5th class c8ba59cf

1. ‫ح‬‫تبريزي‬ ‫عبده‬ ‫سين‬
‫‌نام‌خدا‬‫ه‬‫ب‬
‫ي‬‫مقاله‬ ‫تحليل‬
‫خانوادگي‬ ‫هاي‬‫شركت‬ ‫درون‬:‫وراثتي‬ ‫عملكرد‬ ‫و‬ ‫تصميمات‬ ‫در‬ ‫ها‬‫خانواده‬ ‫نقش‬

2. ‫ي‬‫خالصه‬‫مقاله‬
‫دهد‬‫مي‬ ‫قرار‬ ‫استفاده‬ ‫مورد‬ ‫را‬ ‫دانماركي‬ ‫هاي‬‫شركت‬ ‫عملكرد‬ ‫از‬ ‫هايي‬‫داده‬ ‫ي‬‫مقاله‬.‫مقالده‬
‫تصميمات‬ ‫آن‬ ‫آثار‬ ‫و‬ ‫ها‬‫شركت‬ ‫گيري‬‫تصميم‬ ‫در‬ ‫فاميلي‬ ‫هاي‬‫ويژگي‬ ‫تأثير‬ ‫خواه‬‫مي‬‫عملكدرد‬ ‫بر‬
‫كن‬ ‫بررسي‬ ‫را‬ ‫ها‬‫شركت‬.
‫شود‬‫مي‬ ‫مقايسه‬ ‫خانواده‬ ‫از‬ ‫خارج‬ ‫يرعامل‬ ‫م‬ ‫با‬ ‫خانوادگي‬ ‫يرعامل‬ ‫م‬ ‫انتخاب‬.‫ن‬ ‫مطالعه‬‫شدان‬
‫دارد‬ ‫عملكرد‬ ‫بر‬ ‫اي‬‫ه‬ ‫عم‬ ‫منفي‬ ‫اثر‬ ‫خانوادگي‬ ‫توالي‬ ‫كه‬ ‫ده‬‫مي‬.‫صدناي‬ ‫در‬ ‫عملكرد‬ ‫اين‬‫بدا‬ ‫ع‬
‫است‬ ‫تر‬ ‫ب‬ ‫بزرگ‬ ‫هاي‬‫شركت‬ ‫و‬ ‫ماهر‬ ‫كارگران‬ ‫نيازمن‬ ‫صنايع‬ ،‫باال‬ ‫رش‬.‫پژوهش‬ ‫اين‬‫تجربدي‬
‫هدا‬‫سدازمان‬ ‫به‬ ‫ي‬ ‫ارزشمن‬ ‫مات‬ ‫خ‬ ‫غيرخانوادگي‬ ‫اي‬‫حرفه‬ ‫هاي‬‫يرعامل‬ ‫م‬ ‫كه‬ ‫ده‬‫مي‬ ‫نشان‬
‫دهن‬‫مي‬ ‫ارائه‬.
2

