Makalah riset perusahaan sektor keuangan bank di bursa efek indonesia - metode CAPM

MODEL CAPM-IMBAL HASIL DAN RESIKO
PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN BANK
DI BURSA EFEK INDONESIA
D
I
S
U
S
U
N
Oleh :
Nama Kelompok NPM
1. Mhd Abdullah Hamid 7112031118
2. Yasni Mundasari 7112031034
3. Riza Asnawatun Nazar Sitorus 7112031116
4. Nurul Aditya Nur 7112030179
FE AKUNTANSI
UNIVERSITAS ISLAM SUMATERA UTARA
2014/2015

TUGAS RISET PASAR MODAL
MODEL CAPM – IMBAL HASIL DAN RESIKO
Obyektif
Mahasiswa memiliki pengalaman langsung dalam menghitung dan menganalisa data-data actual
saham yang diperdagangkan di bursa.
Limitasi
Karena ini hanya sebagai tugas perkuliahan dan dengan pertimbangan obyektif diatas, maka data
yang di riset adalah minimal untuk 5 perusahaan yang sudah go public (di rekomendasikan 10
perusahaan), dan dengan data horizon 5 tahun per bulan (60 bulan). Dianjurkan untuk melakukan
pengujian dengan correlation, R Square, F test, dan T test untuk melihat linieritas dan signifikansi
saham serta signifikansi beta.
Data-Data yang digunakan
Data yang digunakan adalah data sekunder yakni:
1. Bunga bebas resiko, dalam hal ini tingkat bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
2. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
3. Harga saham penutupan (closing price) untuk perusahaan yang dipilih
 Perusahaan yang dipilih adalah perusahaan-perusahaan yang berada dalam sektoral yang
sama, misal sector perkebunan atau sector yang lainnya.
 Tahun dan bulan yang digunakan harus sama untuk semua data-data. Misal, untuk saham
perusahaan yang dipilih adalah dari bulan Jan 2010 s.d. 31 Des 2014, maka data-data untuk
SBI dan IHSG juga dalam kurun waktu yang sama.
Variabel operasional yang digunakan (dihitung) adalah
Imbal hasil saham (Ri)
Imbal hasil yang diharapkan atas saham E(Ri)
Imbal hasil pasar (RM)
Imbal hasil yang diharapkan atas pasar E(RM)
Resiko sistematis Beta (β)
Imbal Hasil yang disyaratkan E(Rj)
Imbal hasil berlebih E(R)
Kriteria penilaian untuk pilihan investasi yang terbaik
Saham yang dipilih adalah saham yang agresif (β > 1)
Imbal hasil berlebih memiliki nilai positif yakni E(Ri) > E(Rj)
Terdapat hubungan yang linier antara resiko dan imbal hasil saham
β bernilai signifikan
Persamaan regresi yang digunakan adalah persamaan CAPM yakni
Ri = rf + β(RM – rf)
Untuk mencari dan menilai korelasi antara resiko dan imbal hasil saham dapat dilihat pada output
table correlations. Bila angka koefisien korelasi nya positif, maka terdapat hubungan yang searah
antara resiko dan imbal hasil.
Gunakan criteria dibawah ini untuk mengetahui tinggi rendahnya hubungan antara resiko dan
imbal hasil:
Koefisien korelasi Interpretasi
0,80 – 1,00 Sangat kuat (korelasi sempurna)
0,60 – 0,80 Kuat
0,40 – 0,60 Agak rendah (sedang)

0,20 – 0,40 Rendah
0,00 – 0,20 Sangat rendah (tidak berkorelasi)
Mencari daftar kode saham berdasarkan sektoral
Buka website http://www.sahamok.com/emiten/sektor-bei/
Pilih dan klik sector yang diinginkan
Catat Kode Saham, Nama emiten, dan tanggal IPO nya.
Mencari data-data bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) bebas resiko
Buka website Bank Indonesia http://www.bi.go.id/id/Default.aspx
Pada menu bagian atas pilih moneter lalu BI rate
Kemudian pada menu sebelah kiri, pilih Data BI rate
Ambil data-datanya sesuai dengan bulan dan tahun yang dibutuhkan. Pada menu bagian bawah
kanan, ada icon untuk cetak di kertas.
Mencari data-data Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Bursa Efek
Indonesia
Buka website Yahoo finance http://finance.yahoo.com/q/hp?s=%5EJKSE+Historical+Prices
Isi Start Date dan End Date (sesuaikan dengan 60 bulan periode yang diinginkan)
Klik Monthly untuk IHSG bulanan
Dibagian bawah klik Download to Spreadsheet
Mencari dan Mengambil data-data harga saham
Buka finance.yahoo.com http://finance.yahoo.com/
Di menu sebelah kiri ada kotak input Quote Lookup GO. Isikan kode saham perusahaan yang
diinginkan dan klik GO
Akan muncul daftar berita, dan pilih salah satunya, dan klik.
Di Windows yang baru, klik Historical Price di sebelah kanan
Isikan Start Date dan End Date, dan juga Monthly (sesuai dengan periode yang diinginkan), dan klik
Get Prices
Di bagian bawah ada icon Download to Spreadsheet. Klik untuk mendownload data-datanya.

TABEL IMBAL HASIL PASAR (RM)
Periode
IHSG RM RM - E(RM)
[RM -
E(RM)]2
2010 Jan
Feb
Mar
Apr
Mei
Jun
Jul
Agu
Sep
Okt
Nov
Des
2011 Jan
Feb
Mar
dst …
TOTAL ??? ???
E(RM)
= ??? Varians = ???
Std Dev = σi= ???
TABEL PERHITUNGAN IMBAL HASIL SAHAM SELURUH PERUSAHAAN
Perusahaan : ??? Kode : ???
Periode
Harga Ri Ri - E(Ri) [Ri - E(Ri)]2
2010 Jan
Feb
Mar
Apr
Mei
Jun
Jul
Agu
Sep
Okt
Nov
Des

2011 Jan
Feb
Mar
dst …
TOTAL ??? ???
E(Ri)
= ??? Varians = ???
Std Dev = σi= ???
Lakukan perhitungan tabel ini untuk semua perusahaan
TABEL PERHITUNGAN BETA SAHAM PERUSAHAAN
Perusahaan : Kode :
E(R)= ???
E(RM)
= ??? Varians Pasar = σ2
M = ???
Periode RM RM - E(RM) Ri Ri - E(Ri) Cov(Ri,RM) Beta
[RM - E(RM)] x [Ri - E(Ri)
2010 Jan
Feb
Mar
Apr
Mei
Jun
Jul
Agu
Sep
Okt
Nov
Des
2011 Jan
Feb
Mar
dst …
Total ???
Cov(Ri,RM) ???
TABEL PERHITUNGAN IMBAL HASIL YANG DISYARATKAN PERIODE -------- S.D -------

Nama
Perusahaan Kode Rf E(RM) β E(Ri)
TABEL PERHITUNGAN IMBAL HASIL BERLEBIH PERIODE ------ SD ----
Nama
Perusahaan Kode E(Ri) E(Rj) E(R)

PENILAIAN INVESTASI PADA SAHAM IHSG SEKTOR ……..
Nama Perusahaan Beta E(R) Korelasi R2
Significants Interpretasi Penilaian
Pearson Sig Anova Koefisien Beta E(R) Korelasi Anova Koefisien Investasi

Tabel Suku Bunga SBI
2010 jan 6,50% des 7,75%
feb 6,50% nov 7,50%
mar 6,50% des 7,50%
apr 6,50% 2014 jan 7,50%
mei 6,50% feb 7,50%
jun 6,50% mar 7,50%
jul 6,50% apr 7,50%
agu 6,50% mei 7,50%
sep 6,50% jun 7,50%
okt 6,50% jul 7,50%
nov 6,50% agu 7,50%
des 6,50% sep 7,50%
2011 jan 6,50% okt 7,50%
feb 6,75% nov 7,50%
mar 6,75% sep 7,25%
apr 6,75% okt 7,25%
mei 6,75% agu 7,00%
jun 6,75% feb 6,75%
jul 6,75% mar 6,75%
agu 6,75% apr 6,75%
sep 6,75% mei 6,75%
okt 6,50% jun 6,75%
nov 6,00% jul 6,75%
des 6,00% agu 6,75%
2012 jan 6,00% sep 6,75%
feb 5,75% 2010 jan 6,50%
mar 5,75% feb 6,50%
apr 5,75% mar 6,50%
mei 5,75% apr 6,50%
jun 5,75% mei 6,50%
jul 5,75% jun 6,50%
agu 5,75% jul 6,50%
sep 5,75% agu 6,50%
okt 5,75% sep 6,50%
nov 5,75% okt 6,50%
des 5,75% nov 6,50%
2013 jan 5,75% des 6,50%
feb 5,75% 2011 jan 6,50%
mar 5,75% okt 6,50%
apr 5,75% jul 6,50%
mei 5,75% nov 6,00%
jun 6,00% des 6,00%
jul 6,50% 2012 jan 6,00%
agu 7,00% jun 6,00%
sep 7,25% feb 5,75%
okt 7,25% mar 5,75%

nov 7,50% apr 5,75%
des 7,50% mei 5,75%
2014 jan 7,50% jun 5,75%
feb 7,50% jul 5,75%
mar 7,50% agu 5,75%
apr 7,50% sep 5,75%
mei 7,50% okt 5,75%
jun 7,50% nov 5,75%
jul 7,50% des 5,75%
agu 7,50% 2013 jan 5,75%
sep 7,50% feb 5,75%
okt 7,50% mar 5,75%
nov 7,50% apr 5,75%
des 7,75% mei 5,75%
TOTAL 3,9425
Rf 0,065708
Berdasarkan perhitungan di atas terlihat bahwa return aset bebas
risiko rata-rata (Rf) yang akan diterima oleh investor adalah sebesar
0,065708 atau 6,57% per bulan yang meliputi suku bunga minimum
sebesar 5,75% pada bulan Februari 2012 - Mei 2013 dan suku bunga
maksimum sebesar 7,75% pada bulan Desember 2014.

