Etf股票期貨
- 2. 大綱
2
什麼是ETF?
各種類型的ETF
ETF股票期貨
ETF/ETF股票期貨 比較
ETF股票期貨優點
ETF期貨投資與交易策略
投機策略/價格通道突破指標
價差策略/均值回歸交易指標
(附件)臺灣掛牌之中國A股ETF比較
- 4. 各類型的ETF
4
項目 台股ETF
A股ETF
(直投型) (連結型) (RQFII)
計價幣別 新台幣 新台幣 新台幣 港幣/人民幣
連結指數 台灣50指數 上證180指數 滬深300指數 A50指數
代表基金
台灣50
ETF
富邦上證180
ETF
元大寶來標智滬深300
ETF
南方富時A50
ETF
代號 0050.TW 006205.TW 0061.TW 2822.HK
- 8. ETF / ETF股票期貨比較
8
股票 股票期貨(253) ETF ETF股票期貨(3)
槓桿倍數 1倍 6.17~7.41倍 1倍 18倍
投入資金 - 13.50% -
固定金額
約7000 *
交易稅 3‰ 十萬分之2 1‰ 十萬分之2
手續費 1.425‰ 8‰** 1.425‰ 8‰**
漲跌幅 7% 7% 7%
7%
15%***
合約規格 - 1口=2張股票 - 1口=10張ETF
* 寶滬深股票期貨 保證金
** 假設手續費100元/口，標的股價12.5 ，約佔契約價值8‰
*** 寶滬深期貨、FB上証期貨 漲跌幅15%
- 9. ETF股票期貨優點
9
★ 交易成本低
期貨手續費(約為小台收費) + 期交稅(買賣各契約價值10萬分之2)。
★ 財務槓桿高
以操作相同規模所需資金而言，ETF股票期貨約是現股買賣的1/18，
是融資的1/7、融券的1/16。
★ 多空操作靈活/ 避險效率佳
★ 提供參與中國大陸股市之便利管道 (參考附件)
※ ETF股票期貨之主要標的為陸股ETF，該等ETF係以大陸股市知名
之股價指數為基金標的物，例如滬深300與上証180。
※ ETF股票期貨以臺幣計價，無其他陸股指數期貨可能產生之匯率
風險，例如SGX之富時中國A50期貨及HKEx之A股ETF期貨。
- 13. 13
避險交易策略
買進或持有ETF + 賣出ETF期貨
賣出或放空ETF + 買進ETF期貨
策略
日期
ETF
(不採取避險策略)
ETF＋ETF 股票期貨
(採取避險策略)
2/20 假設買進 ETF 10 張,價格 49.9 元,則需支付總價款
=49.9 元*1,000 股*10 張
=499,000 元
--
賣出 ETF 股票期貨 1 口，賣出價位 50 元，
賣出契約價值
=50 元*10,000 股*1 口
=500,000 元
3/18
期貨
到期
ETF 跌價至 40 元，則市值
=40 元*1,000 股*10 張
=400,000 元
ETF 股票期貨獲利
＝(50-40)元*10,000 股*1 口
＝100,000 元
損益 總損益
＝3/18 市值-買進 ETF 成本
＝400,000 元-499,000 元
=-99,000 元
總損益
＝ETF 股期獲利＋持有 ETF 損益
＝100,000 元＋(-99,000)元
＝1,000 元
因賣出期貨避險，降低持有 ETF 之損失
- 15. 15
價差交易策略
收斂型價差案例:
日期
寶滬深期貨 FB 上証期貨
8/19
寶滬深 ETF/寶滬深 ETF 期貨
價差-1.34%
FB 上証 ETF/ FB 上証期貨
價差 0.28%
FB 上證期貨 >寶滬深期貨+1.62%，賣出 FB 上證期貨，買進寶滬深期貨。
8/19
收盤
收盤 12.81 點
契約值為 12.81×10,000×1,000
約 13 萬
收盤報 20.01 點
契約值為 20.01×10,000×1,000
約 20 萬
FB 上證契約值/寶滬深契約值＝1.53
故 2 口 FB 上證期貨 約等於 3 口寶滬深之契約價值。
進場 8/19 買進 3 口寶滬深期貨 價位 12.81，賣出 2 口 FB 上證期貨 價位 20.01。
出場 9/6 賣出 3 口寶滬深期貨 價位 13.5，買進 2 口 FB 上證期貨 價位 20.5
價差計算:ETF現貨價格/ETF股期價格
