организация нормирование оплата труда альбом наглядных пособий - панфилова-...
89.ge 05 2009
1. колонка
редактора
ССУДНЫЙ ДЕНЬ
Не прошло и полгода, а мы снова на страницах журнала возвраща-
емся к финансовой тематике. И если в декабре ушедшего високосного
года велико было желание успокоить читателей, разъяснить, что фи-
нансовый кризис – это не повод для паники, то сейчас важно подска-
зать, как с ним бороться, дать конкретные советы по ведению финансо-
вой деятельности предприятия.
Интересно, что глобальный финансовый кризис (он же мировой
экономический) штучка импортная, сродни инфекции свиного гриппа,
к тому же и пришедшая с того же географического региона. А отече-
ственная экономика – экономика малая и открытая. И, несмотря на за-
явление Главы государства о том, что внутренних предпосылок в Бе-
ларуси для возникновения и развития кризиса не было, «вирус» все же
проник на нашу территорию.
Но признание данного факта лишь на руку многим отечественным
предприятиям: теперь на пресловутый кризис можно списать любые
хозяйственные проблемы. Материалы этого номера должны помочь
экономисту, финансисту, анализирующим и прогнозирующим показа-
тели работы своей организации.
Финансы – это кровеносная система бизнеса. Правильная и рацио-
нальная организация финансовой работы предприятия – определяющий
фактор успешной производственно-хозяйственной деятельности. Фи-
нансовое положение организации, умение эффективно использовать
собственные внутренние ресурсы сейчас, когда зачастую стоит ребром
вопрос о нормальном функционировании предприятия и даже о его вы-
живании, приобретают особое значение.
Не стоит раньше времени уповать на помощь извне. Справляться с
возникающими проблемами учимся самостоятельно. А ссуды, займы,
кредиты ассоциируются с такой показательной историей.
Обращается Абрам к Хаиму:
– Одолжи мне 200 долл.
– 200 не могу, у меня всего 100.
– Ну, ладно, давай 100, а еще 100 должен будешь!
Слышала, что сейчас проводится параллель между кризисом и Кон-
цом Света. Думаю, что с Армагеддоном можно пока подождать. И если
Апокалипсис – это конец, то протянутую руку будем рассматривать,
как последнюю попытку выжить, превратив тем самым Судный день
в ссудный!
Оксана ГУЧЕК,
редактор журнала
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 1
3. факты и
комментарии
ЛиБЕраЛиЗации В цЕнооБраЗоВании – Быть!
Министерством экономики Республики Беларусь 24 ап-
реля 2009 г. проводился брифинг «О ценообразовании».
На вопросы журналистов отвечал директор Департамен-
та ценовой политики Фомин Игорь Александрович.
«Прогнозный показатель инфляции, не превышающий
111%, – заявил Игорь Фомин, – корректироваться по году
не будет. Будут приниматься все меры, которые позво-
лят его выполнить». Глава государства поставил задачу,
чтобы прирост индекса потребительских цен (ИПЦ) в
среднем за месяц составлял не более 0,5%.
Значительное влияние на ИПЦ оказал монетарный
фактор – новогодняя девальвация белорусского рубля.
Были, конечно, попытки взвинтить цены как по объек-
тивным, так и по необъективным факторам. Сейчас на-
блюдается относительная стабилизация.
Однако директор Департамента ценовой политики
утверждает: «Либерализация будет!» Министерством эконо-
мики Республики Беларусь принято постановление, которое Игорь алексеевич ФоМИН
находится на правовой экспертизе в Министерстве юстиции Директор Департамента ценовой политики
Министерства экономики Республики Беларусь
Республики Беларусь. Оно должно стать еще одним шагом
либерализации. В нем будет расширен перечень товаров, - замороженные продукты (фрукты, ово-
цены и тарифы по которым формируются с учетом конъюн- щи, картофель).
ктуры рынка. В частности, это семь новых позиций и три по- Специальный комментарий по этому по-
зиции уточнены. Этим постановлением должно быть введе- становлению будет дан по завершении пра-
но ценовое регулирование на товары, по которым произошло вовой экспертизы.
мощное увеличение цен: рис, гречка, пшено, а также замени- В ответах на вопросы были затронуты
тели сахара для больных сахарным диабетом. другие актуальные темы.
Постановление должно охватить следующие товар- Ожидается падение цен. Так, постановле-
ные группы (7): нием Министерства экономики Республики
• замочно-скобяные изделия; Беларусь от 20 марта 2009 г. № 45 с 9 апреля
• кисте-щеточные изделия; 2009 г. снижены розничные цены на цемент на
• семена овощей, культурных корнеплодов; 10% и повышены размеры торговых скидок на
• товары зоомагазинов; него с 23 до 30%. Также снижены цены на стро-
• мясо птиц и животных; ительные материалы. В связи с этим должно
• фурнитура мебельная; произойти общее удешевление строительства.