TABEL IMBAL HASIL PASAR
(RM)
Periode IHSG RM RM - E(RM) [RM - E(RM)]2
Periode IHSG
2010 Jan 2.610,80 Des 5.226,95
Feb 2.549,03 -2,37% -3,63% 0,13% Nov 5.149,89
Mar 2.777,30 8,96% 7,69% 0,59% Sep 5.137,58
Apr 2.971,25 6,98% 5,72% 0,33% Agu 5.136,86
Mei 2.796,96 -5,87% -7,13% 0,51% Okt 5.089,55
Jun 2.913,69 4,17% 2,91% 0,08% Jul 5.088,80
Jul 3.069,28 5,34% 4,08% 0,17% Mei 5.068,63
Agu 3.081,88 0,41% -0,85% 0,01% Apr 5.034,07
Sep 3.501,30 13,61% 12,35% 1,52% Mar 4.940,99
Okt 3.635,32 3,83% 2,57% 0,07% Mei 4.893,91
Nov 3.531,21 -2,86% -4,13% 0,17% Jun 4.878,58
Des 3.703,51 4,88% 3,62% 0,13% Apr 4.840,15
2011 Jan 3.409,17 -7,95% -9,21% 0,85% Jun 4.818,90
Feb 3.470,35 1,79% 0,53% 0,00% Feb 4.795,79
Mar 3.678,67 6,00% 4,74% 0,22% Mar 4.768,28
Apr 3.819,62 3,83% 2,57% 0,07% Feb 4.620,22
Mei 3.836,97 0,45% -0,81% 0,01% Jul 4.610,38
Jun 3.888,57 1,34% 0,08% 0,00% Okt 4.510,63
Jul 4.130,80 6,23% 4,97% 0,25% 2013 Jan 4.453,70
Agu 3.841,73 -7,00% -8,26% 0,68% 2014 Jan 4.418,76
Sep 3.549,03 -7,62% -8,88% 0,79% Okt 4.350,29
Okt 3.790,85 6,81% 5,55% 0,31% Des 4.316,69
Nov 3.715,08 -2,00% -3,26% 0,11% Sep 4.316,18
Des 3.821,99 2,88% 1,62% 0,03% Nov 4.276,14

2012 Jan 3.941,69 3,13% 1,87% 0,03% Des 4.274,18
Feb 3.985,21 1,10% -0,16% 0,00% Sep 4.262,56
Mar 4.121,55 3,42% 2,16% 0,05% Nov 4.256,44
Apr 4.180,73 1,44% 0,17% 0,00% Agu 4.195,09
Mei 3.832,82 -8,32% -9,58% 0,92% Apr 4.180,73
Jun 3.955,58 3,20% 1,94% 0,04% Jul 4.142,34
Jul 4.142,34 4,72% 3,46% 0,12% Jul 4.130,80
Agu 4.060,33 -1,98% -3,24% 0,11% Mar 4.121,55
Sep 4.262,56 4,98% 3,72% 0,14% Agu 4.060,33
Okt 4.350,29 2,06% 0,80% 0,01% Feb 3.985,21
Nov 4.276,14 -1,70% -2,97% 0,09% Jun 3.955,58
Des 4.316,69 0,95% -0,31% 0,00% 2012 Jan 3.941,69
2013 Jan 4.453,70 3,17% 1,91% 0,04% Jun 3.888,57
Feb 4.795,79 7,68% 6,42% 0,41% Agu 3.841,73
Mar 4.940,99 3,03% 1,77% 0,03% Mei 3.836,97
Apr 5.034,07 1,88% 0,62% 0,00% Mei 3.832,82
Mei 5.068,63 0,69% -0,58% 0,00% Des 3.821,99
Jun 4.818,90 -4,93% -6,19% 0,38% Apr 3.819,62
Jul 4.610,38 -4,33% -5,59% 0,31% Okt 3.790,85
Agu 4.195,09 -9,01% -10,27% 1,05% Nov 3.715,08
Sep 4.316,18 2,89% 1,62% 0,03% Des 3.703,51
Okt 4.510,63 4,51% 3,24% 0,11% Mar 3.678,67
Nov 4.256,44 -5,64% -6,90% 0,48% Okt 3.635,32
Des 4.274,18 0,42% -0,84% 0,01% Sep 3.549,03
2014 Jan 4.418,76 3,38% 2,12% 0,04% Nov 3.531,21
Feb 4.620,22 4,56% 3,30% 0,11% Sep 3.501,30
Mar 4.768,28 3,20% 1,94% 0,04% Feb 3.470,35
Apr 4.840,15 1,51% 0,25% 0,00% 2011 Jan 3.409,17

Mei 4.893,91 1,11% -0,15% 0,00% Agu 3.081,88
Jun 4.878,58 -0,31% -1,57% 0,02% Jul 3.069,28
Jul 5.088,80 4,31% 3,05% 0,09% Apr 2.971,25
Agu 5.136,86 0,94% -0,32% 0,00% Jun 2.913,69
Sep 5.137,58 0,01% -1,25% 0,02% Mei 2.796,96
Okt 5.089,55 -0,93% -2,20% 0,05% Mar 2.777,30
Nov 5.149,89 1,19% -0,08% 0,00% 2010 Jan 2.610,80
Des 5.226,95 1,50% 0,23% 0,00% Feb 2.549,03
TOTAL 75,70% 11,74%
E(RM) = 1,26% Varians = 0,20%
Std Dev =
σi= 4,46%
Berdasarkan Tabel di atas terlihat bahwa rata-rata return pasar
yang akan diterima oleh investor adalah sebesar 0,01262/ 1,26%
dengan besarnya standar deviasi adalah sebesar 0,04461/ 4,46%.
Poin IHSG periode 2010-2014 berada di tingkat minimum sebesar
2.549,03 pada bulan Februari 2010 dan di tingkat maksimum sebesar
5.226,95 pada bulan Desember 2013. Nilai return rata-rata yang
positif menunjukkan sentimen pasar yang positif dan meningkat
walaupun pergerakannya sangat kecil. Nilai R
m
dan IHSG secara
lengkap dapat dilihat pada tabel di atas ini.

TABEL PERHITUNGAN IMBAL HASIL SAHAM SELURUH
PERUSAHAAN
Perusahaan : Bank Central Asia
Tbk. Kode : BBCA.JK
Periode Harga Ri Ri - E(Ri) [Ri - E(Ri)]2
2010 Jan 5.000,00
Feb 4.875,00 -2,50% -4,34% 0,19%
Mar 5.500,00 12,82% 10,98% 1,21%
Apr 5.450,00 -0,91% -2,75% 0,08%
Mei 5.550,00 1,83% 0,00% 0,00%
Jun 5.950,00 7,21% 5,37% 0,29%
Jul 5.950,00 0,00% -1,84% 0,03%
Agu 5.800,00 -2,52% -4,36% 0,19%
Sep 6.700,00 15,52% 13,68% 1,87%
Okt 7.000,00 4,48% 2,64% 0,07%
Nov 6.050,00 -13,57% -15,41% 2,37%
Des 6.400,00 5,79% 3,95% 0,16%
2011 Jan 5.650,00 -11,72% -13,56% 1,84%
Feb 6.300,00 11,50% 9,67% 0,93%
Mar 6.950,00 10,32% 8,48% 0,72%
Apr 7.400,00 6,47% 4,64% 0,22%
Mei 7.100,00 -4,05% -5,89% 0,35%
Jun 7.650,00 7,75% 5,91% 0,35%
Jul 8.300,00 8,50% 6,66% 0,44%
Agust 8.000,00 -3,61% -5,45% 0,30%
Sep 7.700,00 -3,75% -5,59% 0,31%
Okt 8.100,00 5,19% 3,36% 0,11%
Nop 7.900,00 -2,47% -4,31% 0,19%
Des 8.000,00 1,27% -0,57% 0,00%

2012 Jan 8.000,00 0,00% -1,84% 0,03%
Feb 7.600,00 -5,00% -6,84% 0,47%
Mar 8.000,00 5,26% 3,43% 0,12%
Apr 8.000,00 0,00% -1,84% 0,03%
Mei 7.000,00 -12,50% -14,34% 2,06%
Jun 7.300,00 4,29% 2,45% 0,06%
Jul 8.000,00 9,59% 7,75% 0,60%
Agust 7.750,00 -3,13% -4,96% 0,25%
Sep 7.900,00 1,94% 0,10% 0,00%
Okt 8.200,00 3,80% 1,96% 0,04%
Nop 8.800,00 7,32% 5,48% 0,30%
Des 9.200,00 4,55% 2,71% 0,07%
2013 Jan 9.650,00 4,89% 3,05% 0,09%
Feb 11.000,00 13,99% 12,15% 1,48%
Mar 11.400,00 3,64% 1,80% 0,03%
Apr 10.750,00 -5,70% -7,54% 0,57%
Mei 10.350,00 -3,72% -5,56% 0,31%
Jun 10.000,00 -3,38% -5,22% 0,27%
Jul 10.400,00 4,00% 2,16% 0,05%
Agust 9.050,00 -12,98% -14,82% 2,20%
Sep 10.000,00 10,50% 8,66% 0,75%
Okt 10.450,00 4,50% 2,66% 0,07%
Nop 9.650,00 -7,66% -9,49% 0,90%
Des 9.600,00 -0,52% -2,36% 0,06%
2014 Jan 9.925,00 3,39% 1,55% 0,02%
Feb 10.225,00 3,02% 1,19% 0,01%
Mar 10.600,00 3,67% 1,83% 0,03%
Apr 11.000,00 3,77% 1,94% 0,04%