3. ‫يرعامل‬ ‫م‬‫فاميل‬‫ي‬
‌‌‌‌‫ذ‬ ‌ ‫‌ررزنذنرن‌بنيانگذارررن‌ردرر‬ ‌‫‌هاي‌زيادي‌در‌جهان‌توسط‌بنيانگذارررن‬‫ت‬‫شرك‬‌‫د‬‫‌شذو‬‫ي‬‌.
‫‌شود‬‫ي‬ ‌ ‫‌ها‌ردرر‬ ‫ريكا‌توسط‌خانورد‬ ‫ي‌در‌ر‬ ‫‌عمو‬ ‌‫‌هاي‌بزرگ‬‫ت‬‫‌سوم‌شرك‬‫ك‬‫ي‬.
‌‫تصميمات‬CEO‫يلي‌بر‌عملكرد‬ ‫‌هاي‌را‬‫ل‬ ‫نيرعا‬ ‌‫هاي‌جانشين؛‌تأثير‬.
‌‫‌ي‬‫ي‬‫ذ‬‫ذ‬‫طالع‬Kandel‫ذررن‬‫ذ‬‫‌ديگ‬‌:CEO‌ ‫ذر‬‫ذ‬‫ع‬ ‌‫ذون‌در‬‫ذ‬‫‌ع‬ ‫ذن‬‫ذ‬‫ذري‌دررن‬‫ذ‬‫ذرد‌بهد‬‫ذ‬‫يلي‌عملك‬ ‫ذا‬‫ذ‬‫ر‬
‫‌رنن‬‫ت‬‫رتبط‌با‌شرك‬ ‌‫‌هاي‌غيرپولي‬‫ش‬‫پادر‬.
‌‫دوجي‌آنان‌رست‬ ‌‫نرررن‬ ‫رعدماد‌بيشدري‌رز‌جانب‌سها‬[‌ ‫نلي‬ ‫د‬1964.]
‌‫وضوع‌دررنن‬ ‌‫ي‬ ‫‌تري‌ر‬‫ش‬‫تمركز‌بي‬[‌ ‫كادبري‬2000.]
‫‌عون‬ ‫عملكرد‌بنتري‌دررنن‬:
‌‫كار‬ ‌‫ب‬‫‌رهنرف‌كس‬ ‌ ‫بي‌دليل‌تنش‌بين‌خانورد‬[‌ ‫‌سن‬‫ن‬‫كريسدي‬1953‫‌بقيي‬.]
‌‫‌شونن‬‫ي‬ ‌‫نيريدي‌رندخاب‬ ‌‫‌ي‌كوعكي‌رز‌رسدعنردهاي‬‫ي‬‫جموع‬ ‌‫رز‬[‫‌ب‬ ‌‫بوركارت‬‌ ‫قيي‬2003.]
3

4. ‫اما‬‫در‬‫مطالعه‬‫اخير‬
‌‫يلي‬ ‫نيررن‌را‬ ‌‫كاهش‌عملكرد‌با‬[‌ ‫ديگررن‬ ‌‫پرز‬2006.]
‫نيررن‌عا‬ ‌‫قايسي‌با‬ ‌‫يلي‌در‬ ‫ل‌را‬ ‫نيررن‌عا‬ ‌‫‌تر‬‫ف‬‫عملكرد‌ضعي‬‌‌‌‫ربسذدي‬ ‫ذل‌غير‬
[‌ ‫‌ديگررن‬ ‌‫ورك‬2000‫‌ديگررن‬.]
‌‌‌‌‌‌‫ذ‬‫ي‌ب‬ ‫‌هذاي‌خذانورد‬‫ت‬‫ربسذدي‌رررتذر‌رز‌شذرك‬ ‌‫نيررن‬ ‌‫عملكرد‌ضعيف‬‌‫ي‬TFP
(total factor productivity‌)‌‫‌زنن‬‫ي‬ ‌‫ي‬ ‫‌رشن‌رقدصادي‌هم‌صن‬[‌ ‌‫ورك‬
‌ ‫ديگررن‬2000‫‌ديگررن‬.]
4

5. ‫مشكل‬‫مطالعات‬‫قبلي‬:
5
‫نيست‬ ‫تصادفي‬ ‫ها‬‫نمونه‬:
‫موقعيت‬ ‫در‬ ‫تغيير‬CEO‫يران‬ ‫م‬ ‫گردش‬ ‫در‬ ‫خانوادگي‬(،‫وديگران‬ ‫پرز‬2006.)
‫فاميلي‬ ‫عامل‬ ‫يران‬ ‫م‬ ‫موقعيت‬ ‫در‬ ‫مقطعي‬ ‫تغييرات‬(،‫ديگران‬ ‫و‬ ‫مورك‬2000‫ديگران‬ ‫و‬ ،.)
‫مقاله‬ ‫اين‬ ‫ف‬ ‫ه‬
‫ها‬‫شركت‬ ‫عملكرد‬ ‫روي‬ ‫فاميلي‬ ‫عامل‬ ‫يران‬ ‫م‬ ‫علي‬ ‫تأثير‬.
‫شو‬‫مي‬ ‫خارج‬ ‫شركت‬ ‫از‬ ‫كه‬ ‫فاميلي‬ ‫عامل‬ ‫يران‬ ‫م‬ ‫هاي‬‫ويژگي‬ ‫در‬ ‫تجانس‬‫م‬ ‫ع‬ ‫از‬ ‫استفاده‬‫به‬ ‫ن‬
‫يران‬ ‫م‬ ‫متوالي‬ ‫تصميمات‬ ‫زاي‬‫برون‬ ‫تغييرات‬ ‫احتمالي‬ ‫منبع‬ ‫ي‬‫مثابه‬

