1. 사회적 금융으로서
김정태
MYSC 이사
jtkim@mysc.co.kr
임팩트 투자의 기회와 가능성
최근 임팩트 투자(impact investing)라는 용어 추가적인 수익이 과연 얼마 정도인지에 대해서
동 아티클에서는 현재 빠르게 부상하
가 널리 회자되고 있다. 일반적 투자가 아닌 임팩 는 다양한 의견이 존재한다. 임팩트 투자를 진
고 있는 임팩트 투자의 등장 배경과 국
트 투자란 무엇인가? 여기서 임팩트란 사회·환경 행하는 Mulago Foundation 은 그 기준을 ‘시
내외에서 시도되고 있는 임팩트 투자
적 임팩트(social and environmental imp- 장수익률 이하 ’ (less than a market rate of
사례를 살펴보며, 임팩트 투자의 기회
act) 를 의미한다. 기존의 투자가 주로 경제적인 return)라고 규정한다. 시장수익률 이상을 내는
와 가능성을 모색한다. 최근 서울시에
성과에 주목한 데 비해 임팩트 투자는 경제적 성 투자 대상에는 굳이 임팩트 투자가 필요하지 않
서 아시아 최초로 주도하고 있는 사회
과를 기본으로 추가적으로 사회· 환경적인 임팩 다고 보기 때문이다. 임팩트 투자는 기부가 아닌
투자기금은 임팩트 투자를 한국에 도
사회적 금융으로서 임팩트 투자의 기회와 가능성
트를 추구하는 투자를 말한다. 투자라는 점 그리고 원금 상환 이외에 추가 수익
입하기 위한 첫걸음으로서 중요한 의
그동안 임팩트는 주로 자선(philanthropy) 목적 을 기대한다는 점에서 융자(loan) 와는 다르며
의를 갖는다. 점차 확대될 임팩트 투자
으로 운영되는 재단이나 비영리 단체와 밀접하 주로 지분 투자(equity investment) 를 선택한
시장에서 기업, 자선단체, 개발협력기
게 관련된 용어이자 개념이었다. 그러한 개념이 다는 점에서 기존의 미소금융(micro-credit)
관이 발견할 수 있는 기회를 제시한다.
전통적인 금융시장의 전유물이었던 투자와 결합 과도 구별된다.
되어 만들어진 임팩트 투자는 이전까지 확연히
구분되어 오던 자선과 투자의 두 기능이 융합한 J.P. 모건은 2010년에 발행한 ‘Impact Invest-
혁신적인 접근으로 각광받고 있다. 이러한 혁신적 ments: An Emerging Asset Class’ 라는 보
인 접근의 등장 배경으로 무엇보다 자선 활동과 고서를 통해 임팩트 투자의 가능성을 높게 평가
공공 예산의 활용만으로는 사회·환경적인 임팩트 한 바 있다. 임팩트 투자를 ‘재무적 이익과 더불
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창출이 어렵다는 인식의 확산을 꼽을 수 있다. 어 긍정적인 사회· 환경적인 임팩트도 달성하는
분야 목표 자본투자(capital investment)’ 라고 정의한
농업 환경적이며 사회적으로 지 전 세계적인 금융위기로 각국의 경제가 휘청거 J.P. 모건은 2015년까지 총 5천억 불 이상의 임
Agriculture 속가능한 농작물 생산과 유
리는 지금, 경제적 성과를 지속적으로 추구하는 팩트 투자가 이뤄질 것이라고 전망했다. 한국을
통 시스템의 확보
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것조차 어려운 상황에서 경제성과 외에 추가적 포함한 아시아의 경우 임팩트 투자 규모는 2020
주거 및 커뮤니티 품질 좋고 저렴한 주거시설
Housing &Community 접근권 확대와 지속가능한 인 성과를 이루겠다는 임팩트 투자는 과연 현실 년까지 약 740억불에 달할 것이라는 전망도 있다.
IMPACT BUSINESS REVIEW
Facilities
커뮤니티 시설 제공 적인 접근일까? 동 글은 임팩트 투자가 부상하 2001년부터 전통적인 비영리 부문에 투자 개념
금융 서비스 소외계층을 위한 신사업, 소 고 있는 환경적 요인과 더불어 임팩트 투자가 국 을 도입했던 아큐먼펀드(Acumen Fund) 는 현
Financial Service 규모기업에 대한 재무적 지원 내외에서 구체적으로 어떻게 기획되고 실행될 재 전 세계적으로 200여개의 임팩트 투자 관련
교육 모든 학생을 위한 교육 수 있는지를 살펴보며 임팩트 투자의 기회를 살 기관이 활동하고 있다고 파악한 바 있다.