Mei 10.775,00 -2,05% -3,88% 0,15%
Jun 11.000,00 2,09% 0,25% 0,00%
Jul 11.600,00 5,45% 3,62% 0,13%
Agust 11.200,00 -3,45% -5,29% 0,28%
Sep 13.075,00 16,74% 14,90% 2,22%
Okt 13.050,00 -0,19% -2,03% 0,04%
Nop 13.100,00 0,38% -1,45% 0,02%
Des 13.125,00 0,19% -1,65% 0,03%
TOTAL 110,22% 25,99%
E(Ri) = 1,84% Varians = 0,44%
Std Dev = σi= 6,64%
Perusahaan : Bank Negara Indonesia (Persero) Kode : BBNI.JK
2010 Jan 1.829,64
Feb 1.810,68 -1,04% -3,42% 0,12%
Mar 2.156,70 19,11% 16,73% 2,80%
Apr 2.464,81 14,29% 11,90% 1,42%
Mei 2.370,01 -3,85% -6,23% 0,39%
Jun 2.227,80 -6,00% -8,38% 0,70%
Jul 2.867,71 28,72% 26,34% 6,94%
Agu 3.294,31 14,88% 12,49% 1,56%
Sep 3.483,91 5,76% 3,37% 0,11%
Okt 3.697,21 6,12% 3,74% 0,14%
Nov 3.839,41 3,85% 1,46% 0,02%
Des 3.875,00 0,93% -1,46% 0,02%
2011 Jan 3.225,00 -16,77% -19,16% 3,67%
Feb 3.550,00 10,08% 7,69% 0,59%
Mar 3.975,00 11,97% 9,59% 0,92%

Apr 4.050,00 1,89% -0,50% 0,00%
Mei 3.875,00 -4,32% -6,70% 0,45%
Jun 3.875,00 0,00% -2,38% 0,06%
Jul 4.450,00 14,84% 12,46% 1,55%
Agust 4.125,00 -7,30% -9,69% 0,94%
Sep 3.725,00 -9,70% -12,08% 1,46%
Okt 4.025,00 8,05% 5,67% 0,32%
Nop 3.800,00 -5,59% -7,97% 0,64%
Des 3.800,00 0,00% -2,38% 0,06%
2012 Jan 3.625,00 -4,61% -6,99% 0,49%
Feb 3.775,00 4,14% 1,75% 0,03%
Mar 4.000,00 5,96% 3,58% 0,13%
Apr 4.025,00 0,63% -1,76% 0,03%
Mei 3.700,00 -8,07% -10,46% 1,09%
Jun 3.825,00 3,38% 1,00% 0,01%
Jul 3.975,00 3,92% 1,54% 0,02%
Agust 3.725,00 -6,29% -8,67% 0,75%
Sep 3.925,00 5,37% 2,99% 0,09%
Okt 3.850,00 -1,91% -4,29% 0,18%
Nop 3.700,00 -3,90% -6,28% 0,39%
Des 3.750,00 1,35% -1,03% 0,01%
2013 Jan 3.925,00 4,67% 2,28% 0,05%
Feb 4.600,00 17,20% 14,81% 2,19%
Mar 5.050,00 9,78% 7,40% 0,55%
Apr 5.400,00 6,93% 4,55% 0,21%
Mei 4.875,00 -9,72% -12,11% 1,47%
Jun 4.300,00 -11,79% -14,18% 2,01%
Jul 4.275,00 -0,58% -2,96% 0,09%

Agust 3.850,00 -9,94% -12,32% 1,52%
Sep 4.075,00 5,84% 3,46% 0,12%
Okt 4.800,00 17,79% 15,41% 2,37%
Nop 4.100,00 -14,58% -16,97% 2,88%
Des 3.950,00 -3,66% -6,04% 0,37%
2014 Jan 4.360,00 10,38% 8,00% 0,64%
Feb 4.550,00 4,36% 1,97% 0,04%
Mar 4.960,00 9,01% 6,63% 0,44%
Apr 4.815,00 -2,92% -5,31% 0,28%
Mei 4.775,00 -0,83% -3,21% 0,10%
Jun 4.765,00 -0,21% -2,59% 0,07%
Jul 5.100,00 7,03% 4,65% 0,22%
Agust 5.350,00 4,90% 2,52% 0,06%
Sep 5.525,00 3,27% 0,89% 0,01%
Okt 5.950,00 7,69% 5,31% 0,28%
Nop 6.025,00 1,26% -1,12% 0,01%
Des 6.100,00 1,24% -1,14% 0,01%
TOTAL 142,99% 44,09%
E(Ri) = 2,38% Varians = 0,75%
Perusahaan : Bank Rakyat Indonesia (Persero) Kode : BBRI.JK
2010 Jan 7.650,00
Feb 7.150,00 -6,54% -8,00% 0,64%
Mar 8.250,00 15,38% 13,92% 1,94%
Apr 8.950,00 8,48% 7,02% 0,49%
Mei 8.600,00 -3,91% -5,37% 0,29%
Jun 9.300,00 8,14% 6,68% 0,45%

Jul 9.900,00 6,45% 4,99% 0,25%
Agu 9.300,00 -6,06% -7,52% 0,57%
Sep 10.000,00 7,53% 6,07% 0,37%
Okt 11.400,00 14,00% 12,54% 1,57%
Nov 10.500,00 -7,89% -9,36% 0,88%
Des 10.500,00 0,00% -1,46% 0,02%
2011 Jan 4.850,00 -53,81% -55,27% 30,55%
Feb 4.700,00 -3,09% -4,55% 0,21%
Mar 5.750,00 22,34% 20,88% 4,36%
Apr 6.450,00 12,17% 10,71% 1,15%
Mei 6.350,00 -1,55% -3,01% 0,09%
Jun 6.500,00 2,36% 0,90% 0,01%
Jul 6.900,00 6,15% 4,69% 0,22%
Agust 6.550,00 -5,07% -6,53% 0,43%
Sep 5.850,00 -10,69% -12,15% 1,48%
Okt 6.750,00 15,38% 13,92% 1,94%
Nop 6.500,00 -3,70% -5,17% 0,27%
Des 6.750,00 3,85% 2,38% 0,06%
2012 Jan 6.850,00 1,48% 0,02% 0,00%
Feb 6.900,00 0,73% -0,73% 0,01%
Mar 6.950,00 0,72% -0,74% 0,01%
Apr 6.650,00 -4,32% -5,78% 0,33%
Mei 5.650,00 -15,04% -16,50% 2,72%
Jun 6.350,00 12,39% 10,93% 1,19%
Jul 7.000,00 10,24% 8,77% 0,77%
Agust 6.950,00 -0,71% -2,18% 0,05%
Sep 7.450,00 7,19% 5,73% 0,33%
Okt 7.400,00 -0,67% -2,13% 0,05%

Nop 7.050,00 -4,73% -6,19% 0,38%
Des 6.950,00 -1,42% -2,88% 0,08%
2013 Jan 7.950,00 14,39% 12,93% 1,67%
Feb 9.450,00 18,87% 17,41% 3,03%
Mar 8.750,00 -7,41% -8,87% 0,79%
Apr 9.400,00 7,43% 5,97% 0,36%
Mei 8.900,00 -5,32% -6,78% 0,46%
Jun 7.750,00 -12,92% -14,38% 2,07%
Jul 8.250,00 6,45% 4,99% 0,25%
Agust 6.600,00 -20,00% -21,46% 4,61%
Sep 7.250,00 9,85% 8,39% 0,70%
Okt 7.900,00 8,97% 7,50% 0,56%
Nop 7.450,00 -5,70% -7,16% 0,51%
Des 7.250,00 -2,68% -4,15% 0,17%
2014 Jan 8.325,00 14,83% 13,37% 1,79%
Feb 9.275,00 11,41% 9,95% 0,99%
Mar 9.575,00 3,23% 1,77% 0,03%
Apr 9.900,00 3,39% 1,93% 0,04%
Mei 10.200,00 3,03% 1,57% 0,02%
Jun 10.325,00 1,23% -0,24% 0,00%
Jul 11.200,00 8,47% 7,01% 0,49%
Agust 11.050,00 -1,34% -2,80% 0,08%
Sep 10.425,00 -5,66% -7,12% 0,51%
Okt 11.075,00 6,24% 4,77% 0,23%
Nop 11.525,00 4,06% 2,60% 0,07%
Des 11.650,00 1,08% -0,38% 0,00%
TOTAL 87,71% 73,55%
E(Ri) = 1,46% Varians = 1,25%

