌůĂŶĚŵĂĂƌŽŽŬŝŶ'ƌĂƐƐĞ͕ƵŝĚ
ƌĂŶŬƌŝũŬ͕ĂƌŵĞů͕ĂůŝĨŽƌŶŝģ͕EĞǁ
zŽƌŬ͕ƵƌĂĕĂŽĞŶ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ͘
,ŝũŽǀĞƌůĞĞĚŽƉϮϲĨĞďƌƵĂƌŝϭϵϵϴŝŶ
ĂƌĞŶ͘

31. :ĂĂƉƚĞƌ,ĂĂƌ

32. ,ŝĞƌǁŽŽŶĚĞĚĞŐĞŶĞĞƐŚĞĞƌ
ŽĐƚŽƌ:͘ǀĂŶ,ĞŶŐĞů;ϭϴϭϭͲϭϴϵϮͿ
^ƚƌŝũĚĞƌǀŽŽƌĚĞǀŽůŬƐŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚ
ĞƐĐŚƌŝũǀĞƌǀĂŶŚĞƚϭϵĞĞĞƵǁƐĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵ
WůĞŝƚďĞnjŽƌŐĞƌǀŽŽƌĚĞĂƌďĞŝĚĞŶĚĞďĞǀŽůŬŝŶŐ
ΗDŽĞƚĞŶǁŝũĚĞŐĂŶŐĚĞƌĚŝŶŐĞŶŵĞƚ
ŽŶǀĞƌƐĐŚŝůůŝŐĞŽŽŐĞŶďůŝũǀĞŶŐĂĚĞƐůĂĂŶ͍Η
ϭϴϮϴͲϭϵϭϬ
:ŽŚĂŶŶĞƐƌĞĚĞƌŝĐƵƐǀĂŶ,ĞŶŐĞů

33. ϭϬ͘:ŽŚĂŶŶĞƐƌĞĚĞƌŝĐƵƐǀĂŶ,ĞŶŐĞů
sĂŶ,ĞŶŐĞůǀĞƐƟŐƚnjŝĐŚŝŶϭϴϯϴŝŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵĂůƐŚƵŝƐĂƌƚƐĞŶ
ǀĞƌůŽƐŬƵŶĚŝŐĞĞŶďůĞĞĨŚŝĞƌƚŽƚnjŝũŶ
ŽǀĞƌůŝũĚĞŶŝŶϭϴϵϮǁŽŶĞŶ͘
sĂŶ,ĞŶŐĞůǁĂƐĂĨŐĞƐƚƵĚĞĞƌĚĞŶ
ŐĞƉƌŽŵŽǀĞĞƌĚĂĂŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞ
ĨĂĐƵůƚĞŝƚǀĂŶĚĞhŶŝǀĞƌƐŝƚĞŝƚǀĂŶ
ĞŝĚĞŶ͘/Ŷ,ŝůǀĞƌƐƵŵƚƌĞŌsĂŶ
,ĞŶŐĞůŽŶŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐͲ
ŚĞĚĞŶĂĂŶ͘ĞďĞǀŽůŬŝŶŐŐĞďƌƵŝŬƚ
ǁĂƚĞƌƵŝƚǀĞƌǀƵŝůĚĞƌĞŐĞŶďĂŬŬĞŶ͕
ŽǀĞƌĂůŝŶŚĞƚĚŽƌƉnjŝũŶƐƟŶŬĞŶĚĞ
ŵĞƐƚǀĂĂůƚĞŶĞŶǀĞĞůŵĞŶƐĞŶnjŽĞŬĞŶ
ƚŽĞǀůƵĐŚƚŝŶƐƚĞƌŬĞĚƌĂŶŬŽŵŚƵŶ
ƚƌŝĞƐƚĞůĞǀĞŶƐŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǀŽŽƌ
ĞǀĞŶƚĞǀĞƌŐĞƚĞŶ͘sĂŶ,ĞŶŐĞůǁŝũƐƚ
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ŚLJŐŝģŶĞĞŶŐĞĞŌƟƉƐŽŵnjŝĞŬƚĞƐƚĞ
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ĚĞƌŝŶŐĚĞƌ'ĞŶĞĞƐŬƵŶƐƚ;ϭϴϱϰʹ
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ĞƌŬďƌŝŶŬϭϴ
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ůŝĞƚŚĞƚŶƵŶŽŐďĞƐƚĂĂŶĚĞƉĂŶĚŝŶ
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ĞƌŬƐƚƌĂĂƚƐƚŽŶĚ͘
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,ŝũƐƚĂĂƚŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶŚĞƚ'ƵůĚĞŶ
ŽĞŬǀĂŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͘

34. ϭϭ͘Wŝŵ:ĂĐŽďƐ
,ŝũŐƌŽĞŝĚĞŽƉŝŶĞĞŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐ
ŐĞnjŝŶǁĂĂƌŝŶŬƵŶƐƚnjŝŶŶŝŐĞĂƐƉŝƌĂƟĞƐ
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ŐĞƐĐŚŽĞŝĚĞƉƌŝǀĠƐĐŚŽŽů͕ĚŝĞǀĞĞů
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ĞŶƐƉĞĞůĚĞƉŝĂŶŽ͕ŵŽĞĚĞƌůĞŝĚĚĞ
ĞĞŶďĂůůĞƚƐĐŚŽŽů͕ǁĂĂƌǀŽŽƌnjŝũĂĂŶ
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,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞŵĞŝƐũĞƐďĂůůĞƚĚĂŶƐĞŶ
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ĞĞŶƌĞƉƵƚĂƟĞ͘
/ŶϭϵϱϰďĞŐĞůĞŝĚĚĞŚŝũǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚ
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ƚŽĞŶŵĂůŝŐĞĞĐŚƚŐĞŶŽŽƚ͕ĚĞ
ƐůĂŐǁĞƌŬĞƌtĞƐƐĞů/ůĐŬĞŶ͘EĂ/ůĐŬĞŶƐ
ǀƌŽĞŐĞĚŽŽĚŝŶϭϵϱϳďůĞĞĨ:ĂĐŽďƐ
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ƚƌŽƵǁĚĞŚŝũŵĞƚŚĂĂƌ͘,ĞƚŚƵǁĞůŝũŬ͕
ŐĞƐůŽƚĞŶĚŽŽƌďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌŽŽƚ
ǀĂŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ǁĞƌĚĚŽŽƌĨŽƚŽŐƌĂĨĞŶ
ĞŶǀĞƌƐůĂŐŐĞǀĞƌƐŐĞǀŝĞƌĚĂůƐĞĞŶ
ŶĂƟŽŶĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐ͘/ĞĚĞƌĞĞŶǁĄƐ
Ğƌ͘:ĂĐŽďƐŬƌĞĞŐŽŽŬďĞŬĞŶĚŚĞŝĚĂůƐ
ƉƌĞƐĞŶƚĂƚŽƌǀĂŶƌĂĚŝŽͲĞŶƚǀͲ
ƉƌŽŐƌĂŵŵĂ͛Ɛ͘EĂĂƐƚnjŝũŶŽƉƚƌĞĚĞŶƐ
ŵĞƚƵƌŽƉĞΖƐĮƌƐƚůĂĚLJŽĨũĂnjnjZŝƚĂ
ZĞLJƐŐĂĨŚŝũĂǀŽŶĚǀƵůůĞŶĚĞ
ĐŽŶĐĞƌƚĞŶƐĂŵĞŶŵĞƚƉŝĂŶŝƐƚŽƵŝƐ
ǀĂŶŝũŬ͘KŶĚĞƌĚĞƟƚĞů'ĞǀůĞƵŐĞůĚĞ
sƌŝĞŶĚĞŶƚƌĂĚĞŶnjŝũŽƉŝŶĞĞŶ
ƉŝĂŶŽƚƌŝŽŵĞƚŵƌ͘WŝĞƚĞƌǀĂŶ
sŽůůĞŶŚŽǀĞŶ͕ĚĞĞĐŚƚŐĞŶŽŽƚǀĂŶ
ƉƌŝŶƐĞƐDĂƌŐƌŝĞƚ͕ƚĞŶďĂƚĞǀĂŶŚĞƚ
ŽŶĚƐ^ůĂĐŚƚŽīĞƌŚƵůƉ͘
ƌŝƐŝŶϮϬϭϱĞĞŶƐƚƌĂĂƚŶĂĂƌWŝŵ
:ĂĐŽďƐǀĞƌŶŽĞŵĚŝŶĚĞǁŝũŬŶŶĂ͛Ɛ
,ŽĞǀĞ͗ĚĞWŝŵ:ĂĐŽďƐƐƚƌĂĂƚ͘
KƉĚĞĨŽƚŽWŝŵ:ĂĐŽďƐŽƉƉŝĂŶŽ͕ZƵƵĚ
:ĂĐŽďƐĂůƐďĂƐƐŝƐƚĞŶƌĞĚƵƌŬŚĂƌĚƚŽƉ
ƐůĂŐǁĞƌŬŝŶĚĞďĂůůĞƚƐĐŚŽŽůǀĂŶZƵĚŝ
DĞĞƐ͘ƌŽŶĨŽƚŽ͗:ĂĐƋ͘^ƚĞǀĞŶƐ͘

