【株価8割下落】ラッキンコーヒー不正会計事件の真相と今後の未来

1 Copyrights @2018 chaen.masahiro All Rights Reserved.1 Copyrights @2018 chaen.masahiro All Rights Reserved.
◆目次
1. ラッキンコーヒーとは？
2.ラッキンコーヒー成功の秘訣
3.ラッキンコーヒーの財務状況
4.今後の展望
5.数字捏造疑惑
◆目次

Chapter
01
ラッキンコーヒーとは︖
今話題のラッキンコーヒーを知ろう!!
Contents List
• 創業の時期
• 創業者
• 店舗展開のスピード
本章について重要度C
ラッキンコーヒーの基本情報を知ってる⽅は
スルーで構いません。
次の章までスキップしましょう︕

◆目次1.ラッキンコーヒーとは？
の急成長
格安コーヒーショップ
• 2017年6⽉に銭⽒によって創業
• 2017年10⽉に営業開始し、
店舗数が4507店舗(2019年12⽉末時点)を突破
• 創業からわずか2年でナスダック上場

Chapter
02
LCの成功の秘訣
成功の裏には３つのポイントがあった︕
Contents List
本章について重要度A
ラッキンコーヒーの成功の秘訣を知る事で
新たなビジネスのヒントを得ましょう︕
• 成功の３要素
• 各要素の解説

2. 成功の秘訣
モバイル
オーダー
コスト
構造
店舗展開

オーダーのがアプリから
2.成功の秘訣(1) 徹底されたモバイル注文+決済
• 店舗のオペレーションコストを削減するために
100%アプリ決済を推進している
• 顧客オーダーの96%がアプリを通して⾏わ
れており（残り4%はWeChatミニプログラムなど）
• 100%キャッシュレスを達成

需要を化
2. 成功の秘訣(2) 店舗展開
• 出店場所に関する効率を改善
• オーダーが集中する地域に出店
• ⾼い家賃を払って⼤型商業施設や⼈の密
集地に出店するより、効率的かつ低コスト
で済む

4507店舗(2019年12⽉末時点)
最新データ
＊中国国内スターバックス︓3,600店舗

2. 成功の秘訣(3) コスト構造

10.5
6.5
6.5
2.5
4
4
0
5
10
15
20
25
店舗賃料
製造コスト
運営コスト
従来型 Luckin coffee
22元（約330円）

• 製造コストは変わらない
• 運営コストと店舗賃料で⼤幅削減
• 店舗賃料
→需要ヒートマップで効率の良い店舗出店
• 運営コスト
→⼈件費の削減(アプリ注⽂・決済)
→仕⼊れなどの業務の判断を⾃動化

Chapter
03
財務状況について
⼤⾚字って本当︖
Contents List
ラッキンコーヒーの財務状況を2018年か
ら細かく⾒ていきます。
投資家の貴⽅は必⾒です︕︕
• 2018年度の売上と営業利益
• 2019年Q3の売上と営業利益
• コスト削減の秘訣
• スターバックスの⽐較

3. 財務状況(1) 2018年度の売上と営業利益
• １年間で売上が3021倍
• 営業損失も⼤幅増加

3. 財務状況(2) 2019年3Qの売上と営業利益
• 売上は540%成⻑
• 営業損失も改善傾向

3. 財務状況(3) デリバリー減によるコスト削減
• デリバリー⽐率の低下
• デリバリーはコストがかかる
• PickUp専⽤店舗を増加

3. 財務状況(４) 指標も改善傾向＋損益分岐店超え
• ⽉平均顧客数:+約400%
• ⽉平均販売数:+約400%
• 損益分岐点超えも近い

3. 財務状況(5) スターバックスと対比から見る改善点

Chapter
04
今後の戦略
⾚字脱却の為の
Contents List
今後のラッキンコーヒーの戦略を丁寧に
解説します
消費者を飽きさせない⾊々な施策を出して
ます
• コーヒー以外の事業
• ティー事業
• 無⼈リテール事業

