Analisi Fondamentale: Contango e Backwardation
In questo video inizieremo a capire due concetti molto importanti nel mondo delle materie prime: contango e backwardation.
Devi sapere che i future con scadenze diverse hanno, nella maggior parte dei casi, prezzi diversi. E nelle commodities tipicamente i prezzi delle scadenze più vicine sono più bassi di quelli delle scadenze più lontane. Questa situazione di normalità viene chiamata contango e si verifica in quanto sono presenti dei costi di stoccaggio e mantenimento.
Avendo i produttori dei costi maggiori per la conservazione delle scadenze più lontane, di conseguenza i prezzi dei contratti saranno superiori.
Questo invece non avviene per i prodotti finanziari classici, anzi è proprio il contrario, le scadenze più vicine sono più care rispetto a quelle successive, poiché non ci sono costi di stoccaggio ma il loro possesso genera un interesse e non un costo per chi lo detiene.
Tornando alle materie prime, è possibile però che a causa di fattori geopolitici o climatici, la situazione di contango possa venir meno, ovvero le scadenze dei futures sulle materie prime più vicine nel tempo possono diventare più care rispetto a quelle più lontane. Tale situazione anomala e imprevista viene definita backwardation.
Ma per comprendere ancora meglio questi dettagli ti aspettiamo nel prossimo episodio sull’analisi fondamentale in cui parleremo di stagionalità e della differenza tra un’analisi fondamentale passata e una che guardi al futuro.
7. 7
Contango: Situazione Normale
Prezzi
Forward
(Futuri)
Prezzo Spot
(Attuale)
Prezzi delle scadenze più
lontane
Domanda e offerta sono
bilanciate
Domanda debole ed offerta
eccessiva (Contango Amplificato)
Domanda forte ed offerta debole
(Contango Ridotto)
+ Alti
+ Bassi
Prezzi delle scadenze
più vicine
8. 8
Prezzi delle scadenze
più vicine
Prezzi delle scadenze più
lontane
Domanda eccessiva rispetto
all’offerta (Backwardation)
Il differenziale tra prezzo a
scadenza vicina e a scadenza
lontana tende "teoricamente"
all’infinito (Backwardation
Illimitata)
+ Bassi
+ Alti
Prezzo Spot
(Attuale)
Prezzi
Forward
(Futuri)
Backwardation: Situazione Eccezzionale
