[설하남의 투자철학-3] 좋은 투자의 기준
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좋은 투자여부를 판단하는 기준설명하기 위해 위험대비 수익률의 개념, 현재가치, 미래가치의 개념을 소개하며 목표 수익, 기간, 위험의 조화를 강조한다.
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- 1. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 좋은 투자의 기준 수익과 위험의 조화 1
- 2. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 2 단순히 수익이 좋으면 좋은 주식일까? 좋은 주식의 조건 A B C D 수익률 1% 10% 100% 1,000% 선택
- 3. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 3 단순히 수익이 좋으면 좋은 주식일까? 좋은 주식의 조건 A B C D 수익률 1% 10% 100% 1,000% 기준 수익률 0.05% 5% 90% 2,000% 기준에 따라 작은 수익도 커보이고, 큰 수익도 작아진다
- 4. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 4 단순히 수익이 좋으면 좋은 주식일까? 좋은 주식의 조건 A B C D 수익률 1% 10% 100% 1,000% 가능성 100% 80% 50% 0% 가능성에 따라 큰 수익도 없는거나 마찬가지다
- 5. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 5 단순히 수익이 좋으면 좋은 주식일까? 좋은 주식의 조건 기간에 따라 느낌이 다르다? A B C D 1% 10% 100% 1,000%수익률 기간 1년 3년 10년 50년
- 6. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 6 단순히 수익이 좋으면 좋은 주식일까? 좋은 주식의 조건 기간 및 투자처에 따라 느낌이 다르다? 사기꾼 부동산 곗돈 은행 1% 10% 100% 1,000%수익률 기간 1년 3년 10년 50년
- 7. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 7 상황에 따라 다르게 부른다 투자에서 ‘가능성’과 ‘기준 수익률’의 동의어 기준 수익률 • 내가 요구하는 수익률이면 “요구 수익률” • (이 투자를 위해) 다른 투자를 포기하는 것이라면 “기회비용” 가능성 • 자산이 가치 상실의 위기에 처했기 때문에 “위험(risk)” • 미래의 상황을 모르기 때문에 “불확실성” • (기준 수익률에 벗어는 정도를) 확률의 개념을 활용해 “표준편차”
- 8. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 8 목표 수익, 위험, 기간을 모두 검토한 투자 좋은 투자의 기준은 목표 수익 위험기간
- 9. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 9 (1) 수익대비 위험의 관계: 위험 조정 수익률 투자를 위한 기본 공식 좋은 주식을 고르는 것은 • 동일한 위험에 비해 높은 수익률 • 동일한 수익률에 대해 낮은 위험 𝑅 𝜎 수익률 위험 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑝𝑒 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑅 𝑎𝑠𝑠𝑒𝑡 − 𝑅𝑓 𝜎 수익률과 위험을 어떻게 정의하느냐에 따라 투자를 평가하는 지표가 달라진다 𝑇𝑟𝑒𝑦𝑛𝑜𝑟 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑅 𝑝𝑜𝑟𝑡𝑓𝑜𝑙𝑖𝑜 − 𝑅𝑓 𝛽 𝐼𝑛𝑓𝑜𝑟𝑚𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = 𝑅 𝑝𝑜𝑟𝑡𝑓𝑜𝑙𝑖𝑜 − 𝑅 𝐵𝑒𝑛𝑐ℎ𝑚𝑎𝑟𝑘 𝜎𝜀
- 10. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 10 (2) 투자가치를 평가하는 공식: 미래가치, 현재가치 투자를 위한 기본 공식 수익률 미래가치 = 현재가치 × (1 + 𝑟) 𝑁 오늘 투자자산의 가격은 앞으로 올 미래의 를 계산 하는 것 미래가치 현재가치 현재가치 = 미래가치 (1 + 𝑟) 𝑁 기간 [예시] 오늘 100만원을 1년간 입금할 경우, 이자 5%를 준다. 1,050,000 = 1,000,000 × (1 + 5%)1 [예시] 당신으로부터 이자 5%로 타인에게 1년간 대출한 후, 105만원을 상환 받기로 한다면, 오늘의 대출액은? 1,000,000 = 1,050,000 (1 + 5%)1 *미래의 돈을 오늘 기준으로 역환산할 때, 이를 할인한다는 뜻으로 ‘할인율‘이라 부른다.
- 11. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 11 나의 투자가 기간과 위험에 비해 적절한 수익률을 예측할 수 있는 투자 좋은 투자는? [예시] 수익률 5%로 개인적으로 타인에게 1년간 대출한 후, 105만원을 상환 받기로 한다면, 오늘의 대출액은? 1백만원 1,000,000 = 1,050,000 (1 + 5%)1 ① 105만원을 상환 받기 위해, 오늘 110만원을 대출할 것인가? ② 105만원을 상환 받기 위해, 오늘 100만원을 대출할 것인가? ③ 105만원을 상환 받기 위해, 오늘 90만원을 대출할 것인가? 1,050,000 = 1,000,000 × (1 + 5%)1 계산: 무조건적인 손실 시장이자, 은행이자를 감안하여 딱 적정 수준 시장이자, 은행이자를 감안하면, 그 이상의 수익률(이자) 타인의 신용에 문제 없다면 수익률 16.7% (은행이자에 비해 3배) 𝑟% = 1,050,000 900,000 − 1 900,000 = 1,050,000 (1 + 16.6%)1 수익률의 수준, 위험, (회수) 기간을 알 수 있는가를 아는 것이 좋은 투자 타인의 과연 갚을 수 있는가를 판단하면 됨
- 12. 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 설하남의 투자철학 12 수익률은 그에 상응하는 Risk를 반영하는 것이 맞다. High Risk, High Return 시중의 이자 (기준 수익률), 기간, 위험 (신용)만 알면 최소한 손실, 적정, (기준을 초과한) 이득임을 판단할 수 있다. 적금 펀드 곗돈 사기성 요구수익률 2% 100% 불확실성* 1% 50% 80% 100% 비율 2 2 2 2 𝑅 𝜎 2% 1% 100% 50% 160% 80% 160% 200% 200% 100% *투자에서 사용하는 확률의 개념인 불확실성, 표준편차 등은 어떠한 일이 일어날 가능성을 의미하는 것이 아니라, 투자자가 목표하는 수익률로부터 벗어나는 경향을 과거 사례를 활용해 추측하는 것 *예시로 든 불확실성의 활용은 설명을 돕기 위한 것이며 학문적인 의미와 계산의 것과는 다르다.