Presentation (in Polish) on defects of bitcoin from the point of view of its broader adoption on the markets. Warsaw, July 2014.

1. Wady bitcoina z punktu widzenia
szerszych zastosowań
ekonomicznych
dr Krzysztof Piech
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
Digital Money and Currency Forum
3 lipca 2014 r., Warszawa

2. Plan prezentacji
• Problemy techniczne
• Problemy organizacyjne
• Problemy ekonomiczne
• Możliwe rozwiązania

3. Problemy techniczne

4. Double spending
• „capacity of current crypto currencies to resist double spending
attacks is poor and most current crypto currencies are highly
vulnerable” - Nicolas T. Courtois, On The Longest Chain Rule and
Programmed Self-Destruction of Crypto Currencies, 2 May 2014,
http://arxiv.org/abs/1405.0534
• „>>If the miner reward goes to zero, people will stop investing in
miners,<<. Then the hash rate is likely to decrease and bitcoin will no
longer benefit from a protection against double spending attacks” –
ibidem

5. Problem „10 minut”
• akceptacja dopiero co 10 minut
• “In reality we cannot ignore that there are strong limits to
acceptability of current bitcoin: one cannot wait 10 minutes at a
coffee shop.” - Nicolas T. Courtois, Pinar Emirdag and Daniel A. Nagy,
Could Bitcoin Transactions Be 100x Faster? (work in progress)
• podobne problem z bankomatami bitcoinowymi
• Mimo rozrostu sieci, kolejnych milionów inwestowanych w nią,
szybkość akceptacji transakcji nie rośnie (ok. 8 minut)

7. • niska liczba transakcji do przeprowadzenia na sekundę
• teoretyczna anonimowość
• w praktyce są z nią trudności, vide SilkRoad;
adres użytkownika można wyśledzić
• brak znacznika czasu (timestamp)
• rosnąca długość łańcucha bloków

9. Problemy organizacyjne

10. Problem 51%
• problemy już od stycznia 2014 r.
• 13 czerwca – udział Ghash blisko 50%
• „ Currently, GHash.IO is gathering a round table of the key players in
the Bitcoin economy to resolve this situation once and for all.
GHash.IO has also promised not to execute any attacks on the
protocol.” – wikipedia
• „In God we trust”
• „In cryptography we trust”
• „In gHash we trust…”

11. Pool share,
ostatnie 2 doby
Źródło:
blockchain.info

12. Inne problemy
• zaufanie do getaways: trzecia strona: giełdy,
• słabość zabezpieczeń giełd, portfeli
• niski zainwestowany dotąd kapitał,
• czynnik ludzki (nieodpowiedzialność),
• pokusa nadużycia anonimowości (kradzież pieniędzy użytkowników)
• słabość organizacyjna kodowania bitcoina:
• open source i wolontariat zamiast systematycznej pracy;
• linux versus windows…
• słabość statystyczna pod względem informacji o użytkownikach (np.
ich liczba), o sklepach itp. (niewiele statystyk oprócz blockchain)

13. Wielkość sieci
• „wymuszenie” spekulacji bitcoinem (bitcoin jako pieniądz, a nie
jedynie jako protokół) dla rozrośnięcia się sieci akceptacji, ale:
• spadająca liczba nodów
• bezpieczeństwo sieci
• “The current 1 billion dollar investment in bitcoin infrastructure is neither necessary nor
sufficient to build a secure digital currency. It simply does NOT serve as effective
protection and does not deliver the security benefits claimed.” – Nicolas T. Courtois, On
The Longest Chain Rule and Programmed Self-Destruction of Crypto Currencies, 2 May
2014, http://arxiv.org/abs/1405.0534

14. Problemy ekonomiczne

15. Zyskowność miningu
• Zyskowność miningu
• problemy z dostarczaniem sprzętu,
• używanie sprzętu użytkowników przez ich producentów do osiągania
własnych zysków,
• problemy z reklamacją sprzętu (wymagany bardzo szybki suport – każdy dzień
to straty),
• problemy z kalkulacją opłacalności miningu: obecny kurs a kurs przyszły

16. Problemy transakcyjne
• duże wahania kursu bitcoina
• słabo rosnąca sieć akceptująca płatności
• słabo rosnąca liczba transakcji
– gdzie w realnym świecie używa się BTC?

18. Podaż
• Zaprogramowana ograniczona podaż bitcoinów nie ochrania przed
inflacją.
• Źródłem inflacji w gospodarce jest nie tylko wzrost podaży pieniądza…
• Problemy z ideologią – ryzyko zamieszania polityki w kwestie bitcoina w
przypadku wzrost antagonizmów typu: Keynes vs Hayek.
• W przypadku rozwoju bitcon-based economy – problemy deflacyjnej
gospodarki (ograniczenie tempa wzrostu).

19. Duża (i rosnąca) liczba ryzyk
• a) regulacje i prawodawstwo
• b) zastosowanie do potrzeb z szarej strefy: pranie brudnych pieniędzy,
zakupy nielegalnych dóbr
• c) miksery bitcoinów – będą problemy z legalnością
• d) konkurencja ze strony altcoinów
• wiele innych

20. I co dalej?

21. Jeśli jest tak źle, to…?
• Teza: większość z tych kwestii to problemy do rozwiązania.
• Powinno się je znać przed podjęciem decyzji o poważniejszym wejściu
w biznes kryptowalutowy.
• Protokół bitcoin – pierwszy tego typu; wszystkie wady wieku
niemowlęcego.
• Jak w przypadku wczesnych wersji oprogramowania (np. DOS) – być może na
jakiś czas zdominuje rynek i pozostanie na nim jako sposób przechowywania
wartości, ale nie jako protokół transakcyjny do zastosowania w finansach.

22. Alternatywy?
• Ripple
• Fidor Bank, ale pozostaje problem zaufania do trzeciej strony (i dużego preminingu)
• ale większa szybkość – sekundy zamiast minut
• Altcoiny?
• wzrost szybkości akceptowania np. do minuty (dogecoin)
• jeśli klonowanie kodu (i wad) bitcoina, to nie jest to rozwiązanie
• Ethereum?
• nowa kryptowaluta? ze znacznikiem czasu i odporna na atak 51% przez poole?
• potrzeba zaufanej trzeciej strony:
• np. rozproszonej, tak jak jest to w tradycyjnym systemie finansowym np. w USA
• (obiecująca koncepcja Oracle, ale wymaga dopracowania)
• gwarantowanej przez prawo lub duży, wiarygodny kapitał (np. banki)