6. ‫ها‬‫داده‬
‫دانماركي‬ ‫ود‬ ‫مح‬ ‫مسؤوليت‬ ‫با‬ ‫هاي‬‫شركت‬ ‫يريتي‬ ‫م‬ ‫و‬ ‫اري‬ ‫حساب‬ ‫اطالعات‬ ‫ي‬‫مجموعه‬.
‫اح‬ ‫ثبت‬ ‫ي‬‫اداره‬ ‫هاي‬‫داده‬ ‫از‬ ‫استفاده‬ ‫با‬ ‫خانوادگي‬ ‫هاي‬‫وابستگي‬ ‫با‬ ‫باال‬ ‫ي‬‫رده‬ ‫يران‬ ‫م‬ ‫ارتباط‬‫وال‬.
‫به‬ ‫خانواده‬ ‫درخت‬ ‫ده‬‫مي‬ ‫اجازه‬ ‫و‬ ‫دارد‬ ‫را‬ ‫ان‬ ‫فرزن‬ ‫ي‬‫سابقه‬ ‫و‬ ‫افراد‬ ‫ازدواج‬ ‫اطالعات‬ ‫ها‬‫داده‬ ‫بانك‬
‫باش‬ ‫دسترس‬ ‫در‬ ‫جزئيات‬.
‫آورد‬‫مي‬ ‫فراهم‬ ‫را‬ ‫غيروابسته‬ ‫و‬ ‫فاميلي‬ ‫يران‬ ‫م‬ ‫ي‬‫مقايسه‬ ‫ي‬‫اجازه‬ ‫اطالعات‬ ‫اين‬.
‫متغير‬DD(‫ها‬‫تفاوت‬ ‫در‬ ‫تفاوت‬)‫زايدي‬‫درون‬ ‫و‬ ‫ه‬ ‫شد‬‫حدشف‬ ‫متغيرهداي‬ ‫مشدكل‬ ‫است؛‬ ‫ه‬ ‫ش‬ ‫تعريف‬
(endogeneity).
‫برآورد‬ ، ‫باشن‬ ‫قابل‬ ‫دو‬ ‫هر‬ ‫وابسته‬ ‫و‬ ‫فاميلي‬ ‫ير‬ ‫م‬ ‫اگر‬ ً‫ال‬‫مث‬DD‫در‬ ‫تفداوت‬ ‫اشدتباه‬ ‫بده‬ ‫اسدت‬ ‫ممكن‬
‫كن‬ ‫مرتبط‬ ‫يريت‬ ‫م‬ ‫قابليت‬ ‫تفاوت‬ ‫به‬ ‫را‬ ‫گشاري‬‫سرمايه‬ ‫هاي‬‫فرصت‬.
6