35. tŝůůĞŵĞƌŶĂƌĚ:ĂĐŽďƐ
;,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ϮϵŽŬƚŽďĞƌϭϵϯϰ
ʹdŝĞŶŚŽǀĞŶ͕ϯũƵůŝϭϵϵϲͿ

36. DĂƌLJŽŬ

37. ϭϮ͘DĂƌLJŽŬǁĂƐĞĞŶƉƵƉŝůǀĂŶĚĞ
ƐƵĐĐĞƐǀŽůůĞƚƌĂŝŶĞƌ:ĂŶ^ƚĞŶĚĞƌ͘
DŝĚĚĞŶũĂƌĞŶǀŝũŌŝŐǀĂŶĚĞ
ƚǁŝŶƟŐƐƚĞĞĞƵǁǁĂƐŽŬƐĂŵĞŶŵĞƚ
ĚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞ'ĞĞƌƚũĞtŝĞůŝŶŐĂ
ĠĠŶǀĂŶĚĞďĞƐƚĞnjǁĞŵƐƚĞƌƐƚĞƌ
ǁĞƌĞůĚ͘
ĞǁĂƐƟĞŶũĂĂƌƚŽĞŶnjĞ͕ĚŽŽƌĚƌŝĞ
ũĂĂƌŵĞƚŚĂĂƌůĞĞŌŝũĚƚĞƐŵŽŬŬĞůĞŶ͕
ŵĞĞŵŽĐŚƚĚŽĞŶĂĂŶĚĞƚǁĞĞͲ
ŬŝůŽŵĞƚĞƌǁĞĚƐƚƌŝũĚĞŶŽƉĚĞ
ŽŽƐĚƌĞĐŚƚƐĞƉůĂƐƐĞŶ͘
Ğ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞ;ĚŽĐŚƚĞƌǀĂŶĞĞŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞĨŽƚŽŐƌĂĂĨƵŝƚĚĞ
ŵŵĂƐƚƌĂĂƚͿůĞĞƌĚĞƐŶĞůnjǁĞŵŵĞŶ
ŝŶnjǁĞŵďĂĚƌĂŝůŽŽŝŶŚĂĂƌ
ǁŽŽŶƉůĂĂƚƐ͘ĞƚƌĂŝŶĚĞǀĞĞůĞŶŚĂƌĚ͕
ĞŶŶŝĞƚŽŶĚĞƌŝĚĞĂůĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐͲ
ŚĞĚĞŶ͘Η,ĞƚǁĂƚĞƌǁĂƐĞĞŶďĞĞƚũĞ
ďƌƵŝŶΗ͕njĞŐƚŽŬ͘Η/ŬŚĞďŵĞƚŵŝũŶ
ǀŽĞƚŶŽŽŝƚĚĞďŽĚĞŵĂĂŶŐĞƌĂĂŬƚ͘
ůƐŚĞƚƌĞŐĞŶĚĞ͕ŚĞƚnjǁĞŵďĂĚůĂŐ
ƚƵƐƐĞŶŚĞƵǀĞůƐŝŶ͕ŐůĞĚĞŶĚĞŵƵŝnjĞŶ
ĞŶĚĞƐůĂŶŐĞŶŶĂĂƌďĞŶĞĚĞŶ͘Η
/ŶϭϵϱϱǀĞƌďĞƚĞƌĚĞnjŝũĚĞ
ǁĞƌĞůĚƌĞĐŽƌĚƐŽƉĚĞϭϬϬĞŶϮϬϬ
ŵĞƚĞƌǀůŝŶĚĞƌƐůĂŐĞŶĚĞϰϬϬŵĞƚĞƌ
ǀƌŝũĞƐůĂŐ͘ĂƚũĂĂƌǁĞƌĚnjŝũŐĞŬŽnjĞŶ
ƚŽƚ^ƉŽƌƚǀƌŽƵǁǀĂŶŚĞƚ:ĂĂƌ͘
/ŶϭϵϱϲǀĞƌďĞƚĞƌĚĞnjŝũŚĞƚ
ǁĞƌĞůĚƌĞĐŽƌĚŽƉĚĞϰdžϭϬϬŵĞƚĞƌ
ǁŝƐƐĞůƐůĂŐ͘/ŶƚŽƚĂĂůďƌĂŬnjĞϭϬ
ǁĞƌĞůĚƌĞĐŽƌĚƐ͘
sĂŶŚĂĂƌǁĞƌĚĚĂŶŽŽŬŚĞƚŶŽĚŝŐĞ
ĞƌĞŵĞƚĂĂůǀĞƌǁĂĐŚƚŽƉĚĞ
KůLJŵƉŝƐĐŚĞ^ƉĞůĞŶŝŶDĞůďŽƵƌŶĞ͘
dŽĞŶĚĞnjǁĞŵƉůŽĞŐĚĂĂƌĂůǁĂƐ
ŐĞĂƌƌŝǀĞĞƌĚŬƌĞĞŐŵĞŶŚĞƚďĞƐůƵŝƚ
ǀĂŶŚĞƚEKƚĞŚŽƌĞŶĚŝĞ^ƉĞůĞŶƚĞ
ďŽLJĐŽƩĞŶ͘ŝƚŝŶǀĞƌďĂŶĚŵĞƚĚĞ
ZƵƐƐŝƐĐŚĞŝŶǀĂůŝŶ,ŽŶŐĂƌŝũĞ͘
DĂƌLJŽŬŵŽĞƐƚƚŽĞŶnjŽŶĚĞƌŝŶĂĐƟĞ
ƚĞnjŝũŶŐĞŬŽŵĞŶŶĂĂƌŚƵŝƐ
ƚĞƌƵŐŬĞƌĞŶ͘ĂƚĞƌǁĞƌĚnjŝũĞĞŶ
ďĞŬĞŶĚŵĂƌĂƚŚŽŶnjǁĞŵƐƚĞƌ͘
ĞnjǁŽŵĂůƐǀŽŽƌďĞƌĞŝĚŝŶŐĞůŬĞ
njŽŶĚĂŐnjŽ͛ŶnjĞƐƵƵƌŝŶŚĞƚ
DĞƌǁĞĚĞŬĂŶĂĂůŝŶhƚƌĞĐŚƚ͘
/ŶϭϵϲϬǁĂƐnjŝũĚĞĞĞƌƐƚĞ
EĞĚĞƌůĂŶĚƐĞǀƌŽƵǁĚŝĞŝŶϭϭЪƵƵƌ
,ĞƚĂŶĂĂůŽǀĞƌnjǁŽŵ͘tĂƚnjĞŝŽŬ
ƚŽĞŶnjĞĚĞŽǀĞƌŬĂŶƚďĞƌĞŝŬƚĞ͍Η/Ŭǁŝů
ƚĞƌƵŐ͘/ŬǁŝůĚĞĞĞƌƐƚĞƚĞƌǁĞƌĞůĚ
ǁŽƌĚĞŶĚŝĞŚĞĞŶĞŶƚĞƌƵŐŐĂĂƚ͘Η
ŽǀĞƌŬǁĂŵŚĞƚŶŝĞƚ͘,ĂĂƌƉƌĞƐƚĂƟĞ
ǁĂƐƵŝƚnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞŶŝŶƐƉĂŶŶĞŶĚ
ŐĞŶŽĞŐ͘
/ŶϭϵϱϳǁĞƌĚĞĞŶDĂƌLJŽŬƚƵůƉ
ŶĂĂƌŚĂĂƌǀĞƌŶŽĞŵĚ͕ŐĞŬǁĞĞŬƚĚŽŽƌ
ďůŽĞŵďŽůůĞŶŬǁĞŬĞƌƌĂŶƐZŽŽnjĞŶ
ƵŝƚsŽŐĞůĞŶnjĂŶŐ͘ĞƚƵůƉǁĂƐĚŽŶŬĞƌ
ŽƌĂŶũĞŐĞŬůĞƵƌĚĞŶƐƚĂŵĚĞĂĨǀĂŶĚĞ
ƚƵůƉ͞WƌŝŶƐǀĂŶKƌĂŶũĞ͘͟/ŶϭϵϴϬ
ǁĞƌĚnjŝũŽƉŐĞŶŽŵĞŶŝŶĚĞ
/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů^ǁŝŵŵŝŶŐ,ĂůůŽĨ
ĂŵĞ͘
/ŶϮϬϭϱǁĞƌĚnjŝũŐĞģĞƌĚŵĞƚĞĞŶ
:ĂĂƉĚĞŶďĞĞůĚũĞ͘
dĞŐĞŶǁŽŽƌĚŝŐǁŽŽŶƚnjŝũŝŶĚĞ
sĞƌĞŶŝŐĚĞ^ƚĂƚĞŶǀĂŶŵĞƌŝŬĂ͘

