Capital de trabajo

1. METODOS PARA DETERMINAR EL CAPITAL
DE TRABAJO

2. EL EFECTIVO DE LA EMPRESA
• CICLO OPERATIVO
 PERIODO DE CONVERSIÓN DE INVENTARIOS +
 PERIODO DE CONVERSIÓN DE CUENTAS POR COBRAR
• CICLO EFECTIVO (ciclo conversión de efectivo)
- PERIODO DE DIFERENCIAMIENTO DE CUENTAS POR PAGAR
- RESTAR: CICLO OPERATIVO
EFECTIVO
INVENTARIOS
CUENTAS POR
COBRAR
CONVERSIÓN
DE INVENTARIOS
25 DIAS
CONVERSIÓN
DE C x C 15
DIAS
DIFERENCIAMIENTO
DE PAGO A PROVEEDORES
30 DIAS
CICLO OPERATIVO
INVENTARIOS 25 DIAS
C X C 15 DIAS
TOTAL 40 DIAS
CICLO EFECTIVO
CUENTAS POR PAGAR 30 DIAS
CICLO OPERATIVO 40 DIAS
TOTAL - 10 DIAS
Ciclo operativo
a b

4. Diferencia miento de pago a
proveedores
Conversión de
inventarios
Conversión de
cuentas por cobrar
Fecha
recepción
de
mercaderías
30
40
-10
CICLO DE EFECTIVO
Días
Ciclo operativo
25 d 15 d
+

5. CAPITAL DE TRABAJO
VS
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA
EFECTIVO
CUENTAS x COBRAR
INVENTARIOS
MAQUINARIA, EQUIPOS
PASIVO CORTO PLAZO
PASIVO LARGO PLAZO
CAPITAL
Posición financiera de la empresa
Capital de
Trabajo
Financiamiento
Que apoya al
Capital de trabajo
ACTIVOS PASIVOS

6. CAPITAL DE TRABAJO
VS
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA
EFECTIVO
CUENTAS x COBRAR
INVENTARIOS
MAQUINARIA, EQUIPOS
PASIVO CORTO PLAZO
PASIVO LARGO PLAZO
CAPITAL
Posición financiera de la empresa
Capital de
Trabajo financiado
Con corto
plazo
Financiamiento
Que apoya al
Capital de trabajo
CAPITAL DE TRABAJO
NETO=Financiado con
Largo plazo
ACTIVOS CORRINTES PASIVOS CORRINTES

7. Corriente
No Corriente
Activo
Bienes y derechos que se harán
efectivos en un plazo inferior a un año.
Bienes y derechos que se harán
efectivos en un plazo superior a un
año.
Pasivo
Deudas y obligaciones que vencerán en
un plazo inferior a un año.
Deudas y obligaciones que vencerán en
un plazo superior a un año.

9. COMO ESTIMAR EL CAPITAL DE TRABAJO
EN UNA EMPRESA?
Es importante la planificación financiera de la empresa,
es decir determinar los lineamientos básicos de las
políticas de:
• cuentas por cobrar (CxC) Prom. días
• inventarios (Inv) Prom. dias
• proveedores(Proveed.) Prom. dias
• la caja mínima (Caja) Dias/venta
METODOS PARA DETERMINAR EL CAPITAL DE
TRABAJO
• Método Contable
• Método del Ciclo de conversión en efectivo
• Método de Porcentaje de cambio en las ventas

10. Ejemplo Método Contable
Una empresa a planificado las políticas financieras de la siguiente manera:
Parámetros Año 0 Año 01 Año 02 Año 03
Caja mínima (días/venta) 2 2 2
CxC (días promedio) 30 30 30
Inventarios (días promedio) 45 45 45
Proveedores (días promedio) 35 35 35
Por otro lado se han proyectado las ventas y costos y gastos del proyecto de la
Siguiente manera:
Parámetros Año 0 Año 01 Año 02 Año 053
Ventas proyectadas (soles) 800 900 1000
Gastos de venta (% de ventas) 65% 65% 65%
Gastos operativos (% de ventas) 15% 15% 15%
Depreciación anual l (soles) 100 100 100

11. PLANIFICACIÓN DE LA PRODUCCIÓN
CxC 30 días
CICLO CONVERSIÓN
DE EFECTIVO
Inventarios 45 dias CxP 35 dias
Proveedores 35 dias Ciclo operativo 75 dias
Caja minima 2 dias Total -40 dias
CICLO OPERATIVO CONCLUCIÓN:
Inventarios 45 dias Se requiere KW 40 días
CxC 30 dias
total 75 dias

