1. PHẦN 1: VAI TRÒ CỦA VÀNG TRONG NỀN KINH TẾ
Cùng với sự phát triển của sản xuất và lưu thông hàng hóa, các hình thái tiền tệ khác nhau
đã ra đời và không ngừng phát triển nhằm đáp ứng, mở đường cho sự phát triển của các nền
kinh tế, thúc đẩy khu vực hoá, toàn cầu hoá. Các công cụ đầu tư cũng gia tăng mạnh, với sự
bùng phát của thị trường tài chính, thị trường hàng hoá cả về qui mô và tốc độ luân chuyển.
Tuy nhiên, bất ổn và rủi ro cũng có xu hướng gia tăng. Một mặt, tiền dấu hiệu (giấy bạc
ngân hàng, tiền đúc lẻ, tiền điện tử…) thiếu cơ sở ổn định vững chắc và thực tế luôn chịu
các áp lực giảm giá (do thâm hụt ngân sách của các Chính phủ và các vấn đề chính trị, xã
hội, tiêu cực,…). Tốc độ lưu chuyển tiền tệ ngoài ngân hàng nhanh, cộng với sự tinh vi,
phức tạp của các sản phẩm đầu tư đi kèm với các rủi ro tiềm ẩn, khó lường. Khủng hoảng tài
chính Châu Á 1997-1998 và gần đây hơn là khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007 là các
minh chứng cụ thể. Trong bối cảnh như vậy, vai trò của vàng với tư cách của một công cụ
tiền tệ, một công cụ đầu tư đã phát triển mạnh mẽ.
1. Vàng giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư:
Hầu hết các danh mục đầu tư ban đầu chỉ tập trung vào những tài sản truyền thống như
cổ phiếu và trái phiếu. Lý do để nắm nhiều tài sản khác nhau là để bảo vệ danh mục đầu tư
tránh được những rủi ro từ biến động giá của một loại chứng khoán nhất định. Danh mục
đầu tư có bao gồm vàng sẽ ổn định hơn so với danh mục khác.
Đưa vàng vào danh mục đầu tư của mình – một tài sản có giá trị thực ít biến động hơn
các loại tài sản tài chính khác sẽ đảm bảo an toàn về giá trị trong trường hợp thị trường biến
động dẫn đến rủi ro mất giá của các tài sản tài chính.
Khi mà đồng nội tệ của Việt Nam phụ thuộc vào tỷ giá của đồng USD rất nhiều trong
các hạng mục, trong xuất nhập khẩu hàng hóa. Đồng USD tăng và giảm liên tục cũng làm
cho giá trị của VND cũng bị ảnh hưởng theo, do đó khi nhà đầu tư dùng VND đầu tư vào
các hạnh mục công trình có giá trị lớn sẽ gặp rất nhiều rủi ro trong quá trình hoạt động của
dự án, nhất là khi mà nền kinh tế nước nhà đang rơi vào tình trạng lạm phát với hai con số
như hiện nay. Do đó vàng được xem là nơi ẩn nấp an toàn khi áp lực lạm phát xảy ra do áp
lực lạm phát tăng đồng nghĩa với giá cả hàng hóa dịch vụ tăng nhanh, đồng tiền mất giá và
các nhà đầu tư thường có khuynh hướng mua vàng vào để cất trữ.

2. Vàng là kênh đầu tư được ưu tiên lựa chọn khi thị trường bất ổn: khi thị trường tồn tại
nhiều bất ổn như thiên tai, chiến tranh… các nhà đầu tư có xu hướng mua vàng để bảo vệ
giá trị của đồng tiền
2. Vàng là công cụ phòng chống lạm phát:
Khi hàng hóa và dịch vụ tăng nhà đầu tư có khuynh hướng mua vàng do sức mua và
giá trị của vàng có khuynh hướng ổn định. Do đó mỗi khi lo sợ về lạm phát, nhà đầu tư lại
mua vàng.