38. ϭϯ͘ĂǀŝĚŽƉĞƐŝĂƐ
ĂǀŝĚŽƉĞƐŝĂƐǁĞƌĚŐĞďŽƌĞŶŽƉ
ϭϴƐĞƉƚĞŵďĞƌϭϴϴϰ͘,ŝũǁĞƌŬƚĞĂůƐ
ƐĐŚŽĞŶŵĂŬĞƌŝŶŵƐƚĞƌĚĂŵ͕ŵĂĂƌ
ǀĞƌƚƌŽŬǀĂŶǁĞŐĞnjŝũŶŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚ
ŶĂĂƌ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͘sĂŶϭϵϭϵƚŽƚϭϵϰϬ
ǁĂƐŚŝũĚĂĂƌůŝĚǀĂŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞͲ
ƌĂĂĚǀŽŽƌĚĞ^WĞŶǀĂŶϭϵϮϮƚŽƚ
ϭϵϮϯĞŶǀĂŶϭϵϮϳƚŽƚϭϵϰϬ
ǁĞƚŚŽƵĚĞƌ͘,ŝũŝƐŽŶĚĞƌŵĞĞƌ
ďĞƚƌŽŬŬĞŶŐĞǁĞĞƐƚďŝũŚĞƚ^ƉŽƌƚƉĂƌŬ
ĞŶďŝũnjǁĞŵďĂĚƌĂŝůŽŽ͘
ůƐůŝĚǀĂŶĚĞ^W;ĚĞǀŽŽƌůŽƉĞƌ
ǀĂŶĚĞWĂƌƟũǀĂŶĚĞƌďĞŝĚͿĞŶ
ǁĞƚŚŽƵĚĞƌǀĂŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵůŝĞƚŚŝũ
njŝĐŚŵŝĚĚĞŶũĂƌĞŶĚĞƌƟŐƌĞŐĞůŵĂƟŐ
ŶĞŐĂƟĞĨƵŝƚŽǀĞƌŚĞƚŶĂnjŝƐŵĞ͘
KŽŬĚĞEĂƟŽŶĂĂůͲ^ŽĐŝĂůŝƐƟƐĐŚĞ
ĞǁĞŐŝŶŐ;E^ͿŬƌĞĞŐĞƌǀĞƌďĂĂůǀĂŶ
ůĂŶŐƐǀĂŶŽƉĞƐŝĂƐ͘ŝũŚĞƚ
ƵŝƚďƌĞŬĞŶǀĂŶĚĞŽŽƌůŽŐǁĞƌĚŚĞŵ
ĚĂŶŽŽŬŐĞĂĚǀŝƐĞĞƌĚŽŵƚĞ
ǀĞƌƚƌĞŬŬĞŶƵŝƚ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͘
ΗĞŚĂĚĚĞŶŐĞĞŶŬĞƵnjĞ͕ĞƌŬǁĂŵ
ĞĞŶƚĂdžŝŽŵnjĞŶĂĂƌĨĂŵŝůŝĞŝŶ
ŵƐƚĞƌĚĂŵƚĞďƌĞŶŐĞŶΗ͕ǀĞƌƚĞůĚĞ
ŬůĞŝŶĚŽĐŚƚĞƌELJŶŬĞ͘sŽůŐĞŶƐŚĂĂƌ
ǁĂƐĚĂƚŶŝĞƚƉĞƌƐĞŽŵĚĂƚŚŝũŽŽŬ
:ŽŽĚƐǁĂƐ͕ŵĂĂƌǀŽŽƌŶĂŵĞůŝũŬ
ǀĂŶǁĞŐĞnjŝũŶƉŽůŝƟĞŬĞǀĞƌnjĞƚƚĞŐĞŶ
ĚĞE^͘dŽĞŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵŝŶŽŬƚŽďĞƌ
ϭϵϰϬĞĞŶE^ͲďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌŬƌĞĞŐ͕
sŽŶƂŶŶŝŶŐŚĂƵƐĞŶ͕ŶĂŵŽƉĞƐŝĂƐ
ŽŶƚƐůĂŐ͘
ŽƌƚĚĂĂƌŶĂǁĞƌĚŚŝũŐĞĂƌƌĞƐƚĞĞƌĚ
ĞŶǁĞŐŐĞǀŽĞƌĚ͘ĂǀŝĚŽƉĞƐŝĂƐŝƐ
ŐĞĚĞƉŽƌƚĞĞƌĚŶĂĂƌŚĞƚ
ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƟĞŬĂŵƉDĂƵƚŚĂƵƐĞŶ͕
ǁĂĂƌŚŝũŝŶϭϵϰϮŽŵŚĞƚůĞǀĞŶŬǁĂŵ͘
,ĞƚŵŽŶƵŵĞŶƚǀŽŽƌĂǀŝĚŽƉĞƐ
ŝĂƐŚĂŶŐƚŝŶŚĞƚŶĂĂƌŚĞŵ
ǀĞƌŶŽĞŵĚĞǁŝũŬĐĞŶƚƌƵŵŽƉĞƐŝĂƐ͕
ŽƉĞƐŝĂƐůĂĂŶϮϭϯ͘ZŽŶĚĚŝƚƉŽƌƚƌĞƚ
njŝũŶĚĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐƐĞŶƵŝƚnjŝũŶůĞǀĞŶ
ĞŶĞŶŬĞůĞďĞƌŽĞƉĞŶ͕ĚŝĞŚŝũŚĞĞŌ
ƵŝƚŐĞŽĞĨĞŶĚ͕ĂĨŐĞďĞĞůĚ͘
ĞƚĞŬƐƚůƵŝĚƚ͗Ζ/EDDKZ/DΖ
Ζs/KW^/^ϭϴϴϰϭϵϰϮ͘Ζ
ĞŽƉĞƐŝĂƐůĂĂŶŝƐŝŶϭϵϱϱŶĂĂƌ
ŚĞŵǀĞƌŶŽĞŵĚ͘
KƉϮƐĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϮϭŬƌĞĞŐŚŝũĞĞŶ
ƐƚƌƵŝŬĞůƐƚĞĞŶǀŽŽƌnjŝũŶǀŽŽƌŵĂůŝŐĞ
ǁŽŶŝŶŐĂĂŶĚĞtĞnjĞůůĂĂŶͬŚŽĞŬ
ĞǀĞƌŝũŶƉůĂŶƚƐŽĞŶ͘