• электроосветительная аппаратура и электроустано- «Произойдет или не произойдет увеличение
вочные изделия, цен – это будет зависеть от покупателя, – от-
а также позиции, по которым происходит свободное це- метил Игорь Фомин. – Если товар будет по-
нообразование (3): купаться, то продавец, конечно, будет уве-
- средства по уходу и содержанию домашних живот- личивать на него цены. Если же товар не
ных, готовые корма для животных (кроме сельско- будет покупаться, то смысла увеличивать
хозяйственных животных); эти цены нет».
- средства по уходу и выращиванию растений; Подготовила Оксана ГУЧЕК.
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 3
4. факты и
комменатрии
с 1 маЯ поВысиЛсЯ БЮДЖЕт проЖиточноГо ноВыЕ раЗмЕры минимаЛь-
минимума (Бпм) ных потрЕБитЕЛьских БЮД-
ЖЕтоВ (мпБ)
Правительство Республики Беларусь утвердило БПМ
в среднем на душу населения и по основным социально- Новые размеры МПБ в ценах
демографическим группам в ценах марта 2009 г. в расчете марта 2009 г. для 18 социально-
на один месяц. Такое решение содержится в постановлении демографических групп населе-
Совета Министров Республики Беларусь от 25 апреля 2009 г. ния действуют с 1 мая по 31 июля
№ 533. Период действия данного социального норматива – с 2009 г.
1 мая по 31 июля 2009 г. Среднедушевой МПБ семьи из
БПМ в среднем на душу населения сейчас составляет четырех человек с 1 мая 2009 г. со-
243 570 руб.: ставляет 376 920 руб. в расчете на
• для трудоспособного населения БПМ установлен в месяц. Этот социальный норматив
размере 261 320 руб.; служит основой для определения
• пенсионеров – 219 140 руб.; права граждан на получение льгот-
• студентов – 262 140 руб.; ных кредитов и субсидий на строи-
• детей в возрасте от 3 до 16 лет – 297 070 руб.; тельство (реконструкцию) или при-
• детей в возрасте до 3 лет – 215 160 руб. обретение жилых помещений, на
Как отметила начальник отдела комплексных про- ремонт жилья для жителей малых
блем развития социально-трудовой сферы Министерства населенных пунктов.
труда и социальной защиты Республики Беларусь Тама- Для такой семьи структура
ра Рак, новый БПМ повысился на 3,9% к БПМ, рассчи- среднедушевого МПБ в ценах мар-
танному в ценах декабря 2008 г. Соответственно, на эту та 2009 г. следующая:
величину с мая возрастут размеры государственных по- - продукты питания – 51,8%;
собий семьям, воспитывающим детей; будут увеличены - одежда, обувь, белье – 18,8%;
размеры социальных пенсий, а также надбавки и повы- - плата за пользование жилым
шения, установленные к пенсиям отдельных категорий помещением и коммунальные
пенсионеров. услуги – 11,9%;
Структура БПМ в среднем на душу населения в ценах мар- - бытовые услуги, транспорт,
та 2009 г. по статьям расходов следующая: связь – 7,1%;
• продукты питания – 54,2%; - предметы культурно-бытового
• плата за пользование жилым помещением и комму- и хозяйственного назначения –
нальные услуги – 17,3%; 6,4%;
• предметы гардероба – 16,3%; - культурно-просветительные
• бытовые и транспортные услуги – 6,5%; мероприятия и отдых – 2,2%;
• товары бытового и хозяйственного назначения – 3,2%; - взносы и платежи – 0,2%;
• взносы и платежи – 0,4%; - предметы санитарии, гигие-
• предметы первой необходимости, санитарии и лекар- ны, лекарства – 1,6%.
ства – 2,1%. МПБ применяется как социаль-
БПМ представляет собой стоимостную величину мини- ный норматив для прогнозирования
мального набора материальных благ и услуг, необходимых изменений уровня жизни населения,
для обеспечения жизнедеятельности человека и сохране- усиления социальной поддержки
ния его здоровья, включая обязательные платежи и взно- нуждающихся граждан, формирова-
сы. БПМ ежеквартально утверждается правительством в ния системы народно-хозяйственных
ценах последнего месяца каждого квартала. пропорций и приоритетов.
4 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
5. факты и
комментарии
ноВости приВатиЗационноГо
В минскЕ приступиЛа ЗаконоДатЕЛьстВа
к раБотЕ миссиЯ мВФ Государственный комитет по имуществу Респу-
блики Беларусь (ГКИ) подготовил проект Закона
В г. Минске 29 апреля 2009 г. присту- Республики Беларусь «О приватизации», концепцией
пила к работе группа экспертов Между- которого будут расширены способы приватизации, а
народного валютного фонда (МВФ) во главе с также предусмотрен отказ от безвозмездной привати-
руководителем миссии по Республике Беларусь зации государственного имущества.
Кристофером Джарвисом. Законом будет предоставлена возможность выстав-
Миссия МВФ должна оценить ход выполне- лять на площадку Белорусской валютно-фондовой бир-
ния белорусским правительством программы, жи не проданные на конкурсных торгах акции. Намече-
которая поддерживается кредитом stand-by в но ввести в практику передачу акций в доверительное
размере 2,46 млрд долл. Эксперты фонда пла- управление, а также по его результатам продажу цен-
нируют встретиться с представителями Нацио- ных бумаг инвесторам. Планируется ввести норму о
нального банка Республики Беларусь и органов продаже объекта одному участнику, если на конкурс
государственной власти. или аукцион не поступило дополнительных заявок.
