В прикрепленном файле вы найдете очередной выпуск еженедельного обзора сырьевых рынков, призванного оперативно информировать вас о ситуации с ценами на мировых рынках и помогать своевременно реагировать на возможную смену динамики и страховать свою выручку от потенциальных рисков.

1. Еженедельный обзор
Товарные рынки
27 сентября-4 октября 2016 г.
Курс гривны к доллару сохранял стабильность на
прошедшей неделе как на межбанковском, так и на
наличном рынке и находился у отметки 25,85 -26
гривен за доллар. НБУ в начале прошедшей недели в
ходе аукционов приобрел около 28 млн долларов, хотя
банки предлагали ему почти в 2 раза больше валюты к
покупке. Международные резервы Украины выросли к
началу октября до 15,5 млрд долларов за счет прихода
очередного транша МВФ и размещения еврооблигаций
под гарантии правительства США.
Цены на нефть показали существенный рост по итогам
недели после того, как страны ОПЕК впервые за 8 лет
приняли решение сократить добычу. Однако
распределение квот по странам еще впереди и многие
аналитики считают, что это будет более сложный
вопрос. Кроме того, согласно опросу агентства
Bloomberg, воспользовавшись ростом цен на нефть,
независимые нефтедобытчики, и прежде всего,
добытчики сланцевой нефти в США, начали расширять
свои программы хеджирования цен на 2017 г, что
может в том числе привести к наращиванию
нефтедобычи в США и очередной войне за долю рынка.
Цены на аграрные товары оставались стабильными на
прошедшей неделе за исключением снижения цен на
пальмовое масло из-за опасения снижения спроса на
него на фоне возрастающих «антипальмовых»
настроений в ЕС, подогреваемых в первую очередь
экологами. А вот в начале текущей недели цены на
кукурузу получили поддержку после выхода отчета о
запасах зерновых в США по состоянию на 1 сентября.
Запасы кукурузы, по данным USDA, сократились
значительнее, чем ожидал рынок, благодаря более
активному экспорту.
Аналитики и трейдеры, опрошенные агентством
Bloomberg на прошлой неделе, оставались негативно
настроенными в отношении динамики цен на сою и
были преимущественно нейтрально настроены в
отношении динамики цен на кукурузу и пшеницу.
Пшеница: рост – 5, снижение – 3, нейтрально – 11.
Кукуруза: рост – 4, снижение – 7, нейтрально – 8.
Соя: рост – 3, снижение – 9, нейтрально – 7.
Источник: Bloomberg
-3.32%
-1.78%
-1.14%
-0.68%
-0.21%
-0.10%
0.06%
0.07%
0.08%
0.17%
1.81%
1.91%
2.44%
6.91%
8.45%
Пальмовое масло
Соевый шрот
Хлопок
Пшеница SRW
Соевое масло
Соя
Этанол
Кукуруза
Евро/доллар США
Гривна/доллар США
Сахар сырец
Рубль РФ/доллар США
Рис
Нефть Brent
Нефть WTI
Биржевые лидеры и
аутсайдеры недели

2. Товарные рынки |27 сентября-4 октября 2016 г.
2
Источник: Bloomberg
Пшеница
Основные события недели:
• Филиппинские производители кормов приобрели 45 тыс. тонн австралийской фуражной пшеницы с
поставкой в апреле 2017 г. по цене CIF-205 долл/тонна.
• Япония на регулярном еженедельном тендере приобрела 96 тыс. тонн пшеницы происхождением из
США и 30 тыс. тонн пшеницы канадского происхождения.
• Аграрное министерство Украины и представители компаний-трейдеров договорились об ограничении
экспорта пшеницы из страны в 2016/17 г. на уровне 16,5 млн тонн, при общем ожидаемом экспорте
зерновых в 40 млн тонн.
• IGC повысил прогноз мирового производства пшеницы в 2016/17 г. на 4 млн тонн до рекордного уровня
в 747 млн тонн, по сравнению с 736 млн тонн годом ранее.
Мировые цены на пшеницу (долл/тонна) 23.09.16 30.09.16 Изм. % Базис, СВОТБазис, Euronext
Пшеница мукомольная 12,5%, Украина 168.0 169.0 0.6% 21.2 -11.2
Пшеница мукомольная 12,5%, FOB - Новороссийск 168.5 171.0 1.5% 23.2 -9.2
Пшеница мукомольная, FOB - Rouen 186.0 186.0 0.0% 38.2 5.8
Пшеница мукомольная декабрь-16, Euronext 181.1 180.2 -0.5% - -
Пшеница SRW декабрь-16, CBOT 148.8 147.8 -0.7% - -
Пшеница SRW, CBOT (долл/тонна),
актуальные прогнозы аналитиков
Среднеквартальные прогнозные цены
4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17
Citigroup (27.09) 154 156 165 171 184
Медианная прогнозная цена 155 160 165 171 180
Текущая цена фьючерсных контрактов 147 154 160 168 176
160
190
220
250
280
310
340
370
Пшеница, FOB-Rouen.
Сезонная динамика цен (долл/тонна)
2012 2013
2014 2015
2016 Среднее 2011-2015
140
150
160
170
180
190
4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018
Пшеница SRW, СВОТ (долл/тонна):
прогнозные и текущие цены фьючерсов
Средние прогнозные цены
Текущие цены контрактов

