Deze presentatie is gegeven door Bob Homan, Hoofd ING Investment Office, op het congres ‘Grip op je Vermogen. Het congres, dat Elsevier samen met ING organiseerde, vond plaats op vrijdagmiddag 20 april 2012 in het World Forum in Den Haag. Tijdens zijn presentatie gaf Bob Homan zijn visie op beleggen in 2012. Kijk voor meer informatie ook op: http://www.gripopjevermogen.nl/

1. Grip op je vermogen
Waar liggen de kansen?
Bob Homan
ING Investment Office
20 april 2012

2. Welke economie is het snelst
gegroeid na invoering van de
euro?*
a) Zwitserland
b) Duitsland
c) VS
d) Griekenland
?
*(vanaf 1-1-1999 in USD)
2

3. ‘Scheefgroei’ door goedkoop geld
Nominale groei van het bnp in USD, genormaliseerd per 1-1-1999
Bron: Deutsche Bank, GFD
3

4. Welke regio heeft in 2011-2012
het grootste groeiverschil
vergeleken met 2000-2007?
1) Opkomend Azië
2)
3)
4)
Zuid-Amerika
Europa
Verenigde Staten
?

5. Voorlopig weinig herstel in zicht
Verwacht groeiverschil 2011 - 2012 vergeleken met 2000 - 2007
Taxatie 2012:
• ontwikkelde markten +1,9%
• opkomende markten +6,1%
Bron: ????
5

6. Negatieve rente op
staatsobligaties
Wereldwijde reële rente; 10-jaarsrente minus inflatie (%)
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office
6

7. Wat is het effectieve rendement
op high-yieldobligaties?
a) 4%
b) 6%
c) 8%
d) 10%
?
7

8. Welke regio heeft in 2011
zwakste valuta gehad?
1) Opkomende markten
2)
3)
4)
Verenigde Staten
Europa
Japan
?
8

9. High yield aantrekkelijk
High yield en Investment Grade Credits (IGC)
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office
9

10. Schuld van opkomende landen
(EMD)
EMD Spreads en credit ratings
Bron: JPMAM, Bloomberg, augustus 2011
10

11. Groei, schuld & bevolking
Bron: Goldman Sachs
11

12. Als u 10 jaar geleden in
aandelen had belegd, dan had u
nu…
?
1) Nominaal meer dan 20% rendement
2) Nominaal ongeveer hetzelfde
3) Nominaal meer dan 20% verlies

13. Aandelenrendementen
VS S&P 500 gemiddeld voortschrijdend rendement op tienjaarsbasis
(geannualiseerd)
Bron: Ibbotson Associates, Federal Reserve Bank of St. Louis, T.Rowe Price Analysis
13

14. Lange termijn winstgroei
Amerikaanse bedrijfswinsten na belasting
Bron: GaveKal Research
14

15. K/W’s lopen op
Koers-winstverhouding; 12-maands winstverwachting (IBES)
Huidige
waarderingenzi
jn niet hoog op
basis van
verwachte
winsten
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office
15

16. Aandelen: lange termijn aantrekkelijk
CAPE and 10 year returns
20%
15%
10 year return
10%
5%
0%
10 15 20 25 30 35
-5%
CAPE
CAPE RETURN Max Min
Q1 14,9 11,8% 16,2% 4,4%
Q2 20,8 8,4% 13,6% 3,7%
Q3 22,6 9,8% 13,2% 2,3%
Q4 28,5 4,1% 11,4% -2,8%
Current 13,8
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Management
16

17. Het klopt nog steeds…
Vier fases van een typische ‘bear market’
Bron: Morgan Stanley Research
17

18. AEX, rustiger aan?
Bron: Bloomberg
18

19. Groeiende middenklasse
Bron: Goldman Sachs
19

20. Detailhandel
Bron: National sources, GS Global ECS Research, Google, BMW
20

21. Welk percentage van de
Nederlandse bevolking is in
2050 >65 jaar
?
1. Tussen de 15 en 20%
2. Tussen de 20 en 30%
3. Meer dan 30%
21

22. Vergrijzing
Mensen van 65 jaar of ouder (%) in 1950, 2005 en 2050
Bron: UN World Population Prospects: The 2006 Revision
22

23. Hoog dividend
110
105
100
95
90
85
11
11
11
1
10
11
1
1
10
11
1
1
11
-1
-1
t-1
-1
-1
n-
n-
l-
v-
v-
c-
g-
r-
ei
rt
p
b
ju
ok
ju
ja
no
ap
no
de
au
se
fe
m
m
DWS Top Divid e nd e Ke mp e n Glob a l Hig h Divid e nd Fund MSC I World
• Bedrijven met een hoog en stabiel dividend
• Sterke balansen & grote kasposities
• Dividend achtergebleven bij winstgroei
• Dividend aantrekkelijk t.o.v. rente op obligaties
Bron: Thomson Reuters Datastream, ING Investment Office 23

24. Als u in 1870 was begonnen
met beleggen hoeveel had u
dan in 2010 reëel gehad als u
dividend had onttrokken?
?
1. 10 maal zoveel
2. 100 maal zoveel
3. 1000 maal zoveel
24

25. De kracht van dividend
Bron: VisualizingEconomics.com
25

26. IT
Digitale revolutie
Cloud computing
Mobilisering
Robotisering
Bron: Google
26

27. Robotisering
Bron: Google, Gavekal Research
27

28. Samenvatting
• Geen snelle oplossing schuldenproblematiek
• Aandelen niet duur, bewegen vooral zijwaarts
• Staatsobligaties: veilige landen, korte looptijden
• Thema’s:
- High yield
- Opkomende markten
- Hoog dividend
- IT
28

29. Hartelijk dank voor uw aandacht
Disclaimer
Deze presentatie van ING Bank N.V. is uitsluitend bedoeld om u informatie te geven over de visie
van het ING Investment Office op de financiële markten. Deze presentatie is geen
beleggingsaanbeveling, geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of
verkoop van enig financieel instrument. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar
geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om er voor te zorgen dat ten tijde van deze
presentatie de informatie waarop zij haar visie in deze presentatie heeft gebaseerd niet onjuist of
misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat
of compleet is. De informatie in deze presentatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van
aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van
toepassing op deze presentatie.
Beleggen brengt risico's met zich mee, u kunt uw inleg verliezen. De waarde van uw beleggingen
is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. In het verleden behaalde
resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Loop geen onnodige financiële risico's. Lees de
beschikbaar gestelde informatie over het aangeboden beleggingsproduct.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en
staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten
(AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
29

30. Meer weten?
Internet:
www.ing.nl/beleggen
Twitter:
@INGnl_IO
30