吳牧恩教授為數理背景出身、資工博士畢業，其研究領域包括資訊理論與金融資料分析。現為東吳大學數學系助理教授，致力於推廣資金管理的數學與研發金融交易策略，期望破除市場上大眾追求穩賺聖盃的迷思。其亦為知名財金部落格幣圖誌 (Bituzi) 專欄作家 -- 牧清華。

1. 一個賭徒的告白 II：
交易策略建構與分析，為何你該
賭小一點？
Speaker: 吳牧恩
Date: 2016.07.16(六)
2016/06 1

2. 兩年前… 一個賭徒的告白….破產的滋味…
•巧賭 > 小賭 > 豪賭
• 小賭怡情，大賭敗家!
•用在賭博的Kelly公式
• 固定勝率、固定賠率
•資金管理才是王道!! NOT 策略!!!
2016/06 2

3. 後來… 花生省魔術?
• 有問臉友FB傳來訊息….說很感謝我….
• 看了 “一個賭徒的告白”，用了”我的策略”…
• 這半年大賺五成，說要請我吃飯!!!!
• 我不好意思偷偷問他：
• 『你可以教我 ”我的策略” 嗎? 哥 也 想 學~~~』
2016/06 3

4. 今天要談的幾項issues:
• 策略建構
• 去蕪存菁：濾網。
• 人生抉擇：停損 v.s.停利、 (順勢 v.s. 逆勢 )、(馬丁 v.s. 反馬丁)
• 成也加碼；敗也加碼!
• 資金管理
• 最佳化比例 (for 交易)
• 槓桿空間模型: 為何發展多策略、多商品、多市場?
2016/06 4

5. 資料哪裡來? 使用quantmod: getSymbols
2016/06 5
不同的
報價源
DATA

6. 週一開盤就買，週五收盤就賣
2016/06 6

7. TSMC: 週一開盤買，週五收盤賣!
2016/06 7
• Total Profit: 96685
• Trading Days: 488
• Profit Per Trade: 204.4091
• # of Win: 250
• Win Rate: 52.85412 %
• Winning Average: 2287.299
• Lossing Average: -2130.669
• Maximum Draw Down: 31800
• The Periods of MDD: 16 18 20 48 282
• Profit Factor: 1.203489
• Total Profit/MDD: 3.040425

8. 台積電這幾年都在多頭，每週開
盤買當然賺!
考慮多空: 開低買，開高賣
2016/06 8

9. TSMC: 開低買，開高賣
• Total Profit: 160638
• Trading Days: 488
• Profit Per Trade: 340.3358
• # of Win: 260
• Win Rate: 55.08475 %
• Winning Average: 2320.59
• Lossing Average: -2088.278
• Maximum Draw Down: 25500
• The Periods of MDD: 20 22 39 50 89
• Profit Factor: 1.362849
• Total Profit/MDD: 6.299549
2016/06 9

10. 當然你也可以試試其他股票
中鋼、中華電、鴻海、統一、國泰金、
甚至…..宏 達 電 !><
2016/06 10

11. HTC: 開高賣，開低買
• Total Profit: 37470
• Trading Days: 488
• Profit Per Trade: 79.55541
• # of Win: 228
• Win Rate: 48.40764 %
• Winning Average: 21658.89
• Lossing Average: -20167.72
• Maximum Draw Down: 591000
• The Periods of MDD: 5 7 19 41 151
• Profit Factor: 1.007646
• Total Profit/MDD: 0.06340203
2016/06 11

12. 別忘了扣手續費!
2016/06 12

13. 現在，我們開始 ”玩” 策略…
馬丁格爾: 贏了買一張，輸了加倍買
2016/06 13

14. 馬丁格爾：輸了加倍買，贏了買1張
2016/06 14

15. 類馬丁格爾：輸了加1張買，贏了只買1張
2016/06 15

16. 為了控制風險: 輸了買2張，贏了買1張
2016/06 16
輸了“多”買1張

17. 濾網：去蕪存菁，拆解成…
輸了買2張，贏了買1張 = 買1張+ 輸了才買1張
2016/06 17
Total Profit: 70978.7
Trading Days: 488
Profit Per Trade: 292.0934
# of Win: 135
Win Rate: 55.55556 %
Winning Average: 2195.129
Lossing Average: -2086.701
Maximum Draw Down: 15423
The Periods of MDD: 27 35 41 48 107
Profit Factor: 1.314952
Total Profit/MDD: 4.602133
輸了“才”買1張

18. 這個濾網好不好? 會不會是OverFitting?
2016/06 18

19. 人生所有的抉擇: 做 v.s.不做?
順勢 (貴在持之以恆 or 趨炎附勢?)
v.s.
逆勢 (贏在越挫越勇 or 不識時務?)
2016/06 19

20. •順勢：買高賣低 (違反人性)
•逆勢：均值回歸 (符合人性)
•在交易裡，大部分違反人性的事，都是好事!
• 不正常的人才會獲利!!!
•停損 順勢降低勝率 (違反人性!)
•停利 逆勢拉高勝率 (老師都在教!)
2016/06 20