Работа миссии продлится по 13 мая 2009 г. Также ГКИ направил в Администрацию Президента
По итогам визита будет подготовлен отчет для Республики Беларусь проект указа о распоряжении госу-
Совета директоров МВФ. После обсуждения дарственным имуществом, который содержит новые под-
этого документа будет приниматься решение о ходы к реализации объектов недвижимости (зданий, соо-
возможности предоставления Беларуси следу- ружений). ГКИ предлагает на первом этапе выставлять
ющего транша кредита МВФ. Предполагается, объекты на продажу без документов с последующим их
что это произойдет не ранее июня. оформлением. Также ГКИ считает разумным разрешить
После четырехлетнего перерыва МВФ вос- продажу объектов недвижимости за 1 базовую величину,
становил в Республике Беларусь должность сво- которая сейчас составляет 35 тыс. руб., не только в малых
его постоянного представителя. К работе в этой городах, но и других населенных пунктах, за исключе-
должности 6 апреля 2009 г. приступила Наталия нием г. Минска и областных центров, и продажу на аук-
Колядина, которая прежде работала старшим ционах за 1 базовую величину не завершенные строитель-
экономистом Европейского департамента МВФ. ством объекты независимо от степени их готовности.
Толчком к принятию положительного решения о На рассмотрении правительства находится проект
возобновлении деятельности постоянного пред- закона об объектах государственной собственности, в
ставителя послужило подписание между МВФ и соответствии с которым предложено сократить пере-
Республикой Беларусь программы по кредиту чень объектов, запрещенных к приватизации.
stand-by. Подготовлен проект указа о продаже акций 44 ак-
Первый транш кредита – 788 млн долл. по ционерных обществ, в который вошли предприятия
ставке LIBOR плюс 0,75% годовых поступил в концерна «Беллегпром», Министерства промышлен-
Беларусь 14 января 2009 г. Остальные средства ности, Министерства строительства и архитектуры
должны перечисляться с учетом ежеквартальных Республики Беларусь. Акции 16 ОАО будут проданы
отчетов белорусского правительства. по конкурсу, 28 – на аукционе.
россиЯ поДДЕрЖит БЕЛорусскиЕ прЕДприЯтиЯ
Российское правительство планирует включить белорусские компании (прежде всего, работающих в коопе-
рации с российскими) в перечень предприятий, пользующихся государственной поддержкой, а также распростра-
нить на некоторые виды белорусской продукции ценовые преференции. Об этом заявила министр экономическо-
го развития Российской Федерации Эльвира Набиулина.
Предполагается распространить льготы на несколько десятков важнейших товарных позиций белорусской
продукции (тракторы, автомобили, холодильники, трансформаторы, автобусы и др., а также многие виды сель-
скохозяйственной продукции – яйца, мясная продукция, растительное и животное масло и др.).
Также идет работа по выстраиванию отношений между Республикой Беларусь и Российской Федерацией в
сфере развития лизинга.
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 5
6. практикум
затраты
экономиста
Ликвидность – это скорость превращения активов компании в
денежные средства. Причем такое превращение предполагает продажу
активов по цене близкой к рыночной.
упраВЛЕниЕ ЛикВиДностьЮ
орГаниЗации В усЛоВиЯх
криЗиса
дмитрий Все активы могут быть разделены вложения в дочернюю или зависимую
Иванович
на три группы: компанию с целью ее включения в свою
СыЧ
Директор • высоколиквидные; технологическую цепочку или канал
Департамента • низколиквидные; сбыта, вряд ли сможет реализовать их в
образования КПМГ
в Республике • неликвидные. течение года без серьезного влияния на
Беларусь К высоколиквидным относятся акти- собственный бизнес. Поэтому в отчет-
вы, срок превращения в денежные сред- ности, составленной в соответствии с
ства которых менее 1 года. Примером Международными стандартами финан-
может служить дебиторская задолжен- совой отчетности (МСФО), такие акти-
ность, запасы и собственно сами денеж- вы включаются в состав внеоборотных
ные средства, которые уже являются активов, что более правдиво отражает
абсолютно ликвидными активами. экономическую реальность. К сожале-
К низколиквидным активам относят- нию, это является одной из проблем бело-
ся основные средства, незавершенное русского бухгалтерского баланса: раздел
строительство, нематериальные активы, «Оборотные активы» включает в свой
т.е. те, которые будут превращаться в состав дебиторскую задолженность, пла-
деньги постепенно, на протяжении ряда тежи по которой ожидаются более чем
лет (так, амортизация основных средств через 12 месяцев после отчетной даты,
покрывается выручкой в течение всего финансовые вложения, которые высоко-
их срока службы). Низколиквидными ликвидными считаться не могут.