Ở thời điểm hiện tại, Việt Nam đang phải đối phó với nạn lạm phát tăng cao. Chỉ số
giá tiêu dùng sẽ ở mức hai con số trong 2011. Lạm phát tăng thể hiện sự tương quan giữa
tiền và hàng hoá. Với cùng một số tiền như nhau thì người ta sẽ mua được một số lượng
hàng hóa ít hơn. Từ điều này có thể thấy rằng, khi có lạm phát thì người giữ tài sản sẽ có lợi
hơn người giữ tiền hay nói cách khác hàng hóa là công cụ phòng ngừa rủi ro lạm phát. Khi
mà VND ngày càng bị mất giá trên thị trường, vật giá thì leo thang một cách nhanh chóng,
khó kiểm soát.
Vì vậy, không chỉ có vàng mà các loại hàng hóa khác như kim loại quý, bất động sản...
đều là những công cụ chống lạm phát hữu hiệu. Tuy vậy, vàng là một loại hàng hóa đặc biệt
hơn cả, có giá trị cao, luôn duy trì được giá trị trao đổi cao trên thị trường và đặc biệt là khả
năng thanh khoản trên thị trường.
Tất cả những yếu tố trên đã biến vàng thành công cụ để chống lạm phát hữu hiệu.
3. Vàng là công cụ đầu tư thay thế đồng USD:
Vàng thường được sử dụng như một công cụ đầu tư hiệu quả thay thế đồng USD –
đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới. Nếu đồng USD tăng giá, thì vàng sẽ giảm.
Ngược lại USD giảm giá thì vàng sẽ tăng. Do đó vàng là cách đầu tư hiệu quả nhất trong
việc phòng chống rủi ro giảm giá của đồng USD. Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới và
Việt Nam như hiện nay thì đồng Đô la đã rớt giá quá nhiều, mọi người không có còn đảm
bảo về sự ổn định đầu tư tài chính của mình dựa vào đồng đô la nữa.
Giờ đây với nhiều kênh đầu tư mà đồng đô la không thể đảm bảo sự ổn định cho danh
mục đầu tư đó với sự lên xuống tỷ giá liên tục như hiện nay thì mọi người sẽ chuyển sang
một loại tiền tệ mà họ có thể yên tâm, đó là vàng.

3. 4. Vàng giúp kiểm soát rủi ro:
Nhìn chung, vàng ít biến động hơn hầu hết các loại hàng hóa khác cũng như thị trường
chứng khoán. Với việc sở hữu tài sản ít biến động trong danh mục đầu tư, rủi ro của nhà đầu
tư sẽ giảm.
Vàng đã từng được gọi là "hàng hóa khủng" bởi vì nó có xu hướng an toàn hơn các
công cụ đầu tư khác trong các thời kì khó khăn. Những nhân tố gây cản trở các công cụ đầu
tư khác lại giúp làm cho giá vàng tăng lên. Nền kinh tế trì trệ sẽ dẫn đến việc một số ngân
hàng hoạt động kém phải đóng cửa. Đến lượt nó, hệ thống ngân hàng gặp khó khăn sẽ gây
ra tác động xấu cho nền kinh tế. Và trong một nền kinh tế toàn cầu ngày nay, ai cũng hiểu
rằng những thất bại kinh tế và của hệ thống ngân hàng có thể phá hủy tất cả.
Khi ngân hàng gặp khủng hoảng, công chúng bắt đầu mất lòng tin vào các tài sản bằng
"giấy" và do tính chất, đặc tính bền vững của vàng mà người dân chuyển sang vàng cho an
toàn.
5. Dự trữ ngoại hối.
Khi mà đồng ngoại tệ bất ổn như hiện nay, sự phụ thuộc nền kinh tế ( trong linh vực
xuất nhập khẩu) thì ngày càng có nguy cơ rủi ro cao, do chính sách thay đổi của các nước,
nền kinh tế các nước bất ổn, khủng hoảng tài chính thì vàng vẫn đảm bảo được giá trị
nguyên bản của nó, vẫn là một công cụ có thể kích thích mọi hoạt động của nền kinh tế, khi
mà các giao dịch không được đảm bảo bằng ngoại tệ (giao thương quốc tế) thì vàng vẫn có
chức băng quan trọng trong giao dịch quốc tế.
Mặc dù giá vàng có thể dao động, nhưng về dài hạn vàng sẽ vẫn lấy lại được sức mua
tương đương lịch sử của nó so với các hàng hóa và sản phẩm trung gian khác. Trong lịch sử,
vàng đã được chứng minh là một loại của cải dùng để dự trữ rất hiệu quả. Vàng cũng đã
chứng minh là thiên đàng an toàn trong những quãng thời gian bất ổn về kinh tế và xã hội.