Perusahaan : Bank Mandiri (Persero) Tbk. Kode = BMRI.JK
2010 Jan 4.596,94
Feb 4.400,28 -4,28% -6,05% 0,37%
Mar 5.260,67 19,55% 17,79% 3,16%
Apr 5.703,16 8,41% 6,64% 0,44%
Mei 5.260,67 -7,76% -9,53% 0,91%
Jun 5.899,82 12,15% 10,38% 1,08%
Jul 5.899,82 0,00% -1,77% 0,03%
Agu 5.801,49 -1,67% -3,43% 0,12%
Sep 7.079,79 22,03% 20,27% 4,11%
Okt 6.883,12 -2,78% -4,55% 0,21%
Nov 6.293,14 -8,57% -10,34% 1,07%
Des 6.391,47 1,56% -0,21% 0,00%
2011 Jan 5.850,66 -8,46% -10,23% 1,05%
Feb 5.800,00 -0,87% -2,63% 0,07%
Mar 6.800,00 17,24% 15,47% 2,39%
Apr 7.150,00 5,15% 3,38% 0,11%
Mei 7.200,00 0,70% -1,07% 0,01%
Jun 7.200,00 0,00% -1,77% 0,03%
Jul 7.850,00 9,03% 7,26% 0,53%
Agust 6.850,00 -12,74% -14,51% 2,10%
Sep 6.300,00 -8,03% -9,80% 0,96%
Okt 7.150,00 13,49% 11,72% 1,37%
Nop 6.400,00 -10,49% -12,26% 1,50%
Des 6.750,00 5,47% 3,70% 0,14%
2012 Jan 6.700,00 -0,74% -2,51% 0,06%

Feb 6.450,00 -3,73% -5,50% 0,30%
Mar 6.850,00 6,20% 4,43% 0,20%
Apr 7.400,00 8,03% 6,26% 0,39%
Mei 6.900,00 -6,76% -8,52% 0,73%
Jun 7.200,00 4,35% 2,58% 0,07%
Jul 8.300,00 15,28% 13,51% 1,83%
Agust 7.800,00 -6,02% -7,79% 0,61%
Sep 8.200,00 5,13% 3,36% 0,11%
Okt 8.250,00 0,61% -1,16% 0,01%
Nop 8.250,00 0,00% -1,77% 0,03%
Des 7.800,00 -5,45% -7,22% 0,52%
2013 Jan 9.050,00 16,03% 14,26% 2,03%
Feb 10.050,00 11,05% 9,28% 0,86%
Mar 10.000,00 -0,50% -2,27% 0,05%
Apr 10.500,00 5,00% 3,23% 0,10%
Mei 9.700,00 -7,62% -9,39% 0,88%
Jun 9.000,00 -7,22% -8,98% 0,81%
Jul 8.900,00 -1,11% -2,88% 0,08%
Agust 7.100,00 -20,22% -21,99% 4,84%
Sep 7.950,00 11,97% 10,20% 1,04%
Okt 8.600,00 8,18% 6,41% 0,41%
Nop 7.650,00 -11,05% -12,81% 1,64%
Des 7.850,00 2,61% 0,85% 0,01%
2014 Jan 8.700,00 10,83% 9,06% 0,82%
Feb 9.100,00 4,60% 2,83% 0,08%
Mar 9.450,00 3,85% 2,08% 0,04%
Apr 9.825,00 3,97% 2,20% 0,05%
Mei 10.175,00 3,56% 1,79% 0,03%

Jun 9.725,00 -4,42% -6,19% 0,38%
Jul 10.250,00 5,40% 3,63% 0,13%
Agust 10.375,00 1,22% -0,55% 0,00%
Sep 10.075,00 -2,89% -4,66% 0,22%
Okt 10.350,00 2,73% 0,96% 0,01%
Nop 10.525,00 1,69% -0,08% 0,00%
Des 10.775,00 2,38% 0,61% 0,00%
TOTAL 106,06% 41,15%
E(Ri) = 1,77% Varians = 0,70%
Perusahaan : Bank Danamon Indonesia Tbk.
Kode : BDMN.JK
2010 Jan 4.709,47
Feb 4.830,85 2,58% 2,32% 0,05%
Mar 5.049,33 4,52% 4,26% 0,18%
Apr 5.631,94 11,54% 11,28% 1,27%
Mei 5.000,78 -11,21% -11,46% 1,31%
Jun 5.243,53 4,85% 4,60% 0,21%
Jul 5.194,98 -0,93% -1,18% 0,01%
Agu 5.194,98 0,00% -0,26% 0,00%
Sep 5.631,94 8,41% 8,15% 0,66%
Okt 6.505,86 15,52% 15,26% 2,33%
Nov 6.311,66 -2,99% -3,24% 0,11%
Des 5.534,84 -12,31% -12,57% 1,58%
2011 Jan 5.777,60 4,39% 4,13% 0,17%
Feb 6.214,65 7,56% 7,31% 0,53%
Mar 6.360,21 2,34% 2,08% 0,04%
Apr 6.020,35 -5,34% -5,60% 0,31%

Mei 6.020,35 0,00% -0,26% 0,00%
Jun 5.826,15 -3,23% -3,48% 0,12%
Jul 5.292,08 -9,17% -9,42% 0,89%
Agust 5.049,33 -4,59% -4,84% 0,23%
Sep 4.600,00 -8,90% -9,16% 0,84%
Okt 4.975,00 8,15% 7,89% 0,62%
Nop 4.400,00 -11,56% -11,82% 1,40%
Des 4.100,00 -6,82% -7,08% 0,50%
2012 Jan 4.525,00 10,37% 10,11% 1,02%
Feb 4.475,00 -1,10% -1,36% 0,02%
Mar 4.600,00 2,79% 2,54% 0,06%
Apr 5.600,00 21,74% 21,48% 4,61%
Mei 5.300,00 -5,36% -5,62% 0,32%
Jun 6.000,00 13,21% 12,95% 1,68%
Jul 6.050,00 0,83% 0,58% 0,00%
Agust 6.000,00 -0,83% -1,08% 0,01%
Sep 6.250,00 4,17% 3,91% 0,15%
Okt 6.100,00 -2,40% -2,66% 0,07%
Nop 5.400,00 -11,48% -11,73% 1,38%
Des 5.600,00 3,70% 3,45% 0,12%
2013 Jan 6.100,00 8,93% 8,67% 0,75%
Feb 6.300,00 3,28% 3,02% 0,09%
Mar 6.450,00 2,38% 2,12% 0,05%
Apr 6.450,00 0,00% -0,26% 0,00%
Mei 5.750,00 -10,85% -11,11% 1,23%
Jun 5.850,00 1,74% 1,48% 0,02%
Jul 5.200,00 -11,11% -11,37% 1,29%
Agust 4.050,00 -22,12% -22,37% 5,01%

Sep 3.975,00 -1,85% -2,11% 0,04%
Okt 4.300,00 8,18% 7,92% 0,63%
Nop 3.800,00 -11,63% -11,89% 1,41%
Des 3.775,00 -0,66% -0,92% 0,01%
2014 Jan 4.340,00 14,97% 14,71% 2,16%
Feb 4.080,00 -5,99% -6,25% 0,39%
Mar 4.350,00 6,62% 6,36% 0,40%
Apr 4.090,00 -5,98% -6,23% 0,39%
Mei 4.160,00 1,71% 1,45% 0,02%
Jun 4.145,00 -0,36% -0,62% 0,00%
Jul 3.855,00 -7,00% -7,25% 0,53%
Agust 3.750,00 -2,72% -2,98% 0,09%
Sep 3.905,00 4,13% 3,88% 0,15%
Okt 4.215,00 7,94% 7,68% 0,59%
Nop 4.200,00 -0,36% -0,61% 0,00%
Des 4.525,00 7,74% 7,48% 0,56%
TOTAL 15,48% 38,66%
E(Ri) = 0,26% Varians = 0,66%

TABEL PERHITUNGAN BETA SAHAM
PERUSAHAAN
Perusahaan: Bank Central Asia Tbk. Kode : BBCA.JK
E(R)= E(RM= 1,26% Varians Pasar = σ2
M = 0,20%
Periode
RM
RM -
E(RM) Ri Ri - E(Ri)
Cov(Ri,RM)
Beta
2010 Jan
Feb -2,37% -3,63% -2,50% -4,34% 0,16%
Mar 8,96% 7,69% 12,82% 10,98% 0,85%
Apr 6,98% 5,72% -0,91% -2,75% -0,16%
Mei -5,87% -7,13% 1,83% 0,00% 0,00%
Jun 4,17% 2,91% 7,21% 5,37% 0,16%
Jul 5,34% 4,08% 0,00% -1,84% -0,07%
Agu 0,41% -0,85% -2,52% -4,36% 0,04%
Sep 13,61% 12,35% 15,52% 13,68% 1,69%
Okt 3,83% 2,57% 4,48% 2,64% 0,07%
Nov -2,86% -4,13% -13,57% -15,41% 0,64%
Des 4,88% 3,62% 5,79% 3,95% 0,14%
2011 Jan -7,95% -9,21% -11,72% -13,56% 1,25%
Feb 1,79% 0,53% 11,50% 9,67% 0,05%
Mar 6,00% 4,74% 10,32% 8,48% 0,40%
Apr 3,83% 2,57% 6,47% 4,64% 0,12%
Mei 0,45% -0,81% -4,05% -5,89% 0,05%
Jun 1,34% 0,08% 7,75% 5,91% 0,00%
Jul 6,23% 4,97% 8,50% 6,66% 0,33%
Agust -7,00% -8,26% -3,61% -5,45% 0,45%
Sep -7,62% -8,88% -3,75% -5,59% 0,50%
Okt 6,81% 5,55% 5,19% 3,36% 0,19%
Nop -2,00% -3,26% -2,47% -4,31% 0,14%
Des 2,88% 1,62% 1,27% -0,57% -0,01%
2012 Jan 3,13% 1,87% 0,00% -1,84% -0,03%
Feb 1,10% -0,16% -5,00% -6,84% 0,01%
Mar 3,42% 2,16% 5,26% 3,43% 0,07%
Apr 1,44% 0,17% 0,00% -1,84% 0,00%
Mei -8,32% -9,58% -12,50% -14,34% 1,37%
Jun 3,20% 1,94% 4,29% 2,45% 0,05%
Jul 4,72% 3,46% 9,59% 7,75% 0,27%
Agust -1,98% -3,24% -3,13% -4,96% 0,16%
Sep 4,98% 3,72% 1,94% 0,10% 0,00%
Okt 2,06% 0,80% 3,80% 1,96% 0,02%
Nop -1,70% -2,97% 7,32% 5,48% -0,16%
Des 0,95% -0,31% 4,55% 2,71% -0,01%
2013 Jan 3,17% 1,91% 4,89% 3,05% 0,06%
Feb 7,68% 6,42% 13,99% 12,15% 0,78%