7. ‫براي‬‫حل‬‫مشكل‬
‫متغيري‬‫به‬‫نام‬IV(Instrumental Variables)‫تعريف‬‫‌كند‬‫ي‬‫م‬.‫براي‬‫تخمين‬‫اثر‬‫تصادفي‬‫تعدادي‬‫از‬‫متغيرهاي‬X‫روي‬
‫متغير‬Y،‫متغير‬‫ابزاري‬‫متغير‬‫سومي‬‫است‬‫كه‬Y‫را‬‫فقط‬‫از‬‫طريق‬‫اثر‬‫خودش‬‫روي‬X‫تحت‬‫تأثير‬‫قرار‬‫‌دهد‬‫ي‬‫م‬.
‫توجه‬‫به‬‫تغيير‬‫در‬‫تصميمات‬‫جانشيني‬CEO‫به‬‫دليل‬‫‌تجانس‬‫م‬‫عد‬‫در‬‫‌هاي‬‫ي‬‫ويژگ‬‫فاميلي‬CEO‫كه‬‫از‬‫شركت‬‫خارج‬‫‌شود‬‫ي‬‫م‬.
‫دريافتند‬‫كه‬‫‌ي‬‫ه‬‫انداز‬‫فاميل‬‫و‬‫‌ي‬‫ه‬‫سابق‬‫ازدواج‬‫بر‬‫تصميمات‬‫نصب‬CEO‫فاميلي‬‫مؤثر‬‫است‬‫و‬‫‌كه‬‫ن‬‫اي‬‫كدام‬‫عضو‬‫خانواده‬
(،‫فرزند‬،‫همسر‬....)‫ارتقاء‬‫‌يابد‬‫ي‬‫م‬.
‫استفاده‬‫از‬‫اين‬‫متغيرها‬‫به‬‫‌ي‬‫ه‬‫مثاب‬‫متغير‬‫ابزاري‬‫بالقوه‬‫‌ساز‬‫ل‬‫مشك‬‫است‬‫اگر‬‫‌هاي‬‫ي‬‫ويژگ‬‫فاميلي‬‫حاصل‬‫انگ‬‫‌هاي‬‫ه‬‫يز‬‫اقتصادي‬
‫باشد‬[،‫ِكر‬‫ب‬1981].
‫ارتباط‬‫جنسيت‬‫‌ها‬‫ه‬‫بچ‬‫اول‬‫مديرعامل‬‫‌ي‬‫ه‬‫‌كنند‬‫ك‬‫تر‬‫كار‬‫با‬‫تصميم‬‫به‬‫نصب‬CEO‫فاميلي‬29/4‫درصد‬‫براي‬‫زنان‬39%
‫درصد‬‫براي‬‫مردان‬.
‫استفاده‬‫از‬‫جنسيت‬(‫متغير‬‫ابزاري‬)‫براي‬‫عدم‬‫ارتباط‬‫آن‬‫با‬،‫سودآوري‬‫طول‬‫عمر‬‫و‬‫‌ي‬‫ه‬‫انداز‬‫شركت‬.
‫بنابراين‬‫تصميمات‬CEO‫فاميلي‬‫به‬‫متغير‬‫ابزاري‬‫جنس‬‫فرزند‬‫اول‬‫مرتبط‬‫شد‬.
7

8. ‫متغيرهاي‬‫انتخاب‬‫ي‬
‌‫گردش‬CEO
‌‫‌ها‬‫ي‬‫بازده‌عملياتي‌روي‌داراي‬(OROA‌)‫‌وحوش‌زمان‌تصميم‌به‌تغيير‌مدير‬‫ل‬‫حو‬.
OROA‫‌شود‬‫ي‬‫با‌شاخص‌صنعت‌تعديل‌م‬.
ROA
ROCECapital employed
8
‫ابزار‬‌:Ordinary Least Square OLS

9. ‫نتيجه‬
‌‫جانشيني‌فاميلي‬CEO‌‫‌ي‌منفي‌دارد؛‌بعد‌از‌تغيير‬‫ه‬‫با‌عملكرد‌شركت‌رابط‬CEO‌‌‫فااميلي‬
‫‌اند‬‫ه‬‫‌اند‌و‌سروسامان‌به‌وضع‌بد‌نداد‬‫ه‬‫شركت‌را‌مرتب‌نكرد‬.
‫شواهدي‌براي‌انتقال‌نقدينگي‌به‌فاميل‌يافت‌شد‬.
‫آزمون‬‌:‌‫تغييرات‌قبل‌و‌بعد‌از‌تغيير‬CEO‫در‌عملكرد‬
9

