Dell telah berkembang dengan cepat dan pertumbuhan finansial secara internal oleh penggunaan yang efisien dari modal kerja dan profitabilitas.

1. Dell’s Working Capital
KELOMPOK 3 :
RORO HETTY ROHMANINGRUM
ILHAM SUGIRI
HAMZAH KARIM AMRULLAH
ARIE TINO YULISTYO
KHAERUL ALIF PRATOMO

2. Dell Computer Corp.
Dell Computer Corporation memproduksi, menjual, dan service PC.
Perusahaan memasarkan secara langsung kepada pelanggan dan
membangun komputer setelah menerima pesanan pelanggan.
Model build-to-order memungkinkan Dell untuk memiliki investasi
jauh lebih kecil dalam modal kerja dibandingkan pesaingnya.
Hal ini juga memungkinkan Dell untuk menikmati lebih lengkap
manfaat dari penurunan harga komponen dan untuk
memperkenalkan produk baru lebih cepat.
Dell telah berkembang dengan cepat dan pertumbuhan finansial
secara internal oleh penggunaan yang efisien dari modal kerja dan
profitabilitas.

3. Days Supply of Inventory (DSI)
1993 1994 1995
Dell Computer 55 33 32
Apple Computer 52 85 54
Compaq Computer 72 60 73
IBM 64 57 48
Proses manufaktur build-to-order Dell menghasilkan saldo persediaan
barang jadi rendah. Pada pertengahan 1990-an Dell work-in-proses
(WIP) dan persediaan barang jadi sebagai persentase dari total
persediaan berkisar antara 10% sampai 20%. Ini sangat kontras
dengan para pemimpin industri, seperti Compaq, Apple dan IBM, yang
WIP dan persediaan barang jadi biasanya berkisar antara 50% sampai
70% dari total persediaan, tidak termasuk persediaan yang dimiliki oleh
reseller mereka.

4. 4
Dell’s Growth vs Industry
Calendar Year Dell Industry
1991 63% 2%
1992 126% 7%
1993 43% 15%
1994 21% 37%
1995 52% 31%
Pada tahun 1990, Dell hanya 1% dari pangsa pasar PC di AS.

5. 5
Working Capital and Cash to Cash Cycle
DSI DSO DPO CCC
Q193 40 54 46 48
Q293 44 51 55 40
Q393 47 52 51 48
Q493 55 54 53 56
Q194 55 58 56 57
Q294 41 53 43 51
Q394 33 53 45 41
Q494 33 50 42 41
Q195 32 53 45 40
Q295 35 49 44 40
Q395 35 50 46 39
Q495 32 47 44 35
Q196 34 47 42 39
Q296 36 50 43 43
Q396 37 49 43 43
Q496 31 42 33 40
DSI (Days Sales of Inventory) =
Net Inventory / (Quarterly
COGS/90).
DSO (Days Sales Outstanding) =
Net Accounts Receivables /
(Quarterly Sales/90).
DPO (Days Payables
Outstanding) = Accounts
Payables / (Quarterly COGS/90).
CCC (Cash Conversion Cycle) =
DSI + DSO – DPO.

6. Profit & Loss
Fiscal Year 1996 1995 1994 1993 1992
Sales $5,296 $3,475 $2,873 $2,014 $890
COGS 4,229 2,737 2,440 1,565 608
Gross Margin 1,067 738 433 449 282
Operating Expenses 690 489 472 310 215
Operating Income 377 249 (39) 139 67
Financing & Other Income 6 (36) 0 4 7
Income Taxes 111 64 (3) 41 23
Net Profit 272 149 (36) 102 51

7. RUMUSAN MASALAH
1. Bagaimana kebijakan Dell’s Working Capital sehingga
memiliki keunggulan kompetitif?
2. Bagaimana Dell mendanai pertumbuhan 52% pada
tahun 1996?

8. Kebijakan Dell’s Working Capital sehingga
memiliki keunggulan kompetitif
• Dell memiliki kebijakan bekerja dengan persediaan rendah dan digunakan
untuk melakukan pembelian persediaan berdasarkan atas perintah
penjualan yang diterima. Hal ini menyebabkan berikut keuntungan:
Tidak ada barang usang.
Cacat pada produsen bahan baku yang mudah ditanggulangi.
teknologi baru dapat dengan mudah diatur/dimasukkan ke dalam sistem
sebelum dipasarkan. Jadi Dell memiliki keuntungan penggerak pertama untuk
menjadi sejajar dengan masuknya teknologi terbaru.
Perputaran persediaan tinggi dan lama penyimpanan persediaan rendah. Hal ini
mengakibatkan siklus konversi kas rendah.
• Dari Tabel, Dell memiliki DSI selama 32 hari sedangkan rata-rata kompetisi
adalah:
DSI rata2 = (54 + 73 + 48) / 3 = 58 hari
• DSI untuk tahun ini diberikan oleh:
DSI = 365 * rata Persediaan / COGS
• Dari exhibit 4, HPP untuk Dell untuk 1995 adalah $ 2.737 dan DSI adalah
32 hari. Oleh karena itu persediaan rata2 keluar untuk $ 239mn, yang
hampir $ 200mn kurang dari rata-rata persaingan $ 436mn untuk jumlah
yang sama dari HPP.

9. Dell mendanai pertumbuhan 52% pada
tahun 1996
• kinerja Dell pada tahun 1996 dibandingkan dengan tahun 1995, Penjualan
tumbuh dari $ 3475 ke $ 5296 melaporkan pertumbuhan 52,4%. Namun, total
aset pada tahun 1995 adalah $ 1594 yaitu 46% dari penjualan dan aktiva
operasi yang total aset kurang jangka pendek investasi yaitu $ 1110 yaitu
sekitar 32% dari penjualan. Jadi ketika penjualan tumbuh sebesar 52%, aset
operasi perlu tumbuh dalam proporsi yang sama. Dengan demikian, aset
beroperasi pada tahun 1996
Aset operasi tahun 1996 = 32% x $ 5296 = $ 1694
• Dengan demikian aset operasi harus meningkat $ 584 untuk memenuhi biaya,
yang akan dana tambahan yang harus Dell telah diperoleh. Jika kita melihat
sumber dana, kewajiban kurang hutang telah meningkat sebesar $ 500 dan
laba operasional diproyeksikan 4,3% dari proyeksi peningkatan penjualan
memberikan tambahan $ 230. Dengan demikian perusahaan dapat membuat
dana yang cukup melalui sumber-sumber internal. Kenaikan kewajiban lancar
adalah $ 939- $ 752 = $ 187. Kenaikan aktiva lancar adalah $ 1957 $ 1470 = $
487.