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IFRS 13 - Fair Value

2. IFRS 13 Fair Value Measurement
Obiettivi
Obiettivi
 Fornire un’unica fonte di riferimento;
 Chiarire la definizione di fair value;
 Offrire un chiaro framework per misurare il fair value;
 Migliorere le disclosures sul fair value;
 Non specifica quando è richiesto l’utilizzo del fair value;
 Permettere la convergenza con US GAAP (SFAS 157).
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3. IFRS 13 Fair Value Measurement
Ambito
• Esclusi dall’ambito dell’IFSR13:
×
IFRS 2 (shared-based payments) & IAS 17 transactions (leases);
×
Misure di valore simili ma che non sono fair value (e.g. IAS 36
VIU).
• IFRS 13 è applicato, con esclusione delle specifiche disclosures per:
 IAS 19 benefit plan assets at fair value “Employee benefits”;
 IAS 26 retirement benefit plan investments at fair value;
 Fair value less costs to sell under IAS 36.
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4. IFRS 13 Fair Value Measurement
Tempi di applicazione
Obbligatorio a partire dal 1/1/2013
Dati comprativi non richiesti per periodi precedenti alla
data di adozione (eventuali impatti alla prima adozione)
Early adoption opzionale
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5. IFRS 13 Fair Value Measurement
Definition of fair value
The price that would be received to sell an asset or paid to transfer a
liability in an orderly transaction between market participants at the
measurement date.
Non solo
multipli
•
Concetto di Exit price;
•
Non attesi grossi
impatti, in quanto
questo principio è già
ampiamente applicato
Considera le caratteristiche dell’asset/liability:

Condizioni;

Ubicazione;

Restrizioni alla vendita/uso.
•
Il fair value di una liability deve riflettere il rischio di non-performance;
•
Escludere i costi di transazione;
•
Includere i costi di trasporto.
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6. IFRS 13 Fair Value Measurement
Cosa deve essere fatto?
Determinare:
a.
Asset/liability da misurare;
b. Il mercato principale/più vantaggioso;
c.
Per i non-financial assets:
- Qual’è l’highest and best use (HABU);
- Se l’ABU è stand-alone basis o con altri assets;
d. Prezzi quotati/ tecniche di valutazione per misurare il fair value.
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7. IFRS 13 Fair Value Measurement
Identificare il mercato
• Se disponibile, utilizzare il mercato principale:
The market with the greatest volume and level of activity for the
asset or liability.
• Altrimenti, il mercato più vantaggioso:
The market that maximises the amount that would be received to
sell the asset or minimises the amount that would be paid to
transfer the liability, after taking into account transaction costs
and transport costs.
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8. IFRS 13 Fair Value Measurement
Identificare il mercato
Un asset è attivo in 2 markets con lo stesso livello di attività.
Market A Market B
Price
26
25
Transport costs
-2
-2
24
23
Transaction costs
-3
-1
21
22
Fair value: £23
Most
advantageous
market: £22
Qual’e’ il Fair Value?
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9. IFRS 13 Fair Value Measurement
Prospettiva dei market participants
• Usa assunzioni e caratteristiche che considerano i market
participants;
• Misure Market-based, non entity-specific;
• Market participants:
 Independenti
 Ben informati
 Capaci di transare
 Che vogliono transare
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10. Concetto nuovo per la letteratura
IFRS e che fa riferimento agli
International Valuation Standards
IFRS 13 Fair Value Measurement
Highest and best use (HABU)
A fair value measurement of a non-financial asset takes into account a market
participant’s ability to generate economic benefits by using the asset in its highest and
best use or by selling it to another market participant that would use the asset in its
highest and best use.
• Per i non-financial asset il fair values è basato sull’HABU
• Non si applica a stumenti o passività finanziarie
• HABU
- Sia su base stand-alone che in correlazione con altri assets e/o
liabilities
- Basato sulla prospettiva dei partecipanti al mercato; non rilevano
le intenzioni
- Non necessariamtnte protetto da un punto di vista legale ma
comunque fisicamente disponibile;
- normalmente, ma non sempre, current use
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11. IFRS 13 Fair Value Measurement
Highest and best use (HABU)
• Un terreno su cui insiste un’impresa viene comprato in una business
combination.
• Il Fair value del terreno è £1m quando usato insieme all’impresa.
• Il terreno può essere trasformato in uso residenziale. Il Fair value
post trasformazione è pari a £1.1m.
• Il costo di demolizione dell’industria è di £0.2m.
Qual’è il fair value del terreno?
Risposta: £1m
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12. IFRS 13 Fair Value Measurement
HABU vs VIU (Impairment of assets)
• Diversa configurazione del valore:
• VIU include i benefici specifici, ma
• VIU considera solo le condizioni attuali
VIU>fair value solo se:
 Sinergie specifiche già ricomprese nei flussi di cassa;
 Già ottimizzata e senza opportunità di espansione
CGU mature
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13. IFRS 13 Fair Value Measurement
Tecniche di valutazione
• Di mercato (i.e multiples), sui redditi futuri (MEEM, Royalty, con e
senza option) o approccio del costo
View PwC: solo residuale
• Definire l’appropriatezza sulla base delle circostanze specifiche
• Massimizzare gli inputs osservabili
• Cambiamento nella tecnica adottata è accettabile se la nuova è
ugualmente o maggiormente rappresentativa del fair value
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14. IFRS 13 Fair Value Measurement
Tecniche di valutazione
Una società acquista un software che è sviluppato internamente usando
tecnologie proprietarie non disponibili per i market participants.
Quale tra le seguenti è la tecnica di valutazione più appropriata?
a) Income approach usando il present value delle licence fees = £15m
b) Approcio del costo basato sul costo di ricostruzione, considerando
anche l’obsolescenza= £10m
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15. IFRS 13 Fair Value Measurement
Gerarchia del Fair value
Prezzi quotati
per medesime
asset/liability?
Yes
Unadjusted
level 1 price
(P x Q)
PwC
No
Tecniche di valutazione
senza input significativi
non osservabili?
Yes
Level 2 price
(other than Level 1
quoted prices that are
directly observable)
No
Level 3 price
(unobservable inputs)
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16. IFRS 13 Fair Value Measurement
Gerarchia del Fair value
•
Aggiustamenti nelle valuazioni
Level 1
Aggiustamento
dimensionale
La dimensione della
transazione di
riferimento è
consistent con la
unit of account?
Nessun
aggiustamento
Yes
No
Aggiustamento
Level 2 + 3
Aggiustamento
per altri fattori
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17. IFRS 13 Fair Value Measurement
Gerarchia del Fair value – alcuni punti pratici
Data di misurazione
Source del prezzo unica
Dati estrapolati
Informazioni da data provider (i.e.
Bloomberg, Interactive data corpoation…)
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18. IFRS 13 Fair Value Measurement
Mercati non attivi o transazioni non ordinarie
Diminuzione
significativa
nel
volume/livello
di attività?
No
Prezzo di transazioni è fair value
Si
Transazione
“normale”?
Si
Il prezzo della transazione è considerato nel
fair value, anche se potrebbero essere
necessari cambiamneti nelle tecniche di
valutazione, nel peso delle componenti del fari
value o di altro tipo
No
Poco o nessun peso al
prezzo della transazione
PwC
Non può
essere
determinato
Considera il prezzo della transazione, ma
porre più peso ad altre transazioni
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19. Domande?
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