39. ĂǀŝĚ ŽƉĞƐ ŝĂƐ

40. ϭϰ͘ŵŝůƵĚĞŶ;ϭϴϲϯͲϭϵϰϮͿ͘
ƵĚĞŶǁĂƐĂŅŽŵƐƟŐƵŝƚĞĞŶ
ǀŽŽƌĂĂŶƐƚĂĂŶĚĞŵƐƚĞƌĚĂŵƐĞ
ĨĂŵŝůŝĞĞŶǁŽŽŶĂĐŚƟŐŝŶƵƐƐƵŵ͘
dŝũĚĞŶƐĚĞĞĞƵǁǁŝƐƐĞůŝŶŐǁĂƐŚŝũ
ƉƌĞƐŝĚĞŶƚͲĐŽŵŵŝƐƐĂƌŝƐǀĂŶĚĞĞůŝͲ
ĂƚĂǀŝĂDĂĂƚƐĐŚĂƉƉŝũEs͘sĂŶĂĨŚĞƚ
ďĞŐŝŶǀĂŶnjŝũŶǁĞƌŬnjĂŵĞůĞǀĞŶǁĂƐ
ŚŝũŶĂƵǁďĞƚƌŽŬŬĞŶďŝũĚĞ
ŵƐƚĞƌĚĂŵƐĞƐĐŚƵƩĞƌŝũ͘EĂĚĞ
ŽƉŚĞĸŶŐŚŝĞƌǀĂŶǁĞƌĚŚŝũĞĞŶnjĞĞƌ
ĂĐƟĞĨƌĞƐĞƌǀĞŽĸĐŝĞƌďŝũĚĞ
ŝŶĨĂŶƚĞƌŝĞ͘/ŶϭϵϬϲŐĂĨŵŝůƵĚĞŶ
ŽƉĚƌĂĐŚƚĂĂŶĂƌĐŚŝƚĞĐƚďƌĂŚĂŵ
^ĂůŵŽŵĞĞŶŚƵŝƐƚĞŽŶƚǁĞƌƉĞŶ͘
ƵĚĞŶŚĂĚĞĞŶƐƚƵŬŐƌŽŶĚŐĞŬŽĐŚƚ
ĂĂŶtŝƩĞƌƵŝƐůĂĂŶϴ͕ĂĂŶĚĞŐƌĞŶƐ
ǀĂŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͘
dŽĞŶŝŶϭϵϭϯĞĞŶŶŝĞƵǁĞǀŽŽƌnjŝƩĞƌ
ǀŽŽƌĚĞƌĨŐŽŽŝĞƌƐǁĞƌĚŐĞnjŽĐŚƚ͕
ǁŝƐƚŚŝũŵĞƚǀĞĞůƉƌĂƚĞŶĚŝĞƉŽƐŝƟĞ
ƚĞǀĞƌŽǀĞƌĞŶ͘ĞƌĨŐŽŽŝĞƌƐ͕ĚĞ
ǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐǀĂŶďŽĞƌĞŶĚŝĞǀĞĞů
ŐƌŽŶĚŝŶŚĞƚ'ŽŽŝŝŶŐĞnjĂŵĞŶůŝũŬ
ďĞnjŝƚŚĂĚĚĞŶ͕ďĞƐĐŚŝŬƚĞŶƚŽĞŶŶŽŐ
ŶŝĞƚŽǀĞƌĞĞŶĞŝŐĞŶďĞƐƚƵƵƌƐͲ
ŐĞďŽƵǁ͘ĂŶŬnjŝũƵĚĞŶǁĞƌĚŚĞƚ
'ĞŵĞĞŶůĂŶĚƐŚƵŝƐŝŶϭϵϭϳŐĞďŽƵǁĚ͕
ŽƉůŽŽƉĂĨƐƚĂŶĚǀĂŶnjŝũŶŚƵŝƐ
ŽŶĚĞƌĂĂŶŝŶǁĂƚƚŽĞŶŶŽŐĚĞ
͚^ƉŝũŬĞƌƉŽůĚĞƌ͛ŚĞĞƩĞ͘
/ŶϭϵϬϯŬǁĂŵĞĞŶŐĞƐĐŚŝůƚƵƐƐĞŶ
ƌĨŐŽŽŝĞƌƐĞŶŐĞŵĞĞŶƚĞŶŽǀĞƌĚĞ
ƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶďĞǁĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞ
ŵĞĞŶƚŐƌŽŶĚĞŶƚŽƚƵŝƚďĂƌƐƟŶŐĞŶ
ůĞŝĚĚĞnjĞůĨƐƚŽƚŵŝůŝƚĂŝƌŝŶŐƌŝũƉĞŶ
ǁĂĂƌďŝũĞĞŶĚŽĚĞǀŝĞů͘
KŶĞŶŝŐŚĞŝĚďůĞĞĨďĞƐƚĂĂŶƚŽƚŝŶ
ϭϵϭϮĚĞǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐΗ^ƚĂĚĞŶĂŶĚĞ
ǀĂŶ'ŽŽŝůĂŶĚΗǁĞƌĚŽƉŐĞƌŝĐŚƚ͘
ĂĂƌŝŶƐƉĞĞůĚĞƵĚĞŶŝŶĚĞũĂƌĞŶĚŝĞ
ǀŽůŐĚĞŶĞĞŶŐƌŽƚĞƌŽů͘ŝũŶŽǀĞƌͲ
ǁŝĐŚƚ͕ŬĞŶŶŝƐǀĂŶnjĂŬĞŶĞŶ
ĚŝƉůŽŵĂƟĞůĞŝĚĚĞŶĞƌƚŽĞĚĂƚĚĞƌƵƐƚ
ŽŶĚĞƌĚĞƌĨŐŽŽŝĞƌƐƚĞƌƵŐŬĞĞƌĚĞ͘
/ŶĚŝǀĞƌƐĞŬƌĂŶƚĞŶǁĞƌĚŚŝũnjĞůĨƐΗĞ
ŬŽŶŝŶŐǀĂŶ'ŽŽŝůĂŶĚΗŐĞŶŽĞŵĚ͘
,ŝũǁĂƐůŝĚǀĂŶWƌŽǀŝŶĐŝĂůĞ^ƚĂƚĞŶĞŶ
ǀĂŶŚĞƚĚĂŐĞůŝũŬƐďĞƐƚƵƵƌǀĂŶŚĞƚ
'ŽŽŝƐEĂƚƵƵƌƌĞƐĞƌǀĂĂƚ͘
/ŶϭϵϴϮƐƚĞůĚĞĚĞ^ƚĂĚĞŶĂŶĚĞ
^ƟĐŚƟŶŐĂůƐĞƌĨŐĞŶĂĂŵǀĂŶĚĞ
ƌĨŐŽŽŝĞƌƐǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐĚĞŵŝů
ƵĚĞŶƉƌŝũƐŝŶǀŽŽƌƉĞƌƐŽŶĞŶĞŶ
ŝŶƐƚĞůůŝŶŐĞŶĚŝĞnjŝĐŚǀĞƌĚŝĞŶƐƚĞůŝũŬ
ŚĞďďĞŶŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚŐĞďŝĞĚǀĂŶ
ĚĞŐĞƐĐŚŝĞĚĞŶŝƐĞŶƚƌĂĚŝƟĞǀĂŶĚĞ
ƌĨŐŽŽŝĞƌƐ͘
sŝůůĂ^ƉŝũŬĞƌƉŽůĚĞƌŝƐŶƵĞĞŶ
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tŝƩĞƌƵŝƐůĂĂŶϴ