Education 기회의 제공
펴본다.
보건 기초보건, 저비용 예방 및 치
Health
임팩트 투자의 분야와 범위
료서비스에 대한 접근권 확대
임팩트 투자의 세계적인 부상과 현황
환경 자연자원 보호, 생물다양성
Environment 위협요소 감소 및 오염방지 임팩트 투자는 자선과 투자가 융합된 성격을 가
먼저 임팩트 투자의 의미를 다시 짚고 넘어가 지며 주로 그 대상 분야는 기존의 공공 부문과
에너지 청정에너지 기술 활용도 증 보자. 임팩트 투자란 ‘원금과 추가적인 수익을 비영리 자선단체가 활동하던 사회 및 환경 분야
Energy 진 및 이산화탄소 배출 감소, 기대하는 규모 있는 자본투자 ’ 라고 정의할 수 와 깊게 연결되어 있다. 따라서 그러한 분야에서
기후변화 완화
있다. 사회책임투자(Socially Responsible 밀접하게 활동하는 사회적기업 또는 사회혁신
수자원 취약계층의 안전한 식수와
Water
Investment)가 상장된 기업 중 사회· 환경적인 추구형 기업이 임팩트 투자의 대상이 되는 경우
위생환경 접근권 증진
가치를 창출하는 규모 있는 기업에 투자하는 반 가 많다. ‘자본시장을 통한 사회문제의 해결’ 이
[표 1] 향후 활발한 임팩트 투자가 예상되는 주요 분야 면 임팩트 투자는 기업의 상장 여부와는 상관없 란 관점에서 임팩트 투자가 앞으로 활성화될 가
( 출처: InSight at Pacific Community Ventu- 이 사회· 환경적인 임팩트를 창출하는 새로운 비 능성이 높은 주요 분야는 [표 1] 과 같다.
res & Initiative for Responsible Investment,
즈니스 모델에 주목한다.
«Impact Investing: A Framework for Policy
Design and Analysis», January 2011) [표 1] 과 같은 특정 분야 외에도 임팩트 투자는
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2. CAPITAL
INVESTMENT
공공 부문 및 기존의 비영리 단체 등 자선단체와 하는 지역기반 민간단체에 투자하고 있다. 가석 가 된다. 초안에서는 기업이 아닌 사회적기업가
투자자와의 협력으로 진행되는 사회성과연계채 방 등 출감자의 60% 가 1년 이내에 다시 수용되 등 개인도 융자의 대상에 포함되었지만 최종안
권(Social Impact Bonds) 을 통해 공공 부문 고 있는 상황에서 영국 전역의 재범률과 비교해 에서는 법인 등으로 융자 대상이 제한되었다.
의 전유물로 여겨졌던 공공서비스에도 적용 가 지역의 재범률이 7.5% 이하로 떨어질 경우 민간
능하다. 교정서비스, 장애인복지, 대중교통, 임 투자자들은 최대 12% 의 이자와 함께 투자 원금 서울시의 사회투자기금 운용은 다른 지자체에도
대주택, 공공의료, 다문화서비스 등이 이러한 공 을 회수할 수 있게 된다. 민간 투자자들에게 지 영향을 주고 있다. 경기도는 최근 사회성과연계
공서비스의 대상에 포함된다. 급하는 투자 수익은 범죄 예방을 통해 절감된 시 채권을 경기도의 공공서비스에 적용하는 연구
사회적 금융으로서 임팩트 투자의 기회와 가능성
정부의 예산에서 집행된다. 용역을 시작했다. 영국 피터버러시의 재소자 재
또한 임팩트 투자는 앞서 언급된 모든 분야의 수 시 입장에서는 예산절감뿐 아니라 재범률의 감 범률 인하를 목표로 한 사회성과연계채권에 이
요에 대처할 자원이 극히 제한되어 있는 개발도 소라는 임팩트까지 확보하게 되는 매력적인 접 어 최근 캘리포니아에서는 지역 주민의 보건 상황
상국 및 최빈국(least developed countries) 근이 아닐 수 없다. 물론 ‘재범률 7.5% 이하로 감 을 개선하기 위한 사회성과연계채권이 시작되었
에서 일회성 프로젝트나 프로그램을 지원하는 소’ 라는 기대 임팩트가 달성되지 못할 경우 5백 다. 이러한 분야는 앞으로 다문화, 교육, 취업, 에
대신 지속가능한 사업체에 투자해 시장규모를 만 파운드는 기부금으로 처리되기에 민간 투자 너지 등 더 많은 분야로 확대될 것으로 보인다.
