1. Përcaktimi dhe Shpërndja e REZULTATIT FINANCIAR
Cdo subjekt ekonomik, qëllimin e vetëm e ka profitin(fitimin), i cili arihet vetëm atëherë kur paraqitet gjendja e realtë e të hyrave dhe të dalurave. Të hyrat dhe të dalurat paraqesin punën e suksesshme ose jo të sukseshme të ndërmarjeve. Suksesi ose mos suksesi paraqet rezultatin financiar të ndërmarrjes. Dhe për të konstatuar rezultatin financiar të ndërmarrjes, së pari do të shohim dy komponentët kryesorë të sajë: të hyrat dhe të dalurat.
1.1 Evidcencimi i të hyrave në përcaktimin e rezultatit financiar
Të hyrat e rregullta dhe të hyrat e jashtëzakonshme(crregullta), paraqesin një element konstituiv të bilancit të suksesit. Duke pasur parasysh skemën e bilancore dhe anën e të hyrave në bilancin e suksesit mund të përmendim se në grupin e të hyrave të rregullta bëjnë pjesë:
a) Të hyrat nga shitja e shërbimeve dhe prodhimeve të gatshme të realizuara
b) Të hyrat nga shitja e mallrave tregtare nëpërmjet depos
c) Të hyrat nga shitja e mallrave tregtare nëpërmjet shitoreve përkatëse
d) Të hyrat nga materialet dhe mbeturinat e shitura
Të hyrat e rregullta, mund të definohet si shprehje financiare e të gjithave të hyrave të mjeteve nga puna e rregullt e ndërmarrjes në emër të prodhimeve të gatshme dhe shërbimeve të realizuara, të mallrave tregtar të realizuar në depot, të mallrave tregtar të realizuar përmes shitorëve përkatëse, si dhe vlerat nga materialet dhe mbeturinat e realizuara. Në këtë menyrë mund të konstatojmë se të hyrat e rregullta janë rezultat i punës së rëndomtë(rregullt) të ndërmarrjes.
Të hyrat e jashtëzakonshme për dallim nga të hyrat e rregullta të ndërmarrjes paraqesin të hy hyra si rezultat i afarizmit të vetë ndërmarjes me kuptimin e tepricave të mjeteve materiale me të cilat disponon ndërmarja për shkak të llogarive jo adekuate në periudhën llogaritëse vijuese dhe atë të kaluarat krahasuar me regjistrimin. Këtu bëhet fjalë për lloje të ndryshme të të hyrave të jashtëzakonshme si p.sh: të hyrat nga vitet e kaluara të mbetura, të hyrat nga kontestet e ndryshme, avanseve dhe mbetjeve tjera etj.
1.2 Evidcencimi i të dalurave në përcaktimin e rezultatit financiar
Të dalurat e rregullta dhe ato të jashtëzakonshme, paraqesin elemente konsttituive në anën e të dalurave nga bilanci i suksesit. Të dalurat e rregullta paraqesin të dalurat të cilan janë si rezultat i punës së rregullt të ndërmarrjes dhe i përkasin një periudhe të caktuar llogaritëse. Në këtë kontest, përkujtojmë se në grupin e të dalurave të rregullta bëjnë pjesë:
a) Cmimi i kostos së prodhimeve të gatshme dhe shërbimeve të realizuara
b) Vlera furnizuese e mallrave të shitura tregtare nëpërmjet depos
c) Vlera furnizuese e mallrave të shitura tregtare nëpërmjet shitoreve
d) Vlera
1. Përcaktimi dhe Shpërndja e REZULTATIT FINANCIAR
Cdo subjekt ekonomik, qëllimin e vetëm e ka profitin(fitimin), i cili arihet vetëm atëherë kur paraqitet gjendja e realtë e të hyrave dhe të dalurave. Të hyrat dhe të dalurat paraqesin punën e suksesshme ose jo të sukseshme të ndërmarjeve. Suksesi ose mos suksesi paraqet rezultatin financiar të ndërmarrjes. Dhe për të konstatuar rezultatin financiar të ndërmarrjes, së pari do të shohim dy komponentët kryesorë të sajë: të hyrat dhe të dalurat.
