Presentasjon av Erling Thune i DNB Nordic Technology holdt på Investordagen høsten 2014, 4. september i Trondheim.

1. DNB Nordic Technology
Erling Thune
September 2014

2. Best av total 10.535 fond målt over de siste 10 år
432%
400%
389% 384%
376%
367% 367%
358% 357% 356%
500%
450%
400%
350%
300%
250%
200%
150%
100%
50%
0%

3. Gruset våre konkurrenter siste ti år
Årlig avkastning siste ti år - globale teknologifond
17.6 %
10.0 %
9.2 %
8.6 %
7.9 % 7.9 %
6.4 % 6.3 % 6.0 % 5.9 %
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
100.000 investert for ti år siden:
DNB Nordic Tech: 431.500 i dag
Nest best: 235.800 i dag

4. Apropos ti års historikk

5. 9. Januar 2007:

6. 6
Ett år

7. Teknologi skaper store vinnere og tapere
7
To år

8. 8

9. Før Nå

10. Før Nå

11. Før Nå

12. Før Nå

13. Før Nå

14. Før Nå

16. Seks viktige megatrender
Global Population
Internet Population
Internett for alle Tjenester flyttes til skyen
Internet of things – Big Data Reklame går digitalt og mobilt
Gigantenes kamp om din TV Betaling blir mobilbasert
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

17. Hva ser vi etter ved aksjevalg?
Tema Verdiskapning Verdsettelse Momentum
Idealsituasjon: - Godt posisjonert i megatrend
- Høye inngangsbarrierer/nettverkseffekter
- Bra ledelse med fokus på aksjonærverdier
- Lav verdivurdering
- Kontinuerlige estimatoppgraderinger

18. Google
Godt posisjonert i alle megatrender
YouTube Google Maps Google Chrome/OS
Google mobile search Android Google TV

19. Google
Nye tilsynelatende “crazy” forretningsideer
Selvkjørende biler Google glasses
«Connected home» Roboter

20. Expedia
Duopolist i “Online travel” – betydelig potensial for marginvekst
Metasearch
Hotellreservasjon
8.2
2.0
60%
50%
40%
30%
20%
10%
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
-
Booking-vekst
Expedia Priceline
EV/Sales
Priceline Expedia
0%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2012 2013 2014

21. IAC/InterActivecorp
Global dominans innenfor online dating
Match.com (30-50)
OkCupid (25-50)
Tinder (16-25)
Eksplosiv vekst i Tinder-brukere
Ca 25 mill brukere og vokser kraftig

22. eBay
Dominerende på online betaling
Aktive PayPal brukere (mill)
160
140
120
100
80
60
40
20
0
2009 2010 2011 2012 2013
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Antall transaksjoner (mill)
2009 2010 2011 2012 2013
Sikker betaling på nett og mobil
Online kjøpesenter

23. Samsung
Markedsleder i mobil and mobilt minne – PE 6
500
400
300
200
100
0
Samsung smartphone sales (mill units)
2010 2011 2012 2013 2014e 2015e
Global Mobile Memory Market Share
51%
25%
22%
1%
Samsung
Hynix
Micron
Other

25. PE PE
Source: Bloomberg (cash adjusted with 20% effective tax rate)
5.9
8.8
10.5 10.7
11.3
12.1 12.4
15.5
16.1
17.8
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
13.7
14.9
15.9 16.1 16.4 16.5 16.5
17.2 17.4
18.2 18.6
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Forventet 2015 PE – Industrigruppe Cash justert 2015 PE – «tradisjonell» teknologi

26. Stort og bredt investeringsunivers
Største selskaper i TMT 20% av MSCI World
Apple
Microsoft
Google
IBM
AT&T
Vodafone
Verizon
Cisco
Oracle
Qualcomm
Intel
Disney

27. DNB Nordic Technology
Erling Thune
September 2014

28. 180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Ungdom bruker nå mer tid på internett enn tradisjonell TV
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Avis
Fjernsyn
Fjernsyn ungdom
Radio
Bøker
Internett
30%!

29. 50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Print Radio TV Internet Mobil
Tid brukt
Reklameandel
Reklameandel vs tid brukt per media