확대하고 고용창출을 유도하는 전략으로 활발히 자들에게는 고위험 투자일 수 있지만 프로그램 또한 그에 맞물려 관련된 인력과 전문적인 컨설
활용되고 있다. 기부 중심의 접근은 현지의 시장 의 현재까지의 성과는 상당히 고무적인 것으로 팅의 수요 역시 급격히 증가할 것으로 전망된다.
질서를 왜곡할 위험이 있기에 시장을 강화하는 알려졌다. 해당 프로그램을 자문하고 있는 영국
방향으로 시장에 참여해 기존에 없었던 서비스 의 임팩트 투자 전문기관인 소셜파이낸스(Social 임팩트 투자의 기회와 의미
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와 제품을 제공하는 혁신적인 기업을 대상으로 Finance)의 앨리사 헤비츠 이사는 “파악되고
투자가 이루어지게 된다. 있는 수감자의 출감 이후 이야기는 긍정적이다” 앞서 언급되었듯이 임팩트 투자는 자선활동과
라고 최근 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 밝힌바 기존의 투자부문의 결합을 통해 기존에 존재하
사회적 금융으로서의 가능성 있다. 지 못했던 다양한 혁신의 ‘경우의 수’ 를 만들어
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낼 수 있다. 피터버러시의 경우 사전 합의된 임팩
늘어나는 공공서비스 수요에 직면하면서도 세 아시아 최초로 진행되는 트가 나오지 못할 경우 민간 투자자들은 원금 손
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수입의 획기적인 증대가 어려운 지방 정부와 지 서울시의 사회적 금융 실의 위험을 지지만 올해 뉴욕시가 동일하게 재
자체의 경우 이러한 임팩트 투자를 포괄하는 사 소자의 재범률 감소를 목표로 미국에서 최초로
회적 금융(social finance) 을 도입할 가능성이 한편 서울시는 아시아에서 최초로 사회적 금융 시작한 사회성과연계채권은 이보다 진화된 모
특별히 높다. 사회적 금융이란 ‘사회문제를 개선 을 도입하는 행보를 보이고 있다. 지난 2012년 7 습을 보이고 있다. 피터버러시의 경우 해당 임팩
하고 사회적 가치를 증진시키기 위한 금융’으로 월 30일 서울시의회를 통과한 ‘서울특별시 사회 트 투자의 이해관계자는 시 정부, 민간 투자자
서 한정된 정부의 예산을 획기적으로 보충하면 투자기금의 설치 및 운용에 관한 조례’ 를 통해 그리고 실제 사업을 진행하는 비영리 단체 등이
서 실현되지 못하고 있는 사회· 환경적 임팩트는 국내에도 사회적금융과 임팩트 투자를 운용할 었지만 뉴욕시의 경우는 추가로 투자자의 원금
더욱 효과적으로 달성하도록 돕는 자본 흐름을 수 있는 설립 기초가 마련되었다. 서울시는 동 조 일부를 보장하는 민간 재단이 포함되어 있다.