3. Товарные рынки |27 сентября-4 октября 2016 г.
3
Источник: Bloomberg
Кукуруза
Основные события недели:
• Южнокорейские переработчики приобрели 55 тыс. тонн кукурузы из США с поставками в январе по цене
CIF-191 долл/тонна.
• Комитет по прогнозированию урожая ЮАР повысил на 3% свою оценку производства кукурузы в стране
в 2016 г. до 7,5 млн тонн, что на 25% ниже урожая прошлого года.
• По данным FranceAgriMer, на 30-е сентября в стране было убрано 4% площадей кукурузы по сравнению
с 7% на ту же дату в прошлом году, состояние 54% посевов оценивается как хорошее и отличное.
• IGC понизил прогноз мирового производства кукурузы в 2016/17 г. на 3 млн тонн до 1,027 млрд тонн,
что все еще является абсолютным рекордным показателем. Снижение прогноза было вызвано
пересмотром в сторону понижения урожая в Китае и ЕС.
Мировые цены на кукурузу (долл/тонна) 23.09.16 30.09.16 Изм. % Базис, СВОТ
Кукуруза, FOB – Украина 163.5 163.5 0.0% 30.9
Кукуруза, FOB - USA Gulf 162.0 162.0 0.0% 29.4
Кукуруза, FOB – Аргентина 174.0 174.0 0.0% 41.4
Кукуруза декабрь-16, CBOT 132.5 132.6 0.1% -
Кукуруза, CBOT (долл/тонна),
актуальные прогнозы аналитиков
Среднеквартальные прогнозные цены
4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17
Citigroup (27.09) 128 130 140 144 157
Медианная прогнозная цена 133 141 140 146 154
Текущая цена фьючерсных контрактов 137 141 144 148 152
2
3
4
5
6
7
8
Кукуруза, США - внутренние цены.
Сезонная динамика цен (долл/бушель)
2012 2013
2014 2015
2016 Среднее 2011-2015
130
135
140
145
150
155
160
165
4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018
Кукуруза, СВОТ (долл/тонна):
прогнозные и текущие цены фьючерсов
Средние прогнозные цены
Текущие цены контрактов

4. Товарные рынки |27 сентября-4 октября 2016 г.
4
Источник: Bloomberg
Масличные
Основные события недели:
• По данным Украгроконсалта, Украина за первые 3 месяца текущего маркетингового года экспортировала
57% произведенного рапса.
• По официальным прогнозам, импорт растительного масла в Индию в 2015/16 г. составит 14,8 млн тонн и
возрастет в 2016/17 г. до 15,5 млн тонн на фоне увеличения внутреннего потребления.
• Бразильский Abiove ожидает, что производство сои в стране в 2016/17 г. составит 101,3 млн тонн (прогноз
USDA 101 млн тонн), а экспорт достигнет 57 млн тонн (прогноз USDA 58,4 млн тонн).
• IGC повысил прогноз мирового производства сои в 2016/17 г. на 4 млн тонн до рекордного уровня в 329
млн тонн.
Мировые цены на масличные (долл/тонна) 23.09.16 30.09.16 Изм. % Базис, СВОТ
Соя (США), CIF - Роттердам 407.0 399.8 -1.8% 49.0
Соя (Аргентина), CIF - Роттердам 405.0 399.0 -1.5% 48.3
Соя (Бразилия), CIF - Роттердам 412.3 404.8 -1.8% 54.0
Подсолнечное масло, FOB – Украина 780.0 780.0 0.0% 48.7
Соевое масло, Иллинойс (США) 716.3 714.8 -0.2% -16.5
Рапс октябрь-16, Euronext 422.0 421.9 0.0% -
Соя ноябрь-16, CBOT 351.1 350.7 -0.1% -
Соевое масло октябрь-16, СВОТ 732.8 731.3 -0.2% -
Соя, CBOT (долл/тонна),
актуальные прогнозы аналитиков
Среднеквартальные прогнозные цены
4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17
Citigroup (27.09) 374 384 400 407 400
Медианная прогнозная цена 394 394 397 392 386
Текущая цена фьючерсных контрактов 384 388 391 388 383
8
10
12
14
16
18
Соя, США - внутренние цены.
Сезонная динамика цен (долл/бушель)
2012 2013
2014 2015
2016 Среднее 2011-2015
370
380
390
400
410
420
430
4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018
Соя, СВОТ (долл/тонна):
прогнозные и текущие цены фьючерсов
Средние прогнозные цены
Текущие цены контрактов

