Global Derivative exchange business

1. JAFFE 공동컨퍼런스 주제발표1

6. Contracts,
Agreement,
Obligation
Investment Asset
파생상품 정의

7. Market Place
 Service Provider
 Service Portfolio + diff. Business Model
(ex) Global Infrastructure Player,
Financial Services Infrastructure Company
거래소의 정의

10. 통합화
ICE
TradePost-tradeUtility
국내 핵심
사업 주력
ASX
JPX
Domestic Regional Global
사업다각화, LSE, Nasdaq
유동성 확대, 연계거래
CME

16. - 2000년 12월 21일 상품선물현대화법 및 금리인하로 파생상품시장 급성장
- 2011년 말 명목거래대금 약 800조 달러에 이르러 GDP의 20배 수준

17. - 장외파생상품의 명목거래대금 2015년 553조 달러에서 2016년 483조 달러로 감소
- 금리파생상품(2016년 12월 현재)은 368조 달러로 2007년 이후 최저수준
자료: BIS

20. “거래비용이 저렴하고,
헤징 기능과 가격발견기능이 있으며
규제가 잘되어 있는
거래소 시장의 파생상품”
- Good Derivatives Richard L. Sandor저 2012

21.  미국의 국채선물의 경제적 가치 계산
- 미국 10년 T-Note 선물이 상장 거래되면서 채권시장의 호가 스프레드가 약 3/32
(=1/8-1/32)포인트 감소하였는데 이는 1백만 달러 당 93.95달러 (= 1백만달러
×3/32×0.01)의 비용이 절감되는 것임
-(발행시장의 비용절감) 2010년 미국 정부는 T-Note를 약 2,650억 달러 발행
=> 약 2억4천8백만달러(=2,650억 달러×3/32×0.01) 절감
-(유통시장의 비용절감) 유통시장의 규모는 보통 발행시장의 22.64배가되어 금액으로
약 6조 달러이므로 약 56억 달러(= 6조 달러×3/32×0.01)절감
• 동일한 방식으로 계산하면 GNMA선물과 T-Bond선물의 상장으로 인한 거래비용
절감액은 각각 약 96억 달러와 약 17억 달러에 이름
(Good Derivatives Richard L. Sandor저, pp.538-540)

22. 금융 혁신
(현금흐름수단의 다양화)
파생금융상품
공급자
(금융기관)
소비자(고객)
정보비대칭
불완전판매
(속도조절이 쉽지 않음)
아는 자
수업료
지불
모르는 자

23. 소매 •Equities
•Bonds
•Equity-linked
Derivatives
•CFDs
•ETFs/ETCs/ETNs
•Certificates(index or bonus certificates)
•Warrants
•Funds
도매/
기관투자가
•Equities
•Bonds
•ETFs/ETCs/ETNs
•Funds
•Structured
credit-linked
securities (CDOs,
MBS etc.)
•Other ABS
•Fixed-income derivatives
•Equity-linked derivatives
•Commodity derivatives
•Foreign exchange
derivatives
•Credit derivatives
증권시장 파생상품시장
거래소시장 거래소시장장외시장 장외시장고객구분

27.  경영자의 위험회피성향과 복합파생상품수요(최원용, 강신애, 김태중, 2015)
- 전문경영자는 소유경영자에 비해 복합파생상품을 사용하지 않음
- 사외이사비율이 높은 기업일수록 복합파생상품을 사용하지 않는 경향
- 2008년 금융위기이후 위험회피성향이 강해짐
 투자자별 파생상품거래와 주식수익률(김소정,윤선중, 2014)
- 개인투자자와 투자회사: 과거수익률이 하락한 이후 부정적 거래 증가하는 경향
- 외국인투자자: : 과거수익률이 하락한 이후 긍정적 거래 증가하는 경향
- 개인투자자의 부정적 거래와 투자회사/외국인투자자의 긍정적 거래가
향후 주식수익률 상승과 관련
 파생상품 규제(이희종 2016)
- 예탁금과 거래승수인상, 양도세와 의무교육 부과 등으로 시장 급격히 위축
- 파생거래 자체를 줄이고 참여자를 제한하는 것이 아니고 불완전판매의 개선 필요

28. 28
 (상품 및 시장) ETF 3개 종목과 Kopsi200 선물 최근월물과 KOSPI
 (기간) ‘12년 1월 2일- ’13년 10월 31일, 일중자료(5분) 및 일별자료
-
- 3개의 ETF, Kospi200선물, Kospi의 수익률 변동성을 GARCH 추정
 (분석방법) VAR(Vector Autoregressive Model), 상관계수, 인과분석..
 (분석결과)
- 수익률: K200 선물시장  ETF  KOSPI
- 거래대금증가율: K200 선물시장  KOSPI  ETF
- 개인투자자 순매매율(거래행태): K200 선물시장  ETF  KOSPI
- 변동성: ETF거래 증가가 현/선물시장변동성 감소 효과

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30. 30

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32. Market
Efficient structure
High speed Transaction
Various order,
Products & member
Information service
Low Transaction Cost
High Liquidity
Infrastructure: Convenient Rules& Regulation
X
Demand
Various
ProductsProfessional
Exchange

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36. 고객에 더욱 더 가까이 다가가라
(Stay closer to Your Customer)
고객의 문제 해결을 위해 노력해라
(Try to solve their problems)
ICE의 사업방식
1단계
인수하거나 자체 개발하라
(Either buy it or Build it)
3단계
2단계

37. EntreprenerurshipMind
Potential CustomerMarket
Business
Business Diversification

38.  (일반적인 사업형태) M&A, JV, Cross Listing & Trading 등
- 선진국 간 (모든 형태의 사업 가능)
- 선진국과 개도국간 (JV & Cross Listing)
- 선진국(개도국)과 후진국간 (JV)
 (아시아 시장 수요 확대 방안 ) 한일 공동 지수개발
- 2017년 3월 대만과 IT섹터지수 및 고배당지수 개발 합의하였고,
향후 아시아 태평양 지역을 대표하는 지수개발 예정
- 일본거래소와 의 공동지수개발 국가간 통합 금융상품을 개발
- 아시아 태평양시장을 대표하는 종목으로 구성하여 , S&P500,
Euro Stox x50에 비견되는 지수로 육성