뜻한다. 례에 근거해 서울시 일반예산 500억 원과 민간
기부금 500억 원 등으로 출연한 최대 1,000억 골드만삭스가 투자한 960만불로 시작된 뉴욕
실제로 영국의 피터버러(Peterborough) 시는 원 규모의 사회투자기금을 마련할 계획이다. 시의 사회성과연계채권은 사전 합의된 ‘재범률
직영 교도소의 재소자들을 대상으로 세계 최초 10% 이하로 축소’ 라는 임팩트가 실현되지 못
의 사회성과연계채권에 기반한 혁신적인 사회통 서울시의 사회투자기금은 민간위탁 운영을 통해 하더라도 블룸버그 재단이 보증하는 720만불
합 프로그램을 2010년부터 6년 기한으로 운영 마을공동체기업 등 사회목적형 기업에 융자로 은 투자자에게 상환될 수 있다. 따라서 골드만
하고 있다. 시 정부는 6년간 총 5백만 파운드 규 운용이 되며, 추후 민간투자를 가능하게 하는 법 삭스는 240만불의 투자손실 가능성과 함께 임
모로 록펠러 재단 등 민간에서 모집하는 투자기 개정이 추가로 이루어질 경우 영국과 미국의 사 팩트 달성 시 뉴욕시가 지급하는 최대 201만불
금을 One Service 라는 중간지원조직(interm- 례와 같이 사회성과연계채권을 도입하는 등 본 의 투자수익을 실현할 수 있다. 이러한 방식은 민
ediary) 을 매개로 수감자의 자활과 교육을 담당 격적인 임팩트 투자의 시대가 열릴 것으로 기대 간 투자자가 가진 투자손실에 대한 두려움을 민
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3. 간 재단이 종래에 수행해오던 기부형 활동을 통 세자금 등은 임대 수익과 광고 수익 등으로 충당 (Grameen Bank) 을 들 수 있다. 임팩트 투자
해 상쇄한 것으로 민간 재단이 보유한 유휴 자산 되게 된다. 의 원형이라 볼 수 있는 그라민 은행은 1976년
(endowment)의 새로운 활용이라고 불 수 있다. 에 설립되었지만 장장 17년이 흐른 후인 1993년
기업은 사회공헌 예산 중 일부를 ‘우주’ 의 운영 에야 흑자 경영으로 돌아섰다. 마이크로파이낸
그렇다면 임팩트 투자를 통해 기업, 자선단체 그 자금으로 기부할 수 있고 일부는 임팩트 투자 형 스라는 하나의 혁신적인 산업이 성장하기 위해
리고 지자체 등이 각각 가지게 되는 새로운 기회 식으로 일정한 기간 내 원리금 상환을 전제한 투 그동안 약 200억불의 증여(grant), 저금리 대출
와 의미를 알아보도록 하자. 자를 진행할 수 있다. 대학생들의 주거비용 감소 (soft loan), 지급 보증(guarantee) 등 다양한
및 삶의 질 향상이라는 사회· 환경적 임팩트를 창 방식의 금융지원이 있었던 것으로 파악된다. 사
기업: 사회공헌에서 사회투자로 출하면서 투자 원금과 추가 수익을 만드는 이러 업 자선 또는 임팩트 기부는 그라민 은행과 같이
한 접근은 건설업 등 관련 기업이나 공공기관의 혁신적인 접근법을 보유하면서 장기적인 투자를
사회적 금융으로서 임팩트 투자의 기회와 가능성
임팩트 투자는 기업이 전통적인 사회공헌 사업 핵심역량과 연계될 수 있는 최적화된 임팩트 투 필요로 하는 조직을 지원하기 위한 새로운 전략
에서 한 단계 발전해 기업의 고유한 핵심 역량과 자 모델로 발전할 수 있다. 이 될 수 있다.
친숙한 비즈니스 방법론에 입각한 새로운 사회·
환경적 임팩트를 창출하도록 기회를 제공할 수 자선단체: 무상 기부에서 임팩트 기부로 개발협력기관: 개발 원조에서 개발 투자로
있다. 사회공헌으로 지출되는 비용은 세제 혜택
을 받을 수 있지만 소멸성 비용이라는 한계가 있 임팩트 투자는 민간 기업 외에도 기부금을 모금 전세계적으로 임팩트 투자가 가장 활발히 전개
다. 따라서 사회공헌으로 책정된 예산 가운데 일 하거나 집행하는 자선단체와 비영리 단체에게도 되는 현장은 바로 개발도상국이나 최빈국이다.
부를 임팩트 투자 형식으로 전환하여 기업의 핵 새로운 기회를 제공할 수 있다. 자선단체는 주로 전통적인 자본 시장의 역할이 제한되어 있고, 정
심역량과 연계되거나, 기업의 사회공헌 전략 분 보수적으로는 기금(endowment)의 이자 수익 부의 예산으로는 특히 취약 계층을 대상으로 한
야 가운데 지속가능한 임팩트를 창출하는 소셜 보다 적극적으로는 기금의 투자 수익을 통해 발 공공서비스를 제공하기 어렵기 때문에 재무적
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벤처나 사회적기업에 투자하는 방법도 고려해볼 생한 추가 수익으로 다양한 기부 활동을 전개해 이익과 사회· 환경적 이익을 함께 추구하는 임팩
수 있다. 왔다. 어떤 경우에는 자선단체가 투자 수익을 얻 트 투자자들에게는 이곳이 기회의 땅이다.