Mar 3,03% 1,77% 3,64% 1,80% 0,03%
Apr 1,88% 0,62% -5,70% -7,54% -0,05%
Mei 0,69% -0,58% -3,72% -5,56% 0,03%
Jun -4,93% -6,19% -3,38% -5,22% 0,32%
Jul -4,33% -5,59% 4,00% 2,16% -0,12%
Agust -9,01%
-
10,27% -12,98% -14,82% 1,52%
Sep 2,89% 1,62% 10,50% 8,66% 0,14%
Okt 4,51% 3,24% 4,50% 2,66% 0,09%
Nop -5,64% -6,90% -7,66% -9,49% 0,65%
Des 0,42% -0,84% -0,52% -2,36% 0,02%
2014 Jan 3,38% 2,12% 3,39% 1,55% 0,03%
Feb 4,56% 3,30% 3,02% 1,19% 0,04%
Mar 3,20% 1,94% 3,67% 1,83% 0,04%
Apr 1,51% 0,25% 3,77% 1,94% 0,00%
Mei 1,11% -0,15% -2,05% -3,88% 0,01%
Jun -0,31% -1,57% 2,09% 0,25% 0,00%
Jul 4,31% 3,05% 5,45% 3,62% 0,11%
Agust 0,94% -0,32% -3,45% -5,29% 0,02%
Sep 0,01% -1,25% 16,74% 14,90% -0,19%
Okt -0,93% -2,20% -0,19% -2,03% 0,04%
Nop 1,19% -0,08% 0,38% -1,45% 0,00%
Des 1,50% 0,23% 0,19% -1,65% 0,00%
Total 12,29%
Cov(Ri,RM) 0,21% 1,04709
Perusahaan
:
Bank Negara
Indonesia (Persero) Kode : BBNI.JK
E(R)=
E(RM)
= 1,26% Varians Pasar = σ2
M = 0,20%
Periode RM
RM -
E(RM) Ri Ri - E(Ri) Cov(Ri,RM) Beta
2010 Jan
Feb -2,37% -3,63% -1,04% -3,42% 0,12%
Mar 8,96% 7,69% 19,11% 16,73% 1,29%
Apr 6,98% 5,72% 14,29% 11,90% 0,68%
Mei -5,87% -7,13% -3,85% -6,23% 0,44%
Jun 4,17% 2,91% -6,00% -8,38% -0,24%
Jul 5,34% 4,08% 28,72% 26,34% 1,07%
Agu 0,41% -0,85% 14,88% 12,49% -0,11%
Sep 13,61% 12,35% 5,76% 3,37% 0,42%
Okt 3,83% 2,57% 6,12% 3,74% 0,10%
Nov -2,86% -4,13% 3,85% 1,46% -0,06%
Des 4,88% 3,62% 0,93% -1,46% -0,05%
2011 Jan -7,95% -9,21% -16,77% -19,16% 1,76%
Feb 1,79% 0,53% 10,08% 7,69% 0,04%

Mar 6,00% 4,74% 11,97% 9,59% 0,45%
Apr 3,83% 2,57% 1,89% -0,50% -0,01%
Mei 0,45% -0,81% -4,32% -6,70% 0,05%
Jun 1,34% 0,08% 0,00% -2,38% 0,00%
Jul 6,23% 4,97% 14,84% 12,46% 0,62%
Agust -7,00% -8,26% -7,30% -9,69% 0,80%
Sep -7,62% -8,88% -9,70% -12,08% 1,07%
Okt 6,81% 5,55% 8,05% 5,67% 0,31%
Nop -2,00% -3,26% -5,59% -7,97% 0,26%
Des 2,88% 1,62% 0,00% -2,38% -0,04%
2012 Jan 3,13% 1,87% -4,61% -6,99% -0,13%
Feb 1,10% -0,16% 4,14% 1,75% 0,00%
Mar 3,42% 2,16% 5,96% 3,58% 0,08%
Apr 1,44% 0,17% 0,63% -1,76% 0,00%
Mei -8,32% -9,58% -8,07% -10,46% 1,00%
Jun 3,20% 1,94% 3,38% 1,00% 0,02%
Jul 4,72% 3,46% 3,92% 1,54% 0,05%
Agust -1,98% -3,24% -6,29% -8,67% 0,28%
Sep 4,98% 3,72% 5,37% 2,99% 0,11%
Okt 2,06% 0,80% -1,91% -4,29% -0,03%
Nop -1,70% -2,97% -3,90% -6,28% 0,19%
Des 0,95% -0,31% 1,35% -1,03% 0,00%
2013 Jan 3,17% 1,91% 4,67% 2,28% 0,04%
Feb 7,68% 6,42% 17,20% 14,81% 0,95%
Mar 3,03% 1,77% 9,78% 7,40% 0,13%
Apr 1,88% 0,62% 6,93% 4,55% 0,03%
Mei 0,69% -0,58% -9,72% -12,11% 0,07%
Jun -4,93% -6,19% -11,79% -14,18% 0,88%
Jul -4,33% -5,59% -0,58% -2,96% 0,17%
Agust -9,01%
-
10,27% -9,94% -12,32% 1,27%
Sep 2,89% 1,62% 5,84% 3,46% 0,06%
Okt 4,51% 3,24% 17,79% 15,41% 0,50%
Nop -5,64% -6,90% -14,58% -16,97% 1,17%
Des 0,42% -0,84% -3,66% -6,04% 0,05%
2014 Jan 3,38% 2,12% 10,38% 8,00% 0,17%
Feb 4,56% 3,30% 4,36% 1,97% 0,07%
Mar 3,20% 1,94% 9,01% 6,63% 0,13%
Apr 1,51% 0,25% -2,92% -5,31% -0,01%
Mei 1,11% -0,15% -0,83% -3,21% 0,00%
Jun -0,31% -1,57% -0,21% -2,59% 0,04%
Jul 4,31% 3,05% 7,03% 4,65% 0,14%
Agust 0,94% -0,32% 4,90% 2,52% -0,01%
Sep 0,01% -1,25% 3,27% 0,89% -0,01%
Okt -0,93% -2,20% 7,69% 5,31% -0,12%
Nop 1,19% -0,08% 1,26% -1,12% 0,00%
Des 1,50% 0,23% 1,24% -1,14% 0,00%
Total 16,26%
Cov(Ri,RM) 0,28% 1,38502

Perusahaan
:
Bank Rakyat
Indonesia (Persero) Kode : BBRI.JK
E(R)=
E(RM)
M = 0,20%
Periode RM
RM -
2010 Jan
Feb -2,37% -3,63% -6,54% -8,00% 0,29%
Mar 8,96% 7,69% 15,38% 13,92% 1,07%
Apr 6,98% 5,72% 8,48% 7,02% 0,40%
Mei -5,87% -7,13% -3,91% -5,37% 0,38%
Jun 4,17% 2,91% 8,14% 6,68% 0,19%
Jul 5,34% 4,08% 6,45% 4,99% 0,20%
Agu 0,41% -0,85% -6,06% -7,52% 0,06%
Sep 13,61% 12,35% 7,53% 6,07% 0,75%
Okt 3,83% 2,57% 14,00% 12,54% 0,32%
Nov -2,86% -4,13% -7,89% -9,36% 0,39%
Des 4,88% 3,62% 0,00% -1,46% -0,05%
2011 Jan -7,95% -9,21% -53,81% -55,27% 5,09%
Feb 1,79% 0,53% -3,09% -4,55% -0,02%
Mar 6,00% 4,74% 22,34% 20,88% 0,99%
Apr 3,83% 2,57% 12,17% 10,71% 0,28%
Mei 0,45% -0,81% -1,55% -3,01% 0,02%
Jun 1,34% 0,08% 2,36% 0,90% 0,00%
Jul 6,23% 4,97% 6,15% 4,69% 0,23%
Agust -7,00% -8,26% -5,07% -6,53% 0,54%
Sep -7,62% -8,88% -10,69% -12,15% 1,08%
Okt 6,81% 5,55% 15,38% 13,92% 0,77%
Nop -2,00% -3,26% -3,70% -5,17% 0,17%
Des 2,88% 1,62% 3,85% 2,38% 0,04%
2012 Jan 3,13% 1,87% 1,48% 0,02% 0,00%
Feb 1,10% -0,16% 0,73% -0,73% 0,00%
Mar 3,42% 2,16% 0,72% -0,74% -0,02%
Apr 1,44% 0,17% -4,32% -5,78% -0,01%
Mei -8,32% -9,58% -15,04% -16,50% 1,58%
Jun 3,20% 1,94% 12,39% 10,93% 0,21%
Jul 4,72% 3,46% 10,24% 8,77% 0,30%
Agust -1,98% -3,24% -0,71% -2,18% 0,07%
Sep 4,98% 3,72% 7,19% 5,73% 0,21%
Okt 2,06% 0,80% -0,67% -2,13% -0,02%
Nop -1,70% -2,97% -4,73% -6,19% 0,18%
Des 0,95% -0,31% -1,42% -2,88% 0,01%
2013 Jan 3,17% 1,91% 14,39% 12,93% 0,25%
Feb 7,68% 6,42% 18,87% 17,41% 1,12%
Mar 3,03% 1,77% -7,41% -8,87% -0,16%
Apr 1,88% 0,62% 7,43% 5,97% 0,04%