считаются также активы, которые пре- Неликвидными активами считаются
вратятся в деньги одномоментно, но в пе- те, которые не могут быть проданы по
риод свыше одного года. Это выданные балансовой стоимости ввиду низких
займы сроком погашения свыше одного рыночных цен на них (морально уста-
года, акции и доли других предприятий ревшие запасы готовой продукции,
(понятно, что организация чаще всего физически поврежденные материалы,
не намеревается реализовывать свои безнадежная дебиторская задолжен-
финансовые вложение в течение одно- ность, неэксплуатируемые либо излиш-
го года, если только она не профессио- не завышенные в стоимости вследствие
нальный участник рынка ценных бумаг). переоценки объекты основных средств
Так, например, организация, имеющая и др.). В МСФО проблема отражения
6 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
7. практикум
затраты
экономиста
таких активов решена достаточно просто: по ним Кризис ликвидности, т.е. проблемы с оплатой
производится уценка до рыночных цен вплоть до обязательств возникают, если
полного списания стоимости некоторых из них. По-
добные процедуры позволяют «разгрузить» баланс Высоколиквидные активы <
от виртуальных данных, а также разделить активы Краткосрочные обязательства.
на текущие (высоколиквидные) и внеоборотные
(низколиквидные) непосредственно в самой отчет- Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) ха-
ности. рактеризует соотношение текущих активов (ТА)
и краткосрочных обязательств (КО) и в мировой
коэффициентный анализ практике рассчитывается по формуле
Анализ ликвидности обычно сводится к расчету
коэффициентов ликвидности. В чем смысл данно- Ктл = ТА / КО.
го анализа? В ходе него проводится оценка двух
аспектов текущей ситуации в организации: внеш- Этот коэффициент показывает, достаточно ли
него и внутреннего. у предприятия средств, которые могут быть ис-
Внешний аспект заключается в способности пользованы для погашения краткосрочных обя-
предприятия мобилизовать необходимый объем зательств. Согласно международной практике
оборотных средств для выполнения своих обяза- значения коэффициента ликвидности должны
тельств перед кредиторами в части выплаты и об- находиться в пределах от 1 до 2 или иногда до 3.
служивания долгов. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных
Внутренний – в способности обеспечить объем средств должно быть, по меньшей мере, достаточ-
оборотных средств, требуемых для ведения хозяй- но для погашения краткосрочных обязательств,
ственной деятельности. Поддержание величины иначе предприятие окажется перед угрозой непла-
оборотных средств на соответствующем уровне тежеспособности. Превышение оборотных средств
осуществляется за счет денежных и эквивалент- над краткосрочными обязательствами более чем в
ных им ресурсов предприятия. три раза также является нежелательным, т.к. мо-
Таким образом, анализ ликвидности позволяет жет свидетельствовать о нерациональной структу-
сопоставить текущую возможность получения де- ре активов либо о неумении руководства работать
нежных средств с текущей потребностью в них. Те- с бесплатными источниками финансирования, та-
кущую возможность получения денежных средств кими как кредиторская задолженность.
характеризует размер высоколиквидных активов, Более широкое применение получил коэффици-
а именно: запасов, дебиторской задолженности и ент быстрой ликвидности (Кбл) («кислотный тест»),
самих денежных средств. Текущая потребность в рассчитываемый по формуле
денежных средствах определяется наличием обя-
зательств, которые необходимо погасить в течение Кбл = (ДЗ + ДС) / КО,
года, т.е. краткосрочных. В итоге в балансе в разде-
ле «Текущие активы» представлены активы, кото- где ДЗ – дебиторская задолженность;
рые превратятся в деньги в течение года, в разделе ДС – денежные средства;
«Краткосрочные обязательства» – обязательства, КО – краткосрочные обязательства.
которые необходимо погасить в течение года. Соот- В данный показатель вложен следующий смысл:
ветственно, в общем виде формула обеспеченности поскольку обязательства представляют собой сред-
организации денежными средствами следующая: ства в расчетах, соответственно, их нужно сравни-
вать с активами в расчетах, т.е. с дебиторской задол-
Высоколиквидные активы > женностью и денежными средствами. Факт наличия
Краткосрочные обязательства. готовой продукции на складе не может гарантиро-
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 7
8. практикум
затраты
экономиста
вать, что она будет продана в течение года, а сырье и средств) в общей структуре активов и снижение
материалы использованы в производстве. Поэтому размера собственного капитала в результате сокра-
обычно рекомендуется, чтобы значение этого по- щения объема выручки и, как следствие, попадание
казателя было больше 1. Однако реальные значения организации в зону убытков, снижение оборачивае-
коэффициентов для белорусских предприятий ред- мости запасов и дебиторской задолженности.
ко составляют более 0,7-0,8, что признается допу- Индикатором кризиса ликвидности является на-
стимым. При значении коэффициента срочной лик- растающее ухудшение всех вышеприведенных по-
видности менее 1 предприятие может столкнуться с казателей ликвидности. Это возникает вследствие
временным дефицитом денежных средств. изменения соотношения текущих активов и крат-
Иногда применяется коэффициент абсолютной косрочных обязательств явно не в пользу органи-
ликвидности (Кал), который рассчитывается по зации.