Những lúc thị trường chứng khoán tăng giá, tỉ lệ lạm phát thấp, thị trường ngoại hối tương
đối ổn định, nhà đầu tư có xu hướng kì vọng mức thu hồi cao ở các khoản đầu tư. Nhưng
khi giá chứng khoán giảm và thị trường bất ổn là lúc nhà đầu tư nên nhận ra tầm quan trọng
của việc chú ý dành một phần danh mục đầu tư vào loại tài sản có giá trị bền vững.
6. Huy động vàng trong dân để đầu tư phát triển kinh tế
Thứ nhất, dù không được trả lãi, thậm chí phải trả phí (nếu phí thấp), người dân có
vàng, nhất là khi sở hữu một số lượng lớn, người dân vẫn sẽ gửi ở ngân hàng để đảm bảo an
toàn. Tùy theo điều kiện của nền kinh tế và mục tiêu của chính sách tiền tệ từng thời kỳ,

4. ngân hàng trung ương có thể thực hiện nghiệp vụ hoán đổi giữa vàng (vàng “có tính chất
tiền tệ”) với VND đối với các ngân hàng thương mại. Theo đó, ngân hàng trung ương sẽ
tăng dự trữ quốc gia và ngân hàng thương mại sẽ tăng nguồn vốn tín dụng để cho vay.
Thứ hai, nếu cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi cao để huy động vàng và ngân
hàng thương mại cho vay vàng để đầu tư phát triển kinh tế thì lợi ích có thể không bù nổi
những thiệt hại từ những tác động tiêu cực cả ở tầm vi mô và tầm vĩ mô. Cụ thể:
Với kỳ vọng “lãi kép”- lãi được trả về tiền gửi bằng vàng và kỳ vọng lãi từ chênh
lệch giá, người dân có động lực lớn để tích trữ tài sản bằng vàng hoặc đầu cơ vào vàng, gây
khó khăn cho điều hành kinh tế vĩ mô, nhất là khi có những biến động lớn về giá vàng;
nguồn vốn tiết kiệm của dân cư sẽ đổ dồn để tích trữ vàng; tác động tiêu cực của hiện tượng
“vàng hóa” cũng là rất lớn, tương tự như hậu quả của “đô la hóa” trong nền kinh tế. Ngoài
ra, việc chống “đô la hóa” trong nền kinh tế cũng chỉ thành công khi đồng thời chống được
“vàng hóa”.
Phát sinh rủi ro về thanh khoản vàng và rủi ro về giá vàng cho các ngân hàng thương
mại, cho các doanh nghiệp/người dân vay vốn bằng vàng và gây bất ổn, biến động không
lường trước được về giá vàng, tỷ giá USD/VND. Kinh nghiệm thực tế cho thấy, hậu quả xã
hội sẽ rất lớn, khi các khoản tiền gửi hoặc các khoản thanh toán bằng vàng đến hạn/đáo hạn,
nhưng khi đó giá vàng trên thị trường tăng cao, và người vay hoặc người phải thanh toán trả
vàng sẽ phá sản hoặc chịu lỗ lớn.
Thứ ba, giới hạn đầu tư tín dụng cho nền kinh tế được quyết định bởi những yếu tố
nào? Nguồn vốn đầu tư (tiết kiệm trong nước, nguồn vốn vay nước ngoài); hiệu quả của các
dự án đầu tư... Trong đó, hiệu quả của các dự án đầu tư là một yếu tố quyết định. Nếu nền
kinh tế có nhiều dự án đầu tư có hiệu quả, ngân hàng trung ương có thể tăng vốn cho nền
kinh tế bằng cách “bơm vốn” cho các ngân hàng thương mại. Trong chế độ tiền giấy, trong
giới hạn nhất định, ngân hàng trung ương có khả năng mở rộng tín dụng ngân hàng để phát
triển kinh tế thông qua mở rộng khả năng tạo tiền của hệ thống các tổ chức tín dụng.