10. ‫ها‬‫آزمون‬
‫آيا‬‫عملكرد‬‫بهتر‬‫مربوط‬‫به‬‫حاكميت‬‫شركتي‬‫بهتر‬‫است‬‫و‬‫نه‬ً‫ا‬‫لزوم‬‫توان‬‫مديريتي‬.
‫عملكرد‬‫منفي‬‫حتي‬‫در‬‫صورت‬‫حضور‬‫عضو‬‫‌ي‬‫ه‬‫‌مدير‬‫ت‬‫هيأ‬‫فاميلي‬‫در‬‫‌مديره‬‫ت‬‫هيأ‬‫ادامه‬‫‌ي‬‫ي‬‫م‬‫ابد‬.
‫در‬‫مورد‬‫‌هاي‬‫ت‬‫تفاو‬‫پرداخت‬‫حقوق‬‫و‬‫احتمال‬‫حقوق‬‫باالتر‬‫براي‬‫مدير‬‫نامرتبط‬‫بررسي‬‫شد‬.
‫‌ي‬‫ه‬‫رابط‬CEO‫فاميلي‬‫با‬‫نرخ‬‫‌تر‬‫ن‬‫پايي‬‫ورشكستگي‬‫يا‬‫تصفيه‬.
‫‌هاي‬‫ه‬‫داد‬334‫ر‬5‫جايگزيني‬‫بين‬1994‫تا‬2002.
10

11. ‫گير‬‫نتيجه‬‫ي‬
‫‌هاي‬‫ه‬‫داد‬‫منحصربفرد‬‫از‬‫‌هاي‬‫ت‬‫شرك‬‫فاميلي‬‫دانماركي‬.
‫پاسخ‬‫به‬‫دو‬‫پرسش‬
‫آيا‬‫‌هاي‬‫ي‬‫ويژگ‬‫فاميلي‬‫بر‬‫تصميمات‬‫شركت‬‫تأثير‬‫‌گذارد؟‬‫ي‬‫م‬
‫نتايج‬‫اين‬‫تصميمات‬‫بر‬‫عملكرد‬‫شركت‬‫كدام‬‫است؟‬
‫پاسخ‬‫اين‬‫سؤاالت‬‫در‬‫قالب‬‫جانشيني‬CEO.
‫‌هاي‬‫ي‬‫ويژگ‬‫خانواده‬‫در‬‫انتخاب‬CEO‫فاميلي‬‫يا‬‫غيرفاميلي‬‫مؤثر‬‫است‬.
‫از‬‫صفت‬‫‌زاي‬‫ن‬‫برو‬‫فاميل‬‫جنسيت‬‫استفاده‬‫شد؛‬
‫جنسيت‬‫فرزند‬‫اول‬
‫‌هاي‬‫ت‬‫شرك‬‫داراي‬‫فرزند‬‫اول‬‫مذكر‬32/7‫درصد‬‫احتمال‬‫‌تر‬‫ش‬‫بي‬‫دارد‬‫كه‬CEO‫فاميلي‬‫نصب‬‫كنند‬
(‫در‬‫مقايسه‬‫با‬‫‌هاي‬‫ت‬‫شرك‬‫داراي‬‫فرزند‬‫اول‬‫مؤنث‬).
‫انتخاب‬‫مدير‬‫فاميلي‬‫تأثير‬‫عمده‬‫و‬‫منفي‬‫بر‬‫عملكرد‬‫دارد‬.
‫‌گيري‬‫ه‬‫نتيج‬‫براي‬‫كشورها‬:‫در‬‫كشورهاي‬‫‌اي‬‫ه‬‫طايف‬‫مديريت‬‫‌ها‬‫ت‬‫شرك‬‫‌تر‬‫ف‬‫ضعي‬‫است‬.
11

12. ‫با‌تشكر‬
12