Mei 0,69% -0,58% -5,32% -6,78% 0,04%
Jun -4,93% -6,19% -12,92% -14,38% 0,89%
Jul -4,33% -5,59% 6,45% 4,99% -0,28%
Agust -9,01%
-
10,27% -20,00% -21,46% 2,20%
Sep 2,89% 1,62% 9,85% 8,39% 0,14%
Okt 4,51% 3,24% 8,97% 7,50% 0,24%
Nop -5,64% -6,90% -5,70% -7,16% 0,49%
Des 0,42% -0,84% -2,68% -4,15% 0,04%
2014 Jan 3,38% 2,12% 14,83% 13,37% 0,28%
Feb 4,56% 3,30% 11,41% 9,95% 0,33%
Mar 3,20% 1,94% 3,23% 1,77% 0,03%
Apr 1,51% 0,25% 3,39% 1,93% 0,00%
Mei 1,11% -0,15% 3,03% 1,57% 0,00%
Jun -0,31% -1,57% 1,23% -0,24% 0,00%
Jul 4,31% 3,05% 8,47% 7,01% 0,21%
Agust 0,94% -0,32% -1,34% -2,80% 0,01%
Sep 0,01% -1,25% -5,66% -7,12% 0,09%
Okt -0,93% -2,20% 6,24% 4,77% -0,10%
Nop 1,19% -0,08% 4,06% 2,60% 0,00%
Des 1,50% 0,23% 1,08% -0,38% 0,00%
Total 21,59%
Cov(Ri,RM) 0,37% 1,83959
Perusahaan
:
Bank Mandiri
(Persero) Tbk. Kode : BMRI.JK
E(R)=
E(RM)
M = 0,20%
Periode RM
RM -
2010 Jan
Feb -2,37% -3,63% -4,28% -6,05% 0,22%
Mar 8,96% 7,69% 19,55% 17,79% 1,37%
Apr 6,98% 5,72% 8,41% 6,64% 0,38%
Mei -5,87% -7,13% -7,76% -9,53% 0,68%
Jun 4,17% 2,91% 12,15% 10,38% 0,30%
Jul 5,34% 4,08% 0,00% -1,77% -0,07%
Agu 0,41% -0,85% -1,67% -3,43% 0,03%
Sep 13,61% 12,35% 22,03% 20,27% 2,50%
Okt 3,83% 2,57% -2,78% -4,55% -0,12%
Nov -2,86% -4,13% -8,57% -10,34% 0,43%
Des 4,88% 3,62% 1,56% -0,21% -0,01%
2011 Jan -7,95% -9,21% -8,46% -10,23% 0,94%
Feb 1,79% 0,53% -0,87% -2,63% -0,01%

Mar 6,00% 4,74% 17,24% 15,47% 0,73%
Apr 3,83% 2,57% 5,15% 3,38% 0,09%
Mei 0,45% -0,81% 0,70% -1,07% 0,01%
Jun 1,34% 0,08% 0,00% -1,77% 0,00%
Jul 6,23% 4,97% 9,03% 7,26% 0,36%
Agust -7,00% -8,26% -12,74% -14,51% 1,20%
Sep -7,62% -8,88% -8,03% -9,80% 0,87%
Okt 6,81% 5,55% 13,49% 11,72% 0,65%
Nop -2,00% -3,26% -10,49% -12,26% 0,40%
Des 2,88% 1,62% 5,47% 3,70% 0,06%
2013 Jan 3,13% 1,87% -0,74% -2,51% -0,05%
Feb 1,10% -0,16% -3,73% -5,50% 0,01%
Mar 3,42% 2,16% 6,20% 4,43% 0,10%
Apr 1,44% 0,17% 8,03% 6,26% 0,01%
Mei -8,32% -9,58% -6,76% -8,52% 0,82%
Jun 3,20% 1,94% 4,35% 2,58% 0,05%
Jul 4,72% 3,46% 15,28% 13,51% 0,47%
Agust -1,98% -3,24% -6,02% -7,79% 0,25%
Sep 4,98% 3,72% 5,13% 3,36% 0,12%
Okt 2,06% 0,80% 0,61% -1,16% -0,01%
Nop -1,70% -2,97% 0,00% -1,77% 0,05%
Des 0,95% -0,31% -5,45% -7,22% 0,02%
2012 Jan 3,17% 1,91% 16,03% 14,26% 0,27%
Feb 7,68% 6,42% 11,05% 9,28% 0,60%
Mar 3,03% 1,77% -0,50% -2,27% -0,04%
Apr 1,88% 0,62% 5,00% 3,23% 0,02%
Mei 0,69% -0,58% -7,62% -9,39% 0,05%
Jun -4,93% -6,19% -7,22% -8,98% 0,56%
Jul -4,33% -5,59% -1,11% -2,88% 0,16%
Agust -9,01%
-
10,27% -20,22% -21,99% 2,26%
Sep 2,89% 1,62% 11,97% 10,20% 0,17%
Okt 4,51% 3,24% 8,18% 6,41% 0,21%
Nop -5,64% -6,90% -11,05% -12,81% 0,88%
Des 0,42% -0,84% 2,61% 0,85% -0,01%
2014 Jan 3,38% 2,12% 10,83% 9,06% 0,19%
Feb 4,56% 3,30% 4,60% 2,83% 0,09%
Mar 3,20% 1,94% 3,85% 2,08% 0,04%
Apr 1,51% 0,25% 3,97% 2,20% 0,01%
Mei 1,11% -0,15% 3,56% 1,79% 0,00%
Jun -0,31% -1,57% -4,42% -6,19% 0,10%
Jul 4,31% 3,05% 5,40% 3,63% 0,11%
Agust 0,94% -0,32% 1,22% -0,55% 0,00%
Sep 0,01% -1,25% -2,89% -4,66% 0,06%
Okt -0,93% -2,20% 2,73% 0,96% -0,02%
Nop 1,19% -0,08% 1,69% -0,08% 0,00%
Des 1,50% 0,23% 2,38% 0,61% 0,00%
Total 18,56%
Cov(Ri,RM) 0,31% 1,58084

Perusahaan:
Bank Danamon Indonesia Tbk.
Kode= BDMN.JK
E(R)=
E(RM)
M = 0,20%
Periode RM
RM -
2010 Jan
Feb -2,37% -3,63% 2,58% 2,32% -0,08%
Mar 8,96% 7,69% 4,52% 4,26% 0,33%
Apr 6,98% 5,72% 11,54% 11,28% 0,65%
Mei -5,87% -7,13% -11,21% -11,46% 0,82%
Jun 4,17% 2,91% 4,85% 4,60% 0,13%
Jul 5,34% 4,08% -0,93% -1,18% -0,05%
Agu 0,41% -0,85% 0,00% -0,26% 0,00%
Sep 13,61% 12,35% 8,41% 8,15% 1,01%
Okt 3,83% 2,57% 15,52% 15,26% 0,39%
Nov -2,86% -4,13% -2,99% -3,24% 0,13%
Des 4,88% 3,62% -12,31% -12,57% -0,45%
2011 Jan -7,95% -9,21% 4,39% 4,13% -0,38%
Feb 1,79% 0,53% 7,56% 7,31% 0,04%
Mar 6,00% 4,74% 2,34% 2,08% 0,10%
Apr 3,83% 2,57% -5,34% -5,60% -0,14%
Mei 0,45% -0,81% 0,00% -0,26% 0,00%
Jun 1,34% 0,08% -3,23% -3,48% 0,00%
Jul 6,23% 4,97% -9,17% -9,42% -0,47%
Agust -7,00% -8,26% -4,59% -4,84% 0,40%
Sep -7,62% -8,88% -8,90% -9,16% 0,81%
Okt 6,81% 5,55% 8,15% 7,89% 0,44%
Nop -2,00% -3,26% -11,56% -11,82% 0,39%
Des 2,88% 1,62% -6,82% -7,08% -0,11%
2012 Jan 3,13% 1,87% 10,37% 10,11% 0,19%
Feb 1,10% -0,16% -1,10% -1,36% 0,00%
Mar 3,42% 2,16% 2,79% 2,54% 0,05%
Apr 1,44% 0,17% 21,74% 21,48% 0,04%
Mei -8,32% -9,58% -5,36% -5,62% 0,54%
Jun 3,20% 1,94% 13,21% 12,95% 0,25%
Jul 4,72% 3,46% 0,83% 0,58% 0,02%
Agust -1,98% -3,24% -0,83% -1,08% 0,04%
Sep 4,98% 3,72% 4,17% 3,91% 0,15%
Okt 2,06% 0,80% -2,40% -2,66% -0,02%
Nop -1,70% -2,97% -11,48% -11,73% 0,35%
Des 0,95% -0,31% 3,70% 3,45% -0,01%
2013 Jan 3,17% 1,91% 8,93% 8,67% 0,17%