Phần 2: ĐIỂM TIN
GIÁ VÀNG 9999 - GIÁ VÀNG SJC - GIÁ VÀNG TỰ DO
Giá vàng 09-10-2012 Giá vàng 08-10-2012

5. GIÁ MUA VÀO GIÁ BÁN RA GIÁ MUA VÀO GIÁ BÁN RA
SJC tự do 47.680 47.840 47.770 47.950
Giá vàng TP Hồ Chí Minh
14K 24.970 27.470 25.040 27.540
18K 32.780 35.280 32.880 35.380
24K 44.840 46.840 44.970 46.970
SJC10c 47.540 47.840 47.670 47.970
SJC1c 47.540 47.870 47.670 48.000
Giá vàng Hà Nội
SJC 47.540 47.860 47.670 47.990
Giá vàng Đà Nẵng
SJC 47.540 47.860 47.670 47.990
Giá vàng Nha Trang
SJC 47.530 47.860 47.660 47.990
Giá vàng Cần thơ
SJC 47.540 47.840 47.670 47.970
* Mũi tên màu xanh ( ): thể hiện giá vàng đang xem tăng cao hơn so với ngày trước đó.
* Mũi tên màu đỏ ( ): thể hiện giá vàng đang xem thấp hơn so với ngày trước đó.
1. Ngày 08/10/2012
Vào lúc 9h sáng nay, Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn SJC đã niêm yết giá vàng giảm
100.000 đồng/lượng so với cuối tuần trước. Giá vàng SJC Hà Nội: Mua vào 47,55 triệu
đồng/lượng; bán ra 47,87 triệu đồng/lượng. Giá vàng SJC Hồ Chí Minh: Mua vào 47,55
triệu đồng/lượng; bán ra 47,85 triệu đồng/lượng.
Giá vàng tại Công ty vàng bạc đá quý Phú Nhuận có tốc độ giảm tương tự. Giá vàng SJC:
Mua vào 47,55 triệu đồng/lượng; bán ra 47,85 triệu đồng/lượng. Giá vàng Phượng hoàng
PNJ-DAB: Mua vào 47,55 triệu đồng/lượng; bán ra 47,75 triệu đồng/lượng.
Giá vàng tại công ty vàng bạc đá quý SBJ giảm sâu hơn. Giá vàng SBJ giao dịch ở mức:
Mua vào 47,60 triệu đồng/lượng; bán ra 47,80 triệu đồng/lượng. Giá vàng SJC giao dịch ở
mức: Mua vào 47,60 triệu đồng/lượng; bán ra 47,80 triệu đồng/lượng.

6. Công ty vàng bạc đá quý Doji mua vào ở mức giá cao nhất. Giá vàng Doji Hà Nội (bán lẻ):
Mua vào 47,64 triệu đồng/lượng; bán ra 47,84 triệu đồng/lượng. Giá vàng Doji Tp Hồ Chí
Minh (bán lẻ): Mua vào 47,65 triệu đồng/lượng; bán ra 47,83 triệu đồng/lượng.
Giá vàng trong nước có tốc độ giảm nhẹ hơn giá vàng thế giới khiến khoảng cách giữa hai
mức giá được nới rộng hơn. Giá vàng trong nước đắt hơn giá vàng thế giới khoảng 3 triệu
đồng/lượng. Con số này tuần trước là 2,6 triệu đồng/lượng.
Giá vàng trong nước giảm theo giá vàng thế giới. Lúc này, tại thị trường châu Á, giá vàng
đang giao dịch ở mức 1.773,1 USD/ounce, giảm 8,2 USD/oune. Đây là mức giảm tương đối
lớn trong thời gian gần đây.
Giá vàng vẫn trong xu hướng đi xuống và rời xa ngưỡng 1.800 USD/ounce. Giá vàng giảm
trước áp lực tăng giá của USD. USD đang tăng 0.0033 (0.25%) so với EUR, tăng 0.0030
(0.19%) so với GBP, tăng 0.0300 (0.04%) so với JPY, tăng 0.0023 (0.23%) so với AUD và
tăng 0.0020 (0.22%) so với CHF. Trong rổ 6 đồng tiền mạnh, USD chỉ giảm so với CAD.