формуле Способом решения подобных проблем или
устранения самой возможности их возникновения
Кал = ДС / КО. является реструктуризация организации, прово-
димая на основе тщательно разработанной стра-
Коэффициент показывает, какая доля краткос- тегии. Изменение специфики бизнеса, возможно,
рочных долговых обязательств может быть покрыта позволит с течением времени получить прибыль,
за счет денежных средств. Этот показатель в первую выйти на чистый денежный поток и восстановить
очередь принимается в расчет будущими поставщика- ликвидность активов. Однако реструктуризацию в
ми и кредиторами с относительно короткими отсроч- полном объеме необходимо и возможно проводить
ками. Коэффициент позволяет определить, имеются лишь при первых признаках надвигающегося кри-
ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить зиса, тогда как в зоне «ближнего» банкротства ни
требования кредиторов в критической ситуации. Ре- времени, ни средств на нее уже не остается. Следо-
комендательная нижняя граница показателя – 0,2. Од- вательно, перед организацией, стремящейся выйти
нако современные методы управления денежными из кризиса, стоят две последовательные задачи:
потоками повлекли за собой уменьшение потребно- • устранить последствия кризиса – восстановить
сти в денежных средствах, поэтому количественные платежеспособность и стабилизировать фи-
значения коэффициента абсолютной ликвидности нансовое положение;
имеют объективную тенденцию к снижению. • устранить причины кризиса – разработать
стратегию развития и провести на ее основе
причина кризиса ликвидности реструктуризацию предприятия с целью не-
Кризис ликвидности вызывается несоответстви- допущения повторения кризисных явлений в
ем финансово-хозяйственных параметров деятель- будущем.
ности предприятия параметрам окружающей среды, Сама реструктуризация является инструмен-
что, в свою очередь, обусловлено неверной стра- том «нормального» управления, она построена на
тегией, неадекватной организацией бизнеса и, как его принципах и слабо связана с собственно анти-
следствие, слабой адаптацией к требованиям рынка. кризисной спецификой. Инструментом антикри-
Мировой финансовый кризис многие экономисты на- зисного управления является стабилизационная
зывают «очищающим», позволяющим избавиться от программа.
тех видов деятельности, доходность которых в свое
время была значительно переоценена, что в после- стабилизационная программа: подходы к
дующем вызвало эффект «лопающихся пузырей». выводу предприятия из кризиса
Кризис ликвидности наглядно проявляется в бух- В стабилизационную программу должен входить
галтерском балансе компании как уменьшение доли комплекс мероприятий, направленных на восста-
высоколиквидных активов (особенно денежных новление платежеспособности предприятия, что
8 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
9. практикум
затраты
экономиста
предполагает наращивание доли высоколиквидных Увеличение поступления денежных средств
активов, в т.ч. за счет снижения низколиквидных основано на переводе активов, в первую очередь
активов. Сроки ее осуществления для организации, низколиквидных, в денежную форму. Это требует
находящейся в зоне «ближнего» банкротства, край- решительных и нередко шокирующих руководите-
не ограничены, поскольку резервных фондов у нее ля шагов, т.к. связано со значительными потерями.
уже не остается, а финансовые вливания извне ма- Продажа краткосрочных финансовых вложе-
ловероятны. Именно здесь начинают проявляться ний – наиболее простой и сам собой напрашиваю-
принципиальные отличия антикризисного управле- щийся шаг для мобилизации денежных средств.
ния от обычного. Эти отличия заключаются в сме- Как правило, в кризисных организациях он уже со-
не критериев принятия решений. Основным прин- вершен. Еще одно замечание: в условиях стагнации
ципом становится: «Деньги – это все!» возврат депозитов осуществляется без получения
В рамках «нормального» управления такой кри- процентного дохода либо с его получением, но по
терий можно свести к достижению стратегических пониженной ставке, продажа акций либо долей
целей развития в долгосрочном аспекте и макси- других предприятий осуществляется по той цене,
мизации прибыли в краткосрочном. При переходе по которой их готовы купить, зачастую ниже ба-
предприятия в кризисное состояние долгосрочный лансовой стоимости.
аспект теряет свою актуальность (если органи- Продажа дебиторской задолженности по догово-
зация не справится с текущими проблемами, то у рам факторинга также очевидна и может быть при-
нее уже нет будущего), а в краткосрочном аспекте нята многими организациями. Специфика этой меры
критерием становится максимизация поступлений в рамках стабилизационной программы заключает-
или экономия выплат денежных средств. ся в том, что дисконты здесь могут быть гораздо
При этом максимизация денежных средств больше, чем представляется руководству кризисной
может и должна осуществляться мерами, не при- организации. В некоторых случаях расчетный дис-
емлемыми с позиций обычного управления. Анти- конт может составлять и 100%, что, как и в случае
кризисный менеджмент допускает любые потери с краткосрочными финансовыми вложениями, озна-
(в т.ч. и будущие), ценой которых можно добиться чает продажу по любой предлагаемой цене.