기 위해 진행하는 투자가 자선단체의 가치와 상
이를 통해 얻어진 투자 수익은 기업 자체의 사회 관없이 투자 수익률에만 기반해 진행되는 경우 개발도상국의 발전을 지원하는 국제개발 협력의
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투자기금으로 적립되어 또 다른 임팩트 투자로 도 발생한다. 큰 축은 OECD 회원국과 중국, 브라질 등이 제
연계될 수 있다. 기업이 이러한 전략을 취할 경우 공하는 공적 개발 원조(official development
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가지게 되는 혜택은 대기업이 직접 사회적기업 임팩트 투자는 자선단체가 진행해오던 기부의 assistance)라고 할 수 있다. 공적개발원조는
을 출범하고 운용함으로써 수반되는 소규모 사 방향에 투자 성격을 가미한 ‘임팩트 기부(impact 증여와 양허성 차관으로 진행되는데 많은 경우
회적기업 당사자들의 우려를 불식시킬 뿐 아니라 giving)’ 라는 가능성을 열어줄 수 있다. 임팩트 고속도로, 댐, 병원, 학교 등 기간 시설을 만드는
사회· 환경적 임팩트를 창출하는 보다 다양하고 기부란 기존의 비영리기관이나 일회성 프로그램 데 활용되어 왔다. 임팩트 투자는 이러한 개발
건강한 생태계를 조성하는데 일조할 수 있다는 에 기부하는 형태가 아닌, 자선단체가 추구하는 원조 외에 개발 투자라는 새로운 접근의 기회를
점이다. 가치를 실현하는 사회적기업과 같은 영리 기관 제공한다.
에 투자하는 것을 말한다. 단순 기부와 비교했
국내 최초의 사회혁신 전문 투자컨설팅 회사인 을 때 기대되는 임팩트와 측정할 수 있는 지표 개발 투자(development investment) 는 원
MYSC 는 국내의 청년 소셜벤처 ‘프로젝트옥’ 과 들을 통해 성과를 확인할 수 있다는 차이가 있 조의 형식이 아닌 일반적인 자본 투자를 통해
공동으로 기업이 ‘기부가 아닌 투자 ’로도 참여할 다. 만에 하나 임팩트가 달성되지 못했더라도 임 개발 협력 현지의 물, 에너지, 식량 등과 관련된
수 있는 임팩트 투자 기회를 만들어가고 있다. ‘우 팩트 기부는 투자 손실이 아닌 기부금으로 전환 임팩트를 추구하는 기업이나 민간 단체를 지원
주’ (우리들의 집, woo宙)라 불리는 소셜하우징 처리할 수 있기에 자선단체가 수용할 수 있는 범 하게 된다. 세계적인 개발 협력 관련 임팩트 투
(social housing) 프로젝트는 소외계층 대학생 위의 ‘기부성 투자 ’ 가 될 수 있다. 이러한 임팩트 자 기관인 아큐먼펀드는 BOP(bottom of the
들이 겪는 고질적인 이슈인 높은 주거 비용 문제 기부를 모니터그룹은 ‘사업 자선(Enterprise Pyramid) 시장을 대상으로 약 120불에 구매
를 해결하기 위해 노후한 빈 집이나 미분양된 임 Philanthropy)’ 이라 부르기도 한다. 가능한 농업용 관개 기구를 판매하는 킥스타트
대주택을 개선하여 보증금 없이 약 30만 원의 (KickStart), 2~4불에 구입가능한 저렴한 안경
월세로만 거주할 수 있도록 접근하는 비즈니스 기부성 투자가 효과를 본 가장 대표적인 예 을 판매하는 비젼스프링(VisionSpring) 등에
모델이다. 이러한 주거공간을 확보하기 위한 전 로 마이크로파이낸스를 추구하는 그라민 은행 이러한 개발 투자를 진행한 바 있다. 개발 투자
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4. 는 원조가 가져오는 의존성 심화와 시장 왜곡이 성한 바 있다. 현재 이 작업반에는 시티그룹 등 습이어야 할까?