Mặc dù giá vàng đang giảm nhưng các chuyên gia vẫn tin tưởng vào triển vọng đi lên của
vàng. Theo dự báo của Dan Pavilonis, nhà môi giới hàng hóa cấp cao tại RJO Futures, trong
tuần này, giá vàng có thể thử lại mức mục tiêu 1.800 USD/ounce vì thị trường Trung Quốc
hoạt động trở lại sau một kỳ nghỉ dài. Nhiều người còn cho rằng giá vàng có thể đạt 2.000
USD/ounce vào cuối năm nay.
Các nhà đầu tư kỳ vọng giá vàng có thể tăng 7%-10% trong quý 3. Nguyên nhân là do đây
là khoảng thời gian diễn ra nhiều lễ hội, thúc đẩy nhu cầu mua vào vàng. Bên cạnh đó, nhu
cầu đầu tư, giao dịch vàng tại các quỹ được kỳ vọng sẽ tăng 7% so với con số 5% của quý
trước.
Các nhà giao dịch vàng miếng và trang sức nói rằng nhu cầu tiền vàng và vàng miếng được
kỳ vọng tăng 10% trong quý 3. Mohit Kamboj, Chủ tịch của Bombay Bullion Association
cho biết: “Trong 5 ngày qua, chúng ta chứng kiến một lượng rất lớn nhà đầu tư quay lại thị
trường để mua vàng”.
Đánh giá:
Trong những ngày qua, giá vàng nhảy múa điên loạn và giá trong nước lại cao hơn nhiều giá
thế giới (từ 1 triệu – 2 triệu đồng/ lượng). Điều nguy hiểm là tham gia vào cuộc chơi này chỉ
là những người dân mù mờ về kiến thức tài chính đối chọi với dân đầu cơ chuyên nghiệp
(trong nước và quốc tế) khi họ mua vàng ở giá đỉnh? Vấn đề đặt ra là tại sao họ không chọn
lúc giá vàng thấp để mua ?

7. Những cố gắng của Ngân hàng nhà nước trong việc bình ổn thị trường vàng đã bị vô hiệu
hóa và tốn kém (cho nhập 10 tấn vàng, công bố thông điệp chính sách mới về quản lý thị
trường vàng)….bởi vì đã không đưa ra giải pháp đúng đắn để dập tắt ngay lập tức tình trạng
đầu cơ vàng. Giới kinh doanh vàng thì vui vẻ cho rằng chỉ những lúc như thế này, họ mới
thu được lợi nhuận siêu ngạch từ những “con gà”, còn trong điều kiện bình thường thì kiếm
lợi nhuận khó lắm, cạnh tranh dữ dội và hưởng “phí giao dịch mỏng”, chẳng thế mà một số
tổ chức kinh doanh vàng nổi tiếng kêu gọi NHNN cần Luật hóa biên độ chênh lệch giá mua
giá bán ở mức rộng để họ dễ sống .
Nguồn 24h.com.vn
2. Ngày 09/10/2012
Chiều nay 9/10, giá vàng SJC tại Hà Nội được Công ty CP SJC Hà Nội niêm yết ở mức
47,68 triệu đồng/lượng - 47,8 triệu đồng/lượng, giảm 150.000 đồng/lượng so với sáng nay.
Cũng điều chỉnh giảm giá bán 150.000 đồng/lượng, Công ty VBĐQ Sài Gòn đưa giá vàng
SJC tại TPHCM về mức 47,55 triệu đồng/lượng - 47,8 triệu đồng/lượng.
Tại các thị trường Hà Nội, Đà Nẵng, Cần Thơ, Kiên Giang, công ty này niêm yết gia vàng ở
mức 47,55 triệu đồng/lượng - 47,82 triệu đồng/lượng…
Đến hơn 15h, khi thị trường vàng tại châu Âu và Mỹ mở cửa hoạt động, giá vàng giảm tiếp
xuống còn 47,53 triệu đồng/lượng - 47,78 triệu đồng/lượng (tại TPHCM) và 47,67 triệu
đồng/lượng - 47,79 triệu đồng/lượng (tại Hà Nội).