• ⾼単価グッズ販売で
粗利率の改善
• 限定ドリンクボトル︓139元
（約2100円）
• マグカップ︓58元（約900円）
4. 今後の戦略(1) コーヒー以外の事業による黒字化作戦

4. 今後の戦略(2) ティー事業が熱い！！

のティーで黒字化を狙う
4. 今後の戦略(2) ティー事業が熱い！！
• スタートから5ヶ⽉で売上︓8.8倍
• 地⽅ではティーが圧倒的⼈気
• 異なるピークタイムで売上を補完
→コーヒーは午前中
→ティーは午後と夜間

4. 今後の戦略(3) 無人リテール戦略
• 省スペース型の⾃動販売機
→オフィスワーカー向け
• 所要時間は１分前後
2020年1⽉8⽇に発表

Chapter
05
数字捏造疑惑!?
え、今までのデータって全部ウソ︖
Contents List
本章について重要度SS
全中国が震撼した衝撃の
ニュースでした細かく⾒ていきましょう
• 疑惑の概要
• 商品販売数
• 販売価格
• その他捏造
• LCの⾒解

5. 数字捏造疑惑!? (1) 疑惑の概要
・89ページの匿名の報告書が2020年1⽉31⽇に発表された
・⽶空売り専⾨投資会社マディ・ウォーターズ・リサーチ(MWR)
が公式ツイッター上でこれを「信⽤に⾜るもの」として投稿
・報告書ではluckin coffeeがナスダックに上場した2019年
Q3から財務・運営データのねつ造が始まった
・この指摘後、同社の株価は最⾼26%下落
→今年1⽉には時価総額が⼀時100億ドル（約1兆900億円）

5. 数字捏造疑惑!? (2) 商品販売数
・LCは2019年Q3およびQ4において、1店舗当たりの1⽇の
商品販売数をそれぞれ69％、88％⽔増ししている
・従業員の協⼒のもと、LCの981店舗を対象に合計1万
1260時間にわたる店舗内動画を収集し、実際の販売状況を
調べたところ、1店舗当たりの1⽇の商品販売数は平均263個
だったことが判明
・LCの財務報告書では同四半期のこの数字は
483〜506個（予想値）と記載

5. 数字捏造疑惑!? (3) 正味販売価格
・ 2万5843枚のレシートを⼊⼿して調べたところ、1商品あたり
の正味販売価格は1.23元（約19円）あるいは12.3％引き
上げられていることが判明
・無料サービスを除いた商品の実売価格は公称では定価の55
％だが、報告書では46％となっている

5. 数字捏造疑惑!? (4) その他の捏造
・2019年Q3広告⽀出が実際の150％増し
→売上⾼や店舗当たりの利益を引き上げるための措置
・オンライン経由の受注件数についても、報告書では151店舗
を対象に追跡調査
・調査の結果、1店舗当たりの1⽇の
受注件数は34〜232件も⽔増し
・店舗あたり1⽇平均106件が空の受注

5. 数字捏造疑惑!? (5) LCの反応
・「報告書に提⽰された顧客の注⽂レシートの出所及び信憑性
にはまったく根拠がなく、データの統計⼿法も適切ではない」
・「サードパーティの決済システムを導⼊しているため、店舗のす
べてのキーデータがリアルタイムで追跡されている」と述べ、運営
データが「検証できる」
・広告費⽤⽔増しに対しても、「当社が開⽰した広告費⽤は真
実かつ正確である」と否定

5. 数字捏造疑惑!? の真相

・上層幹部と従業員による不正会計があったとの報告を受けて
取締役会で調査中だと明らかにした。
・4⽉２⽇の⽶株式市場で同社の⽶国預託証券（ＡＤＲ）
は⼀時、81％安と売り込まれた。
・ジアン・リュー最⾼執⾏責任者（ＣＯＯ）と複数の部下によ
る不正の疑いがあり、リュー⽒らは停職処分を受けた。
・約22億元（約335億円）の売り上げを過⼤報告。

【株価8割下落】ラッキンコーヒー不正会計事件の真相と今後の未来

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