41. ŵŝůƵĚĞŶ
ŵŝůƵĚĞŶ

42. 'ĞŵĞĞŶůĂŶĚƐŚƵŝƐ
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ƚŽƌĞŶƚũĞ͘

43. ƵĐŚƞŽƚŽnjĞƐƟŐĞƌũĂƌĞŶ KŵƌŽĞƉŬǁĂƌƟĞƌ
,Ğƚ'ĞŵĞĞŶůĂŶĚƐŚƵŝƐƐƚĂĂƚůŝŶŬƐ
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ǀĂŶĚĞƌĨŐŽŽŝĞƌƐ͘

44. ĞŶ͕ďŝũŶĂĂŵEĂŶŶĞƐŽĨEĂƌĚƵƐΎ

45. ϭϱ͘ůƵƌĚƵƐ^ĐŚŽůƚĞŶ͕ďŝũŶĂĂŵ
EĂŶŶĞƐŽĨEĂƌĚƵƐ
EŽůŽůůŽŶŐŝŶŽ͕DĂƌĐŽǀĂŶ
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sĞĞůŵĞŶƐĞŶŬĞŶŶĞŶEEE^ĂůƐ
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njŝũŶŬĂƌĞŶŚĂĂůĚĞƐĐŚŝůůĞŶ͕ĨƌƵŝƚĞŶ
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sŽŽƌŚĞƚŽƵĚĞƉŽƐƚŬĂŶƚŽŽƌĂĂŶĚĞ
KƵĚĞdŽƌĞŶƐƚƌĂĂƚŚŝĞůƉŚŝũŵĞŶƐĞŶ
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sŽŽƌŬŽĸĞŽĨŽŵĞǀĞŶŽƉƚĞ
ǁĂƌŵĞŶ͘ůƐũĞŚĞŵĚĞǀƌĂĂŐƐƚĞůĚĞ
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ŶĞƚĂůƐũŝũΖ͘
,ŝũǁĂƐĞĞŶŵĂƌŬĂŶƚƉĞƌƐŽŽŶŵĞƚ
ĞĞŶǁĂƌŵŚĂƌƚǀŽŽƌŝĞĚĞƌĞĞŶ͘
/ŶŚĞƚZĂĂĚŚƵŝƐŬǁĂƌƟĞƌŵŽĐŚƚ
EĂŶŶĞƐŐĞďƌƵŝŬŵĂŬĞŶǀĂŶĞĞŶ
ƐĐŚƵƵƌ͕ǁĂĂƌŚŝũƐůŝĞƉĞŶnjŝũŶƐƉƵůůĞŶ
ŽƉƐůŽĞŐ͘ĂĂƌŝƐĚĞnjĞƚĂƐŐĞǀŽŶĚĞŶ͘

