1. 黄金
金炳每日投资报告 2012 年 5 月 4 日 星期五
1.1 重要国际经济和金融信息 :
1.1 重要国际经济和金融信息:
美韩国防部长通过电话讨论朝鲜已宣布的发射导弹事件视为“严重挑衅”，黄金受避险盘推动从1650美元小幅
上涨。
韩国政府一位官员指出，朝鲜已将火箭运抵发射台，可能从9日或10日开始加注燃料，一般这个过程需要2-3
天。他还指出，燃料存放在地下仓库里，很难利用卫星观测到。
10日是叙利亚问题联合特使安南设定的叙利亚停火最后期限。然而目前叙利亚内部冲突仍在继续，僵局持续。
叙利亚政府要求武装团体停止暴力的书面保证。而反对派武装则拒绝了提供书面保证并交出武器的要求。美国称，
叙利亚政府没有表现出停止暴力遵守承诺的迹象。
1.2 重要国际经济和金融信息
基本面分析：
昨日消息面较为清淡，欧洲时段市场休市，黄金延续周五非农数据 QE3预期的消息延续反弹趋势，纽约开盘后，
美国谘商会公布3月谘商会就业趋势指数为下降0.18%，至107.28，前值修正为107.47，初值为107.46。此次就
业趋势指数为六个月来首次录得下降。谘商会称，该数据是基于就业市场的8项指标计算出来的，3月份有至少5个
分项指标恶化，这拖累就业趋势指标下滑。同时美股受非农数据的影响低开低走，黄金跟随美股走势下探全日最低
点1635美元。
欧元区方面，欧洲国家继续因复活节假期休市，消息面较为平淡，市场持续关注西班牙财政预算问题，从3月
30日，西班牙政府向国会提交2012年财政预算草案，该草案被认为是自1975年西班牙实行民主制度以来最为严厉
的财政预算案。而在2011年未能实现6%的赤字目标之后，西班牙正努力削减赤字，但鉴于西班牙经济正滑向衰退
的事实，减赤任务变得复杂化。西班牙政府预计，该国经济今年料萎缩1.7%，失业率将升至24.3%。而4月4日的
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2. 研究报告
公债标售结果差强人意，10年期国债收益率更是大幅上扬，更是令市场担忧，打压风险投资偏好情绪。
日本央行公布利率决议，维持0-0.10%的利率以及65万亿日元的资产购买规模不变，同时维持对经济前景的评估
不变，全球经济增长和欧债危机前景不确定高。同时有中国官员表示，中国今年的贸易顺差规模可能较小，贸易数
据反映出严峻的全球经济形势，中国贸易面临较大的下行风险。亚洲经济需求疲软担忧使得黄金从时段高点1655
美元回落到1650美元。
美国劳工部(DOL)公布的非农报告显示，美国3月非农就业人数增长12.0万人，仅为上月增幅的一半，且远不
及预期的增长20.3万人。分析人士指出，该数据可能为更多美国刺激措施保留了敞开的大门。
因印度财长承诺政府将考虑取消征收非品牌黄金首饰消费税，印度珠宝商上周六(7日)结束为期三周的罢工。海外分
析师指出，珠宝商罢工期间积累的消费需求一旦释放，则印度的黄金实物需求有望攀升，这将对黄金构成支撑。海
外交易员指出，近期中国有逢低买盘，如果本周印度黄金需求果真增长，中国和新加坡买家将可能追涨黄金。
欧洲央行方面：
欧洲央行阿斯姆森表示，希腊在受到欧盟/国际货币基金组织(IMF)救助，以及经历5年的经济衰退后，该国将
于2014年恢复经济增长。希腊将在实施财务稳定计划之后，该国将于2014年恢复经济增长。包括紧缩措施的救助
计划目的是维持希腊在欧元区组织内，并表示"希腊脱离欧元区的代价将是无法想象的。在希腊发生债务危机之后，
欧洲央行所采取的措施都是暂时的。欧洲央行非常规措施及时停止是很重要的，这不仅仅是因为德国提供的救助资
金是此前计划的2倍。巴克莱资本称，宏观经济环境仍利好黄金，但基本面偏空，投资流入和技术面则呈中性。虽
然低利率环境持续，但美联储不大可能在近期推出 QE3，这令金价在最近几周承压。3月黄金 ETP 持仓量温和增加
2.4吨，欧元区的净流入抵消掉美国投资者的赎回操作。但 CFTC 公布的数据显示，投机者在截至4月3日当周削减
了美国黄金期货的多头头寸。虽然金价持续低迷，但仍看好黄金长期表现，预计在1580上方将形成坚实的底部支撑，
一旦该支撑水平得到确认，黄金将再回区间交投状态。
美联储方面：
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3. 研究报告
美联储(FED)主席伯南克(Ben S. Bernanke)周二(4月10日)表示，大型银行需要大幅增加资本，以确保金融
系统稳定性。伯南克讲话着重于金融机构致力于防止2008-2009年危机重演，其讲话并未直接谈及经济增长或货币
政策前景。
美国芝加哥联储周一公布的数据显示，美国2月芝加哥联储中西部制造业指数为91.7，前值修正为90.8，初值为
90.1，汽车及机械部门领涨各分项指标。美国谘商会周一发布报告称，美国3月谘商会就业趋势指数较上月下降
0.18%，至107.28，为6个月来首次下降，2月修正后为107.47。上周五低迷的非农就业数据令美国经济复苏动能
受到质疑，伊朗重启核谈判缓解了原油供应的紧张局势，昨日 NYMEX 原油5月合约期价下跌0.85美元，收至102.46
美元/桶，跌幅0.82%。
机构持仓方面：
黄金 ETF-SPDR Gold Trust 4月10日黄金持仓相比前一交易日不变，最新持仓显示1286.62吨；近几日没有
增减持仓量，说明该机构对后市金价走势保持观望态度或倾向空方力量。
本日关注重点：
日本央行货币政策会议,公布利率的决定(最后一日)
日本央行利率政策今日进入最后一天，短期来看，日本央行不会有特别明确的利率改善，市场维稳的倾向也相
当明显，毕竟现在世界经济仍然处于一个相对低调的状态，日本维持利率政策不变的状态符合市场预期。
美联储主席伯南克发表讲话，昨天的谨慎发言，为今天打下了一些基调，今天伯南克短期内更改态度非常困难，
不过考虑美国当前经济增长低于预期，伯南克即使现在状态谨慎，未来肯定会改变态度。
分析：
糟糕的非农数据让市场重新燃起了对 QE3的渴望，但愿望终究还不是事实，一切需要等现在正在执行的“扭转
操作”结束之后才能有结果。但印度的金商结束罢工重返市场将带来重要的短期推涨动力，中国的 CPI 水平依然高
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4. 研究报告
涨，在实际利率依然为负的情况下买黄金不失为财产保值增值的好方法，这样的短期行动将为低迷的黄金市场注入
动力。
黄金经过连续的上涨，昨天小调整之后，又展开升势，目前来看上涨势头仍然很猛，将进一步上冲，1656附近
可能将形成一个新的阻力位，关注这一位置的得失，若能成功突破，继续看高至1660以上，若承压受阻，可能将趋
于整理。 预计明日区间：16351670。看好黄金今天继续突破阻力位。
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