12. MÉTODO CONTABLE
CTN = Activos corrientes - Pasivos corrientes
De otra manera:
CTN = Caja + CxC + Inventarios - Proveedores
a) Caja año n =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴ñ𝑜 𝑛
𝑁° 𝑑𝑖𝑎𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐
x N° días caja
b) CxC Rotación de CxC Rot CxC=
𝐶𝑥𝐶
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
x N° Días Produc.
c) Invent. Ciclo Rotac de Invent Rot Invent=
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑡
𝐶𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
x N° Días Produc.
d) Proveed Rotac CxP Rot CxP =
𝐶𝑥𝑃
𝐶𝑡𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
x N° Días Produc.

13. Caja año 02= 5.00
Caja año 03= 6.39 5.56
CALCULANDO LOS COMPONENTES DE LA ECUACIÓN:
a) Caja: año 01
Reemplazando con valores proyectados

14. b) Cuentas por cobrar (CxC)
Para estimar CxC se recurre al ratio Rotación de CxC
CxC: año 01
30 x 800 = 360 días x CxC
CxC= 66.6 soles
CxC: año 02 = 75 soles
CxC: año 03 = 95.83 soles 83.3

15. c) Inventarios
debemos utilizar el ratio de rotación de inventarios. La fórmula se
detalla a continuación:
45 =
𝐼𝑛𝑣
800 (65%)
x 360 días
Inv = 65 soles
Inv: año 01
Inv: año 02 = 73.13 soles
Inv: año 03 = 93.44 soles 81.25
 Existências de naturaleza regular o cíclica
 Existencias de seguridad
 Existencias obsoletas, muertas o perdidas

16. d) Proveedores
Para estimar lo que se adeuda a proveedores se utiliza ratio rotación
Cuentas por pagar.
CxP: año 01
CxP = 50.56 soles
CxP: año 02 = 56.88 soles
CxP: año 03 = 72.67 soles 63.19

17. Presentando resultado de CTN en formato de balance general:
Para el año 1 se requerirá S/.85.86 soles como CTN. ¿Cómo
lo financiará? con recursos de terceros (o sea deuda
bancaria) o aporte de los accionistas.

18. El CTN para el año 2, por su parte, ascenderá a S/.96.25, de los
cuales ya se financiaron S/.85.56 por lo que sólo se necesitará
adicionar S/.10.69 (es decir el CTN incremental).

19. En el año 3, el CTN necesario será S/.122.99, de los cuales ya se
financiaron S/.96.25 (S/.85.86 el año 1 y S/.10.69 el año 2). Por lo que
sólo se requerirá S/.26.74 de financiamiento. Esa cifra es el CTN
incremental para ese año.

20. Resumen
Se determinó que se requería una inversión total en ese rubro de S/.122.99
dividido en tres partes: S/.85.56 (año 0), S/.10.69 (año 1) y S/.26.74 (año 2).

21. METODO:CICLO DE CONVERSIÓN EN EFECTIVO
En términos aproximados, podemos hacer equivaler cada uno de
estos componentes con un ratio financiero:

22. De acuerdo al caso analizado (Método contable) los supuestos
utilizados fueron:
• Rotación de las cuentas por cobrar (Rot. cxc) era de 30 días,
• Rotación de inventarios (Rot. Invt) 45 días y
• Plazo promedio de pago a los proveedores era de 35 días.
Reemplazando en la ecuación:
Ciclo de conversión en efectivo = 45 días + 30 días – 35 días
= 40 días
Esto significa que nuestro proyecto debe financiar 40 días de
operación con recursos de terceros (deudas bancarias) o aporte de
accionistas.