21. 我們提出了 “隨機交易”概念!
度量停損停利帶來的影響~
策略：開盤隨機交易，停損?停利?。
2016/06 21

22. 開盤隨機交易，不停
損不停利，收盤平倉
2016/06 22
開盤隨機交易，停損30,
停利30，收盤平倉

23. 隨機交易，停損30 ，
停利60，收盤平倉
2016/06 23
隨機交易，停損30，
不停利，收盤平倉

24. 台指期貨隨機交易統計
• 不停損，停利30點
• 停損145點，停利35點
• 停損140點，停利40點
• …
• 停損35點，停利145點
• 停損30點，不停利
2016/06 24
順勢、動量、違反人性!

25. 2016/06 25
隨機交易，停損30，
不停利，收盤平倉
隨機交易，不停損，
停利30，收盤平倉

26. 隨機交易，其他股票如何?
1%停損，不停利
v.s.
1%停利，不停損
2016/06 26

27. Momentum v.s. Mean Reverse
2016/06 27

28. 成也加碼，敗也加碼!
2016/06 28

29. 考慮台指期動量策略: 開盤+門檻值突破
(用了濾網，採用順勢)
2016/06 29
Buy

30. 原始策略(單口當沖)績效與累計損益:X
2016/06
損益: 1670
總交易天數: 1375
實際交易次數: 199
平均每次損益: 8.434343獲利
次數: 80
勝率: 40.40404 %
平均賺: 56.175
平均賠: -23.9322
最大連續虧損: 250
最大連續虧損區間(天): 108
114 197 254 302
獲利因子: 1.59136
總獲利/MDD: 6.68
30

31. 加碼規則：
進場後5分鐘後仍有獲利，
加 碼 1 口!
2016/06 31

32. 加碼第一口後: X+X1
2016/06
損益: 1670  2951
總交易天數: 1375
實際交易次數: 199
平均每次損益: 14.82915
獲利次數: 75
勝率: : 40.40 %  37.69%
平均賺: 92.96
平均賠: -32.42742
最大連續虧損: 375
最大連續虧損區間(天): 75 94 197 261 313
獲利因子: 1.59136 1.733897
總獲利/MDD: 6.68  7.869333
32

33. 加碼第二口後: X+X1+X2
2016/06
損益: 29513880
總交易天數: 1375
實際交易次數: 199
平均每次損益: 19.49
獲利次數: 75
勝率: 37.69%  37.64 %
平均賺: 111.68
平均賠: -36.25
最大連續虧損: 425
最大連續虧損區間(天): 79 93 96 197 257
獲利因子: 1.733897 1.862989
總獲利/MDD: 7.869333  9.129412
33

34. 加碼第三口後: X+X1+X2+X3
2016/06
損益: 3880 4439
總交易天數: 1375
實際交易次數: 199
平均每次損益: 22.30653
獲利次數: 75
勝率: 37.64 %  37.68 %
平均賺: 120.8
平均賠: -37.26613
最大連續虧損: 425
最大連續虧損區間(天): 89 93 94 200 257
獲利因子: 1.862989  1.960615
總獲利/MDD: 9.129412  10.4447
34

35. 一口一口加碼，你就滿足嗎?
策略拆解: 分別”獨立”看每次的加碼!
2016/06 35

36. 第一次加碼: X1
2016/06
損益: 1281
總交易天數: 1375
實際交易次數: 103
平均每次損益: 12.43689
獲利次數: 47
勝率: 45.63107 %
平均賺: 55.12766
平均賠: -23.39286
最大連續虧損: 215
最大連續虧損區間(天): 93 96 98 114 345
獲利因子: 1.977863
總獲利/MDD: 5.95814
36

37. 第二次加碼 :X2
2016/06
損益: 1281  929
總交易天數: 1375
實際交易次數: 46
平均每次損益: 20.19565
獲利次數: 24
勝率: 45.63107 %  52.17391 %
平均賺: 60.66667
平均賠: -23.95455
最大連續虧損: 102
最大連續虧損區間(天): 93 96 110 269 305
獲利因子: 1.977863 2.762808
總獲利/MDD: 5.59  9.107843
37

38. 第三次加碼: X3
2016/06
損益: 929  559
總交易天數: 1375
實際交易次數: 24
平均每次損益: 23.29167
獲利次數: 14
勝率: 52.17391 %  58.33333 %
平均賺: 56.21429
平均賠: -22.8
最大連續虧損: 100
最大連續虧損區間(天): 56 63 91 110 871
獲利因子: 2.762808  3.451754
總獲利/MDD: 9.107843  5.59
38