восстановления платежеспособности организации Продажа запасов готовой продукции сложнее,
сегодня. т.к., во-первых, предполагает продажу с убытками,
Сущность стабилизационной программы заклю- а во-вторых, ведет к увеличению обязательств по
чается в маневрировании денежными средствами налогу на добавленную стоимость (НДС). Однако
для заполнения разрыва между их расходованием суть стабилизационной программы заключается в
и поступлением. Маневри- маневрировании де-
рование осуществляется как Стагнация – период нулевого, нежными средства-
уже полученными и мате- крайне низкого или отрицательного ми. Убытки в данном
риализованными в активах экономического роста с учетом случае представляют
предприятия средствами, так собой жертвование
инфляции; период низкой
и теми, которые могут быть частью полученных в
получены, если организация
активности на рынке. прошлом денежных
переживет кризис. средств, а проблемы с уплатой налогов при такой
Заполнение «кризисной ямы» может быть осу- реализации закрываются уменьшением возмож-
ществлено и увеличением поступления денежных ных будущих поступлений.
средств (максимизацией), и уменьшением текущей Продажа избыточных производственных запа-
потребности в оборотных средствах (экономией). сов. Наличие на складе сырья № 1 на месяц являет-
Рассмотрим мероприятия стабилизационной про- ся избыточным запасом, если сырья № 2 осталось
граммы, обеспечивающие решение такой задачи. на неделю, а денег для его закупки нет. Поэтому
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 9
10. практикум
затраты
экономиста
для обеспечения производства лучше реализовать механические и строительно-ремонтные цеха). Их
часть запасов сырья № 1, даже по цене ниже покуп- функции передаются внешним подрядчикам.
ной, несмотря на то, что через некоторое время его Во вторую очередь ликвидируются вспомога-
опять придется закупать, вероятно, по более высо- тельные производства с уникальным оборудова-
кой цене. Это еще один пример маневра прошлыми нием (цеха подготовки производства, отдельные
и будущими денежными средствами. ремонтные подразделения). Отсутствие этих про-
Продажа инвестиций (деинвестирование) мо- изводств в будущем можно будет компенсировать
жет выступать как остановка ведущихся инве- как за счет покупки соответствующих услуг, так и
стиционных проектов с продажей объектов неза- их воссоздания в экономически оправданных мас-
вершенного строительства и неустановленного штабах при необходимости.
оборудования или как ликвидация участия в дру- В третью очередь избавляются от нерентабель-
гих предприятиях (продажа долей). Решение о де- ных объектов основного производства, находя-
инвестировании принимается на основании анали- щихся в самом начале технологического цикла
за сроков и объемов возврата (к примеру, литейные и
средств на вложенный капи- Горизонт – срок, на который кузнечно-прессовые цеха).
тал. При этом стратегические производится прогнозирование. Их функции также пере-
соображения не играют опре- даются внешним поставщи-
деляющей роли – если конкретный инвестицион- кам. В некоторых случаях объекты второй и тре-
ный проект начнет давать отдачу за пределами тьей очередей целесообразно поменять местами.
горизонта антикризисного управления, он может В четвертую (последнюю) очередь отказывают-
быть ликвидирован. Сохранение долгосрочных ин- ся от нерентабельных производств, находящихся
вестиционных проектов в условиях кризиса – вер- на конечной стадии технологического цикла. При-
ный путь к банкротству. чем такая мера, скорее, приемлема для предприя-
Продажа нерентабельных производств и объек- тий, обладающих не одной, а несколькими техноло-
тов непроизводственной сферы наиболее сложна и гическими цепочками, а также для предприятий,
предполагает особый подход. Часть нерентабель- полуфабрикаты которых имеют самостоятельную
ных производственных объектов, как правило, вхо- коммерческую ценность. Особенно если эти по-
дит в основную технологическую цепочку пред- луфабрикаты более рентабельны, чем конечный
приятия. При этом в стабилизационной программе продукт, что нередко встречается на химических
невозможно корректно определить, какие из них предприятиях.
имеет смысл сохранить, а какие в любом случае Ликвидация объектов основного производства
следует ликвидировать – это требует детального в жестких условиях антикризисного управления
анализа, осуществимого только в рамках реструк- весьма нежелательна и допустима только в каче-
туризации. стве крайней меры. Оптимальным было бы реше-
Для того чтобы минимизировать риск от подоб- ние их судьбы в рамках реструктуризации. Про-
ного шага, необходимо ранжировать производства дажу основных фондов, скорее всего, придется
по степени зависимости от них основного техно- производить по цене ниже их балансовой стоимо-
логического цикла предприятия. Ранжирование сти, а это означает увеличение обязательств по
ввиду сжатых сроков осуществляется преимуще- НДС в будущем.
ственно экспертным методом, с учетом следую- Уменьшение текущих хозяйственных выплат –
щих правил. максимально быстрое и радикальное снижение не-
В первую очередь продаже подлежат объекты эффективных расходов.
непроизводственной сферы и вспомогательные Остановка нерентабельных производств – пер-
производства, использующие универсальное тех- вый шаг, который необходимо совершить. Если
нологическое оборудование (например, ремонтно- убыточное производство нецелесообразно или его
10 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
11. практикум
затраты
экономиста
невозможно продать, то его нужно остановить, пригодиться организации в случае судебных исков.
чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Это позволит выиграть время, в течение которого
Исключение составляют объекты, остановка кото- права участия в данных предприятиях будут опи-
рых приведет к остановке всего предприятия. Кри- саны, переданы кредиторам и затем реализованы
терии ранжирования производств такие же, как и (при условии, что ни денег на счету, ни дебитор-
при их ликвидации. ской задолженности, ни краткосрочных вложений
На данном этапе, как правило, совершаются две у организации уже нет).
ошибки. Уменьшение текущих финансовых платежей
1. Производство продолжают эксплуатировать, на практике осуществимо только через те или
т.к. его продукция находит сбыт, хотя и по цене иные формы реструктуризации кредитных обяза-
ниже фактической себе- тельств, что зависит от
стоимости. Это достаточно Форвард – расчет по валютной или банковских учреждений.
распространенная картина другой сделке более чем через два Сама по себе реструк-
на предприятиях, где есть дня после ее заключения. туризация долгов не яв-
возможность искажения ляется специфическим
калькуляции себестоимости отдельных продуктов инструментом антикризисного управления, т.к.
вследствие неверного распределения общехозяй- может применяться и при относительно благопо-
ственных расходов. лучном состоянии организации-должника. Однако
2. Производство продолжают эксплуатировать, кризисная ситуация, с одной стороны, несколько
т.к. нет средств на его консервацию. Консерва- облегчает реструктуризацию долгов, а с другой –
ция – мера, естественная для нормальных условий оправдывает такие его формы, которые в нормаль-
хозяйствования, но неприемлемая для кризисных, ном состоянии неудовлетворительны.
т.к. направлена на долгосрочные цели. Если про- Конвертация долгов в уставный капитал – край-
изводство необходимо остановить, но нет возмож- не болезненный шаг. Она может быть осуществле-
ности провести консервацию, то оно должно быть на как путем расширения уставного фонда (при
остановлено без нее (исключение составляют лишь отсутствии формальных ограничений), так и через
те ситуации, когда данное мероприятие может вы- уступку собственниками организации части своей
звать аварию). При этом приход в негодность обо- доли (пакета акций). Строго регламентированных
рудования или затраты на его ремонт в дальнейшем методов принятия такого решения нет, все опреде-
представляют собой еще один пример маневриро- ляется во время переговоров с кредиторами.
вания прошлыми и будущими денежными сред- Форвардные контракты на поставку продукции
ствами соответственно. Причем восстанавливать организации по фиксированной цене могут стать
оборудование придется только в том случае, если еще одним способом реструктуризации долгов. Если
повторный пуск производства будет стратегически кредитор заинтересован в продукции, ему можно
и экономически оправдан. предложить засчитать долг организации перед ним
Выведение из состава предприятия затратных в качестве аванса на долгосрочные поставки послед-
объектов – еще один способ сократить непроизво- ней. При этом контрактная цена не должна быть
дительные расходы на объекты, которые пока не ниже прогнозируемой себестоимости продукции.
удалось продать (например, профилактории, сто- Итак, антикризисное управление ликвидностью
ловые и пр.). Оно осуществляется в форме образо- действительно отличается от управления в обыч-
вания дочерних предприятий. Всякое дальнейшее ном режиме. Весь арсенал подходов и методов на-
финансирование выведенных объектов исключа- правлен на увеличение высоколиквидных активов
ется, что стимулирует предпринимательскую ини- в структуре активов организации, в частности, де-
циативу персонала последних. Следует также от- нежных средств. Но еще раз следует отметить, что
метить, что наличие дочерних предприятий может пожар необходимо тушить еще в самом его начале.
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 11
12. практикум
затраты
экономиста
Планируя обновить либо расширить производственную базу своего
предприятия, руководители задумываются о возможных источниках
финансирования. Это могут быть собственные средства предприятия
и «чужие» деньги – банковский кредит, лизинг и пр. Безусловно,
использование «чужих» денег гораздо выгоднее, и в первую очередь,
тем, что свои средства можно вкладывать в приобретения и проекты,
под которые трудно получить финансирование со стороны.
систЕма БанкоВскоГо
крЕДитоВаниЯ
александр В Беларуси на сегодняшний день Белагропромбанк), обслуживание
Михайлович
насчитывается 31 банк, крупнейшие из предприятий среднего и малого
рУдЕНЯ
Экономист которых подконтрольны государству. бизнеса (Банк ВТБ (Беларусь): про-
Разделяя рынок на сегменты, банки дукты «Микрокредит», «Кредит на
получают возможность регулировать развитие бизнеса», «Кредит на ком-
предложение услуг в соответствии с мерческий транспорт», «Кредит на
запросами потребителей имеющихся и коммерческую недвижимость»);
потенциальных рынков, разрабатывают • программы развития розничного
долговременную рыночную стратегию бизнеса (по количеству вкладов
и при необходимости быстро изменяют лидируют Беларусбанк, Белагро-
ее. Таким образом, банки развивают промбанк и БПС-Банк).