23. La inversión en CTN debe estar expresada en términos monetarios.
¿Cómo, entonces, convertir esos 40 días a soles?
RESPUESTA:
Proyectando el estado de ganancias y pérdidas del proyecto. Para que??
Para calcular cuanto necesita gastar diariamente para operar el negocio
Siguiendo con la proyección del estado de pérdidas y ganancias se
obtienen estas cifras:
Para el año 1 se necesitan anualmente S/.640 para operar el negocio. Esa cifra es producto de sumar el
costo de ventas y los gastos operativos (S/.520 y S/.120 respectivamente) (AÑO= 360 DIAS)
(65% de ventas)
(15% de ventas)

24. Para año 01 = 640 soles
Para año 02 = 720 soles
Para año 03 = 920 soles
Pasar las cifras anuales a términos diarios implica dividir la cifra anual
entre 360.
para el año 01 se necesita gastar S/.1.78 para solventar los gastos
diarios del proyecto.
Paso siguiente:
Multiplicar el ciclo de conversión en efectivo del año 01 (recuerde que
esta expresado en número de días) por el gasto diario de operar el
negocio en ese mismo año. Es decir, debe multiplicar 40 días x S/.1.78
= 71.11 soles.

25. Realizando similar procedimiento para los dos años siguientes se obtiene
estas cifras:
CTN ??
Caja mínima año 01= 4.44 soles
Caja mínima año 02= 5.00 soles
Caja mínima año 03= 6.39 soles
Ya esta calculado…

26. En el cuadro siguiente se detalla el cálculo para los años siguientes:
En resumen, el proyecto necesitará una inversión total de S/.108.61 en
CTN; pero en tres partes. El momento de la inversión se presenta a
continuación:
otras palabras, se necesitarán S/.75.56 en al año 1 (que tendrán que ser
invertidos en el año 0), S/.9.44 para el año 2 (a financiarse en el año 1) y
S/.23.61 en el año 3 (que deberán ser conseguidos en el año 2).
Los recursos para el proyecto deben estar disponibles en el año n-1

27. MÉTODO:PORCENTAJE DE CAMBIO EN LAS
VENTAS
Parte de un simple principio: cuando se incrementan las ventas también
aumentan las necesidades de CTN.
Teniendo en cuenta esto, lo único que hay que averiguar es cuanto se
requiere de CTN adicional cuando se incrementan en S/.1.00 las ventas.
% de cambio en las ventas = 85.56/ 800
= 0.10695 x 100
= 10.69%
(10.69% significa S/.0.1069 de capital de trabajo por cada sol de ventas)

28. Supongamos que se ha hallado que por cada sol de ventas adicionales se requiere
S/.0.095 de CTN (es decir un ratio de 9.5%)
Ejemplo:
Con base al dato, se puede armar el cuadro de la siguiente manera:
La inversión total en este rubro será de S/.109.25, repartido en tres desembolsos
de S/.76 (año 0), S/.9.50 (año 1) y S/.23.75 (año 2). Para visualizarlo mejor, le
presento el cuadro siguiente:

29. Comparación de CTN incremental del proyecto con los tres métodos explicados:
Los tres métodos convergen en las cifras de la estimación del CTN. ¿Cuál
utilizar?, emplee aquel con el que se sienta más cómodo; sin embargo, el
método contable es el más preciso.

30. FIN

31. ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA DEL CAPITAL DE
TRABAJO

32. INDICES DE ROTACIÓN
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (R. cxc)
R. c x c =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 ( 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 −𝑑𝑒𝑣𝑜𝑙𝑢𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠)
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠)
Se obtiene del estado de resultado = Ingresos operacionales
Se obtiene del Balance general = Clientes
R c x c = Identifica las veces que la empresa cobra al año
R. c x c =
79,880
13,294
= 6,008
En promedio la empresa cobra 6 veces
Al año
En días =
360
6,008
= 60 días

33. INDICES DE ROTACIÓN
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
R. Invent. =
𝐶𝑀𝑉
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
Costo mercaderías vendidas = Estado de resultados
Total inventarios= Balance general
R. Invent. =
55,523
14,042
= 3,95 ~ 4 En promedio la empresa repone
inventarios 4 veces al año
En días =
360
4
= 90 días
La empresa repone inventarios cada 90 días o
mantiene inventarios para 90 días

34. Compras = 14,042 – 12,607 + 55,523
2012 2011
Inventarios Costo ventas
Compras = 56,958 Compras netas
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
R. C X P =
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 Esta en el balance general (Total proveedores)
R. C X P =
56,958
9,195
= 6,19
R. C X P =
360
6.19
= 58,15 ~ 60 días
CICLO DE CONVERSIÓN DEL INVENTARIO = 60 + 90 – 60 = 90 Días
La empresa requiere financiar sus operaciones en promedio 90 días, esto
Podrá financiar con fuentes externas o internas de la empresa.