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アプリ事業売却セミナー(Ad ticker勉強会003)
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- 2. 自己紹介 岡田塁（おかだるい） サムライ・インターナショナル株式会社 代表取締役 http://samurai-international.jp/ 通信・外食・小売のマーケティング職を経て、2010年 サムライ・インターナショナルを設立。 iPhone, Android各マーケットで1位を獲得。 アプリ累計ダウンロード400万以上。 テキストアドネットワークAdTickerを開始。 一児の父。猫あり。 Facebook:https://www.facebook.com/lui.okada Twitter: @Lui_AppsDev 2
- 3. サムライ・インターナショナル株式会社 • メディア事業 – 累計400万DL以上。月間1億imp以上。 •メディア収益化コンサルティング事業 – Impが多いメディアのコンサルティング。 • アドネットワーク事業 – テキストアドネットワークAdTicker（アド ティッカー） 3
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- 18. M&Aおおまかな手順 1. M&Aアド バイザー契 約 2. セルサイ ドDDと 価格算定 3.資料作成 4. 売却先探 し 5. 面談 6. 条件提示 7. DD 8.契約・ク ロージング 18
- 19. 1. M&Aアドバイザー契約 • 株式会社ブルームキャピタルと契約 –元ノボットの小林さんのご紹介 – フィーの条件を交渉し、契約を締結 19
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- 21. 価格（バリュエーション）の決め方 1. ユーザー獲得単価 – ユーザー数×単価（例：100〜300円）。 2. 買収額を2〜3年程度で回収 – 予測P/Lから算出。回収期間はサービスによって変わる 3. 人材獲得単価 –譲渡対象に人材が入っている場合。リクルーティングコストとして考 える。 4. マルチプル – 営業利益にPERをかけて算出。一般的な手法。 5. DCF – 将来フリーキャッシュフローに割引率を掛けて算出。一般的な手法。 今回は１と２で算出 21
- 22. 3. 資料の作成 ティザー・メモランダム （５ページ程度） • 会社名を伏せた、事業の概要書 •総ユーザー数、DAU数、P/Lの推移、ユーザー属 性（男女、年齢）概要 • 案件のポイント 補足資料 （10ページ程度） • 総ユーザー数、DAU数、P/Lの推移、ユーザー属 性（男女、年齢）の詳細 • 課題、ソリューション、シナジー向上策 22
- 23. 4. 売却先探し • M&Aアドバイザーが独自ルートで買い手を探す。 •買い手になりそうな先をリストアップして当 たってもらう。 • 資料はティザーメモランダムを使用 • IT業界に強いエージェントが必要。 23
- 24. 5. 面談 • 興味がある先と自社が面談。 –社長 / M&A担当者 / 事業部長 / 経営企画 – 事前にM&Aエージェントと相手先で秘密 保持契約を締結 – 補足資料を使ってプレゼン。 24
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- 27. 7. DD（デューデリジェンス）、面談実施 • ビジネスDD –事業の将来性などを分析 • 財務DD – 過去の収益、財務状態の調査 • 法務DD – スキームの妥当性なども含む。異常な 契約、訴訟等の有無などの確認 27
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- 29. 8.契約・クロージング • 双方弁護士を立て、譲渡契約書を作成し、数回 レビューし合う。 – 双方、不利のないように条項を入れたり、消したり、 こまかい文言の言い回しを修正し合う。 –譲渡後数年に渡り影響するため、かなり重要な交渉 • 自社による臨時株主総会決議 – 株主さんがNO！と言わないために事前に根回しする • アプリが相手方に渡った時点で譲渡実行 – 当社の場合は、iTunes ConnectのTransfer機能を実施 に加え、サーバー譲渡、アドネットワーク広告枠の 付け替えを実施。 – 実行後即入金となる。 29
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- 31. 大変だったところ • 自社だけでは売り先を見つけるのが難しかっ た（人脈的、時間的） • セルサイドDDとバリュエーションの妥当性 の判断 –正しくバリュエーションすると、当初自身が考えていた感 覚値の3倍となり、その数値を売却希望額として交渉をス タートできた。 • 条件交渉 – 交渉過程で、AppStoreのランキングロジックが変更と なったため、順位下がり、売上が下がり始めたが、丁度そ のアプリに実装していたAdTickerが順調に推移し始めた。 – アドバイザーからの弊社、買い手様双方への助言により、 価格ギャップを埋めることができた。 • 事業譲渡契約 – 契約書の文言の使い方や、どういった条項を入れるかなど 31
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- 33. どんなアプリ/ウェブサービスが売りやすい？ （独断です。） • ゲームのヒットを連発できる会社 • アクティブユーザー数の多いコミュニ ティ •ゲーム攻略サイト・アプリ • eコマース/C to C 33
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