1.1 Evidcencimi i të hyrave në përcaktimin e rezultatit financiar
Të hyrat e rregullta dhe të hyrat e jashtëzakonshme(crregullta), paraqesin një element konstituiv të bilancit të suksesit. Duke pasur parasysh skemën e bilancore dhe anën e të hyrave në bilancin e suksesit mund të përmendim se në grupin e të hyrave të rregullta bëjnë pjesë:
a) Të hyrat nga shitja e shërbimeve dhe prodhimeve të gatshme të realizuara
b) Të hyrat nga shitja e mallrave tregtare nëpërmjet depos
c) Të hyrat nga shitja e mallrave tregtare nëpërmjet shitoreve përkatëse
d) Të hyrat nga materialet dhe mbeturinat e shitura
Të hyrat e rregullta, mund të definohet si shprehje financiare e të gjithave të hyrave të mjeteve nga puna e rregullt e ndërmarrjes në emër të prodhimeve të gatshme dhe shërbimeve të realizuara, të mallrave tregtar të realizuar në depot, të mallrave tregtar të realizuar përmes shitorëve përkatëse, si dhe vlerat nga materialet dhe mbeturinat e realizuara. Në këtë menyrë mund të konstatojmë se të hyrat e rregullta janë rezultat i punës së rëndomtë(rregullt) të ndërmarrjes.
Të hyrat e jashtëzakonshme për dallim nga të hyrat e rregullta të ndërmarrjes paraqesin të hy hyra si rezultat i afarizmit të vetë ndërmarjes me kuptimin e tepricave të mjeteve materiale me të cilat disponon ndërmarja për shkak të llogarive jo adekuate në periudhën llogaritëse vijuese dhe atë të kaluarat krahasuar me regjistrimin. Këtu bëhet fjalë për lloje të ndryshme të të hyrave të jashtëzakonshme si p.sh: të hyrat nga vitet e kaluara të mbetura, të hyrat nga kontestet e ndryshme, avanseve dhe mbetjeve tjera etj.
1.2 Evidcencimi i të dalurave në përcaktimin e rezultatit financiar
Të dalurat e rregullta dhe ato të jashtëzakonshme, paraqesin elemente konsttituive në anën e të dalurave nga bilanci i suksesit. Të dalurat e rregullta paraqesin të dalurat të cilan janë si rezultat i punës së rregullt të ndërmarrjes dhe i përkasin një periudhe të caktuar llogaritëse. Në këtë kontest, përkujtojmë se në grupin e të dalurave të rregullta bëjnë pjesë:
a) Cmimi i kostos së prodhimeve të gatshme dhe shërbimeve të realizuara
b) Vlera furnizuese e mallrave të shitura tregtare nëpërmjet depos
c) Vlera furnizuese e mallrave të shitura tregtare nëpërmjet shitoreve
d) Vlera
1. Përgjegjësia e kufizuar të korporatës është avantazh për kreditorët.( G)
Shpenzimet nuk janë gjithmonë të këqija.(V)
Objektivi i shoqërisë është :Maksimizimi i cmimit për aksion dhe jo fitimi për
aksion.(V)
Një EPS e lartë nuk con medoemos në një cmim më të lartë. (V) (sepse varet nga koha e
rikthimit dhe rrjedhja e arkës).
Problemi i agjensisë në një shoqëri , quhet konflikti i drejtuesve të shoqërisë me
furnitorët e saj. (G)
Fakti që biznesi me një pronar paguan tatim të dyfishtë dhe themelimi i tij ështe më I
lehtë dhe më pak i kushtueshëm sesa format e tjera të organizimit përbëjnë dy avantazhet
kyc për këtë firmë biznesi. (G)
Përgjegjesia e kufizuar rrit riskun financiar që mbartin kreditorët në një biznes të
organizuar si koorporatë. (V)
Sa më i lartë të jetë risku i një projekti, aq më e lartë eshte RADR( norma e aktualizimit e
rregulluar me riskun) dhe per rriedhojë NPV për një hyrje të dhënë do të jete më e ulët.