46. ŶĚĞƌŶĞŵĞƌ͕ƉŽůŝƟĐƵƐ͕ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌ͕
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47. ϭϲ͘:ĂĐŽďWĞĞƚ:njŶ;ϭϴϯϭʹϭϵϭϰͿ
KŶĚĞƌŶĞŵĞƌ͕ƉŽůŝƟĐƵƐ͕ŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌ͕
njĂŶŐĞƌ͕ƐĐŚĂŬĞƌ͕ŽƌŐĂŶŝƐƚ͕ĚŝĐŚƚĞƌĞŶ
ƌĞĚĞŶĂĂƌ:ĂĐŽďWĞĞƚ:njŶďĞŚŽŽƌĚĞ
ƚŽƚĚĞŐĞŶĞƌĂƟĞŽŶĚĞƌŶĞŵĞƌƐ͕ĚŝĞ
,ŝůǀĞƌƐƵŵŐƌŽŽƚŚĞĞŌŐĞŵĂĂŬƚ͘
ŝũŶǀĂĚĞƌ͕:ĂŶWĞĞƚ͕ŚĂĚĞĞŶƐůĂŐĞƌŝũ
ŝŶĚĞ,ĞƌĞŶƐƚƌĂĂƚ;Ŷƌ͘ϲϵͿĞŶŶĂĚŝĞŶƐ
ŽǀĞƌůŝũĚĞŶŚĞĞŌ:ĂĐŽďĚĞnjĂĂŬ
ǀŽŽƌƚŐĞnjĞƚ͘,ŝũŬŽĐŚƚǀĂŶnjŝũŶĚĞĞů
ǀĂŶĚĞĞƌĨĞŶŝƐǀĂŶnjŝũŶŽǀĞƌůĞĚĞŶ
ǀĂĚĞƌŝŶϭϴϲϯŚĞƚŚƵŝƐĂŶŐĞƐƚƌĂĂƚ
ϭϭϴ;ŽŽŬǁĞů,ĞƚůŝŵŽƉŚƵŝƐ
ŐĞŶŽĞŵĚͿ͕ǁĂĂƌŶƵĞ,LJƉŽƚŚĞŬĞƌ
njŝƚ͘,ĞƚǁĞƌĚnjŝũŶĞŝŐĞŶǁŽŽŶŚƵŝƐ͘
DĂĂƌĞƌnjĂƚŽŽŬĞĞŶƐůĂŐĞƌŝũ͘sŝĂĚĞ
ĂĐŚƚĞƌƚƵŝŶǀĂŶĂŶŐĞƐƚƌĂĂƚϭϭϴŬŽŶ
ŵĞŶĚĞƐůĂŐĞƌŝũĞŶĚĞƐůĂĐŚƚƉůĂĂƚƐ
ǀĂŶ,ĞƌĞŶƐƚƌĂĂƚϲϵďĞƌĞŝŬĞŶ͘
dŽĞŶĚĞ,LJƉŽƚŚĞŬĞƌĞƌŶŽŐŶŝĞƚŝŶ
njĂƚ͕ŬŽŶũĞĚŽŽƌĚĞĞƚĂůĂŐĞƌƵŝƚŚĞĞŶ
ĚĞΗĞĞƌƐƚĞƐƚĞĞŶΗnjŝĞŶnjŝƩĞŶ͘
/ŶϭϴϴϳƌŝĐŚƚ:ĂĐŽďWĞĞƚŚĞƚ
,ŝůǀĞƌƐƵŵƐ^ĐŚĂĂŬŐĞŶŽŽƚƐĐŚĂƉ
;,^'ͿŽƉ͘,ŝũǁŽƌĚƚnjĞůĨĚĞĞĞƌƐƚĞ
ǀŽŽƌnjŝƩĞƌĞŶďůŝũŌĚŝƚƚŽƚnjŝũŶĚŽŽĚŝŶ
ϭϵϭϰ͘
:ĂĐŽďWĞĞƚǁĂƐnjĞĞƌĂĐƟĞĨŝŶĚĞ^ŝŶƚ
sŝƚƵƐƉĂƌŽĐŚŝĞ͘,ŝũǁĂƐŵĞĞƌĚĂŶϱϬ
ũĂĂƌŽƌŐĂŶŝƐƚĞŶnjŽŶŐŝŶŚĞƚŬŽŽƌ^ƚ͘
ĂĞĐŝůŝĂ͘/ŶϭϴϱϯƌŝĐŚƩĞŚŝũƐĂŵĞŶ
ŵĞƚ͘ŶĚƌŝĞƐƐĞŶŚĞƚŐĞŵĞŶŐĚ
ŬŽŽƌ͞ƌĞƐĐĞŶĚŽ͟ŽƉ͘,ŝũŵĂĂŬƚĞ
ĞĞŶŐĞĚŝĐŚƚĞŶďƵŶĚĞůΖZŝũŵĞŶĂŶŐΖ͘
:ĂĐŽďWĞĞƚƐƚŽƌƩĞnjŝĐŚŽŽŬŽƉĚĞ
ŐĞŵĞĞŶƚĞƉŽůŝƟĞŬ͘,ŝũŬǁĂŵŝŶϭϴϴϴ
ŝŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚĞŶǁĂƐǁĞƚͲ
ŚŽƵĚĞƌǀĂŶϭϴϵϮƚŽƚϭϵϭϰ͘/ŶϭϵϬϵ
ǁĂƐŚŝũǁĂĂƌŶĞŵĞŶĚďƵƌŐĞŵĞĞƐƚĞƌ͘
/ŶĚĞƌĨŐŽŽŝĞƌƐŬǁĞƐƟĞ;ĞĞŶŐƌŽŽƚ
ĐŽŶŇŝĐƚŽǀĞƌĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞ
ƌĨŐŽŽŝĞƌƐŽƉŚĞƚŐĞďƌƵŝŬǀĂŶĚĞ
ŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚĞŶͿ
ŵĂĂŬƚĞŚŝũŶŝĞƚĂůůĞĞŶǀƌŝĞŶĚĞŶ͘
tĞůŝƐŝŶϭϵϮϱĞĞŶƐƚƌĂĂƚŝŶĚĞ
ƌĨŐŽŽŝĞƌƐďƵƵƌƚŶĂĂƌŚĞŵ
ǀĞƌŶŽĞŵĚ͕ŚĂĂŬƐŽƉĚĞůŽƌŝƐ
sŽƐƐƚƌĂĂƚ͕ŐĞŶŽĞŵĚŶĂĂƌĚĞůĞŝĚĞƌ
ǀĂŶĚĞƌĨŐŽŽŝĞƌƐ͕ĚĞƐƟũĚƐWĞĞƚƐ
;ŚŽĞǁĞůnjĞůĨƌĨŐŽŽŝĞƌͿŐƌŽŽƚƐƚĞ
ƚĞŐĞŶƐƚĂŶĚĞƌ͘

