1. Рудник А.А.
Москва, 2010

3. Увеличение доходов
Сокращение расходов
Усовершенствование
процессов
Финансовая экономия

4. Синергетические преимущества
Виды синергии

7. Динамика объема стоимости
сделок M&A
по миру, с 1987 по 2007 гг. (млн
долларов)
Динамика количества
сделок M&A
по миру, с 1987 по 2007 гг.
(количество сделок)

8. Покупка
100%
90% Объем стоимости
80% транснациональных сделок M&A
70% Услуги по секторам экономики, продажа,
60% 1987-2007 гг.(в млн.долл)
Производство
50%
40% Добыча полезных
ископаемых и с/х
30%
20%
10%
0%
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
Продажа
100%
90%
80%
70%
60% Услуги
50%
Производство
40%
Добыча полезных
30%
ископаемых и с/х
20%
10%
0%
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

9. На основании проделанной работы по обзору сделок слияний
и поглощений по миру можно сделать следующие выводы:
• В зависимости от экономических рецессий и подъемов происходит
снижение либо повышение стоимости и количества транснациональных
сделок M&A;
• Наиболее активными участниками в интернационализации бизнеса и
транснациональных сделках M&A являются развитые страны, среди
которых США и Великобритания, которые имеют высшие показатели по
привлечению и вливанию средств в другие страны.
• Среди регионов мира наибольший объем стоимости, по совершенным
сделкам имеет Европа как регион, включивший в себя развитые страны
с активной политикой в международном бизнесе.
• ТНК интенсивно содействуют проведению сделок M&A, что подтвердил
и отразил сравнительный анализ доли концентрации ТНК по странам
мира и доли объема стоимости в сделках M&A по странам мира.
• Наиболее привлекательной в международном бизнесе является сфера
услуг, в частности финансовые услуги. В промышленности –
производство химикатов и химической продукции, среди отраслей
первичного сектора – добыча полезных ископаемых, в основном нефти.
• Текущие события в мировой экономике, а именно экономический
спад, предполагают снижение количества и в большей степени
снижение объема стоимости транснациональных сделок M&A, по
крайней мере, на 2009-2010 гг.

10. Трудности корректной оценки
могут заключаться в следующем:
– отсутствие системного подхода к
оценке, трудность правильной оценки
огромного массива значимой информации;
– оценка синергий и других факторов
эмоционально, на уровне «общей логики»;
– недооценка рисков и сложностей
интеграционного процесса;
– недостаток информации;
– конфликт интересов субъектов
корпоративных отношений.

11. 1. Размер выгоды от синергетического
эффекта.
2. Вероятность достижения.
3. Время получения выгод.

12. Традиционно к оценке
синергетического эффекта
применяют
• рыночный,
• затратный
• доходный подходы.

13. Доходный подход
• Ожидаемая чистая выгода
рассчитывается как разница
дисконтированного потока денежных
средств приобретаемой
компании, включая выгоды слияния
или поглощения, и денежных
средств, необходимых для
осуществления этой сделки.