(V)
Koeficientët e sigurisë që përdoren në vlerësimin e flukseve të arkës, ulen me kalimin e
viteve, për shkak të pasigurisë në parashikimin e të ardhmes. (V)
Sa më i lartë të jetë risku i një projekti , aq me e lartë është RADR( norma e aktualizimit
e rregulluar me riskun dhe për rrjedhojë dhe NPV për një hyrje të dhënë do të jetë më e
lartë.( G)
Pika kritike e arkës është më e vogël se pika kritike normale sepse zbresim
amortizimin.(V)
Sa më e madhe leva operative aq më shumë rritet ekspozimi ndaj riskut. (V)
Sa më e madhe leva operative aq më shumë rritet risku operativ sepse rriten kostot fikse.
(V)
Nëse shpenzimet e amortizimit 100,000 do të ulet Q*normale ekuilibër nga Q* e arkës.
(V)
Me rritjen e shpenzimeve të amortizimit ekuilibri i arkës do të ulet. (G)
Kthimi i pritshëm i kërkuar nga aksionet është i njëjtë më atë të kërkuar nga bonot e
thesarit.(G)
Me rritjen e kthimit të tregut do të rriten kthimet tona. (V )
Me dyfishimin e kthimit të tregut , do dyfishohen kthimet tona (G)
2. 1.Një rritje e mjeteve monetare me 5,000 lekè dhe zvogëlim i llogarive tè arkètueshme me 3,000
leke gjatè vitit shton burimet e kompanisè me 2,000 leke.( rritja e MM 5000 ( aktivi
rritet)=perdorim Ulje e llog te ark 3000 (aktivi ulet) = Burim , 5000 P- 3000b=2000 P
(Gabuar)
2. Vlera aktuale e njè pages tè pèrjetshme prej 1.000$, me normè interesi 8% èshtè 12,500$
P0 =A / K = 1000 /0.08 = 12500 ( VERTET)
3. Fakti qè biznesi me njè pronar paguan tatim tè dyfishtè dhe themelimi i tij èshtè mè i lehtè dhe
mè pak i kushtueshem sesa format e tjera tè organizimit pèrbèjnè dy avantazhe kyc pèr kètè
formè biznesi. ( GABUAR) Biznesi me 1 pronar nuk paguan tatim te dyshishte
4. Rritja e kostove fikse dhe kostove variabèl çon nè rritjen e pikès sè ekuilibrit.
Rritja e FC dhe Rritja e VC = Rritjen e Q* Q*= rritjen FC / P- uljen e VC. Duke supozuar
qe cmimi ngelet i pandryshuar pohimi i vertete sepse Rritja e FC sjell Rritjen e Q dhe Ulja
e VC sjell Rritjen e Q ( VERTET)
5. Nèse shitjet e njè firme rriten me 10%, EBIT me 20% dhe EPS me 30%, atèhere shkalla e
levès financiare (DFL) èshtè e njejtè me shkallèn e levès operative (DOL) pèr kètè firmè
Riten 10% shitjet
Rritet EBIT me 20% (GABUAR)
Rritet EPS me 30%
DFL = DOL
DOL =shkalla e leves operative
DOL= ndryshimi i % EBIT / ndryshimin e % shitje= 20%/10%=2
DFL= ndryshimi i %EPS / ndryshimin e % EBIT =30%/20%= 1.5
3. 1. Jepet informacioni për shitjet në muajt përkatësisht Janar deri në Maj: 2000$,
3000$, 4000$ dhe 6000$. Cili do të jetë totali i arkëtimeve për muajin Maj ( në
pasqyrën e arkëtimeve) duke ditur se kompania arkëton 10% të parave në
momentin e shitjes, 30% pas një muaji dhe 60% pas dy muajsh.
3600$
6000$
2200$
600$
2. Avantazhi kryesor i një koorporate është:
Kosto e ulët e organizimit
Përgjegjësia e pakufizuar
Lehtësi në krijim dhe likudim
Mundësi të larta për të siguruar fonde.
3. Objektivi afatgjatë i drejtuesit financiar është:
Të maksimizojë koston e kapitalit të kompanisë
Të maksimizojë fitimin për aksion të kompanisë
Të maksimizojë kthimin nga investimet e kompanisë
Të maksimizojë vlerën e kompanisë
4. Bashkëpronësia paraqet disavantazhet si më poshtë, krahasuar me biznesin me një
pronar.