Feb 7,68% 6,42% 3,28% 3,02% 0,19%
Mar 3,03% 1,77% 2,38% 2,12% 0,04%
Apr 1,88% 0,62% 0,00% -0,26% 0,00%
Mei 0,69% -0,58% -10,85% -11,11% 0,06%
Jun -4,93% -6,19% 1,74% 1,48% -0,09%
Jul -4,33% -5,59% -11,11% -11,37% 0,64%
Agust -9,01%
-
10,27% -22,12% -22,37% 2,30%
Sep 2,89% 1,62% -1,85% -2,11% -0,03%
Okt 4,51% 3,24% 8,18% 7,92% 0,26%
Nop -5,64% -6,90% -11,63% -11,89% 0,82%
Des 0,42% -0,84% -0,66% -0,92% 0,01%
2014 Jan 3,38% 2,12% 14,97% 14,71% 0,31%
Feb 4,56% 3,30% -5,99% -6,25% -0,21%
Mar 3,20% 1,94% 6,62% 6,36% 0,12%
Apr 1,51% 0,25% -5,98% -6,23% -0,02%
Mei 1,11% -0,15% 1,71% 1,45% 0,00%
Jun -0,31% -1,57% -0,36% -0,62% 0,01%
Jul 4,31% 3,05% -7,00% -7,25% -0,22%
Agust 0,94% -0,32% -2,72% -2,98% 0,01%
Sep 0,01% -1,25% 4,13% 3,88% -0,05%
Okt -0,93% -2,20% 7,94% 7,68% -0,17%
Nop 1,19% -0,08% -0,36% -0,61% 0,00%
Des 1,50% 0,23% 7,74% 7,48% 0,02%
Total 9,69%
Cov(Ri,RM) 0,16% 0,82548
TABEL PERHITUNGAN IMBAL HASIL YANG DISYARATKAN
PERIODE 2010 S.D 2014
Nama Perusahaan Kode Rf E(RM) β E(Rj)
Bank Central Asia Tbk
BBCA.JK 6,57% 1,26% 1,04709 1,01%
Bank Negara Indonesia (persero) Tbk
BBNI.JK 6,57% 1,26% 1,38502
-
0,78%
Bank Rakyat Indonesia (persero) Tbk
BBRI.JK 6,57% 1,26% 1,83959
-
3,20%
Bank Mandiri (persero) Tbk
BMRI.JK 6,57% 1,26% 1,58084
-
1,82%
Bank Danamon Indonesia Tbk
BDMN.JK 6,57% 1,26% 0,82548 2,19%

TABEL IMBAL HASIL BERLEBIH PERIODE TAHUN 2010
S/D 2014
Nama Perusahaan Kode E(Ri) E(Rj) E(R)
Bank Central Asia Tbk BBCA.JK 1,84% 1,01% 0,83%
Bank Negara Indonesia (persero) Tbk BBNI.JK 2,38%
-
0,78% 3,17%
Bank Rakyat Indonesia (persero) Tbk BBRI.JK 1,46%
-
3,20% 4,66%
Bank Mandiri (persero) Tbk BMRI.JK 1,77%
-
1,82% 3,59%
Bank Danamon Indonesia Tbk BDMN.JK 0,26% 2,19%
-
1,93%
Nama Perusahaan β E(Ri)
Bank Central Asia Tbk 1,05 0,018
Bank Negara Indonesia (persero) Tbk 1,39 0,024
Bank Rakyat Indonesia (persero) Tbk 1,84 0,015
Bank Mandiri (persero) Tbk 1,58 0,018
Bank Danamon Indonesia Tbk 0,83 0,003
0,000
0,005
0,010
0,015
0,020
0,025
0,030
0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00
E(Ri)
β
E (Ri)
Linear (E (Ri))

Hasil Analisa saham perusahaan sektor perbankan di IHSG
Tabel Suku Bunga SBI
2010 jan 6,50% des 7,75%
feb 6,50% nov 7,50%
mar 6,50% des 7,50%
apr 6,50% 2014 jan 7,50%
mei 6,50% feb 7,50%
jun 6,50% mar 7,50%
jul 6,50% apr 7,50%
agu 6,50% mei 7,50%
sep 6,50% jun 7,50%
okt 6,50% jul 7,50%
nov 6,50% agu 7,50%
des 6,50% sep 7,50%
2011 jan 6,50% okt 7,50%
feb 6,75% nov 7,50%
mar 6,75% sep 7,25%
apr 6,75% okt 7,25%
mei 6,75% agu 7,00%
jun 6,75% feb 6,75%
jul 6,75% mar 6,75%
agu 6,75% apr 6,75%
sep 6,75% mei 6,75%
okt 6,50% jun 6,75%
nov 6,00% jul 6,75%
des 6,00% agu 6,75%
2012 jan 6,00% sep 6,75%
feb 5,75% 2010 jan 6,50%
mar 5,75% feb 6,50%
apr 5,75% mar 6,50%
mei 5,75% apr 6,50%
jun 5,75% mei 6,50%
jul 5,75% jun 6,50%
agu 5,75% jul 6,50%
sep 5,75% agu 6,50%
okt 5,75% sep 6,50%
nov 5,75% okt 6,50%
des 5,75% nov 6,50%
2013 jan 5,75% des 6,50%
feb 5,75% 2011 jan 6,50%
mar 5,75% okt 6,50%
apr 5,75% jul 6,50%
mei 5,75% nov 6,00%
jun 6,00% des 6,00%
jul 6,50% 2012 jan 6,00%
agu 7,00% jun 6,00%
sep 7,25% feb 5,75%
okt 7,25% mar 5,75%
nov 7,50% apr 5,75%
des 7,50% mei 5,75%
2014 jan 7,50% jun 5,75%
feb 7,50% jul 5,75%
mar 7,50% agu 5,75%
apr 7,50% sep 5,75%
mei 7,50% okt 5,75%
jun 7,50% nov 5,75%
jul 7,50% des 5,75%
agu 7,50% 2013 jan 5,75%
sep 7,50% feb 5,75%
okt 7,50% mar 5,75%
nov 7,50% apr 5,75%
des 7,75% mei 5,75%
3,9425
0,065708333
TOTAL
Rf (1) Berdasarkan perhitungan tabel di atas terlihat bahwa return aset bebas risiko rata-rata
(Rf) yang akan diterima oleh investor adalah sebesar 0,065708 atau 6,57% per bulan yang meliputi
suku bunga minimum sebesar 5,75% pada bulan Februari 2012 - Mei 2013 dan suku bunga
maksimum sebesar 7,75% pada bulan Desember 2014.

Tabel Imbal Hasil Pasar
Periode IHSG RM RM - E(RM) [RM - E(RM)]2
Periode IHSG
2010 Jan 2.610,80 Des 5.226,95
Feb 2.549,03 -2,37% -2,37% 0,06% Nov 5.149,89
Mar 2.777,30 8,96% 8,96% 0,80% Sep 5.137,58
Apr 2.971,25 6,98% 6,98% 0,49% Agu 5.136,86
Mei 2.796,96 -5,87% -5,87% 0,34% Okt 5.089,55
Jun 2.913,69 4,17% 4,17% 0,17% Jul 5.088,80
Jul 3.069,28 5,34% 5,34% 0,29% Mei 5.068,63
Agu 3.081,88 0,41% 0,41% 0,00% Apr 5.034,07
Sep 3.501,30 13,61% 13,61% 1,85% Mar 4.940,99
Okt 3.635,32 3,83% 3,83% 0,15% Mei 4.893,91
Nov 3.531,21 -2,86% -2,86% 0,08% Jun 4.878,58
Des 3.703,51 4,88% 4,88% 0,24% Apr 4.840,15
2011 Jan 3.409,17 -7,95% -7,95% 0,63% Jun 4.818,90
Feb 3.470,35 1,79% 1,79% 0,03% Feb 4.795,79
Mar 3.678,67 6,00% 6,00% 0,36% Mar 4.768,28
Apr 3.819,62 3,83% 3,83% 0,15% Feb 4.620,22
Mei 3.836,97 0,45% 0,45% 0,00% Jul 4.610,38
Jun 3.888,57 1,34% 1,34% 0,02% Okt 4.510,63
Jul 4.130,80 6,23% 6,23% 0,39% 2013 Jan 4.453,70
Agu 3.841,73 -7,00% -7,00% 0,49% 2014 Jan 4.418,76
Sep 3.549,03 -7,62% -7,62% 0,58% Okt 4.350,29
Okt 3.790,85 6,81% 6,81% 0,46% Des 4.316,69
Nov 3.715,08 -2,00% -2,00% 0,04% Sep 4.316,18
Des 3.821,99 2,88% 2,88% 0,08% Nov 4.276,14
2012 Jan 3.941,69 3,13% 3,13% 0,10% Des 4.274,18
Feb 3.985,21 1,10% 1,10% 0,01% Sep 4.262,56
Mar 4.121,55 3,42% 3,42% 0,12% Nov 4.256,44
Apr 4.180,73 1,44% 1,44% 0,02% Agu 4.195,09
Mei 3.832,82 -8,32% -8,32% 0,69% Apr 4.180,73
Jun 3.955,58 3,20% 3,20% 0,10% Jul 4.142,34
Jul 4.142,34 4,72% 4,72% 0,22% Jul 4.130,80
Agu 4.060,33 -1,98% -1,98% 0,04% Mar 4.121,55
Sep 4.262,56 4,98% 4,98% 0,25% Agu 4.060,33
Okt 4.350,29 2,06% 2,06% 0,04% Feb 3.985,21
Nov 4.276,14 -1,70% -1,70% 0,03% Jun 3.955,58
Des 4.316,69 0,95% 0,95% 0,01% 2012 Jan 3.941,69
2013 Jan 4.453,70 3,17% 3,17% 0,10% Jun 3.888,57
Feb 4.795,79 7,68% 7,68% 0,59% Agu 3.841,73
Mar 4.940,99 3,03% 3,03% 0,09% Mei 3.836,97
Apr 5.034,07 1,88% 1,88% 0,04% Mei 3.832,82
Mei 5.068,63 0,69% 0,69% 0,00% Des 3.821,99
Jun 4.818,90 -4,93% -4,93% 0,24% Apr 3.819,62
Jul 4.610,38 -4,33% -4,33% 0,19% Okt 3.790,85
Agu 4.195,09 -9,01% -9,01% 0,81% Nov 3.715,08
Sep 4.316,18 2,89% 2,89% 0,08% Des 3.703,51
Okt 4.510,63 4,51% 4,51% 0,20% Mar 3.678,67
Nov 4.256,44 -5,64% -5,64% 0,32% Okt 3.635,32
Des 4.274,18 0,42% 0,42% 0,00% Sep 3.549,03
2014 Jan 4.418,76 3,38% 3,38% 0,11% Nov 3.531,21
Feb 4.620,22 4,56% 4,56% 0,21% Sep 3.501,30
Mar 4.768,28 3,20% 3,20% 0,10% Feb 3.470,35
Apr 4.840,15 1,51% 1,51% 0,02% 2011 Jan 3.409,17
Mei 4.893,91 1,11% 1,11% 0,01% Agu 3.081,88
Jun 4.878,58 -0,31% -0,31% 0,00% Jul 3.069,28
Jul 5.088,80 4,31% 4,31% 0,19% Apr 2.971,25
Agu 5.136,86 0,94% 0,94% 0,01% Jun 2.913,69
Sep 5.137,58 0,01% 0,01% 0,00% Mei 2.796,96
Okt 5.089,55 -0,93% -0,93% 0,01% Mar 2.777,30
Nov 5.149,89 1,19% 1,19% 0,01% 2010 Jan 2.610,80
Des 5.226,95 1,50% 1,50% 0,02% Feb 2.549,03
TOTAL 75,70% 12,71%
E(RM) = 1,26% Varians = 0,22%
Berdasarkan Tabel di atas terlihat bahwa rata-rata return pasar
yang akan diterima oleh investor adalah sebesar 0,01262 atau 1,26% dengan
besarnya standar deviasi adalah sebesar 0,04461 atau 4,46%. IHSG periode
2010-2014 berada di tingkat minimum sebesar 2.549,03 pada bulan Februari
2010 dan di tingkat maksimum sebesar 5.226,95 pada bulan Desember
2013. Nilai return rata-rata yang positif menunjukkan sentimen pasar yang
positif dan meningkat walaupun pergerakannya sangat kecil. Nilai Rm dan
IHSG secara lengkap dapat dilihat pada tabel di atas ini.