отдельные стратегические направле- Банки предлагают активные опера-
ния для корпоративных клиентов, для ции кредитного характера – кредиты,
малого бизнеса, для физических лиц займы, средства по операциям РЕПО,
(«для вас и вашей семьи»), для финан- аккредитивы, финансирование под
совых учреждений. уступку денежного требования (фак-
Существуют следующие наиболее торинг), финансовую аренду (лизинг),
крупные проекты банков: выдачу банковской гарантии, поручи-
• инвестиционные программы тельства, совершение авалей, выдачу
(банки, обслуживающие преиму- (продажу) векселя с отсрочкой оплаты,
щественно государственные про- акцепт векселя. Активные операции
граммы – Белинвестбанк, Бел- кредитного характера предоставля-
промстройбанк, Белагропромбанк; ются в белорусских рублях, долларах
банки, имеющие специальные про- США, евро и других валютах.
граммы кредитования проектов
малого и среднего бизнеса – При- кредит
орбанк, Белгазпромбанк); Кредитование юридических лиц осу-
• поддержание социальных про- ществляется с учетом особенностей,
грамм для населения (поддержа- определенных локальными норматив-
ние программы по экотуризму – ными документами кредитующего бан-
12 ГЛаВНыЙ экоНоМИСТ № 5 / май / 2009
13. практикум
затраты
экономиста
ка. Сумма кредита определяется исходя из потреб- лизинга делает его наиболее привлекательным по
ности кредитополучателя в кредитных ресурсах с сравнению с традиционными методами инвести-
учетом его платежеспособности, оборотами по те- рования – кредитованием и прямыми инвестиция-
кущему (расчетному) счету, суммой и качеством ми. Он позволяет сохранить оборотные средства,
предлагаемого обеспечения по улучшает показатели
кредиту. Сумма кредита при Овердрафт – форма краткосрочного кредитоспособности
кредитовании путем открытия субъектов хозяйство-
кредита, предоставление которого
кредитной линии устанавли- вания – лизингополу-
осуществляется списанием средств
вается в кредитном договоре чателей, обеспечивает
определением максимального
на счете клиента банка (сверх остат- различные налоговые
размера (лимита) общей сум-
ка на счете), в результате чего обра- льготы, что особенно
мы предоставляемых кредито- зуется дебетовое сальдо. важно для развиваю-
получателю денежных средств щегося малого и сред-
(кредита) и предельного размера единовременной него бизнеса и в целом для предприятий в странах
задолженности кредитополучателя. В течение сро- с переходной экономикой.
ка действия кредитного договора сумма кредита Лизинговая деятельность – деятельность, свя-
может быть изменена по соглашению сторон. занная с приобретением одним юридическим лицом
Различают кредиты краткосрочные и долго- (лизингодателем) за собственные и (или) заемные
срочные, инвестиционные и в текущую деятель- средства объекта лизинга (любого имущества, от-
ность. Кредит может быть выдан единовременно носящегося по установленной классификации к
либо путем открытия кредитной линии, которая основным фондам (стоимостью свыше 30 базовых
может быть: величин за единицу либо комплект независимо от
• возобновляемой, когда при погашении части срока службы) в собственность и передачей его
задолженности кредитополучателю выдается другому субъекту хозяйствования (лизингополу-
кредит в пределах установленного кредитным чателю) на срок и за плату во временное владение
договором лимита выдачи и лимита задолжен- и пользование с правом или без права выкупа. Объ-
ности (при овердрафтном кредитовании – ли- ектами лизинга могут быть здания и сооружения,
мита овердрафта), при этом установленный передаточные устройства, машины и оборудова-
в кредитном договоре лимит задолженности ние, транспортные средства, инструмент, произ-
меньше, чем лимит выдачи; водственный и хозяйственный инвентарь и принад-
• невозобновляемой, представляющей собой лежности и т.п.
обязательство банка в течение определенного
договором периода предоставлять кредит от- Факторинг
дельными частями по мере необходимости в Факторинг – это финансирование под уступку
пределах согласованных с кредитополучате- денежного требования.
лем лимита выдачи и лимита задолженности. Предприятиям для дальнейшего развития и по-
вышения конкурентоспособности производимых
Лизинг товаров часто приходится идти на значительные
За последнее десятилетие лизинг получил все- уступки, связанные со снижением цен, – предо-
общее признание и, бурно развиваясь, на сегод- ставление отсрочек платежа, скидок и т.д.
няшний день приобрел наибольшую популярность Отсрочка платежа покупателя за поставленный
как альтернативный метод финансирования инве- товар или предоставленные услуги влечет в боль-
стиций в основные средства. Лизинг выгоден для шинстве случаев нехватку оборотных средств, не-
всех участников лизинговых операций и государ- обходимых для закупки сырья, расчетов с постав-
ства в целом. Ряд экономических преимуществ щиками, расширения ассортимента и рынка сбыта.
Подарок – Новое в ценообразовании. Акция до 31.05.09. Тел. (017) 291-36-06. 13