48. ,ĞƚŵĞĞƐƚŝŶĚƌƵŬǁĞŬŬĞŶĚ͕ŽŽŬ
ůĞƩĞƌůŝũŬ͕ŝƐnjŝũŶŝŶŝƟĂƟĞĨƚŽƚ
ĮŶĂŶĐŝĞƌŝŶŐǀĂŶĚĞƚŽƌĞŶǀĂŶĚĞ
^ŝŶƚsŝƚƵƐŬĞƌŬ͘ŝũĂĂŶǀĂŶŐǀĂŶĚĞ
ďŽƵǁǀĂŶĚĞŬĞƌŬǁĂƌĞŶǀĞůĞŶ
ƚĞůĞƵƌŐĞƐƚĞůĚĚĂƚĚĞďŽƵǁǀĂŶĚĞ
ƚŽƌĞŶŶŝĞƚŬŽŶƉůĂĂƚƐǀŝŶĚĞŶ͘
ĂĂƌŽƉďĞůĞŐĚĞŶĞŶŝŐĞŝŶǀůŽĞĚƌŝũŬĞ
ƉĂƌŽĐŚŝĂŶĞŶ͕ƚĞǁĞƚĞŶ͗:ĂĐŽďWĞĞƚ
:nj͕͘:ŽŚĂŶŶĞƐ'ĞƌĂĚƚƐ͕,͘EŝĞƵǁĞŶͲ
ŚƵŝũƐĞŶĞŶ͘EŝĞƵǁĞŶŚƵŝũƐĞŶĞĞŶ
ǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐǁĂĂƌŝŶŵĞŶďĞƐůŽŽƚƚŽƚ
ŽƉƌŝĐŚƟŶŐǀĂŶĞĞŶ͞ŬĂƚŚŽůŝĞŬĞ
ƉĞŶŶŝŶŐǀĞƌĞĞŶŝŐŝŶŐ͕͟ĚŝĞnjŽƵ
ƉƌŽďĞƌĞŶŽŽŬĚĞďŽƵǁǀĂŶĚĞƚŽƌĞŶ
ŵŽŐĞůŝũŬƚĞŵĂŬĞŶ͘:ĂĐŽďWĞĞƚǁĂƐ
ĚĞǀŽŽƌnjŝƩĞƌ͘ĞǀĞƌǁĂĐŚƟŶŐǁĞƌĚ
ŽǀĞƌƚƌŽīĞŶ͕ĞƌŬŽŶĞĞŶďĞĚƌĂŐǀĂŶ
ΦϯϮ͘ϯϴϱ͕ϲϱ;Ĩ͘ϳϭ͘ϯϲϴ͕ϱϳͿĂĂŶŚĞƚ
ŬĞƌŬďĞƐƚƵƵƌǁŽƌĚĞŶŽǀĞƌŐĞŵĂĂŬƚ͕
ǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞďŽƵǁǀĂŶĚĞƚŽƌĞŶĞĞŶ
ĨĞŝƚǁĞƌĚ͘DĞƚϵϴŵĞƚĞƌŝƐĚŝƚĚĞŽƉ
ϯŶĂŚŽŽŐƐƚĞŶĞŽŐŽƟƐĐŚĞƚŽƌĞŶǀĂŶ
EĞĚĞƌůĂŶĚ͘KƉĚŝŶƐĚĂŐϯŵĞŝϭϴϵϮ
ŬŽŶƌŽŶĚǀŝũĨƵƵƌŝŶĚĞŵŝĚĚĂŐŚĞƚ
ǀĞƌŐƵůĚĞŬƌƵŝƐŽƉĚĞŶŝĞƵǁĞƚŽƌĞŶ
ŐĞƉůĂĂƚƐƚǁŽƌĚĞŶ͘ŝƚŬƌƵŝƐ͕
ǀĞƌǀĂĂƌĚŝŐĚĚŽŽƌĚĞĂ͘ŝũůĂƌĚƵŝƚ
,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ŝƐŶĞŐĞŶŵĞƚĞƌůĂŶŐĞŶ
ǁĞĞŐƚϳϴϬŬŝůŽ͘,ĞƚǁĂƐĞĞŶ
ŐĞƐĐŚĞŶŬǀĂŶ:ŽŚĂŶĚĞDĂŶ͘/ŶĚĞ
ŬŽƉĞƌĞŶďĂů͕ĚŝĞĂůƐǀŽĞƚƐƚƵŬǀĂŶŚĞƚ
ŬƌƵŝƐĚŝĞŶƚ͕ǁĞƌĚĞĞŶƉĞƌŬĂŵĞŶƚĞŶ
ŽŽƌŬŽŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶ͕ǁĂĂƌŽƉĚĞŶĂĂŵ
ǀĂŶĚĞƐĐŚĞŶŬĞƌǁĞƌĚǀĞƌŵĞůĚĞŶ
ĞĞŶŐĞĚŝĐŚƚǀĂŶ:ĂĐŽďWĞĞƚ͘
'ƵůĚĞŶŽĞŬ'ĞŵĞĞŶƚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵ
;сŽĞŬǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶ͕ĚŝĞnjŝĐŚŝŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵǀĞƌĚŝĞŶƐƚĞůŝũŬŚĞďďĞŶ
ŐĞŵĂĂŬƚͿ͘
ĞǀĞƌĚŝĞŶƐƚĞŶǀĂŶ:ĂĐŽďWĞĞƚǀŽŽƌ
,ŝůǀĞƌƐƵŵnjŝũŶŐƌŽŽƚ͘/ŶŚĞƚ'ĞĚĞŶŬͲ
ďŽĞŬ,ŝůǀĞƌƐƵŵϭϰϮϰʹϭϵϮϰǁĞƌĚ
ŝŶϭϵϳϰĞĞŶƉĞƌƐŽŶĞŶƌĞŐŝƐƚĞƌ
ƚŽĞŐĞǀŽĞŐĚ͕ǁĂĂƌŝŶ:ĂĐŽďWĞĞƚŶŝĞƚ
ǁŽƌĚƚŐĞŶŽĞŵĚ͕ŚŽĞǁĞůnjŝũŶŶĂĂŵ
ŝŶĚĞƚĞŬƐƚŵŝŶƐƚĞŶƐϰŬĞĞƌ
ǀŽŽƌŬŽŵƚ͘ŝũŶŵĞƚŚĞŵǀĞƌŐĞůŝũŬͲ
ďĂƌĞƟũĚŐĞŶŽŽƚĞŶnjǁĂŐĞƌ:ŽŚĂŶŶĞƐ
'ĞƌĂĚƚƐƐƚĂĂƚǁĞůŝŶŚĞƚ'ƵůĚĞŶ
ŽĞŬ͕ŶĞƚĂůƐWĞĞƚǁĂƐŚŝũnjĂŬĞůŝũŬ
ƐƵĐĐĞƐǀŽů͕njĞĞƌĂĐƟĞĨďŝũĚĞŬĞƌŬĞŶ
ŚĞƚǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐƐůĞǀĞŶĞŶǀĞůĞũĂƌĞŶ
ůŝĚǀĂŶĚĞŐĞŵĞĞŶƚĞƌĂĂĚ͘
/ŶϭϵϵϱĞŶŝŶϮϬϭϮŚĞĞŌƌĞůŝĚĚƌŝ
WůŽŵƉǀĂŶŚĞƚ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐ
^ĐŚĂĂŬŐĞŶŽŽƚƐĐŚĂƉ;,^'Ϳ
ŐĞƉƌŽďĞĞƌĚ:ĂĐŽďWĞĞƚƚŽƚŚĞƚ
'ƵůĚĞŶŽĞŬƚĞůĂƚĞŶĚŽŽƌĚƌŝŶŐĞŶ͘
/ŶϮϬϭϰŚĞĞŌĚĞ'ŽŽŝĞŶĞŵůĂŶĚĞƌ
ǁĞĚĞƌŽŵĞĞŶƉŽŐŝŶŐŐĞǁĂĂŐĚ͘
EŝĞŵĂŶĚďĞŐƌŝũƉƚ͕ǁĂĂƌŽŵŚŝũŬĞĞƌ
ǀŽŽƌŬĞĞƌƵŝƚŚĞƚ'ƵůĚĞŶŽĞŬǁŽƌĚƚ
ŐĞǁĞĞƌĚ͘:ĞŬƵŶƚŝŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵŶŝĞƚ
Žŵ:ĂĐŽďWĞĞƚŚĞĞŶ͘,ŝũǁŽƌĚƚŝŶ
ŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚŽƉnjŝĐŚƚƚĞŬŽƌƚŐĞĚĂĂŶ͘
/ŶϮϬϯϭŝƐŚĞƚϮϬϬũĂĂƌŐĞůĞĚĞŶ͕ĚĂƚ
:ĂĐŽďWĞĞƚ:njŶǁĞƌĚŐĞďŽƌĞŶ͘
ĞŶŵŽŽŝŵŽŵĞŶƚŽŵŚĞŵĂůƐŶŽŐŝŶ
ŚĞƚ'ƵůĚĞŶŽĞŬŽƉƚĞŶĞŵĞŶ͘

