El procés de finançament d’una start up - Sector digital entertainment

1,076 views
929 views

Published on

Presentació de Christian Fernández
al R4G Digital Entertainment de Barcelona Activa

0 Comments
2 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total views
1,076
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
2
Actions
Shares
0
Downloads
8
Comments
0
Likes
2
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

El procés de finançament d’una start up - Sector digital entertainment

  1. 1. El procés de finançament d’una start up Sector digital entertainment Christian Fernández 25 i 26 de febrer de 2010
  2. 2. L’ “EQUITY GAP” Risc Equity Gap? Valor Primer producte Prototipus Idea/patent Entrada al mercat OPV / Venda negoci Post-OPV I+D (universitats) Pre-seed inversió (garanties) seed inversió (angels) Punt de partida Primera ronda Primera venda Segona ronda Mezzanine TEMPS 3-7 anys
  3. 3. CAUSES MÉS SIGNIFICATIVES DE FRACASSOS (SEGONS ENQUESTA EVCA 2003) Model de negoci poc consistent Caiguda de la demanda Financiació insuficient Excessiu time to market Errors en la selecció de personal Manca de clients Estratègia poc clara Entorn econòmic Adaptació lenta als canvis Problemes operacionals Empreses massa petites Increment de la competència 60% 55% 55% 52.50% 37.50% 35% 32.50% 25% 17.50% 17.50% 15% 10%
  4. 4. 1 EN QUINA FASE DE DESENVOLUPAMENT ENS TROBEM 2 QUANT FINANÇAMENT NECESSITEM ABANS DE CERCAR FINANÇAMENT HEM DE TENIR CLAR:
  5. 5. FASES DE DESENVOLUPAMENT I APLICACIÓ DEL FINANÇAMENT ESTUDI DE MERCAT FORT ESTUDI DE VIABILITAT INICI DESENVOLUPAMENT B-PLAN PRIMERS PASSOS EN L’EXECUCIÓ EQUIP DE TREBALL ACTIUS I TEST DE MERCAT MARKETING / COMERCIAL PRODUCTE ACCIÓ COMERCIAL FORTA MARKETING ACTIUS CIRCULANT PRE - SEED SEED START - UP CREIXEMENT
  6. 6. ELS CRITERIS D’INVERSIÓ CANVIEN EN FUNCIÓ DE L’INVERSOR FRIENDS, FAMILY & FOOLS SOCI INDUSTRIAL SOCIS CAPITALISTES PRIVATS CAPITAL RISC DECISIÓ BASADA EN LA CONFIANÇA APOSTA PERSONAL DECISIÓ BASADA EN EL PROPI NEGOCI DECISIÓ BASADA EN RENTABILITAT DECISIÓ BASADA EN RENTABILITAT
  7. 7. FRIENDS, FAMILY & FOOLS SOCI INDUSTRIAL SOCIS CAPITALISTES PRIVATS RÀPID POCA EXIGÈNCIA NOMÉS APORTEN DINERS RÀPID CONEIXEMENT SECTOR POT APORTAR NEGOCI SORTIDA NO CLARA CONFLICTE INTERESSOS RÀPID APORTA CONTACTES SORTIDA NO CLARA AVANTATGES INCONVENIENTS
  8. 8. CAPITAL RISC BANCARI AJUDES SUBVENCIONS PROFESSIONAL ORIENTAT A LA CREACIÓ DE VALOR NETWORKING SORTIDA CLARA LENT CONTROL COST CERO O MOLT BAIX LENT RÀPID GARANTIES AVANTATGES INCONVENIENTS
  9. 9. PRE SEED SEED START-UP CREIXEMENT + CAPITAL + DESENVOLUPAMENT F.F.F. B.A. CAPITAL RISC INDUSTRIALS / ESTRATÈGICS BANCARIA SUBVENCIONS
  10. 10. QUÈ ÉS EL CAPITAL RISC? <ul><li>Inversions en capital, habitualment minoritàries de forma temporal en empreses no cotitzades </li></ul><ul><li>Les empreses i fons de capital risc estan especialitzades habitualment en tres fases d’inversió: </li></ul><ul><ul><li>llavor i start-up </li></ul></ul><ul><ul><li>creixement </li></ul></ul><ul><ul><li>buy outs, sortides a borsa i grans operacions de corporate </li></ul></ul><ul><li>Les inversions mitges que realitzen a cada una de les fases serien: </li></ul><ul><ul><li>entre 200 i 500.000 EUR </li></ul></ul><ul><ul><li>entre 1 mEUR i 8 mEUR </li></ul></ul><ul><ul><li>més de 10 mEUR </li></ul></ul>
  11. 11. <ul><li>També hi ha un cert nivell d’especialització per zones geogràfiques i per tipus d’inversió (tecnològiques, tradicionals, serveis, indústria pesada, etc) </li></ul><ul><li>El sector està regulat per la CNMV i per la Llei 1/1999 </li></ul><ul><li>Actualment Espanya hi ha al voltant de 160 operadors de capital risc. L’any 2007 s’han ultrapassat els 4.300 mEUR en inversions totals. </li></ul><ul><li>Les fases inicials (llavor i start-up) representen no més d’un 4-5 % d’aquesta inversió. </li></ul><ul><li>El percentatge de formalització de projectes és d’un 2-3% sobre els projectes rebuts. </li></ul>QUÈ ÉS EL CAPITAL RISC?
  12. 12. QUÈ ÉS EL CAPITAL RISC?