Tatim i dyfishtë,
Mundësi më të larta për të siguruar fonde,
Jetëgjatësi e kufizuar
Konflike në vendimmarrje
1. Cili prej raporteve të mëposhtme është treguesi më i rëndësishëm për aksionerët:
Raporti i kthimit nga kapitali i vet.
Raporti korrent dhe raporti i shpejtë.
Raporti i fitimit marxhinal neto.
Raporti i mbulimit të shpenzimeve të interesit.
4. 2. Fitimi përpara interesit dhe tatimi i kompanisë është 150000 $. Kompania ka vlerë borxhi
prej 250000$, mbi të cilin paguan 12% interes. Sa është raporti i mbulimit të
shpenzimeve të interesit ?
6 herë, 0.6 herë 5 herë 0.4 herë
KompaniaXpo shet aksione me cmimin50$ pèr aksion.Dividendii funditi paguarèshtè 4$ pèr aksion,
norma e rritjessè dividendève 5%dhe kostote emetimitte aksionevetè rejajanè 15%.Sa èshtè kostoe
aksioneve tè rejatè zakonshme?
P= 50 $ /aksion Do = 4 $/aksion KE=15% g=5% KAZ = D1 /P neto+ g = 4,2 / 42,5 + 0,05 = 14,87 %
D,= Do (1+g) = 4 (1+0,05) =4,2 KMP = D1/P0 + g = 4,2 /50 + 0,05 = 13,4 %
Pneto= Pbruto - KE
=50 - (50×0, 1500) =42,5
. Proiekti A kaIRR prej 15%, ndèrsaprojekti Bka IRR prej 18%. Projektetkane te njéjtinrisk.Cilanga
alternativateeshte sakt?
Nqs kosto e kapitalit eshte 15 % NPV e projektit B do te jete me e larte se NPVe pro0jektit A
IRR =15% (A) K=18% NPVB >NPVA nuk do te pranohetIRRA =15% KY INVESTIM NUK KA
PERFITUESHMERI
IRR =18% (B)
"Pasuriae aksionerve ne nie firme perfaqesohetnga.
b) cmimi i tregut i aksioneve te zakonshme te firmes
2. Koorporatatsi form&e organizimitt8biznesitkane avantazhetsi mi poshte:
b) Kosto tè larta tè drejtimitdhe organizimit;
3. Bashkepronèsiaparaqetdisavantazhinsi mÈposhté,krahasuarme biznesinme nje pronar-
c) Konflikte ne vendimmarrje:
5. 4. Jepetinformacioni pershitjetnmuaitperkatüsishtJanarderi ni Maj: 2000S. 3000S, 3000S.
4000S he 6000S. Cili dote jete totali i arketimeve pèrmuajinMaj (ne pasqyrëne arkètimeve),
duke diturse kompaniaarkiton10% t8 parave n momentine shites,30% pasnje muaji dhe
60% pasdy muajsh?
a) 3 6005
5. Nèse me poshte janndryshimete bilancit,dotè konsiderohej "perdorim"i fondeve:
b) 12,012 dollar ulje ne detyrimete pagueshme;
6. Cili nga pohimete meposhtmene lidhje me pikênkritike EshtEi sakte?
c) Rritja e kostove variabël ndikon nè rritjen e ekuilibrittè prodhimit;
7) Njè kompani dotè emetojè njè obligacion10vjeçarme vlerè nominale 1,000$, i cili paguankupon
60$. Nèse kthimi i kërkuarnganje investitoreshte8%:
Obligacioni do tè shitetme zbritje.
1)Njé shogèri kaparashikuarnje rritje te fitimeve prej 2% pèrvitine parê,3% nê vitine dytè,4% nê
vitine trete dhe nje mite konstante prej 5% ngaviti i katerte nè vazhdim.Dividendii funditi paguar
ishte bS.Normae lire ngariskuesnte 8% dhe kthimi i treguteshte 12%.
Logarisni:
a) Kthimine kêrkuarduke supozuarse betae kompanisè èshté 0.5
b) Vieréne aksionitnmomentinaktual (pèrk=10%).
C)Argumentonipakryerveprimet,nêse me rritjene koeficientitbeta,vierae aksionitdotè rritetapo
do tè ulet.Shpjegoni.