5. Товарные рынки |27 сентября-4 октября 2016 г.
5
Источник: Bloomberg
Сопредельные рынки
Основные события недели:.
• По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в
США за неделю до 30 сентября возросло на 7 и составило 425, количество активных газовых буровых
установок увеличилось на 4 до 96. Количество активных нефтяных буровых установок в Канаде за неделю
до 30 сентября возросло на 7 до 84, активных газовых выросло на 17 до 78.
• По данным Министерства энергетики США, запасы нефти в стране за неделю до 23 сентября снизились на
1,9 млн баррелей, запасы дистиллятов уменьшились на 1,9 млн баррелей. Запасы нефти на терминале в
Кушинге упали на 630 тыс. баррелей. Добыча нефти в США на неделе 17-23 сентября составила 8,5 млн
баррелей против 8,51 млн баррелей неделей ранее.
• По мнению аналитиков Goldman Sachs, сделка ОПЕК о сокращении объемов добычи может привести к
росту цен на нефть в пределах 10 долларов за баррель. Однако эксперты банка сомневаются в способах
выполнения соглашения. Тем не менее, план сокращения добычи в диапазоне 32.5 — 33 млн. баррелей в
день обеспечит поддержку ценам, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Goldman сохраняет
без изменений свой прогноз по ценам на нефть на 2016-2017 год. Неопределенность на рынке в
ближайшие месяцы будет сохраняться. Предельный объем добычи все равно сможет превышаться, даже
если соглашение будет ратифицировано на формальном саммите ОПЕК, который состоится 30 ноября в
Вене.
Нефть Brent, ICE (долл/баррель),
актуальные прогнозы аналитиков
Среднеквартальные прогнозные цены
4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17
Citigroup (27.09) 50.0 55.0 56.0 62.0 65.0
Медианная прогнозная цена 50.0 51.5 54.0 56.0 59.0
Текущая цена фьючерсных контрактов 51.4 52.9 53.9 54.4 54.9
Украинская гривна/USD
актуальные прогнозы аналитиков
Среднеквартальные прогнозные курсы
4 кв.16 1 кв.17 2 кв.17 3 кв.17 4 кв.17
Commerzbank (23.09) 29.0 29.0 30.0 30.0 -
Медианная прогнозная цена 27.0 28.0 28.5 29.3 29.5
Текущий курс фьючерсных контрактов 27.1 28.3 29.1 29.9 30.7
25
27
29
31
33
35
4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018
UAH/USD прогнозные и текущие курсы
фьючерсов
Средние прогнозные курсы
Текущие форвардные курсы
40
45
50
55
60
65
4кв16 1кв17 2кв17 3кв17 4кв17 2016 2017 2018
Нефть Brent, ICE (долл/баррель):
прогнозные и текущие цены фьючерсов
Средние прогнозные цены
Текущие цены контрактов

6. Контакты
Генеральный директор
Ник Пиацца
npiazza@spadvisors.eu
Руководитель департамента управления ценовыми
рисками на товарных и валютных рынках
Алексей Еремин
ayeremin@spadvisors.eu
Заявление об ограничении ответственности
Данный отчет был подготовлен SP Advisors исключительно для информационных целей и независимо от соответствующих компаний,
упомянутых в настоящем документе. Это не должно рассматриваться как оферта или предложение делать оферты на покупку или продажу
каких-либо ценных бумаг, товаров или деривативов а также не должно рассматриваться как рекомендация к таким действиям.
SP Advisors не дает никаких гарантий, явных или подразумеваемых, в применимости этого отчета и прогнозировании будущей деятельности,
или в оценке текущей или будущей стоимости ценных бумаг, товаров и деривативов. Данный документ не следует рассматривать как полное
описание ценных бумаг, товаров, деривативов или рынков, упомянутых в настоящем документе. Любые инвестиционные решения
совершаются на усмотрение самого клиента, и ни при каких обстоятельствах SP Advisors, любой из его сотрудников или связанных лиц не несут
ответственности за какие-либо действия/бездействия любой из сторон, на основе этого документа. Также, SP Advisors и любой из его
сотрудников или связанных лиц не несет никакой ответственности за какие-либо убытки или ущерб, связанный с таким действием или
бездействием. Данный документ является конфиденциальным для клиентов SP Advisors. Несанкционированное копирование,
распространение или публикация данного документа или любой его части строго запрещено
SP Advisors
www.spadvisors.eu
ул. Паньковская, 8
офис 14, 1-й этаж
Киев 01033, Украина
+ 380 44 300 1425
research@spadvisors.eu
6