39. 觀察：越加碼 品質越好!
等差加碼 (1234神經病!)
等比加碼 (1248瘋子!)
2016/06 39

40. 等差加碼1234
2016/06
損益: 9255
總交易天數: 1375
實際交易次數: 199
平均每次損益: 46.50754
獲利次數: 72
勝率: 36.1809 %
平均賺: 229.7083
平均賠: -57.35433
最大連續虧損: 858
最大連續虧損區間(天): 93 94 98 114 257
獲利因子: 2.270593
總獲利/MDD: 10.78671
40

41. 等比加碼1248
2016/06
損益: 12420
總交易天數: 1375
實際交易次數: 199
平均每次損益: 62.41206
獲利次數: 72
勝率: 36.1809 %
平均賺: 289.1389
平均賠: -66.12598
最大連續虧損: 1079
最大連續虧損區間(天): 93 94 114 157 257
獲利因子: 2.478924
總獲利/MDD: 11.51066
41

42. 結論：加碼是放大器，同時放大”風險”與”利潤”
好的原始策略加碼更好；
壞的原始策略加碼就完蛋!!! (overfitting)2016/06 42

43. 已 上 種 種…
只是跨出第一歩
2016/06 43

44. 有夢最美，先來作夢!
2010.05.10~2016.04.15：100萬 230萬1642萬
2016/06 44

45. 不同的部位配置(position sizing, PZ)，
會造成不同的報酬損益!!
不是老師帶你上天堂、住套房，而是
”資金控管” 帶你上天堂、住套房!!
2016/06
一句話談交易：用風險換報酬
45

46. 2016/06 46

47. 然而，人生並不像銅板賭局那麼
簡單…交 易 也 是!
沒有連續，只有離散
沒有永恆(無限)，只有曾經(有限)
2016/06 47

48. 2016/06 48
一場勝率50%、賠率為2的賭局，賭起來天南地北!
10次
50%
500次
24%
40次
31%
100次
21%
1000次
26%
5000次
25%

49. • 勝率固定(50%)，賠率固定(2)的賭局
• 不管如何Sample (10個取，20個取，50個取，100個取) 都一樣!!
• 我以為的交易是上面這樣…
• 實際的交易損益是：不知道機率、不知道賠率!?
博弈理論 v.s. 交易實務
2016/06
-1
49

50. 交易賭局：機率未知，但可 “預估”….???
• 賭局給定機率、賠率
• 交易回測給定”歷史損益” (Ralph Vince’s Optimal F)
2016/06 50
In Sample Out Sample

51. 三個層級的先知
• 第一層 (神)：不用知道勝率，因為他知道下一場會贏還是會輸!
• 可以梭哈(ShowHands)
• 第二層(半仙)：知道未來10次，”一定會贏5次，輸5次“
• 可以下最佳比例(Optimal f)
• 第三層(智者)：知道未來10次發生的機率“確實是50%”。(不容易)
• 一旦遇到偏差，錯誤的下注比例很有可能讓你受傷慘重。
•賭小一點(1%~2%)
2016/06 51

52. 2016/06 52
1% 3% 5% 8%
單口 風險比例

53. 如何操爆你的資金!?
槓桿空間模型
(Leverage Space Model)
2016/06 53
多策略、多商品、多市場

54. 2016/06 54
多策略、多商品、多市場
若下注40次，每次下f比例(理論)
A 𝒇 = 𝟏 + 𝟐𝒇 𝟐𝟎 𝟏 − 𝒇 𝟐𝟎
…
𝒇 = 𝟐𝟓%
剩下的75%資金要幹麻? 玩另一場?

55. 同時玩2場，每場各壓23%，資金運用達46%!
2016/06 55
10倍  90倍
報酬再多9倍!

56. 同時玩3場，每場各壓21%，資金運用達63%!
2016/06 56
10倍  90倍622倍
報酬再多62倍!

57. 2016/06 57

58. 2016/06 58

59. 小結: LSM告訴我們什麼?
尋找”最好的”市場、商品、策略!?
分配最適當、有效率的資金運用比例!
2016/06 59

60. 然而…有時候你只需要一點想像力!!!
2016/06 60
你可以分析全球各個金融市場資
料，運用各種高深的數學模型

61. 2016/06 61
2016年02月22日 (週一)
你覺得主力在幹什麼?
我覺得主力閒閒在家沒事做，
很無聊，畫 蝙 蝠 俠!

62. 自從出現蝙蝠俠後，10個交易日裡，有6個交
易日都是類似走勢，早盤衝高後又急速拉回!!!
2016/06 62

63. 看功夫學交易!
2016/06 63

64. Thank You!
未來有緣再見!
2016/06 64
大數據會消失，資料科學不會!
交易策略會失效，資金管理不會!