49. ϭϳ͘ŐďĞƌƚWĞůŐƌŝŵ;ϭϵϱϲͲϮϬϭϯͿǁĂƐ
ŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚŐĞŽŐƌĂĂĨĞŶǀƌŝũǁŝůůŝŐĞƌ
ǀŽŽƌĚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐĞ,ŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞ
ƌŝŶŐ;,,ůďĞƌƚƵƐWĞƌŬͿ͘
ŝũǀŽŽƌďĞĞůĚĂůƐĂƵƚĞƵƌǀĂŶnjĞĞƌǀĞĞů
ĂƌƟŬĞůĞŶŝŶŚĞƚ,ŝůǀĞƌƐƵŵƐ
,ŝƐƚŽƌŝƐĐŚdŝũĚƐĐŚƌŝŌ͕ĚĂƚƚŽĞŶŶŽŐ
͚ŝŐĞŶWĞƌŬ͛ŚĞĞƩĞ͘KŽŬǀĞƌnjŽƌŐĚĞ
ŚŝũĚĞǀŽƌŵŐĞǀŝŶŐǀĂŶŚĞƚƟũĚƐĐŚƌŝŌ͕
ďĞŐĞůĞŝĚĚĞŚŝũĞdžĐƵƌƐŝĞƐĞŶŐĂĨŚŝũ
ůĞnjŝŶŐĞŶ͘WĞůŐƌŝŵǁĂƐŶŝĞƚĂůůĞĞŶ
ĞĞŶĨĂŶĂƟĞŬŚŝƐƚŽƌŝĐƵƐ;ŚŝũƐĐŚƌĞĞĨ
ŵĞĞƌĚĂŶϴϬĂƌƟŬĞůĞŶĞŶďŽĞŬĞŶͿ͕
ŚŝũǁĂƐŽŽŬnjĞĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶďŝũŚĞƚ
ŵŝůŝĞƵĞŶďŝũŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐŚƵůƉ͘
ŽǁĞƌŬƚĞŚŝũŽŽŬĂůƐǀƌŝũǁŝůůŝŐĞƌǀŽŽƌ
ĚĞůŽŬĂůĞtĞƌĞůĚǁŝŶŬĞů͘
ŝũŶϭϱϯƉĂŐŝŶĂ͛ƐƚĞůůĞŶĚĞ
ĚŽĐƚŽƌĂĂůƐĐƌŝƉƟĞŚŝƐƚŽƌŝƐĐŚĞ
ŐĞŽŐƌĂĮĞŐŝŶŐŽǀĞƌĚĞŝŶĚƵƐƚƌŝĞŝŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵŝŶĚĞƉĞƌŝŽĚĞϭϴϯϬͲϭϵϭϰ͘
,ĞƚŝƐĞĞŶ/ŶǀĞŶƚĂƌŝƐĂƟĞǀĂŶĚĞ
ŽƵĚĞŝŶĚƵƐƚƌŝĞģŶƚĞ,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ŝŶ
ŚĞƚďŝũnjŽŶĚĞƌŵĞƚŚĞƚŽŽŐŽƉĚĞ
ŽƉƐƉŽƌŝŶŐǀĂŶůŽĐĂƟĞƐǁĂĂƌŝŶ
ĚĞϭϵĚĞĞĞƵǁŵŽŐĞůŝũŬďŽĚĞŵͲ
ǀĞƌŽŶƚƌĞŝŶŝŐŝŶŐŚĞĞŌƉůĂĂƚƐͲ
ŐĞǀŽŶĚĞŶ͘ŐďĞƌƚƉĂŬƚĞŚĞƚ
ŽŶĚĞƌnjŽĞŬŶĂƵǁŐĞnjĞƚĂĂŶ͗ǀŽŽƌĞůŬ
ďĞĚƌŝũĨŐŝŶŐŚŝũŝŶŚĞƚŬĂĚĂƐƚĞƌŶĂ
ǁĂƚŐĞƌĞŐŝƐƚƌĞĞƌĚǁĂƐĂĂŶŝŶǀĞƐͲ
ƚĞƌŝŶŐĞŶĞŶƵŝƚďƌĞŝĚŝŶŐĞŶĞŶůĞŐĚĞ
ĂůůĞƐǀĂƐƚŝŶĞĞŶŬĂĂƌƚƐLJƐƚĞĞŵ͕ǁĂĂƌ
ŽŽŬĂŶĚĞƌĞŐĞŐĞǀĞŶƐ͕njŽĂůƐ
,ŝŶĚĞƌǁĞƚǀĞƌŐƵŶŶŝŶŐĞŶĞŶ
ŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŝŶŚĞƚŚĂŶĚĞůƐƌĞŐŝƐƚĞƌ
ĞĞŶƉůĂĂƚƐǀŽŶĚĞŶ͘ĠŶǀĂŶĚĞ
ĐŽŶĐůƵƐŝĞƐƵŝƚnjŝũŶŽŶĚĞƌnjŽĞŬǁĂƐ͕
ĚĂƚ,ŝůǀĞƌƐƵŵĂůŚĂůǀĞƌǁĞŐĞĚĞ
ĂĐŚƫĞŶĚĞĞĞƵǁĞĞŶďůŽĞŝĞŶĚĞ
ŝŶĚƵƐƚƌŝĞŚĂĚ͘sŽŽƌĂůŚĞƚĚĞŶŬďĞĞůĚ
ĚĂƚ,ŝůǀĞƌƐƵŵƉĂƐŶĂĚĞŬŽŵƐƚǀĂŶ
ĚĞƐƉŽŽƌůŝũŶĞĞŶŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐƚĂĚǀĂŶ
ďĞƚĞŬĞŶŝƐŝƐŐĞǁŽƌĚĞŶĞŶǀŽŽƌĚŝĞ
ƟũĚŶŝĞƚƐǀŽŽƌƐƚĞůĚĞ͕ďůĞĞŬŶŝĞƚŝŶ
ŽǀĞƌĞĞŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚĚĞ
ǁĞƌŬĞůŝũŬŚĞŝĚ͘,ŝũǀƌŽĞŐnjŝĐŚĚĂĂƌďŝũ
ŽŽŬĂĨǁĂĂƌĚĞnjĞĚĞŶŬďĞĞůĚĞŶĚĂŶ
ǀĂŶĚĂĂŶŐĞŬŽŵĞŶnjŝũŶĞŶŶŽĞŵĚĞ
njĞůĨƚǁĞĞŽŽƌnjĂŬĞŶ͗ĞŶĞƌnjŝũĚƐ
ĚĞƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞŝŶĚĞŐĞƐĐŚŝĞĚĞŶŝƐǀĂŶ
,ŝůǀĞƌƐƵŵ͕ŵĞŶŶĂŵĞĞŶǀŽƵĚŝŐŶŝĞƚ
ĚĞŵŽĞŝƚĞĞĞŶĂĂŶƚĂůďĞƐƚĂĂŶĚĞ
ĚĞŶŬďĞĞůĚĞŶǁĂƚŶĂƵǁŬĞƵƌŝŐĞƌƚĞ
ŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶĂŶĚĞƌnjŝũĚƐnjŝũŶ
ĨŽƵƚĞŶŝŶĚĞŐĞƐĐŚŝĞĚƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚĞ
ǁĞƌĞůĚŝŶŐĞŚŽůƉĞŶĚŽŽƌŚĞƚ
'ĞĚĞŶŬďŽĞŬ,ŝůǀĞƌƐƵŵϭϰϮϰͲϭϵϮϰ͘
KǀĞƌĚĞďĞůĂŶŐƌŝũŬƐƚĞŝŶĚƵƐƚƌŝĞƵŝƚ
ĚĞǀƌŽĞŐĞũĂƌĞŶ͕ĚĞƚĂƉŝũƟŶĚƵƐƚƌŝĞ͕
ƐĐŚƌĞĞĨŚŝũůĂƚĞƌǀĂŬĞƌĂƌƟŬĞůĞŶ͕
njŽĂůƐĞƚĞdžƟĞůŝŶĚƵƐƚƌŝĞŝŶ,ŝůǀĞƌͲ
ƐƵŵĞŶ,ŝůǀĞƌƐƵŵĂůƐƚĂƉŝũƚƐƚĂĚ͘
ƌŝƐĞĞŶĨŽŶĚƐŶĂĂƌŚĞŵǀĞƌŶŽĞŵĚ͗
ŚĞƚŐďĞƌƚWĞůŐƌŝŵWƵďůŝĐĂƟĞĨŽŶĚƐ͘
ĂŶŬnjŝũĚŝƚĨŽŶĚƐ;ĞĞŶŝŶŝƟĂƟĞĨǀĂŶ
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