라는 부정적 임팩트를 차단하고 현지의 수요를 민간 투자자와 세계은행, 영국국제개발부, 록펠
중심으로 지속가능한 솔루션을 지원한다는 점 러 재단, 빌게이츠 재단 등이 참여하고 있으며 앞 ‘임팩트 거버넌스(Impact Governance)’ 란 임
에서 앞으로 더욱 확대될 전망이다. 으로 그 결과가 주목된다. 팩트 투자가 이루어지기 위해 필요한 다양한 법
제 제도적 지원 체계와 평가 기준의 마련, 초기
개발 투자는 앞서 언급된 사회성과연계채권과 임팩트 거버넌스의 구축 고위험 투자대상에 대한 자선단체와 투자자들
같은 방식으로도 진행이 가능한데 이러한 접근 의 역할 분담, 임팩트 투자 대상을 발굴하고 지
을 개발성과연계채권(Development Impact 임팩트 투자가 효과적으로 진행되기 위해서는 원하는 중간지원조직의 활성화 등이 해당 이해
Bonds)이라고 부른다. 민간 투자자가 개발협 정부와 지자체 등 공공영역, 민간 투자자 집단, 관계자들의 협의를 통해 최적화되는 과정을 의
력 현지의 특정 부문에 투자를 하고 사전 동의 중간지원조직, 자선재단, 비영리 단체 등 이해관 미한다. 앞서 언급된 서울시의 사회투자기금은
사회적 금융으로서 임팩트 투자의 기회와 가능성
된 임팩트가 달성된 경우 현지 정부나 미국국제 계자가 모여 만드는 효과적인 거버넌스 구성이 정부가 거버넌스 구축을 주도한 사례라고 볼 수
개발처 등 원조기관 등으로부터 투자수익을 실 절대적으로 필요하다. 거버넌스(governance) 있다.
현하는 구조다. 영국 피터버러시의 사회성과연 란 일종의 ‘의사결정 과정 ’으로서 특정 이해관계
계채권에 자문을 하는 소셜파이낸스는 국제개 자가 독점하는 것이 아니라 이해관계자가 공유 이제 막 성장하고 있는 임팩트 투자 시장에서 정
발센터(Center for Global Development) 와 한 공통적인 가치 실현을 위해 해당 이해관계자 부가 주도하는 거버넌스 구축은 양날의 칼이라
함께 ‘개발성과연계채권 작업반(Development 가 협의와 협력을 해나가는 과정을 의미한다. 그 볼 수 있다. 정부가 가진 정책 기획과 행정력을
Impact Bonds Working Group)’ 을 올해 구 렇다면 임팩트 투자를 위한 거버넌스는 어떤 모 바탕으로 임팩트 투자가 적극적으로 시도 되도
SPECIAL FOCUS
Mature Government or supranational loan Large
FUNDING guaranteed financing as well as credit Public debt / bonds Public equity
Sponsorships to CHASM : Ad-hoc guarantees
large, established / No organized
non-profits philanthropic market
Mission and Program Related Investments
Organizational life-stage
exists Secured debt Private equity
(As allowed by local tax regulation)
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Firm size
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Grant to larger
Impact giving / Patient capital / Missing middle Private debt
charities and Venture capital
One-off funding impact investing US$500K - US$3MM placements
intermediaries
Donations to small Crowd funding to Angel investing using Angel investing using
Microfinance as well as mid wage
charities / funding small SBs / incubator debt and debt-like equity and equity-
impact investing US$50K - 500K
for VPO networks to early SBs capital like capital
Early Small
Venture philanthropy’ s range as it scale up (giving mindset) Traditional investor’ s range Impact investor’ s range
Some capital loss High risk / Below Market risk / Below
100% capital ‘loss’ / Market risk/ market High risk / Potentially
/ negative market market return + market return +
pure social intent return high return
return + social intent social intent social intent
impact investment range
Financial Return
[그림 1] 사회적경제 활성화를 위한 임팩트 투자의 역할. 임팩트 투자는 초기 단계의 사회적기업 등이 일반적인 자본시장으로 진출할 수 있는 연결고리 역할을 할 수 있다.
( 출처: Asian Value Partners)
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