Tabel Suku Bunga SBI Rf IHSG RM
2010 jan 6,50% 2.610,80
feb 6,50% 2.549,03 -2,37%
mar 6,50% 2.777,30 8,96%
apr 6,50% 2.971,25 6,98%
mei 6,50% 2.796,96 -5,87%
jun 6,50% 2.913,69 4,17%
jul 6,50% 3.069,28 5,34%
agu 6,50% 3.081,88 0,41%
sep 6,50% 3.501,30 13,61%
okt 6,50% 3.635,32 3,83%
nov 6,50% 3.531,21 -2,86%
des 6,50% 3.703,51 4,88%
2011 jan 6,50% 3.409,17 -7,95%
feb 6,75% 3.470,35 1,79%
mar 6,75% 3.678,67 6,00%
apr 6,75% 3.819,62 3,83%
mei 6,75% 3.836,97 0,45%
jun 6,75% 3.888,57 1,34%
jul 6,75% 4.130,80 6,23%
agu 6,75% 3.841,73 -7,00%
sep 6,75% 3.549,03 -7,62%
okt 6,50% 3.790,85 6,81%
nov 6,00% 3.715,08 -2,00%
des 6,00% 3.821,99 2,88%
2012 jan 6,00% 3.941,69 3,13%
feb 5,75% 3.985,21 1,10%
mar 5,75% 4.121,55 3,42%
apr 5,75% 4.180,73 1,44%
mei 5,75% 3.832,82 -8,32%
jun 5,75% 3.955,58 3,20%
jul 5,75% 4.142,34 4,72%
agu 5,75% 4.060,33 -1,98%
sep 5,75% 4.262,56 4,98%
okt 5,75% 4.350,29 2,06%
nov 5,75% 4.276,14 -1,70%
des 5,75% 4.316,69 0,95%
2013 jan 5,75% 4.453,70 3,17%
feb 5,75% 4.795,79 7,68%
mar 5,75% 4.940,99 3,03%
apr 5,75% 5.034,07 1,88%
mei 5,75% 5.068,63 0,69%
jun 6,00% 4.818,90 -4,93%
jul 6,50% 4.610,38 -4,33%
agu 7,00% 4.195,09 -9,01%
sep 7,25% 4.316,18 2,89%
okt 7,25% 4.510,63 4,51%
nov 7,50% 4.256,44 -5,64%
des 7,50% 4.274,18 0,42%
2014 jan 7,50% 4.418,76 3,38%
feb 7,50% 4.620,22 4,56%
mar 7,50% 4.768,28 3,20%
apr 7,50% 4.840,15 1,51%
mei 7,50% 4.893,91 1,11%
jun 7,50% 4.878,58 -0,31%
jul 7,50% 5.088,80 4,31%
agu 7,50% 5.136,86 0,94%
sep 7,50% 5.137,58 0,01%
okt 7,50% 5.089,55 -0,93%
nov 7,50% 5.149,89 1,19%
des 7,75% 5.226,95 1,50%
3,9425 75,70%
6,57% E(RM) = 1,26%
TOTAL
Rf
Perbandingan bunga SBI (Rf) dengan Return Pasar IHSG (Rm)
(2). Dengan melihat kenaikan dan penurunan indeks pasar,
kita dapat mengatakan apakah pasar dalam keadaan meningkat
ataupun lemah. Indeks pasar ini membantu investor sebagai alat
analisis dalam pengambilan keputusan apakah akan berinvestasi di
pasar modal atau tidak. IHSG terbentuk dari pergerakan keseluruhan
saham-saham di Bursa Efek Indonesia. IHSG digunakan untuk
menentukan return pasar (Rm).
(1). Dari Tabel di samping, baik Rf maupun Rm dapat kita lihat
bahwa nilai Rf lebih besar dari E(Rm). Selisih di antara keduanya adalah
sebesar 5,31% (6,57% - 1,26%). Ini berarti selama periode 2010–2014
akan lebih menguntungkan jika berinvestasi dalam SBI dibandingkan
dengan berinvestasi dalam bentuk saham-saham IHSG di pasar modal
karena SBI memberikan return yang lebih besar daripada return yang
diberikan oleh keseluruhan saham-saham IHSG. Hal ini menunjukkan
bahwa naik dan turunnya tingkat suku bunga SBI selama periode 2010–
2014 secara bertahap hanya berpengaruh sedikit terhadap pasar modal,
dimana penurunan ini tidak disambut oleh para pelaku pasar dengan
mengalihkan investasinya pada pasar modal. Permintaan terhadap
saham tidak mengalami peningkatan yang berarti sehingga IHSG pun
hanya mengalami pergerakan positif yang rendah. Namun, itu semua
tergantung kembali pada preferensi dari masing-masing investor dalam
memilih bentuk investasi yang diinginkan.

E(Ri) Std Dev = σi=
1,84% 6,64%
2,38% 8,64%
1,46% 11,16%
1,77% 8,35%
0,26% 8,10%
Analisa perhitungan beta saham perusahaan
Cov(Ri,RM)
0,00208 1,04709 agresif
0,00276 1,38502 agresif
0,00366 1,83959 agresif
0,00315 1,58084 agresif
0,00164 0,82548 lemah
Grafik Lineritas Imbal Hasil diisyaratkan E(Ri)
β E(Ri)
1,05 1,84%
1,39 2,38%
1,84 1,46%
1,58 1,77%
0,83 0,26%
0,00199
0,00199
Nama Perusahaan
β
Nama Perusahaan
Nama Perusahaan
Varians Pasar = σ2
M =
0,00199
0,00199
0,00199
Pada tabel di samping dapat dilihat bahwa ke 4 saham menunjukkan
nilai E(Ri) yang positif. Nilai E(Ri) yang positif mengindikasikan kenaikan harga
saham yang lebih besar dari penurunannya sehingga akan menguntungkan
Covarian menunjukkan gambaran dari
hubungan antara return saham tertentu dengan
return pasar. Covarian bernilai positif menunjukkan
hubungan yang searah antara return saham dengan
return pasar, dan sebaliknya. Hubungan (covarian) ini
digunakan untuk mencari besarnya β saham. β adalah
ukuran kepekaan return saham terhadap perubahan
pasar. Apabila return saham tertentu peka terhadap
segala perubahan pasar yang terjadi sekecil apapun
maka β akan menunjukkan nilai yang tinggi (β > 1)
dan saham itu disebut saham agresif (agresive stock).
Bila return saham tersebut menunjukkan nilai yang
stabil walaupun pasar mengalami perubahan maka β
pun akan bernilai tetap (β=1) dan saham itu disebut
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00
E(Ri)
β
E (Ri)
Linear (E (Ri))

Makalah riset perusahaan sektor keuangan bank di bursa efek indonesia - metode CAPM

Recommended

Recommended

More Related Content

More from Mhd. Abdullah Hamid

More from Mhd. Abdullah Hamid (14)

Makalah riset perusahaan sektor keuangan bank di bursa efek indonesia - metode CAPM