  13. 13. QUÈ ÉS EL CAPITAL RISC? OFERTA DEMANDA - Creixent: a l’existència del propi capital risc, s’ha afegit un creixent nombre d'ajudes i instruments públics i dependents d’universitats, centres de recerca, etc. - Major Know-how: els professionals del sector acumulen experiència, i es van especialitzant. - Inversions majors: s’endarrereix l’etapa en la que s'està disposat a invertir, i les necessitats són majors. - Co-inversió: com a resposta a la disminució del risc, augmentar el recolzament sumant esforços, i augmentar la disponibilitat de més recursos si és necessari. - Dificultats de creixement de les participades. - Dificultats per a desinvertir. - Track record escàs. - Creixent: augmenten les oportunitats d’inversió. - Més madura: major disponibilitat de recursos i recolzament en etapes inicials. - Falten bons gestors: sobretot en projectes d’alta tecnologia. - Dificultats de creixement i d’accés a mercats internacionals. Situació de l’oferta i la demanda en el nostre segment:
  14. 14. QUÈ ÉS EL CAPITAL RISC? - El mercat del capital risc ha evolucionat i madurat de forma molt important en els darrers anys. - Al igual que ha madurat aquesta oferta de capital, ha madurat també la demanda, així com altres actors clau en tot aquest mercat, especialment en el segment corresponent a fases inicials i tecnologia. - Al creixent nombre de ECR’s cal sumar l’aparició de xarxes d’inversors privats, que de forma organitzada cerquen oportunitats, inverteixen en petites companyies i assumeixen el risc d’invertir en projectes encara molt incipients. - Paral·lelament, les institucions, govern, centres d’investigació, han desenvolupat programes específics pel recolzament als emprenedors (especialment al sector de la tecnologia), que es tradueixen en subvencions, assessorament, acompanyament i aportació de recursos, de forma que les oportunitats que arriben a l’inversor professional, estan més madures que fa uns anys. - Els gestors de capital risc també exigeixen una major maduració abans de comprometre capital, fonamentalment degut a la dificultat que existeix tant en fer funcionar una companyia en fase d’arrancada com en desinvertir. La maduració del sector per complet ha portat a tenir una visió diferent: Visió al 2000 La tecnologia aporta un potencial de creixement enorme. Tenir una tecnologia diferencial és la clau. Aquesta tecnologia permetrà un ràpid creixement i una ràpida internacionalització. La maduració de els projectes es ràpida. En 3-5 anys es possible desinvertir. Ja sigui venent la companyia o venent a un altre operador de capital risc de majors dimensions. Visió actual La tecnologia diferencial no és garantia d’èxit. Cal superar la prova de concepte i comptar amb un equip molt motivat. El creixement de les empreses tecnològiques es molt difícil i la seva internacionalització encara més. La maduració dels projectes és lenta. La venda en molts casos s’allarga fins els 7-8 anys. El capital risc més gran, d’invertir en la companyia, no assumeix un cash-out o sortida dels inversors inicials.
  15. 15. <ul><li>Per a més informació, podeu adreçar-vos a les següents webs: </li></ul><ul><ul><ul><li>www.cnmv.es </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>www.ascri.org </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>wwww.evca.com </li></ul></ul></ul>QUÈ ÉS EL CAPITAL RISC?
  16. 16. BCN EMPRÈN CONSTITUÏDA EL 1.999 8,2 mEUR CAPITAL L’Ajuntament de Barcelona promou la creació de la companyia. El capital prové tant d’institucions com de socis privats. Les operacions comencen al gener del 2.000. ASSOCIACIONS BCN EMPREN va néixer per a cobrir inversions en fases inicials Excel·lent unió entre accionistes públics i privats BCN EMPREN és membre de la primera associació de C.R. a Europa CREA NETWORK està formada per diverses societats de C.R. especialitzades en inversions en fases inicials CREA NETWORK
  17. 17. REGLES BÀSIQUES 1 EL CAPITAL ESTÀ ESPECIALITZAT / SEGMENTAT 2 S’HAN DE TENIR CLARES LAS NECESSITATS 3 ESCALAR EL FINANÇAMENT 4 DIRIGIR-NOS A L’OPERADOR ADEQUAT
  18. 18. ERRORS MÉS COMUNS 1 CONFONDRE CREIXEMENT AMB CREIXEMENT INTERN 2 AMB MÉS FINANCIACIÓ MÉS CREIXEMENT 3 NO ESCALAR LES NECESSITATS 4 DIRIGIR-SE A L’OPERADOR INADEQUAT
  19. 19. Gràcies per la vostra atenció info@bcnhg.com www.bcnhg.com

×