Hiện tại, lực cung trên thị trường đang rơi vào trạng thái khan hiếm, trong khi nhu cầu mua
vàng vẫn cao do lực mua chủ chốt từ phía một số ngân hàng thương mại. Dù không còn
cảnh người dân rồng rắn xếp hàng mua vàng nhưng do chênh lệch giữa cung cầu ngày càng
cao, giá vàng trong nước được đẩy xa giá vàng thế giới từng ngày.
Giá vàng trong nước hiện điều chỉnh theo tín hiệu của thị trường thế giới. Theo Kitco.com,
giá vàng giao ngay trên thị trường châu Á lúc 14h30 có biên độ giảm nhẹ 2,5 USD, giao
dịch ở mức 1.773 USD/ounce.
Mở cửa thị trường vàng trong nước lúc 9h sáng nay 9/10, giá vàng SJC được Công ty
VBĐQ Phú Quý niêm yết giao dịch ở mức 47,75 triệu đồng/lượng (mua vào) - 47,95 triệu
đồng/lượng (bán ra), tăng tương đương mỗi chiều 70.000 đồng/lượng và 110.000
đồng/lượng so với chốt phiên chiều qua.

8. Trước đó, mở cửa lúc 8h30 sáng, giá vàng SJC tại Hà Nội được Công ty CP SJC Hà Nội
niêm yết giao dịch ở mức 47,8 triệu đồng/lượng - 47,95 triệu đồng/lượng, tăng 70.000 đồng
và 100.000 đồng/lượng so với chiều qua.
Tại thị trường TPHCM, giá vàng SJC được Công ty VBĐQ Sài Gòn - SJC niêm yết ở mức
47,7 triệu đồng/lượng - 47,95 triệu đồng/lượng, tăng 160.000 đồng và 110.000 đồng/lượng.
Cầu vượt cung, cùng với ảnh hưởng từ xu hướng chính trên thị trường thế giới, giá vàng
miếng trong nước đã nối tiếp đà tăng nhẹ từ chiều qua đến nay. So với giá thế giới quy đổi,
giá vàng miếng trong nước hiện vẫn cao hơn 2,8 triệu đồng/lượng (đã trừ chi phí).
Trên thị trường thế giới, lúc 8h30, giá vàng giao ngay tại châu Á qua trang Kitco.com có
biên độ tăng 2,6 USD, giao dịch ở mức 1,778,1 USD/ounce. Trước đó, lúc 6h, giá vàng giao
ngay trên Kitco giảm còn 1.775,5 USD/ounce.
Trên sàn Comex, giá vàng giao tháng 12 giảm 0,3%, tương đương 5,1 USD, xuống còn
1.775,7 USD/ounce.
Giá vàng giảm trong bối cảnh đồng USD mạnh lên khi tăng giá 0,5% so với các tiền tệ chủ
chốt khác. USD tăng do báo cáo tuần trước cho thấy tỷ lệ thất nghiệp Mỹ bất ngờ giảm thấp
nhất 4 năm, đồng thời nhà đầu tư dự đoán Tây Ban Nha đang chật vật để tránh xin cứu trợ.
Như vậy, qua hai phiên giảm liên tiếp, giá vàng giảm tổng cộng 1%, mức mạnh nhất kể từ
tháng 8.
Theo dự báo của giới chuyên gia, lực bán ra sẽ còn tiếp tục do nhà đầu tư chốt lời sau khi
giá vàng tăng mạnh quý trước. Trong quý III, giá vàng tăng 11%, mạnh nhất 3 năm.
Theo số liệu từ Exchange Traded Gold, chốt phiên giao dịch ngày 8/10, quỹ tín thác vàng
SPDR Gold Trust đã mua vào 7,081 tấn. Lượng vàng nắm giữ của quỹ này lập kỷ lục mới
1.340,52 tấn, trị giá 76,43 tỷ USD.
Đây cũng là phiên mua vào thứ 4 liên tiếp của SPDR với tổng lượng mua vào gần 20 tấn
vàng. Trước đó, trong tháng 9, quỹ này cũng mua ròng tổng cộng 31,26 tấn vàng.
Tính từ đầu năm đến nay, các quỹ mua ròng tổng cộng 5,7 triệu ounce, trong đó 4,5 triệu
ounce được mua trong vòng chỉ 2 tháng qua. Đây là yếu tố sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng đi lên
trong thời gian tới.
Nguồn dan tri.com.vn